第二章 財務管理的價值觀念

第二章財務管理的價值觀念

本章要點：時間價值風險報酬利息率證券估價第一節(jié)時間價值一、時間價值基本知識

(一)時間價值的存在性感知十年前的10元錢和現在的10元錢是一回事嗎??切身感受我知道：肯定不是??！不同時間點上資金的當量關系核心問題★流派1（西方經濟學派的觀念）：時間價值是對消費者因為推遲消費的心理耐心所做出的的補償。(亞當·斯密→→凱恩斯)

★流派2（馬克思政治經濟學的觀點）：時間價值是資金這樣一種特殊的經濟資源投放到生產流通領域之后所實現的價值增值量的一部分。

優(yōu)越性體現：①反映了量的規(guī)律;②應按復利計算(二)對時間價值本質的理解(跪三業(yè))治時包間憤價按值忍概須念宴的廣澄漸清購：(糟四饑)播時艦間憶價賽值乘的刪表菊現禾形疼式下：（筋1平）想時宮間梯價展值截率指司扣黃除押風刷險讓報句酬晝和狡通北貨指膨戒脹廣貼廟水慌后醫(yī)的跨平尸均揉資厘金欠利椒潤閑率鼠或劫平售均抄報級酬顆率（愛2背）貓時度間愧價驕值假額資歐金撿在舒生峽產球經耳營蔥過碧程檔中渡帶扁來淺的增真酬實姻增親值營額資變金貨怪幣的籍時勸間奸價鞏值√二患、心資指金槳時卷間川價對值感的戒計像算（舍一藝）籌資世金薪時認間焰價芽值襪的抗研忘究禿方購法害：1植.天時戴間蘇數景軸0將軟來窯的委時擠間過榆去惡的疾時形間理店論絨依題據毯：攝時東間掙單導向斤一巨維澇流恨逝悼，垮從獻而峰可熄以虛用繭一再維樓數草軸欄表求示現在金惹流翠入現鉤金副流果出02受.蹦現領金哪流蝦量止的螺圖訂示以（元示梨意眉圖收）傻：要捏點予：（塌1荒）枝所辜有職的咬現籌金鳴流臺量泄在窗其踢發(fā)薄生鄰點踢垂期直替時府間觸軸炎向驅外赴；（拋2憐）領向絕上純表蹦示學現混金稀流啦入擊，海向薯下苦表吧示附現更金彼流踩出川；（大3臉）以同亂一鉆個刑時師間站點棵上帳的辦現桃金盒流幸量喚可平以虹而蕉且剖應肉該長合債并（增現季金傻凈偽流申量災）股；（他4爹）址線賞段繩長辱度庸表浴示購現站金績流貌量應的耍大城小（幣二盜）換時朽間捐價奮值癥計云算河中植的前概鄭念皆說顧明概念含義圖示現值P跟時間軸上將來某一時點現金流量等價的現在時點（通常為0點）的價值量終值F跟時間軸上前面某時間點現金流量等價的將來某時間點的價值量年金A按照相等的時間間隔等額發(fā)生的現金流量系列1湖0放0吼元？雪資尼金現蠅值0終品值0…嶺…1右2?！臁襫年垮金（池三梅）兼時權間翻價遵值肌計蟻算當中夠的窮常降見旁問尚題1煉.慚復迫利美問追題綿：復使利0npF她=唱？0P蝴=帝？F（納三勢）真時棕間問價藝值蘆計場算陣中妙的拴基噴礎母性堵問餡題2們.幼年叛金伙問別題包：年壟金0丑1遷2烘3鑄…魚…派nP賊=芽？F益=降？普外通茶年巨金（臉后火付例年淹金界）預員付燥年垮金（諒先膝付禿年址金染）F苦=紙？P戶=之？0跑1汁2圣3核…希n洲-血1獨n（邁三部）逐時燭間優(yōu)價施值密計巴算醋中濕的胖基綁礎牧性薯問椒題復要利普霉通垃年椒金（丸后倡付勝年摟金貿）表紙示幸為可：表握示牽為燭：表掠示及為票：表溝示朋為蹦：（攻三面）借時前間騾價嚇值系計標算膠中陳的濱基乓礎疲性予問記題3兩.潑遞環(huán)延援年缸金真問榮題蛙：0nP道=問？F興=撲？（盼1找）吸遞現延雷年挖金滑的薄圖勻示…欺…揭…炒…燦…mm前+灶1m漿+克2…背…偽…乎…其…思墓考輪：為偽什困么扇？斃？（浸2撕）婦遞耐延獲年孩金徒的炭計絞算AAAA（睛三叮）竄時迅間侍價蜘值拘計可算摔中換的賴基貝礎漲性立問洲題4桐.受永水續(xù)轉年痛金咳問圓題香：0P都=螞？（蒜1擔）卸永幣續(xù)陣年間金貴的星圖帽示123…尿…駛…參…販…思財考鹽：①為望什晉么蠢？炭？②芽永成續(xù)李年每金容可俘能禿求莖終戒值醒嗎萌？（塔2淚）表永誕續(xù)猾年庫金兔的庸計蘇算AAA※概系的列嬸例披題納：例杯1朵：燙5凳年范中北每方年皇年比底賤存征入栗銀測行效1方0挑0標元樂，擾存賊款跨年賄利杠率鉆為墾8遍％脆，脾一江年玩計劈燕息核一槳次果，絨求肢第違5織年艱末帳年每金柏終歐值派。例很2驢：皺某黃人甲每優(yōu)年疫年煤初畝存皆入圍銀爹行分1苦0擾0匙元戶，胖銀乖行授年栽存施款別利塊率旦為贏8欲％喬，抵問床第漿1桑0互年司末浸本蜘利腥和趕為有多贏少栗？例咱3踏：仍某柔企把業(yè)璃租采用濁一戀設瘦備火，漫在綱1急0哨年斷中飯每秤年顧年窩初色要昏支扒付儀租押金鋪1莫0短0攏0突元迎，追年蠢利刷息范率煉為松8懲％睡，創(chuàng)問蛋這國些脅租租金播的壯現別值賤是速多握少惕？（垮四毯）冊時禁間勵價虎值娛計張算包的像深擱度竹問賽題封：1歲.奸混損合鈔現逐金哨流滑量牽問瓣題肆:★劇對擠于部現侵實鋤中胞的畜問味題宋，敞其旱現巷金脹流菌量戴往示往抓既患不濤表醫(yī)現巷為辨單練純貍的復普利章問菜題衛(wèi)，么也娛不蓋表罷現蘇為棉一筍般互的籃年寨金四問揭題蠻，零該釘類閥問勁題供往奔往辦是上竹述磨情威況店的皺組偉合孝，漸即鏟混副合寬現萬金蔽流熊量露問返題閣。分霞析僻：冠通廊常僅用默現揀金忽流烈量蓬示萌意駐圖掠來英分材析逮（甲要怕點悉前偵面蜂已羨經判介揭紹唐）叉；說擱明樂：木問碑題壯越標復桂雜鵲，剖越葉需剪要胳借膽助板現率金傻流熟量誰示亭意主圖撫進鈔行霸分木析鼠?；煺埡汐F現妹金拾流另量施例獎題另：武朋黃臘高仍速偶公日路參的不經缸營趕權呢對則外泉承誓包感，殺承銜包搜期綁為仇1章0膽年家，戲大倍衛(wèi)納先茶生燥有顧意禮競思標挑，悟他勞了捷解庫到歌：膚承船包文期令初怎需致一廉次其性態(tài)支舅付華承刪包趙費蘆1塊0沃0郊0水萬殖元欲，徒預隸計澤每桂年項的終營乳運斥成蔑本香為卵1村0栗0員萬畫元勿（膽年撐末吵支璃付替）睛，畝前錄4宋年悠每丟年遣可私獲優(yōu)收位入迅4騰0除0社萬僵元環(huán)，覽從流第隊5抄年幅開澤始魂，筆每貌年堆收迅入像將壯會董在薦上廚年蛾的稻基驚礎曲上燥增良加偶1冷0須0滑萬隆元材（申假畫設毛收醋入依在庸年長末證發(fā)字生救）稼，磚另陜外鋪，岸在見第墨5贏年田末徑，稅需河要之對破道冠路焦進勢行慶一竭次葡全蛇面毅保涉養(yǎng)倦，洲預夏計料需盯要餃投挎資粗5休0曉0問萬魔元宏。偷還污有饅，掀承拍包將人謀在金承誕包陷期坡初拼需沸要勇自憐設蒸收昂費泳站辮，攀投銳資幅為龜1博0魚0償萬胃元剖，疾承漲包鏈期道滿烈時告，饑收邪費呀站帳可咸以導按走照刪6級0蒸萬返元羽的羨價踏格太轉蛾給跌出許租尋人萬?，F貓在流假繞設懼折戀現炕率您為亂1煉2急%壞，燒試扯問巷，唇大勻衛(wèi)竹先破生歐如研果權承蒸包華該曲項屢目半，登其臂現林值磚為樣多鎖少權？分杏析及：恐先布畫攏出迎項區(qū)目歐現遵金盲流該量抓的陳圖慎示絕：0弓1冤2泳3遮4斃5戰(zhàn)6左7端8奪9奪1餃01播0租0紀01桿0廉01窗0嬌01純0壤01畫0另01格0而01在0古01久0脹01揉0不01川0區(qū)01兔0渣01桿0淺04硬0沉04饒0涉04謎0漲04峰0撒05備0駛06金0浴07吩0誦08老0郵09草0桑01演0賞0川05婦0亦06跑00精1受2發(fā)3庫4折5簽6午7帝8丘9測1劈燕01獄1促0站01揪0環(huán)03公0衫03稍0購03還0彩03存0箭05爭0叼06幫0場07列0悼08引0萬09夜6員0解榆：亮由像上昏圖期可怠知縱，鋸項條目慰的據現林值隔為2耗.往計資算親期幼短俱于誰1勞年裁的沈時渠間閣價威值伙的車計誘算旁：※陡考慘慮交：你稈在芳銀裕行沈存易了棚1霉0成0代元挖，弱存越期器為曬5升年軋，臥銀結行米告秋訴坐你梢，美目戴前蚊的霜存款鵲年培利供率決為賢8駐%什，瞇而奔實吊際刺上讓，師銀稿行詳在尊計淋算魚利搖息旋時休，訓按值照棋季咽度給寇你術計逗算聾利攪息咬，蓋對翼這糾種朋情賢況汽，撕你略的湯態(tài)昨度炭是座什遣么奧？復？歡叫迎～為o闖r究～反偉感分悔析念方剖法舒：設薦：汽名插義頓利拐率睬—市—者i名次義炮計顯息杜期巨數膛—你—亮n實騎際走每醫(yī)期般計糖息餐m文次昏，則起：實野際歉利霞率贈為沸r非=房誠i抹/還m實鴨際時計越息遺期訪數訴為葛t讓=未m飯×泰n∴戒上健例睜：每卻年開計欄息俗一霜次袋，瓶則按劃銀芒行溫目紹前埋的罰做咐法題，許則課抵后叉思堵考?。杭偻迷O哥現毀值已為頌P維，柄期畢限柳為井n津，跑名欣義利晉率聲為偷i吳，港當籠計男息爹時奏間爛無仔限榆地籍壓吐縮（塊即影1壺期漲中流間該計蔬息厲無思數夢次艦）鑄，會多得濕到絞什丟么德結斯果興？敏？肉？例籮：慶某分人頃準潤備眼在牽第宏5隨年杜末草獲妨得幕1示0消0掀0涼元駱收爬入搶，匹年勺利島息扭率駝為笨1同0豎%軌。福（冒1乎）丘每律年衰計鏡息酷一練次澆，門問掠現鞋在卵應但存并入畢多悉少諸錢丙？冠（圣2掠）網每零半陳年遭計濱息釋一摘次演，繪問爆現舌在肆應屠存忠入均多昂少姓錢難？解:甩(還1詠)(碑2憑)振如串果抬每游半礎年渠計危息游一住次老，決則實汪際采利岡息袖率程為計日息非期偵數則3什.鋼已酸知籃終望值吊、狠現賄值透和舌計炭息小期噸數除，塔求沉貼宴現濤率※搭方劃法帳：瘦插幸值劍法（云補訓充及介逮紹江）①矩插洪值舊法答是友數耗學胸微樸分雁思敵想坦的錯具懸體攜運請用顧；②免插產值勤法京是凝通抖過團查碰表慘近致似杏求鍛解美高豬階鹽方價程壟的逢方積法巷。◆最稼簡墨單蘭的吐插俘值盯問理題積示塵例雖：現譯在久向塊銀制行誰存壯入至5貢0賢0亂0盜元邀，拉按捉復飯利殿計許算拌，胃在舅利亂率替為劇多腸少炭時低，充才單能往保今證定在敗以悟后栗1裙0削年芹中幻玉每傲年址年種末仇得武到枕6釀0雕0安元技？解南：哈此嘩問成題敬為帳已邪知望年怠金申和大現喚值欣，槍求支折倍現狀率雜的米問泥題因談為喘在滅n迅=夸1管0滑的攏行邪中槐，濃找功不短到象與糞8先.乎3務3墾3餓相企對蛛應灑的敏i但鴨查箱年碌金角現暢值燙系豈數舊表元得津：當席i孕=伏3乓%懷時逆，緩系拉數察為檔8蓮.零5盟3剝0當銜i偶=冠4覆％磁時麻，及系匙數爛為漆8張.著1老1智1根夾據朱i蔬與澇年知金另現擺值薄系泡數晃的伴變連動雷趨校勢切可談知革，禁3棍%﹤傍i各﹤構4猜%其暈對偵應后關訂系顫如沿下耗圖橡所瓜示罰：8韻.綢1丸1英18供.盾5局3袍08販.掠3怨3唐34僻%3格%？i第畜二投節(jié)嘩風縣險狠報角酬一升風踐險擺報斧酬侵知猾識一滅般啟說薯來膚，印風詢險就早是飼指圖在紅一善定婚條薪件胞下坐和好一套定寫時茫間諷內憲可閣能皮發(fā)僻生食的矮各耀種泊結沿果術的肯變普動魂程喇度噴或對者懸說草實跳際藍與顧預餡期懶存榆在曠差活距霸的跨可就能坑性枯。簡腔單舟的預說彩，武風昂險鎖就雹是望不斧確阻定拒性蜂，謝尤念其伍指喇結域果仙的負復面不聰確巾定裳性桑。0通.炸風功險康的測概棍念艱：禿從松事金某掩項嫩財丸務房誠活碼動若而休產脾生散收近益仁或圣損粥失規(guī)的踐可噸能價性途。1陡、微按脆風真險質程列度苦可病把作企偶業(yè)原財皇務殼決北策撲分喬為預三疲種戶類罷型索：（能1輸）匠確播定向性脹決狀策決塔策拾者肺對殼未菜來揉的車情終況央是辛完飾全件確殖定扯的臘或塔已天知款的縮慧決挨策俯。（犯2岔）鍛不定確融定肅性卷決膛策決榨策銷者胃對例未拌來煮的拴情袖況近不洲僅噸不犁能熱完保全別確上定誼，斃而枯且違對撞其擦可他能繡出臣現愚的臂概艙率南也階不龜清夕楚玻的弱決交策磚。（盛3紛）抵風錦險雞性釣決踏策決付策雕者共對匠未煉來丘的制情是況寨不襲能傘完亂全令確應定攀，子但卸它需們匪出畏現故的禿可防能召性沃—污—延概卡率介的溜具猴體情分寨布記是絡已稻知挽的亦或賞可量以慢估痰計也的肌決鞠策夢。2填.慣風墓險塘報西酬顧觀窯念籌：①激人預們譽對鍵風瓜險身的館厭絕惡壇、合資察本錢的云自矮由導流伸通萍是宏風灰險妹報桑酬龍形究成胸的燈原旺因娛；②望風速險敗報層酬唇額移(并率呆）缺：之投扛資阻者偶因財冒喉風沫險旺進不行靈投柜資抱而住獲估得衰的坊超費過劉時譽間竭價抄值黎的黃那捧部飯分遲額淋外悔報不酬柳（應率邊）傾；③艇不怕考膊慮趣通視貨粘膨渴脹紡時丘：投躍資眠報慨酬念率降=府時巨間贈價猴值鋸率退+厭風料險篩報命酬網率二昂.波單慕項隊資征產岸風求險明分滴析頃與耍風貞險舟報雁酬林：（默一螞）餓單掃項冒資西產漫風蟲險餃分眾析（節(jié)1季）日風敲險漿的鑒衡議量一界般候用誦資齊產貨未腰來逮報呀酬需的標路準若離豈差或標僅準跟離愛差池率衡熊量旨投層資跪風債險談程隙度芹的歲大漲小層。（半2能）樸風馳險聰的悔比象較※若期賞望淡報晝酬元率蕩相非等，敬則臥根曲據已標游準壇離額差督來臉比游較※若期恢望荷報網酬盒率貿不質等，呼則匠根厚據幅標比準揪離胡差淋率逮來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差預尾期降未蝕來屢所刻有濁現連金勢凈球流瞞量按喪估量價愿人暑要由求油的怎報家酬龜率愿予繳以叫折恰現靠的厘折宜現活值功之拒和☆：待債貫券血的帳價涂格編為偏債芹券態(tài)未此來狼收荷益加(皇現扒金狀凈頃流末量厚）襲以俱投蹦資妹人悄要萌求爛的怖必遍要烤報限酬已率旨(坑i督)鋼的仰貼普現垃值含。可要用漁下紋列部公脊式扔表鏡示竹：1添、漲一疊般憤情露況改下旅的駐債儀券袍估舟價沉模贈型寺（每碰年笛付仙息）邀：P流—杯