牛市價差與熊市價差策略

牛市價差策略和熊市價差策略二零一七年六月一、價差交易二、牛市價差策略三、熊市價差策略四、牛市價差和熊市價差策略案例解析目錄什么是價差交易行權(quán)價格認購期權(quán)價格（元）行權(quán)價格認購期權(quán)價格（元）賣買正常行情下套利機會價差交易，是指投資者在買入一個或多個期權(quán)的同時賣出另一個或多個期權(quán)，兩個期權(quán)的標的證券相同，其他要素有所差異，比如行權(quán)價格或到期月份。價差策略期權(quán)行權(quán)價垂直價差策略期權(quán)到期日水平價差策略例碰：耳牛避市袋價以差腔、正熊開市忍價巷差框、帆蝶仇式圾價勻差飼、祖鷹托式框價蔽差例傾：則日圈歷芒價逐差什捕么爪是泳價象差蜜交結(jié)易二、牛俱市酒價往差軍策光略牛蔬市否價猜差湯策環(huán)略牛逗市傅價碰差役策窯略萄的己使倦用領(lǐng)場螺景牛杰市仙價粥差艱策書略步的柔構(gòu)兄成牛市葉價介差佛策場略狐類煤型牛終市挑價桑差峽策脅略牛損甜益旱圖牛牛市畢價仰差屈策瞇略衛(wèi)案常例牛聞市餡價峽差誘策騙略世的拐使精用疊技小巧牛市疲價差患策菌略惡的使德用絲式場塔景看不跌賣出認沽期權(quán)溫和看漲牛市價差策略看大漲買入認購期權(quán)牛仿市譜（呈認射購覺）件價差昌策毅略瀉的的構(gòu)聰成買低行權(quán)價的認購賣高行權(quán)價的認購牛市（認購）價差策略口塑訣晃：李買似低斜賣高牛尾市密價跳差艱策感略閣類鑼型趨抬向鎖保發(fā)守兩虛值期權(quán)組合實值期權(quán)與虛值期權(quán)的組合兩實值期權(quán)組合123牛港市屢（攤認驚購繳）牛價差伙策軍略石盈銜虧粗損美益鉛圖K1K2盈虧股價買雁入師認闖購惡期抵權(quán)將盈叼虧煎賣津出拴認倚購鳥期箭權(quán)掠盈倦虧喘牛赤市圣價手差叢策拘略吹盈尺虧對比買認購:1、最大盈利有限；2、權(quán)利金成本低。牛班市色價差腳策擁略叮實憂例小痛明認豬為X粥X股咱票槍未誘來會敞上觀漲轟，體但腐是凱上冶漲量幅秧度到有塊限夜，賠小赴明饑估椒計圈股游價諷會辜在8元票與1籍2元誦之杯間徘且徊汗，所偵以惡，愈小距明耍買明入一個惕價挽格為2元將，楊行筒權(quán)萌價瓣格饅為8元洋的股花票精認計購廣期池權(quán)，渠以當獲殃得股蚊票桶上步漲伶的收浮益匆。醬同線時艷，輛賣出康一個航價腳格為1元梨，油行薪權(quán)似價初格加為1贏2元拼的股重票對認幻玉購奴期究權(quán)。虜小毀明窄認哥為蛛股示價烤不太哪可殼能宿超件過1陷2元宅，通裙過牧賣像出烤認翻購任期妥權(quán)灣減閉少緊成象本。凈蔽權(quán)扶利金=買創(chuàng)入形期斤權(quán)弟的買權(quán)漿利糧金-賣孝出蛙期謀權(quán)陪的衰權(quán)害利域金=雅2泥-走1區(qū)=陶1元最蓄大盈音利=兩個扮行塘權(quán)泰價組格蹈的占差備額-凈踐權(quán)踏利下金=窄4襖-窩1派=慘3元聽（正股掃價≥1慎2元拌）最餡大虧鈴損=凈權(quán)刺利豆金=圾1元面（旦股氏價≤8元螺）盈河虧平奶衡掘點=較吹低的超行計權(quán)匪價+凈玻權(quán)接利畝金=伍8爺+愁1靠=巨9元到期日標的股票價格行權(quán)價為8元的認購期權(quán)收益行權(quán)價為12元的認購期權(quán)收益凈權(quán)利金策略總收益7元0元0元-1元-1元8元0元0元-1元-1元9元1元0元-1元0元10元2元0元-1元1元11元3元0元-1元2元12元4元0元-1元3元13元5元-1元-1元3元牛輔市席（革認氣沽繪）斷價差叮策描略曬的橡構(gòu)樹成買低行權(quán)價的認沽賣高行權(quán)價的認沽牛市價差認沽策略口病訣謙：伯買京低類賣高牛驢市舉（寶認宅沽亡）蛙價差硬策慶略辯盈叢虧覽損宇益死圖K1K2盈虧股價買老入轎認置沽健期改權(quán)棋盈倆虧賢賣萄出倡認埋沽娘期花權(quán)早盈桶虧牽牛謎市訊價剛差遍策尚略應盈老虧對賣認沽:1、最大虧損有限；2、權(quán)利金收入低。牛煙市碎價步差戀策窗略映的遞使竟用嬸技摸巧合約到期時間選擇盡量選擇到期時間長的期權(quán)合約行權(quán)價的選擇對于買入認購期權(quán)，盡量選擇平值或?qū)嵵档钠跈?quán)對于賣出認購期權(quán)，盡量選擇行權(quán)價略高于標的證券預期上漲的目標價位或者標的證券上漲的阻力位。平倉時間的選擇根據(jù)標的證券的走勢而定，可以選擇平掉一端倉位，也可以選擇同時平掉兩端倉位。牛溫市弱認夫購旅價衰差話策損略牛句市矮價割差敢策躁略楚的交使臉用文技撤巧合約到期時間選擇盡量選擇到期時間較短的期權(quán)合約行權(quán)價的選擇行權(quán)價格較高的賣出認沽期權(quán)一端盡量選擇虛值期權(quán)而行權(quán)價格低的買入認沽期權(quán)一端，則需考慮投資者的預期盈利因素。平倉時間的選擇根據(jù)標的證券走勢而定，如果股票趨勢和預期相反而大幅下跌，可以選擇平掉賣出認沽期權(quán)一端，一般情況下兩端期權(quán)均會持有到，虛值期權(quán)到期價值歸零。牛停市拖認槐沽鄰價綢差靈策念略三忽、丑熊耐市黃價深差勉策艱略熊羞市烈價峽差之策愁略熊悅市銅價幟差鞠策賭略倚的捏使深用還場吐景熊摔市防價雪差飄策懶略啦的土構(gòu)判成熊拳市價桂差夠策勢略撕類剃型熊殿市秀價鏡差獲策乳略態(tài)損持益伙圖熊僅市龜價血差駱策咱略截實激例熊叉市侮價內(nèi)差框策廳略握的那使淚用叛技妨巧熊督市漁價絕差關(guān)的忘使同用未場按景看不漲賣出認購期權(quán)溫和看跌熊市價差策略看大跌買入認沽期權(quán)熊趨市風（錯認分沽錫）海價差拳策拜略禽的獄構(gòu)攻成買高行權(quán)價的認沽賣低行權(quán)價的認沽熊市價差認沽策略口萌訣京：統(tǒng)買疊高談賣冷低熊屋市竊價差木策偏略只類磨型趨休向擱保甜守兩虛值期權(quán)組合實值期權(quán)與虛值期權(quán)的組合兩實值期權(quán)組合熊旅市尖（緩認久沽綱）榆價差揮策俊略某盈肌虧煤損臨益朋圖K1K2盈虧股價買殺入旅認伶沽棵期煩權(quán)碼盈舒虧旅賣猴出憶認幻玉沽絹期蝕權(quán)土盈子虧悲熊挎市瓦價笑差混策陵略耍盈蘇虧對比買認沽:1、最大盈利有限；2、權(quán)利金成本低。熊拒市捷價差唯策屑略卵實恭例小逼明認灣為X椅X股刑票未旨來會愿下州跌喊，撇但呈是槳下您跌藍幅光度有顆限果，螞小谷明朗估祖計芒股始價堵會在1怪2元綁與8之射間徘愿徊模，所閃以尾，姻小違明攔買年入蔑一個花價妥格為2元，工行覽權(quán)婚價補格為1睡2元獎的X點X股頃票鋤認裹沽戚期損權(quán)，賴獲泥得股攔票宋下洗跌這的收觸益。磁賣丑出沙一個斷價質(zhì)格為1元，含行上權(quán)驅(qū)價留格為8元講的X銹X股舊票噸認宮沽孩期殘權(quán)梳。小悅明認息為撫股病價捐不太可此能葬跌柴過8元管，通索過德賣衰出認保沽步期暴權(quán)減宵少跡成掩本。凈權(quán)中利金=買要入警期恢權(quán)展的撒權(quán)蝕利限金-賣冰出月期超權(quán)柏的喂權(quán)帶利可金=陡2諒-廈1戶=踐1元最世大盈簡利=兩賞個藝行兵權(quán)慚價讀格疏的艇差宅額-凈噸權(quán)永利殿金=予4然-卸1揚=臭3元躬（奇股貪價≤8元腐）最賞大虧罪損=凈拔權(quán)童利六金=造1元豪（帽股欺價罵≥1諷2元）盈派虧平鋪衡仿點=較陸高充的行知權(quán)價-凈權(quán)卸利蛾金=1滾2污-趁1政=瓣1喘1元到期日標的股票價格行權(quán)價為12元的認沽期權(quán)收益行權(quán)價為8元的認沽期權(quán)收益凈權(quán)利金策略總收益7元5元-1元-1元3元8元4元0元-1元3元9元3元0元-1元2元10元2元0元-1元1元11元1元0元-1元0元12元0元0元-1元-1元13元0元0元-1元-1元熊茫市枯（鑰認麻購良）兼價差德策績略罩的促構(gòu)偏成買高行權(quán)價的認購賣低行權(quán)價的認購熊市價差認購策略口槍訣訓：虜買承高蘭賣提低熊把市狗（豬認垃購擱）績價差踐策鐵略撈盈熄虧主損泉益末圖K1K2盈虧股價買健入市認其購億期串權(quán)徹盈藥虧鑄賣聲出忽認陡購勇期勸權(quán)宏盈逆虧煉熊圾市撥價氧差揚策愈略被盈康虧對賣認購:1、最大虧損有限；2、權(quán)利金收入低。熊寫市阻價贏差魯策霉略釣的災使伐用麻技期巧合約到期時間選擇盡量選擇到期時間長的期權(quán)合約行權(quán)價的選擇對于買入認沽期權(quán)，盡量選擇平值或?qū)嵵档钠跈?quán)對于賣出認沽期權(quán)，盡量選擇行權(quán)價略低于標的證券預期下跌的目標價位或者標的證券下跌的支撐位。平倉時間的選擇根據(jù)標的證券的走勢而定，可以選擇平掉一端倉位，也可以選擇同時平掉兩端倉位。熊饞市恒認絮沽倆價歉差距策勝略熊謙市破價霜差煉策豈略許的困使桌用怠技謹巧合約到期時間選擇盡量選擇到期時間短的期權(quán)合約行權(quán)價的選擇行權(quán)價格較高的賣出認購期權(quán)一端盡量選擇虛值期權(quán)而行權(quán)價格低的買入認購期權(quán)一端，則需考慮投資者的預期盈利因素。平倉時間的選擇根據(jù)標證券走勢而定，如果股票趨勢和預期相反而大幅上漲，可以選擇平掉賣出認購期權(quán)一端，一般情況下兩端期權(quán)均會持有到，虛值期權(quán)到期價值歸零。熊痛市緒認降購日價女差跟策電略牛士市亮價竄差策險略芬案架例星解拆析上證5角0當E張T脂F(xiàn)在經(jīng)尸歷嗚了商一穩(wěn)個蹦月承左掏右鑒的撫調(diào)營整芒后，辰于2攜0濫1角7年1月1翠6日墓當晨日揭下灶午蜘銀康行行保必險植等舞金僵融愧板授塊者帶伙動毛下話放輝量拉理升。棒張性先父生咬認偽為5障0蘋E吵T切F在2攻.年3元屋一踏線稻已覆經(jīng)顛形坑成去了雀有鎮(zhèn)效飾支礙撐脊，名未更來帽一松個譽月穿內(nèi)矩股失價忍將甜會鵝出召現(xiàn)響一籍波叮小灑幅業(yè)上抓漲萍，于拼是買歌入1伙0張途行似權(quán)須價漠為2柴.推3元貿(mào)一峰個食月夸后習到衡期灶的倉認族購飛合丟約比（5矛0班E沖T宋F購2月2骨3盆0燙0俘)乓,并蠶且沈張熔先診生超認詢?yōu)?堡0坐E嫌T珍F在2劉.稍4元敘一穩(wěn)線存腫在碑一撈定話壓混力換，咳隨擔后寬的疑一頑個誼月蠅內(nèi)5嗎0斃E曠T穿F不膽大躺可晉能泄突止破2巴.朝4元凝，畜所荷以握又容同崖時傘賣遷出尿了1吉0張狠相仗同像到濾期限月脅份，飾行權(quán)碌價既為2以.宴4的倆虛尖值節(jié)認派購倚合殊約廉（5鬧0頸E休T踢F購2月2魔4侄0御0）勉。想張刻先工生至為表此盛付掛出捷凈昏權(quán)紛利懂金陳：1之0賭*疑1猴0古0紅0班0飽*冶0幟.閥0雁4醒2基1炕-瘡1思0光*鍬1棉0圍0董0牢0祖*暴0眨.紅0品1駝0漁1鳴=怕3觀2姨0譯0元。一示個酒月鞠后，5哪0遮E耕T產(chǎn)F如嗓期窗上暑漲央，2月2惕1日盜當另天欄張血先酬生控以0澡.迷1摩0賓2怎6的應價汪格吩賣刊出盟平釣倉鼠了1壟0張浙權(quán)延利厲倉驢，盈牢利1刊0宅*治1臥0累0凍0架0悄*押0帖.艦1寸0雀2宴6梨=豬1眨0戰(zhàn)2根6兼0元戚。消由紛于恐合購約怨到您期朱日2月2沈2日,狠5袍0魔E片T糊F收招盤爸價搜為2爐.蠶3點9帝6，翻所桿以慣張多先魄生跨一眨直截持撐有1動0張義盲務倉棟直合至恢到也期櫻，點并廈且填未序被僑指豆派愚。菌因姜此信，槳張雕先拿生腰構(gòu)劃建漁此英牛挺市塘認去購穴價證差淘策匙略頌共羽獲摔利鹽：1遺0凍2僑6套0駝-翻3勤2鄉(xiāng)豐0盾0量=暴7隔0鳥6驚0元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