米什金《貨幣金融學(xué)》（第12版）配套題庫【考研真題精選＋章節(jié)題庫】

第一部分考研真題精選

一、選擇題

1中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字人民幣主要是位于（）。[對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)2022年研]

A．活期存款

B．流通重點貨幣M0

C．狹義貨幣M1

D．廣義貨幣M2

【答案】B查看答案

【解析】數(shù)字人民幣是由人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運營機構(gòu)參與運營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。數(shù)字人民幣主要定位于流通中現(xiàn)金（M0），這一定位蘊含著豐富的理論內(nèi)涵與政策選擇：①數(shù)字人民幣的M0定位是貨幣性質(zhì)和發(fā)展規(guī)律決定的；②從M0的管理模式看，貨幣發(fā)行是中央銀行的基礎(chǔ)職責(zé)，數(shù)字人民幣應(yīng)堅持央行中心化管理；③從M0的管理規(guī)則來看，數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通要按照現(xiàn)金進行規(guī)范管理；④從M0的費用體系看，數(shù)字人民幣是央行向公眾提供的公共產(chǎn)品，不計付利息，央行也不對兌換流通等服務(wù)收費；⑤從M0的發(fā)行模式看，應(yīng)由商業(yè)銀行承擔(dān)向公眾兌換數(shù)字人民幣的職能。

 

2某企業(yè)上年度和本年度的流動資產(chǎn)平均占用額為180萬元和220萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4次和5次，則本年度比上年度的銷售收入增加了（）。[中央財經(jīng)大學(xué)2019年研]

A．200萬元

B．350萬元

C．380萬元

D．420萬元

【答案】C查看答案

【解析】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額。根據(jù)題意，上年度的銷售收入＝4×180＝720（萬元），本年度的銷售收入＝5×220＝1100（萬元），則本年度比上年度的銷售收入增加額為1100－720＝380（萬元）。

 

3在關(guān)于貨幣市場的以下表述中，錯誤的是（）。[中央財經(jīng)大學(xué)2019年研]

A．同業(yè)拆借市場是商業(yè)銀行進行準(zhǔn)備金管理的場所

B．回購協(xié)議市場是中央銀行公開市場操作及金融機構(gòu)獲取流動性的平臺

C．國庫券發(fā)行市場是中央銀行進行貨幣政策操作的場所

D．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場是商業(yè)銀行主動負(fù)債并調(diào)整流動性的場所

【答案】C查看答案

【解析】A項，同業(yè)拆借市場是金融機構(gòu)同業(yè)間進行短期資金融通的市場，其形成源于中央銀行對商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求。B項，中央銀行參與回購協(xié)議市場的目的是進行貨幣政策操作；商業(yè)銀行等金融機構(gòu)參與回購協(xié)議市場的目的是在保持良好流動性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益。C項，國庫券是國家政府發(fā)行的，尤以財政部為主，期限在1年以內(nèi)的短期債券。D項，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限，可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證，商業(yè)銀行通過發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可以主動、靈活地以較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，甚而改變了其經(jīng)營管理理念。

 

4公司債券比相同期限政府債券的利率高，這是對（）的補償。[中山大學(xué)2018年研]

A．信用風(fēng)險

B．利率風(fēng)險

C．政策風(fēng)險

D．通貨膨脹風(fēng)險

【答案】A查看答案

【解析】信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，指由于借款人或者交易對手違約無法償還利息或者本金從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。政府債券一般不存在或者只存在很小的信用風(fēng)險，公司債券相對于政府債券信用風(fēng)險更大，所以利率更高。

 

5優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。[暨南大學(xué)2018年研]

A．優(yōu)先股的機構(gòu)評級通常更高

B．優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)

C．當(dāng)公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)

D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅

【答案】D查看答案

【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實際收益就必須提供較高的收益率。

 

6某企業(yè)三個月后會收到一筆外匯收入，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，應(yīng)該選擇（）。[上海財經(jīng)大學(xué)2017年研]

A．先借本幣，投資本國市場，三個月后以外幣還賬

B．先借外幣，投資本國市場，三個月后還外幣

C．先借本幣，投資本國市場，三個月后還本幣

D．先借外幣，三個月后以外幣還賬

【答案】B查看答案

【解析】對遠(yuǎn)期的一筆外匯收入，同時賣空相同金額的外匯可以避免匯率變動的風(fēng)險。

 

7若持有某一證券，一年以后的現(xiàn)金流是110美元，2年以后的現(xiàn)金流是121美元，該證券的市場價格是200美元，到期收益率是（）。[華中科技大學(xué)2017年研]

A．10%

B．9%

C．12%

D．11%

【答案】A查看答案

【解析】設(shè)到期收益率為y，根據(jù)題干知[110/（1＋y）]＋[121/（1＋y）2]＝200，則y＝10%。

 

8年利率為8%，若銀行提出按半年復(fù)利計算一次利息，則實際利率比其名義利率高（）。[四川大學(xué)2016年研]

A．0.24%

B．0.08%

C．0.16%

D．4%

【答案】C查看答案

【解析】實際利率（EAR）是指在年內(nèi)考慮復(fù)利計息的，然后折算成一年的利率。如果名義利率是r，每年按復(fù)利計息m次的實際利率可表示為：EAR＝（1＋r/m）m－1。

本題中年利率為8%，半年復(fù)利計息則實際利率為：EAR＝（1＋8%/2）2－1＝8.16%，即實際利率比名義利率高0.16%。

 

9某公司今年的收益為每股1元，今年的每股紅利為0.5元，該公司的凈資產(chǎn)回報率為10%，預(yù)計該公司能保持這樣的凈資產(chǎn)回報率，假設(shè)該公司的股權(quán)資本成本為10%，那么這個公司的股票價值是多少？（）[四川大學(xué)2016年研]

A．5

B．10

C．10.5

D．15

【答案】C查看答案

【解析】公司的股利支付率為0.5，再投資率b＝0.5，股利增長率g＝b×ROE＝0.5×10%＝5%。因此根據(jù)固定股利增長模型，公司股票價值為：V＝D0（1＋g）/（k－g）＝0.5×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5（元）。

 

10下列關(guān)于兩種風(fēng)險資產(chǎn)形成的有效集的說法中，正確的是（）。[暨南大學(xué)2016年研]

A．有效集上的資產(chǎn)組合風(fēng)險一定最小

B．有效集的形狀與兩種風(fēng)險資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)無關(guān)

C．有效集是可行集的一部分

D．有效集由收益率最高的投資機會組成

【答案】C查看答案

【解析】有效邊界又稱為有效集，是可行集的一個子集。有效邊界包括了整個可行集中所有風(fēng)險一定時，期望收益率最高，或者期望收益率一定時，風(fēng)險最低的證券組合。有效邊界上只有一個點成為最小方差組合，有效集的形狀與兩種風(fēng)險資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，是由相同收益中風(fēng)險最小或者相同風(fēng)險中收益最大的投資機會組成。

 

11當(dāng)經(jīng)濟處于“流動性陷阱”時，擴大貨幣供給對利率水平的影響是（）。[中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2016年研]

A．利率上升

B．利率不變

C．利率下降

D．先上升后下降

【答案】B查看答案

【解析】流動性陷阱又稱凱恩斯陷阱或靈活陷阱，是指當(dāng)利率水平極低時，人們對貨幣需求趨于無限大，貨幣當(dāng)局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的經(jīng)濟狀態(tài)。

 

12貨幣市場的主要功能是（）。[中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2016年研]

A．短期資金融通

B．長期資金融通

C．套期保值

D．投機

【答案】A查看答案

【解析】貨幣市場是短期融資市場，融資期限一般在1年以內(nèi)，其功能在于滿足交易者的資金流動性需求。

 

13（）是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)。[中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2016年研]

A．金融期貨合約

B．金融期權(quán)合約

C．金融遠(yuǎn)期合約

D．金融互換協(xié)議

【答案】C查看答案

【解析】遠(yuǎn)期合約是相對簡單的一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一時刻按約定的價格買賣約定數(shù)量的金融資產(chǎn)。期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量實物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期權(quán)合約的持有者有權(quán)在合約到期日或到期日之前按執(zhí)行價格買入或出售約定數(shù)量的資產(chǎn)；互換合約是指兩個或以上的交易當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)交付一系列支付款項的金融交易合約，主要包括貨幣互換與利率互換兩類。

 

14銀行間同業(yè)拆借市場交易的主要目的是（）。[四川大學(xué)2016年研]

A．中央銀行與商業(yè)銀行之間的資金借貸

B．調(diào)劑金融機構(gòu)準(zhǔn)備金頭寸的余缺

C．滿足金融機構(gòu)長期資金需求

D．為投資者提供投資渠道

【答案】B查看答案

【解析】同業(yè)拆借市場，是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補暫時性的準(zhǔn)備金不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時性資金短缺需要，亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機構(gòu)之間進行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。

 

15考慮下一年每股盈利均為每股￥10和市場資本化率（MarketCapitalizationRate）均為10%的三家公司：公司A以后每年都將盈利作為股利進行分配；公司B以后每年將盈利的60%投資于回報率為20%的項目；公司C以后每年將盈利的80%投資于回報率為10%的項目。那么，關(guān)于三家公司股票市盈率的判斷，正確的是（）。[電子科技大學(xué)2016年研]

A．公司A的市盈率最高

B．公司B的市盈率最高

C．公司C的市盈率最高

D．三家公司的市盈率相同

【答案】B查看答案

【解析】市盈率衡量投資者愿意為每股當(dāng)前利潤支付多少錢，因此，一般來說較高的市盈率通常意味著公司未來的成長前景不錯。

由于股票市場資本化率和每股盈利相同，故R和EPS相同。A公司的盈利機會為0；B公司的盈利機會為：60%×20%＝12%；C公司的盈利機會為：80%×10%＝8%。故B公司擁有更高的盈利機會，從而B公司的市盈率最高。

 

16下列屬于短期資金市場的是（）。[中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)2015年研]

A．票據(jù)市場

B．債券市場

C．資本市場

D．股票市場

【答案】A查看答案

【解析】金融市場依據(jù)金融交易的期限不同可劃分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是交易期限在1年以內(nèi)的短期資金市場，如：票據(jù)貼現(xiàn)市場、銀行間拆借市場、短期債券市場、大額存單市場、回購市場等；資本市場是交易期限在1年以上的長期資金市場，包括長期借貸市場和長期證券市場。在長期借貸中，一般是銀行對個人提供的消費信貸；在長期證券市場中主要是股票市場和長期債券市場。

 

17如果原始存款為20萬元，派生存款為60萬元，則貨幣乘數(shù)為（）。[北京航空航天大學(xué)2014年研]

A．2

B．3

C．4

D．5

【答案】C查看答案

【解析】貨幣乘數(shù)＝貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨（即流通中的現(xiàn)金）和活期存款的總和；而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準(zhǔn)備金的總和。由題意，貨幣乘數(shù)k＝（20＋60）/20＝4。

 

18布雷頓森林體系下的匯率制度屬于（）。[北京航空航天大學(xué)2014年研]

A．浮動匯率制

B．可調(diào)整的浮動匯率制

C．聯(lián)合浮動匯率制

D．可調(diào)整的固定匯率制

【答案】D查看答案

【解析】布雷頓森林貨幣體系是“雙掛鉤”的以美元為中心的國際貨幣體系，即美元與黃金掛鉤、其他各國貨幣與美元掛鉤。規(guī)定貨幣匯率只能在±1%的限度內(nèi)波動，如超過規(guī)定的上、下限，各國中央銀行有義務(wù)進行干預(yù)，使匯率維持在規(guī)定的波動幅度之內(nèi)等等。

 

19對利率期限結(jié)構(gòu)，市場分割理論認(rèn)為（）。[北京航空航天大學(xué)2013年研]

A．長期借款需求的增加會導(dǎo)致長期利率低于短期利率

B．對未來短期利率的預(yù)期是決定收益率曲線形狀的主要因素

C．收益率曲線反映了金融機構(gòu)和投資者對不同期限資金的需求

D．收益率曲線的形狀與長期利率和短期利率的關(guān)系不相關(guān)

【答案】C查看答案

【解析】市場分割假說的基本命題是：期限不同的債券市場是完全分離的或獨立的，每一種債券的利率水平在各自的市場上，由對該債券的供給和需求所決定，不受其他不同期限債券預(yù)期收益變動的影響。按照市場分離假說的解釋，收益率曲線形式之所以不同，是由于對不同期限債券的供給和需求不同。

 

20導(dǎo)致商業(yè)銀行存款創(chuàng)造增加的選項是（）。[北京航空航天大學(xué)2013年研]

A．現(xiàn)金漏出商業(yè)銀行系統(tǒng)

B．法定存款準(zhǔn)備金的增加

C．銀行系統(tǒng)超額準(zhǔn)備金的增加

D．法定存款準(zhǔn)備金率的降低

【答案】D查看答案

【解析】商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)等于（rc＋1）/（rc＋rd＋re），其中，rd表示法定準(zhǔn)備金率，re表示超額準(zhǔn)備金率，rc表示現(xiàn)金在存款中的比率?？梢钥闯?，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)和法定準(zhǔn)備金率負(fù)相關(guān)。又因為銀行存款創(chuàng)造＝基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)。D項，法定存款準(zhǔn)備金率降低可以增加商業(yè)銀行存款創(chuàng)造；A項，現(xiàn)金漏損會導(dǎo)致存款派生的過程派生存款的降低，因而會降低銀行存款創(chuàng)造。BC兩項都會導(dǎo)致銀行存款創(chuàng)造減少。

 

21以下哪一個理論不是利率期限結(jié)構(gòu)的解釋？（）[北京航空航天大學(xué)2012年研]

A．預(yù)期假設(shè)理論

B．流動性偏好理論

C．市場分割理論

D．資產(chǎn)組合理論

【答案】D查看答案

【解析】利率的期限結(jié)構(gòu)是指風(fēng)險特征相同，但期限不同的金融資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系，由各種不同期限證券的收益率所構(gòu)成的曲線稱為到期收益率曲線，大多數(shù)情況下到期收益率曲線都是向右上方傾斜的，解釋這些現(xiàn)象的理論有三種：預(yù)期假設(shè)理論、流動性偏好理論和市場分割理論。資產(chǎn)組合理論是為了建立一個有效的資產(chǎn)組合，以求在一定的風(fēng)險水平下，投資者所能實現(xiàn)的最高收益是多少；或者在一定的收益水平下，投資者所能承擔(dān)的最低風(fēng)險暴露是多少。

 

22在下列（）市場中，組合管理者會選擇消極保守型的態(tài)度，只求獲得市場平均的收益率水平？[浙江工商大學(xué)2012年研]

A．無效市場

B．弱式有效市場

C．半強式有效市場

D．強式有效市場

【答案】D查看答案

【解析】A項，無效市場是人們依靠自己的認(rèn)識對市場進行預(yù)期，并與影響價格的內(nèi)在規(guī)律和價值規(guī)律相互作用，甚至市場的走勢操縱著需求和供給的發(fā)展。B項，弱式的有效市場，信息集合只包含股價的歷史信息，這實際上等同于宣判技術(shù)分析無法擊敗市場。C項，半強式的有效市場，信息集合包含所有可以公開得到的市場信息，包括股票價格信息和宏觀經(jīng)濟信息。包括技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析都無法擊敗市場，但是內(nèi)幕消息能帶來超額收益。D項，強式有效市場，信息集合包含所有有關(guān)信息，不僅包含可公開得到的信息，還包含私人信息，技術(shù)分析和市場分析都無效。組合管理者會選擇消極保守型的態(tài)度以獲得市場平均的收益率水平。

 

23按照購買力平價（PPP）理論，當(dāng)甲國相對于乙國的價格水平上升時，甲國的貨幣幣值會（）。[浙江工商大學(xué)2012年研]

A．貶值

B．升值

 

C．不變

D．不確定

【答案】A查看答案

【解析】購買力平價的基礎(chǔ)是一價定律，它的內(nèi)容是，當(dāng)不存在運輸費用和人為的貿(mào)易壁壘（如關(guān)稅）時，同種商品在不同國家用相同幣種表示的售價應(yīng)相同。購買力實際上是一般物價水平的倒數(shù)，因此兩國之間的貨幣匯率可由兩國物價水平之比表示。當(dāng)甲國相對于乙國的價格水平上升時，甲國的貨幣購買力下降，甲國貨幣就會貶值。

 

24下列關(guān)于布雷頓森林體系的敘述，錯誤的是（）。[北京航空航天大學(xué)2012年研]

A．確定美元與黃金的固定比價，實行自由兌換

B．各國貨幣對美元實行可調(diào)整的固定匯率制

C．建立了以國際貨幣基金組織和世界銀行為代表的國際金融機構(gòu)

D．有助于緩解國際收支危機，至今仍在運行

【答案】D查看答案

【解析】布雷頓森林體系是第二次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)勝國于1944年在新罕布什爾州達成的協(xié)定中建立的，一直持續(xù)到1971年。布雷頓森林體系確定美元與黃金的固定比價，實行自由兌換，其他各國貨幣對美元實行可調(diào)整的固定匯率制。同時，《布雷頓森林協(xié)定》創(chuàng)立了國際貨幣基金組織和國際復(fù)興開