策略資金跟蹤系列之八十四北上配置盤(pán)的“交易化”

目錄美元指數(shù)繼續(xù)上升中美利差“倒掛”程度有所加深通脹預(yù)期回落離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差(10Y-1Y)再度收窄 美元指數(shù)繼續(xù)上升，中美利差“倒掛”程度有所加深，通脹預(yù)期回落 3離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松；國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，期限利差(10Y-1Y)再度收窄4市場(chǎng)整體交易熱度明顯回落非銀房地產(chǎn)傳媒等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位通信汽車家電輕工建材鋼鐵等板塊的波動(dòng)率上升較快；各板塊的波動(dòng)率均處于80%歷史分位數(shù)以下 ...................................................................................................................................................................................7分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)結(jié)構(gòu)上醫(yī)藥電新傳媒建材汽車食品飲料紡服等板塊23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 全A中23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比均上升而23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比均下降分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 8行業(yè)上，醫(yī)藥、電新、傳媒、建材、汽車、食品飲料、紡服等板塊的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 923/2450030023/245023/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào) 11風(fēng)格上大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào)小盤(pán)成長(zhǎng)的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被下調(diào)/上調(diào) 11北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均大幅流出 13北上配置盤(pán)與交易盤(pán)的共識(shí)在于凈買入非銀建材等板塊同時(shí)凈賣出電子銀行傳媒食品飲料計(jì)算機(jī)汽車等行業(yè) 北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈賣出大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)價(jià)值板塊，而在中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值存在分歧 14北上配置盤(pán)凈買入寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)，凈賣出美的集團(tuán) 15北上配置盤(pán)在銀行、紡服、食品飲料、汽車等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 16兩融活躍度快速回落至今年以來(lái)的相對(duì)低位 18兩融主要凈買入醫(yī)藥、食品飲料、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售等板塊，主要凈賣出TMT、有色、電新、軍工、房產(chǎn)等板塊 18銀行、鋼鐵、商貿(mào)零售等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的融資買入占比處于歷史相對(duì)低位 18兩融凈買入大盤(pán)成長(zhǎng)/價(jià)值板塊，凈賣出中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)/價(jià)值 19主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位再度回落，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金 21主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位再度回落，剔除漲跌幅因素后，主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)房地產(chǎn)、汽車、電新、鋼鐵、建材家電等板塊，主要減倉(cāng)有色、石油石化、軍工、建筑、醫(yī)藥、通信等板塊 21主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性上升，與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性回落.22新成立權(quán)益基金規(guī)模回落，其中，新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回落，平均發(fā)行天數(shù)均上升 23個(gè)人投資者整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金與科技醫(yī)藥軍工傳媒等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)與金融地產(chǎn)消費(fèi)、周期、電力等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 23風(fēng)險(xiǎn)提示 32插圖目錄 33國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差1Y)再度收窄通脹預(yù)期回落上周(20230807-2023081120238810Y/美債利率分別下降/10Y/背后隱含的是通脹預(yù)期回落。降，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落 圖1：上周(20230807-20230811)美元指數(shù)繼續(xù)上升 圖2：截至2023年8月8日美元多頭/降，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落 117111

80000

ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng)數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量(張):ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng):持倉(cāng)數(shù)量ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉(cāng):持倉(cāng)數(shù)量

60000105

60000

40000 美元指數(shù) 美元指數(shù)

2000093 20000 0872016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

02016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

-20000資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖3：上周(20230807-20230811)10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別下降/中美利差(%):10Y國(guó)債-10Y美債:右軸 中債國(guó)債到期收益率(%):10年美國(guó)國(guó)債到期收益率(%):10年

圖4：上周(20230807-20230811)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期回落 美國(guó)通脹預(yù)期：10Y美債名義利率-10Y美債實(shí)際利率(%):右軸美國(guó):10Y國(guó)債實(shí)際收益率(%)5 3 544 233 122 0 11 -1 0-12016-012016-032016-012016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-05-2

美國(guó):10Y國(guó)債名義收益率(%)

3.53.02.52.01.51.00.52016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院(10Y-1Y)對(duì)于海外而言，上周(20230807-20230811)離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松，具體而言：3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor分別不變/下降，Ted利差收窄，3個(gè)月Libor-OIS利差收窄。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，上周銀行間資金面整體平衡寬松，流動(dòng)性分層不明顯，具體來(lái)看：DR001/R001均上升，R001與DR001之差收窄。1Y/10Y國(guó)債到期收益率分別上升/下降，期限利差(10Y-1Y)再度收窄。圖5：上周(20230807-20230811)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor分別不變/下降利差收窄

圖6：上周(20230807-20230811)3個(gè)月Libor-OIS利差收窄 美國(guó):LIBOR3個(gè)月美國(guó):LIBOR3個(gè)月(%)-國(guó)債3個(gè)月收益率(%):右軸6美國(guó):國(guó)債收益率(%):3個(gè)月LIBOR:美元(%):3個(gè)月1.315051.112040.99030.76020.53010.3000.1-30FRA-OIS利差(bp):3MLIBOR-OIS利差(bp):3M資料源：wind，民證研院 資料源：Bloomberg，生券究院圖7：上周(20230807-20230811)DR001/R001均上升，R001與DR001之差收窄

圖8：上周(20230807-20230811)1Y/10Y國(guó)債到期收益率分別上升/下降，期限利差(10Y-1Y)再度收窄 1.0R001-DR001(%)R001(%):1.0R001-DR001(%)R001(%):右軸DR001(%):右軸6.55.50.54.53.50.02.51.5-0.50.5期限利差(%):10Y-1Y:右軸 中債國(guó)債到期收益率(%):1年 中債國(guó)債到期收益率(%):10年1.23.40.92.6 0.60.31.80.02016-012016-052016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院80%歷史分位數(shù)以下上周(20230807-2023081180%歷史分位數(shù)以下。圖9：上周(20230807-20230811)市場(chǎng)整體交易熱度明顯回落，非銀、房地產(chǎn)、傳媒等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位10%

2023-08-04 2023-08-11 歷史分位數(shù):右軸

100%8% 80%6% 60%4% 40%2% 20%0% 0%資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：1、以行業(yè)日均成交金額占自由流通市值之比度量行業(yè)的交易熱度；2、分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為2010年1月第一周；3、灰色的虛線對(duì)應(yīng)80%歷史分位數(shù)。圖10：上周(20230807-20230811)通信、汽車、家電、輕工、建材、鋼鐵等板塊的波動(dòng)率上升較快；各版塊的波動(dòng)率均處于80%歷史分位數(shù)以下煤炭電力及公用事業(yè)鋼鐵建筑建材機(jī)械電力設(shè)備及新能源國(guó)防軍工汽車商貿(mào)零售家電醫(yī)藥銀行非銀行金融房地產(chǎn)交通運(yùn)輸電子通信傳媒綜合綜合金融5.60%5.70%2.50%22.40%22.00%14.30%5.60%14.50%18.80%13.80%69.30%3.17%2.98%94.30%4.22%0.43%-4.69%2.13%1.80%2.30%0.25%0.23%0.26%0.27%0.22%0.27%-0.03%-3.44%-3.99%79.10%4.68%4.85%93.30%5.08%4.69%5.72%-7.06%-2.94%66.70%4.19%3.97%96.10%10.01%10.07%11.37%-5.18%-0.56%0.36%-4.49%71.50%3.83%3.35%76.40%4.23%4.01%4.46%-9.25%-5.99%2.60%2.66%63.40%10.04%8.16%8.20%-7.93%-2.79%-2.98%-4.38%1.76%1.74%4.40%1.44%1.46%1.43%0.95%-2.12%-1.28%67.00%3.85%31.50%3.75%4.14%3.37%11.82%69.10%4.11%3.91%3.77%97.80%8.65%12.16%11.65%9.95%-0.10%-1.71%-4.03%-4.58%55.00%2.61%2.43%1.86%2.03%1.60%2.68%-3.32%-3.16%1.61%1.62%17.10%16.10%1.45%1.55%1.72%-0.87%-2.53%-2.62%66.40%3.45%3.29%0%45.33.69%3.56%3.26%2.42%-3.61%-3.33%1.83%85.60%6.78%8.04%9.47%-2.90%-4.78%2.02%0.66%0.65%0.53%-0.57%-3.65%-2.62%-1.60%2.41%2.03%1.99%2.00%2.30%4.80%1.15%1.02%-2.22%-4.66%-4.09%52.80%3.29%3.32%79.10%1.15%1.11%0.94%1.03%-3.17%282.15%2.12%18.80%1.66%1.61%1.23%1.66%-0.03%-2.00%-3.12%37.22.68%2.24%73.50%5.52%4.87%4.23%-1.99%-3.34%-4.23%-3.85%2.10%2.47%31.00%1.89%1.73%1.53%-5.66%44.003.01%2.92%76.50%-3.15%-1.16%-2.88%-3.23%-2.92%38.22.71%2.65%.40%386.61%6.18%5.75%5.84%5.72%5.73%-5.87%-3.31%-4.08%2.26%1.92%24.60%1.37%1.33%1.36%1.23%-3.42%-3.88%40.203.06%2.75%1.19%1.14%0.98%4.72%-4.10%34.02.65%2.51%.00%412.58%2.54%2.36%0.84%-4.26%-4.81%1.95%1.83%4.75%4.18%4.31%-2.07%-2.37%35.92.72%2.46%0.79%0.85%0.63%2.67%-3.28%-2.31%-2.51%-3.95%1.30%1.17%2.35%2.24%2.22%2.34%2.19%3.27%3.18%2.93%-2.77%-2.24%2.74%2.74%0.63%0.66%0.69%-2.42%-1.64%-1.22%-0.64%2.08%2.09%14.30%11.90%9.70%18.70%0.80%0.88%0.89%-2.08%-2.92%-1.61%-2.37%-1.05%-0.11%歷史分位數(shù):近一周近一周上一周周收益波動(dòng)率(12期滾動(dòng))成交額占比近四周 歷史分位數(shù):近一周漲跌幅近一周 近兩周 近四周 近一周 近兩周行業(yè)資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：上述分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)均為2010年1月第一周。塊調(diào)研熱度居前，醫(yī)藥、電新、煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20230807-2023081110050050300圖11：上周(20230807-20230811)煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023/7/21 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023/8/4 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng)1.51.20.90.60.3房地產(chǎn)通信電子新能源機(jī)械料房地產(chǎn)通信電子新能源機(jī)械料資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：1、為了剔除規(guī)模效應(yīng)，我們采用該行業(yè)的周度調(diào)研次數(shù)與該行業(yè)已上市公司數(shù)量之比作為調(diào)研熱度的度量；2、數(shù)據(jù)采用12周滾動(dòng)平均，下同。圖12：上周(20230807-20230811)主動(dòng)偏股基金前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度回落

圖13：上周(20230807-20230811)創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)研熱度上升，中證500、上證50、滬深300的調(diào)研熱度 均下降 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)前100大重倉(cāng)股調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)滬深300調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)中證500調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)上證50 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)創(chuàng)業(yè)板12 1210 108 86 64 42 20 0資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年的凈利23/24所上調(diào)/財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè))，我們按照全AA23/24A23/24上周(20230807-20230811)全A2023/2024近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升。相對(duì)應(yīng)地，全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降。從整體調(diào)整幅度來(lái)看，上周分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的2023/2024圖14：上周(20230807-20230811)全 A 中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升 數(shù)量占比:YtoY上調(diào)數(shù)量占比:YtoY上調(diào)

圖15：上周(20230807-20230811)全 A 中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:下一年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY下調(diào)48%24%40%16%

32%8% 24%2008/052008/102009/032009/082008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/053YtoY

資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：YtoY下調(diào)表示盈利下調(diào)分組。圖16：從整體調(diào)整幅度來(lái)看，上周(20230807-20230811)分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：YtoY整體指的是基期與考察期均有盈利預(yù)測(cè)的組合。23/24行業(yè)上，上周(20230807-20230811)分析師主要上調(diào)了醫(yī)藥、電新、傳媒、20238112023202420248112024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升。圖17：行業(yè)上，上周(20230807-20230811)分析師主要上調(diào)了醫(yī)藥、電新、傳媒、商貿(mào)零售、建材、汽車等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至8月11日，電力及公用事業(yè)、非銀、石油石化等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 10%0%-10%商貿(mào)零售非銀行金融國(guó)防軍工家電輕工制基資料來(lái)源：wind，民生證券研究院圖18(20230807-20230811)2024811日，電力及公用事業(yè)、非銀、石油石化、傳媒、農(nóng)林牧漁等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 10%

凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2023/8/4 凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2023/8/11凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)環(huán)比變動(dòng):右軸

1.0%0% 0.0%-10% -1.0%綜合金融非電力及公用事業(yè)資料來(lái)源：wind，民生證券研究院23/24500、滬深300的23/2450的23/24/下調(diào)指數(shù)上，上周(20230807-20230811)分析師同時(shí)上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指的2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，同時(shí)下調(diào)了中證500、滬深300的2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別上調(diào)/下調(diào)了上證50的2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖19：指數(shù)方面，上周(20230807-20230811)分析師上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、上證50的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中證500預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY15%

圖20：指數(shù)方面，上周(20230807-20230811)分析師上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了滬深300、中證500、上證50的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中證50015% 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指5% 5%-5%

-5%-15% -15%-25% -25%資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院//中盤(pán)小盤(pán)價(jià)值的23/2423/24/風(fēng)格上，對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師同時(shí)下調(diào)了大盤(pán)/2023/2024/上調(diào)了小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。對(duì)于價(jià)值板塊，分析師同時(shí)下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)2023/2024圖21：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤(pán)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)成長(zhǎng)

圖22：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 8%0%-8%2010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/02資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖23：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師上調(diào)了小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 16%

圖24：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)成長(zhǎng)8%

16%預(yù)測(cè)變動(dòng):預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤(pán)價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)價(jià)值0% 0%-8%

-8%0/0412010/040/0412010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/02資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均大幅流出上周(20230807-20230811A105.62盤(pán)凈賣出A股119.38億元。分日度來(lái)看，北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均持續(xù)凈流建材等板塊，同時(shí)凈賣出電子、銀行、傳媒、食品飲料、計(jì)算機(jī)、汽車等行業(yè)。圖25：上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)凈賣出A105.62A119.38

圖26：上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均持續(xù)凈流出億元 500 北上交易盤(pán):當(dāng)周凈買入(億元) 北上配置盤(pán):當(dāng)周凈買入(億元HS300:右軸

10 北上中資:當(dāng)日凈買入(億元)北上交易盤(pán):當(dāng)日凈買入(億元)北上配置盤(pán):當(dāng)日凈買入250-200-250

-50-500-80資料源港所民證研院。 資料源港所民證研院圖27：分行業(yè)看，上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)主要凈買入非銀、電新、建材、輕工、紡服、電力及公信、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵、交運(yùn)等板塊，主要凈賣出電子、電新、傳媒、食品飲料、銀行、計(jì)算機(jī)等板塊 北上配置盤(pán)凈買入(億元)20230807-20230811 北上交易盤(pán)凈買入(億元)20230807-202308113010-10非銀行金融非銀行金融建材通信電力及公用事業(yè)汽車食品飲料資料來(lái)源：港交所，民生證券研究院北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈賣出大盤(pán)/中盤(pán)//(20230807-20230811)北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈賣出大盤(pán)/中盤(pán)/圖28：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)北:北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入:北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)中盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)

圖29：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)北上交易盤(pán)凈賣出大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊 大盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 中盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)小盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)

資料源港所民證研院 資料源港所民證研院圖30(20230807-20230811)北上配置盤(pán)凈賣出大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊::北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元))中盤(pán)價(jià)值:北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)

圖31：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230807-20230811)北上交易盤(pán)凈買入中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊，凈賣出大盤(pán)價(jià)值板塊 大盤(pán)價(jià)值:北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 中盤(pán)價(jià)值:北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)小盤(pán)價(jià)值:北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)資料源：港所民證研院 資料源港所民證研院5.3團(tuán)上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)凈賣出白酒板塊7.05億元。分拆來(lái)看，北上配置盤(pán)凈買入貴州茅臺(tái)2.08億元，凈賣出其他白酒板塊9.13億元。此(20230807-20230811)15.44美的集團(tuán)3.27億元。圖32：上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)凈賣出白酒板塊7.052.08

圖33：上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)凈買入寧德時(shí)代15.44億元，凈賣出美的集團(tuán)3.27億元賣出其他白酒板塊9.13億元 貴州茅臺(tái):累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)白酒（剔除貴州茅臺(tái)）:累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)寧德時(shí)代:累積凈買入貴州茅臺(tái):累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)白酒（剔除貴州茅臺(tái)）:累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)1806002020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08

650550450350250150502020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08資料源港所民證研院 資料源港所民證研院5.4500(20230807-202308115001000配置盤(pán)在500圖34：上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)持續(xù)凈賣出市值在500億元至1000億元的標(biāo)的 北上配置盤(pán)凈買入(億元):200億以下 北上配置盤(pán)凈買入(億元):200億至500億北上配置盤(pán)凈買入(億元):500億至1000億北上配置盤(pán)凈買入(億元):1000億以上10

圖35：上周(20230807-20230811)北上交易盤(pán)的市值偏好不明顯 北上交易盤(pán)凈買入(億元):200億以下 北上交易盤(pán)凈買入(億元):200億至500北上交易盤(pán)凈買入(億元):500億至1000億北上交易盤(pán)凈買入(億元):1000億以上2000-10-20-20-30

2023/8/7 2023/8/8 2023/8/9 2023/8/10 2023/8/11

-40

2023/8/7 2023/8/8 2023/8/9 2023/8/10 2023/8/11資料源港所民證研院 資料源港所民證研院圖36：上周(20230807-20230811)北上配置盤(pán)在銀行、紡服、食品飲料、汽車等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 北上配置盤(pán):分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以上:20230807-20230811北上配置盤(pán):北上配置盤(pán):分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20230807-20230811100-10非銀行金融非銀行金融房地產(chǎn)綜商貿(mào)零售消電力及公用事業(yè)醫(yī)藥電子機(jī)械傳媒資料來(lái)源：港交所，民生證券研究院300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備及新能源603259.SH藥明康德 醫(yī)藥300274.SZ陽(yáng)光電源電力設(shè)備及新能源300487.SZ藍(lán)曉科技 基礎(chǔ)化工300033.SZ 同花順 計(jì)算機(jī)300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備及新能源603259.SH藥明康德 醫(yī)藥300274.SZ陽(yáng)光電源電力設(shè)備及新能源300487.SZ藍(lán)曉科技 基礎(chǔ)化工300033.SZ 同花順 計(jì)算機(jī)300059.SZ東方財(cái)富 600519.SH貴州茅臺(tái) 002050.SZ三花智控 002027.SZ分眾傳媒 000063.SZ中興通訊 600486.SH揚(yáng)農(nóng)化工 基礎(chǔ)化工002472.SZ雙環(huán)傳動(dòng) 機(jī)械601211.SH國(guó)泰君安 601377.SH興業(yè)證券 601168.SH西部礦業(yè) 600900.SH長(zhǎng)江電力 603345.SH安井食品 000423.SZ東阿阿膠 醫(yī)藥603833.SH歐派家居 輕工制造603129.SH春風(fēng)動(dòng)力 汽車15.4410.342.882.522.482.212.082.001.761.751.611.561.551.501.441.281.251.241.211.18000063.SZ 中興通訊 300308.SZ 中際旭創(chuàng) 000625.SZ 長(zhǎng)安汽車 603259.SH 藥明康德 601108.SH 財(cái)通證券 非銀行金融600570.SH 恒生電子 001979.SZ 招商蛇口 600918.SH 中泰證券 601881.SH 中國(guó)銀河 600085.SH 同仁堂 醫(yī)藥688063.SH 派能科技 電力設(shè)備及新能源601377.SH 興業(yè)證券 非銀行金融300124.SZ 匯川技術(shù) 電力設(shè)備及新能源600660.SH 福耀玻璃 汽車000728.SZ 國(guó)元證券 非銀行金融300122.SZ 智飛生物 醫(yī)藥600900.SH 長(zhǎng)江電力 電力及公用事業(yè)605117.SH 德業(yè)股份 電力設(shè)備及新能源600909.SH 華安證券 非銀行金融000977.SZ 浪潮信息 計(jì)算機(jī)周度凈買入20230811，億元)行業(yè)股票簡(jiǎn)稱股票代碼周度凈買入(20230807-20230811，億元)行業(yè)股票代碼股票簡(jiǎn)稱排序北上交易盤(pán)北上配置盤(pán)9.536.433.943.623.603.252.882.622.612.552.532.292.262.102.051.931.871.741.581.58資料來(lái)源：港交所，民生證券研究院兩融活躍度快速回落至今年以來(lái)的相對(duì)低位TMT上周(20230807-2023081126.99TMT、有色、電新、軍工、房地產(chǎn)等板塊。圖39：上周(20230807-20230811)兩融投資者凈賣圖38：上周(20230807-20230811)兩融活躍度快速 出26.99億元主要凈買入醫(yī)藥食品飲料鋼鐵回落至今年以來(lái)的相對(duì)低位 林牧漁商貿(mào)零售等板塊主要凈賣出TMT有色 新、軍工、房地產(chǎn)等板塊 600050004000

19% HS300融資買入額/全A成交額:右軸15%13%11%

20100

兩融凈買入(億元):20230807-20230811 兩融余額占相應(yīng)兩融標(biāo)的自由流通市值之比 兩融余額占相應(yīng)兩融標(biāo)的自由流通市值之比:右軸6%3%3000

-20 0%電力及公用事業(yè)基礎(chǔ)化工輕工制造綜合金融非銀行汽車傳媒房地電子通信7%2000 5%2014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01資料來(lái)源：wind，民生證券研究院

資料來(lái)源：wind，民生證券研究院上周(20230807-20230811)銀行、鋼鐵、商貿(mào)零售等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的融資買入占比處于歷史相對(duì)低位。圖40：上周(20230807-20230811)銀行、鋼鐵、商貿(mào)零售等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的融資買入占比處于歷史相對(duì)低位 漲跌幅行業(yè)

融資買入/成交額 融資買入/成

近一周融資買入占

2020年以來(lái)兩融4.72%-4.10%4.22%0.43%-4.69%-4.81%0.95%-2.12%-7.06%0.36%4.72%-4.10%4.22%0.43%-4.69%-4.81%0.95%-2.12%-7.06%0.36%-2.94%-1.28%-5.87%-3.31%-4.08%-3.15%-1.16%-3.23%1.23%-3.42%9.95%-0.10%-4.03%-3.88%-2.22%-0.57%-2.37%-2.07%-0.03%2.68%2.67%-0.03%1.66%-3.32%-3.28%-3.44%-2.00%-3.12%-1.22%-2.31%-3.65%-4.66%-3.16%-3.95%-3.99%-3.85%-3.17%-2.24%-2.37%-2.62%-4.09%5.79%4.80%7.76%6.73%9.76%7.98%銀行鋼鐵綜合

額:環(huán)比變化99%04%99%04%78%1.0.

比:歷史分位數(shù)31.30%9.70%31.3011.90%

余額變商貿(mào)零售基礎(chǔ)化工紡織服裝家電非銀行金融輕工制造電力設(shè)備及新能源機(jī)械傳媒建材建筑電子汽車醫(yī)藥計(jì)算機(jī)國(guó)防軍

-0.11%-0.11%-2.77%-3.33%-

-1.05%-1.05%-2.79%-1.71%-3

-2.08%-2.51%-4.26%-2.51%-4.26%-4.38%-4.58%-4.23%

4.19%4.19%4.30%10.97%10.97%6.34%5.60%6.

4.31%4.31%4.21%10.72%10.72%5.28%6.59%5.28%6.59%4.12%6.31%4

0.12%-0.09%-0.17%-0.18%-0.21%-0.2

1.20%4.75%4.99%4.75%4.99%3.41%3.62%5.47%5.65%4.79%4.96%資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為2014年1月。///價(jià)值(20230807-202308112.05億元，分別凈賣出中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)0.18億元、7.53億元；而對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，兩融1.89/4.833.11圖41：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)兩融投資者凈買入大盤(pán)成長(zhǎng)2.05億元，分別凈賣出中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)0.18億元、7.53億元

圖42：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230807-20230811)兩融投資者凈買入大盤(pán)價(jià)值1.89億元，分別凈賣出中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值4.83億元、3.11億元 :兩融累計(jì)凈買入:兩融累計(jì)凈買入(億元):兩融累計(jì)凈買入(億元)大盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元) 中盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元小盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)700

中盤(pán)成長(zhǎng):兩融累計(jì)凈買入(億元)600

400500 300400

20030010020001000 -100-100

-20022020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位再度回落，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金上周(20230807-20230811圖43：上周(20230807-20230811)主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位再度回落 偏股混合型基金:偏股混合型基金:股票倉(cāng)位普通股票型基金:股票倉(cāng)位:右軸88.6%90.4%88.4%90.2%88.2%88.0% 90.0%資料來(lái)源：wind，民生證券研究院圖44：上周(20230807-20230811)主動(dòng)偏股基金在房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵、建材、商貿(mào)零售、電力及公偏股混合型基金：20230807-20230811持倉(cāng)變動(dòng)普通股票型基金：20230807-20230811持倉(cāng)變動(dòng)偏股混合型基金：20230807-20230811持倉(cāng)變動(dòng)普通股票型基金：20230807-20230811持倉(cāng)變動(dòng)0.01%0.00%-0.01%商貿(mào)零售電力設(shè)備及新能源銀行計(jì)消費(fèi)者服務(wù)資料來(lái)源：wind，民生證券研究院圖45(20230807-20230811)鋼鐵、建材、家電等板塊，主要減倉(cāng)有色、石油石化、軍工、建筑、醫(yī)藥、通信等板塊 0.01%

偏股混合型基金：20230807-20230811持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)普通股票型基金：20230807-20230811普通股票型基金：20230807-20230811持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)-0.01%房地產(chǎn)房地產(chǎn)電力設(shè)備及新能源電力及公用事業(yè)通信醫(yī)藥建筑有色金屬資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：基于上述二次規(guī)劃法測(cè)算的結(jié)果，剔除漲跌幅因素帶來(lái)的行業(yè)配置變動(dòng)=該行業(yè)T期持倉(cāng)權(quán)重-該行業(yè)(T-1（T-1）*（1）/(1-（T-1）(T-1位*（1+T）。//基于二次規(guī)劃法，將主動(dòng)偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來(lái)看：上周(20230807-20230811/小盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性上升，與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性回落。圖46：上周(20230807-20230811)主動(dòng)偏股基金的/小盤(pán)成長(zhǎng)的主動(dòng)偏股基金:大盤(pán)成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:主動(dòng)偏股基金:大盤(pán)成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:中盤(pán)成長(zhǎng) 主動(dòng)偏股基金:小盤(pán)成長(zhǎng)45%

圖47：上周(20230807-20230811)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤(pán)/主動(dòng)偏股基金:大盤(pán)價(jià)值 主動(dòng)偏股基金:主動(dòng)偏股基金:大盤(pán)價(jià)值 主動(dòng)偏股基金:中盤(pán)價(jià)值主動(dòng)偏股基金:小盤(pán)價(jià)值15%35%25%15%

12%9%6%3%2021/122022/012021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07

0%資料來(lái)源：wind，民生證券研究院/上周(20230807-20230811)新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模分別為5.3億元、4.39億元，平均發(fā)行天數(shù)分別為29.5天、14天。圖48：上周(20230807-20230811)新成立的主動(dòng)偏股基金規(guī)模5.3億元，平均發(fā)行天數(shù)為29.5天

圖49：上周(20230807-20230811)新成立的被動(dòng)偏股基金規(guī)模為4.39億元，平均發(fā)行天數(shù)為14天 350當(dāng)周新成立規(guī)模350當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)被動(dòng)偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)被動(dòng)偏股基金:右軸3005001200當(dāng)周新成立規(guī)模1200當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)主動(dòng)偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)主動(dòng)偏股基金:右軸901000800606004003020000300資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院ETFETF上周(20230807-20230811)以個(gè)人持有為主的ETFETFETFETF公募與其負(fù)債端(個(gè)人)的共識(shí)在于同時(shí)凈買入新能源等(20230807-20230811)ETFETF圖50：個(gè)人持有為主的股票型ETF的申贖情況能較好地反映股票型基金的申購(gòu)贖回行為

圖51：上周(20230807-20230811)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有為主的ETF均被繼續(xù)凈申購(gòu) 資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖52：上周(20230807-20230811)以個(gè)人持有為主ETFETFETFETF均被主要凈申購(gòu)

圖53(20230807-20230811)以個(gè)人ETFETF 電力等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主2023/7/21ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主2023/7/28ETF凈申購(gòu)ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主2023/7/21ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主2023/7/28ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主2023/8/4ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主2023/8/11402002040608060

ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/8/4 ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主4020 -0 --20--40資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖55(20230807-20230811)以機(jī)構(gòu)圖54：上周(20230807-20230811)以機(jī)構(gòu)持有為主 持有為主的ETF中與科技新能源消費(fèi)醫(yī)藥等的ETF中，寬基ETF被主要凈申購(gòu) 塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)與金融地產(chǎn)等板塊相關(guān) ETF被凈贖回 ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/21ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/2815ETF凈申購(gòu)(億元):ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/21ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/7/2815ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/8/4 ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/8/111050-510300

ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/8/4 ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為22014060 --15-20資料源：wind，民證研院 資料源：wind，民證研院圖56：近期北上配置盤(pán)行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位：億元) 行業(yè)20230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420230807-2023081120210301-20230811累計(jì)變化非銀行金融-8.5619.7819.4615.47電力設(shè)備及新能源-3.8825.4823.478.22建材0.596.109.592.12輕工制造0.770.222.051.23紡織服裝0.500.770.410.66電力及公用事業(yè)-1.63-0.11-1.460.12綜合金融-0.050.160.20-0.02綜合0.020.00-0.09-0.13鋼鐵0.212.816.10-0.30商貿(mào)零售0.052.220.29-0.43石油石化-2.793.70-0.17-1.20國(guó)防軍工-0.80-1.78-2.71-1.26交通運(yùn)輸-5.683.431.75-1.81房地產(chǎn)0.372.583.46-2.11煤炭-0.912.73-1.83-2.81建筑-1.845.080.62-3.25農(nóng)林牧漁0.011.53-3.31-3.27基礎(chǔ)化工4.17-1.16-8.50-3.91有色金屬0.23-3.26-2.49-4.23消費(fèi)者服務(wù)-2.851.022.35-4.43家電6.817.816.72-5.47通信8.427.091.14-5.65電子-10.661.44-4.76-7.78汽車8.7512.754.98-8.22機(jī)械9.01-4.63-7.70-10.22傳媒1.87-5.320.89-10.58計(jì)算機(jī)-4.67-8.884.04-10.74食品飲料-4.3549.138.21-11.71銀行-12.1814.83-7.11-15.07醫(yī)藥-3.077.43-18.16-18.84周度總體凈買入-22.14152.9437.47-105.62資料來(lái)源：港交所，民生證券研究院圖57：近期北上交易盤(pán)行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位：億元) 行業(yè)20230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420230807-2023081120210301-20230811累計(jì)變化非銀行金融-2.3844.833.6829.95通信12.98-2.13-7.166.33醫(yī)藥1.7216.0714.405.45房地產(chǎn)8.9718.820.882.86鋼鐵1.1310.386.732.71交通運(yùn)輸5.763.37-0.491.18綜合金融1.110.001.100.66建材2.426.301.420.02商貿(mào)零售0.635.903.35-0.07綜合0.160.300.50-0.40紡織服裝0.761.06-0.02-0.52輕工制造4.143.41-5.09-0.58石油石化-0.744.55-0.46-1.15煤炭0.806.68-4.03-1.97建筑-0.7410.452.92-2.09電力及公用事業(yè)-1.01-1.799.73-2.32國(guó)防軍工-6.42-0.28-1.87-2.76機(jī)械-5.950.76-12.18-5.18農(nóng)林牧漁0.793.521.24-5.60消費(fèi)者服務(wù)-3.155.05-7.70-6.11家電5.091.02-1.55-6.44有色金屬-6.8715.002.53-6.94汽車5.2113.297.36-9.86基礎(chǔ)化工-6.927.483.45-10.08計(jì)算機(jī)-12.985.909.48-11.01銀行-5.6121.833.96-13.37食品飲料-4.6615.2010.83-14.78傳媒1.756.8110.67-16.90電力設(shè)備及新能源-42.3813.2332.47-23.55電子-3.23-33.47-4.20-26.86周度總體凈買入-49.62203.5381.97-119.38資料來(lái)源：港交所，民生證券研究院圖58：近期兩融行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位：億元) 行業(yè)20230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420230807-2023081120210301-20230811累計(jì)變化醫(yī)藥-0.91-7.2731.8911.29食品飲料5.60-5.138.687.13鋼鐵0.59-4.99-0.152.25農(nóng)林牧漁-1.04-1.843.561.76商貿(mào)零售0.18-2.581.491.43煤炭-0.15-4.344.111.03石油石化-2.49-0.514.970.78建筑-0.28-5.40-1.600.74交通運(yùn)輸-1.43-3.97-1.290.29綜合-0.57-0.59-0.580.21銀行-7.76-16.11-3.420.10家電0.57-4.632.800.00建材-1.57-3.38-1.86-0.01電力及公用事業(yè)-6.530.78-4.23-0.16紡織服裝0.710.000.87-0.26消費(fèi)者服務(wù)0.19-2.310.17-0.28基礎(chǔ)化工-3.17-8.36-1.65-0.32輕工制造-1.39-0.790.70-0.60綜合金融1.101.58-0.63-0.70非銀行金融-0.0328.3658.49-1.75機(jī)械-0.492.533.41-2.31汽車-9.26-1.324.23-2.32傳媒-4.41-1.570.00-2.41房地產(chǎn)-3.28-3.120.24-3.61國(guó)防軍工-0.330.521.47-3.82電力設(shè)備及新能源0.24-6.29-5.47-4.35有色金屬-5.43-14.070.58-7.35計(jì)算機(jī)-17.5611.1019.61-13.92電子-23.43-1.69-7.12-15.08通信-18.80-2.739.13-16.03資料來(lái)源：wind，民生證券研究院圖59：近期偏股混合型行業(yè)配置變動(dòng)資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：1、基于二次規(guī)劃法測(cè)算；2、配置變動(dòng)已剔除漲跌幅因素。圖60：近期普通股票型行業(yè)配置變動(dòng) 行業(yè)20230717-2023072120230724-2023072820230731-2023080420230807-2023081120210301-20230811累計(jì)變化房地產(chǎn)-0.01%0.02%-0.01%0.01%鋼鐵0.00%0.00%0.00%0.00%農(nóng)林牧漁0.00%0.00%0.00%0.00%建材-0.01%0.01%0.00%0.00%商貿(mào)零售-0.01%0.00%0.00%0.00%食品飲料0.00%0.01%0.00%0.00%傳媒0.00%-0.04%-0.01%0.00%汽車0.00%0.01%0.00%0.00%家電0.00%0.01%-0.01%0.00%電力及公用事業(yè)0.00%0.00%0.00%0.00%綜合金融0.00%0.01%0.00%0.00%輕工制造0.00%0.00%0.00%0.00%計(jì)算機(jī)0.01%-0.02%0.02%0.00%煤炭0.00%0.00%0.01%0.00%交通運(yùn)輸0.00%0.00%0.00%0.00%綜合0.00%0.00%0.00%0.00%石油石化0.00%0.01%0.01%0.00%非銀行金融0.00%0.01%0.01%0.00%電子0.00%0.00%0.00%0.00%紡織服裝0.00%0.00%0.00%0.00%電力設(shè)備及新能源0.01%0.00%-0.01%-0.01%通信0.01%-0.02%0.01%-0.01%銀行0.00%0.00%0.01%-0.01%建筑0.00%-0.01%0.00%-0.01%機(jī)械0.00%0.01%0.01%-0.01%基礎(chǔ)化工-0.01%0.00%0.00%-0.01%消費(fèi)者服務(wù)0.00%0.01%-0.01%-0.01%國(guó)防軍工0.00%0.01%0.01%-0.01%醫(yī)藥-0.01%0.00%0.02%-0.01%有色金屬0.00%-0.01%0.00%-0.02%資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：1、基于二次規(guī)劃法測(cè)算；2、配置變動(dòng)已剔除漲跌幅因素。圖61：上周(20230807-20230811)市場(chǎng)整體的買入共識(shí)度繼續(xù)明顯回落，在建材、鋼鐵等板塊相對(duì)較高 行業(yè)北上配置盤(pán)北上交易盤(pán)偏股型基金普通股基金兩融共識(shí)程度計(jì)算機(jī)-1-1-1-1-15電子-1-1-1-1-15有色金屬-1-1-1-1-15傳媒-1-1-1-1-15消費(fèi)者服務(wù)-1-1-1-1-15機(jī)械-1-1-1-1-15國(guó)防軍工-1-1-1-1-15基礎(chǔ)化工-1-1-1-1-15建材1111-13紡織服裝1-1-1-1-13輕工制造1-1-1-1-13銀行-1-1-1-113煤炭-1-1-1-113汽車-1-11-1-13綜合金融-11-1-1-13通信-11-1-1-13鋼鐵-111113建筑-1-1-1-113石油石化-1-1-1-113非銀行金融11-1-1-11電力設(shè)備及新能源1-11-1-11電力及公用事業(yè)1-11-1-11交通運(yùn)輸-11-1-111商貿(mào)零售-1-11-111醫(yī)藥-11-1-111食品飲料-1-11-111房地產(chǎn)-1111-11家電-1-11-111農(nóng)林牧漁-1-1-1111綜合-1 -11-111：wind11（11）圖62：從4周移動(dòng)平均視角看，上周(20230807-20230811)無(wú)論市場(chǎng)各類投資者整體、還是趨勢(shì)交易者（北上交易盤(pán)、兩融）的買入共識(shí)度均明顯回落 各類投資者買入共識(shí)板塊數(shù)量:整體:4周移動(dòng)平均:北上交易盤(pán)與兩融:4周移動(dòng)平均Wind全A:右軸1459001257001055008 53006 51004 49002 47002021/3/52021/4/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/52022/7/52022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/52023/1/52023/2/52023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/52023/8/5型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上買入的板塊；2、北上交易盤(pán)與兩融的共識(shí)板塊指的是，該兩類投資者共同買入的板塊。圖63：從4周移動(dòng)平均視角看，上周(20230807-20230811)無(wú)論市場(chǎng)各類投資者整體、還是趨勢(shì)交易者（北上交易盤(pán)、兩融）的賣出共識(shí)度均明顯回升 :整體:4周移動(dòng)平均賣出共識(shí)板塊數(shù)量:北上交易盤(pán)與兩融:4Wind全A:右軸1459001257001055008 53006 51004 49002 47002021/3/52021/4/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/52022/7/52022/8/52022/9/52022/10/52022/11/52022/12/52023/1/52023/2/52023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/52023/8/5型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上賣出的板塊；2、北上交易盤(pán)與兩融的共識(shí)板塊指的是，該兩類投資者共同賣出的板塊。風(fēng)險(xiǎn)提示身也可能造成測(cè)算結(jié)果的誤差。插圖目錄圖1：上周(20230807-20230811)美元指數(shù)繼續(xù)上升 3圖2：截至2023年8月8日，美元多頭/空頭規(guī)模均下降，凈多頭頭寸規(guī)模繼續(xù)回落 3圖3：上周(20230807-20230811)10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別下降/上升，中美利差“倒掛”程度有所加深 3圖4：上周(20230807-20230811)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期回落 3圖5：上周(20230807-20230811)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor分別不變/下降利差收窄 4圖6：上周(20230807-20230811)3個(gè)月Libor-OIS利差收窄 4圖7：上周(20230807-20230811)DR001/R001均上升，R001與DR001之差收窄 4圖8：上周(20230807-20230811)1Y/10Y國(guó)債到期收益率分別上升/下降，期限利差(10Y-1Y)再度收窄 4圖9：上周(20230807-20230811)市場(chǎng)整體交易熱度明顯回落，非銀、房地產(chǎn)、傳媒等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位5圖10：上周(20230807-20230811)通信、汽車、家電、輕工、建材、鋼鐵等板塊的波動(dòng)率上升較快；各版塊的波動(dòng)率均處于80%歷史分位數(shù)以下 圖11：上周(20230807-20230811)計(jì)算機(jī)、電新、家電、醫(yī)藥、食品飲料、電子等板塊調(diào)研熱度居前，醫(yī)藥、電新、煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 7圖12：上周(20230807-20230811)主動(dòng)偏股基金前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度回落 713：上周(20230807-20230811500503007圖14：上周(20230807-20230811)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升 8圖15：上周(20230807-20230811)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降 816：從整體調(diào)整幅度來(lái)看，上周(20230807-20230811)A2023/2024.......................................................................................................................................................................................................................9圖17：行業(yè)上上周(20230807-20230811)分析師主要上調(diào)了醫(yī)藥電新傳媒商貿(mào)零售建材汽車等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)截至8月11日電力及公用事業(yè)非銀石油石化等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 1018：(20230807-2023081120248112024于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升 10圖19：指數(shù)方面，上周(20230807-20230811)分析師上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指、上證50的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了中證500、滬深300的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 11圖20：指數(shù)方面，上周(20230807-20230811)分析師上調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了滬深300、證500、上證50的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 11圖21：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 12圖22：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20230807-20230811)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 12圖23：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格上周(20230807-20230811)分析師上調(diào)了小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)