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文檔簡介

8.5分散化系統(tǒng)性風險指對大多數(shù)資產(chǎn)都會產(chǎn)生影響的風險因素，也被稱為不可分散風險、市場風險GDP變動、通貨膨脹、利率變動等等，都屬于系統(tǒng)性風險。非系統(tǒng)性風險指只對某一項或某一小類資產(chǎn)產(chǎn)生影響的風險因素也稱公司特有風險、可分散風險某公司工人罷工、原料緊缺等等，都屬于非系統(tǒng)性風險分散化投資分散化投資是指應投資于不同的資產(chǎn)類別或品種但并不等于持有大量的資產(chǎn)例如，如果你持有50家網(wǎng)絡公司的股票，這并不是分散化投資但是，如果你持有50家分布于20個不同行業(yè)公司的股票，這就是分散化投資。表1分散化原則分散化投資可實質(zhì)性地降低報酬率的波動水平，而對報酬率本身卻不會同等明顯地降低。這種風險降低效果是因為組合中雖然可能有某只股票的表現(xiàn)低于預期，但也會可能有某只股票的表現(xiàn)高于預期，因此可以互相抵消但是，分散化并不能消除全部風險，有些風險是無法分散掉的，這就是系統(tǒng)性風險圖6可分散風險有些風險可通過構(gòu)造投資組合，進行多元化投資的方式予以分散掉，這就是非系統(tǒng)性風險，也稱非系統(tǒng)性風險、特有風險或具體資產(chǎn)風險如果只持有一項資產(chǎn)，或只投資于同一個行業(yè)中的不同公司，則我們就不得不承擔本可以被分散掉的風險整體風險整體風險=系統(tǒng)性風險+非系統(tǒng)性風險報酬率分布的標準差計量了整體風險的大小對高度分散的投資組合來說，非系統(tǒng)性風險是可以忽略不計的這樣，我們就只需要承擔系統(tǒng)性風險了系統(tǒng)風險原則承擔風險是有回報的但承擔無必要的風險是不會有回報的承擔風險所得到回報的大小，

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