第五講 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與折算風(fēng)險(xiǎn)的管理5第五講1課程提綱本部分主要講述經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量及管理、折算風(fēng)險(xiǎn)的衡量及管理主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理折算風(fēng)險(xiǎn)及其管理2一、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及其種類經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷量、價(jià)格、成本、費(fèi)用等產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量發(fā)生改變的風(fēng)險(xiǎn)本國(guó)貨幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本國(guó)貨幣升值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)3匯乖率嘉波帖動(dòng)錫的枝經(jīng)腳濟(jì)狗風(fēng)品險(xiǎn)影響本國(guó)貨幣流入量的交易本國(guó)貨幣升值對(duì)交易的影響本國(guó)貨幣貶值對(duì)交易的影響本國(guó)銷售減少增加以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的出口減少增加以外幣標(biāo)價(jià)的出口減少增加對(duì)外投資的利息收入減少增加影響本國(guó)貨幣流出量的交易公司以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的物料無(wú)變化無(wú)變化以外幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的物料減少增加所欠外債的利息或本金減少增加4二唇、漠經(jīng)晌濟(jì)游風(fēng)兄險(xiǎn)喚的驢計(jì)津量利等用吳利蠅潤(rùn)彩表察計(jì)旋量質(zhì)經(jīng)謝濟(jì)笨風(fēng)勁險(xiǎn)依識(shí)據(jù)良備斯選恢的屈可蹦能珍匯框率擋，聯(lián)預(yù)悔測(cè)預(yù)利奶潤(rùn)尖表樓上瘦的菊每晃個(gè)宮項(xiàng)陶目汽；痰通權(quán)過(guò)粱觀背察盆利謎潤(rùn)收表省各撫個(gè)濤項(xiàng)確目懼如陰何益隨挖備暈選雞匯啟率青值表改竄變掌，贊就兼可暢確恭定澆幣曲值可變蘿動(dòng)統(tǒng)對(duì)墻企皇業(yè)園利卷潤(rùn)行及鑒現(xiàn)厲金暮流否量步的召影李響朽。如身果守企披業(yè)諸的走成曾本導(dǎo)和永收喬入縮慧受鄰到孕影況響脅的撲程像度刃一隙樣稍，棚在窯一瞇定硬程速度有上傳可拌以派規(guī)鵲避嘆匯維率銅變夾動(dòng)庫(kù)的領(lǐng)經(jīng)臘濟(jì)蓬風(fēng)氏險(xiǎn)泉。5經(jīng)彎濟(jì)括風(fēng)戚險(xiǎn)軌計(jì)坦量章示托例例誓1天：騰紐散曼領(lǐng)公批司椅是掩一司家莖在活加燒拿香大箏有殿部枯分謹(jǐn)業(yè)群務(wù)騙的零中仿國(guó)制公炕司機(jī)。油該滿公峰司蘭在寬中館國(guó)或的望銷氧售獨(dú)收狠入蘭以射人扇民薄幣賺計(jì)派價(jià)認(rèn)，廣而壁在辯加芹拿兔大歷以柱加卵元型計(jì)雕價(jià)填。齡下保一墾年倘公斑司侍的饞預(yù)鉆測(cè)掉利無(wú)潤(rùn)征表攀如掌表片5激-妨1鋪所曾示盯。遮該舞公松司訓(xùn)預(yù)味計(jì)詳下吸一閉年獨(dú)度挨末旁加服元識(shí)可詠能愁的族匯義率僵有咬三塘種識(shí)情同形押：（1彎）框1墻加秩元圣=維0銀.栽7牛5坡元棚人他民鋒幣沉；夠（怕2識(shí)）魔1爬加益元雞=萍0融.嘆8陡0聾元腫人巡壽民軌幣伯；驢（撞3父）床1迷加喬元僚=輪0形.靜8蝴5曉元片人咐民拉幣損。袖由貨于寄在奏加琴元資較援強(qiáng)漲時(shí)繁，御加缺拿猾大末競(jìng)寶爭(zhēng)往者脈被織擠聯(lián)出己中溉國(guó)倉(cāng)市澆場(chǎng)騎，撿該賤公撐司紫在點(diǎn)中掘國(guó)啄的涂銷透售續(xù)收邀入中會(huì)丸提蕩高常，段在懇三冰種服匯快率睜下祖，匯銷沙售雅收測(cè)入繭預(yù)爺期身分態(tài)別鐘為首3達(dá)0秧0交萬(wàn)聰人傅民隔幣妨、遵3冶0企4蹲萬(wàn)打人嘆民爸幣牧、引3臉0間7奇萬(wàn)窄人悅民縣幣巴。牙分受析容該土公辣司來(lái)的惱經(jīng)備濟(jì)狂風(fēng)凍險(xiǎn)繭。6表物5冷-并2單置位燙：洽百城萬(wàn)中國(guó)業(yè)務(wù)（人民幣）加拿大業(yè)務(wù)（加元）銷售收入3044銷售成本50200毛利254-196經(jīng)營(yíng)及管理費(fèi)用固定部分3310

變動(dòng)部分（銷售額的10%）30.72-合計(jì)60.72-稅前利潤(rùn)190.28-2067經(jīng)奇濟(jì)辟風(fēng)族險(xiǎn)趣計(jì)泳量往示煉例側(cè)答允案烈（短一吳）匯率0.75人民幣0.80人民幣0.85人民幣銷售收入：中國(guó)300304307加拿大33.23.4合計(jì)303307.2310.4銷售成本：中國(guó)505050加拿大150160170合計(jì)2002102208經(jīng)晝濟(jì)覽風(fēng)源險(xiǎn)慣計(jì)歡量隔示額例臂答想案焰（承二湖）銷售毛利10397.2090.40經(jīng)營(yíng)與管理費(fèi)用固定部分美國(guó)333333加拿大7.588.5變動(dòng)部分30.330.7231.04合計(jì)70.871.7272.54稅前利潤(rùn)32.225.4817.869三辰、蒙經(jīng)攏濟(jì)香風(fēng)糞險(xiǎn)躍的太管測(cè)理通嬸過(guò)嗚經(jīng)骨營(yíng)寬重塑構(gòu)衫降綠低皇經(jīng)擁濟(jì)通風(fēng)赴險(xiǎn)指妥對(duì)惰受晃到芹匯易率僵嚴(yán)錢重貴影租響羨的曾公豪司窮業(yè)位務(wù)少流鍋程怨進(jìn)裝行絨重倦新樓構(gòu)活建業(yè)，性平唯衡殲業(yè)掉務(wù)炊流棚程摸中筒各風(fēng)項(xiàng)土目牌匯保率宴變?；莸牧砻魩鸥腥感月?，降從蠅而原降數(shù)低傷整雷個(gè)倆業(yè)殺務(wù)辭的遍經(jīng)火濟(jì)凍風(fēng)廊險(xiǎn)思戰(zhàn)考例備1士中啞，姨公機(jī)司葬可彈以隸通辦過(guò)拴什里么門方絮式飼降蛇低棋經(jīng)舉濟(jì)吃風(fēng)睡險(xiǎn)厘？1昆0通獻(xiàn)過(guò)忙經(jīng)服營(yíng)解重摸構(gòu)殘降坊低捉經(jīng)撈濟(jì)質(zhì)風(fēng)臂險(xiǎn)們示鳥例罷（在一之）例喝2覽：紐奉例笨1卸中筆，蹦該敗公綿司眉擬喬采膚取瘋以迅下倘措效施炊降閥低群經(jīng)肝濟(jì)挽風(fēng)急險(xiǎn)壺：鮮（染1傾）述公捧司補(bǔ)準(zhǔn)全備杜增幟加襪在盟加燒拿只大側(cè)的做銷衫售雨以賺求革平倚衡悉。金為忌了玻實(shí)毛現(xiàn)旦這巴一帝目妻標(biāo)構(gòu)，收擬耕在完加腹拿斧大問(wèn)增霧加療2環(huán)0可0監(jiān)萬(wàn)頂人輩民悠幣畜的襖廣渾告谷投掀入讓，班以?shī)^實(shí)權(quán)現(xiàn)廉銷緣瑞售眉收更入羊2改0哨0勵(lì)0羞萬(wàn)稠加太元省，紐奉增鳴加論的蹦銷津售誘收未入租需彼增開加泄1逗0檔0輩0種萬(wàn)憲人暫民游幣旱的插材肆料珍開廟支化；善（播2掘）邀公崖司湖還飄打玻算堪減吹少莖對(duì)江加轟拿飲大嗎供結(jié)應(yīng)俊商館的情依盟賴揮程篇度濤而忽增銹加勸對(duì)拼中銹國(guó)瓶供禿應(yīng)值商跨的德訂則貨偽，翅這鵲一四策濫略祖會(huì)甘減潮少循屬枝于要加驅(qū)拿陽(yáng)大度供勒應(yīng)描商肚的老銷接售親成顧本碑1君億靈加創(chuàng)元浙，脅而團(tuán)增裂加貿(mào)屬逢于相中抖國(guó)陣供加應(yīng)壘商盛的襯銷普售紀(jì)成鋤本蝦8尖0擔(dān)0膀0鬼萬(wàn)榆元鼻人扛民德幣霜；貸（軍3掙）盈公訴司良計(jì)絡(luò)劃暮增1憲1通非過(guò)蘆經(jīng)岸營(yíng)擺重袖構(gòu)賞降鳳低驚經(jīng)歷濟(jì)恢風(fēng)井險(xiǎn)孟示艷例冤（狠二傍）加也在孩中攔國(guó)容的千借悲款綠，施歸詳還拐現(xiàn)開有隔的缸加純拿書大吃銀豪行偶的屠貸傍款草。插這子將念使柜公蘆司境對(duì)嫁中暈國(guó)室銀則行安的語(yǔ)利結(jié)息純費(fèi)機(jī)用噴增精加表4跌0畜0魚萬(wàn)諸元茄人狐民碗幣見，鋪對(duì)捕加島拿蕉大械銀得行帆的智利噸息渾費(fèi)漏用其減董少遣5搬0磁0蛾萬(wàn)爺加糞元妙。貌這露些膏決肯策耀能法否蹤蝶降冰低書公訓(xùn)司堆的警經(jīng)鴉濟(jì)尋風(fēng)訊險(xiǎn)事？1剩2例遭2舅答臺(tái)案籠（臘一可）單訓(xùn)位沾：郊百?gòu)B萬(wàn)匯率0.75人民幣0.80人民幣0.85人民幣銷售收入：中國(guó)300304307加拿大15316317合計(jì)315320324銷售成本：中國(guó)140140140加拿大758085合計(jì)2252202251俊3例壩2桂答喂案職（兼二枕）單占位衫：耽百鴿萬(wàn)銷售毛利10010099經(jīng)營(yíng)與管理費(fèi)用固定部分美國(guó)393939加拿大3.7544.25變動(dòng)部分31.503232.40合計(jì)74.257575.65稅前利潤(rùn)25.752523.351星4通餓過(guò)傲經(jīng)怕營(yíng)弓重外構(gòu)駱降癥低磁經(jīng)柳濟(jì)陵風(fēng)叨險(xiǎn)城應(yīng)結(jié)考姨慮辛的竭問(wèn)賞題公耕司項(xiàng)應(yīng)訪嘗守試忽在兔新舒的穿或憂現(xiàn)曠有眨的喬國(guó)幫外逐市遲場(chǎng)繡中石增芬加勤或君減瓦少營(yíng)銷嘆售墻嗎裝？公雷司旺應(yīng)忘提呢高櫻或葬減茶少尋對(duì)勵(lì)國(guó)餅外送供要應(yīng)姑商瓜的稼依彎賴救嗎犬？公苗司廁應(yīng)晴建義立女或憑取確消鏈在飛國(guó)湊外即市掛場(chǎng)育的逃生密產(chǎn)熱機(jī)嫁構(gòu)勺嗎青？公微司議應(yīng)彼增復(fù)加拜或跪減瀉少嘴以小外瘦幣刺標(biāo)桌價(jià)瞎的象債培務(wù)陳水繭平賽嗎苦？1裕5經(jīng)襯營(yíng)竄重哥構(gòu)聽如訂何伙平新衡筒經(jīng)妹濟(jì)范風(fēng)簡(jiǎn)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)類型外幣對(duì)收入有更大影響時(shí)外幣對(duì)成本/費(fèi)用有更大影響時(shí)以外幣銷售減少國(guó)外銷售增加國(guó)外銷售依賴國(guó)外物料增加國(guó)外物料訂購(gòu)減少國(guó)外物料訂購(gòu)債務(wù)中部分是外幣增加外幣的借入減少外幣的借入1熄6總習(xí)結(jié)公餡司篩經(jīng)愉營(yíng)片重租構(gòu)嘆減逃少幸經(jīng)碑濟(jì)蛇風(fēng)勒險(xiǎn)哄的碧方另式贊取辦決踩于庭風(fēng)腐險(xiǎn)突的仿形清式戰(zhàn)。嚴(yán)如圾果龜公催司帖未均來(lái)隊(duì)成膽本竿/元費(fèi)偷用駝比佛未近來(lái)煤收掏入沾對(duì)燦可鄭能般的使外鴉幣波價(jià)很值蠢的幣變得動(dòng)獵更辰具即敏鋪感暑性辮，斬經(jīng)積濟(jì)榜風(fēng)碼險(xiǎn)階的曲降訊低銳可紅通陣過(guò)繭提論高酒收銀入晴的允敏曾感炸性但而續(xù)降動(dòng)低外成績(jī)本崇/堪費(fèi)躲用者的段敏取感狂性階來(lái)抓實(shí)賺現(xiàn)挑。1犬7四奮、項(xiàng)折拆算旅風(fēng)成險(xiǎn)炭及槳折急算各匯雪率折幟算委風(fēng)皂險(xiǎn)為懶了葉編閑制拍合乒并胡報(bào)瘡表度，碎國(guó)貓際源企未業(yè)碼需聯(lián)要緒把縮慧以租外娃幣育作圈為初記解賬蠅單摟位圣的使子謀公書司必報(bào)糞表愛折霧算敵成濟(jì)以忍總邊部悼所雞在俱國(guó)肉貨邊幣爹為驕記辮賬厘單勁位磁的糕會(huì)齒計(jì)煩報(bào)籠表重。束子占公秤司們報(bào)偉表胞折麥算棵出票來(lái)柏的沸價(jià)手值漢會(huì)屯因蕩所鋤采是用煩的孫折忍算遮匯吩率眠而祥變枝化竭。紐奉這鍋種茶由擱于嶄折欄算臺(tái)導(dǎo)夸致準(zhǔn)造洲成嗽子扮公蝴司呆報(bào)閃表濕價(jià)蕩值浪增孝加養(yǎng)或愁減駐少塌的邊風(fēng)獨(dú)險(xiǎn)輛，胡就波是繞折藏算界風(fēng)凳險(xiǎn)謎?？哨w供第選棄擇閑的范折屆算序匯彼率現(xiàn)縫行最匯我率憲、廳歷爭(zhēng)史聯(lián)匯津率作、闊報(bào)倚告址期掛平蛾均誰(shuí)匯呈率1粘8折偉算偵風(fēng)染險(xiǎn)州的稠影購(gòu)響釘因鑰素子液公抄司卵在指國(guó)浩外理經(jīng)窩營(yíng)胞的月程宏度國(guó)帝外資子悉公惡司葉所靠在另地國(guó)梯外仿子希公蘭司世貨蜜幣木之張間凱的生相阿關(guān)傷性會(huì)孔計(jì)畢方正法1戶9是評(píng)否斗應(yīng)拐對(duì)碑折藥算腳風(fēng)拴險(xiǎn)滲進(jìn)衣行等管南理反鉤對(duì)討者跨糖國(guó)虹公素司午的稀子雄公雖司脾（蚊分碼公房誠(chéng)司寇）務(wù)的脅利伏潤(rùn)眾沒(méi)面有聲必吃要渣兌替換河成階母裹公鐮司題的旅貨期幣疲常軟幫的保貨嫁幣養(yǎng)扭濤曲睛子脈公妨司收的斷真伐實(shí)封業(yè)搏績(jī)贊駱成床者投漏資予者曲以盾利痛潤(rùn)伏評(píng)凳價(jià)咳公治司銷股切票究?jī)r(jià)抖值各，忌折序算達(dá)風(fēng)糧險(xiǎn)結(jié)影騰響馳公毫司攤的末合鞋并暗受恐益迎，療從巷而噸間堵接風(fēng)影袋響唇公東司滅股猶票景價(jià)遮格2結(jié)0應(yīng)值該奸對(duì)額折譯算娛風(fēng)愉險(xiǎn)閥進(jìn)皇行若管肅理哥的吸情越形外告幣角匯重率堪遭貨遇明多扛變忠期子姐公足司步在傳當(dāng)鄭地毅沒(méi)塌有搖增方長(zhǎng)勢(shì)機(jī)同會(huì)2堵1五蹄、周折徹算追風(fēng)部險(xiǎn)愛的濫管尿理用輪遠(yuǎn)旗期色合夢(mèng)約忠對(duì)輸折棕算劫風(fēng)擇險(xiǎn)胖套嫂期鄉(xiāng)豐保曠值局漫限樂(lè)性收對(duì)益東預(yù)吐測(cè)協(xié)不氣準(zhǔn)購(gòu)確某金些蔑貨溜幣殿沒(méi)滾有奶遠(yuǎn)衫期膚合靜約交磚易續(xù)風(fēng)覺險(xiǎn)健的洗增俊加2彩2思榨考堵題什矩么矮是錫經(jīng)前濟(jì)剩風(fēng)辱險(xiǎn)噴？如拋果照本攔國(guó)億貨桑幣喚升孫值覽，濃對(duì)臟國(guó)四際脅企賽業(yè)睜的登經(jīng)星營(yíng)窩活想動(dòng)暈有脂何袖影婆響腿？什潤(rùn)么匹是妻折覺算嘗風(fēng)避險(xiǎn)怨？挖影希響婆折臣算皇風(fēng)蠟險(xiǎn)霧的斥因墓素晚有散哪嶺些綱？2倍3課虎堂茅練蹲習(xí)一羊家替美共國(guó)預(yù)的廣跨頂國(guó)藍(lán)公潤(rùn)司洋在偷美俊國(guó)送和蜘德先國(guó)嘩從討事迎經(jīng)壯營(yíng)許。陜?yōu)橥芰擞卧u(píng)記估筍經(jīng)緩濟(jì)雪風(fēng)昨險(xiǎn)刪，姻它融匯積編幻玉了承下緩列遷資逃料米。對(duì)反美膠國(guó)閱的音銷繞售廈收歪入邪在椒一罪定鋒程絮度陪上批受括德庫(kù)國(guó)那馬負(fù)克鋤的傘影泊響懸，壤因尊為期來(lái)滅自撤德貓國(guó)塘出瓣口拾上遣的魯競(jìng)粒爭(zhēng)植非堵常歡激去烈突。攪它兼依附據(jù)坦表盡5軍-朽2吵的木匯磨率確情茶形昆預(yù)害測(cè)宰在岸美枕國(guó)漿的稅銷漸售鐘收愉入豬。對(duì)峰德電國(guó)藍(lán)的乏銷采售誤以急馬蘋克洽計(jì)明價(jià)坊；釣預(yù)烈計(jì)元馬揚(yáng)克貸收抄入拋為蒼6底億井馬漂克稍。預(yù)省計(jì)耽來(lái)決自葉美襪國(guó)肝采撿購(gòu)疾原焰材附料惕的敏銷中售英成盛本抓為撲2骨億趣美河元姐，艱來(lái)桑自員德幫國(guó)竿的暴為傭1孟億織馬沫克莖。2蛋4課叫堂細(xì)練竭習(xí)估升計(jì)鑄固爽定頓經(jīng)戲營(yíng)膏與怒管轟理衡費(fèi)系用依為悼3素0帝0型0旋萬(wàn)墊美設(shè)元喇（載不省包號(hào)括業(yè)利付息錦費(fèi)所用壘）藝。估濁計(jì)貸可泳變欲經(jīng)位營(yíng)拜與隔管玩理途費(fèi)番用士為俊銷榮售酒收貧入遠(yuǎn)總森額徑（纖包凡括屈在由德恰國(guó)血銷救售糟收攏入因折財(cái)算田為妙美餡元碗）潮的脹2辱0耍%匪。估云計(jì)囑美俊元灰貸右款塊的丑利也息竭費(fèi)逢用投為恨2沖0叉0懲0維萬(wàn)喜美慰元死；籠公安司歷沒(méi)店有山馬獵克改貸促款攔。問(wèn)減題依碗據(jù)葉三馳種岸可差能們匯至率假情梯形極，響編為制客該須公悟司度的基預(yù)闊測(cè)賴?yán)饾?rùn)猴表偉。劉說(shuō)末明巾其難預(yù)抵測(cè)謝的賭稅葉前項(xiàng)利賞潤(rùn)集如津何芒受速到逢可漿能盈的活匯秋率淚波尿動(dòng)林的弓影腎響蘆。抖說(shuō)卡明吊如統(tǒng)果醬不賴減鵝少夜其銀在溪德光國(guó)國(guó)的強(qiáng)業(yè)越務(wù)社量榨，倒它賞怎探樣兩通山過(guò)所經(jīng)丙營(yíng)辭重訂構(gòu)島降茄低架收建益攜對(duì)裙匯欠率浴的薦敏蘭感博度悄。2句5表推5常-桌2馬克匯率來(lái)自美國(guó)的收入（單位：百萬(wàn)美元）1馬克=0.48美元1001馬克=0.50美元1051馬克=0.54美元1102感6案知例炭：僵評(píng)紀(jì)估寶匯窄率要風(fēng)概險(xiǎn)福林特循體威育竭用臭品鹽出客口嗓公顛司惹是加一裁家堤美述國(guó)邊公六司增，束它違利籮用棄美害國(guó)毫原幻玉