習(xí)題課-第4-5章課件

習(xí)題課方案選擇習(xí)題課方案選擇15.1某廠房建設(shè)項(xiàng)目，有兩個(gè)技術(shù)方案：方案A初始投資1700萬(wàn)元，壽命15年，年運(yùn)行費(fèi)160萬(wàn)元，期末凈殘值80萬(wàn)元；方案B初始投資7800萬(wàn)元，壽命60年，年運(yùn)行費(fèi)120萬(wàn)元，期末凈殘值300萬(wàn)元，部分設(shè)施及建筑裝修每10年更新一次，每次需250萬(wàn)元，設(shè)備15年更新一次，每次400萬(wàn)元；基準(zhǔn)收益率12%，請(qǐng)繪制兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量圖，并進(jìn)行方案選擇。（假定兩個(gè)技術(shù)方案的技術(shù)功能效果相同）5.1某廠房建設(shè)項(xiàng)目，有兩個(gè)技術(shù)方案：方案A初始投資1702解：壽命期不同的互斥方案，選用凈年值法AWA=160+1700(A/P,12%,15)-80(A/F,12%,15)=407.42萬(wàn)元AWB=120+250(A/P,12%,10)+400(A/P,12%,15)-300(A/F,12%,60)+(7800-250-400)(A/P,12%,60)=1081.86萬(wàn)元∵AWA＜AWB,∴選擇A方案解：壽命期不同的互斥方案，選用凈年值法35.2為小區(qū)供水有兩種方法，方法A是修建水塔，建造費(fèi)用為100萬(wàn)元，水塔壽命為40年，期末殘值6000元，年運(yùn)行費(fèi)用為2萬(wàn)元。方案B是在小區(qū)附近的山丘上修建儲(chǔ)水池，建造費(fèi)用為70萬(wàn)元，另需購(gòu)置9.5萬(wàn)元的管道和附加設(shè)備，儲(chǔ)水池壽命為40年，期末無(wú)殘值；管道和附加設(shè)備的壽命為8年，期末殘值為5000元，年運(yùn)行費(fèi)用為4萬(wàn)元。試比較A、B兩種方案哪種在經(jīng)濟(jì)上較優(yōu)。假定行業(yè)基準(zhǔn)收益率為12%。5.2為小區(qū)供水有兩種方法，方法A是修建水塔，建造費(fèi)用為14解：凈現(xiàn)值法

＝1184051.9元FNPVA＜FNPVB，選擇A方案解：凈現(xiàn)值法5凈年值法∵AWA＜AWB,所以，選擇A方案。凈年值法65.3有兩個(gè)壽命期不同的互斥方案，基準(zhǔn)收益率為8%，兩方案凈現(xiàn)金流量如下表所示，試比較兩方案優(yōu)劣（單位：萬(wàn)元）年份012345678910Ⅰ-1000-500-500600600600600600600Ⅱ-1500-700-7007007007007007007007007005.3有兩個(gè)壽命期不同的互斥方案，基準(zhǔn)收益率為8%，兩方案凈7解：題目討論的是壽命期不同的互斥方案的選擇，宜采用凈年值法。NAVⅠ=-1000(A/P,8%,8)-1100(P/F,8%,1)(A/P,8%,8)-1100(P/F,8%,2)(A/P,8%,8)+600=84.7（萬(wàn)元）NAVⅡ=-1500(A/P,8%,10)-1400(P/F,8%,1)(A/P,8%,10)-1400(P/F,8%,2)(A/P,8%,10)+700=104.5（萬(wàn)元）因?yàn)镹AVⅡ＞NAVⅠ，所以，應(yīng)選擇方案Ⅱ。解：題目討論的是壽命期不同的互斥方案的選擇，宜采用凈年值法。85.4有A、B、C、D四個(gè)獨(dú)立投資方案，其壽命期相同，各方案的現(xiàn)金流量見下表，基準(zhǔn)收益率為10％。（單位：萬(wàn)元）

（1）若資金沒有限制條件，進(jìn)行方案選擇；（2）若資金限額為8000萬(wàn)元，分別用構(gòu)建互斥方案組法和內(nèi)部收益率排序法進(jìn)行方案選擇。年份0123A-1300500500500B-2000100010001000C-4000220022002200D-50002800280028005.4有A、B、C、D四個(gè)獨(dú)立投資方案，其壽命期相同，各方9解：（1）資金沒有限制NPVA＝－1300＋500（P/A,10%,3）＝－1300＋500×2.4869＝－56.66（萬(wàn)元）NPVB＝－2000＋1000（P/A,10%,3）＝－2000＋1000×2.4869＝486.9（萬(wàn)元）NPVC＝－4000＋2200（P/A,10%,3）＝－4000＋2200×2.4869＝1471.18（萬(wàn)元）NPVD＝－5000＋2800（P/A,10%,3）＝－5000＋2800×2.4869＝1963.3（萬(wàn)元）∵NPVA＜0,NPVB＞0,NPVC＞0,NPVD＞0,∴在沒有資金限制條件時(shí)，應(yīng)選擇B、C、D三個(gè)方案。解：（1）資金沒有限制10(2)資金限額為8000萬(wàn)元由上表可以看出：第7個(gè)方案CD和第8個(gè)方案BCD投資總額都超過投資限額8000萬(wàn)元，所以不予考慮。由于第6個(gè)方案（BD）的凈現(xiàn)值最大，故方案B、D的組合為最佳投資組合。組合號(hào)方案投資額年凈收益凈現(xiàn)值100002B20001000486.93C400022001471.184D500028001963.35BC600032001958.086BD700038002450.27CD900050003434.488BCD1100060003921.38(2)資金限額為8000萬(wàn)元由上表可以看出：第7個(gè)方案CD11用內(nèi)部收益率排序法：-1300+500（P/A,FIRRA,3）=0-2000+1000（P/A,FIRRB,3）=0-4000+2200（P/A,FIRRC,3）=0-5000+2800（P/A,FIRRD,3）=0解得：FIRRA=8%，F(xiàn)IRRB=24%，F(xiàn)IRRC=30%，F(xiàn)IRRD=35%畫出獨(dú)立方案選擇圖如下：用內(nèi)部收益率排序法：1224%30%35%DC10%050004000200020%收益率(%)10%獨(dú)立方案選擇圖30%B8%A1300A方案內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率，淘汰。在8000萬(wàn)限額條件下，選擇DB兩方案。24%30%35%DC10%050004000200020%13[補(bǔ)充1]:某企業(yè)有ABCD四個(gè)壽命期為1年的互斥投資方案，資金可以12%的年利率從銀行獲得。甲認(rèn)為，根據(jù)各方案內(nèi)部收益率的大小應(yīng)選擇A方案；乙表示反對(duì)，對(duì)于互斥方案應(yīng)用增量投資收益率予以選擇，進(jìn)行計(jì)算如下,根據(jù)計(jì)算,認(rèn)為應(yīng)選擇D,你的看法呢,為什么?A：240/800×100%=30%B:(480-240)/(2000-800)×100%=20%C:(510-480)/(2600-2000)×100%=5%D:(590-510)/(3100-2600)×100%=16%ABCD投資額800200026003100凈收益1040248031103690內(nèi)部收益率30%24%20%19%[補(bǔ)充1]:某企業(yè)有ABCD四個(gè)壽命期為1年的互斥投資方案，14[補(bǔ)充2]:A、B兩個(gè)機(jī)械，壽命皆為7年，初期投資額，A為10萬(wàn)元，B為14萬(wàn)元，每年作業(yè)費(fèi)，A為2萬(wàn)元，B為0.9萬(wàn)元，基準(zhǔn)收益率為12%。求：哪個(gè)機(jī)械經(jīng)濟(jì)上更優(yōu)？A優(yōu)于B的基準(zhǔn)收益率為多少？若A壽命7年，B壽命為多少則優(yōu)于A?[補(bǔ)充2]:A、B兩個(gè)機(jī)械，壽命皆為7年，初期投資額，A為15解：1：AWA=2+10（A/P,12%,7）=4.1912AWB=0.9+14（A/P,12%,7）=3.968由于AWB＜AWA，所以B優(yōu)于A。2：設(shè)A優(yōu)于B的基準(zhǔn)收益率為i,則有AWA≤AWB即：2+10（A/P,i,7）≤0.9+14（A/P,i,7）求得i=19.7%3：設(shè)B優(yōu)于A的壽命為n，則有：AWB＜AWA即：0.9+14（A/P,12%,n）≤2+10（A/P,12%,7）求得n=6.5年解：164.1某項(xiàng)目建設(shè)期一年，第二年達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)方案投產(chǎn)后每年的收益如下表所列。若標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為10%，試根據(jù)所給數(shù)據(jù)：①畫出現(xiàn)金流量圖；②在表中填上凈現(xiàn)金流量與累計(jì)凈現(xiàn)金流量；③計(jì)算靜態(tài)投資回收期與動(dòng)態(tài)投資回收期；④計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資2500年收益500100015001500150015001500凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量4.1某項(xiàng)目建設(shè)期一年，第二年達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)方案投產(chǎn)后每年的收益17建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資萬(wàn)元2500年收益萬(wàn)元500100015001500150015001500凈現(xiàn)金流量－25000500100015001500150015001500累計(jì)凈現(xiàn)金流量－2500－2500－2000－10005002000350050006500凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值－25000413.2751.31024.5931.4846.7769.7699.8累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值－2500－2500－2086.8－1335.5－311.0620.41467.12236.82936.6靜態(tài)投資回收期=4－1＋1000/1500=3.67年動(dòng)態(tài)投資回收期=5－1＋311/931.4=4.33年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=－2500＋500/1.12＋1000/1.13＋1500（P/A,10%,5）（P/F,10%,3）=－2500＋500/1.12＋1000/1.13＋1500（P/A,10%,5）（P/F,10%,3）=2936.6萬(wàn)元建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資萬(wàn)元2500年收益萬(wàn)元184.5某投資方案初始投資為120萬(wàn)元，年銷售收入為100萬(wàn)元，壽命為6年，殘值為10萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為50萬(wàn)元。試求該投資方案內(nèi)部收益率。4.5某投資方案初始投資為120萬(wàn)元，年銷售收入為100萬(wàn)19設(shè)i1=15%NPV1=－120＋(100－50)（P/A,15%,6）＋10（P/F,15%,6）=－120＋189.2＋4.3=73.5萬(wàn)元設(shè)i2=20%NPV2=－120＋(100－50)（P/A,20%,6）＋10（P/F,20%,6）=－120＋166.3＋3.3=49.6萬(wàn)元