Ch13-消費(fèi)和儲(chǔ)蓄教學(xué)課件

Ch.13消費(fèi)和儲(chǔ)蓄1、舟遙遙以輕飏，風(fēng)飄飄而吹衣。2、秋菊有佳色，裛露掇其英。3、日月擲人去，有志不獲騁。4、未言心相醉，不再接杯酒。5、黃發(fā)垂髫，并怡然自樂。Ch.13消費(fèi)和儲(chǔ)蓄Ch.13消費(fèi)和儲(chǔ)蓄1、舟遙遙以輕飏，風(fēng)飄飄而吹衣。2、秋菊有佳色，裛露掇其英。3、日月擲人去，有志不獲騁。4、未言心相醉，不再接杯酒。5、黃發(fā)垂髫，并怡然自樂。第13章消費(fèi)和儲(chǔ)蓄本章要點(diǎn)消費(fèi)是GDP中一個(gè)較大的部分，而且是一個(gè)比較穩(wěn)定的部分?，F(xiàn)代消費(fèi)行為理論將人們整個(gè)一生的消費(fèi)與整個(gè)一生的收入聯(lián)系起來。這些理論認(rèn)為，臨時(shí)收入的邊際消費(fèi)傾向很小。經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，現(xiàn)代理論和簡(jiǎn)單的凱恩斯“心理法則”模型都有助于解釋消費(fèi)。美國(guó)的儲(chǔ)蓄率比其他許多國(guó)家都低。引言我們?cè)噲D了解消費(fèi)是由什么決定的，特別是消費(fèi)和收入之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。第9章將消費(fèi)視為當(dāng)前收入的簡(jiǎn)單函數(shù)。本章介紹幾種新的消費(fèi)理論。重要發(fā)現(xiàn)是，人們將整個(gè)一生的消費(fèi)與整個(gè)一生的收入聯(lián)系起來，而今年的消費(fèi)與今年的收入之間的聯(lián)系很小。引言 不同消費(fèi)理論之間的爭(zhēng)論，可以大致歸結(jié)為邊際消費(fèi)傾向（MPC）大小的爭(zhēng)論。 早期凱恩斯學(xué)派的“心理法則”模型意味著MPC較高，而現(xiàn)代理論則說明MPC很低。 現(xiàn)代理論認(rèn)為，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)度不同的收入變動(dòng)會(huì)有不同的邊際消費(fèi)傾向。預(yù)計(jì)持久性的收入，MPC較高；臨時(shí)性的收入，MPC接近于零。ModernConsumptionTheory

MeetsTaxPolicy專欄13-1現(xiàn)代消費(fèi)理論與稅收政策相撞 1968年約翰遜總統(tǒng)的臨時(shí)性（1年）增稅與越南戰(zhàn)爭(zhēng)支出所導(dǎo)致的暫時(shí)過熱。用臨時(shí)性增稅對(duì)付暫時(shí)性經(jīng)濟(jì)過熱，聽起來很有道理。但現(xiàn)代消費(fèi)理論預(yù)言，臨時(shí)性增稅和由此導(dǎo)致的可支配收入的暫時(shí)性減少，對(duì)消費(fèi)需求從而對(duì)總需求影響不大。生命周期理論生命周期假說認(rèn)為，人們對(duì)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為做長(zhǎng)期安排，意圖是盡可能用最佳的方法將消費(fèi)分配在他們整個(gè)一生當(dāng)中。生命周期理論并不依據(jù)心理法則認(rèn)為邊際消費(fèi)傾向只有一個(gè)數(shù)值，而是根據(jù)最大化行為認(rèn)為持久收入、臨時(shí)收入和財(cái)富有不同的邊際消費(fèi)傾向。生命周期理論的關(guān)鍵假定是，大多數(shù)人都會(huì)選擇穩(wěn)定的生活方式。亦即，不會(huì)在一個(gè)時(shí)期儲(chǔ)蓄很多、消費(fèi)很少，而在下一個(gè)時(shí)期消費(fèi)很多、儲(chǔ)蓄很少；而是每一個(gè)時(shí)期都按大致相同的水平消費(fèi)。最簡(jiǎn)單的生命周期假說的假定是，人們?cè)噲D每年消費(fèi)相同的數(shù)量。生命周期理論一個(gè)數(shù)字例子 假設(shè)一個(gè)人20歲開始獨(dú)立生活，工作到65歲，預(yù)計(jì)壽命80歲，每年的勞動(dòng)收入（YL）為30000美元。整個(gè)一生的收入等于每年的收入乘以工作年限（WL=45），即1350000美元。如果將整個(gè)一生的收入平均用于整個(gè)生活年限（NL=60）當(dāng)中，那么允許每年的消費(fèi)量為22500美元。一般公式為 其中，WL/NL為邊際消費(fèi)傾向?！竞雎岳⑺脤?duì)儲(chǔ)蓄的影響】生命周期理論生命周期理論Oncewehaveatheoryofconsumption,wehaveatheoryofsavings(savingsisincomelessconsumption).Figure13-4tracesoutthepathofconsumptionandsavingusingthelifecycletheory.Wealthpeaksatretirement.Wealthiszeroatdeath.Accumulatesavingsinworkingyears,butdissavethroughretirement.Incomeispositiveinworkingyears,andzeroinretirement.生命周期理論圖13-4生命周期模型中一生收入、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和財(cái)富生命周期理論專欄13-2將人口年齡結(jié)構(gòu)與消費(fèi)聯(lián)系起來 生命周期理論有助于把消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為與人口的年齡結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來。應(yīng)該注意，持久收入的邊際消費(fèi)傾向（WL/NL）隨年齡變化而變化。在本教科書的例子中，20歲時(shí)持久收入的MPC為45/60。當(dāng)一個(gè)人年齡增大時(shí)，工作年數(shù)和生活年數(shù)都會(huì)減少。例如，到50歲時(shí)，MPC會(huì)下降到15/30。臨時(shí)收入的MPC會(huì)從20歲時(shí)的1/60上升到50歲時(shí)的1/30。生命周期理論專欄13-2（續(xù)）將人口年齡結(jié)構(gòu)與消費(fèi)聯(lián)系起來 一個(gè)經(jīng)濟(jì)是由許多不同年齡和不同預(yù)期壽命的人組成的，所以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的MPC是各種年齡人口MPC的一個(gè)組合。因此，年齡構(gòu)成不同的經(jīng)濟(jì)有不同的總的邊際消費(fèi)傾向和總的邊際儲(chǔ)蓄傾向。生命周期理論我們繼續(xù)使用前面的數(shù)字例子，通過考慮收入流的變動(dòng)，來計(jì)算邊際消費(fèi)傾向。我們假定收入每年持久性地增加3000美元。將這增加的3000美元與45年工作年限的乘積分布到60年的生活年限當(dāng)中，將會(huì)使每年的消費(fèi)增加2250美元。換句話說，持久收入的邊際消費(fèi)傾向?qū)?5/60=0.75。生命周期理論如果假定收入增加3000美元，但僅僅是在1年內(nèi)。將這增加的3000美元分布到60年當(dāng)中，將會(huì)使每年的消費(fèi)增加50美元。換句話說，臨時(shí)收入的邊際消費(fèi)傾向?qū)?/60=0.017。雖然這些正確的例子是精心設(shè)計(jì)的，但是清楚的信息是，持久收入的邊際消費(fèi)傾向較大；臨時(shí)收入的邊際消費(fèi)傾向較小，接近于零。生命周期理論

財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向 生命周期理論意味著，財(cái)富的MPC應(yīng)該等于臨時(shí)收入的MPC，因而很小。 理由是，來自財(cái)富的支出，像來自臨時(shí)收入的支出一樣，要分布到生活的剩余年份當(dāng)中。財(cái)富的MPC被用來連接財(cái)產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)與當(dāng)前消費(fèi)。例如，股票市場(chǎng)價(jià)值的提高將會(huì)使當(dāng)前消費(fèi)增加。 有證據(jù)表明，富人收入的邊際消費(fèi)傾向較低。這意味著，將收入轉(zhuǎn)移給低收入家庭，將會(huì)增加總的消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)。像生命周期假說一樣，持久收入消費(fèi)理論認(rèn)為，消費(fèi)不是與當(dāng)前的收入相關(guān)，而是與收入的較長(zhǎng)時(shí)期的估計(jì)值相關(guān)。弗里德曼將這一收入稱為“持久收入”。弗里德曼舉了一個(gè)簡(jiǎn)單的例子：考慮一個(gè)每周只在星期五獲得一次收入的人。我們不會(huì)認(rèn)為這個(gè)人只在星期五消費(fèi)，而其他六天不消費(fèi)。人們寧愿有一個(gè)平穩(wěn)的消費(fèi)，而不希望今天消費(fèi)很多，明天或昨天消費(fèi)很少。持久收入理論持久收入理論 最簡(jiǎn)單的持久收入理論認(rèn)為消費(fèi)與持久收入（permanentincome）成比例： 式中，YP為持久的（可支配的）收入。

根據(jù)生命周期-持久收入理論，消費(fèi)應(yīng)該比收入（產(chǎn)出）平穩(wěn)，因?yàn)榕R時(shí)收入被花費(fèi)在許多年份中。收入的非常大的變動(dòng)只能引起消費(fèi)的有限的變動(dòng)，而不是大的變動(dòng)。 【這一發(fā)現(xiàn)，對(duì)于擴(kuò)需政策著力點(diǎn)的確定很有啟發(fā)?！砍志檬杖肜碚摬淮_定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法如果人們準(zhǔn)確地知道持久收入，那么，根據(jù)生命周期-持久收入假說，消費(fèi)將始終不變。生命周期-持久收入假說的現(xiàn)代模型強(qiáng)調(diào)收入的不確定性與消費(fèi)變動(dòng)之間的聯(lián)系，并采取更正式的方法分析消費(fèi)者的最大化。依據(jù)生命周期-持久收入假說的這種較新的模型，消費(fèi)的變動(dòng)來自于收入的意外變動(dòng)。如果沒有收入的意外變動(dòng)，本期的消費(fèi)會(huì)與上期相同。這一預(yù)言得到了令人滿意的數(shù)據(jù)支持。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法生命周期-持久收入假說：傳統(tǒng)模型的回?fù)簦═HELC-PIH:THETRADITIONALMODELSTRIKESBACK）根據(jù)理性消費(fèi)者行為，生命周期-持久收入假說，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來講，是很有吸引力的。但是，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)法則消費(fèi)函數(shù)和生命周期-持久收入假說，都有助于解釋消費(fèi)行為。實(shí)際的消費(fèi)行為既呈現(xiàn)過度敏感（excesssensitivity），又呈現(xiàn)過度平穩(wěn)（excesssmoothness）。前者意味著消費(fèi)對(duì)可預(yù)期的收入變動(dòng)反應(yīng)很大；后者意味著消費(fèi)對(duì)意外的收入變動(dòng)反應(yīng)很小。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法生命周期-持久收入假說：傳統(tǒng)模型的回?fù)簦═HELC-PIH:THETRADITIONALMODELSTRIKESBACK）（續(xù)1）JohnCampbell和GregMankiw設(shè)計(jì)了一種巧妙的方法，把LC-PIH與傳統(tǒng)的消費(fèi)函數(shù)結(jié)合起來，以便測(cè)試過度敏感。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法生命周期-持久收入假說：傳統(tǒng)模型的回?fù)簦═HELC-PIH:THETRADITIONALMODELSTRIKESBACK）（續(xù)2）依據(jù)LC-PIH，消費(fèi)的變動(dòng)等于意外元素，依據(jù)傳統(tǒng)消費(fèi)理論，，因此，如果有%人口的行為與傳統(tǒng)模型一致，其余（1-%）人口遵循LC-PIH，那么，消費(fèi)的總的變動(dòng)為對(duì)該模型進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)測(cè)試得，。這表明，消費(fèi)行為一半可以由當(dāng)前收入出解釋。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法流動(dòng)性約束與缺乏遠(yuǎn)慮（LIQUIDITYCONSTRAINTSANDMYOPIA） 精致的LC-PIH理論可能解釋不了某些消費(fèi)行為。有兩種可能：一種是流動(dòng)性約束，一種是缺乏遠(yuǎn)慮。第一種解釋認(rèn)為，當(dāng)持久收入大于當(dāng)前收入的時(shí)候，消費(fèi)者不能借錢按照預(yù)計(jì)的較高水平消費(fèi)?！局挥性谶@種情況下，消費(fèi)信貸政策才起作用】第二種解釋認(rèn)為，消費(fèi)者完全不像預(yù)計(jì)的那樣。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法流動(dòng)性約束與缺乏遠(yuǎn)慮（LIQUIDITYCONSTRAINTSANDMYOPIA）（續(xù)1）

學(xué)生們就面臨流動(dòng)性約束。當(dāng)他們離開學(xué)校、開始工作時(shí)，他們的收入將會(huì)上升，從而他們的消費(fèi)也會(huì)上升。根據(jù)生命周期假說，當(dāng)收入增加時(shí)，消費(fèi)不應(yīng)該大幅上升，只要收入的增加已經(jīng)被預(yù)期到。實(shí)際上，因?yàn)榱鲃?dòng)約束減緩，當(dāng)收入增加時(shí)，消費(fèi)將會(huì)增加很多。因此，消費(fèi)與當(dāng)前收入的聯(lián)系比LC-PIH所意味的更密切。同樣，收入暫時(shí)下降時(shí)借不到錢的人也面臨流動(dòng)性約束。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法流動(dòng)性約束與缺乏遠(yuǎn)慮（LIQUIDITYCONSTRAINTSANDMYOPIA）（續(xù)2）

消費(fèi)與當(dāng)前收入一致性（消費(fèi)者缺乏遠(yuǎn)慮）的另一種解釋是，實(shí)際上難以與流動(dòng)性約束假說區(qū)分開來。例如，美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行董事會(huì)的DavidWilcox指出，社會(huì)保障金將會(huì)增加的公告（該公告總是在實(shí)際調(diào)整之前至少6周公布）并不會(huì)引起消費(fèi)的變動(dòng)，直到社會(huì)保障金實(shí)際支付。增加的保障金一旦實(shí)際支付，領(lǐng)受者確實(shí)會(huì)調(diào)整支出。這種遲延可能是因?yàn)轭I(lǐng)受者在得到較高的支付以前沒有資產(chǎn)能夠使他們調(diào)整支出（流動(dòng)性約束），也可能是因?yàn)樗麄儧]有注意到這一消息（缺乏遠(yuǎn)慮），還可能是因?yàn)樗麄儾幌嘈胚@一消息。不確定條件下的消費(fèi)：現(xiàn)代分析方法不確定性與調(diào)節(jié)性儲(chǔ)蓄（UNCERTAINTYANDBUFFER-STOCKSAVING） 依據(jù)生命周期假說，人們進(jìn)行儲(chǔ)蓄主要是為了退休后的生活。但儲(chǔ)蓄的其他一些目標(biāo)也很重要。有些儲(chǔ)蓄是為了給孩子留些遺產(chǎn)。有些儲(chǔ)蓄是預(yù)防性的，未雨綢繆，被用作緩沖庫存（buffer-stock）。 其他動(dòng)機(jī)的一個(gè)證據(jù)是老年人實(shí)際上很少進(jìn)行負(fù)儲(chǔ)蓄。他們往往靠來自財(cái)富的收入生活，不用完財(cái)富。一種解釋是他們年齡越大，就越擔(dān)心不得不花更多的錢看病，從而就越不愿意花錢。通過消費(fèi)者調(diào)查獲得的證據(jù)，也顯示儲(chǔ)蓄是為了滿足不測(cè)之需。消費(fèi)行為的其他方面消費(fèi)與股市前面已經(jīng)說到，財(cái)富——持有的股票是財(cái)富的一部分——的邊際消費(fèi)傾向很小。最近一項(xiàng)估計(jì)表明，對(duì)持有適度數(shù)量股票的家庭而言，股票價(jià)值每增加1美元會(huì)使消費(fèi)增加5到15美分，盡管大部分估計(jì)值很低。但是，近年來股票的價(jià)值一直波動(dòng)很大。1997年，在美國(guó)紐約股票交易所上市的股票的價(jià)值上升了大約1.5兆美元。一個(gè)5%的邊際消費(fèi)傾向會(huì)使消費(fèi)增加750億美元。在1997年，消費(fèi)大約為55000億美元，所以這一增加額可能是巨大的。在2002年前7個(gè)月，美國(guó)紐約股票交易所的股票的價(jià)值下降了1.5兆億美元以上，但該時(shí)期的消費(fèi)則相當(dāng)旺盛。經(jīng)驗(yàn)似乎表明，股票市場(chǎng)會(huì)影響消費(fèi)，但二者關(guān)系的大小難以準(zhǔn)確說明。消費(fèi)，儲(chǔ)蓄與利率

確實(shí)，當(dāng)利率提高時(shí)，儲(chǔ)蓄更有吸引力。但是，也并不必然如此。 假設(shè)一個(gè)人，決定儲(chǔ)蓄一筆錢、以保證退休后每年可以得到10000美元。假定利率現(xiàn)在為5%，則該人每年必需儲(chǔ)蓄1000美元。現(xiàn)在假設(shè)利率提高到10%。在這一較高的利率下，該人少量?jī)?chǔ)蓄（每年僅儲(chǔ)蓄大約650美元）就可以為退休期間每年提供10000美元。因此，利率的提高可能減少儲(chǔ)蓄。

消費(fèi)行為的其他方面巴羅-李嘉圖問題（THEBARRO-RICARDOPROBLEM） 赤字的大小關(guān)系大不大？換句話說，在政府支出規(guī)模一定的情況下，要不要征收足夠的稅收來滿足支出的需要，這一點(diǎn)關(guān)系大嗎？傳統(tǒng)的總供給-總需求模型給出了一個(gè)明確的答案：較低的稅收意味著較大的總需求，較高的利率，較多的擠出，以及較少的未來投資。以羅伯特·巴羅為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了一個(gè)令人吃驚的不同的答案：赤字無關(guān)緊要。消費(fèi)行為的其他方面 巴羅-李嘉圖問題：答案背后的邏輯 起初：假定政府支出增加，每個(gè)家庭100美元；稅收增加，每個(gè)家庭100美元。每個(gè)家庭可以分配的整個(gè)一生的資源減少了100美元，因此做出相應(yīng)減少整個(gè)一生支出的選擇。 后來：假定政府支出增加，每個(gè)家庭100美元；保持稅收不變，舉債增加，每個(gè)家庭100美元。像在第一種情況中一樣，該“家庭”今天可分配的資源減少了100美元（這100美元貸給了政府）。在這種情況下，該家庭會(huì)做出相同的決策。 赤字無關(guān)緊要。

消費(fèi)行為的其他方面巴羅-李嘉圖問題 巴羅—李嘉圖命題理論上有兩大缺點(diǎn)。 第一，假定人們整個(gè)一生是短暫的，今天一些人得到減稅，明天一些人償還債務(wù)。這一論據(jù)認(rèn)為，現(xiàn)在活著的人們不考慮他們的子孫未來必須償還的較高的稅收。 第二，可以認(rèn)為，許多人借不到錢，從而不按他們的持久收入進(jìn)行消費(fèi)。他們喜歡今天多消費(fèi)一點(diǎn)，但由于流動(dòng)性約束（即他們借不到錢）限制了他們的消費(fèi)，使他們的消費(fèi)小于他們依據(jù)持久收入想要消費(fèi)的量。對(duì)這些人來說，減稅減輕了他們的流動(dòng)性約束，從而允許他們多消費(fèi)一點(diǎn)。消費(fèi)行為的其他方面巴羅-李嘉圖問題

這些理論上的分歧意味著，巴羅-李嘉圖假說必須通過對(duì)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的考察來澄清。1980年代，面對(duì)公共赤字的增加美國(guó)私人儲(chǔ)蓄率的急劇下降，是反對(duì)這一命題的一條證據(jù)。為了澄清債務(wù)是不是財(cái)富的問題，少數(shù)非正式