銀行股權(quán)融資業(yè)務(wù)工作指引

1/31xx銀行股權(quán)融資業(yè)務(wù)工作指引為充分貫徹我行“輕資產(chǎn)，低資本”的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，推動我行股權(quán)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，延伸融資服務(wù)價值鏈，拓展中間業(yè)務(wù)收入新源頭，從而實現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展，特制定我行股權(quán)融資業(yè)務(wù)工作指引。工作思路堅持綜合化營銷以我行公司金融核心客戶為中心，立足大投行理念，對我行優(yōu)質(zhì)客戶進行綜合化營銷，量身制訂融資方案，滿足客戶多樣化融資需求。促進業(yè)務(wù)多元發(fā)展在繼續(xù)做好債權(quán)融資、夾層融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極挖掘業(yè)務(wù)機會，著重拓展資本市場業(yè)務(wù)，圍繞當(dāng)前市場熱點，推進國企改革、并購重組、組合式基金、永續(xù)含權(quán)計劃、政府與社會資本合作（PPP）、新三板等股權(quán)融資業(yè)務(wù)，推動我行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。拓寬業(yè)務(wù)合作渠道積極拓展與券商、基金及其子公司、信托、保險、PE管理機構(gòu)等的合作，挖掘優(yōu)質(zhì)客戶信息，拓寬產(chǎn)品分銷渠道；同時推進與不同風(fēng)險承擔(dān)能力的機構(gòu)投資者的交易，拓寬資金來源。做好風(fēng)險防控加強股權(quán)融資業(yè)務(wù)存續(xù)期管理，提升合作管理機構(gòu)信息披露效率。做好存續(xù)期內(nèi)項目排查，提前制定潛在風(fēng)險項目預(yù)案，建立與具有較強風(fēng)險化解能力的資管公司、不良資產(chǎn)處置專業(yè)機構(gòu)等的業(yè)務(wù)合作，有效防范并及時化解項目存續(xù)期內(nèi)的各種潛在風(fēng)險。主要產(chǎn)品營銷指引私募股權(quán)融資安排及顧問是指我行運用投資銀行服務(wù)手段，向私募股權(quán)投資工具管理機構(gòu)提供的，包括推薦投資人與股權(quán)投資項目、協(xié)助開展項目投后及投資退出管理等財務(wù)顧問服務(wù)。按照私募股權(quán)融資的細(xì)分領(lǐng)域不同，我行股權(quán)融資安排顧問業(yè)務(wù)包括以下業(yè)務(wù)品種：定向增發(fā)定義定向增發(fā)即非公開發(fā)行，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為，可以為上市公司帶來權(quán)益資金、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、引入戰(zhàn)略投資者等作用。上市公司實施定向增發(fā)主要有下述要求：發(fā)行對象不超過10個；發(fā)行價格不得低于定價基準(zhǔn)日（董事會決議公告日、股東大會決議公告日、發(fā)行期首日三選一）前20個交易日均價的90%；發(fā)行股份12個月內(nèi)（大股東或?qū)嶋H控制人、境外戰(zhàn)略投資者認(rèn)購的為36個月）不得轉(zhuǎn)讓；募集資金用途需要符合國家產(chǎn)業(yè)政策；上市公司及其高管不得有違規(guī)行為。我行定向增發(fā)顧問業(yè)務(wù)是為向參與上市公司定向增發(fā)并以股票解禁后于二級市場減持退出為目標(biāo)的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的安排顧問服務(wù)。交易結(jié)構(gòu)模式一：理財資金借助通道直接認(rèn)購定增份額我行理財資金通過通道方直接認(rèn)購定增份額，且認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。通道方包括但不限于有限合伙企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃、信托計劃等，到期后企業(yè)大股東或其他相關(guān)方對我行間接持有的股份進行回購。模式二：為大股東或戰(zhàn)略投資者提供融資此類交易模式主要適用于上市公司大股東通過子公司或關(guān)聯(lián)公司認(rèn)購定增份額時，大股東實力較強，而認(rèn)購方自有資金不足。此交易結(jié)構(gòu)中，大股東對我行實行遠期回購，我行資金實現(xiàn)退出。模式三：認(rèn)購股票收益權(quán)由于證監(jiān)會不許可三年期定增業(yè)務(wù)采取結(jié)構(gòu)化分層的方式，要求上市公司定向增發(fā)時須承諾“最終出資不包含任何杠桿融資結(jié)構(gòu)化設(shè)計產(chǎn)品”。因而，該模式下我行首先需設(shè)計產(chǎn)品滿足上市公司大股東或?qū)嶋H控制人籌集資金認(rèn)購定向增發(fā)份額，后續(xù)我行理財資金通過結(jié)構(gòu)化方式認(rèn)購大股東持有的股票收益權(quán)。核心要素產(chǎn)品要素產(chǎn)品主要是指融資型定向增發(fā)，即我行為借款人提供資金用于參與定向增發(fā)，由借款人或其他有實力的機構(gòu)對我行資金提供到期無條件回購等兜底承諾，或同時以定增股票質(zhì)押、其他流通股質(zhì)押、擔(dān)保人提供無限連帶責(zé)任等措施提供增信。此類定增在鎖定期上增加了額外的處置期，因此產(chǎn)品期限一般較標(biāo)準(zhǔn)化定增延長6個月。業(yè)務(wù)所涉及的合作機構(gòu)原則上要求有合格的證券投資管理和研究團隊，團隊主要成員有合格從業(yè)資格，從業(yè)經(jīng)驗不少于3年，無不良從業(yè)記錄；有健全的業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險控制體系，有規(guī)范的后臺管理制度和業(yè)務(wù)流程；有固定的營業(yè)場所和與所從事業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施。合作機構(gòu)若為券商子公司，近兩年監(jiān)管評級應(yīng)在BBB以上，凈資本不低于50億元，若為保險資管，則凈資產(chǎn)不低于20億元，若為基金子公司，則資產(chǎn)排名在行業(yè)20名以內(nèi)，凈資產(chǎn)不低于5億元。同時，各分行須審慎介入有限合伙企業(yè)作為投資顧問的定增項目。主要增信措施定向增發(fā)的主要增信措施包括定向增發(fā)股權(quán)和（或）存量股權(quán)質(zhì)押，大股東或?qū)嶋H控制人回購承諾，大股東或?qū)嶋H控制人差額補足承諾，集團、實際控制人或第三方回購擔(dān)保。其中股權(quán)質(zhì)押應(yīng)符合以下要求：質(zhì)押率要求：1）無條件全流通股票的質(zhì)押率不超過以往30個交易日均價的60%。2）對于限售股質(zhì)押，如為滬深300指數(shù)成分股，其質(zhì)押率不超過以往30個交易日均價的40%；非滬深300指數(shù)成分股，質(zhì)押率不超過以往30個交易日均價的30%。3）如質(zhì)押股票在投資起始時為限售狀態(tài)，但在投資到期前部分解除限售的，質(zhì)押率應(yīng)嚴(yán)格按照上述限售股質(zhì)押率標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行；如質(zhì)押股票在投資到期日仍處于全部限售狀態(tài)，暫不受理將該股票作為質(zhì)押股票。4）如標(biāo)的股票出現(xiàn)估值水平較高、短期內(nèi)價格波動幅度過大等情況的，質(zhì)押率應(yīng)在上述標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上適當(dāng)下浮，下浮比例不低于20%。5）如融資方為我行優(yōu)質(zhì)客戶，或質(zhì)押標(biāo)的較為優(yōu)質(zhì)，代理投資審查委員會可在綜合評估并商討后，確定標(biāo)的股票的質(zhì)押率。預(yù)警線、平倉線管理：原則上預(yù)警線區(qū)間為[1.4，1.6]倍，平倉線區(qū)間為[1.2，1.4]倍。履約保障比例：指融資方用于質(zhì)押的資產(chǎn)市值對負(fù)債的保障倍數(shù)，各分行應(yīng)做好履約保障比例監(jiān)控、到期監(jiān)控等工作，及時發(fā)現(xiàn)并化解各項風(fēng)險，防止違約事件發(fā)生。3）投資及標(biāo)的限制投資限制：我行非結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)產(chǎn)品投資同一家上市公司的比例，不得超過其總股本的15%，且不得超過獲取該上市公司實際控制權(quán)的最低持股比例。標(biāo)的股票限制：我行非結(jié)構(gòu)定向增發(fā)業(yè)務(wù)重點聚集在主板和中小板中的上市公司，創(chuàng)業(yè)板審慎介入（優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板公司可適當(dāng)放寬）。對于具體投資標(biāo)的滿足下面條件之一的原則上不予以介入：（1）ST、SST、*ST、S*ST的股票；（2）上一年度虧損或本年度出現(xiàn)季度虧損，或發(fā)布半年或全年度虧損預(yù)告；（3）最近一年內(nèi)上市公司或其董事、監(jiān)事、高級管理人員受到過交易所通報批評、公開譴責(zé)或處罰的股票；（4）市場、媒體或監(jiān)管機關(guān)等方面對其生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理、兼并重組等情況存在大量負(fù)面報道或質(zhì)疑；（5）存在對上市公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響的事件或情況；（6）增發(fā)前總市值<30億元。業(yè)務(wù)優(yōu)勢項目預(yù)期收益較高，可有效增加中間業(yè)務(wù)收入。定向增發(fā)資金的沉淀可有效增加我行企業(yè)存款。幫助企業(yè)解決其定向增發(fā)資金需求，穩(wěn)固客戶關(guān)系。目標(biāo)市場定向增發(fā)因股票禁售期較長，較難對禁售期結(jié)束后的股價進行判斷，因此更加依賴對大股東或戰(zhàn)略投資者企業(yè)經(jīng)營狀況及還款能力的把控，目標(biāo)融資人主要為上市公司大股東、戰(zhàn)略投資者、有定增經(jīng)驗的私募基金、資產(chǎn)管理公司等。融資人：各分行應(yīng)選擇我行熟悉并有良好合作關(guān)系的總分行級核心客戶作為主要潛在目標(biāo)市場，為核心客戶提供多元化的金融服務(wù)方案，尋求中間業(yè)務(wù)收入及定增資金托管等綜合效益，同時要求分行直接營銷客戶,杜絕“飛單”業(yè)務(wù)，深化我行與上市公司的銀企合作關(guān)系，尋求更多的業(yè)務(wù)機會。目標(biāo)行業(yè)：應(yīng)選擇具有良好市場發(fā)展前景，行業(yè)周期性波動較弱的行業(yè),如：支持醫(yī)藥醫(yī)療、文教體衛(wèi)等公共事業(yè)，現(xiàn)代物流，高科技信息，先進高端制造，汽車零部件，機場、港口、公路、鐵路、城市軌道等公共交通運輸，城市供水/熱/氣/電及綜合管網(wǎng)建設(shè)和改造、污水、垃圾處理、城市水環(huán)境治理等市政公用基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)領(lǐng)域。對于“高污染”、“高能耗”、產(chǎn)能過剩行業(yè)客戶、平臺客戶和房地產(chǎn)客戶，原則上我行不介入其定向增發(fā)業(yè)務(wù)。并購基金定義并購基金是以基金形式開展的對目標(biāo)企業(yè)進行并購的融資模式，通過收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對其進行一定的重組改造，持有一定時期后再出售。我行并購基金顧問業(yè)務(wù)是指我行為向參與企業(yè)并購交易、投資于被收購企業(yè)股權(quán)并以回購或第三方機構(gòu)受讓為退出方式的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的安排顧問服務(wù)。交易結(jié)構(gòu)并購基金的業(yè)務(wù)模式為：募集資金、同業(yè)資金或理財資金作為優(yōu)先級，聯(lián)合上市公司大股東、上市公司或其他次級投資者，以基金為主體進行股權(quán)或資產(chǎn)收購（境內(nèi)、境外均可，控股或不控股均可），投資一般3年左右，依靠次級或大股東或其他第三方保障退出，或者被投資股權(quán)或資產(chǎn)以IPO或定向增發(fā)裝入上市公司的形式實現(xiàn)在資本市場的退出。重點關(guān)注要素擬并購資產(chǎn)。所屬行業(yè)滿足我行相關(guān)準(zhǔn)入要求；權(quán)屬和債務(wù)清晰；商業(yè)模式可持續(xù)；交易估值合理（可通過凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流折現(xiàn)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓參考價、可比上市公司PB、PE、獨立第三方評估等方式估值）；交易流程合法合規(guī)或有第三方律所出具法律意見；關(guān)注并購是否具有協(xié)同效應(yīng)，并購方是否掌握實際控制權(quán)，投資和退出決策中何方具有一票否決權(quán)。業(yè)績對賭。對擬并購資產(chǎn)的成長性進行合理對賭，對賭指標(biāo)可包括：利潤、凈利潤、ROA、ROE、分紅比例、分紅金額等。結(jié)構(gòu)分層。并購交易采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計，我行參與優(yōu)先級，劣后為上市公司、上市公司大股東、私募基金管理公司或其他第三方；劣后與優(yōu)先比例可設(shè)置為1:2-1:4。收益模式。建議采用前端固定加后端超額的分成方式。退出方式。上市公司大股東、上市公司、劣后方或其他第三方履行回購義務(wù)實現(xiàn)退出，或者以被并購資產(chǎn)裝入上市公司或獨立IPO的形式實現(xiàn)退出。增信措施。被并購標(biāo)的股權(quán)和資產(chǎn)抵質(zhì)押。上市公司大股東股票質(zhì)押，其他資產(chǎn)抵質(zhì)押。上市公司公告未來擬以不低于一定價格（保障我行優(yōu)先級本息）對被并購資產(chǎn)進行收購。資金使用和回流賬戶監(jiān)管。業(yè)務(wù)優(yōu)勢項目金額大，預(yù)期收益高，可有效增加中間業(yè)務(wù)收入。有助于為我行帶來存款沉淀。幫助上市公司進行產(chǎn)業(yè)鏈的整合與布局，提升公司整體價值。重點營銷客戶上市公司及其大股東。要求所屬行業(yè)滿足我行信貸政策行業(yè)指引中的相關(guān)要求；融資人行業(yè)排名前五或區(qū)域龍頭，主營業(yè)務(wù)清晰，商業(yè)模式可持續(xù)；上市公司市值20-50億元；上市公司或大股東盈利能力較強；大股東或管理層思路清晰，擬通過并購實現(xiàn)公司外延式發(fā)展；擬實現(xiàn)境外上市公司私有化后境內(nèi)上市；混合所有制改革等重大經(jīng)濟政策的試點企業(yè)。潛在目標(biāo)公司。沒有核心業(yè)務(wù)或所處行業(yè)處于衰退期的上市公司；熱點行業(yè)對應(yīng)的公司，如TMT、醫(yī)療、文化傳媒、房地產(chǎn)行業(yè)；在某一行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域有競爭優(yōu)勢的企業(yè)；近一年被上市公司收購未成功的公司；IPO過程中中止或終止審查的公司；具有股權(quán)轉(zhuǎn)讓需求的金融機構(gòu)（城市商業(yè)銀行、信托公司、產(chǎn)權(quán)交所等）。券商、私募基金管理公司等機構(gòu)。要求其具有較豐富的上市公司和上市公司大股東客戶資源；有較豐富的被并購標(biāo)的資源（尤其是境外資源）；有較豐富的并購交易經(jīng)驗和團隊。央企或大型省企。已有擬收購目標(biāo)；已有旗下上市公司；受困于并購操作和管理經(jīng)驗，或不愿意暴露其并購實施主體的身份。永續(xù)含權(quán)計劃定義永續(xù)含權(quán)計劃是一種資本性融資工具，具體融資形式是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的融資方式，但此類非標(biāo)融資沒有約定具體的還款期限，通過具體合同條款的設(shè)計，根據(jù)現(xiàn)行會計準(zhǔn)則可以計入權(quán)益工具科目，在融資的同時幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率，美化財務(wù)報表。我行永續(xù)含權(quán)融資顧問業(yè)務(wù)是向以永續(xù)含權(quán)計劃的形式對企業(yè)進行投資并賦予融資企業(yè)還本付息選擇權(quán)的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的安排顧問服務(wù)。交易結(jié)構(gòu)1、融資不設(shè)固定期限，融資人有權(quán)在付息日支付融資利息，亦有權(quán)將當(dāng)年應(yīng)付利息遞延至下一年，債權(quán)人不得強制要求融資人支付利息，以滿足權(quán)益工具的判定條件；2、如借款人或指定關(guān)聯(lián)企業(yè)宣布分紅或減少注冊資本，則借款人必須支付該年的借款利息以及過往年度遞延的借款利息。3、若產(chǎn)品期限為X+N年，則融資在前X年使用固定利率，X一般不超過5年，后N年為浮動利率，無具體年限，融資成本每1-2年大幅上漲一次，以此促使融資人主動償還借款。核心要素權(quán)益工具的認(rèn)定永續(xù)含權(quán)（資管）計劃在滿足一定條件下可以計入權(quán)益，根據(jù)財政部下發(fā)的《金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會計處理規(guī)定》中的相關(guān)規(guī)定，權(quán)益工具應(yīng)滿足如下判定條件：1、該金融工具不包括交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他方，或在潛在不利條件下與其他方交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)；2、將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具結(jié)算該金融工具的，如該金融工具為非衍生工具，不包括交付可變數(shù)量的自身權(quán)益工具進行結(jié)算的合同義務(wù)；如為衍生工具，企業(yè)只能通過以固定數(shù)量的自身權(quán)益工具交換固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)結(jié)算該金融工具。綜上，就本業(yè)務(wù)而言，永續(xù)含權(quán)融資計劃無固定期限，借款人可無限次遞延付息及還本，因此不存在還本付息的合同義務(wù)，滿足計入權(quán)益工具的條件。其次，管理人可通過在融資中捆綁選擇權(quán)與利率跳升機制等方式，促使融資人主動按期付息并主動還款。產(chǎn)品機制永續(xù)含權(quán)計劃不設(shè)固定期限，融資人有權(quán)在付息日支付融資利息，亦有權(quán)將當(dāng)年應(yīng)付利息遞延至下一年，債權(quán)人不得強制要求融資人支付利息，以滿足權(quán)益工具的判定條件。如借款人或指定關(guān)聯(lián)企業(yè)宣布分紅或減少注冊資本，則借款人必須支付該年的借款利息以及過往年度遞延的借款利息。若產(chǎn)品期限為X+N年，則融資在前X年使用固定利率，X一般不超過5年，后N年為浮動利率，無具體年限，融資成本定期跳升，以此促使融資人主動償還借款。業(yè)務(wù)優(yōu)勢通過將永續(xù)含權(quán)計劃計入權(quán)益工具，幫助客戶降低資產(chǎn)負(fù)債率，美化財務(wù)報表。對于某些大型國企、央企而言，一方面有控制資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化財務(wù)指標(biāo)的需求，另一方面，由于國企的政府背景，通過常規(guī)的股權(quán)融資可能導(dǎo)致原股東（政府）的股權(quán)被稀釋，可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)推進難度較大，而永續(xù)含權(quán)計劃則是針對權(quán)益工具科目設(shè)計的股權(quán)類融資產(chǎn)品，避免了上述問題。目標(biāo)客戶各分行要按照新會計準(zhǔn)則精神，積極向優(yōu)質(zhì)客戶營銷永續(xù)含權(quán)計劃業(yè)務(wù)，尤其在當(dāng)前政策環(huán)境下，國有企業(yè)面臨投資發(fā)展和資產(chǎn)負(fù)債率考核的雙重壓力，對于永續(xù)含權(quán)計劃融資的需求潛力較大。同時應(yīng)通過利率跳升機制、利息遞延支付限制等條款設(shè)計，在幫助客戶降低資產(chǎn)負(fù)債率的同時控制我行承擔(dān)的實質(zhì)風(fēng)險。本業(yè)務(wù)重點營銷資信優(yōu)良，經(jīng)營良好，盈利能力強，同時對降低資產(chǎn)負(fù)債率有較強需求的大型國有企業(yè)、大型優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)。夾層融資定義夾層融資是一種綜合風(fēng)險和收益介于優(yōu)先債務(wù)與純股權(quán)融資之間的一種融資形式，通過靈活設(shè)計融資結(jié)構(gòu)，綜合運用各種投資工具，將資金以股權(quán)、類股權(quán)、股權(quán)+債權(quán)等方式投資于境內(nèi)外融資客戶。股權(quán)退出可以母公司/大股東或指定第三方回購、二級市場出售等方式實現(xiàn)。我行夾層融資顧問業(yè)務(wù)是向投資于企業(yè)股權(quán)并約定時間以回購或第三方機構(gòu)受讓為退出方式的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的咨詢與顧問服務(wù)。業(yè)務(wù)模式此模式主要適用于國資委或重點國有企業(yè)發(fā)起設(shè)立的國有資本運營中心、民營資本參與國企改革、國企戰(zhàn)略重組及行業(yè)并購，為客戶提供過橋性融資，融資方式可以靈活運用股權(quán)、股權(quán)+債權(quán)、股權(quán)+委托債權(quán)等方式。核心要素回購主體強，擔(dān)保物足額。夾層融資主要以資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押以及回購保證等作為增信措施，為保證投資人利益，須有強主體對到期股權(quán)回購責(zé)任提供擔(dān)保，同時，涉及到資產(chǎn)抵押與股權(quán)質(zhì)押的，應(yīng)對擔(dān)保物謹(jǐn)慎估值，避免擔(dān)保物價值虛高影響投資資金安全性。設(shè)立獨立董事。企業(yè)破產(chǎn)是夾層投資人面臨的主要風(fēng)險，為保障夾層投資人的權(quán)益，可在合同中約定投資人或投資工具管理人有權(quán)在融資企業(yè)董事會中委任董事，對企業(yè)重大事項享有一票否決權(quán)。業(yè)務(wù)優(yōu)勢融資結(jié)構(gòu)靈活。通過融合不同的股權(quán)及債權(quán)特征，可靈活設(shè)計多種融資方案，滿足投資者及借款者的各種需求。夾層融資對融資人的限制相對較小，但又由于投資協(xié)議體系的約束，又使融資退出機制比較明確，有效保護投資人利益。預(yù)期收益較高，可為我行帶來中間業(yè)務(wù)收入及存款沉淀。目標(biāo)客戶重點營銷實力強大，行業(yè)排名靠前，區(qū)域龍頭，近年增長迅猛的大型企業(yè)集團及子公司，其應(yīng)具有多年穩(wěn)定增長的歷史，主營業(yè)務(wù)應(yīng)具備較強的盈利能力與明顯的競爭優(yōu)勢。優(yōu)先營銷具有強大的回購方作為增信手段的融資項目。重點關(guān)注國企改革領(lǐng)域內(nèi)的夾層融資業(yè)務(wù)機會，該類客戶通常實力較強，同時又有政府做為強大后盾，投資退出保障性強。積極營銷實力較強的基金管理人作為項目合作機構(gòu)，挖掘優(yōu)質(zhì)項目來源。產(chǎn)業(yè)投資基金定義產(chǎn)業(yè)投資基金是由以民間資本采取私募等方式發(fā)起設(shè)立的，主要投資于公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域開發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)等重點發(fā)展領(lǐng)域而設(shè)立的一類股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。我行產(chǎn)業(yè)投資基金顧問業(yè)務(wù)是向投資于產(chǎn)業(yè)投資基金的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的安排顧問服務(wù)。交易結(jié)構(gòu)強信用主體模式指我行資金參與央企、大型省企、優(yōu)質(zhì)上市公司等主體發(fā)起并管理的基金，投資于其擅長或壟斷經(jīng)營的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或上下游產(chǎn)業(yè)鏈，并以其綜合信用為依托，保障我行資金本息退出。強市場化運作模式指我行資金參與在某些領(lǐng)域具有較強專業(yè)化投資管理能力的私募股權(quán)基金管理公司發(fā)起并管理的基金，投資于其擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過企業(yè)上市、出售產(chǎn)權(quán)、尋求并購等實現(xiàn)市場化運作模式退出。核心要素基金要素。期限一般為3-5年，最長不超過7年；募集采用“ON-CALL”機制，根據(jù)擬投項目逐筆CALL款；分散投資，單一項目或基金不超過總規(guī)模的20%；原則上，單個項目退出即分配本金和收益，不做循環(huán)投資；收益分配采用前端固定加后端超額收益分成，原則上，后端分成不低于10%；優(yōu)先劣后比。原則上不超過8：2?；痦椖績淝闆r。儲備項目情況，原則上，首次報我行審批出資時應(yīng)附帶擬投資項目（累計超過基金總規(guī)模的20%）；基金的退出。產(chǎn)業(yè)投資基金的退出方式分為市場化與非市場化退出，市場化的退出主要依賴企業(yè)上市、出售產(chǎn)權(quán)、尋求并購等方式來實現(xiàn)，非市場化退出主要包括承諾到期收購基金、股權(quán)、項目，以及分紅等方式，若以分紅的方式實現(xiàn)退出，則需在相關(guān)協(xié)議中添加分紅收益差額補足條款。如果沒有具體約定退出事宜，投資人可通過長期持有其股份以獲得長期回報。股權(quán)參與模式。主要有三種參與模式：有限合伙制、公司制、信托制。強信用主體模式還應(yīng)關(guān)注以下要素：回購主體在我行的綜合評級授信及其外部評級，綜合判斷其回購能力?；鹜顿Y策略、領(lǐng)域、行業(yè)是否為國家政策鼓勵方向并滿足我行信貸準(zhǔn)入要求，防范資金流向違規(guī)領(lǐng)域。原則上，我行應(yīng)要求對基金擬投資項目擁有前置審批權(quán)（暨擬投項目通過我行審批后，方可提交基金投決會審議）或一票否決權(quán)。產(chǎn)品期限一般為3-5年，原則上項目退出即分配本金和收益，不做循環(huán)投資。退出方式主要包括承諾到期收購基金、股權(quán)、項目以及分紅等方式，若以分紅的方式實現(xiàn)退出，則需在相關(guān)協(xié)議中添加分紅收益差額補足條款。強市場化運作模式還應(yīng)關(guān)注以下要素：私募股權(quán)基金管理公司的專業(yè)化投資管理能力。應(yīng)要求其股東背景突出，項目資源豐富，團隊專業(yè)水平較高，具有豐富的投資項目管理經(jīng)驗豐富（原則要求管理團隊累計投資項目超過30個，累計管理規(guī)模超過50億元，成功退出項目超過10個，退出業(yè)績較好），在特定行業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域有專門的人才儲備。該類基金運作具有吸引社保、保險等大型機構(gòu)投資者的能力。業(yè)務(wù)優(yōu)勢可以滿足資本金融資需求；結(jié)構(gòu)簡單，方式靈活，基金一次成立，分批募集資金，對應(yīng)多個項目；融資杠桿高、期限長；解決城區(qū)城市更新、城市整理、三舊改造、政府引導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資等項目的融資需求目標(biāo)客戶央企、省企或其下屬資產(chǎn)管理公司或投資管理公司?；饠M投領(lǐng)域應(yīng)滿足我行信貸要求，央企或省企能夠提供綜合回購、補差等增信條件。政府財政部門。積極主動向省市政府、政府主管部門（如發(fā)改委、國資委、財政局、金融辦等）、央企、省市屬國企等重點客戶發(fā)掘業(yè)務(wù)機會。合作機構(gòu)：如國資背景的私募基金公司、省市屬金融控股公司、國有產(chǎn)權(quán)管理機構(gòu)、國有資產(chǎn)管理平臺，或業(yè)績領(lǐng)先、品牌一流的其他私募基金公司等往往具有較豐富的儲備項目資源。尋找PPP項目中產(chǎn)業(yè)基金的業(yè)務(wù)機會。Pre-IPO融資定義Pre-IPO融資是投資于企業(yè)首次公開發(fā)行前夕的股權(quán)融資業(yè)務(wù)，此類業(yè)務(wù)通過私募股權(quán)投資基金的方式將各路資金投資于擬上市企業(yè)，并通過企業(yè)上市后從公開資本市場出售股票退出，若企業(yè)未能在投資期限內(nèi)實現(xiàn)上市，可由大股東或指定第三方對持有股權(quán)進行回購。同投資于種子期、初創(chuàng)期的風(fēng)險投資不同，該類投資的投資時機為企業(yè)規(guī)模與盈利已達可上市水平，或企業(yè)已經(jīng)開始籌備上市。因此，該類融資具有風(fēng)險小，回收快的優(yōu)點，并且在企業(yè)股票受到投資者追崇情況下，可以獲得較高的投資回報。我行Pre-IPO融資顧問業(yè)務(wù)是指向投資于上市前景較明確或業(yè)務(wù)成長性較好的擬上市企業(yè)股權(quán)并以上市后減持退出為目標(biāo)的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的安排顧問服務(wù)。業(yè)務(wù)模式通過私募Pre-IPO基金等投資工具對融資人進行增資擴股（或受讓老股），然后該企業(yè)在境內(nèi)或境外IPO，投資人資金從二級市場減持退出；若企業(yè)沒有成功上市，則向大股東或其它第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)實現(xiàn)退出。核心要素企業(yè)上市可行性。為最大程度避免企業(yè)上市失敗，須關(guān)注企業(yè)現(xiàn)階段是否符合或接近符合上市條件，是否存在可能影響上市進程的瑕疵，包括并不限于：公司控制權(quán)歸屬，主營業(yè)務(wù)重大變化，無形資產(chǎn)比例，員工持股會股東資格，關(guān)聯(lián)企業(yè)同業(yè)競爭，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓瑕疵，關(guān)聯(lián)交易，環(huán)保，稅收，特殊行業(yè)前置審批等可能影響企業(yè)上市進程的若干問題。目標(biāo)企業(yè)估值。根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的市盈率倍數(shù)、現(xiàn)金流情況、凈資產(chǎn)情況計算企業(yè)保守估值，估值時所使用的市盈率倍數(shù)應(yīng)較近期行業(yè)市盈率有所縮減。然后根據(jù)以上估值結(jié)果，結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段、投資回報要求、股權(quán)比例、資金期限、財務(wù)費用等因素，確定初步交易價格。最后再與目標(biāo)企業(yè)進行談判商議，敲定最終價格。合作機構(gòu)選取。對Pre-IPO模式融資而言，需尋找實力強大的基金管理人作為合作機構(gòu)，通過合作機構(gòu)的專業(yè)管理運作，可有效提升企業(yè)上市后的市場價格，實現(xiàn)收益最大化。回購方的回購能力。重點關(guān)注企業(yè)大股東、母公司或其他指定回購方的資產(chǎn)體量、經(jīng)營能力、資金情況等方面，保證其在融資期限內(nèi)未能成功IPO時具有足夠的股權(quán)回購能力，以保障投資順利退出。業(yè)務(wù)優(yōu)勢通過Pre-IPO基金管理人的專業(yè)化運作，對提升企業(yè)股票價格具有積極作用。提升企業(yè)在資本市場的形象。Pre-IPO基金管理人基于風(fēng)控需求，在前期會對企業(yè)進行詳盡的盡職調(diào)查。同時基金管理人作為專業(yè)機構(gòu)，具有強于一般投資者的行業(yè)分析與價值判斷能力，因此對普通投資者起到了示范作用，有助于提升企業(yè)的資本市場形象并提升投資者的信心，同時也保障自己順利實現(xiàn)退出。預(yù)期收益較高，有效拉動我行存款及中收。目標(biāo)客戶重點營銷已基本具備上市條件，行業(yè)排名靠前，區(qū)域龍頭，近年增長迅猛的企業(yè)。主營業(yè)務(wù)有較明顯進入門檻，競爭優(yōu)勢明顯，具有創(chuàng)新商業(yè)模式的高新技術(shù)類企業(yè)。重點關(guān)注國企改革領(lǐng)域內(nèi)的Pre-IPO融資業(yè)務(wù)機會，該類客戶通常實力較強，同時又有政府做為強大后盾，因此上市后股價預(yù)期表現(xiàn)較為樂觀。積極營銷實力較強的基金管理人作為項目合作機構(gòu)，挖掘優(yōu)質(zhì)項目來源。整體上市融資定義相對分拆上市而言，整體上市是指企業(yè)集團借助其控股的上市子公司，以吸收合并以及資產(chǎn)重組等方式，實現(xiàn)經(jīng)營性資產(chǎn)的整體上市。我行整體上市融資顧問業(yè)務(wù)是指向投資于擬通過反向回購上市子公司實現(xiàn)整體上市的企業(yè)集團的股權(quán)，并以上市后減持退出為目標(biāo)的投資工具的合作管理機構(gòu)提供的安排顧問服務(wù)。業(yè)務(wù)模式通過投資工具對上市公司的控股股東進行增資擴股（或受讓老股），下屬上市公司通過資產(chǎn)或股權(quán)反向收購的形式實現(xiàn)集團的整體上市，投資者資金從二級市場減持退出，如沒有成功上市，則向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)實現(xiàn)退出。核心要素整體上市可行性。須關(guān)注企業(yè)整體上市的可行性，判斷其擬收購資產(chǎn)的盈利能力是否會導(dǎo)致整合后每股收益被攤薄。上市主體控制權(quán)。須關(guān)注整體上市過程中大股東對上市主體的持股比例，避免因出現(xiàn)敵意收購行為而導(dǎo)致大股東失去了對上市主體的絕對控股地位。回購方回購能力。若再融資期限內(nèi)企業(yè)未實現(xiàn)整體上市，或整體上市后的股價未達到投資方要求而觸發(fā)回購條款，則須關(guān)注股權(quán)回購方的資產(chǎn)體量、盈利能力、資金情況等，確保其能夠順利實現(xiàn)股權(quán)回購，保障投資方利益。業(yè)務(wù)優(yōu)勢企業(yè)通過反收購整體上市可進一步完善集團整體治理結(jié)構(gòu)，減少關(guān)聯(lián)交易，降低信息披露成本，整合優(yōu)質(zhì)企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)鏈，提升上市資產(chǎn)的內(nèi)在價值。預(yù)期收益較高，有效拉動我行存款及中收。目標(biāo)客戶重點營銷行業(yè)排名靠前，區(qū)域龍頭，近年增長迅猛的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)有較明顯進入門檻，競爭優(yōu)勢明顯，具有創(chuàng)新商業(yè)模式的高新技術(shù)類企業(yè)。優(yōu)先營銷擬收購資產(chǎn)盈利能力較強，收購后能夠有效實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)集團。優(yōu)先營銷具有強大的回購方作為增信手段的融資項目。重點關(guān)注國企改革領(lǐng)域內(nèi)的整體上市融資業(yè)務(wù)機會，該類客戶通常實力較強，同時又有政府做為強大后盾，整體上市后的股價走勢較為樂觀。積極營銷實力較強的基金管理人作為項目合作機構(gòu)，挖掘優(yōu)質(zhì)項目來源。股權(quán)融資咨詢及顧問業(yè)務(wù)股權(quán)私募顧問定義我行為有融資需求的境內(nèi)外企業(yè)提供顧問及咨詢服務(wù)，協(xié)助企業(yè)引進境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者、財務(wù)投資者等。服務(wù)包括提供盡職調(diào)查、企業(yè)估值、商務(wù)談判、交易管理，以及推薦會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)等內(nèi)容。核心要素股權(quán)私募顧問業(yè)務(wù)除了對融資方開展盡職調(diào)查外，也應(yīng)視情況對投資房進行盡職調(diào)查，確定其對此類投資具有相匹配的投資能力及風(fēng)險承受能力，以切實維護我行聲譽。股權(quán)私募顧問的主要服務(wù)內(nèi)容可包括并不限于以下方面：為擬引資企業(yè)設(shè)計方案，協(xié)助企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)制作相關(guān)文件。擬以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式引資的企業(yè)，我行為其設(shè)計轉(zhuǎn)讓方式、操作策略，為其轉(zhuǎn)讓程序等提供合理化建議；協(xié)助企業(yè)對中介機構(gòu)的資格進行審查及選任。擬以再融資（包括定向增發(fā)、增資擴股）方式引資的上市或非上市企業(yè)，我行為其籌備工作和行政審批提供合理化建議；協(xié)助企業(yè)對中介機構(gòu)的資格進行審查及選任。協(xié)助擬引資企業(yè)完成資產(chǎn)重組、價值評估。協(xié)助擬引資企業(yè)搜尋、甄選潛在的投資者。協(xié)助企業(yè)對擬引進的投資者進行盡職調(diào)查，負(fù)責(zé)有關(guān)資料的收集與傳遞，利用自身資源、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢在可公開信息范圍內(nèi)提供信息支持，協(xié)助在股權(quán)私募過程中安排相關(guān)配套融資。協(xié)助擬引資企業(yè)與投資者進行商務(wù)談判。協(xié)助擬融資企業(yè)進行持有股權(quán)（票）的質(zhì)押等相關(guān)工作。其他相關(guān)工作。業(yè)務(wù)優(yōu)勢投資于企業(yè)股權(quán)，不增加資產(chǎn)負(fù)債率。預(yù)期收益較高，并有效帶動我行存款沉淀。目標(biāo)客戶重點營銷上升行業(yè)排名靠前的企業(yè)，高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，區(qū)域龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)進入門檻較高、競爭優(yōu)勢明顯、具有創(chuàng)新商業(yè)模式的高技術(shù)類企業(yè)。原則上不介入周期性下行行業(yè)以及發(fā)展前景尚不明朗的行業(yè)。企業(yè)上市及掛牌顧問定義企業(yè)上市及掛牌業(yè)務(wù)是指我行通過為境內(nèi)具有上市/掛牌潛力的企業(yè)實現(xiàn)上市/掛牌目標(biāo)提供咨詢與顧問服務(wù)，并幫助企業(yè)實施戰(zhàn)略規(guī)劃、整體重組計劃、改制方案、上市前融資安排，推薦上市保薦人、掛牌主辦券商、承銷商及其他中介機構(gòu)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)上市/掛牌等有關(guān)事宜。企業(yè)上市顧問業(yè)務(wù)不僅限于主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板，也可包括區(qū)域性股權(quán)交易市場；可為企業(yè)提供上市前資本和債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議及方案，引入券商及PE基金管理公司等專業(yè)機構(gòu)作為上市顧問三方協(xié)議中的簽約方，夯實我行的服務(wù)基礎(chǔ)。核心要素上市可行性分析：為保障我行顧問服務(wù)順利推進，確保企業(yè)成功上市，在前期盡調(diào)及項目篩選工作中須重點須關(guān)注企業(yè)現(xiàn)階段是否基本具備上市條件，是否存在可能影響上市進程的瑕疵，包括并不限于：公司控制權(quán)歸屬，主營業(yè)務(wù)重大變化，無形資產(chǎn)比例，員工持股會股東資格，關(guān)聯(lián)企業(yè)同業(yè)競爭，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓瑕疵，關(guān)聯(lián)交易，環(huán)保，稅收，特殊行業(yè)前置審批等可能影響企業(yè)上市進程的若干問題。做好各方協(xié)調(diào)溝通工作：由于企業(yè)上市過程中可能涉及各類合作機構(gòu)、交易對手及關(guān)聯(lián)方等，數(shù)量眾多，因此開展上市顧問服務(wù)要盡力協(xié)調(diào)做好各方面工作，把握好各環(huán)節(jié)，加強相互間的溝通，促使企業(yè)成功上市/掛牌，切實維護我行聲譽。對參與項目的保薦人、承銷商及中介機構(gòu)，要根據(jù)其信用水平和實力有所取舍。工作進程中，如發(fā)現(xiàn)中介機構(gòu)未按協(xié)議要求工作或有違反法律和政策規(guī)定的問題，要及時指出并向有關(guān)負(fù)責(zé)人報告。業(yè)務(wù)優(yōu)勢可有效增加中間業(yè)務(wù)收入，配套融資可有效帶動存款沉淀。幫助企業(yè)解決上市需求，穩(wěn)固客戶關(guān)系，在企業(yè)上市后更可對其拓展資本市場業(yè)務(wù)機會。目標(biāo)客戶擬上市企業(yè)須主營業(yè)務(wù)突出，盈利模式清晰；競爭優(yōu)勢明顯，細(xì)分市場排名位于前列；上市意愿明確，有上市時間規(guī)劃；已達到或未來兩到三年可達到證監(jiān)會要求的基本上市條件。重點需關(guān)注國家七大戓略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)：新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、新能源、新材料、生物、新能源汽車。重點關(guān)注“兩高六新”企業(yè)：成長性高、科技含量高、新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式股權(quán)直接投資顧問定義主要指我行為投資者尋找、篩選投資機會而提供的中介、咨詢及顧問等服務(wù)，集體包括：為境內(nèi)外投資者或投資工具推薦適合投資的投資標(biāo)的，協(xié)助投資者實施投資戰(zhàn)略，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)有關(guān)事宜，并收取服務(wù)費用。服務(wù)包括提供盡職調(diào)查、企業(yè)估值、商務(wù)談判、交易管理，以及推薦會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)等內(nèi)容。核心要素合同約束機制：為防止企業(yè)不利于投資方的行為，保障投資方利益，應(yīng)在合同中詳細(xì)制定各種條款，如肯定性和否定性條款、股份比例的調(diào)整條件條款、違約補救條款和追加投資的優(yōu)先權(quán)條款等。分期投資：分期投資是指投資人為有效控制風(fēng)險，避免企業(yè)濫用資金，對投資進度進行分段控制，只提供確保項目發(fā)展到下一階段所必需的資金，并保留放棄追加投資的權(quán)利和優(yōu)先購買企業(yè)追加融資時發(fā)行股票的權(quán)利。如果企業(yè)未能達到預(yù)期的生產(chǎn)進度或盈利水平，下一階段投資比例就會被調(diào)整，以實現(xiàn)監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營、降低經(jīng)營風(fēng)險。股份調(diào)整條款：可通過優(yōu)先股和普通股轉(zhuǎn)換比例的調(diào)整來相應(yīng)改變投資方和企業(yè)之間的股權(quán)比例，以約束被投資企業(yè)作出客觀的盈利預(yù)測、制定現(xiàn)實的業(yè)績目標(biāo)，同時也激勵企業(yè)管理者勤勉盡責(zé)，追求企業(yè)最大限度的成長，從而控制投資風(fēng)險。業(yè)務(wù)優(yōu)勢本業(yè)務(wù)將資金直接投資于企業(yè)股權(quán)，因此不增加融資人資產(chǎn)負(fù)債率。項目預(yù)期收益較高，可有效增加中間業(yè)務(wù)收入，帶動我行存款沉淀有助于拓展我行優(yōu)質(zhì)客戶，拓展同業(yè)機構(gòu)合作范圍。目標(biāo)客戶在融資人方面，本業(yè)務(wù)重點營銷實力強大的國企、民企，優(yōu)先營銷經(jīng)營出色，處于行業(yè)龍頭的我行核心客戶。項目準(zhǔn)入應(yīng)符合我行現(xiàn)有信貸政策在投資者方面，重點營銷各類機構(gòu)投資者、集合投資工具管理人及企業(yè)投資者，我行向其提供股權(quán)投資建議并推薦相關(guān)投資項目。可認(rèn)股安排權(quán)財務(wù)顧問定義可認(rèn)股安排權(quán)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，是指我行在為目標(biāo)企業(yè)客戶各項服務(wù)的同時，由目標(biāo)企業(yè)及其控股股東或?qū)嶋H控制人賦予我行一項權(quán)利（可認(rèn)股安排權(quán)），使我行有權(quán)在約定的時間內(nèi)指定第三方投資機構(gòu)按照約定的條件對目標(biāo)企業(yè)客戶進行股權(quán)投資。其中，第三方投資機構(gòu)指納入總行金融資產(chǎn)服務(wù)非標(biāo)準(zhǔn)化代理投資合作機構(gòu)名單，由我行提供主理銀行服務(wù)的投資工具管理人，或者我行提供直接投資顧問服務(wù)的工商企業(yè)、保險公司、信托公司等合格投資人?？烧J(rèn)股安排權(quán)包括主導(dǎo)安排和跟投安排兩種形式。主導(dǎo)安排指在行權(quán)期限內(nèi)，我行有權(quán)主動指定第三方投資機構(gòu)按照約定的價格和份額對目標(biāo)企業(yè)進行股權(quán)投資，目標(biāo)企業(yè)予以接受且配合我行行權(quán)。跟投安排指企業(yè)成功與未經(jīng)我行確認(rèn)的投資機構(gòu)簽署投資入股協(xié)議，我行有權(quán)安排合適的投資機構(gòu)以同等條件投資入股。核心要素行權(quán)期限：應(yīng)覆蓋目標(biāo)企業(yè)的成長期或上市籌備期，一般以三—五年為宜。行權(quán)份額：由我行與目標(biāo)企業(yè)協(xié)商確定，一般以3%-10%（若出現(xiàn)多輪私募情況應(yīng)考慮股份稀釋因素）為宜。行權(quán)價格：由我行與目標(biāo)企業(yè)談判確定，主要考慮目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)展前景等因素，在保持價格彈性，確保簽約成功的基礎(chǔ)上，盡量爭取最優(yōu)惠的入股價格，定價方式可以簽約時或行權(quán)時目標(biāo)企業(yè)經(jīng)審計的前一年度會計報表中的凈資產(chǎn)或凈利潤的一定倍數(shù)（即市賬率或市盈率）來確定。業(yè)務(wù)優(yōu)勢通過賦予我行可認(rèn)股安排權(quán)，我行可提前鎖定成長型優(yōu)質(zhì)企業(yè)未來收益，保障后續(xù)業(yè)務(wù)的順利開展，實現(xiàn)我行股權(quán)融資業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。目標(biāo)客戶可認(rèn)股安排權(quán)業(yè)務(wù)目標(biāo)企業(yè)為具備高成長性和存在潛在股權(quán)投資價值的企業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)包括但不限于：主營業(yè)務(wù)突出，盈利模式清晰。競爭優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品毛利率、凈利率高于行業(yè)平均水平。細(xì)分市場行業(yè)排名前列或具備排名前列的潛力。新一代信息技術(shù)、高效節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、新能源汽車等國家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)涉及的企業(yè)群體。優(yōu)先支持的高成長性、高科技、新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新商業(yè)模式等“兩高六新”型企業(yè)。結(jié)構(gòu)化融資顧問定義結(jié)構(gòu)化融資顧問業(yè)務(wù)是指我行接受客戶委托，通過與投資工具管理機構(gòu)合作，靈活運用股權(quán)、類股權(quán)、股權(quán)配套債權(quán)等融資模式，對融資方案進行結(jié)構(gòu)化設(shè)計安排，滿足客戶各種融資需求的一類顧問與咨詢服務(wù)。交易結(jié)構(gòu)根據(jù)項目具體融資需求、項目風(fēng)險、結(jié)構(gòu)設(shè)計及綜合收益等多方面考慮，可選擇包括信托公司、基金子公司、證券公司、有限合伙企業(yè)、資產(chǎn)管理公司等投資工具管理人作為合作機構(gòu)實現(xiàn)結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)的推進。結(jié)構(gòu)化融資交易結(jié)構(gòu)設(shè)計靈活，可多元化滿足融資方及投資方的不同需求，具體交易結(jié)構(gòu)可包括但不限于以下種類：股權(quán)模式通過投資工具向融資客戶注入資金，以股權(quán)分紅的形式實現(xiàn)投資收益，同時由融資客戶股東、關(guān)聯(lián)公司或指定第三方行使優(yōu)先回購權(quán)或由信托公司或基金子公司在市場上尋找合格第三方向其轉(zhuǎn)讓投資工具持有的股權(quán)以實現(xiàn)退出。股權(quán)+債權(quán)模式股債結(jié)合的混合型托結(jié)構(gòu)化融資模式。它具備債權(quán)類和股權(quán)類投資工具的基本特點，同時也有自身方案設(shè)計靈活、交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特色，通過股權(quán)和債權(quán)組合滿足融資人對資金的需求。股權(quán)加債權(quán)投資模式是指投資工具受讓融資客戶部分股權(quán)成為公司股東之一，并向客戶發(fā)放股東借款。融資存續(xù)期間，融資人按期歸還股東借款的本息，融資期滿，通過融資人股東、關(guān)聯(lián)公司或指定第三方回購?fù)顿Y工具持有的股權(quán)，或其他處分融資客戶股權(quán)的方式實現(xiàn)退出。其他交易結(jié)構(gòu)須根據(jù)投融資雙方的具體需求，結(jié)合項目具體情況、投資工具的選擇、以及法規(guī)政策限制等因素一案一議。核心要素合同體系。結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)屬于復(fù)雜投行業(yè)務(wù)，整個項目運作過程中涉及的交易對手、合作機構(gòu)、及相關(guān)協(xié)議文本環(huán)環(huán)相扣，互為支撐、互相制約，為避免出現(xiàn)項目操作風(fēng)險，損害投資人收益，項目操作過程中應(yīng)及時溝通，協(xié)作推進，包括但不限于交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、價格的談判與確定、第三方合作機構(gòu)的確定、資金募集方式及時間安排、與項目相關(guān)的所有法律協(xié)議文本（如合作協(xié)議、投資協(xié)議、資管合同、信托合同、貸款合同、財務(wù)顧問協(xié)議、代銷協(xié)議、托管及監(jiān)管合同、委托貸款協(xié)議等）的起草與簽訂等操作事項，同時確保協(xié)議文本信息與交易信息前后一致。業(yè)務(wù)優(yōu)勢通過設(shè)計交易結(jié)構(gòu)，突破融資政策限制，多元化的滿足客戶用款需求。可有效增加中間業(yè)務(wù)收入，有助于存款沉淀。有助于拓展與維護我行優(yōu)質(zhì)客戶，拓展同業(yè)機構(gòu)合作范圍。目標(biāo)客戶目標(biāo)客戶、行業(yè)及項目須符合我行現(xiàn)行信貸政策，企業(yè)信譽良好，重點營銷我行核心客戶。優(yōu)先支持行業(yè)排名靠前，有強擔(dān)保主體，擔(dān)保物足值，行業(yè)發(fā)展前景較好的項目其他創(chuàng)新型股權(quán)融資業(yè)務(wù)是指其他各類體現(xiàn)股權(quán)融資服務(wù)內(nèi)容的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，各分行在業(yè)務(wù)合法合規(guī)，項目風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上積極開展股權(quán)融資及顧問業(yè)務(wù)創(chuàng)新。創(chuàng)新業(yè)務(wù)核心要素及營銷事項需根據(jù)具體項目情況一案一議。重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整和資本市場全面復(fù)蘇的宏觀背景下，股權(quán)融資業(yè)務(wù)應(yīng)緊抓市場熱點領(lǐng)域，重點拓展資本市場、政府社會資本合作、組合式基金、國企改制、企業(yè)并購重組、優(yōu)質(zhì)客戶創(chuàng)新股權(quán)融資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。資本市場業(yè)務(wù)領(lǐng)域隨著A股注冊制改革逐步推進、上市公司并購重組流程簡化、新三板市場蓬勃發(fā)展，預(yù)計今年將有更多的資本市場業(yè)務(wù)機會。各分行要重點關(guān)注定向增發(fā)、并購重組、上市前股權(quán)融資、股票收益權(quán)等直接以股票為投資標(biāo)的或以二級市場變現(xiàn)的方式實現(xiàn)退出的股權(quán)類項目。定向增發(fā)2014年A股定向增發(fā)數(shù)量和規(guī)模分別達427家、6700億元，隨著注冊制改革推進預(yù)計定向增發(fā)市場將持續(xù)繁榮。各分行要充分發(fā)揮客戶和合作機構(gòu)優(yōu)勢，積極通過次級投資人或第三方差額補足、提供抵質(zhì)押物等信用風(fēng)險控制方法，挖掘無杠桿或適當(dāng)擴大杠桿比例的定向增發(fā)業(yè)務(wù)，積極拓展對定向增發(fā)認(rèn)購主體的融資。并購重組業(yè)務(wù)在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、步入“新常態(tài)”的背景下，隨著我國產(chǎn)業(yè)整合、國資國企改革和“走出去”戰(zhàn)略的實施，并購交易在２０１４年迎來了爆發(fā)式增長。根據(jù)清科研究中心發(fā)布的《中國股權(quán)投資市場2014年全年回顧》披露的數(shù)字，2014年已經(jīng)完成并購案例1929起，比2013年大漲56.6%，2014年中國并購市場共涉及交易1184.9億美元，同比提高27.1%，增長迅猛。并購重組業(yè)務(wù)也已經(jīng)成為我國企業(yè)借助資本市場和產(chǎn)權(quán)市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展的“新常態(tài)”。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的新形勢下，并購業(yè)務(wù)應(yīng)積極創(chuàng)新融資產(chǎn)品、緊抓市場熱點、加強機構(gòu)合作，在傳統(tǒng)并購貸款業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上拓展自身業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，在并購重組大潮中把握先機，實現(xiàn)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。Pre-IPO融資A股市場IPO常態(tài)化已成趨勢的背景下，各分行應(yīng)積極與合作機構(gòu)共同拓展企業(yè)上市前融資業(yè)務(wù)，通過大股東回購、分紅比例、業(yè)績對賭、上市估值否決權(quán)等條款降低信用風(fēng)險。同時，逐步探索對基金管理人的評價分析體系和框架，在嚴(yán)格把握投資者門檻、加大信息披露力度、投資者風(fēng)險與收益相匹配的基礎(chǔ)上，嘗試通過專項理財產(chǎn)品和一對一發(fā)行方式建立上市前融資業(yè)務(wù)的新模式。拆紅籌轉(zhuǎn)板上市得益于國內(nèi)多層次資本市場監(jiān)管框架的日益規(guī)范明確、市場估值優(yōu)勢、交易活躍度和再融資功能的持續(xù)增強，中國資本市場進入彭勃發(fā)展的大時代，很多之前通過紅籌或VIE結(jié)構(gòu)在海外上市的中國概念股近年陸續(xù)準(zhǔn)備通過“私有化退市”＋“拆除境外紅籌（或VIE）結(jié)構(gòu)＋境內(nèi)A股借殼上市”或“轉(zhuǎn)板香港上市”等一系列運作返回境內(nèi)或香港資本市場。對于拆紅籌轉(zhuǎn)板再上市類相關(guān)業(yè)務(wù)，各分行在營銷的過程中注意把握兩點：（1）可尋找營銷轄內(nèi)在海外上市的企業(yè)，此類企業(yè)一般在境外成熟資本市場上市多年，經(jīng)營情況、財務(wù)數(shù)據(jù)等方面相對透明規(guī)范，是我行的優(yōu)質(zhì)客戶群體；此類客戶大多為新興行業(yè)或輕資產(chǎn)行業(yè)客戶，應(yīng)提前關(guān)注該客戶商業(yè)模式的可持續(xù)性及與我行的既往合作關(guān)系。（2）可聯(lián)合合作券商、私募基金等投資機構(gòu)共同營銷。加強與券商、私募基金等機構(gòu)的聯(lián)系互動，及時跟蹤海外上市企業(yè)的相關(guān)需求，利用我行在資金和賬戶管理等方面的優(yōu)勢，結(jié)合專業(yè)團隊的服務(wù)經(jīng)驗，共同協(xié)助企業(yè)客戶完成轉(zhuǎn)板上市訴求。新三板截止2014年底，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到1572家，總市值超過2800億元，其中2014年新增掛牌1216家；新三板企業(yè)進行定向增發(fā)融資327次，募資共計130億元，超過過去8年融資次數(shù)總和的4倍；目前做市交易方式的企業(yè)122家，近期將推出競價交易方式。估值方面，從價格發(fā)現(xiàn)機制較強的定向增發(fā)價格以及做市交易企業(yè)價格對應(yīng)的估值水平看，新三板的PE估值水平低于中小板和創(chuàng)業(yè)板。新三板公司“良莠不齊”現(xiàn)象嚴(yán)重，新三板公司總體的成長性弱于中小板和創(chuàng)業(yè)板，需要仔細(xì)甄別。重點選擇“三高六新”類初創(chuàng)期的創(chuàng)新型中小企業(yè)，即具備高成長、高科技、高附加值以及新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新商業(yè)模式的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，已經(jīng)形成了一定的經(jīng)營模式和盈利模式，在所屬細(xì)分市場具有較大發(fā)展預(yù)期。企業(yè)資本金融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域在當(dāng)前