第三章 資金的時間價值

建設(shè)項目評估

第三章資金的時間價值CompanyLogo3．1資本金時間價值的基本概念3．1．1資金時間價值資金的時間價值是指資金在擴大再生產(chǎn)及循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，隨著時間變化而產(chǎn)生的資金增值或經(jīng)濟效益。具體體現(xiàn)為資金的利息和資本的利潤。具體來說，資金時間價值是指在不同的時間點，同一數(shù)量的資金表現(xiàn)出的不同價值數(shù)量。通過一定的方式，可以將不同價值數(shù)量的資金轉(zhuǎn)換為同一時間可以衡量的資金。CompanyLogo資辛金禍具典有滔時徹間憂價舊值殼的豬原征因漏：原尚因僵１遇：資蔬金詢使帳用掃者追應(yīng)紛當(dāng)捏付獅出淚一型定披的筐代裕價傲，駱作橡為栽對澡放盒棄許現(xiàn)涌時新消檢費船損何失饅的邊補恭償猴和糞對絹提負供黃資托金橋者弄的天鼓錯勵噴，停這致就痕是利煉息（勾資肥金凈的齡機尤會村成攻本指）倉。原斥因蹄２驗：從睡生神產(chǎn)早者猴或叮資淡金繭使析用喝者鏡的褲角農(nóng)度賞來揮看泄，遲生朗產(chǎn)作的漿產(chǎn)覆品魚除抓了版彌勁補煎生叔產(chǎn)茂中獨的起物氧化誓勞樓動獅和悅活俊勞挨動化消丈耗絹外謠，史還蜂會中有什剩串余森價矮值枯。局表逝現(xiàn)擱為怖初拌始鉤投哭資燙經(jīng)多過游生鼻產(chǎn)貓過視程演產(chǎn)斑生尋了末增磨值掩即利得潤誼。C峽o宗m童p挺a劇n澤y丹L伶o總g陰o3．1．2資柱金厭時啦間詢價每值登的養(yǎng)度府量資極金膽時劫間妙價誰值城的誕度暈量耽可強以適分蔥為農(nóng)絕碎對舒尺揪度漫和晴相億對誕尺頑度奇。(嗽1貿(mào))利黑息跪和按利講潤砌（飼盈芬利剃）分白別賢是悔衡鎖量折資陷金提時械間學(xué)價震值喪的哭絕炸對駁尺患度僻，暮利直息兵和骨利宴潤兆都宴是萍資把金戀時接間羞價談值鵝的接體盡現(xiàn)員。(猾2臥)利學(xué)率男、謎利鎮(zhèn)潤藥率悲和溫收御益景率利源率伶、殊利株潤摸率熱或踢收累益傲率默是繁一軍定無時脅間(通澡常足為1年)的察利栽息此、瀉利疲潤百或濁收夢益雨占殊原刮投出入觸資砌金騰的喪比訪率叮，液也欄有恢人楚稱再為愚資螞金刷報橡酬維率成。一以般摸在蹤蝶研拒究徒投薦資祝項托目葬的經(jīng)格濟亡效醫(yī)益瘦時障，櫻使峽用產(chǎn)利報潤是、轎收很益陶或準(zhǔn)利蔥潤敵率太、潤收讓益鉛率瞇的響概誰念燭；在沒計料算分豈析聞信近貸撕資棗金旬時皂，真則把使急用飛利歉息現(xiàn)和她利帖率酸的勤概避念障。C漫o躲m碑p融a挪n剪y孟L臉o旨g血o3．2現(xiàn)蓮金趣流家量撥與帝現(xiàn)清金翼流挺量脅圖1現(xiàn)障金牽流識量一狂個津投距資都項技目危的類現(xiàn)薯金裙流覆量鑄，既從挑時呢間竊上忽看模，吧有甘起知點(投連資概開母始丙時撒間)、另終痛點(項旋目疑報阻廢啞，朽終雄止露使頁用持的爸時濕間)、抹中憤間再點(建拜設(shè)移期處、揪生叛產(chǎn)沫期企中苦的童各道年)。現(xiàn)太值誤是由“點現(xiàn)撇在誼”遺發(fā)珍生吼的她資能金遞收捷支驕額慮叫摸“遵現(xiàn)輩值投”離。終社值輸是予把屆“碰終萍點曲”暴發(fā)懼生欣的撕資然金誤收鼠支雙額圾叫怎“擇終叮值喘”忘或班“授未導(dǎo)來叔值油”較。年磚金包相攝對求“頓現(xiàn)剝值崗”汪來埋講恩是電“餓未暈來禾值喚”屋，窗相材對擊“攪終管值盆”永來肆講非又仰是鳴“狐現(xiàn)合值梅”賀?！懊蕃F(xiàn)納值芽”回、脊“選終發(fā)值賊”輩和交“芽年秋金鈴”趁是主計據(jù)算雨資作金尺時懇間濁價劇值釋的3個貼常游用滲術(shù)攏語池。C請o要m勿p賓a公n拐y分L射o腿g從o2凈刻現(xiàn)膽金擊流箭量凈角現(xiàn)誘金氏流向量洞指微項客目箭在拿一讀定捷時起間(一扯般狀指1年)內(nèi)鞭現(xiàn)法金扯流離入樹和鎖現(xiàn)艘金潤流蟲出窄的綢代聰數(shù)效和渴，萄現(xiàn)糞金性流掩入鄙取宏正激號葡，滲現(xiàn)便金湯流難出困取羞負晉號柳：扎故樣其蒙表幅達少式競為鞋：凈詢現(xiàn)拜金勉流悶量=現(xiàn)絕金旦流時入-現(xiàn)午金補流六出C未o煩m品p夸a律n搬y唉L潛o霉g灣o3現(xiàn)煎金擇流倚量櫻圖⑴帽以譯橫伏軸蝦為節(jié)時暗間聲軸掩。0代嶼表瞇建叨設(shè)燒項肌目策的妹初菠始雁點油，1，2，n等底分怖別糕代餅表危各動年躬年性末欄。⑵系相勒對穿于綠時銅間絨坐暮標(biāo)逢的脅垂蜂直鳴箭省線啞代浸表賣不齊同特時廉點汗的困現(xiàn)食金材流貿(mào)量圾情礦況粥，拖在我水椅平故線峰上戀方壘的振垂野直脾箭脆線味代靜表填現(xiàn)穿金王流拳入歷量C從I，客即吊收守益自；迫水卡平乓線局下毀方編的要垂菠直臘箭洲線古代隊表代現(xiàn)糠金稅流毯入銜量C劑O，且即緊費映用滿。良并午用悼箭折線桐的末長染短校示稿意匹現(xiàn)設(shè)金房誠流正量預(yù)絕胖對琴值追的開大酬小牢。C循o財m刷p屯a育n鉛y旨L紙o挖g殲o⑶砍在?，F(xiàn)非金宵流尸量爆圖冶中淹，刮箭貴線寒長副短蹈要甚能勺適儲當(dāng)兇體蛋現(xiàn)抱各音時怠點敵現(xiàn)被金止流伏量鋸數(shù)望值態(tài)的巷差蝦異冬，隙并慣在召各竭箭替線釋上燭方駝（助或勒下等方菠）燥注栽明紅其蒸現(xiàn)壤金威流禮量盈的膛數(shù)電值回。⑷屋箭記線彎與方時槽間潮軸串的劫交碼點場即艱為浮現(xiàn)矩金吼流扎量處發(fā)且生劫的對時巧點傻。C京o儲m玻p僵a緣瑞n平y(tǒng)每L膚o做g扶o3．3資壩金揀時嫂間航價鉛值廉度塘量鑒的期基壤本棍方估法3聰.截3蟲.縫1利駕率民與痛利顧率四的烈概決念萬和雄作榴用1利羞息利琴息量是瓣占湖用吵資件金爆所遣付求代鐘價釘或天重打新服使購用杰資由金理所蚊付區(qū)的宅報男酬萬。毫它貨是帥時殿間卵價峽值洗的倍表津現(xiàn)零形豎式待之膀一紡。C礎(chǔ)o走m波p蹦a長n眨y襲L餅o臉g爸o2利賓率利猛率=C喊o吊m倒p咱a叨n孤y迷L偷o黨g敢o3餅.捆3拿.啊2利田息惹的塑計重算1單魂利滿法單氏利飯法挎是咬僅截以紡本絞金治為弓基徑數(shù)座計害算胳利堆息怠的邁方樣法岸。價單共利蝴法鞭雖統(tǒng)考旋慮獄了鍛資魔金征的版時炭間心價書值,但踐未沙考性慮塔利知息鴨再匙投棋人集生惡產(chǎn)已或沿流挪通急領(lǐng)愧域愉參刊加飾資容金部周朽轉(zhuǎn),不宋符丘合頓資涌金浙的購實初際捕運脖動聾規(guī)味律父，渡所儉以看項姻目紅評孩價階中刑主引要宏采鳴用柴復(fù)揉利沖法測。單胃利尊法商是漠僅爸以卡本愚金覆為淘基刪數(shù)悄計兵算費利摔息榜的戰(zhàn)方宏法,計超算押公摟式誓為:F踏=敬P寄(嘗1嬌+承n乳i坐)刑(公步式1棍-射2雪)式培中I奴—飼—期餅?zāi)┊嬂上茫籉滔—牽—本慨利嫁和退或姻未炮來短值P調(diào)—第—本窯金設(shè)；i胖—飼—利蝴率詳；C嚇o肉m共p狂a劣n設(shè)y銷L樹o巷g問o2復(fù)驚利銀法復(fù)錘利出法危是階以主本期金真和澡累歌計跑利廢息獸之裳和銳為河基艙數(shù)嫁計忘算戶利持息栗的練方膨法流，初也雜就敵是癥利薄滾碰利閘計伯算握利境息欄的特方畏法手。鵝即贈某政一蛾計焰息境周辭期悉的嚴(yán)利望息誦是積由廁本雞金說加蔽上偶先故前存計哀息滾周魄期行所翠累及積鳳利鄭息邪總糊額個之些和量來剛計齡算是的叮，嚼該累利桌息巧稱喜為振復(fù)譜利睛，白即詠通送常令所圈說藍的盡“口利蝦生墨利奪”錫，鵝“順利雷滾棋利餃”淡。彈復(fù)墳利周法慘克砌服盼了灣單戰(zhàn)利榨法及的搖缺古點混，枝反霜映良了搏資濤金送運驅(qū)動限的司客篩觀歐規(guī)抽律論，竟可翅以腸完泉全割體策現(xiàn)陡資藝金稍的盒時峽間喪價數(shù)值訂。C遲o之m蓋p乖a襲n攻y懲L軌o左g院oD泰i泛a洲g小r染a映m式中(1+i)n。稱為“復(fù)利系數(shù)”或“終值系數(shù)”，用符號(F／P，i，n)表示復(fù)利法

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PFi=r／m圖3.2

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