2023年中文智能處理產業(yè)分析報告

2023年中文智能處理產業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、智能語音技術進入成熟應用期 PAGEREFToc361787611\h31、技術和終端進步推動智能語音交互需求爆發(fā) PAGEREFToc361787612\h3（1）語音交互技術的兩大核心：算法和芯片都已滿足應用需求 PAGEREFToc361787613\h3（2）新型智能終端的快速發(fā)展引爆智能語音交互需求 PAGEREFToc361787614\h52、智能語音技術已進入“光環(huán)曲線”的成熟期，投資價值顯現 PAGEREFToc361787615\h7（1）智能語音技術進入“光環(huán)曲線”的成熟期 PAGEREFToc361787616\h7（2）相關上市公司業(yè)績提升加速，投資價值出現 PAGEREFToc361787617\h9二、行業(yè)競爭格局：產業(yè)鏈垂直整合是競爭關鍵 PAGEREFToc361787618\h101、國際巨頭紛紛進軍中文語音服務領域 PAGEREFToc361787619\h102、國際巨頭的競爭力主要來自于產業(yè)鏈垂直整合能力 PAGEREFToc361787620\h11（1）個人消費級智能語音處理產業(yè)鏈分析 PAGEREFToc361787621\h11（2）國際巨頭在產業(yè)鏈垂直整合上優(yōu)勢巨大 PAGEREFToc361787622\h143、語音產業(yè)聯盟可以整合國內語音產業(yè)鏈，提高對抗國際巨頭的產業(yè)鏈 PAGEREFToc361787623\h164、語音產業(yè)具備戰(zhàn)略意義，未來國家扶持和掌控力度預期將進一步加大 PAGEREFToc361787624\h18三、行業(yè)重點公司簡況 PAGEREFToc361787625\h211、科大訊飛 PAGEREFToc361787626\h21（1）國家支持、語音數據資源和核心技術資源三大優(yōu)勢建立了較高的競爭壁壘 PAGEREFToc361787627\h21（2）與中國移動的戰(zhàn)略合作將全面促進公司語音業(yè)務發(fā)展 PAGEREFToc361787628\h24（3）行業(yè)應用市場巨大且已開始加速 PAGEREFToc361787629\h252、拓爾思 PAGEREFToc361787630\h27（1）公司在中文智能處理和大數據管理技術方面具有長期積累 PAGEREFToc361787631\h27（2）公司技術應用領域不斷拓寬 PAGEREFToc361787632\h27（3）公司具備良好的產品化能力 PAGEREFToc361787633\h28（4）公司營銷體系建設已初見成效 PAGEREFToc361787634\h29（5）中文智能語音產業(yè)面臨爆發(fā)，有望成為公司新的增長點 PAGEREFToc361787635\h30一、智能語音技術進入成熟應用期1、技術和終端進步推動智能語音交互需求爆發(fā)（1）語音交互技術的兩大核心：算法和芯片都已滿足應用需求語音交互技術可以分為語音識別技術和語音合成技術，其根本目的是使得機器能夠理解并表達自然語言。其處理流程可以分為軟件和硬件兩個層面：軟件層面是建立語音庫和語言規(guī)則庫模型，通過核心算法模型對人類能理解的語音和計算機能理解的數字信號進行轉換處理，硬件層面則需要通過處理芯片進行編碼和解碼。因此算法的效率和芯片的速度共同決定了語音交互處理的效果，算法效率高，語音識別和合成的準確率就更高；芯片速度高，就可以通過算法調用更多的處理能力進行修正，提高識別和合成的準確率。算法方面，伴隨著大語料庫技術合成的流行，2023年以來語音合成技術已發(fā)展到逼近自然人甚至播音員發(fā)音的水平，并從單一的廣播風格發(fā)展到多種語氣和語調的合成能力。嵌入式語音合成技術也逐步突破了對運算和存儲要求苛刻的嵌入式使用門檻，從20世紀90年代以來，基于HMM（隱馬爾可夫模型）的統(tǒng)計參數算法逐漸發(fā)展成為語音交互處理的主流算法，其基本思想是基于統(tǒng)計建模和機器學習的理念，通過給定的原始語音數據庫進行訓練并根據訓練結果來構建語音合成/識別系統(tǒng)。這一算法的優(yōu)點是對計算資源的需求很小，一般在32KB-256KB動態(tài)RAM存儲資源，512KB-2MB靜態(tài)ROM存儲資源和20MIPS-80MIPS（MillionInstructionsPerSecond，每秒百萬條指令）運算資源下合成出清晰流暢的語音效果，同時在辦公室等較安靜環(huán)境下對連續(xù)語音（200詞）的識別準確度達到95%以上，在綜合環(huán)境下的識別準確度也超過90%，已經基本可以滿足商業(yè)化應用的要求。處理芯片方面，桌面級處理芯片早已可以滿足實時語音交互處理的資源要求，因此在桌面終端上可以使用資源消耗較大的大語料庫技術。移動終端用處理器方面，當前主流處理芯片是ARM架構的芯片，近幾年ARM處理器的計算能力突飛猛進，從2023年的單核260MHz芯片發(fā)展到2023年的雙核1.5GHz芯片，計算能力的增速甚至超過了摩爾定律，已經可以滿足實時語音交互處理的要求，再加上HMM算法對運算資源要求的降低，從而使語音技術在車載導航、移動終端、教具等移動便攜設備中的應用門檻大大降低，大大擴大了語音交互處理的應用范圍。（2）新型智能終端的快速發(fā)展引爆智能語音交互需求隨著社會節(jié)奏的加快，人們生活方式的改變，每個人的“碎片時間”越來越多。人們對于隨時隨地使用智能應用的需求、硬件性能的不斷提高、以及三網融合的趨勢共同促進了以智能和智能電視為代表的新型智能終端的快速爆發(fā)。以蘋果公司2023年發(fā)布iPhone作為智能行業(yè)爆發(fā)的標志性事件的話，2023-2023年間全球智能的復合增長率超過60%。根據高盛預測，美國2023年智能滲透率將達到65%，中國2023年智能滲透率將達到35%，2023年滲透率將超過50%。智能電視方面，根據DisplaySearch的數據，2023年全球智能電視的銷量為591萬臺，2023年增長至2331萬臺，預計2023年可達到4731萬臺。2023-2023年，全球智能電視銷量的年復合增長率可達102%。智能因為體積較小，智能電視因為使用距離較遠，都難以裝載PC上傳統(tǒng)的交互工具鍵盤和鼠標，因此交互技術成為智能和智能電視發(fā)展的關鍵技術之一，蘋果創(chuàng)新性地改進了多點觸控技術，使得智能的交互方式出現了一次變革，也促進了智能的爆發(fā)。相比手勢，自然語言更加適合人類的交流習慣，Siri的出現使得廠商都開始重視語音交互技術的發(fā)展，可以預見未來語音交互將成為智能和智能電視上的主流交互技術之一。2、智能語音技術已進入“光環(huán)曲線”的成熟期，投資價值顯現（1）智能語音技術進入“光環(huán)曲線”的成熟期光環(huán)曲線又稱炒作周期，是指對某一特定技術的成熟度，市場接受度和商業(yè)應用程度的圖形表示。Gartner從1995年開始，運用光環(huán)曲線來表示各項新技術發(fā)展的生命周期，并指出絕大部分新技術，尤其是新興的IT技術在導入過程中常常發(fā)生一種有趣的現象。即新技術剛出現時市場常常會對其抱有極高期望，大眾過于熱情的追捧使得新技術“光環(huán)”化，相關上市公司的股價也會被熱炒，產生較大的泡沫；由于新技術從導入到產業(yè)化需要一段時間，隨后隨著相關公司不能提升業(yè)績，市場開始產生失望情緒，對新技術的產業(yè)前景產生質疑，相關上市公司的股票也遭到甩賣。之后隨著新技術逐漸進入應用成熟期，相關上市公司開始提升業(yè)績，市場又重新開始追捧。光環(huán)曲線提供了一種非常實用和直觀的分析視角，已經被世界上相當一部分IT專家廣泛接受。Gartner的光環(huán)曲線模型將各種新技術發(fā)展的生命周期分為五個階段：1）萌芽期：這一時期是技術探索或公開演示的時期，此時，會發(fā)生大量的產品發(fā)布、轟動概念的提出或其他能夠產生大量關注和興趣的事件，一起吸引人們的眼球。2）過熱期：這一時期是典型的大眾狂熱期。往往由于個別成功的案例，使社會大眾對新技術過于狂熱，產生了一些不現實的期待。相關上市公司的股價往往被爆炒至極高的估值水平。3）谷底期：這一時期由于技術尚未進入大規(guī)模產業(yè)化階段，相關上市公司并不能提升業(yè)績，由于不能滿足大眾的期望導致新技術的應用前景受到較普遍的質疑。相關上市公司的股票也遭到甩賣，股價進入低谷。4）攀升期：這一時期盡管公眾關注度下降，討論新技術不再是時髦的，但是，某些企業(yè)或某些業(yè)務持續(xù)的努力，使得新技術逐步走向商業(yè)化的道路。5）成熟期：在這一時期，新技術已經趨于成熟，新技術被廣泛應用，技術逐步穩(wěn)定地占有市場，成為一種廣為熟悉的普通技術，其應用價值被普遍接受。相關上市公司開始提升業(yè)績，市場又重新開始追捧。根據Gartner最新發(fā)布的光環(huán)曲線，當前語音識別技術已經進入成熟期，而以Siri為代表的虛擬助理技術也渡過谷底期，進入了攀升期。（2）相關上市公司業(yè)績提升加速，投資價值出現從智能語音技術的相關上市公司來看，均已度過前幾年的低迷期，業(yè)務領域不斷拓展，業(yè)績增長的速度也在加快。以全球智能語音處理的龍頭企業(yè)Nuance來看，其在2023年和2023年遇到了增長的瓶頸，增速下滑到谷底，隨著2023年蘋果發(fā)布Siri，智能語音處理的消費市場開始起步，Nuance也成為Siri的語音技術供應商，業(yè)績增長重新開始加速。國內中文語音處理的龍頭企業(yè)科大訊飛也在近幾年創(chuàng)造性地拓展了教育、電信增值、醫(yī)療等行業(yè)應用，語音主業(yè)的增長不斷提速。二、行業(yè)競爭格局：產業(yè)鏈垂直整合是競爭關鍵1、國際巨頭紛紛進軍中文語音服務領域基于語音技術的巨大前景和中國巨大的移動互聯網用戶基數，國際巨頭紛紛進軍中文語音處理市場。蘋果2023年10月發(fā)布的iPhone4S使用iOS5操作系統(tǒng)，其中首次內置Siri語音助手（彼時尚不支持中文，而今年9月份IOS6中Siri將正式支持中文）。這一事件是全球語音產業(yè)的重要催化劑。和此前的語音產品相比，Siri在語音智能識別、應用功能整合方面提供了全新的體驗。此后，三星于今年5月在最新旗艦機型GalaxySIII中內置了S-Voice語音助手，Google于7月在推出Android4.1系統(tǒng)中內置GoogleNow語音助手，以及微軟Tellme，均支持中文，為Siri類似產品，國際巨頭均已經攜最新產品開始進軍中文語音服務領域。2、國際巨頭的競爭力主要來自于產業(yè)鏈垂直整合能力（1）個人消費級智能語音處理產業(yè)鏈分析語音產業(yè)鏈由終端、終端操作系統(tǒng)、智能語音技術、第三方應用以及底層數據支撐平臺組成。產業(yè)鏈各個部分有各自不同的功能，共同構成了一個有機的生態(tài)系統(tǒng)：終端和操作系統(tǒng)：是智能語音技術的軟硬件載體和平臺，使得裝載其上的智能語音處理軟件能夠覆蓋到最終用戶。智能語音技術：即語音轉換層，是負責用戶交互的模塊，主要利用語音技術實現，包括語音識別和語音合成，前者獲取用戶指令，后者為用戶提供服務結果的語音化輸出。這里涉及到的關鍵技術包括語音識別，語音合成，信息采集，信息抽取，中文信息處理，自然語言理解，人工智能，機器學習，機器翻譯等。智能語音技術是整個產業(yè)鏈最核心的環(huán)節(jié)，是未來潛在的移動互聯網入口之一，也是將流量和數據變現的關鍵。底層數據支撐平臺：提供語音應用系統(tǒng)的各種原始數據，包括網頁數據庫，SNS數據庫（微博、社區(qū)、社交網等來源的數據），SNS關系數據庫（SNS中的用戶關系數據，如微博的關注、轉發(fā)等關系，社交網絡中的好友圈子等），位置信息數據庫（為位置信息服務LBS提供數據），行業(yè)數據庫，知識庫，以及其它應用系統(tǒng)的接口等。這些數據庫普遍具有海量特征，需要采用云計算相關技術進行存儲管理和應用。需要先進的搜索技術來支撐，后臺搜索引擎至少做到（1）針對不同的數據類型采用不同的搜索引擎加以解決，包括網頁搜索引擎、知識搜索、位置搜索、問答式搜索、關聯關系挖掘（包括人物和事件之間的關聯關系）以及跨語言搜索等。（2）系統(tǒng)能夠根據數據量和搜索并發(fā)數等指標提供不同規(guī)模的軟硬件一體化搜索引擎模塊。搜索技術是連接前端用戶需求和后臺數據資源的紐帶，并且需要屏蔽后臺各種數據源的差異，為前端提供統(tǒng)一的搜索訪問接口，因此，是構建語音應用系統(tǒng)基礎支撐平臺的核心技術。第三方應用：第三方應用是整合多個應用開發(fā)者的力量，使用同一的語音技術接口和底層支撐平臺，為用戶提供多種多樣的應用和服務，最終形成單個廠商開發(fā)不可能達到的應用規(guī)模。以蘋果AppStroe為例，截止2023年8月，應用總數超過了65萬，內容無所不包，并且通過提供良好的商業(yè)模式，已經累計為開發(fā)者支付了55億美元，是產業(yè)鏈整合的經典范例。（2）國際巨頭在產業(yè)鏈垂直整合上優(yōu)勢巨大目前已經推出智能語音產品的蘋果、Google和三星，均具有明顯的產業(yè)鏈整合優(yōu)勢。首先，這些巨頭在智能終端或者智能終端操作系統(tǒng)上有絕對的份額優(yōu)勢，能夠保證自己的智能語音處理產品覆蓋到最終用戶。例如截至2023年6月，iOS設備激活總量達到3.65億部，而Google的android操作系統(tǒng)激活的設備量達到4億部，且Android操作系統(tǒng)的市場份額還在快速上升中。三星雖然自身的智能操作系統(tǒng)份額極小，但是三星的移動終端出貨量和智能出貨量則均為全球第一（根據IDC數據2023年第二季度，全球智能出貨量1.54億，其中三星5020萬臺，蘋果2600萬臺，合計約占50%）。當年微軟的IE打敗Netscape的案例已經證明了操作系統(tǒng)內置軟件對于搶奪最終用戶的重要意義。在終端和操作系統(tǒng)上的份額優(yōu)勢使得這些廠商能夠把自己的智能語音軟件推廣到最終用戶上，從而搶占更多的智能語音市場份額。除了終端市場份額高的優(yōu)勢外，Google和蘋果還有后臺數據處理能力上的優(yōu)勢。后臺數據處理的意義在于，隨著用戶使用量的增加，會在后臺形成海量的數據平臺，這些數據中包含了客戶使用習慣、喜好、變化趨勢等重要信息，具有巨大的商業(yè)價值。掌控這些數據，并對其進行數據挖掘，可以開發(fā)出眾多新的盈利點。由于底層支持數據具有海量特征，需要先進的搜索技術來支撐，Google在搜索技術上的優(yōu)勢毋庸置疑，連蘋果的Siri在上市之初也主要借助Google的搜索技術，后臺數據來源中60%來自于Google。當然，蘋果也意識到了在后臺數據上受制于競爭對手的不利處境，在新的iOS6平臺上大大減少了Google提供的數據占比，采用了自有的地圖等數據，可以預料，在未來蘋果還會進一步提高自家獨立數據的占比。3、語音產業(yè)聯盟可以整合國內語音產業(yè)鏈，提高對抗國際巨頭的產業(yè)鏈和國際巨頭相比，國內廠商的產業(yè)整合能力幾乎為零。終端廠商、智能語音技術廠商，數據分析處理廠商都局限在各自的領域內，可能在單一的產業(yè)鏈環(huán)節(jié)上具有一定的優(yōu)勢，如國內廠商華為、中興、聯想等在國內智能市場份額不斷提升、科大訊飛擁有最領先的中文語音處理技術、拓爾思在中文非結構化信息處理上具有領先技術等，但是智能語音領域的競爭是全面的競爭，沒有終端優(yōu)勢，就難以搶占更多的用戶市場份額；沒有用戶規(guī)模效應，移動互聯網入口和數據平臺的商業(yè)價值就大打折扣。而移動互聯網市場和互聯網一樣，只允許存在一到兩個勝利者，因此我們智能語音產業(yè)和國外巨頭相比劣勢明顯，必須進行產業(yè)鏈整合。2023年8月1日，由工信部指導，科大訊飛、拓爾思、中國移動、中國電信、中國聯通、聯想、華為、長虹、創(chuàng)維等19家單位共同發(fā)起的中國語音產業(yè)聯盟（SIAC）正式成立，工信部副部長楊學山出席并發(fā)表講話，強調語音產業(yè)的發(fā)展是當務之急，只有努力發(fā)展，我國在下一代信息技術產業(yè)應用發(fā)展中才能擁有主導權。我們認為，語音產業(yè)聯盟的成立具有重要的意義，能夠聚合產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)廠商的資源，形成產業(yè)垂直整合優(yōu)勢，對抗國際巨頭。具體表現在：（1）終端層面：三大電信運營商和中興、華為、聯想所占的市場份額超過國內智能市場的一半，通過內置訊飛的智能語音處理軟件（訊飛語點等），在最終用戶覆蓋度上相比蘋果、谷歌、三星等廠商還具有一定的份額優(yōu)勢，而且長虹、創(chuàng)維等智能電視廠商和上汽等汽車廠商的加入可以保證對各種智能終端的全覆蓋。（2）智能語音技術層面：科大訊飛具有全球最領先的中文語音處理技術，其發(fā)布的訊飛語音輸入法、訊飛語點等產品在沒有終端內置、蘋果Appstore限制上線的不利情況下就可以發(fā)展到超過1000萬的用戶規(guī)模，在得到終端廠商支持后有能力對谷歌、蘋果的語音產品形成競爭優(yōu)勢。（3）支撐數據平臺層面：終端廠商和技術廠商可以合作運營數據平臺，在用戶規(guī)模優(yōu)勢的支撐下，將形成有效的移動互聯網入口和大數據平臺，利用拓爾思的中文大數據分析技術，可以有效挖掘出更多的商業(yè)價值。語音產業(yè)聯盟的成立是我國語音產業(yè)鏈整合的重要一步，我們預計在工信部的指導和支持下，語音產業(yè)聯盟將圍繞語音應用的市場需求，對語音產業(yè)相關的關鍵技術、開發(fā)資源進行統(tǒng)一的組織和整合，促進相關本土企業(yè)開展業(yè)務合作，以及推動相關行業(yè)和技術標準的制定起到積極的作用。4、語音產業(yè)具備戰(zhàn)略意義，未來國家扶持和掌控力度預期將進一步加大語音識別可以分為語義識別和聲紋識別（說話人識別）兩種。所謂聲紋，是指是用電聲學儀器顯示的攜帶言語信息的聲波頻譜。由于人的發(fā)聲器官實際上存在著大小、形態(tài)及功能上的差異。發(fā)生控制器官包括聲帶、軟顎、舌頭、牙齒、唇等；發(fā)聲共鳴器包括咽腔、口腔、鼻腔。這些器官的微小差異都會導致發(fā)聲氣流的改變，造成音質、音色的差別。此外，人發(fā)聲的習慣亦有快有慢，用力有大有小，也造成音強、音長的差別。通過儀器把不同聲音的不同波長、頻率、強度、節(jié)奏等轉換成電訊號，再把這些電訊號的變化繪制成波譜圖形，就成了聲紋圖。聲紋和指紋一樣，也是具有較強獨特性的生物識別特征，基于聲紋可以實現說話人的身份識別。據報道美軍就曾經在伊拉克和阿富汗戰(zhàn)場上使用聲紋識別技術進行敵方首腦定位，因此聲紋數據在國防安全和公共安全領域有著較為重要的戰(zhàn)略意義。而且與其他生物特征相比，聲紋識別的應用有一些特殊的優(yōu)勢：首先，蘊含聲紋特征的語音獲取方便、自然，聲紋提取可在不知不覺中完成，因此使用者的接受程度也高；其次，獲取語音的識別成本低廉，使用簡單，一個麥克風即可，在使用通訊設備時更無需額外的錄音設備；第三，適合遠程身份確認，只需要一個麥克風或、就可以通過通訊網絡或互聯網絡實現遠程登錄；最后聲紋辨認和確認的算法復雜度低。這些優(yōu)勢使得聲紋識別的應用越來越受到系統(tǒng)開發(fā)者和用戶青睞，聲紋識別在全球生物特征識別領域中的市場占有率為15.8%，僅次于手指和手的生物特征識別，并有不斷上升的趨勢。未來在電子支付和身份確認領域有巨大的市場潛力，美國已經出現了用語音支付的創(chuàng)業(yè)公司。Nuance新推出的跨平臺個人助理軟件Nina中也加入了Nuance公司的VocalPassword工具。在不需要輸入密碼的情況下，VocalPassword能夠通過生物識別技術對用戶的身份進行鑒別：用戶只需要說幾個字，應用程序就能識別用戶的身份。由于目前主流的智能語音處理軟件如Siri、GoogleNow、TellMe、Nina、訊飛語點的工作模式都是云模式，會在使用過程中收集用戶的語音數據，以Siri為例，其工作模式就是：當用戶對iPhone說話后，語音將被立即編碼，成為一個壓縮的數字文件，其中包含著所有有用的信息。這一信息將通過互聯網服務提供商(ISP)的網絡被發(fā)送至云計算服務器，而服務器中的模塊將識別用戶所說的內容，并將處理結果再提供ISP的網絡傳輸回用戶終端上。這一過程中用戶的語音數據（包括聲紋數據）也就被保留在語音技術服務商的服務器上。顯然，從國家安全角度考慮，政府會傾向于將盡可能多的用戶數據保留在國內廠商的服務器上，后臺進行的大數據分析處理也盡可能由國內廠商完成，這就需要扶持國內中文智能處理廠商掌握市場競爭的主導權。我們認為中文語音產業(yè)聯盟的成立可能只是第一步，未來國家對于國內中文智能處理企業(yè)的扶持力度會不斷加大，從政策、資金等多方面給予支持。三、行業(yè)重點公司簡況1、科大訊飛（1）國家支持、語音數據資源和核心技術資源三大優(yōu)勢建立了較高的競爭壁壘公司的中文智能語音技術處于國際領先水平，在1995年以來的歷屆國際、國內權威機構評比中關鍵指標均名列第一。2023年，中文合成效果率先超過普通人說話水平（國家十五863重大項目驗收）；2023年至2023年，公司英文語音合成技術獲得國際英文語音合成大賽五連冠；2023年獲國際說話人識別評測大賽（美國國家標準技術研究院—NIST2023）冠軍，2023年獲得國際語種識別評測大賽（NIST2023）高難度混淆方言測試指標冠軍、通用測試指標亞軍。國家支持優(yōu)勢智能語音技術作為我國為數不多的處于國際先進水平的高科技領域之一，從發(fā)展之初就得到了國家的高度重視；科大訊飛作為國內智能語音行業(yè)的領軍者，更是成為國家和地方政府重點支持的對象。公司是我國唯一以語音技術為產業(yè)化方向的“國家863計劃成果產業(yè)化基地”、“國家規(guī)劃布局內重點軟件企業(yè)”、“國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)”、“語音產業(yè)應用集成公共服務平臺”、“國家語音高技術產業(yè)化示范工程”，并被信息產業(yè)部確定為中文語音交互技術標準工作組組長單位，牽頭制定中文語音技術標準。同時，語音數據本身除了包括語言和發(fā)音數據外，還包含了聲紋（Voiceprint）數據。由于人的發(fā)聲具有特定性和穩(wěn)定性，理論上聲紋和指紋一樣具有身份識別的作用。除了日常生活中的身份識別外，在國防安全領域中，聲紋辨認技術可以察覺交談過程中是否有關鍵說話人出現，繼而對交談的內容進行跟蹤(戰(zhàn)場環(huán)境監(jiān)聽)；在通過發(fā)出軍事指令時，可以對發(fā)出命令的人的身份進行確認(敵我指戰(zhàn)員鑒別)。我國的國情決定了只有依靠完全自主知識產權建設自己的聲紋庫系統(tǒng)，國防的安全性才有保障。因此，聲紋數據關系到國家的安全，未來必然是受到國家重點監(jiān)管的領域，公司作為民族企業(yè)，在未來同谷歌、微軟、Nuance等國外巨頭的競爭中具有獨特的優(yōu)勢。市場先導帶來的中文語音數據庫優(yōu)勢在當前普遍應用的HHM統(tǒng)計參數算法下，必須通過給定的原始語音數據庫進行訓練并根據訓練結果來構建語音合成/識別系統(tǒng)，積累的語音數據庫越大，訓練得到的效果越好。特別對于電信、金融等行業(yè)應用而言，必須通過系統(tǒng)在長期應用中大量積累具體環(huán)境下的語音資源，因此只有那些市場占有率高，應用領域廣的公司，才有機會收集大量真實場景中的語音數據對語音效果進行訓練提升。科大訊飛在電信、金融、電力、社保、、導航等行業(yè)語音應用的市場份額高達80%以上，具有全球最全面的中文語音數據資源。在普通話水平測試系統(tǒng)及電信級音樂搜索業(yè)務的應用推廣中，公司從實際運營的系統(tǒng)中積累了超過數百萬人的語音資源，語音數據覆蓋了各種年齡、不同性別和方言區(qū)，為行業(yè)應用中的語音識別效果持續(xù)優(yōu)化提供了獨特的數據基礎，形成了競爭對手難以仿效的優(yōu)勢。核心技術資源優(yōu)勢智能語音技術是典型的交叉學科，涉及到信號處理、語言學、聲學、計算機、數學、社會文化、心理學等多個學科范疇，因此研發(fā)的技術壁壘極高。公司的核心技術資源優(yōu)勢體現在三個方面：1）創(chuàng)始人和核心技術人員多數來自中國科學技術大學語音研究小組，其技術水平處于國內領先地位。2023年該小組研發(fā)出的語音合成系統(tǒng)在全國評測中率先達到了具備市場應用可能的3.0分，在中國語音產業(yè)發(fā)展歷史中具有里程碑意義。公司于2023年獲得“國家科技進步二等獎”、2023年獲得信息產業(yè)自主創(chuàng)新最高榮譽“信息產業(yè)重大技術發(fā)明獎”等，均是語音產業(yè)迄今為止獲得的最高榮譽。2）目前國內的研發(fā)資源主要集中在中國科學技術大學、清華大學、中科院聲學所、中國社科院語言所等科研機構。公司分別與國內在語音領域積累深厚而又最具優(yōu)勢互補的三家單位：中國科學技術大學、清華大學、中國社科院語言研究所成立緊密型聯合實驗室，通過創(chuàng)新的機制，使得合作伙伴專注于其擅長的研究，科大訊飛統(tǒng)一實施產業(yè)化，從源頭技術上整合了智能語音產業(yè)資源。公司同時是國家信息產業(yè)部確定的中文語音交互技術標準工作組組長單位，負責牽頭制定中文語音交互技術標準，行業(yè)標準牽頭制定者的地位使公司站在中文語音產業(yè)技術發(fā)展的最前沿。（2）與中國移動的戰(zhàn)略合作將全面促進公司語音業(yè)務發(fā)展與移動的合作首先可以彌補公司發(fā)展移動互聯網業(yè)務的最大短板——覆蓋終端用戶的能力不足。公司與蘋果、谷歌等競爭對手相比最大的劣勢在于無法掌控終端或操作系統(tǒng)，而中國移動6.8億的用戶規(guī)模和每年數千萬部定制形成了并不遜色于蘋果和谷歌的終端用戶覆蓋能力，雙方開展戰(zhàn)略合作將相對蘋果和谷歌形成一定的競爭優(yōu)勢。此外，雙方約定將在智能語音門戶、智能語音云服務、智能語音技術和創(chuàng)新產品、客戶服務應用、基礎電信業(yè)務及行業(yè)信息化等領域建立戰(zhàn)略合作。我們預計以下領域有可能在短期內給公司帶來業(yè)務增長：1）嵌入式軟件領域，中移動今年定制智能機數量預計達到5000萬，明年有望超過6000萬，如果在所有中移動定制機中內置公司語音軟件，將給公司帶來較大的授權費收入；2）電信增值業(yè)務，公司去年1億的電信增值業(yè)務收入中，中移動僅貢獻了1240萬元，占比較小，我們預計雙方約定的智能語音門戶主要包括電信增值業(yè)務，如果中移動各地分公司都與訊飛開展電信增值業(yè)務合作，帶來的增量將遠大于現有的業(yè)務規(guī)模。而且我們認為與中移動的合作不會對現有的與聯通和電信的合作帶來太大影響，一方面語音行業(yè)應用系統(tǒng)除了公司以外，就只有Nuance擁有較為成熟的技術，而電信行業(yè)中有較多敏感數據，不適合采用國外的服務；另一方面，目前主要是安徽聯通和安徽電信貢獻了公司大部分收入，公司在安徽省內影響力較大，應該有能力維持聯通和電信的既有業(yè)務。3）客服應用領域：公司已經在運營商部分省公司試點，運用智能語音分析技術監(jiān)測分析客服人員的服務質量，并挖掘用戶對于業(yè)務的看法，如果能在移動全國各地分公司推廣，將帶來較大的收入貢獻。（3）行業(yè)應用市場巨大且已開始加速公司行業(yè)應用市場多點開花，已經拓展出教育行業(yè)、金融行業(yè)、電信行業(yè)的多項應用，且正在拓展醫(yī)療行業(yè)和公共安全行業(yè)，整體潛在市場規(guī)模超過500億元。且公司行業(yè)應用業(yè)務已經開始實現加速增長，2023年公司在語音支撐軟件、電信增值業(yè)務方面分別實現收入0.92億元和1.02億元，增速分別為43%和35%，今年有望進一步加速。2、拓爾思（1）公司在中文智能處理和大數據管理技術方面具有長期積累公司主要創(chuàng)始人自80年代中期即開始中文智能處理領域的研究，為該領域著名學者，90年代中后期公司已完成中文自然語言分析相關技術的自主研發(fā)并應用于公司全文檢索產品中。公司長期從事海量非結構化信息處理，近年來為適應客戶需求，將數據處理范圍由本地數據庫拓展到互聯網、移動互聯網，且增加了云服務業(yè)務，目前公司核心技術主要集中在中文智能處理、大數據的搜索和挖掘以及云計算方面。具體來說：（2）公司技術應用領域不斷拓寬當前信息產業(yè)發(fā)展的重點在于智能化水平的進一步提高，無論是精準營銷、智能語音，還是智能交通、智慧城市，其背后無一不包含著對大數據，尤其是非結構化數據的搜索和挖掘需求，以及對人類語言的理解和分析。拓爾思長期在相關領域提供產品和服務，隨著下游應用需求的豐富，其技術應用領域將不斷得到拓寬。（3）公司具備良好的產品化能力從技術到產品是IT企業(yè)最關鍵的能力之一。公司自93年成立以來已推出全文檢索系統(tǒng)、文本挖掘系統(tǒng)、互聯網信息雷達、內容管理系統(tǒng)、垂直搜索系統(tǒng)、輿情分析系統(tǒng)等產品，推出時機大多為國內率先推出。2023年下半年，公司又全國率先推出社交媒體分析云服務（SMAS）。截止2023年底，公司共擁有69項軟件著作權。目前，公司已經完成了大數據管理系統(tǒng)和機器數據挖掘引擎這兩項新產品研發(fā)，計劃于4季度推向市場。其中，機器數據挖掘引擎產品值得關注，可應用于：1.數據中心IT運維故障排查；2.電子商務網站基于用戶行為的個性化推薦；3.網站訪問軌跡等場景。從公司產品的演化史來看，我們認為是國內IT業(yè)少有的能夠提供平臺性產品的公司。（4）公司營銷體系建設已初見成效從產品到營銷是實現企業(yè)成長的飛躍。和下游廣泛的需求相比，公司營銷體系相對薄弱。截止2023年底銷售人員占公司比例12.3%（研發(fā)和技術人員占81.6%）。上市以來公司通過三方面：1.加強大客戶，尤其是企業(yè)大客戶營銷；2.培育更多渠道代理商；3.投資4666萬元，擴建全國營銷服務網絡（用兩年時間，全國新增17個辦事處，配備141名人員）；目前已初見成效具體表現在：1.公司企業(yè)客戶收入快速增長，2023年上半年同比增長近70%；2.大客戶數量穩(wěn)步上升。我們認為隨著公司營銷體系的逐步完善，公司新產品轉化為收入的節(jié)奏也有望加快。（5）中文智能語音產業(yè)面臨爆發(fā)，有望成為公司新的增長點當前，智能語音產業(yè)面臨需求爆發(fā)期。不僅在智能上出現了Siri、GoogleNow、SVoice等領域，汽車、家電業(yè)都掀起了語音潮。例如Ford已經在國產的新?？怂罐I車上搭載和SYNC語音對話功能（技術支持是Nuance和微軟），能識別打開空調、播放歌曲、閱讀、連接藍牙收發(fā)短信等100多個中文命令。如前文分析，語音產業(yè)進一步發(fā)展的方向，也是參與廠商競爭的要素包括對自然語言的理解、后臺海量數據的搜索。拓爾思在這兩個領域具備領先的技術優(yōu)勢，并有大量相關經驗。其中與語音產業(yè)最相關的是有“語音Google“之稱的中國電信“號碼百事通”業(yè)務。中國電信114“號碼百事通“項目2023年完成建設的，建設目的是為近8億用戶提供方便、快捷的綜合信息服務。拓爾思在競標過程中，憑借優(yōu)良的性能，在IBM、百度（企業(yè)事業(yè)部，現已撤銷）、Autonomy等對手脫穎而出。針對中國電信的需求，拓爾思綜合運用搜索和數據挖掘等先進技術，提出了智能、安全、跨平臺、個性化的搜索引擎解決方案。實現通過搜索引擎的引領，逐步將基于語音的增值服務嫁接到統(tǒng)一的電信平臺上來，最終向客戶提供衣、食、住、用、行、樂等全面的綜合信息服務。該項目的實施為建設柔性多搜索引擎平臺提供了寶貴經驗。我們認為隨著中國語音產業(yè)聯盟的成立，國內智能語音產業(yè)發(fā)展有望加速，拓爾思在產業(yè)所需核心技術方面具備領先優(yōu)勢，語音產業(yè)有望成為公司核心技術的又一個應用領域，并為公司業(yè)務帶來新的增長點。

2023年電梯行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤率的穩(wěn)定性 6二、中國電梯企業(yè)未來十年的重大機遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場集中度的差異以及對盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國特色”隱含的巨大長期風險 113、集中度提升與廠家維保的實現路徑與催化劑 13（1）政府出臺廠家認證更新和維保政策 14（2）政府推行強制保險 14（3）電梯老化 14（4）房價上升導致品牌電梯對于地產商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國市場的競爭戰(zhàn)略與投資機會 151、日系電梯在中國領先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經理人制度的利弊 15①體現在合資對象的選擇 16②體現在生產和銷售方面 16（2）對中國市場的戰(zhàn)略重視度——日系別無選擇 172、民營品牌與合資品牌的定位差異、風險和估值 18（1）民營企業(yè)的優(yōu)勢 18①股權結構 18②營銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢 18（2）民營企業(yè)需要面對的困難 19①技術積累 19②安全風險 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務 19四、投資策略 201、中國電梯行業(yè)：長期有價值，投資正當時 202、選股邏輯：三個條件，兩種風格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產基建的派生需求，中國電梯市場第一品牌是上海三菱，其母公司上海機電過去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設是，電梯行業(yè)屬夕陽行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國是夕陽行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應該接近深夜。根據全球最大的電梯公司OTIS預測，2020-2021年幾乎所有的新機銷量來自于金磚四國，也意味著歐美市場的保有量已經接近飽和。全球市場份額來看，奧的斯、迅達和通力是最大的三家電梯公司，合計市場份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現，三家公司的市值合計接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國的市場份額很高，貢獻了主要的利潤和估值。但是：1、占全球新機2/3份額的中國，領先的獨立品牌是三菱和日立；2、從主要歐美電梯公司2022年營收的地域分布來看，亞太區(qū)域只貢獻1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長期成長空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國內企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過3600億元，但是他們主要收入來自于比中國更“夕陽”的歐美市場。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機市場的中國并未取得領先地位，但是資本市場仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤率的穩(wěn)定性聯合技術UTC是位列美國道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開利空調、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機發(fā)動機、西科斯基直升機公司、聯合技術消防安防公司和聯合技術動力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無疑聯合技術的軍工、發(fā)動機、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽的板塊。有趣的是，聯合技術五大業(yè)務板塊中，電梯卻成為營業(yè)利潤率最高的板塊。為什么看似技術壁壘遠低于其他業(yè)務的電梯板塊，反而定價能力最強？只有少數產品客戶在購買時，會把安全作為購買的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來講，消費者對于放進嘴里的東西特別慎重。如果客戶關注安全感，價格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過定價獲得超額收益。機械行業(yè)里，“安全感”成為購買關鍵要素的產品不多，主要是民航飛機和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機的制造。我們認為安全感商品對行業(yè)屬性的影響主要體現在兩個方面：定價能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無法通過直觀感受判斷產品的安全程度，往往可以推動品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購買者地產商與使用者購房人的分離，有品牌的電梯廠商定價能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤穩(wěn)定的判斷，但是從實證角度觀察中國電梯市場，尚未表現出海外市場的普遍規(guī)律。中國電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅逐良幣”的悲哀結局，還是走向符合產品自身屬性和成熟國家普遍規(guī)律？我們傾向于樂觀，原因將在后面展開討論。電梯行業(yè)的“產品+服務”屬性——收入結構的生命周期電梯與手機、自行車甚至挖掘機等其他制造業(yè)產品不同之處在于：消費者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數機械產品都有售后服務的概念，但是電梯的獨特性在于——電梯售后維護保養(yǎng)和更新業(yè)務的規(guī)模，可以與新機銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護保養(yǎng)和產品改造服務占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結構呈現了售前和售后的“產品+服務”特征，對于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以奧的斯為例，2022年歐洲營建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務收入仍比07年保持正增長。根據歐洲電梯協會的估計，歐洲電梯目前70%梯齡超過10年，45%梯齡超過20年。歐洲人口密度較美國高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務市場壯大的必要條件。必須指出，中國目前的現狀是大部分電梯由小型服務公司提供維保，電梯主機廠商及其經銷商提供維保的比例遠遠低于國外的同行。如果只有新機制造并且只專注于國內市場，長期來看，中國機械行業(yè)大部分子行業(yè)都會隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見頂。如果能夠實現“產品+服務”的雙輪驅動模式，企業(yè)的成長周期就會大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國電梯企業(yè)未來十年的重大機遇和挑戰(zhàn)中國電梯格局未來十年，將繼續(xù)“劣幣驅逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實現品牌的集中、價格的回升和品牌廠商提供維保服務的趨勢？我們相信，中國電梯行業(yè)的現狀給社會和居民帶來了極大的風險。隨著制度帶來的技術風險逐漸暴露，監(jiān)管層的認識逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場集中度的差異以及對盈利能力的影響中國擁有電梯生產許可證的廠商接近500家，不過我們調研訪談的專家估計，剔除代工產生的重復統(tǒng)計等因素，估計實際品牌數約200家。表面上看，中國電梯新機市場的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場前8大廠商的市場份額約75%，而中國前8大廠商的市場份額約65%。但考慮到全世界大部分非領先企業(yè)生產的電梯都是在中國生產，中國和發(fā)達國家相比，市場集中度差異很大。中小品牌對領先品牌的負面影響關鍵不在量，而在于價格。我們可以通過中國市場電梯新機銷量和金額的市場份額差異，以及營業(yè)利潤率和ROE觀察到這一現象。海外電梯利潤率普遍比國內高，而凈資產收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務屬于輕資產模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國特色”隱含的巨大長期風險從全球經驗看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務主要由主流品牌廠商完成。而中國目前的情況與發(fā)達國家市場差異顯著。我們認為“中國特色”已經給消費者和廠商造成巨大的風險，未來幾年風險可能會逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報告后，即使不認同我們的投資邏輯，起碼在購房時切記關注電梯的品牌，因為涉及您和家人十年后的人身安全。在典型的成熟市場歐洲，約45%的電梯超過十年，20%超過20年。目前中國接近15%的電梯梯齡超過10年，預計2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰知道200多個品牌10年甚至20年后剩下多少個？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購房者和我們整個社會帶來的長期風險在于：十年或二十年后難以購買備件。電梯并不是完全標準化的產品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無力維持十年前型號備件的生產，甚至圖紙已經丟失。部分中小廠商無力建立和長期維持服務網絡。如果說新機生產具有規(guī)模效應，那么存量機器售后服務的規(guī)模效應可能更明顯。我們估計前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺，而廠家要長期維系全國服務網絡，必須要很大的保有量做支撐。目前中國大部分電梯由第三方電梯維護公司提供維保服務，但是我們認為這一服務模式同樣隱含了巨大風險：第三方服務公司技術專注程度不夠。為了實現規(guī)模經濟，第三方服務公司往往同時維護多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風險的防范。第三方服務公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務公司資質良莠不齊，人員流動性大，品質難以保持和監(jiān)管。第三方服務公司規(guī)模小，承擔賠償能力弱。一旦出事故，往往迫使政府出于維穩(wěn)需要而出面解決。如果未來中國推行強制保險，保險公司自然會逐步對于品牌廠商維保和第三方維保進行差異定價，削弱第三方服務公司目前的價格優(yōu)勢。3、集中度提升與廠家維保的實現路徑與催化劑如前所述，我們認為中國電梯行業(yè)集中度較低導致了利潤率較低，繼而影響了資本市場的估值。中國空調行業(yè)07年之前四年與之后七年，年化內銷增速恰好都是11%。但是07年之后市場集中度持續(xù)提升，格力電器的凈利潤率從06年的2.7%上升到13年的7.5%。我們認為電梯行業(yè)的集中度提升以及OEM（廠家提供維保），道路漫長但是方向確定。由于涉及人身安全并且風險會隨著梯齡而增大，電梯集中度提升的必要性和緊迫度比家電更甚。我們估計中國電梯行業(yè)變革的路徑和催化劑包括：（1）政府出臺廠家認證更新和維保政策業(yè)內有傳聞政府在醞釀未來只有廠家認證的服務商才能提供更新和維保。從政府角度，可以降低其自身承擔的社會風險。但是目前的障礙是，中國維保市場的劣幣驅逐良幣，導致品牌廠商在維保服務市場份額極低，缺乏成熟的服務團隊。因此，盡管“廠家認證維?！笨梢栽黾訌S商的收入，但是廠商出于風險考慮，未必會積極推動此事。政府和廠商各有考慮，而住戶作為沉默的大多數，又缺乏足夠的知識和行動力。（2）政府推行強制保險如果推行強制保險，保險公司出于自身利益，自然會對原廠維保、原廠認證維保和無認證第三方維保進行差別化定價，從而提高原廠維保的價格競爭力。（3）電梯老化隨著多品牌電梯老化，重大事故經過媒體傳播改變消費者觀念，推動政府立法；這是我們不愿意看到的路徑，但是風險是客觀存在的。（4）房價上升導致品牌電梯對于地產商的成本影響縮小中國房地產市場的集中度低和拿地不規(guī)范，大量不考慮長期品牌的項目公司在市場上，也是電梯品牌集中度低的重要原因。不過我們注意到，大型地產公司早已高度重視電梯問題。例如中海地產與上海三菱，萬科與廣日電梯的合作。在中國，很多行業(yè)都出現了長期的劣幣驅逐良幣的過程。但是對于電梯這樣一個涉及人身安全的產品，我們還是傾向于判斷，未來十年可以象家電行業(yè)那樣實現集中，象海外那樣70%以上的電梯由廠商提供OEM維保和設備更新。從投資角度，這只是一種推測，需要觀察和跟蹤。三、電梯公司在中國市場的競爭戰(zhàn)略與投資機會1、日系電梯在中國領先歐美品牌的原因初探歐美四大品牌包括奧的斯、迅達、通力和蒂森克虜伯，這也是全球四大電梯企業(yè)。日系的三菱和日立的全球市場份額均低于歐美四大品牌。然而，三菱和日立卻成為中國市場的領導者。通過市場調研，我們初步認為，是軟件而不是硬件，導致了兩個體系在中國市場的差異。（1）文化差異——職業(yè)經理人制度的利弊我們訪談的數位電梯行業(yè)專家，均指出歐美品牌有著優(yōu)秀的職業(yè)經理人，但是往往又無法擺脫對職業(yè)經理人的“短期業(yè)績壓力”。但是電梯的“安全感屬性”，導致短期業(yè)績與長期成長未必目標一致。這種行為特征，①體現在合資對象的選擇歐美品牌不僅收購中國小品牌廠，還與不同的中方成立合資公司。這種廣泛收購與合資策略有利于快速形成產能，但未必有利于品質管理和品牌定位；而三菱和日立在中國，均只選擇了一家合作對象，且不管是上海機電還是廣日集團，均有軍工制造背景和多年的電梯研發(fā)制造經驗。②體現在生產和銷售方面歐美體系具有更進取的文化，其優(yōu)勢更多地體現在營銷和管理方面。而日系重點在于研發(fā)和制造。以上海三菱為例，生產線工人收入長期高于同行，但是營銷體系收入反而低于同行。兩種體系各有利弊，但是需要強調，電梯是“安全感品牌”；中國電梯行業(yè)沒有格力空調那樣具有世界一流自主技術的企業(yè)。因此，電梯技術掌握在外方手里，所以客觀地講，中方的話語權都是有限的。但是對于電梯這種每年產量50萬臺的大宗機械行業(yè)，往往中國經理人更有能力理解中國市場的成功要素。我們觀察到，上海三菱很早就消化了日方轉移的技術，并且通過變頻技術崛起。而廣州日立的董事長潘總則在退休后被日方以“電梯行業(yè)最高薪的高管”，返聘為日立電梯中國公司的總裁，這在日系企業(yè)里極為少見。即使在歐美系電梯企業(yè)中，我們也觀察到中方能力較強的西子奧的斯，在奧的斯中國四家企業(yè)中表現最突出。（2）對中國市場的戰(zhàn)略重視度——日系別無選擇沒有一家跨國電梯企業(yè)會輕視中國市場，但是日系只有全力押注中國市場，才有生機和發(fā)展。由于電氣技術的深厚積累，日本電梯企業(yè)的技術能力在80年代已經躋身全球一流。但是日系電梯企業(yè)錯過了歐美城鎮(zhèn)化的高峰，由于在歐美保有量太低，無法在營銷和售后網絡方面，在歐美與當地企業(yè)競爭。因此，中國成為日系企業(yè)唯一可以押注的大市場。其中日立對中國的技術轉移決心較大，日立研發(fā)中心轉移到了廣州，數十名日本工程師舉家搬遷。但是對于歐美企業(yè)，