文獻(xiàn)綜述大賽匿名數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研二23201

個(gè)梳理，了目前研究的一些具體方向和爭(zhēng)論的焦點(diǎn)的三個(gè)方面，即稅率高低是否影響銀行杠桿、稅率影響銀行杠桿是否存在異質(zhì)性和是否這種傳導(dǎo)機(jī)理對(duì)于本土的銀行同樣適用，以及考慮到了目前各國(guó)的制度差異，以及稅率對(duì)于銀行杠桿影響的非線性方面，先前研究中存在的不足，以及對(duì)于未來(lái)研究做了一個(gè)展望。：差異 SurveyaboutTheDifferenceofTaxationEffectsonBank：Followingthedifferenceoftaxationandbankleverage,thispaperreviewedthenewlydevelopedlituresanddebateonthreeaspects:Doesthedifferenceoftaxationaffectbankleverage，andtheeffectwhetherdependonthebank,andIstheeffectvalidhina?ConsideringontheSystemdifferenceamongthecountryandnonlineareffect,wePointedouttheproblemsexistinginthepreviousstudy,andmadeaprospect.Keyword:DifferenceoftaxationBank2008年金融的迅速爆發(fā)，國(guó)際上的學(xué)術(shù)界都一致認(rèn)為，現(xiàn)行的制度，加重了這一過(guò)程，免，這就導(dǎo)致了融資的優(yōu)勢(shì)，因而現(xiàn)行的稅率制度下相當(dāng)于鼓勵(lì)融資而不是股權(quán)融資，這就使得企業(yè)過(guò)度杠桿化。然后由于融資相對(duì)與股權(quán)融資來(lái)說(shuō)，一旦發(fā)生損失，其能吸收的風(fēng)險(xiǎn)。銀行著嚴(yán)格的資本金的限制，因此稅率對(duì)于銀行杠桿的高低影響有限，另外一部分人持有相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為銀行的杠桿會(huì)比非金融機(jī)構(gòu)更容易受到稅率的影響，因?yàn)殂y行會(huì)使用的財(cái)務(wù)工具，就使得其有的機(jī)會(huì)采取策略，并且由于“toobigtofail”的保障，即使在有限的空間里，也會(huì)（1）低會(huì)影響到銀行的杠桿其傳導(dǎo)機(jī)理是否和非金融部門(mén)的企業(yè)相似不同那么差異之處在于什么首先，對(duì)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，始于MM理論，Modliani和Miller(1963)經(jīng)濟(jì)評(píng)論上了《公司所得稅和資本成本，在考慮了企業(yè)所得稅的情況下，由于負(fù)債利息 抵減作用企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著負(fù)債比例的增加而增加，后續(xù)的學(xué)者，RobichekMyerS(1966)在財(cái)務(wù)數(shù)量與分析學(xué)上了《最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論問(wèn)題，兩位學(xué)者在文中進(jìn)一步放寬了MM理論，:由于利息可以從企業(yè)收益中扣除，在存在企業(yè)所得稅的情況下,利息可以起到減少應(yīng)交企業(yè)所得稅的作用,了資本結(jié)構(gòu)的分析框架，他們認(rèn)為負(fù)債的增加雖然可以產(chǎn)生作用,同時(shí)隨著比例的增加U在金融以前，國(guó)外的絕大多數(shù)文獻(xiàn)研究對(duì)于企業(yè)杠桿的影響，都是基于非金融企業(yè)，而研究對(duì)于金融企業(yè)（本文特指銀行業(yè)）杠桿影響的比較少，Hortlund(2005),在研究和通脹對(duì)于銀行杠桿的影響中，過(guò)高的企業(yè)稅率了銀行的資本積累，因此照成了銀行杠桿的攀升，并且通過(guò)1940—1980年整個(gè)銀行業(yè)杠桿的變化情況證實(shí)了這一觀點(diǎn)，并認(rèn)為還應(yīng)該吸收一些貨幣或者政策去防止大面積的系統(tǒng)性的發(fā)生。JohnP.harding(2009)認(rèn)為帶來(lái)的負(fù)擔(dān)，足以讓銀行產(chǎn)生一個(gè)股權(quán)融資的偏好，因此通過(guò)增加為銀行所帶來(lái)的利益，取決于強(qiáng)度，越嚴(yán)格，其帶來(lái)的利益就越少，因此稅率影響銀行杠桿就越不顯著。Pummerer（2012）認(rèn)為資去克服這種凸性，因此認(rèn)為由于CIT的累進(jìn)效果，增加了銀行的杠桿。Mooij，Keen（2011）行更高的杠桿，即使資本金的存在，也不影響整個(gè)機(jī)理的傳導(dǎo)。的意思是偏見(jiàn)使得更可能的發(fā)生。差異，也會(huì)影響銀行的資本結(jié)構(gòu)，并且認(rèn)為國(guó)際間的轉(zhuǎn)移比傳統(tǒng)的偏好更加的顯著。并0.2（2013）CIT對(duì)于銀行的杠桿和風(fēng)險(xiǎn)組合的研究中，發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)稅率對(duì)于銀行杠桿的邊際影響在0.08-0.14之間，對(duì)于銀行的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的影響在-0.02-0.07之間。并且認(rèn)為消除對(duì)于銀行杠桿的（2007，稅率為33%，農(nóng)村稅率18%(所得額10萬(wàn)以下)，27%(所得額10萬(wàn)以上)用的銀行融或者存款融資，銀行將盡量使用存款融資，最終銀行只能服從的最低資本要求。而（2010）認(rèn)為目前國(guó)所得稅的稅前扣除項(xiàng)目和扣除標(biāo)準(zhǔn)不合理，間接提高了銀行業(yè)的人工成本，再加上國(guó)金融機(jī)構(gòu)享有的和減免待遇，從而加重了國(guó)銀行業(yè)所得稅的實(shí)際稅負(fù)。利潤(rùn)這兩項(xiàng)資本，從而影響了商業(yè)銀行資本的積累能力，因此杠桿率比率偏高。（2010出類(lèi)似的結(jié)論有（2011，（2011）等人，都明確的了稅率和銀行的杠桿的正相關(guān)（2011，（2011）以及2012）從的角度出發(fā)，和歐美各國(guó)相比，國(guó)銀行業(yè)的由于征收營(yíng)業(yè)稅負(fù)過(guò)重也是照成國(guó)銀行業(yè)杠桿較高的。首先，目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)文獻(xiàn)是按照國(guó)外文獻(xiàn)套路，來(lái)研究對(duì)于國(guó)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響（主要是杠桿5%的營(yíng)業(yè)稅，這就和以為首的發(fā)到國(guó)家有很大不同（如表。161040%到無(wú)無(wú)25%免無(wú)免無(wú)無(wú)注：數(shù)據(jù)來(lái)源于2012）博占整個(gè)稅負(fù)的比例超過(guò)一半（以為例，因此結(jié)果會(huì)有所偏差當(dāng)中都沒(méi)有很好的反應(yīng)出來(lái)，以為例，如表2。表2金融行業(yè)稅率變注：資料來(lái)源于國(guó)家官網(wǎng)，由作者自行整理有55%降到33%，其后在2008年又進(jìn)一步的將為了25%，而營(yíng)業(yè)稅則在1997年，開(kāi)始平滑的過(guò)度到5%，因此，在急劇變化的節(jié)點(diǎn)，是否其對(duì)于銀行業(yè)的杠桿影響是線性的，是否應(yīng)該考慮通過(guò)這種對(duì)比研究，對(duì)于最近談?wù)摵芏嗟臓I(yíng)改增（部分行業(yè)的營(yíng)業(yè)為，是否能夠給出經(jīng)MooijRD,KeenM.Debt,Taxes,andbanks[J].IMFWorkingPaper,MooijRD,KeenM.Taxation,Bankleverage,andFinancialCrises[J].IMFWorkingPaper,WeishiGu.TaxationandLeverageininternationaing[J].IMFWorkingPaper,HorvathB.TheImpactofTaxationonBankLeverageandAssetrisk[J].TilburgUniversity,Thomas.TaxReformsandtheCapitalStructureofbanks[J].EuropeanCommisssion,HortlundP. flationandHighTaxes reaseBankLeverage?[J].EconomicsandFinance,HeckemeyerJ,MooijRD.TaxionandCorporatedebt:AreBanksanyDifferent?[J].IMFWorkingPaper,2013.2.PummererE.Taxes,LimitedLiabilitiesandLeverage[J].WUInternationalTaxionResearchpaperseries,2012,2.DeAgeloH.WhyHighleverageisOptimalforBanks[J].NBERWorkingPapers,JohnP.hardingBankCapitalRequirementsandCapitalStructure[J].DepartmentofeconomicsWorkingpaper,2009.9.LiS. l,TAxes,andLeverage[J].WorkingPaper,AremuD,AyandaM.DeterminantsofCapitalStructureinNigerianBankingSector[J].InternationalJournalofAcademicResearchinEconomicsandManagementSciences,JulyJoongHoHan*.CorporateTaxesandSecuritization[J].GeorgePennacchi?UniversityofApril17,D,(1)JingYang(2)andGilbertoMarcheggiano(3.Optima UnitoftheBankofEngland,January2011.MooijRAD.TaxBiasestoDebtFinance:Asse