基金研究：政策春風(fēng)下整車行業(yè)景氣度持續(xù)回暖

內(nèi)容目錄政策不斷，助力新能源汽車市占率攀升 4我國整車市場近期情況 4政策積極扶持 6技術(shù)創(chuàng)新與場景拓展 7技術(shù)與成本優(yōu)勢 10未來趨勢 10中證全指汽車指數(shù)投資價(jià)值分析 11指數(shù)介紹 11市值分布 11聚焦汽車相關(guān)行業(yè) 12前十大權(quán)重股集中度高 12具備未來發(fā)展?jié)摿?13業(yè)績表現(xiàn)良好 13廣發(fā)中證全指汽車ETF 14圖表目錄圖1：國內(nèi)一季度汽車銷量（萬輛）與去年對(duì)比 4圖2：國內(nèi)上半年汽車銷量（輛） 4圖3：近年汽車出口量（輛） 5圖4：國內(nèi)新能源汽車銷量（萬輛） 5圖5：我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的鋰離子電池專利年申請(qǐng)量（件） 7圖6：我國動(dòng)力電池裝車量與同比增速（2019.6-2023.6） 7圖7：三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池的裝車量 7圖8：比亞迪刀鋒電池（磷酸鐵鋰電池） 8圖9：寧德時(shí)代麒麟電池（三元鋰電池） 8圖10：寧德時(shí)代第一代鈉離子電池 8圖11：江淮主力車型思皓花仙子 8圖12：鋰離子電池與固態(tài)電池 9圖13：小鵬智能輔助駕駛未來發(fā)展 9圖14：小鵬城市NGP使用場景示例 9圖15：各國碳化硅半導(dǎo)體專利公開數(shù)量 10圖16：碳化硅供應(yīng)鏈的知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作網(wǎng)絡(luò) 10圖17：汽車指數(shù)的市值分布（20230803） 11圖18：汽車指數(shù)成份股過去一年的日均成交額分布(20220803-20230803) 12圖19：汽車指數(shù)行業(yè)分布（按申萬一級(jí)，20230803） 12圖20：汽車指數(shù)行業(yè)分布（按申萬三級(jí)，20230803） 12圖21：汽車指數(shù)一致預(yù)測營業(yè)收入及同比增速（20230803） 13圖22：汽車指數(shù)一致預(yù)測歸母凈利潤及同比增速（20230803） 13圖23：指數(shù)凈值對(duì)比（20130104-20230803） 14表1：2023年1-7月汽車整車支持性政策梳理 6表2：指數(shù)簡介 11表3：汽車指數(shù)前十大權(quán)重股（20230803） 12表4：指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)對(duì)比（20130101-20230803） 13表5：廣發(fā)中證全指汽車ETF簡介 15政策不斷，助力新能源汽車市占率攀升我國整車市場近期情況今年1月，國內(nèi)市場剛走出疫情陰霾，整體消費(fèi)力仍處于恢復(fù)階段。同時(shí)，燃油車購置稅減半與新能源汽車購車補(bǔ)貼的取消，使許多客戶為了享有優(yōu)惠而提前在去年12月下單。又逢春節(jié)淡季，經(jīng)濟(jì)、政策以及周期性的三重影響導(dǎo)致年初車輛購買需求陷入低迷，1月銷量環(huán)比與同比均大幅下降。2、3月份，伴隨宏觀市場的回暖與需求的增加，銷量恢復(fù)了正增長。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，第一季度汽車銷量為607.6萬輛，同比下降6.7。圖1：國內(nèi)一季度汽車銷量（萬輛）與去年對(duì)比資料來源：，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從去年11月的高點(diǎn)不斷回落，新能源車單車成本顯著下降。特斯拉率先于1月6日大幅降價(jià)；為了搶占新能源車市場，問界、小鵬、廣汽豐田、一汽豐田等車企先后降價(jià)。燃油車的市場空間被進(jìn)一步擠壓，還頂著“國六b”帶來的清庫存壓力。3月，隨著湖北省政府下場補(bǔ)貼東風(fēng)系品牌，大批燃油車型加入了價(jià)格混戰(zhàn)。降價(jià)短期刺激了汽車購買，但3月以后，面對(duì)價(jià)格的不斷下調(diào)，許多消費(fèi)者選擇觀望。5月，隨著購車促銷措施、營銷活動(dòng)等的推出，市場需求溫和回暖，汽車銷量開始向好發(fā)展。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，上半年汽車銷量總計(jì)1323.9萬輛，同比增長9.8。圖2：國內(nèi)上半年汽車銷量（輛）資料來源：，自2020年中旬以來，我國汽車出口量在波動(dòng)中快速攀升。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年6月的出口量達(dá)到了38.2萬輛，是2020年5月的7.81倍。疫情導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)下行使消費(fèi)者對(duì)低端車型的需求增加，而我國具備完善的汽車制造產(chǎn)業(yè)鏈和較低的生產(chǎn)成本，又不斷在新能源、車聯(lián)網(wǎng)方面發(fā)力。在外國車企因疫情和俄烏戰(zhàn)爭耽誤生產(chǎn)進(jìn)度時(shí)，我國汽車供應(yīng)鏈在穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境中運(yùn)作良好。趁著“一帶一路”的政策東風(fēng)，許多國產(chǎn)車企在海外建廠、拓展渠道，打開了汽車出口的市場。圖3：近年汽車出口量（輛）資料來源：，值得注意的是，盡管一季度國內(nèi)汽車銷量萎靡，但新能源汽車仍保持著較高的增長態(tài)勢。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-3月新能源汽車銷量同比增長26.2。第二季度新能源汽車銷量持續(xù)攀升，6月的市場占有率突破3成。圖4：國內(nèi)新能源汽車銷量（萬輛）資料來源：，政策積極扶持汽車產(chǎn)業(yè)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要支柱，發(fā)展新能源汽車也是助力“雙碳“目標(biāo)的重要一步。今年以來，國家就擴(kuò)大新能源汽車影響力、促進(jìn)汽車消費(fèi)推出了多個(gè)支持性政策。在基礎(chǔ)建設(shè)方面，政府支持加快充換電設(shè)施的城鄉(xiāng)全覆蓋，持續(xù)投入對(duì)動(dòng)力電池等先進(jìn)技術(shù)的研究。同時(shí)，推動(dòng)公共場所車輛電動(dòng)化比例提高以及新能源汽車下鄉(xiāng)；并完善健全智能地圖和智能網(wǎng)聯(lián)汽車的標(biāo)準(zhǔn)體系，支撐自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)應(yīng)用的發(fā)展落地。在金融方面，也修訂了更符合汽車產(chǎn)業(yè)走出國門、金融對(duì)外開放趨勢的新條例。隨著新能源汽車配套體系的逐漸全面，以及一系列符合民生的舉措落地，中國汽車整車產(chǎn)業(yè)有望可持續(xù)高質(zhì)量的向上發(fā)展。表1：2023年1-7月汽車整車支持性政策梳理發(fā)布日期發(fā)布單位文件名重要內(nèi)容1月3日鐵路局、工業(yè)《關(guān)于支持新能源商明確表示，支持開展新能源商品汽車鐵路運(yùn)輸，規(guī)范鐵路運(yùn)輸條件，和信息化部、品汽車鐵路運(yùn)輸服加強(qiáng)鐵路運(yùn)輸管理，強(qiáng)化鐵路運(yùn)輸安全監(jiān)管，強(qiáng)化組織保障。進(jìn)一步中國國家鐵路務(wù)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)規(guī)范鐵路運(yùn)輸新能源車的相關(guān)制度，保障我國新能源汽車出口能走得集團(tuán)有限公司展的意見》順、走得好。1月30日工業(yè)和信息化《關(guān)于組織開展公共公共領(lǐng)域車輛包括公務(wù)用車、城市公交、出租（包括巡游出租和網(wǎng)絡(luò)部等八部門領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化預(yù)約出租汽車、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送、機(jī)場等領(lǐng)域用車。先行區(qū)試點(diǎn)工作的通試點(diǎn)期為2023-2025年。總體目標(biāo)為：實(shí)現(xiàn)車輛電動(dòng)化水平大幅提知》高，力爭達(dá)到80比例；充換電服務(wù)體系保障有力；新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用。3月3日自然資源部《關(guān)于發(fā)布〈智能汽《指南》提出，到2025年，初步構(gòu)建能夠支撐汽車駕駛自動(dòng)化應(yīng)用車基礎(chǔ)地圖標(biāo)準(zhǔn)體系的智能汽車基礎(chǔ)地圖標(biāo)準(zhǔn)體系，解決智能汽車基礎(chǔ)地圖深度應(yīng)用的迫建設(shè)指南（2023切需求。到2030年，形成較為完善的智能汽車基礎(chǔ)地圖標(biāo)準(zhǔn)體系，版〉的公告》為我國智能汽車基礎(chǔ)地圖相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)落地提供標(biāo)準(zhǔn)支撐。5月14日國家發(fā)展改革《關(guān)于加快推進(jìn)充電重點(diǎn)圍繞合理推進(jìn)集中式公共充電場站建設(shè)，并向易地搬遷集中安置委、國家能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好區(qū)、鄉(xiāng)村旅游重點(diǎn)村等延伸；推進(jìn)社區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)共享；加大局支持新能源汽車下鄉(xiāng)充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營支持力度，利用地方政府專項(xiàng)債券等工具，支持符和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意合條件的服務(wù)區(qū)（站、公共汽電車場站等充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；推廣見》智能有序充電等新模式,豐富新能源汽車供應(yīng),提供多元化購買支持政策。6月12日工業(yè)和信息化《關(guān)于開展2023年明確活動(dòng)采取“線下+云上”相結(jié)合的形式。線下主要包括啟動(dòng)儀式+部辦公廳等五新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)優(yōu)勢地區(qū)系列巡展活動(dòng)、特色地區(qū)示范活動(dòng)?！霸粕稀庇呻娚毯突ヂ?lián)網(wǎng)部門的通知》平臺(tái)搭建網(wǎng)絡(luò)宣傳專欄，開展“云上”促銷、直播售車等活動(dòng)，全程參與并持續(xù)開展新能源下鄉(xiāng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)線下與“云上”的聯(lián)動(dòng)。6月19日國務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步構(gòu)建高《意見》指出，到2030年，基本建成覆蓋廣泛、規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體理、功能完善的高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。建設(shè)形成城市面狀、公路系的指導(dǎo)意見》線狀、鄉(xiāng)村點(diǎn)狀布局的充電網(wǎng)絡(luò)，大中型以上城市經(jīng)營性停車場具備規(guī)范充電條件的車位比例力爭超過城市注冊(cè)電動(dòng)汽車比例。6月19日財(cái)政部、稅務(wù)《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新《公告》宣布，對(duì)購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日總局、工業(yè)和能源汽車車輛購置稅期間的新能源汽車免征車輛購置稅。對(duì)購置日期在2026年1月1日信息化部減免政策的公告》至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅。7月6日工業(yè)和信息化《關(guān)于修改〈乘用車調(diào)整新能源車型積分計(jì)算方法，將2024—2025年度新能源乘用車標(biāo)部等五部門企業(yè)平均燃料消耗量準(zhǔn)車型分值較上一階段平均下調(diào)40左右；探索建立積分池制度；增與新能源汽車積分并加企業(yè)平均碳排放水平公示要求；延長企業(yè)負(fù)積分抵償報(bào)告提交時(shí)間行管理辦法〉的決和完成負(fù)積分抵償歸零時(shí)間；提高積分交易靈活性等。定》7月14日國家金融監(jiān)督修訂后的《汽車金融取消股權(quán)投資業(yè)務(wù)，增加風(fēng)險(xiǎn)管理要求。大幅提高出資人門檻，新增管理總局公司管理辦法》公司治理與內(nèi)部控制要求。將汽車附加品融資列入業(yè)務(wù)范圍，允許設(shè)立境外子公司。有利于汽車金融產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)汽車消費(fèi)，支持金融對(duì)外開放，助力中國汽車產(chǎn)業(yè)走出國門。7月18日工業(yè)和信息化《關(guān)于印發(fā)〈國家車《指南》提出，到2025年，系統(tǒng)形成能夠支撐組合駕駛輔助和自動(dòng)部、國家標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建駕駛通用功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系，滿足智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)、產(chǎn)委 設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)車（203版〉的通知》

業(yè)發(fā)展和政府管理對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的需求。第二階段到2030年，全面形成能夠支撐實(shí)現(xiàn)單車智能和網(wǎng)聯(lián)賦能協(xié)同發(fā)展的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新融合驅(qū)動(dòng)、跨領(lǐng)域協(xié)同及國內(nèi)國際協(xié)調(diào)。7月20日 國家發(fā)展改門7月28日 國家發(fā)展改委

《印發(fā)〈關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施〉的通知》《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》

等。（一）明確各地區(qū)不得新增汽車限購措施。著力推動(dòng)便利二手車交易登記等已出臺(tái)政策落地。鼓勵(lì)以舊換新，不得對(duì)非本地生產(chǎn)的汽車實(shí)（二）大新能源汽車消費(fèi)。落實(shí)構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系、支持新能源汽車下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免等政策。研究對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施用電執(zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)政策，推動(dòng)降低新能源汽車用電成本。資料來源：中國政府網(wǎng)，生態(tài)環(huán)境部，技術(shù)創(chuàng)新與場景拓展自“十二五”新能源汽車產(chǎn)業(yè)上升為國家戰(zhàn)略至今，我國在電池、電機(jī)、電控——“三電”領(lǐng)域不斷突破與創(chuàng)新。其中，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的鋰離子電池專利年申請(qǐng)量增速逐年加快；根據(jù)智慧芽創(chuàng)新研究中心發(fā)布的《2023年度全球動(dòng)力電池科創(chuàng)力坐標(biāo)報(bào)告》，我國動(dòng)力電池專利申請(qǐng)數(shù)已占全球的74，是動(dòng)力電池最大的技術(shù)來源國和目標(biāo)市場國。多年深耕，堅(jiān)固的技術(shù)壁壘和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢使國產(chǎn)動(dòng)力電池具備強(qiáng)大的競爭實(shí)力。2022年，我國動(dòng)力電池裝車量達(dá)294.6吉瓦時(shí)，同比增長90.7，占全球總銷量的56.9。在電機(jī)、電控方面，比亞迪、蔚來、零跑等車企也已布局和實(shí)現(xiàn)了其全面自研。圖5：我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的離子電池專利年申請(qǐng)量（件） 圖6：我國動(dòng)力電池裝車量與同增速（2019.6-2023.6） 資料來源：， 資料來源：，動(dòng)力電池目前分為鋰離子電池、鈉離子電池和固態(tài)電池三條主要發(fā)展方向。鋰離子電池憑借其能量密度大、循環(huán)性能優(yōu)越的優(yōu)勢成為主流，有磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池兩大分支。磷酸鐵鋰電池成本低、壽命長、耐高溫、安全性高；三元鋰電池重量輕、耐低溫，電池能量密度高，充電效率好且能提供更遠(yuǎn)的續(xù)航里程，但更易發(fā)生自燃事故，同時(shí)由于原料金屬鎳和鈷價(jià)格高所以成本更高。中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，自2021年7月以來，磷酸鐵鋰電池的裝車量就一直高于三元鋰電池，且差距逐步拉大。其中，長續(xù)航車型傾向選擇能量密度更高的三元鋰電池，而客車與續(xù)航要求低的車型主要采用磷酸鐵鋰電池。圖7：三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池的裝車量資料來源：，比亞迪專注磷酸鐵鋰電池路線，2020年3月推出的刀鋒電池通過將電芯直接列陣而不是組裝成模塊的方式，提升了電池組的空間利用率，并且順利通過針刺穿透測試，在安全性優(yōu)異的同時(shí)克服了能量密度低和續(xù)航里程少的劣勢；而寧德時(shí)代深入三元鋰電池市場，在去年6月發(fā)布了第三代CTP——麒麟電池。麒麟電池通過在電芯間加水冷，避免熱失控的發(fā)生，增加了電池壽命，還能實(shí)現(xiàn)5分鐘熱啟動(dòng)和10分鐘快充；同時(shí)，底部空間共享和集成式多功能彈性夾層的設(shè)計(jì)，使電池包體積利用率突破72，和特斯拉的4680電池相比能量密度提高了13，整車?yán)m(xù)航達(dá)1000公里，被《時(shí)代》周刊評(píng)為2022年度最佳發(fā)明。圖8：比亞迪刀鋒電池（磷酸鐵電池） 圖9：寧德時(shí)代麒麟電池（三元電池） 資料來源：比亞迪官網(wǎng)， 資料來源：寧德時(shí)代官網(wǎng)，相比鋰離子電池，鈉離子電池具有穩(wěn)定、原料成本低的優(yōu)勢，但在循環(huán)壽命和能量密度方面遜色許多。因?yàn)殇囯姵厣嫌卧咸妓徜嚨仍谖覈鴥?chǔ)量極少，價(jià)格昂貴，而鈉儲(chǔ)量大且提煉簡單，所以鈉離子電池被視為鋰離子電池的替代品，是入門級(jí)車型的好選擇。在政策支持下，我國鈉離子電池技術(shù)發(fā)展迅猛。2018年6月，首輛鈉離子電池低速電動(dòng)車問世；2021年7月，寧德時(shí)代發(fā)布了第一代鈉離子電池；今年2月，第一款搭載鈉離子電池（由中科海納研制）的量產(chǎn)車型——思皓花仙子公開亮相，另有1款車型正在裝車。圖10：寧德時(shí)代第一代鈉離子池 圖11：江淮主力車型思皓花仙子 資料來源：寧德時(shí)代官網(wǎng)， 資料來源：江汽集團(tuán)官網(wǎng)，固態(tài)電池的電解質(zhì)固態(tài)化，是“更安全”的電池體系，且擁有穩(wěn)定性高、使用壽命長、能量密度高、適用溫度范圍廣的特點(diǎn)，被視為動(dòng)力電池的終極形態(tài)。我國在2020年將其列入行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象。去年，蜂巢能源推出了國內(nèi)首批20Ah級(jí)硫系全固態(tài)原型電芯。今年4月，寧德時(shí)代發(fā)布了一款凝聚態(tài)電池，開始從液態(tài)電池向全固態(tài)電池過渡，其單體能量密度達(dá)500Wh/kg，并可快速實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。總的來看，我國的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)呈百花齊放的態(tài)勢，在安全與續(xù)航性能方面為新能源汽車整車的發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。圖12：鋰離子電池與固態(tài)電池資料來源：電子產(chǎn)品世界，在技術(shù)應(yīng)用場景擴(kuò)展方面，導(dǎo)航輔助駕駛（NOA）系統(tǒng)終于由公路延伸到了城市。去年9月，小鵬發(fā)布了城市NGP并推送給廣州的部分P5助駕駛功能在城市的應(yīng)用。隨后，極狐、華為、理想等企業(yè)也紛紛開始上線、測試或規(guī)劃城市道路輔助駕駛功能。小鵬的數(shù)據(jù)表明，用戶在城市道路的用車時(shí)長占總用車時(shí)長的90。城市輔助駕駛功能的落地大大增加了輔助駕駛的可使用場景與使用時(shí)長，是實(shí)自動(dòng)駕駛過程中必不可少的一環(huán)。圖13：小鵬智能輔助駕駛未來展 圖14：小鵬城市NGP使用場景示例 資料來源：小鵬官網(wǎng)， 資料來源：小鵬官網(wǎng)，技術(shù)與成本優(yōu)勢我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈成熟、專利量大，在三電技術(shù)、整車域控制、智能座艙及智能駕駛方面的技術(shù)領(lǐng)先全球。截至2023年5量的70左右，智能網(wǎng)聯(lián)汽車專利公開量占全球公開量的50以上。專利分析機(jī)KnowMade的數(shù)據(jù)顯示，中國每年新公開的碳化硅半導(dǎo)體相關(guān)的專利的數(shù)量自2011年開始快速增加，2019年已成為全球最多，并且形成了活躍的知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作網(wǎng)絡(luò)。碳化硅是新能源汽車必不可少的功率半導(dǎo)體材料，大量專利的積累幫助我國建立了完整的碳化硅供應(yīng)鏈，支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。圖15：各國碳化硅半導(dǎo)體專利開數(shù)量 圖16：碳化硅供應(yīng)鏈的知識(shí)產(chǎn)合作網(wǎng)絡(luò)資料來源：KnowMade官網(wǎng)， 資料來源：KnowMade官網(wǎng)，由于我國工業(yè)化程度較高以及國家戰(zhàn)略的支持，汽車產(chǎn)業(yè)的上下游供應(yīng)鏈在不同程度上都擁有著自主研發(fā)和生產(chǎn)的能力。完備的產(chǎn)業(yè)鏈和穩(wěn)定的生產(chǎn)效率使國產(chǎn)汽車整車在國際上擁有較高的成本優(yōu)勢，這提高了我國汽車整車的產(chǎn)品競爭力，有助于國產(chǎn)車走出國門，開拓國際下沉市場。未來趨勢在全球低碳減排的大環(huán)境下，電動(dòng)汽車相關(guān)技術(shù)不斷發(fā)展，汽車電動(dòng)化是必然的趨勢。另一方面，AI技術(shù)的成熟使得自動(dòng)駕駛、智能座艙等汽車智能化的應(yīng)用探索變得更順理成章。同時(shí)，處在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，車聯(lián)網(wǎng)可以增加自動(dòng)駕駛安全冗余，提升座艙體驗(yàn)和管理效率。值得注意的是，電動(dòng)化催生的一體化電子電氣架構(gòu)正適合承載智能網(wǎng)聯(lián)的各種應(yīng)用。智能駕駛、智能座艙系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展又可以進(jìn)一步凸顯電動(dòng)汽車的優(yōu)勢。同時(shí)，車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以提高自動(dòng)駕駛功能對(duì)本地地理環(huán)境識(shí)別的精確性，豐富智能座艙系統(tǒng)的交互功能。汽車整車電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化的三大趨勢是相互促進(jìn)、融合共生的。中證全指汽車指數(shù)投資價(jià)值分析指數(shù)介紹中證全指汽車指數(shù)（簡稱“汽車指數(shù)”）從中證全指指數(shù)中選取與汽車主題相對(duì)應(yīng)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)的指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。表2：指數(shù)簡介指數(shù)名稱中證全指汽車指數(shù)指數(shù)簡稱汽車指數(shù)英文名稱CSIAllShareAutomobilesIndex指數(shù)代碼931008.CSI指數(shù)基日2004年12月31日指數(shù)基點(diǎn)1000發(fā)布日期2013年7月15日成分?jǐn)?shù)量50只樣本選取造、零部件制造和其他與汽車主題相關(guān)的上市公司證券作為待選樣本；50件企業(yè)，直到補(bǔ)齊50只樣本。資料來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，市值分布截至2023年8月3日，汽車指數(shù)成份股總市值分布在1000億元以上的有6計(jì)權(quán)重58.45，其中比亞迪（13.15）市值超過5000億元，長城汽車（7.7）2000億元，上汽集團(tuán)（14.22）和長安汽車（16.63）1500億元；總市值5001000510.13100億元至500億元之間的有34只，合計(jì)權(quán)重27.88；剩余5只成份股總市值分布于100億元以下，合計(jì)權(quán)重3.54。圖17：汽車指數(shù)的市值分布（20230803）資料來源：，將全市場股票按照過去一年日均成交額分為5組，根據(jù)成份股權(quán)重計(jì)算，截至2023832084.97，位于次高組的權(quán)重占比11.33，位于中間組的權(quán)重占比2.92，合計(jì)權(quán)重99.22。從汽車指數(shù)過去一年的日均成交額分布來看，該指數(shù)成份股的流動(dòng)性良好。圖18：汽車指數(shù)成份股過去一年的日均成交額分布(20220803-20230803)資料來源：，聚焦汽車相關(guān)行業(yè)截至2023年8月3日，按申萬一級(jí)行業(yè)分布，汽車指數(shù)成份股主要集中在汽車行業(yè)，權(quán)重占比98.70；按申萬三級(jí)行業(yè)分布來看，該指數(shù)成份股主要分布在乘用車Ⅲ（59.85、綜合乘用車（16.63）和卡車（9.41）行業(yè)。整體來看，該指數(shù)聚焦于汽車相關(guān)行業(yè)，符合指數(shù)編制目標(biāo)。圖19：汽車指數(shù)行業(yè)分布（按萬一級(jí)，20230803） 圖20：汽車指數(shù)行業(yè)分布（按萬三級(jí)，20230803）資料來源：， 資料來源：，前十大權(quán)重股集中度高截止至2023年8月3日，汽車指數(shù)前十大權(quán)重股包括長安汽車（16.63、上汽集團(tuán)（14.22、比亞迪（13.15）等行業(yè)龍頭，平均總市值為1677.87億元，合計(jì)權(quán)重為80.99；按申萬一級(jí)行業(yè)，前十大權(quán)重股均屬于汽車行業(yè)，行業(yè)集中度較高。整體來看，該指數(shù)前十大權(quán)重股中龍頭匯聚，集中度高。表3：汽車指數(shù)前十大權(quán)重股（20230803）證券名稱所屬申萬一級(jí)行業(yè)權(quán)重，總市值（億元）市盈率（倍）長安汽車汽車16.631,551.3815.16上汽集團(tuán)汽車14.221,784.0613.33比亞迪汽車13.157,808.5639.15長城汽車汽車7.702,535.9237.26賽力斯汽車7.14650.28-17.97廣汽集團(tuán)汽車5.471,201.4918.21江淮汽車汽車5.45319.52-27.92宇通客車汽車3.89303.5323.44福田汽車汽車3.82292.94128.81北汽藍(lán)谷汽車3.52331.07-6.13資料來源：，具備未來發(fā)展?jié)摿刂?023年8月3日，根據(jù)一致預(yù)測，汽車指數(shù)2023年、2024年、2025年的一致預(yù)期營業(yè)收入分別為30,442.84億元、35,214.17億元、40,319.97億元，增速分別為22.40、15.67、14.50；一致預(yù)期歸母凈利潤分別為1,119.38億元、1,563.55億元、1,919.66億元，增速分別為37.31、39.68、22.78。根據(jù)一致預(yù)測數(shù)據(jù)，汽車指數(shù)擁有良好的基本面支撐，具備未來發(fā)展?jié)摿?。圖21：汽車指數(shù)一致預(yù)測營業(yè)入及同比增速（20230803） 圖22：汽車指數(shù)一致預(yù)測歸母利潤及同比增速（20230803） 資料來源：， 資料來源：，業(yè)績表現(xiàn)良好2013112023869.25，夏普比為0.43，波動(dòng)率為29.76，業(yè)績表現(xiàn)整體均優(yōu)于滬深300、中證500和中證1000；202313.353005001000。表4：指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)對(duì)比（20130101-20230803）汽車指數(shù)滬深300中證500中證1000201327.12-7.6516.8931.59201429.4651.6639.0134.46201527.915.5843.1276.102016-9.15-11.28