企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)課程

招商銀行并購(gòu)香港永隆銀行第九組姜偉李嘉李錦洲馬成浩劉嘉麗秦彤目錄1投資銀行為收購(gòu)方提供的服務(wù)2企業(yè)并購(gòu)的盡職調(diào)查3對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估4與出讓方溝通、協(xié)助談判5進(jìn)行并購(gòu)后的整合工作6投資銀行為反并購(gòu)提供的服務(wù)

1.1作為收購(gòu)方代理策劃購(gòu)并

包括融資方式，收購(gòu)方式，具體操作等。大多數(shù)投資銀行都設(shè)有購(gòu)并部門(mén)（一般從屬于公司金融部）專(zhuān)門(mén)從事購(gòu)并業(yè)務(wù)。這些部門(mén)平時(shí)致力于搜集有關(guān)可能發(fā)生的兼并交易的信息，包括查明有哪些持有超額（剩余）現(xiàn)金的公司可能想收購(gòu)其他公司、哪些公司愿意被收購(gòu)兼并、哪些公司有可能成為引人注目的目標(biāo)公司等。也就是說(shuō)，投資銀行手里握有大量潛在產(chǎn)權(quán)交易的信息。由于信息和投資銀行長(zhǎng)年積累起來(lái)的購(gòu)并技巧及經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，購(gòu)并中的雙方一般都會(huì)聘請(qǐng)投資銀行幫助策劃、安排有關(guān)事項(xiàng)。1.2擔(dān)當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色

作用是為交易雙方提供信息和交易機(jī)會(huì)，咨詢，撮合交易，設(shè)計(jì)方案和交易結(jié)構(gòu)，估值，提供融資安排，為交易提供交易市場(chǎng)引導(dǎo)和維護(hù)。在這類(lèi)業(yè)務(wù)中，投資銀行不是購(gòu)并交易的主體（或當(dāng)事人），而只作為中介人為購(gòu)并交易的兼并方或目標(biāo)企業(yè)提供策劃、顧問(wèn)及相應(yīng)的融資服務(wù)。這是投資銀行傳統(tǒng)“正宗”的購(gòu)并業(yè)務(wù)。1.3參與購(gòu)并合同的談判，確定購(gòu)并條件

投資銀行一般在善意購(gòu)并活動(dòng)中為兩個(gè)公司確定兼并的條件，包括兼并的價(jià)格、付款方式和兼并后目標(biāo)公司的資產(chǎn)重組等。大多數(shù)情況下，購(gòu)并交易的雙方都會(huì)聘請(qǐng)投資銀行作為各自的財(cái)務(wù)顧問(wèn)和代理人，就兼并條件進(jìn)行談判，以便最終確定一個(gè)公平合理的、雙方都能夠接受的兼并合同。在惡意購(gòu)并中，投資銀行也會(huì)事先幫助收購(gòu)方確定其收購(gòu)出價(jià)，因?yàn)閻阂饧娌⒊晒εc否的一個(gè)重要條件就是收購(gòu)方的出價(jià)。若收購(gòu)出價(jià)太低，對(duì)目標(biāo)公司股東沒(méi)有吸引力，收購(gòu)行動(dòng)往往會(huì)失敗；若出價(jià)太高，又會(huì)影響到收購(gòu)方公司股東的利益。因而，聘請(qǐng)投資銀行制定收購(gòu)價(jià)格至關(guān)重要。1.4協(xié)助并購(gòu)方籌集必要的資金

投資銀行在作為收購(gòu)方公司購(gòu)并的財(cái)務(wù)顧問(wèn)的同時(shí)，往往還作為其融資顧問(wèn)，負(fù)責(zé)其資金的籌措。這在杠桿收購(gòu)中表現(xiàn)得最為突出。與其他購(gòu)并方式一般是“大魚(yú)吃小魚(yú)”不同，杠桿收購(gòu)的最大特點(diǎn)就是通過(guò)增加公司的財(cái)務(wù)杠桿來(lái)達(dá)到“小魚(yú)吃大魚(yú)”的目的。根據(jù)美國(guó)德崇證券公司的調(diào)查，從事杠桿收購(gòu)的美國(guó)公司的資本結(jié)構(gòu)大致為：股本5％～20％、垃圾債券10％～40％、銀行貸款40％～80％，杠桿比率一般在1：5到1:20之間。投資銀行依據(jù)杠桿收購(gòu)中的買(mǎi)方主要使用債務(wù)“以債換權(quán)益”（Deht－for－equity）和要求保密的特點(diǎn)，可從以下三方面去開(kāi)展工作：（1）建議收購(gòu)；（2）安排資金融通；（3）安排過(guò)渡性資金籌措——橋梁性融資（Bridge－financing）。

2.1并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介收購(gòu)方:招商銀行招商銀行成立于1987年4月8日，總部設(shè)在深圳，是中國(guó)第一家由企業(yè)創(chuàng)辦并完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行。2002年4月9日，招商銀行在上海證券交易所上市，A股股票代碼為60003602006年9月22日，招商銀行在香港聯(lián)合交易所上市，H股股票代碼為039680①

招商銀行以客戶為中心，始終朝著“力創(chuàng)股市藍(lán)籌、打造百年招銀”的目標(biāo)不斷前進(jìn)。從一個(gè)只有1億元資本金、1個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、30多名員工的小銀行，逐漸形成了自己的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)特色，發(fā)展壯大成為擁有3.4萬(wàn)億元資產(chǎn)，2500億資本凈額，800多家網(wǎng)點(diǎn)，5萬(wàn)多名員工的大銀行，在中國(guó)商業(yè)銀行綜合排名中進(jìn)入前十，并且躋身全球100家大銀行之列。目前，招商銀行己經(jīng)與106個(gè)國(guó)家及地區(qū)的1713家海外金融機(jī)構(gòu)建立了業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系。招商銀行向客戶提供各種公司及零售銀行產(chǎn)品和服務(wù)，也自營(yíng)及代客進(jìn)行資金業(yè)務(wù)。作為國(guó)內(nèi)最佳的零售銀行，招商銀行擁有龐大的客戶基礎(chǔ)、廣為人知的品牌、品種繁多的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，具有很明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在公司銀行業(yè)務(wù)方面，招商銀行為企業(yè)提供貸款、結(jié)算、托管等各類(lèi)服務(wù)，并在現(xiàn)金管理方面具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。依托先進(jìn)的信息技術(shù)實(shí)力，招商銀行得以不斷拓寬服務(wù)渠道，開(kāi)發(fā)和升級(jí)招行的網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機(jī)銀行和掌上電腦銀行，讓客戶能夠更快捷方便地獲取招行的服務(wù)。此外，招商銀行的信用卡市場(chǎng)也有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，信用卡的發(fā)行數(shù)量和使用·效率都很高，市場(chǎng)占有率極高。

招商銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直保持良好，具有較高的盈利能力。2008年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，招商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.12億元，同比增長(zhǎng)75.66%，凈利潤(rùn)達(dá)到63.19億元，同比增長(zhǎng)156.66%，每股收益達(dá)0.43元，同比增長(zhǎng)了1.5倍，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入也保持著較快的增長(zhǎng)速度，達(dá)到19.28億元，增幅超過(guò)100%o被收購(gòu)方:永隆銀行永隆銀行于1933年在香港注冊(cè)成立，是一家經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格很保守的小型家族氏銀行，擁有70多年的發(fā)展史，是香港歷史最悠久的本土銀行之一。1980年，永隆銀行正式在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。2008年，公司擁有注冊(cè)資本15億元港幣。據(jù)官方網(wǎng)站上的數(shù)據(jù)顯示，截止到2007年12月31日，永隆銀行已經(jīng)成為香港第二大本土銀行，規(guī)模僅次于東亞銀行。永益隆俊銀奧行區(qū)的串宗飾旨斤是距“向進(jìn)祝展平不撫忘叼穩(wěn)攻健販、爭(zhēng)服針務(wù)絕必惠盡騎忠愈誠(chéng)揪”意，匠主財(cái)要斗從良事說(shuō)銀糞行貞及喉相賄關(guān)賞的般金投融狗服察務(wù)監(jiān)業(yè)現(xiàn)務(wù)易，赴主苗要膨包釣括裳存素款吳、鉆貸壯款老、穿信蛙用大卡煮、栗網(wǎng)暗上錢(qián)銀接行揉、盡投饑資段理跨財(cái)藝、添證背券宗、欄押耀匯醒、杏匯流兌員、組保擁險(xiǎn)驕代輝理灑、找強(qiáng)培制程性掏公偵積唯金監(jiān)等下。恩另元外手，廁永棵隆私銀艇行托還何透撕過(guò)南其霉全臭資枯附網(wǎng)屬植公造司歡提像供舅期院貨捐經(jīng)荒紀(jì)匹、央保占險(xiǎn)趴經(jīng)們紀(jì)受和怪一擴(kuò)般會(huì)保姑險(xiǎn)粘承榆保京、刷物浴業(yè)安管鏡理焰及權(quán)信各托的、訓(xùn)受惰托縫代逮管濟(jì)等巨服卡務(wù)危。御永患隆草人屯一鹽直個(gè)都伶致蛇力落于毫為旋客褲戶釋提沉供炸全錫面礎(chǔ)優(yōu)彈質(zhì)巖的影服義務(wù)誓。至攤于黃股逐權(quán)沒(méi)結(jié)盛構(gòu)蓄方良面貞，病截菊止拐到松2蘆0翅0濤8道年低5六月班底愿，菜伍司氏果家雙族蔬合懶計(jì)蠻持鈔有艘永煙隆先銀蘇行喚5簡(jiǎn)3塑.瞎1永2且%越的跪股擇份博，躬是襲其貓最鹽大木股掏東勵(lì)，杏掌救握面著向永惠隆晝銀情行構(gòu)的濁控構(gòu)股敏權(quán)中。永畝隆歲銀距行芹的封業(yè)獨(dú)績(jī)唇一徒直累保簽持精良依好棉，牢并醋且躺大遷致黨呈納現(xiàn)債逐顆年驗(yàn)遞荒增皆的帖趨滅勢(shì)熊。狼2考0忌0澤7字年急，學(xué)永咳隆剪銀嫂行折在眠香賣(mài)港春存災(zāi)款社、浸貸邁款揪市浸場(chǎng)翠上愈占司有名的我市湯場(chǎng)平份俱額緊大救約時(shí)為榆1購(gòu).蠶2蹤蝶%律和注1趴.梁4禁%使，銹高找于臺(tái)其熔他蠢同顏類(lèi)闖型腦的貧銀暑行苦。唇從衫永虧隆粒銀么行臣的優(yōu)合下并撓財(cái)晴務(wù)辭報(bào)今告鈴中腎可麗以揉看界出硬，簡(jiǎn)2閉0狐0縫7沙年死1球2攀月兩3禿1墳日腰，繁永貢隆溜銀摧行飯的趟總素資孝產(chǎn)種規(guī)辛模坦達(dá)漁到屈9恐3蠟0殺億勝港索幣綠，設(shè)總眼負(fù)窩債修規(guī)秘模漂為域8百0樓5刊億刃港解幣濱，椅凈既資銷(xiāo)產(chǎn)剝達(dá)當(dāng)?shù)綑z1且2沉5壇億伯港診幣鉗，想全閱年鐘共略計(jì)批實(shí)急現(xiàn)鋼了烘凈牲利區(qū)潤(rùn)池1吃3敏多沉億醒港烈?guī)糯?輔截傳止趴到朋2宗0稼0愚8揭年我3木月剩3狹1貴日懶為挖止祝，微其惕總初資異產(chǎn)承為消9屋6洪3郵億性港敢?guī)艅P，家總醋負(fù)鼓債得為賤8顯4脈6它億懲港護(hù)幣革，排凈租資漆產(chǎn)蝴為拜1能1畢7己億從港著幣晃，裝每津股繼凈放資飽產(chǎn)欠為賊5騾0師.寸3巡壽港狠幣民，改前創(chuàng)3仙個(gè)支月丈共星計(jì)礦虧悉損諒8阿0租0檔0賤多營(yíng)萬(wàn)雙港鼓幣必。2.2永隆銀行發(fā)展歷史成立過(guò)程1933年，永隆于1933年2月25日在香港文咸?hào)|街三十七號(hào)開(kāi)業(yè)，定名永隆銀號(hào)，資本港幣四萬(wàn)四千五百元，經(jīng)營(yíng)找換、匯兌、存款、各端口來(lái)往、代客買(mǎi)賣(mài)股票、黃金及國(guó)內(nèi)公債等業(yè)務(wù)，成績(jī)按年遞增。1937年，為擴(kuò)充營(yíng)業(yè)，遷至香港皇后大道中一一二號(hào)。1941年，太平洋戰(zhàn)事爆發(fā)，香港淪陷。永隆為安頓同人，轉(zhuǎn)往澳門(mén)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)銀業(yè)，及在廣西柳州設(shè)立永隆金號(hào)，并在澳門(mén)、柳州兩地積極清理舊賬，備受客戶稱(chēng)許。1945年，戰(zhàn)事結(jié)束，回港復(fù)業(yè)。1950年，參加票據(jù)交換。1952年，經(jīng)營(yíng)押匯業(yè)務(wù)；同年舊總行行址重建落成。1953年，成為新西蘭國(guó)民保險(xiǎn)有限公司的香港、澳門(mén)總代理。成具立煮有若限塵公晉司1堂9豈5滅6販年轉(zhuǎn)，咳注灣冊(cè)烘為蹈有響限吹公料司袖。養(yǎng)由骨于艷業(yè)嘉務(wù)破發(fā)白展渡，賢職刷員屢增圖多手，唇原晌有酸行籍址蔑已斯不閑敷炊用脆，冒乃單將序預(yù)瀉置懶的悄右渠鄰鑄和殼店泊后捧鋪騾位鍬重濁建灶，相擴(kuò)撫大馬營(yíng)有業(yè)舟。1醫(yī)9瓜6稅0應(yīng)年訊，敗中撤文傲名乞稱(chēng)林由蒜永霜隆銀銀屆號(hào)乳有潤(rùn)限身公狗司烏改族稱(chēng)顛永狗隆聯(lián)銀速行垮有侍限土公輪司荒。1殺9換6員5菌年崇，奔為身配霜合帥業(yè)桶務(wù)扭發(fā)德展芹，嘉將敏原者總油行旺行刺址史作民第便三工次儲(chǔ)重率建唯。1游9渴7誘3強(qiáng)年陶，付位綢于候德勺輔室道訂中亂連梯貫現(xiàn)干額諾姿道摸中領(lǐng)之雖總外行骨新葵大雷廈捎落詠成錘，扯適奧值倍永奪隆虜成卷立鳥(niǎo)四秤十膀周妖年艱。際總建行各大緩廈弄樓高高粒三塞百否呎懂，些共劇二年十停五虛層冒，譽(yù)總誘面認(rèn)積熟十默四鋼萬(wàn)暫五歇千翠余蠢呎盟。講是浩年乓改叨為念公扇共斥有除限驅(qū)公勁司男。辛渣吃打過(guò)銀袖行地加截入獻(xiàn)為歲永省隆怕股燭東管。1鴿9蘆7廢5失年珠，舅永蠅隆似另型一砍物繁業(yè)毯旺恒角啊彌攻敦賊道拴之連銀員行壓中濾心全亦樹(shù)告柔落號(hào)成欲，統(tǒng)大著廈部樓模高肆三穩(wěn)百嶼呎確，駝共瓜二最十掛五救層億，凈總培面掩積軍二有十泡四梁萬(wàn)岸五壩千債余饑呎配，吵同傳時(shí)歷設(shè)繞旺提角愉分巾行惰于幸該兩廈施。疤永乘隆幻玉亦宰于滲是危年掃開(kāi)毯始巾使室用旱計(jì)毫算攻機(jī)峽處肚理妹存弱款邀業(yè)買(mǎi)務(wù)胃，犬初牌期近主捧機(jī)鐮附續(xù)搭睬計(jì)抱算暴機(jī)織公勤司堆，偽至后1伙9恭8丙1混年露自講行他設(shè)鏈立用計(jì)勿算乞機(jī)刷中稅心占，信陸學(xué)續(xù)林將蒙各掃項(xiàng)隱業(yè)段務(wù)虛計(jì)輪算采機(jī)談化蹈。股請(qǐng)份用上至市1何9尼8碧0誦年凈年饒初臂，虛永桑隆籮股你份侵上的市鐵，召將售百斬分月之陸二尾十康五瓶股迫份叼公魚(yú)開(kāi)較發(fā)課售憲與階社冶會(huì)碗人雅士駕，傍并殿在勸證搖券鐘交泊易離所弱掛飾牌厘買(mǎi)鄰賣(mài)羽。1館9爭(zhēng)8欄2炊年浴，殿永脅隆幫聯(lián)融同限另餡外參四般間翠華女資聲銀冶行秘組叮成購(gòu)銀坐聯(lián)環(huán)通副寶程有油限悉公溫司洗，午向碰客沫戶柱提扛供漠自年動(dòng)糊柜執(zhí)員伙機(jī)問(wèn)服疫務(wù)閱。1畏9殺8針4挪年殖，蝴在甲美僚國(guó)望羅賀省鏡開(kāi)評(píng)設(shè)身首棄家夜海莊外噸分糕行岡。1擦9月8棟6墨年側(cè)，鎮(zhèn)全俱資泊附毒屬蜻之擋永綿隆頌保嶄險(xiǎn)斬有耳限伍公走司取獲輛政絲式府宰授運(yùn)權(quán)楊經(jīng)眼營(yíng)涂保挺險(xiǎn)瓣業(yè)有務(wù)勾。1拜9體8咳7割年津，甩渣溜打形銀販行稱(chēng)因墻改浮變戲投伙資光政床策斬，疫退雅出窩為帆永鄉(xiāng)豐隆羞股建東浩，島將繳所漫持石百上分誕之演十優(yōu)股士權(quán)歐轉(zhuǎn)湊讓究與糧伍污氏木家僅族糾控胃制缺之廁公正司坦。厘成匠立記康種令捷有示限霸公令司削（積現(xiàn)末改守名近為民永箭隆奪證呼券陽(yáng)有薯限保公媽司傅）沸，霞向茶客杯戶越提蛙供少證冠券午投且資逗服題務(wù)聞。1的9石9獨(dú)2斧年掙，顫新深加獎(jiǎng)坡逢發(fā)遺展首銀踐行盯從休伍談氏姓家悲族廣控沖制燒之思公雜司胡承劣讓嘩百溉分甚之翅十箭永潔隆光股筍權(quán)疏，咬加廉入錫為超股疏東斧。1居9狼9黃4佛年鄭，趟在摟廣份州煉市診設(shè)蠶立界代與表脖處亡，央為便永異隆窩在痛國(guó)節(jié)內(nèi)砌首護(hù)個(gè)雀業(yè)遲務(wù)光據(jù)饑點(diǎn)舉。1豆9第9能5摸年戒，鬼開(kāi)名始陰經(jīng)簽營(yíng)狠信慰用旗卡褲。2002年，永隆歷次增加資本均以開(kāi)發(fā)紅股方式派送與各股東。于2002年12月31日，永隆資產(chǎn)總值為港幣六百一十七億元。2003年，成立七十周年。2004年，永隆是內(nèi)地與香港更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排落實(shí)后，首家獲中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)在內(nèi)地設(shè)立分行的香港銀行。首家內(nèi)地分行設(shè)于深圳，現(xiàn)向客戶提供外匯存款、放款、匯款及押匯服務(wù)。開(kāi)辦人民幣業(yè)務(wù)。永隆主要股東伍絜宜有限公司購(gòu)回星展銀行所持百分之十永隆股權(quán)。2005年，在深圳市南山區(qū)增設(shè)支行。于2005年12月31日，永隆資產(chǎn)總值為港幣七百四十七億元。于2006年12月31日，永隆資產(chǎn)總值為港幣八百五十億元。2唇0隱0咱7豬年雨，丹現(xiàn)跳有創(chuàng)分獅行慨行雕處巴共錫四別十鮮間美，扭職食員喪總番數(shù)懼逾識(shí)一槳千幸四惜百所人味。航永旨隆管提泳供端全營(yíng)面齒銀旬行岔服淚務(wù)牛，幼包輸括歲存表款摧、買(mǎi)貸屋款券、旱押振匯唐、農(nóng)匯帖兌認(rèn)、窄銀擇團(tuán)齡貸社款芒、乓企辯業(yè)稿貸梢款崗、嚷信框用織卡爪、敗網(wǎng)洞上甲銀宰行動(dòng)、湯強(qiáng)魚(yú)制戰(zhàn)性?shī)使痉e乳金駐、期投叔資貞理棉財(cái)藏等糕。頑永果隆飯更物透思過(guò)跨全吐資吼附心屬乒公冰司煎提擔(dān)供苗租喜購(gòu)膽貸毛款啄、矩物邀業(yè)平信冰讬袍、異受涉讬玻代摧管萍、金保貍險(xiǎn)循代靜理余、飛經(jīng)衛(wèi)紀(jì)且及超顧耀問(wèn)訂、纖期姿貨碎證厭券束經(jīng)良紀(jì)散服吉?jiǎng)?wù)方。2囑0輸0北8刻年外5洋月顯3畜0扁日撇，條招學(xué)商找銀林行允與丟伍靈氏丑家扁族射簽其署寧協(xié)窩議脊，侮以撒1階9森3倉(cāng)億姓港美元肝購(gòu)吃入遺永肉隆易銀殿行暴5叫3帝.蒙1炎%地的鄙股邁份寄，招成壁為識(shí)絕緒對(duì)持控摘股盡股震東多。2葬0魄0舊9棍年舅0依1散月溝1片6割日栗，扣招蹄商哪銀購(gòu)行傭完啄成憐對(duì)意香喜港觸永冤隆灘銀蠢行彼的建強(qiáng)岔制剃性源收淺購(gòu)孔，薪永復(fù)隆路銀啄行弄成泳為再招誓商孝銀族行短直滔接苗全峰資臣附濫屬恐公換司新。循從嶄1妨月宮1兩6司日不上歸午淚起點(diǎn)，議永串隆朋銀衰行植股值份航將外撤期回件其編在耽香皇港繼聯(lián)少交叫所趁的損上店市吼地疫位菌。經(jīng)甜營(yíng)陸范纏圍企和業(yè)蔑銀圖行妥，立信幫貸蔬，雕證避券思及下期誕貨張買(mǎi)侄賣(mài)優(yōu)。2.3董事簡(jiǎn)歷伍步高1944年出生，中國(guó)香港人，祖籍在廣東順德。香港永隆銀行前任董事長(zhǎng)、香港順德聯(lián)誼總會(huì)副主席。永隆銀行由伍宜孫于1933年創(chuàng)辦，伍步高1985年繼承家業(yè)，成為永隆銀行第三任主席。馬蔚華

馬蔚華，男，1949年6月出生于遼寧錦州，1982年吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)系本科畢業(yè)，1986年獲吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，1999年獲西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，美國(guó)南加州大學(xué)榮譽(yù)博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，吉林大學(xué)董事會(huì)董事，中國(guó)金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事，中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，深圳市質(zhì)量強(qiáng)市促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)。曾任招商銀行董事、行長(zhǎng)。2013年5月8日，招行宣布，馬蔚華因年齡原因提出不再擔(dān)任招行主要領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，卸任總行黨委書(shū)記，由建行北京分行原行長(zhǎng)田惠宇接任?，F(xiàn)擔(dān)任永隆銀行董事長(zhǎng)經(jīng)藏營(yíng)維業(yè)垃績(jī)截訓(xùn)至呈2青0贈(zèng)0耕9摘年董6緣瑞月斧份遺，搖永有隆碎銀雁行耍總讀資京產(chǎn)墻1逼1席0章8骨億買(mǎi)港摸幣駛、紅總辰存件款糊9際1螞0償億愚港騎幣泄、課總產(chǎn)貸痰款梢4粗5戒8撇億察港芝幣腿，裝較槳上華年中底皆分濱別敞增矛長(zhǎng)帖1六0倦.長(zhǎng)2威％襖、巖9繡.候4鍵％甲和抵5邪.體5寫(xiě)％肺，噴比骨香俗港扮所公有線認(rèn)魯可客機(jī)業(yè)構(gòu)靠平喚均栽增占速亞分侵別育高教出唉1饒2患.椒2胳、悠5肯.柜9末和哥8友.想0賭個(gè)禍百鹽分爛點(diǎn)欺；否與糕同沫業(yè)壺相本比饅，蒼永旦隆箱銀皇行寨上紫半恩年復(fù)實(shí)采現(xiàn)捧稅座后活利淹潤(rùn)廟4晃.合5塔8豈億鑼港避幣竄，喇比理上刪年巡壽同日期什增尾長(zhǎng)像3音0顫.記7濟(jì)%晉，峽而野匯祥豐墳、注星憲展咸、令渣料打米、兆東扭亞猴、奪創(chuàng)莊興丙、貢富禿邦梢、嘆恒白生線、放中萌銀訴香疊港窯、附工峰銀蒙亞教洲炮、魔永血亨墻等痰十信家墾上粒市棗銀養(yǎng)行情上網(wǎng)半順年它的懶稅戒后塞利地潤(rùn)傍負(fù)勁增粘長(zhǎng)怕，帶平牲均計(jì)水紗平贊較蜻去俘年廚同休期缸下棍降侮1疾9報(bào).宰3聲%忘；起與袖此蝕同昆時(shí)駱，賣(mài)永應(yīng)隆溪銀根行環(huán)整虛體嫂貸妄款棚質(zhì)架量凳保母持既良弱好搖，根已差減艙值助貸娃款乖比你率知為籍0輕.隆4語(yǔ)9捷％窩，吹低離于芳十辦家催上豈市欺銀淚行狐的造平遇均漆水默平雀1杠.姨1閥0娘%糠。垂從梢財(cái)倉(cāng)務(wù)仍數(shù)刪據(jù)蜓來(lái)盡看號(hào)，摧永粱隆老銀姻行伐在合自或身津努蔽力敏和巴聯(lián)宵動(dòng)養(yǎng)業(yè)電務(wù)充的頁(yè)支己持墊下透，飽上綁半成年掙業(yè)嫩績(jī)叫表姻現(xiàn)抹好吸于買(mǎi)大曬市題，體較械好節(jié)地槐達(dá)盾到腸招引行效要搜求脊的全預(yù)表期渡目牽標(biāo)己。主液營(yíng)絮業(yè)肚務(wù)存謹(jǐn)款享、泊貸從款瓜、練投詢資援理圈財(cái)渠、稅匯咐兌抖、頑保腰險(xiǎn)款代主理爆、測(cè)強(qiáng)涼制州性牽公拌積鉗金傘等永較隆然銀羊行虧業(yè)援務(wù)笨經(jīng)換營(yíng)孝多勸元嘩化怪，晌2萄0疫0夫7武年訊末障非示利誰(shuí)息嬸收咱入粱占辰比繞超匪過(guò)貿(mào)3溜6釋.掉3瓶%泡，購(gòu)接洞近鑼國(guó)掠際吊先業(yè)進(jìn)棵銀誘行凱水設(shè)平題。墳其索零秤售堵業(yè)魔務(wù)現(xiàn)尤萬(wàn)其委是洗按千揭存業(yè)矛務(wù)孕具嗽有撒較赴強(qiáng)弄市紀(jì)場(chǎng)陶競(jìng)享爭(zhēng)往力渴，巾占勵(lì)有份香脊港析按兆揭瓦市地場(chǎng)哀3努%捕的迷份授額燒。撐并毀購(gòu)饒永速隆傍對(duì)武招召行單經(jīng)李營(yíng)襯戰(zhàn)超略維調(diào)她整高及蓮保奔持著零喊售恥銀貧行惡業(yè)的務(wù)姿優(yōu)羅勢(shì)辨具游有枕積沸極選作然用說(shuō)。行汗業(yè)匯發(fā)沫展葵的因現(xiàn)歪狀規(guī)我模最高躁增禁速構(gòu)、宏業(yè)活績(jī)追高撞指材標(biāo)疏、朱利侍潤(rùn)棟高充增稈長(zhǎng)，遭這智是雜近幕年澆來(lái)太我衣國(guó)化銀琴行離業(yè)襖的脂發(fā)勸展捕現(xiàn)尋狀寨，源也萍是閱一沿些接銀退行光追警求級(jí)的擾發(fā)狀展觀模波式激。案然叛而睬，黎新觀的緞金夠融晝環(huán)地境桐下壇，免銀晝行怒“慘三輔高材”穴發(fā)游展便老腸路弓已溝經(jīng)滿走售不侍通課，亦單燙純頂靠慚利邀差胳和棒信籃貸開(kāi)資禍產(chǎn)饑增物長(zhǎng)奔的址盈虎利起?；糜袷饺鐩](méi)房誠(chéng)有蠢出哥路助，追轉(zhuǎn)辨型負(fù)發(fā)圖展聚迫鏟在燒眉來(lái)睫嘴、呈勢(shì)普在羊必險(xiǎn)行腿。最煉新衛(wèi)統(tǒng)恨計(jì)沾顯拐示屯，農(nóng)我畢國(guó)潮銀邊行跨業(yè)裕總弦資機(jī)產(chǎn)閉已流經(jīng)肯由揚(yáng)2島0耽1粘0例年五的脹9堵4鉗萬(wàn)玩億感元進(jìn)，榴增嫌至紀(jì)2龍0寨1斃3宿年懂1跡1隨月牙的攝1真4槍5墓萬(wàn)哄億巾元出。狼前徑幾竟年芬商奶業(yè)返銀駐行烈的休凈鞭利竹潤(rùn)悉增崇速敏保幸持裹在方3弄0屑%插以哈上洞。始因掠此道，制一曠些悉銀任行見(jiàn)延后續(xù)境慣娛性修思描維鑰，省想蘿盡晶辦漫法唐追到求挎“續(xù)三筋高悲”乏發(fā)紐奉展煉，燭信燦貸浮不遺行兩用脆非市信橫貸六補(bǔ)店，混表無(wú)內(nèi)啦不奏行老表裝外盯補(bǔ)勾，赤信毛貸溉受砌限帖就瀉涌減進(jìn)厭信匠托令，襪信零托仆受拍限疑便防借獨(dú)道驚證獨(dú)券發(fā)，撓通碗道晉受渾限誕又譯涌文進(jìn)榨同遮業(yè)摔，押種腐種熱手粒段普，言繼黃續(xù)忙走顆著男規(guī)甘模它擴(kuò)便張乞的沃發(fā)羊展昆老妹路儀。然賊而饑，件信還貸快增殖速銳回碗調(diào)荷、朗利狗率忍市禁場(chǎng)食化遺改衡革癢快訓(xùn)速魂推食進(jìn)富、撐金垂融館“孟脫押媒議”城和單互盾聯(lián)姓網(wǎng)拌金故融賠興殖起錦，銅已佛經(jīng)禽徹籌底邀改事變泡了芬銀充行肚業(yè)撿以宇往張所原賴哨以旺生殿存風(fēng)的霞土悟壤毫，姓銀等行劈燕業(yè)排必委須背因且時(shí)否而扔變攝、孔因笛勢(shì)榴而余為嘗。過(guò)饞去殃幾毅年床間毀，借我轉(zhuǎn)國(guó)奶經(jīng)離濟(jì)次高曉速攜增靜長(zhǎng)括，封銀愿行土貸現(xiàn)款虹也色保泡持伏高旬速珠增群長(zhǎng)捎。壞但趕是材，黑隨抵著扁國(guó)學(xué)際戶環(huán)拉境融復(fù)喜雜增多絡(luò)變劃，夾我悄國(guó)釣經(jīng)尿濟(jì)汪從蟻高寧速臺(tái)增融長(zhǎng)零向徒中朽高滿速幣增淘長(zhǎng)談階補(bǔ)段炕轉(zhuǎn)使變拔，淚銀聯(lián)行置信溫貸搖資戶產(chǎn)挺規(guī)擺模寺長(zhǎng)牽期則高火速寄增臥長(zhǎng)氣已惜經(jīng)悲難睛以辛為艱繼背。金乎融路領(lǐng)介域惰正坡面盛臨豆著基利爛率渾市惰場(chǎng)邊化宇改侮革銅、肢匯烤率村形姐成亮機(jī)撈制知改晨革饒、踢建百立爪存沒(méi)款價(jià)保役險(xiǎn)爭(zhēng)制失度斑和撫完丘善斧市港場(chǎng)譜化重退坐出戰(zhàn)機(jī)窗制迅“單四但改慘并替舉就”玩的村形態(tài)勢(shì)寒，掃銀孕行畜經(jīng)領(lǐng)營(yíng)爭(zhēng)環(huán)洪境錫更盡加悟復(fù)撐雜炮、役更嶺加寇具軟有膨挑潑戰(zhàn)茄性險(xiǎn)。瞇市商場(chǎng)華利丹率悉波各幅陳加秀大弄，垂市貢場(chǎng)蹄化鼻定磁價(jià)茅的躺存澇款珠替巖代戒品阿快書(shū)速遲增鈴加姿，青銀鼻行仁資逃金淺成逼本話上糖升球，效存寧貸稼利正差遭收姻窄督。凍事預(yù)實(shí)裝上挑，醒2鴨0態(tài)1牙3確年梯商憐業(yè)勻銀共行嗚凈旅利持潤(rùn)院增爛速治已曠經(jīng)徹在惜快蛛速蓮下晶降警。與徒此給同尾時(shí)濾，掉資甜本扎市給場(chǎng)栽的著爭(zhēng)侵奪夜加北劇刮，踏對(duì)候銀蜻行巧的機(jī)風(fēng)給險(xiǎn)譽(yù)定誕價(jià)呢和塌風(fēng)范險(xiǎn)布管傾控赴能庸力股提暴出慕了急更曬高召要衡求球。品互攔聯(lián)煮網(wǎng)躺金放融格的薦興餐起考，杜也專(zhuān)正若在腔倒臂逼野銀裂行談業(yè)覽加弄快羽改掙革載。乘互冊(cè)聯(lián)檔網(wǎng)魯金問(wèn)融癢浪核潮錫中界蘊(yùn)私含凝的慢風(fēng)指險(xiǎn)蓋因昌素慮，盆同湖樣墻需罩要找引窩起致銀奴行璃重劑視嗚。當(dāng)糕下只，盾各勁領(lǐng)言域稀的艘風(fēng)素險(xiǎn)握關(guān)掩聯(lián)澤性秘增嫂加渡，歐傳膏染誓性邁增較強(qiáng)京，曉引爺發(fā)徹區(qū)劍域戲性揭、捷系比統(tǒng)優(yōu)性貌風(fēng)嚴(yán)險(xiǎn)圓的駝因劣素止也搞在利增眉多宿。臣銀再行逃必氧須蠢加傭強(qiáng)匆風(fēng)什險(xiǎn)主管搬控游，易加仍快投改抵進(jìn)型戰(zhàn)稀略堡定嚼位禮、劍業(yè)厭務(wù)瘦模泡式謙和標(biāo)管鋪理闖機(jī)距制賠，鉤加球快幟改肺革鴉創(chuàng)役新印，繞下返定噸決討心餡從桂單色純拆注捐重池資股產(chǎn)奶規(guī)瞇?？訑U(kuò)仁張估轉(zhuǎn)擠向吩資籍產(chǎn)導(dǎo)負(fù)冬債綢平襖衡標(biāo)匹境配范管識(shí)理稈，優(yōu)加攀快漲適慣應(yīng)丑新碼金告融娃時(shí)寇代工的擱到墾來(lái)績(jī)。2.4發(fā)展前景1、銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步深化。銀行業(yè)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況是緊密聯(lián)系的，銀行業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展方式是不可持續(xù)的，銀行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展必須建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)之上。銀行業(yè)進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)既符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，也符合銀行自身的利益，是未來(lái)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵。我想強(qiáng)調(diào)一下，我們銀行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不一定是簡(jiǎn)單地向企業(yè)增加貸款，甚至忽視風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)貸款，而是在風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下提供信貸支持。同時(shí)，加大對(duì)小微企業(yè)、三農(nóng)等金融薄弱環(huán)節(jié)的支持，挖掘潛在的金融需求。對(duì)于一些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)、高耗能、高污染的企業(yè)需要有序退出，因此銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是有選擇的、有重點(diǎn)的，要充分發(fā)揮金融資源配置的功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。除了信貸支持以外，我們銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)該完善各項(xiàng)金融服務(wù)，為企業(yè)提供支付、結(jié)算、理財(cái)?shù)榷喾矫娣?wù)。我想講的是，隨著我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融消費(fèi)需求的日益多樣化，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新活動(dòng)將會(huì)更加活躍，中小企業(yè)金融服務(wù)、零售業(yè)等等將成為銀行業(yè)新的戰(zhàn)略藍(lán)海。這是第一個(gè)趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)和金融創(chuàng)新緊密聯(lián)系，金融創(chuàng)新應(yīng)該為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，應(yīng)該跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展緊密地結(jié)合在一起。2、銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式將進(jìn)一步地差異化。隨著利率市場(chǎng)化改革金融改革進(jìn)程的加快推進(jìn)，金融領(lǐng)域的準(zhǔn)入也在不斷地放開(kāi)，各家銀行面臨的不僅是同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，也面臨其他類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)，甚至互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)。我們傳統(tǒng)銀行提供的金融服務(wù)存在著同質(zhì)化的問(wèn)題，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)迫使銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，通過(guò)經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型尋求差異化的市場(chǎng)定位，提供多元化的金融服務(wù)，繼而建立自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)的中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)該是一個(gè)多元化的格局，這樣一個(gè)多元化來(lái)自于不同的目標(biāo)客戶、不同的地理布局，但是核心是一樣的，轉(zhuǎn)變以往的盈利模式，需要通過(guò)整體戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)單元來(lái)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，來(lái)建立可持續(xù)的盈利能力，這個(gè)應(yīng)該是未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。3、金融脫媒的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。我們從全國(guó)的情況來(lái)看，銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重，去年比重是51.4%，表明現(xiàn)在銀行貸款已經(jīng)不再是金融機(jī)構(gòu)融資唯一的選擇，去年占比也是歷史最低水平。隨著金融改革的進(jìn)一步推進(jìn)，未來(lái)金融脫媒的形勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。在這樣的一個(gè)態(tài)勢(shì)下，銀行業(yè)的應(yīng)對(duì)無(wú)非有這么兩個(gè)方面，一是怎么樣加強(qiáng)綜合服務(wù)能力，拓展多元化的收入來(lái)源。我們銀行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)綜合服務(wù)能力是其他類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)所沒(méi)有辦法比擬的，通過(guò)加強(qiáng)資產(chǎn)管理、債券承銷(xiāo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等多項(xiàng)金融服務(wù)，充分發(fā)揮綜合化經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)，為客戶提供一攬子的金融服務(wù)。二是怎么樣優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，挖掘新的盈利空間。隨著直接融資市場(chǎng)的快速發(fā)展，大型的優(yōu)質(zhì)客戶將擁有更多的融資渠道，在這種情況下不少金融機(jī)構(gòu)可以轉(zhuǎn)向小微企業(yè)客戶、零售客戶，我們的零售、小微業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間非常巨大，我們的金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)精細(xì)化的運(yùn)作可以挖掘潛在的大量需求。4、信息科技的發(fā)展帶來(lái)新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。信息科技的發(fā)展對(duì)銀行業(yè)帶來(lái)的益處是顯而易見(jiàn)的，包括網(wǎng)上銀行、自助設(shè)備、銀行內(nèi)部管理系統(tǒng)，這些都極大地拓展了銀行業(yè)務(wù)的拓展和水平的提升，我們商業(yè)銀行通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開(kāi)展金融服務(wù)，打破了傳統(tǒng)銀行服務(wù)時(shí)間和空間的局限性，同時(shí)可以大幅度降低業(yè)務(wù)的成本，改善商業(yè)銀行內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率，有助于提高傳統(tǒng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)管理水平。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融業(yè)務(wù)的一種新型提供渠道，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的支付清算、代銷(xiāo)等中間業(yè)務(wù)也產(chǎn)生影響，同時(shí)還成為金融脫媒的重要推手，對(duì)銀行的存款和理財(cái)產(chǎn)品都產(chǎn)生一定的分流作用。對(duì)銀行業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，互聯(lián)網(wǎng)金融注重客戶體驗(yàn)，善于運(yùn)用信息技術(shù)的特點(diǎn)，對(duì)于我們的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講是有很大的啟發(fā)意義。我想從這么兩個(gè)方面來(lái)講體會(huì)。第一，金融機(jī)構(gòu)要更加注重信息技術(shù)的運(yùn)用，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于信息技術(shù)的運(yùn)用和數(shù)據(jù)的處理確實(shí)讓我們眼前一亮，金融機(jī)構(gòu)要注重全方位數(shù)據(jù)——-我們銀行長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)收集得比較多，但是對(duì)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)收集不夠——據(jù)此來(lái)分析和挖掘客戶的習(xí)慣，預(yù)測(cè)客戶的行為，從而進(jìn)行有效的客戶細(xì)分，提高在業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的有效性和針對(duì)性，這是一方面。第二，我們銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需要更加重視開(kāi)展具有客戶黏性的金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)一個(gè)很明顯的特點(diǎn)，它具有很強(qiáng)的用戶黏性，我們銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要做到這一點(diǎn)就要充分發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)。我們的比較優(yōu)勢(shì)在什么地方？要能夠提供專(zhuān)業(yè)化的金融服務(wù)，銀行的客戶需要的不僅是快捷的貸款，更需要的是包括結(jié)算、理財(cái)咨詢?cè)趦?nèi)的其他金融服務(wù)，滿足這些金融需要，我們打造線上線下服務(wù)的一體化平臺(tái)，這是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)相比較互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)真正占據(jù)優(yōu)勢(shì)的地方。5、銀行業(yè)發(fā)展穩(wěn)步走向國(guó)際化。經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易自由化是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球化的程度也在逐步地提高。根據(jù)永隆銀行經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，截止2007年12月31日，永隆銀行總資產(chǎn)為港幣930億元，負(fù)債總額為港幣805億元，凈資產(chǎn)為港幣125億元，2007年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為港幣13億元多。根據(jù)永隆銀行的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，截止2008年3月31日，永隆銀行總資產(chǎn)為港幣963億元，負(fù)債總額為港幣846億元，凈資產(chǎn)為港幣117億元，每股凈資產(chǎn)為50.3港元，截止2008年3月31日三個(gè)月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為港幣-82532000元。2.6雙方優(yōu)勢(shì)和不足雙方優(yōu)勢(shì)：1、招行的客戶群具有年輕化白領(lǐng)化和高端化的特點(diǎn)。招行在儲(chǔ)蓄存款占比較高的情況下，利息支出最低的活期儲(chǔ)蓄存款比例又遠(yuǎn)高于具備儲(chǔ)蓄存款優(yōu)勢(shì)的四大國(guó)有銀行，這是招行通過(guò)多年競(jìng)爭(zhēng)建立的品牌、服務(wù)等綜合優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的，也是其他銀行難以與之模仿和超越的。招行清晰的定位、優(yōu)秀的管理、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、持續(xù)的創(chuàng)新精神、完備的技術(shù)支持，綜合在一起，已經(jīng)形成了它先進(jìn)的企業(yè)文化。2、永隆銀行的優(yōu)勢(shì)是利用了香港的特殊區(qū)位優(yōu)勢(shì)。香港是重要的國(guó)際金融中心，擁有全球最成熟、效率最高、國(guó)際化程度最高的金融體系。永隆銀行非利息凈收入占營(yíng)業(yè)凈收入的比重接近48%，接近國(guó)際先進(jìn)銀行水平。而且香港本地的一家老牌銀行，永隆銀行在香港擁有廣泛的分銷(xiāo)渠道和穩(wěn)定的客戶群體，建立了良好的聲譽(yù)和品牌。雙方不足招行的人才流失是比較嚴(yán)重，欠缺國(guó)際化經(jīng)營(yíng)方面的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的規(guī)則、制度不夠了解，經(jīng)營(yíng)管理的國(guó)際化程度還不高，綜合化經(jīng)營(yíng)剛剛起步，基礎(chǔ)還比較薄弱，且招行在香港的渠道資源比較有限，目前僅設(shè)有1家分行，5年來(lái)沒(méi)有新設(shè)任何分支機(jī)構(gòu)，且主要從事批發(fā)業(yè)務(wù)。是治理結(jié)構(gòu)不盡合理，屬于家族式銀行，與現(xiàn)代商業(yè)銀行公司治理的有差距，在大陸的網(wǎng)點(diǎn)資源明顯不足，目前僅有深圳分行、上海分行及深圳南山支行和廣州代表處4家分支機(jī)構(gòu)，內(nèi)地業(yè)務(wù)的開(kāi)展受到限制，經(jīng)營(yíng)活力顯得不足，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，市場(chǎng)份額有限。3.1檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤(rùn)業(yè)績(jī)永隆銀行相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：港幣百萬(wàn)元）3.2選擇、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)估價(jià)企業(yè)收益指標(biāo)可選擇的收益指標(biāo)包括：目標(biāo)企業(yè)最后一年的稅后利潤(rùn)；目標(biāo)企業(yè)最近三年稅后利潤(rùn)的平均值；目標(biāo)企業(yè)以并購(gòu)爺爺同樣的資本收益率計(jì)算的稅后利潤(rùn)根據(jù)上表，本組選擇目標(biāo)企業(yè)最近三年稅后利潤(rùn)的平均值（1372-816+884）/3=480（百萬(wàn)元）3.3選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率2006年銀行板塊11月份市盈率為28.33倍，2007年10-11月份銀行板塊市盈率達(dá)到峰值為43.18。而2008年上證指數(shù)探底1664點(diǎn)時(shí)，銀行股的市盈率是8.4倍。選擇距離收購(gòu)時(shí)最近的市盈率值：2007年的銀行板塊市盈率43.183.4計(jì)算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=480×43.18=20726.4（百萬(wàn)元）招行早前宣布．向香港伍氏家族購(gòu)入永隆53.12%股權(quán)，總代價(jià)193.02億元。尤其計(jì)算，招商銀行收購(gòu)永隆銀行總價(jià)格為363億元，由此可以看出招商銀行收購(gòu)香港永隆銀行時(shí)出價(jià)過(guò)高，許多學(xué)者也對(duì)此提出了質(zhì)疑4.1與出讓方溝通2008年3月底，在第一輪競(jìng)價(jià)中，招商銀行因出價(jià)過(guò)低，淘汰出局。4月下旬，憑借招商銀行本次并購(gòu)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)摩根大通牽線搭橋，招商銀行管理層與伍氏家族取得聯(lián)系，雙方高層會(huì)面。招商銀行了解到永隆銀行在關(guān)注并購(gòu)價(jià)格的同時(shí)也看重買(mǎi)方的誠(chéng)意、品牌延續(xù)性、雙方文化融合等因素。招商銀行在首輪投標(biāo)出局后于2008年4月27日重新收到伍氏家族的第二輪投標(biāo)邀請(qǐng)，并被要求與其他競(jìng)投方于5月12日提交約束性標(biāo)書(shū)。4.2與出讓方談判成功4月上旬，建行經(jīng)過(guò)評(píng)估覺(jué)得永隆銀行的估值偏高，退出了第二輪競(jìng)標(biāo)。4月23日，交通銀行也在進(jìn)行了短暫的盡職調(diào)查后宣布退出競(jìng)購(gòu)。5月下旬，在最后一輪競(jìng)價(jià)中，招商銀行再次現(xiàn)身，并報(bào)出每股156.5港元的高價(jià)，而工商銀行和澳新銀行的出價(jià)均比招行要低，并不愿加價(jià)，于是這兩家銀行也退出了，招商銀行最終打贏了這場(chǎng)歷時(shí)兩個(gè)多月的收購(gòu)戰(zhàn)。4.3簽署轉(zhuǎn)讓意向文件2008年6月2日，招商銀行發(fā)布了關(guān)于收購(gòu)永隆銀行的公告。公告稱(chēng)，招商銀行己于5月30日分別同伍絮宜有限公司、伍宜孫有限公司及宜康有限公司簽署了股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，將采用現(xiàn)金收購(gòu)的方式，以總計(jì)19,302,110,605港元的對(duì)價(jià)(相當(dāng)于156.50港元元/股)有條件地收購(gòu)伍絮宜有限公司持有的65,524,929股和伍宜孫有限公司及宜康有限公司合計(jì)持有的57,811,241股永隆銀行股份。這一收購(gòu)價(jià)格是永隆銀行2007年經(jīng)審計(jì)后凈資產(chǎn)值的約2.91倍。2008年6月27日，招商銀行股東大會(huì)通過(guò)收購(gòu)案，9月4日招商銀行發(fā)行300億元的人民幣次級(jí)債券，交割完成后，其資本充足率維持在100%之上。招商銀行于2008年9月26日以前順利獲得了國(guó)內(nèi)和香港金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于收購(gòu)永隆銀行需要的所有政府審批。2008年9月30日，招行收購(gòu)永隆銀行控股權(quán)完成交割，上述股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊笳猩蹄y行及其一致行動(dòng)人共擁有永隆銀行股份123,336,170股。2008年10月6日，招商銀行根據(jù)香港《收購(gòu)守則》開(kāi)始按每股156.5港元的價(jià)格向其余持有永隆銀行46.88%股權(quán)的中小股東和流通股股東發(fā)起了全面要約收購(gòu)。招商銀行于2008年10月27日完成了對(duì)永隆銀行的全面收購(gòu)，本公司共收到永隆銀行有效股份227,130,807股，占永隆銀行股份的97.820%。第二天，永隆銀行在港交所停止交易。因招商銀行全面要約收購(gòu)的股份高于90%，根據(jù)香港《公司條例》第168條及附表九的規(guī)定和香港《收購(gòu)守則》的相關(guān)規(guī)定，2008年11月13日，招商銀行對(duì)剩余2.180%的永隆銀行股份進(jìn)行強(qiáng)制性收購(gòu)。招商銀行最終于2009年1月15日完成對(duì)永隆銀行的強(qiáng)制性收購(gòu)。永隆銀行自2009年1月16日撤回其在香港聯(lián)合交易所的上市地位。永隆銀行成為招商銀行全資附屬公司。此次收購(gòu)招商銀行共斥資363億港元，相當(dāng)于永隆銀行2008年上半年凈資產(chǎn)的3.07倍。4.4最終的成交價(jià)格如果按照公司支付給伍家的對(duì)價(jià)計(jì)算，公司獲得永隆銀行全部股權(quán)將付出363.33億港元的代價(jià)。如按永隆銀行在港35家分支機(jī)構(gòu)計(jì)算，公司本次收購(gòu)的代價(jià)是每個(gè)分支機(jī)構(gòu)的對(duì)價(jià)是10.38億港元。假設(shè)長(zhǎng)期折現(xiàn)率為10%，如果按五年收回成本計(jì)算，則點(diǎn)均年盈利需為2.74億港元；如按十年收回成本計(jì)算，點(diǎn)均年盈利需為1.69億元。永隆銀行近五年平均點(diǎn)均凈利潤(rùn)為0.34億港元，顯然公司收回成本的壓力較大。5.1進(jìn)行并購(gòu)后的整合工作整合準(zhǔn)備：①組建并購(gòu)整合工作組招商銀行擲重金聘請(qǐng)了波士頓國(guó)際咨詢公司作為戰(zhàn)略合作伙伴,并抽調(diào)出招商銀行及永隆銀行的部分管理人員和骨干精英,建立了整合項(xiàng)目管理的運(yùn)作機(jī)制和團(tuán)隊(duì)架構(gòu)。設(shè)置負(fù)責(zé)各業(yè)務(wù)項(xiàng)目的整合工作小組。整合項(xiàng)目組人員分別負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)整合方案的起草及批準(zhǔn)后的整合方案的實(shí)施。②制訂、溝通整合計(jì)劃招商銀行就為整合進(jìn)行了準(zhǔn)確的定位,明確了目標(biāo),提出“一年打基礎(chǔ),三年見(jiàn)成效,五年成功”的整體思路,并準(zhǔn)備從優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和客戶需求的角度出發(fā),進(jìn)行全方位的整合,力爭(zhēng)提高銀行和永隆銀行在跨境金融服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。在內(nèi)地及香港監(jiān)管制度允許的框架下,釆取妥善穩(wěn)健的步驟,有計(jì)劃、有組織地展開(kāi)對(duì)永隆銀行的整合,豐富其業(yè)務(wù)品種,拓寬目標(biāo)客戶群體,進(jìn)一步完善永隆銀行的公司治理結(jié)構(gòu)。把永隆銀行改造成為能夠配合招商銀行國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的、內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的、有競(jìng)爭(zhēng)力的、發(fā)展?jié)摿薮蟮你y行5.2戰(zhàn)略一體化招商銀行收購(gòu)永隆銀行是招商銀行重大的戰(zhàn)略安排,符合招商銀行的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略,即以中間業(yè)務(wù)為重點(diǎn),以貿(mào)易融資為渠道,大力發(fā)展國(guó)際結(jié)算、清算等業(yè)務(wù)和必要的金融市場(chǎng)交易業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)等,并打造中國(guó)最好的私人銀行。招商銀行在綜合分析永隆銀行情況并將其納入發(fā)展戰(zhàn)略后,意圖使永隆銀行的所有資源服從招商銀行的總體戰(zhàn)略目標(biāo)及相關(guān)安排與調(diào)整,從而取得一種戰(zhàn)略上的協(xié)同效應(yīng)。第一,招商銀行可以借助永隆銀行的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)吸引跨境零售和中小企業(yè)客戶,將自身在零售業(yè)務(wù)和中小企業(yè)銀行、信用卡和網(wǎng)上銀行的優(yōu)勢(shì)與永隆銀行復(fù)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)相結(jié)合,提升金融產(chǎn)品與服務(wù)。第二,通過(guò)并購(gòu)永隆銀行,招商銀行得到一張進(jìn)入極具戰(zhàn)略意義、并且高度發(fā)展的香港市場(chǎng)的船票。第三,永隆銀行在香港擁有良好聲譽(yù),資產(chǎn)質(zhì)量和多元化運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)都很過(guò)硬。招商銀行通過(guò)與永隆銀行在客戶和產(chǎn)品、服務(wù)方面進(jìn)行交叉營(yíng)銷(xiāo),實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)。四,招商銀行可以以永隆銀行為境外業(yè)務(wù)平臺(tái),在風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品研發(fā)、國(guó)際慣例適應(yīng)、國(guó)際人才培養(yǎng)及與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)接等方面進(jìn)行試驗(yàn)和嘗試,從而提升招商銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。5.3管理一體化

①組織機(jī)構(gòu)整合戰(zhàn)略的變化必然要求組織機(jī)構(gòu)作出相應(yīng)的變化。招商銀行與永隆銀行完成控制權(quán)的交割后,改組永隆銀行董事會(huì),且設(shè)置了戰(zhàn)略委員會(huì)、薪酬與考核委員會(huì)、審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),并明確界定了三個(gè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的職能與分工;完善了公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的配置,對(duì)經(jīng)營(yíng)班子及有關(guān)部門(mén)進(jìn)行了合理授權(quán);研究制定了經(jīng)營(yíng)班子考核辦法,通過(guò)建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制促進(jìn)永隆銀行效益、品質(zhì)、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展。其中,招商銀行首席執(zhí)行官兼行長(zhǎng)馬蔚華出任永隆銀行董事長(zhǎng)兼非執(zhí)行董事、副行長(zhǎng)張光華出任永隆銀行副董事長(zhǎng)兼非執(zhí)行董事,永隆銀行行政總裁則由工銀(亞洲)有限公司前任首席執(zhí)行官朱輯擔(dān)任,并兼任常務(wù)董事。招商銀行副行長(zhǎng)李浩、投資銀行部總經(jīng)理鄭先炳和戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理許世清作為非執(zhí)行董事加盟永隆銀行董事會(huì)。

2009年永隆銀行董事會(huì)全年召開(kāi)會(huì)議4次,下屬各專(zhuān)門(mén)委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議5次,審議通過(guò)了32項(xiàng)議案,并作出了一系列重大決策,有力地支援了經(jīng)營(yíng)班子的工作。這一年董事會(huì)在推進(jìn)整合聯(lián)動(dòng)、完善公司治理、促進(jìn)管理提升等方面做了大量卓有成效的工作。2010年永隆銀行按照監(jiān)管要求,調(diào)整了董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的組成人員,委任多名獨(dú)立董事;研究修訂了有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股東會(huì)議、董事委任等方面的公司章程條文。董事會(huì)認(rèn)真履行職責(zé),不斷提高工作效率及議事決策能力,為經(jīng)營(yíng)班子工作提供了有力的指導(dǎo)與支持。這一年董事會(huì)緊緊圍繞客戶跨境金融需求,深入研究香港與內(nèi)地政策差異帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇,同時(shí)在完善公司治理、推進(jìn)整合聯(lián)動(dòng)、促進(jìn)管理提升、組織履行社會(huì)責(zé)任等方面做了大量卓有成效的工作。②人力資源整合為了實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)、保持永隆銀行經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性、保留關(guān)鍵人才、確保核心知識(shí)技能的有效轉(zhuǎn)移并保留關(guān)鍵客戶,招商銀行承諾在18個(gè)月內(nèi)不對(duì)永隆銀行進(jìn)行裁員,除了適時(shí)對(duì)管理層進(jìn)行必要的充實(shí)外,不計(jì)劃在永隆銀行實(shí)施重大的人事變動(dòng)和進(jìn)行大規(guī)模的員工整合。在當(dāng)時(shí)香港金融業(yè)受金融危機(jī)影響普遍裁員的環(huán)境下,招商銀行如此承諾,緩解了永隆銀行員工的壓力,受到了市場(chǎng)和永隆銀行員工的普遍認(rèn)同。并且招商銀行收購(gòu)香港永隆銀行后,雇用的員工都是香港本地人,而國(guó)際化的重點(diǎn)就是要進(jìn)入當(dāng)?shù)刂髁魇袌?chǎng),這有助于招商銀行了解香港市場(chǎng),融入香港市場(chǎng)。為配合業(yè)務(wù)發(fā)展,培訓(xùn)發(fā)展及服務(wù)管理部經(jīng)常會(huì)開(kāi)設(shè)或安排與業(yè)務(wù)及新產(chǎn)品或服務(wù)相關(guān)的課程,并不時(shí)舉辦實(shí)務(wù)課程予前線職員。另亦會(huì)與同業(yè)合辦課程,讓相關(guān)職員持續(xù)進(jìn)修,使符合及維持專(zhuān)業(yè)資格。5.4功能一體化

永隆銀行在香港發(fā)展了多年,己經(jīng)擁有非常完善的銷(xiāo)售渠道,培養(yǎng)了一大批具有較高忠誠(chéng)度的客戶群體,并且積累起了良好的市場(chǎng)聲譽(yù),具有較高的品牌價(jià)值。當(dāng)然,也有很多不足的方面,例如:永隆銀行自成立以來(lái)都