保險資產(chǎn)管理業(yè)創(chuàng)新型產(chǎn)品季度觀察與展望（2023年2季度）

一、產(chǎn)品運(yùn)行分析保險資管業(yè)創(chuàng)新型產(chǎn)品在歷經(jīng)前兩年的高速增長后，2022年增速有所放緩，2023年上半年則呈大幅縮減態(tài)勢，登記數(shù)量和規(guī)模均不同幅度下降，債權(quán)計劃作為主要品種，占比保持在80%以上圖保險資管業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品整體發(fā)情況（單：億元、、%）80%60%40%20%0%債權(quán)投資計劃只數(shù) 資產(chǎn)支持計劃只股權(quán)計劃只數(shù) 保險私募基金只各類產(chǎn)品登記/注冊規(guī)模合計保險資管機(jī)構(gòu)數(shù)量各類產(chǎn)品數(shù)量合計（只）600500400300200100-16,000-59612,833.4322.56%20225942021213,552.505.60%圖保險資管業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品整體發(fā)情況（單：億元、、%）80%60%40%20%0%債權(quán)投資計劃只數(shù) 資產(chǎn)支持計劃只股權(quán)計劃只數(shù) 保險私募基金只各類產(chǎn)品登記/注冊規(guī)模合計保險資管機(jī)構(gòu)數(shù)量各類產(chǎn)品數(shù)量合計（只）600500400300200100-16,000-數(shù)據(jù)來源：中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會，中誠信國際整理2023年上半年，債權(quán)投資計劃受經(jīng)濟(jì)修復(fù)緩慢、投融資市場低迷以及寬信用背景下信貸和債券市場融資成本下行替代效應(yīng)的影響，疊加“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”的沖擊，登記數(shù)量和規(guī)模同比大幅下降，信用等級略有下遷圖2020-2022年及2023年上半年債權(quán)資計劃登記況單位：只、%）6001005285004858043460400363354403002592272342019720014709910110210063(200(402020Q1圖2020-2022年及2023年上半年債權(quán)資計劃登記況單位：只、%）6001005285004858043460400363354403002592272342019720014709910110210063(200(402020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2登記/注冊情況-數(shù)量（只）同比增速-登記/注冊數(shù)量（%）同比增速-規(guī)模))數(shù)據(jù)來源：中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會，中誠信國際整理215%5%-10%36.04%29.95%20.81%202221594.2432.72%27.82%20225.47和7.47個百分點(diǎn)，交通下降9.70個百分點(diǎn)。AA+92.69%7.31%20222023項目占比升至10%以上。隨著保險資產(chǎn)支持計劃發(fā)行政策改革，2020-2022AAAsf2023年上半年ABS圖2019-2022年及2023年上半年中保資產(chǎn)支持計登情況（單位：億、只）2019 2020 2021 2022 規(guī)模數(shù)量00115.01820712.8110001543.002824401562.403720006030003045.29658040002019820232/1626,978.512019202192020-20222437712.81圖2019-2022年及2023年上半年中保資產(chǎn)支持計登情況（單位：億、只）2019 2020 2021 2022 規(guī)模數(shù)量00115.01820712.8110001543.002824401562.403720006030003045.2965804000注：各年度數(shù)據(jù)未包含首單報銀保監(jiān)核準(zhǔn)批復(fù)項目數(shù)量和規(guī)模，下同數(shù)據(jù)來源：中保登官網(wǎng)，中誠信國際整理201920202021年-2023年上半年，23詳見《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于資產(chǎn)支持計劃和保險私募基金登記有關(guān)事項的通知》。4分別為31.68%、54.16%和73.00%。自2019年8月注冊以來至2023年6月末，在中保登登記的資產(chǎn)支持計劃合計1626,9785147.4%（36.9%6%圖:2019-2022圖:2019-20222023基金份額委托貸款融資租賃應(yīng)收賬款小微貸款不良資產(chǎn)重組債權(quán)CMBS供應(yīng)鏈股權(quán)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán)2023Q22022202120204.36%20190.00%23%37.26%40.32%20.00%64.53%78.25%40.00%73%31.68%3.05%54.16%5.03%21.62%4.21%22.78%4.26%80.00%60.00%17.39%100.00%注：中保登官網(wǎng)未披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，故根據(jù)項目名稱進(jìn)行分類整理，部分項目無法判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)類型歸類為“其他”數(shù)來：保官，誠國整理 圖5:截至2023年2季度末中保登資產(chǎn)支持計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分布基金份額股權(quán)應(yīng)收賬款 CMBS 委托貸款1.56%1.27%0.57% 0.45% 0.38%基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán)融資租賃 0.30%10.36%不良資產(chǎn)重組債權(quán)0.72% 小微貸款47.43%供應(yīng)鏈36.96%小微貸款 供應(yīng)鏈 融資租賃 基金份額注：中保登官網(wǎng)未披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，故根據(jù)項目名稱進(jìn)行分類整理，部分項目無法判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)類型歸類為“其他”數(shù)據(jù)來源：中保登官網(wǎng)，中誠信國際整理1（1年3556-121-32021-20232。2023全年走勢有待進(jìn)一步觀察2021920222141,218.2813.75%239577.1520236367.12562.1188.06%；65179.34376.85ReitsPre-Reits二、機(jī)構(gòu)運(yùn)行分析量繼續(xù)保持領(lǐng)先31485202322719710長城財富資產(chǎn)等登記數(shù)量在5-10只。依托于銀行及股東協(xié)同優(yōu)勢，招商信諾資管繼續(xù)保持迅猛發(fā)展態(tài)勢。圖2022年及2023年上半年債權(quán)投資計劃各構(gòu)登記情（單位：只）6050403020100招華光泰平中百人生國長華民太建人陽安工交國中國英太大合新中太中中華長平平國商泰大康安意年保命壽城安生保信保光聯(lián)銀銀華保壽大平家眾華再平信英夏江安安壽信資永資資資資資資投財資通資保資資資安康興投資資資資資資資資保益久養(yǎng)養(yǎng)不養(yǎng)諾產(chǎn)明產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)管本產(chǎn)資富產(chǎn)惠產(chǎn)險產(chǎn)產(chǎn)管盛聯(lián)益資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)本誠利盈老老動老資資 資資資資資資 資資資產(chǎn)管產(chǎn) 產(chǎn)產(chǎn)管管管管 管產(chǎn)產(chǎn)2022 2023Q2數(shù)據(jù)來源：中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會，中誠信國際整理圖2023年2季度末中保登資產(chǎn)支計劃受托機(jī)分布情（單位：億元，）2023年圖2023年2季度末中保登資產(chǎn)支計劃受托機(jī)分布情（單位：億元，）2,400 45402,0001,600 30251,20020800 15104005- 0規(guī)模(億元)-截232季末 規(guī)模(億元)-2023Q2數(shù)量截至23年2季末 數(shù)量-2023Q2數(shù)據(jù)來源：中保登官網(wǎng)，中誠信國際整理203263太保資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、中保投資各1只。保險私募基金方面，2023年上半年，共有5（各保險資產(chǎn)管理公司下屬子公司）登記61111三、行業(yè)政策梳理2023年月，保險債權(quán)投資計劃分類登記新規(guī)簡化和放寬以往對債權(quán)投資計劃的登記規(guī)范要求，詳細(xì)說明了產(chǎn)2023年5月（第1（2023版“金融十六條”政策延期，聚焦存量融資展期和保交樓，以期促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。2023710）202