汽車及汽車零部件行業(yè)研究:國內(nèi)終端深度跟蹤系列(二)國內(nèi)終端H2展望智能化開啟城市NOA元年市場或?qū)⒊A期_第1頁
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敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1求會的根本原因,電車產(chǎn)品力顯著增強。場持續(xù)火爆。預計全年乘用車銷量或?qū)⒄鲩L。QQQT發(fā)行情。復合集流體關(guān)注設(shè)備+制造環(huán)節(jié)布局好的標的,今年年底到明年上半年,行業(yè)將迎來全面爆發(fā)。。。)敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明2 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明3 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明4 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明51.1特斯拉降價掀起油車價格戰(zhàn),競爭中凸顯電車競爭力車優(yōu)惠,電車降價繼續(xù)。降價日期降價類型調(diào)整后價格調(diào)整前價格價格降幅備注MEV28.98-31.98337.987.983//42.99-28.59/AionSPLUS秦PLUSDM-I9.98-14.58/29.98-33.180.9-1.223.38-28.18//9-8.999.95/5999/.499-10.3.9/49-11.0999-11.59/828-10.381/菱萬金網(wǎng),國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明6集團品牌性質(zhì)(萬)開始時間截止時間補貼后價格(萬)備注.7/.7/.7/.7/.7/L7.1-16/7.1-16/9.59-12.59/77.9//46.5/7/5/.39/299-10.89/5//631.735.68-50.6/49-6.39L87-13.97.97///29.88/達//網(wǎng),國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明7月2月3月4月5月6月7月8月9月月2月3月4月5月6月7月8月9月次油車價格戰(zhàn)呈現(xiàn)出幾個特點:可能長期維持。需求依舊強勁,3月批售61.7銷量只增不減。我們統(tǒng)計新勢力九價在未來或有重現(xiàn),但不會影響電動化進程。00202220232023同比%%-10%國金證券研究所1.2Q2電動新車潮,多因素下市場超預期國金證券研究所Q月起汽車市%2021202220232023同比00月2月3月00月2月3月4月5月6月7月8月9月%202220232023同比來源:乘聯(lián)會,國金證券研究所來源:乘聯(lián)會,國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明8金證券研究所(一)優(yōu)質(zhì)新車供給頻出,插混化提振市場銷量據(jù)市場。。動車滲透率圖表10:埃安月度銷量(輛)0-10萬元10-15萬元15-20萬元20-30萬元30-50萬元50萬元以上分價格滲透率分價格市占率00000000000月2月2月3月4月5月6月7月8月9月%-100%V版在饋電油耗與續(xù)航里程方面更具優(yōu)勢,配置較為高端齊全競爭力十足;敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明9(二)智能化潮流涌動,電車產(chǎn)品力進一步增強功能最早推出時間6ModelSModel3、ModelX、ModelY(均選裝)0ETETESES7、ES8、EC6、EC7(均選裝)P(480E/625E)、P5(460E+/550E/550P)、G9、P7i、G62ONE、L7、L8、L9VPlus80、LXPlus80DAR0網(wǎng),汽車之家,騰訊新聞,國金證券研究所特別聲明特別聲明10100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%(三)市場廣闊+低油耗+提高積分,插混化大勢所趨1/1/227/1/221/1/23國金證券研究所技術(shù)產(chǎn)品單一&價格區(qū)間空白是插混化增長關(guān)鍵。此前,插混市場中僅比亞迪技術(shù)較為成熟:憑借比亞迪DM-i/DM-p技術(shù),疊加宋系列車型扎根10-20萬下沉市場,比亞迪在2022年P(guān)HEV乘用車市場銷量中占70%+,市場供給較為單一。爆款車型也僅有比亞迪宋Pro/PlusDM-i等。在油電替代情形下,插混在入門價格、續(xù)航里程上相對純電具有優(yōu)勢,更容易為油車消費者接受,因而插混車型具備較大潛力。新能源積分比例提高,插混化緩解積分壓力。雙積分是指車企的平均燃油消耗量積分(CAFC)以及新能源汽車積分(NEV),車企考核達標將產(chǎn)生正積分,否則產(chǎn)生負積分,以此促進車企節(jié)能減排。2022年7月新發(fā)布的“雙積分”政策修訂意見征求稿中將24/25年積分比例從21/22/23年的14%/16%/18%大幅提升至28%/38%,促使車企加快進行能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。由于插混車符合低油耗乘用車產(chǎn)量/進口量折算NEV積分標準,因此車企能夠通過生產(chǎn)插混車來緩解積分壓力。75.75.3%79.8%81.9%81.8%75.0%67.8%24.7%20.2%18.1%18.2%25.0%32.2%2018201920202018201920202021EV所特別聲明特別聲明11長率車輛類型2018/4/12021/1/12024年(擬) 60%50%40%30%20%10%0%R+0.8*R+0.4*R+0.221.16*P/用車的生產(chǎn)量或者進口量分別按混L場,圖表19:上半年車企主要插混布局圖表20:理想品牌月銷量(輛)公布日期插混新布局01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023日日日月7日月8日/來源:理想官網(wǎng),國金證券研究所1.2.2車企促銷&降價持續(xù),油電替代加速特別聲明特別聲明12降價日期降價類型調(diào)整后價格調(diào)整前價格價格降幅備注19.399.39-10.391AIONYS/V/LX策1.現(xiàn)車豪禮最高3.5萬元(單車型購車價優(yōu)惠與選配優(yōu)惠之和,或某田版elSX(或復購用戶)即可獲得7000元引薦激勵,用于抵扣車輛尾款。田26.99-28.992/網(wǎng),國金證券研究所 車型BaaS價格首任車主權(quán)益ET529.8萬起22.8萬起終身免費換電/質(zhì)保公里,三電系統(tǒng)10年不限里程整車10年不限里程質(zhì)保ET742.8萬起35.8萬起全新ES633.8萬起26.8萬起ES743.8萬起36.8萬起車聯(lián)網(wǎng)終身免費,每月6年免費車聯(lián)網(wǎng),全新ES849.8萬起42.8萬起EC745.8萬起38.8萬起道路救援終身免費終身免費者i特別聲明特別聲明13發(fā)布日期上市價格-萬元預計價格-萬元-30.88rGT-33.9988-1028.98-27.69網(wǎng),國金證券研究所1.2.3政策護航&地方補助持續(xù),市場活躍度提升。消費,如《關(guān)于加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建布延續(xù)和優(yōu)惠新能源車購置稅公告。其特別聲明特別聲明14地區(qū)頒布日期發(fā)布單位文件/活動2023/4/28關(guān)于開展“愛車南山購”汽車專項促消費活動的有關(guān)通知2023/5/17關(guān)于加快推進充電基礎(chǔ)源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興使用環(huán)境創(chuàng)2023/5/17關(guān)于2023年“蜀里安逸·車游四方”成都汽車個人消費者在參與活動的汽車銷售企業(yè)購買新能源家用乘用2023/5/26銷節(jié)暨“煥新出行樂購武漢”購車月活動正式啟動。2023/6/12023/6/1車消費2023/6/2深圳市促進新能源小汽車消費補貼申領(lǐng)實施細則使用通過常規(guī)方式申請的新能源小汽車增量或更新指標辦理新車注冊登記的車輛,機動車銷售統(tǒng)一發(fā)票含稅價(以下簡稱2023/6/8組織開展汽車促消費活動籌部署汽車促消費活動,商務部將選取特色鮮明、優(yōu)勢貨微面、微卡、輕卡等車型下鄉(xiāng)2023/6/15新能源汽車下鄉(xiāng)活動的動開展的各項活動。2023/6/19國務院辦公廳關(guān)于進一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)意見營服務水平、加強科技創(chuàng)新引領(lǐng)、加大支持保障力度2023/6/21關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政置稅,其中,每輛新能源乘用車免稅額門官網(wǎng),國金證券研究所特別聲明特別聲明15。H批發(fā)銷量(萬輛)&同比圖表27:19年下半年部分車企降價情況00-8%降價日期降幅(萬)7/27/2611/11/181/1976(河北地區(qū))1/26(河北地區(qū))1/27各公司官網(wǎng),國金證券研究所正文件/活動主要內(nèi)容-100%-100%02020/7新能源汽車下鄉(xiāng)活動2020/10《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》綜合運用峰谷電價、新能源汽車充電優(yōu)惠等政進新能源汽車消費2020/10《近期擴內(nèi)需促消費的工作方案》費政策,暢通供需更高水平良性循環(huán)2020/11國務院常務會議為汽車消費利好政策加碼鼓勵各地調(diào)整優(yōu)化限購措施,增加號牌指標投村居車給予補貼;加強停車場、充電樁等設(shè)施建設(shè)。特別聲明特別聲明162018/12018/52018/82018/112019/22019/52019/82019/112020/22020/52020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/82022/112018/12018/52018/82018/112019/22019/52019/82019/112020/22020/52020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/82022/112023/2300025002000500020%-5%-10%-15%0-10%-15%-20%7月8月9月10月11月12月2020年2021年2021同比乘聯(lián)會,國金證券研究所使消費中220-10%-10%7月8月9月10月11月12月2.2國標切換歷史回顧,產(chǎn)銷提振效果明顯SC比國五,國六排放處理系統(tǒng)價值量顯著提升,帶來增量市場空間約五百億元。國五標排放標準限值變化(g/km)標準COTHCNMHCNOxN2OPMPN(個/km)1511府部門官網(wǎng),國金證券研究所特別聲明特別聲明17。地區(qū)文件名頒布日期實施日期放標準的通告2019/2/132019/7/1本市輕型汽車實施第六階段國家機動車大氣污染物排放標準的通告2019/4/192019/7/1段機動車排放標準的通告2019/5/82019/7/1部門關(guān)于實施國家第六階段機動車排放標準的通告2019/5/202019/7/1階段國家輕型汽車大氣污染物排放標準的通告2019/5/292019/7/1實施輕型汽車國六排放標準的通告2019/6/2020197/1府部門官網(wǎng),國金證券研究所250200507月12月12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%25020050020%5%0%-5%-10%-15%8月9月10月11月7月8月9月10月11月12月乘聯(lián)會,國金證券研究所地區(qū)(遼寧、吉林、黑龍江、福建、江西、湖北、湖南、廣西、貴州、云南、西藏、甘肅、青海、寧夏、新疆等)將復穩(wěn)定雙增長。2502005000.150.10.050-0.052502005000.120.10.080.060.040.0207月8月9月10月11月12月7月8月9月10月11月12月國金證券研究所特別聲明特別聲明18L落地進一步智能化落地。標準體系。部門/地方文件/會議/活動主要內(nèi)容/意義《重慶市加力振作工業(yè)北京市首批“整車無人”自動駕駛車輛獲準在北京經(jīng)開區(qū)的限定路線和特定時段《汽車整車信息安全技自動駕駛數(shù)據(jù)記錄系技術(shù)要及狀態(tài)信息五類數(shù)據(jù)元素《臨港新片區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新領(lǐng)區(qū)總體建設(shè)成全國聯(lián)全車、智能賦全城”的智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新引領(lǐng)區(qū)1/18《上海市智能網(wǎng)聯(lián)汽車高快速路測試與示范實6/21市。/7駛未來城市嘉年華活動式《北京市智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)自動駕駛出行服務商業(yè)化試點管理細則(試行)》修訂版基于《北京市智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)自動駕駛出行服務商業(yè)化試點管理細則(試行)》修訂版,企業(yè)在達到相應要求后可在示范區(qū)面向公眾提供常態(tài)化的自動駕駛/82023世界人工智能大會——智能駕駛論壇部門官網(wǎng),國金證券研究所L商長期研發(fā)投入落地,大大促進高級別智能駕駛特別聲明特別聲明19,電車競爭下半場即將到來,智能化車企及供應鏈企業(yè)即將獲益。智能化時代或?qū)⒌絹黼娷噧?yōu)勢進一步凸顯。伴隨L2+智能駕駛的普及,電車將完成智能駕駛“質(zhì)變”,對傳統(tǒng)油車的1月2月3月4月5月能源汽車A功能最早推出時間6ModelSModel3、ModelX、ModelY(均選裝)0ETETESES7、ES8、EC6、EC7(均選裝)P(480E/625E)、P5(460E+/550E/550P)、G9、P7i、G62ONE、L7、L8、L9VPlus80、LXPlus80DA0網(wǎng),汽車之家,騰訊新聞,國金證券研究所20mer模型為基礎(chǔ)、借助純感知和融合感知路線、通過“重感知+新地圖”徹底擺脫成本高鮮度低的高精地圖成為實現(xiàn)城市件成本,成為目前城市智駕技術(shù)方案的首要選擇。公司名稱技術(shù)路線功能伍速及泊車自動駕駛支持領(lǐng)航泊車、智能召喚等功能體險增濕領(lǐng)航(NOP+)CNGP助(代客泊車輔助、城區(qū)車道巡助增強)/網(wǎng),國金證券研究所21公司功能車型時間規(guī)劃蔚來2022年12月2023年內(nèi)能領(lǐng)航&早鳥計劃小鵬2022年9月P推送城市NGP(有高精地圖)2023年下半年P(guān)5同步開放上海城市NGP(有高精地圖)G9、P7i、G62023年上半年綠燈識別、啟停,以及無車道線的繞行等場景2023年下半年2024年200城,實現(xiàn)全場景(高速+城區(qū)+泊車)的領(lǐng)航輔助駕駛理想L7、L8、L92022年4月2023Q2ANOA2023年底A華為(問界、阿維塔、極狐)阿維塔11極狐阿爾法S·HI版2022年9月極狐在深圳開通城市NCA功能2023年3月極狐在上海、廣東開通城市NCA功能2023Q22023Q3M2023Q4在中國45座城市實現(xiàn)脫圖自動駕駛(無高精地圖)毫末智行(長城)藍山2023年上半年首批落地北京、保定、上海等城市,開啟泛化測試2023年下半年2025年HPilot全面進入全無人駕駛時代上汽智己L7、LS7(選配)2023年4月2023年內(nèi)智己城市NOA領(lǐng)航輔助以及替代高精地圖的數(shù)據(jù)驅(qū)動道路環(huán)境感知模型公測2023年底無高精地圖DDLD智能駕駛服務開啟公測網(wǎng),汽車之家,騰訊新聞,國金證券研究所圖表45:國內(nèi)ADAS市場規(guī)模預測(億元)圖表46:中國2025年自動駕駛各等級占比預測25002000500022508446636497072017201820192020202120222023E2024E2025E%%%% 0202025E蘭貝格,國金證券研究所22月2月3月4月5月6月2月3月4月5月6月7月8月9月1月3.2政策支持&車企優(yōu)惠持續(xù),刺激市場需求轉(zhuǎn)化,促進新能源汽車健康發(fā)展。減免政策減免政策新能源汽車免征車輛購置稅新能源汽車免征車輛購置稅每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元0%新能源汽車減半征收車輛購置稅每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元0新能源汽車全額征收車輛購置稅2023同比2023.1.1-2023.12.312024.1.1-2025.12.312026.1.1-2027.12.31%2028E列政降價日期降價類型調(diào)整后價格調(diào)整前價格價格降幅備注起/9-8.7elYelSX元或7000元引薦獎勵用于抵扣車輛尾款(車主復購同享),同時還可獲勵用6網(wǎng),國金證券研究所23日廠廠商品牌名稱級別車型動力總成價格區(qū)間(萬元)上市時間蔚來蔚來ET5旅行版B轎車純電29.8-35.623.6.15C純電49.8-65.623.6.28B純電33.8-39.623.5.24阿爾卑斯/A純電20-3024H1小鵬小鵬B純電20.99-27.6923.6.29X9C純電30-40(預計)23Q4理想理想B增程20-30(預計)24Q1C純電40-50(預計)賽力斯問界M5智駕版B增程/純電27.98-30.9823.6.15C增程/純電45-60(預計)23Q4廣汽埃安B轎車純電21.99-32.9923.7.3比亞迪騰勢C純電30.18-37.9823.7.3方程豹C插混40-60(預計)23Q4海洋B轎車插混20-30(預計)23H2吉利銀河A轎車插混23Q3長安阿維塔阿維塔12C轎車純電30-40(預計)23Q4啟源A07B轎車增程/純電15-25(預計)23Q4深藍B增程/純電4.99-20.2923.6.25網(wǎng),國金證券研究所新車智能化、電動化雙向并舉:1)智能化:新車主打“AI、智能、家用”,配備高通驍龍8155芯片,銀河NOS系。erGT24mQ710公里。AA來源:汽車之家,國金證券研究所來源:長安汽車官方,國金證券研究所牌iDD塔,多方布局長安智電化轉(zhuǎn)型。目前公司AB標切換會使其需求提前釋放,帶動油車沖量。25部,交通運輸部,國金證券研究所3.5預測與總結(jié)智能化“政、技、市”如火如荼。目前小鵬G6、問界M5高階智駕版本已開啟交付,其他廠商理想、蔚來等也加快布268:分車企2023年電車銷量預測(萬輛)各公司官網(wǎng),國金證券研究所dQQT發(fā)行情。復合集流體關(guān)

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