宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

第十四章

產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡.7/23/20231福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院本章主要內(nèi)容投資函數(shù)與投資曲線IS曲線的推導(dǎo)與含義貨幣市場中利率的決定LM曲線的推導(dǎo)與含義產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡.7/23/20232福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院引言市場經(jīng)濟(jì)中，不但有產(chǎn)品市場，還有貨幣市場。前面章節(jié)討論了產(chǎn)品市場的均衡，但未涉及到貨幣市場。切入點(diǎn)：上一章我們假定投資為常數(shù)，本章認(rèn)為投資是利息率的函數(shù)，利息率又是貨幣供求關(guān)系確定的，從而引入貨幣市場。貨幣市場與產(chǎn)品市場是相關(guān)聯(lián)的，貨幣市場的“價(jià)格”——利率，直接影響投資，而投資是社會總需求的一部分，因此利率的變動影響總需求，進(jìn)而影響均衡國民收入本章將兩個(gè)市場同時(shí)加以考慮的基礎(chǔ)上來分析國民收入的決定。主要是用著名的IS-LM模型來解釋的。I指投資，S指儲蓄，L指貨幣需求，M指貨幣供給。.7/23/20233福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第一節(jié)投資的決定投資的含義：經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的投資，是指資本的形成，即社會實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。決定投資的因素有很多，主要有實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)。.7/23/20234福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院一、實(shí)際利率（Realinterestrate）與投資在決定投資的諸因素中，實(shí)際利率是首要因素。實(shí)際利率等于名義利率減去通貨膨脹率。投資是實(shí)際利率的減函數(shù)。企業(yè)投資的資金多數(shù)是通過貸款借入的，利率高利息成本就高，投資必然減少；如果資金是自有，也要考慮自有資金的機(jī)會成本，利率也會影響自有資金投資。.7/23/20235福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院投資函數(shù)：投資與利率之間的關(guān)系

自發(fā)投資;d：利率對投資需求的影響系數(shù);

.7/23/20236福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院投資曲線i(r)r0i（一）投資曲線的斜率：由i=e–dr得r=（e-i）/d，即斜率為：（二）投資曲線的移動

投資曲線右移；

投資曲線左移

.7/23/20237福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院二、資本邊際效率資本邊際效率(MarginalEfficiencyofCapital，MEC)是一種貼現(xiàn)率，這一貼現(xiàn)率恰好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。以R0表示一項(xiàng)資本品的價(jià)格，R1，R2，...，Rn為該項(xiàng)資本品在未來使用期內(nèi)所有的預(yù)期收益。那么，該資本品的邊際效率滿足下列條件:.7/23/20238福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院貼現(xiàn)率（discountrate）與現(xiàn)值(presentvalue)如果本金$100，年利率5%，則有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此類推，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n.7/23/20239福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院例如某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使用期限3年，3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$13310。如果貼現(xiàn)率為10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的$30000，即則這一貼現(xiàn)率就是資本邊際效率，它表明一個(gè)投資項(xiàng)目的收益應(yīng)按何種比例增長才能達(dá)到預(yù)期收益，故它也代表投資項(xiàng)目的預(yù)期利潤率。.7/23/202310福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：如果已知R（資本物品的供給價(jià)格）、J（n年末的殘值），以及各年的現(xiàn)金流量Ri即收益，則可以算出r，如果r>i（市場利率），則有投資價(jià)值。.7/23/202311福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院從資本邊際效率公式可以看出：資本的邊際效率r取決于資本物品供給價(jià)格（R）和未來各個(gè)期間的預(yù)期收益(R1,R2……Rn)預(yù)期收益既定時(shí)，資本物品供給價(jià)格越大，r越小，二者成反比；供給價(jià)格既定時(shí)，預(yù)期收益越大，r越大，二者成正比。.7/23/202312福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院MEC是遞減的根據(jù)Keynes的觀點(diǎn)，資本的MEC是遞減的，這是因?yàn)椋和顿Y越多，對資本設(shè)備的需求越多，資本設(shè)備的價(jià)格也越高；為此付出的成本也就越大，所以投資預(yù)期利潤率將下降；投資越多，產(chǎn)品未來的供給越多，產(chǎn)品的銷路越受到影響，所以投資的預(yù)期利潤率將下降。.7/23/202313福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院三、資本邊際效率曲線MEC投資額10203040108642項(xiàng)目A投資量$100萬,MEC=10%項(xiàng)目B投資量$50萬,MEC=8%項(xiàng)目C投資量$150萬,MEC=6%項(xiàng)目D投資量$100萬,MEC=4%市場利率i=7%市場利率i<4%一具體企業(yè)的MEC曲線（梯形）.7/23/202314福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院所有企業(yè)的MEC曲線：連續(xù)曲線MECMEIirMEC曲線表明：利率越低，投資量越大利率越高，投資量越小i0r0r1.7/23/202315福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院四、MEI曲線MEC曲線能不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的投資需求曲線？答案是不能！為什么？因?yàn)?，利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)都增加投資，資本品的價(jià)格會上漲，即R上升，在相同的預(yù)期收益的情況下，為使等式成立，r必然縮小。由于資本物品價(jià)格(R)上升而被縮小了的r的數(shù)值，就是投資的邊際效率（MarginalEfficiencyofInvestment，MEI）因此，在相同的預(yù)期收益下，投資的邊際效率小于資本的邊際效率。由此可見，MEI曲線才是投資需求曲線。.7/23/202316福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院五、預(yù)期收益與投資前面公式中，預(yù)期收益也是影響投資的一個(gè)重要方面，而影響預(yù)期收益的因素主要有：1、對投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期2、產(chǎn)品成本勞動者的工資成本，越高投資支出越大3、投資稅抵免（Investmenttaxcredit）.7/23/202317福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院六、風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)包括未來的市場走勢，產(chǎn)品價(jià)格變化，生產(chǎn)成本的變動，利率的變動和政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動等等。.7/23/202318福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院七、托賓的q說Q等于企業(yè)市場價(jià)值與企業(yè)重置成本之比。企業(yè)市場價(jià)值就是企業(yè)的股票的市場價(jià)格總和。企業(yè)的重置成本是指建造這個(gè)企業(yè)所需要的資本。Q小于1時(shí)，購買舊企業(yè)更劃算，不會投資；反之，q大于1時(shí)，投資更劃算。.7/23/202319福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)用IS曲線可以進(jìn)一步說明產(chǎn)品市場的均衡條件產(chǎn)品市場的均衡就是產(chǎn)品市場上總供給等于總需求。兩部門的情況下，也就是：s=i兩部門情況下，均衡收入決定的公式是：.7/23/202320福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院如果把投資看作是利率的函數(shù)，即i=e-dr，則均衡收入的決定公式就變?yōu)椋簭倪@一公式可以看出，要使產(chǎn)品市場保持均衡，即儲蓄等于投資，均衡的國民收入與利率存在反向的關(guān)系。.7/23/202321福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院比如：如果投資函數(shù)為i=1250-250r，消費(fèi)函數(shù)c=500+0.5y。即儲蓄函數(shù)為s=y-c=-500+0.5y，這樣：根據(jù)均衡收入決定公式y(tǒng)=3500-500rr=1時(shí)，y=3000，r=2時(shí)，y=2500，r=3時(shí)，y=2000，r=4時(shí)，y=1500，r=5時(shí)，y=1000，…………….7/23/202322福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院如果用坐標(biāo)圖來反映y與r的關(guān)系，橫坐標(biāo)代表收入y，縱坐標(biāo)代表利率r，則坐標(biāo)圖上得到的曲線就是IS曲線（圖14-4P482）。.7/23/202323福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院在IS曲線上，任何一點(diǎn)都代表利率和收入的組合，而且每一個(gè)組合都代表i=s，即產(chǎn)品市場是均衡的。（為什么？）而根據(jù)前面的推導(dǎo)，IS曲線實(shí)際上是由投資函數(shù)（投資與利率關(guān)系）、儲蓄函數(shù)（儲蓄與收入）以及儲蓄與投資（儲蓄等于投資）的關(guān)系得出來的。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)用四個(gè)象限的圖來描述這個(gè)推導(dǎo)過程.7/23/202324福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院圖形推導(dǎo).7/23/202325福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院二、IS曲線的斜率.7/23/202326福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院d是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度，它表示利率變動一定幅度時(shí)投資變動的程度，如果d的值較大，即投資對于利率變化比較敏感，IS曲線的斜率就較小，即IS曲線較平緩，這是因?yàn)?，投資對利率較敏感時(shí)，利率的較小變動就會引起投資較大的變化，進(jìn)而引起收入較大的變化，反映在IS曲線上是：利率較小變動就要求有收入較大變動與之相配合，才能使產(chǎn)品市場均衡。.7/23/202327福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院β是邊際消費(fèi)傾向，如果β較大，IS曲線的斜率也會較小，這是因?yàn)?，β較大，意味著支出乘數(shù)較大，從而當(dāng)利率變動引起投資變動時(shí)，收入會以較大幅度變動，因而IS曲線就較平緩。.7/23/202328福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院在三部門經(jīng)濟(jì)中，均衡時(shí)有：定量稅的時(shí)候，IS斜率的絕對值依然是（1-β）/d，只有在比例所得稅的情況下，c=α+β（1-t）y，t代表邊際稅率，即增加的稅收在增加的收入中所占的比率。.7/23/202329福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院.7/23/202330福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院在這種情況下，IS曲線的斜率除了和d及β有關(guān)外，還和稅率t有關(guān)。稅率t越小，IS曲線越平緩；t越大，IS曲線會越陡峭。這是因?yàn)樵谶呺H消費(fèi)傾向一定時(shí)，稅率越小，乘數(shù)會越大；稅率越大，乘數(shù)會越小。

影響IS曲線斜率大小的，主要是投資對利率的敏感度d，原因據(jù)說是邊際消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定，稅率也不會輕易變動。IS斜率：.7/23/202331福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院三、IS曲線的移動1、投資需求變動，IS曲線移動如果由于種種原因（例如，投資邊際效率提高，或出現(xiàn)了技術(shù)革新，或企業(yè)家對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期樂觀等），在同樣利率水平上投資需求增加，引起IS曲線向右移動。反之，向左移動。移動距離：.7/23/202332福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院.7/23/202333福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院2、儲蓄變動，IS曲線移動儲蓄增加的情況：.7/23/202334福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院3、政府支出或稅收變動，IS曲線移動支出變動：增加政府購買性支出，在自發(fā)支出量變動的作用中等于增加投資支出，因此，會使IS曲線向右平行移動，IS曲線移動的幅度取決于兩個(gè)因素：政府支出增量和支出乘數(shù)的大小。.7/23/202335福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院變動稅收：增稅，如果是增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，投資減少，IS曲線向左移動；如果是增加了居民個(gè)人的負(fù)擔(dān)，則會使他們可支配收入減少，從而使他們消費(fèi)支出相應(yīng)減少，從而也會使用曲線向左移動。相反，如果政府減稅，則會使IS曲線右移。移動幅度：.7/23/202336福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院增加政府支出和減稅，屬于增加總需求的膨脹性財(cái)政政策;減少政府支出和增稅，屬于降低總需求的緊縮性財(cái)政政策。因此，政府實(shí)行膨脹性財(cái)政政策，就表現(xiàn)為IS向右上方移動，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，就表現(xiàn)為IS向左下方移動。.7/23/202337福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第三節(jié)利率的決定

一、利率決定于貨幣的需求和供給古典觀點(diǎn)認(rèn)為：投資和儲蓄相等時(shí)決定了利率。

凱恩斯認(rèn)為：利率是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的。貨幣的實(shí)際供給量（m）由政府通過中央銀行控制，是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。

.7/23/202338福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

二、貨幣需求動機(jī)貨幣的需求簡單地說就是人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需要。對貨幣的需求，又稱為“流動性偏好”（LiquidityPreference）是凱恩斯提出的概念，是指人們持有貨幣的偏好，也就是，人們寧肯犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。.7/23/202339福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院人們之所以產(chǎn)生對貨幣的偏好，是由于貨幣是流動性或者說靈活性最大的資產(chǎn)，貨幣隨時(shí)可作交易之用，隨時(shí)可應(yīng)付不測之需，隨時(shí)可作投機(jī)用，因而人們對貨幣的偏好就稱作流動性偏好。凱恩斯認(rèn)為，人們需要貨幣是出于以下三類不同的動機(jī)：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī).7/23/202340福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

第一，交易動機(jī)（TransactionMotive），指個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動。個(gè)人或企業(yè)出于這種交易動機(jī)所需要的貨幣量，決定于收入水平以及慣例和商業(yè)制度，而慣例和商業(yè)制度在短期內(nèi)一般可假定為固定不變，于是，按凱恩斯的說法，出于交易動機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大。交易數(shù)量越大，所交換的商品和勞務(wù)的價(jià)格越高，從而為應(yīng)付日常開支所需的貨幣量就越大。.7/23/202341福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

第二，謹(jǐn)慎動機(jī)或稱預(yù)防性動機(jī)（PrecautionaryMotive），指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機(jī)。如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣，因此，如果說貨幣的交易需求產(chǎn)生于收入和支出間缺乏同步性，則貨幣的預(yù)防性需要產(chǎn)生于未來收入和支出的不確定性。函數(shù)：.7/23/202342福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

第三，投機(jī)動機(jī)（SpeculativeMotive

），指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會而持有一部分貨幣的動機(jī)。.7/23/202343福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院假定只有兩種財(cái)富存放形式：貨幣和債券為什么人們不全部購買債券而也要持有一部分貨幣呢？問題在于人們想利用利率水平和債券價(jià)格水平的變化進(jìn)行投機(jī)注意：債券價(jià)格和利率水平是呈負(fù)相關(guān)關(guān)系！（教材P553）.7/23/202344福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

例：一張債券一年可獲利息10美元，而利率若為10％，則這張債券的市價(jià)就為100美元，若市場利率為5％，則這張債券的市價(jià)就為200美元，因?yàn)?00美元在利率為5％時(shí)若存放到銀行也可得利息10美元。.7/23/202345福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院對未來利率水平的預(yù)期是人們調(diào)節(jié)貨幣和債券配置比例的重要依據(jù)。當(dāng)利率水平很高預(yù)計(jì)利率下跌（P）人們會買進(jìn)債券L，即利率高時(shí)，人們減少貨幣投機(jī)需求。當(dāng)利率水平很低預(yù)計(jì)利率要漲（P）傾向于拋售證券賣L，即利率低時(shí)，人們增加貨幣投機(jī)需求。這就是貨幣需求的投機(jī)動機(jī)：L2=L2(r)=-hr.7/23/202346福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

利率越高，即有價(jià)證券價(jià)格越低，人們?nèi)粽J(rèn)為這一價(jià)格已降低到正常水平以下，預(yù)計(jì)很快會回升，就會抓住機(jī)會及時(shí)買進(jìn)有價(jià)證券，于是，人們手中出于投機(jī)動機(jī)而持有的貨幣量就會減少。相反，利率越低，即有價(jià)證券價(jià)格越高，人們?nèi)粽J(rèn)為這一價(jià)格已漲到正常水平以上，預(yù)計(jì)就要回跌，于是，他們就會抓住時(shí)機(jī)賣出有價(jià)證券。這樣，人們手中出于投機(jī)動機(jī)而持有的貨幣量就會增加。.7/23/202347福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

三、流動偏好陷阱當(dāng)利率極高時(shí)，貨幣需求量等于零，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為這時(shí)利率不大可能再上升，或者說有價(jià)證券價(jià)格不大可能再下降，因而將所持有的貨幣全部換成有價(jià)證券。.7/23/202348福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

反之，當(dāng)利率極低，比方說2％，人們會認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說有價(jià)證券市場價(jià)格不大可能再上升而只會下降，因而會將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱或“流動偏好陷阱”。

此概念提出主要是針對貨幣政策無效性。.7/23/202349福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院流動偏好陷阱(Keynestrap)LL=L1+L2=ky-hrri0臨界點(diǎn)即利率降低到一定程度以后，人們會以為利率不會再降低，債券價(jià)格不會再上漲，因此愿意以貨幣的形式持有其所有金融資產(chǎn)。即貨幣需求曲線接近于水平。.7/23/202350福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院四、貨幣需求函數(shù)名義貨幣量和實(shí)際貨幣量：.7/23/202351福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

例：名義貨幣余額M＝1000美元，若：價(jià)格水平P=1，則實(shí)際貨幣余額為m=l000/1=1000；若價(jià)格水平P=2，則m=1000/2=500美元。

名義貨幣需求函數(shù)則為實(shí)際貨幣需求函數(shù)乘以價(jià)格指數(shù)，即：.7/23/202352福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院貨幣需求曲線：在一定收入水平上貨幣需求量和利率的關(guān)系貨幣需求量和收入水平的正向關(guān)系如何表現(xiàn)呢？.7/23/202353福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院收入變動會引起貨幣需求曲線的移動：由得.7/23/202354福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院可見，貨幣需求量與收入的正向關(guān)系是通過貨幣需求曲線享右上方或左下方移動來表示，而貨幣需求量與利率的反向關(guān)系則是通過每一條需求曲線都是向右下方傾斜來表示的。.7/23/202355福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

六、貨幣供求均衡和利率的決定

狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和（一般用M1表示）?；钇诖婵羁呻S時(shí)提取，并可當(dāng)作貨幣在市面上流通，因而是狹義貨幣的一個(gè)組成部分。.7/23/202356福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

在狹義的貨幣供給上加上定期存款，便是廣義的貨幣供給（一般用M2表示）,再加上個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”,便是意義更廣泛的貨幣供給（一般用M3表示）下面所講的貨幣供給指M1。.7/23/202357福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

貨幣供給是一個(gè)存量概念，它是一個(gè)國家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。.7/23/202358福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院均衡利率的決定：r1＞r0，m＞

L購買有價(jià)證券證券價(jià)格上升r下降L增加r2＜r0，m＜

L賣出有價(jià)證券證券價(jià)格下降r上升L減少r1r2.7/23/202359福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院貨幣需求和貨幣供給曲線的變動.7/23/202360福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第四節(jié)LM曲線

一、LM曲線及其推導(dǎo)國民收入增加使貨幣交易需求增加時(shí)，利率必須相應(yīng)提高，從而使貨幣投機(jī)需求減少，才能維持貨幣市場的均衡。反之，收入減少時(shí)，利率必須相應(yīng)下降，否則，貨幣市場就不能保持均衡。.7/23/202361福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院LM曲線是貨幣市場的均衡時(shí)收入y與利率r的對應(yīng)關(guān)系，收入和利率組合的軌跡。LM反應(yīng)收入對利率的影響：利率同收入同方向變動。它只所以叫LM曲線，是由于這條曲線上任何一點(diǎn)所表示的利率與所對應(yīng)的國民收入都會使貨幣供給(M)等于貨幣需求（L）。.7/23/202362福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院貨幣市場均衡時(shí)有：.7/23/202363福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院圖形推導(dǎo)：.7/23/202364福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院二、LM曲線斜率斜率：h大，曲線平坦，收入變動對利率影響??；反之，影響大。k大，曲線陡峭，收入變動對利率影響大；反之，影響小。.7/23/202365福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。.7/23/202366福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院LM曲線的三個(gè)區(qū)域：LM曲線上水平狀態(tài)的區(qū)域,稱為“凱恩斯區(qū)域”，也稱“蕭條區(qū)域”。貨幣政策無效、財(cái)政政策有很大效果。凱恩斯認(rèn)為30年代大蕭條時(shí)期西方國家的經(jīng)濟(jì)就是這種情況，因而LM曲線呈水平狀這個(gè)區(qū)域稱為“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”。.7/23/202367福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院.7/23/202368福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院如果利率上升到很高水平時(shí)，貨幣的投機(jī)需求量將等于零，這時(shí)候人們除了為完成交易還必需持有一部分貨幣（即交易需求），再不會為投機(jī)而持有貨幣。由于貨幣的投機(jī)需求等于零，LM曲線呈垂直狀態(tài)的這一區(qū)域被稱為“古典區(qū)域”。.7/23/202369福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間這段LM曲線是中間區(qū)域，LM曲線的斜率在古典區(qū)域?yàn)闊o窮大，在凱恩斯區(qū)域?yàn)榱?，在中間區(qū)域則為正值。.7/23/202370福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院三、LM曲線的移動第一，貨幣投機(jī)需求曲線移動，會使LM曲線發(fā)生方向相反的移動，即如果投機(jī)需求曲線右移（即投機(jī)需求增加），而其他情況不變，則會使LM曲線左移。.7/23/202371福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第二，貨幣交易需求曲線移動，會使LM曲線發(fā)生方向相同的移動，即如果交易需求曲線右移（即交易需求減少）而其他情況不變，則會使LM曲線也右移。.7/23/202372福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院

第三，名義貨幣供給量M的變動。價(jià)格不變時(shí)，名義貨幣供給量變動將使LM曲線發(fā)生同方向變動，即貨幣供給增加，LM曲線右移。m=M/P.7/23/202373福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院.7/23/202374福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第四，物價(jià)水平（P）的變動引起LM曲線發(fā)生相反方向的移動。物價(jià)水平的上升對應(yīng)于實(shí)際貨幣供給下降。m=M/P。.7/23/202375福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第五節(jié)IS—LM分析一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入

產(chǎn)品市場與貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達(dá)到平衡：

i=s,且L=m.7/23/202376福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院+e1－d1

1－y=－rm

khr

ky=+i=s：L=m：對這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解出y和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和均衡利率。.7/23/202377福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院0yrISr0y0LME兩個(gè)市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，國民收入與利率的決定。.7/23/202378福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院例：(教材P500-501)i=1250－250rL=0.5y+1000－250rs=－500+0.5y（P=1）M=m=1250i=sm=Ly=3500－500ry=500+500ry=3500－500ry=500+500rr=3,y=2000.7/23/202379福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院.7/23/202380福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院兩種失衡的情況：（1）在E'點(diǎn)，貨幣市場均衡，但產(chǎn)品市場不均衡，E'在IS曲線左下方，因此投資大于儲蓄。為什么？將E'與在同樣利率條件下的IS曲線上的E"作比較，可以發(fā)現(xiàn)，兩點(diǎn)對應(yīng)的利率都是2%，故投資相等；而E'對應(yīng)的收入為1500，E"對應(yīng)的收入為2000，1500＜2000，故E'點(diǎn)的儲蓄小于E"的儲蓄。.7/23/202381福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院（2）在E"，產(chǎn)品市場均衡，但貨幣市場不均衡，因?yàn)镋"在IS曲線上，但在LM曲線右下方，貨幣需求大于貨幣供給。為什么？.7/23/202382福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院yr（%）E"LMIS2500X42.7/23/202383福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院四個(gè)區(qū)域.7/23/202384福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場ⅠⅡⅢⅣi<si<si>si>sL<ML>ML>ML<M.7/23/202385福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院各種非均衡狀態(tài)會得到調(diào)整IS不均衡會導(dǎo)致收入變動：投資大于儲蓄會導(dǎo)致收入上升，投資小于儲蓄會導(dǎo)致收入下降；LM不均衡會導(dǎo)致利率變動：貨幣需求大于貨幣供給會導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終會趨向均衡利率和均衡收入.7/23/202386福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院二、均衡收入和利率的變動.7/23/202387福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架.7/23/202388福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院1、有效需求決定就業(yè)水平有效需求：總供給價(jià)格與總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的社會產(chǎn)出總量和需求總量?？偣┙o價(jià)格：指該社會全體廠商銷售其產(chǎn)品時(shí)期望得到的最低價(jià)格總額?？傂枨髢r(jià)格：指該社會全體居民購買消費(fèi)品時(shí)愿意支付的最高價(jià)格總額。凱恩斯認(rèn)為，形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求不足，所以難以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。.7/23/202389福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院2、有效需求不足的原因1）邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律造成消費(fèi)需求不足；2）投資的邊際效率遞減規(guī)律（在長期內(nèi)），造成投資引誘下降，投資需求不足；3）靈活偏好與流動性陷阱，導(dǎo)致人們把貨幣保存在手邊，利率下降到一定水平便不再下降。.7/23/202390福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院3、國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的必要性:凱恩斯認(rèn)為，心理規(guī)律是無法克服的，所以，要解決有效需求不足的問題，只有依靠政府運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策來增加總需求，以消滅經(jīng)濟(jì)危機(jī)和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。由于存在“流動性陷阱”，貨幣政策的作用有限，增加總需求主要依靠財(cái)政政策。.7/23/202391福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院4、解決有效需求不足的途徑必須發(fā)揮政府作用，用財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。財(cái)政政策就是用政府增加支出或減少稅收，以增加總需求，通過乘數(shù)原理引起收入多倍增加。貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率，刺激投資從而增加收入，由于存在“流動性陷阱”，因此，貨幣政策效果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。.7/23/202392福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院一、選擇題1.IS-LM模型就是反映商品市場和貨幣市場同時(shí)均衡條件下，（）關(guān)系的模型。

價(jià)格和利率價(jià)格和國民收入利率和就業(yè)利率和國民收入D.7/23/202393福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院2.在IS曲線上存在儲蓄和投資均衡的收入和利率的組合點(diǎn)有：一個(gè)無數(shù)個(gè)一個(gè)或無數(shù)個(gè)一個(gè)或無數(shù)個(gè)都不可能B.7/23/202394福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院3.政府支出的增加使IS曲線：向右移動向左移動保持不變斜率增加A.7/23/202395福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院4.下列會引起IS曲線向左移動的是：政府決定修建一條高速公路政府決定降低個(gè)人所得稅中央銀行決定降低貼現(xiàn)率政府決定降低社會醫(yī)療保障補(bǔ)貼D.7/23/202396福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院5.假定貨幣供給量不變，貨幣需求為收入和利率的函數(shù)，則收入增加時(shí)：貨幣需求增加，利率上升貨幣需求增加，利率下降貨幣需求減少，利率上升貨幣需求減少，利率下降A(chǔ).7/23/202397福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院6.如果人們在每一個(gè)利率水平下都持有更多的貨幣，那么：貨幣需求曲線右移LM曲線左移實(shí)際國民收入下降以上都正確D.7/23/202398福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院7.利率和收入的組合點(diǎn)出現(xiàn)在IS曲線右上方，LM曲線的左上方的區(qū)域中，則表示：投資小于儲蓄且貨幣需求小于貨幣供給投資小于儲蓄且貨幣供給小于貨幣需求投