內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹課件

內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹張林內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹張林第一章

內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股公司是考慮H股方式還是紅籌股方式？第一章

內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股公司是考慮H內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股一、內(nèi)地企業(yè)到香港港上市方式內(nèi)地中資企業(yè)(包括國(guó)有企業(yè)及民營(yíng)企業(yè))若選擇在香港上市，可以以H股或紅籌股的模式進(jìn)行上市。H股的意思是控股公司為中華人民共和國(guó)境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)，并在香港發(fā)行擁有上市地位之股票，內(nèi)地大型國(guó)企多采用該種模式。紅籌股意思指控股公司為境外注冊(cè)企業(yè)，但其業(yè)務(wù)、盈利、資產(chǎn)及管理層均來自中國(guó)內(nèi)地。紅籌股在近年來被內(nèi)地中資企業(yè)大量采用，主要是民營(yíng)企業(yè)，而且企業(yè)的規(guī)模普遍不大，但亦有小部份的國(guó)有企業(yè)如中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通以紅籌方式上市。內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股一、內(nèi)地企業(yè)到香港港內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股H股或紅籌股申請(qǐng)?jiān)谙愀壑靼迳鲜械臈l件有所不同，主要差別如下:

境內(nèi)企業(yè)境外注冊(cè)、香港上市(“紅籌”)境內(nèi)注冊(cè)、香港上市(“H股”)內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股H股或紅籌股申請(qǐng)?jiān)趦?nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股比較項(xiàng)目H股形式紅籌股形式定義控股公司為境內(nèi)注冊(cè)企業(yè),并在香港發(fā)行擁有上市地位之股票控股公司為境外注冊(cè)企業(yè),但其業(yè)務(wù)、盈利、資產(chǎn)及管理層來自境內(nèi)重組方式由2位或以上發(fā)起人把有限公司整體變更為股份公司,以該股份公司為上市主體原股東成立一系列的英屬維爾京群島(BVI)或開曼群島或百慕大境外公司,以開曼島或百慕大為境外上市公司持有在境內(nèi)公司的權(quán)益主板要求香港要求為3年業(yè)績(jī),第一年及第二年盈利不少于3,000萬(wàn)港幣,第三年盈利不少于2,000萬(wàn)港幣。內(nèi)地要求是凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣,過去一年稅后利潤(rùn)不少于6,000萬(wàn)人民幣,籌資額不少于5,000萬(wàn)美元香港要求為3年業(yè)績(jī),第一及第二年盈利不少于3,000萬(wàn)港元,第三年盈利不少于2,000萬(wàn)港幣H股與紅籌股申請(qǐng)上市的差異比較表內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股比較項(xiàng)目H股形式紅籌比較項(xiàng)目H股形式紅籌股形式重組的自由度股份公司成立后,發(fā)起人股1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓自由度很大,沒有發(fā)起人股的限制上市審批機(jī)關(guān)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會(huì)香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃不可,因中國(guó)法律尚未有配合,但可考慮股份增值權(quán)計(jì)劃可,能以讓股權(quán)計(jì)劃來激勵(lì)管理層上市后增發(fā)須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng),審批批準(zhǔn)反后才準(zhǔn)增發(fā),每年只可增發(fā)一次可利用一般授權(quán),不限次數(shù)每年增發(fā)不多于20％新股，無須向內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，故靈活性及自由度較大。如超過20%新股則需通過股東會(huì)上市地位只限H股部份擁有上市地位公司整體擁有上市地位大股東籌資方式不能夠在香港二手市場(chǎng)出售舊股套現(xiàn)大股東可以以股票作為抵押品，而相對(duì)價(jià)值則以股票的市場(chǎng)價(jià)值作為計(jì)算基礎(chǔ)。另外，大股東亦可在二手市場(chǎng)出售舊股套現(xiàn)上市后流通量只有H股為流通股，其它為不流通內(nèi)資股(直至2005年的建設(shè)銀行海外上市時(shí)經(jīng)國(guó)務(wù)院特批后，才出現(xiàn)H股全流通的案例)新舊股全部均為流通股，而大股東可以在上市禁售期結(jié)束后自由買賣股票H股與紅籌股申請(qǐng)上市的差異比較表內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股比較項(xiàng)目H股形式紅籌股形式重組的自由度股份公司成立后,發(fā)起人二、 H股與紅籌股的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)Ｈ股對(duì)內(nèi)地的公司法和申報(bào)制度比較熟悉，將來企業(yè)也可以在內(nèi)地A股市場(chǎng)上市。在上主后股份轉(zhuǎn)讓，企業(yè)融資或其它企業(yè)行為則受內(nèi)地法規(guī)的限制較多，并且任何內(nèi)地企業(yè)計(jì)劃以H股形式在香港主上板上市，也需要符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)的要求紅籌控股股東的股份在禁售期后(通常為上市后６個(gè)月)已可在市場(chǎng)作有限的流通，上市后的融資如配股、供股等資本市場(chǎng)運(yùn)作的靈活性也相對(duì)高2006年8月9日,商務(wù)部牽頭聯(lián)合六部委共同頒布《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》,對(duì)2003年3月頒布的原《外國(guó)投資者并購(gòu)內(nèi)企業(yè)的暫行規(guī)定》進(jìn)行了大的補(bǔ)充和調(diào)整，對(duì)于以紅籌形式到境外上市加強(qiáng)了監(jiān)管的力度，內(nèi)地企業(yè)為了上市的需要而在境外成立的“特殊目的公司”在內(nèi)地進(jìn)行返程收購(gòu)時(shí)，一律需要到商務(wù)部報(bào)批，而不是像原來那樣按照投資規(guī)模進(jìn)行審批內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股二、 H股與紅籌股的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)Ｈ股對(duì)內(nèi)地的公司法和申報(bào)第二章

香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹公司是考慮主板還是創(chuàng)業(yè)板？第二章

香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹公司是考慮主板還是創(chuàng)業(yè)板？香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板市場(chǎng)目的為有主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)公司籌集資金，行業(yè)類別及公司規(guī)模不限。目的眾多，包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。可接受的司法地區(qū)香港、百慕達(dá)、開曼群島及中華人民共和國(guó)。香港、百慕達(dá)、開曼群島及中華人民共和國(guó)的公司可作第一或第二上市。如屬第二上市，按個(gè)別情況決定是否接受其它司法地區(qū)。投資者對(duì)象以專業(yè)及充分了解市場(chǎng)的投資者為對(duì)象。以所有投資者為對(duì)象。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板市場(chǎng)目的為有主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)公司香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板盈利要求不設(shè)盈利要求。過往三年合計(jì)5,000萬(wàn)港元盈利（最近一年須達(dá)2,000萬(wàn)港元，再之前兩年合計(jì)須達(dá)3,000萬(wàn)港元）。主線業(yè)務(wù)須主營(yíng)經(jīng)營(yíng)一項(xiàng)業(yè)務(wù)而非兩項(xiàng)或多項(xiàng)不相干的業(yè)務(wù)。不過，涉及主線業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)是容許的。并無有關(guān)具體規(guī)定，但實(shí)際上，主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板盈利要求不設(shè)盈利要求。過往三年香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板營(yíng)業(yè)紀(jì)錄須顯示公司有兩年的活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄。但總資產(chǎn)、或總收入或上市時(shí)市值達(dá)5億港元者，最短活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄可為12個(gè)月。須具備三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄。業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明須載列申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo)，并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo)。并無有關(guān)具體規(guī)定，但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來計(jì)劃及展望的概括說明。最低市值股票無具體規(guī)定，但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4600萬(wàn)港元。股票上市時(shí)市值須達(dá)一億港元。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板營(yíng)業(yè)紀(jì)錄須顯示公司有兩年的活躍香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板最低公眾持股量對(duì)于股票，若公司在上市時(shí)的市值不足港幣40億元，則最低公眾持股量須為25﹪，涉及金額至少須達(dá)港幣3000萬(wàn)元。若公司在上市時(shí)的市值為港幣40億元或以上，則最低公眾持股量須為20﹪或使公司在上市時(shí)由公眾人士持有的股份的市值至少達(dá)港幣10億元的較高百分比。對(duì)于股票，5000萬(wàn)港元及已發(fā)行股本的25%，如發(fā)行人的市值超過40億港元，則占已發(fā)行股本的百份比可降至10%。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板最低公眾持股量對(duì)于股票，若公司香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板上市后的保薦期間至少須于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)完整財(cái)政年度聘任一名保薦人，該等保薦人（留任保薦人）只會(huì)擔(dān)任顧問的角色。申請(qǐng)人上市后，將不須保留保薦人（H股發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留保薦人）。管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)于業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間有變于活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間在基本相同的管理層及擁有權(quán)下營(yíng)運(yùn)。于三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間須由基本相同的管理層管理。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板上市后的保薦期間至少須于上市那香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板管理層股東及高持股量股東的最低持股量在上市時(shí)管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司已發(fā)行股本的35%。并無有關(guān)規(guī)定。股東人數(shù)上市時(shí)公眾股東至少有100名。上市時(shí)最少需有100名股東，而每100萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板管理層股東及高持股量股東的最低香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)只要于上市時(shí)并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進(jìn)行與申請(qǐng)人有競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)（主要股東則不需要作持續(xù)全面披露）控股股東或董事如進(jìn)行任何與申請(qǐng)人有競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，需在招股文件中披露有關(guān)資料，并在上市后持續(xù)作出披露。（須視乎個(gè)別情況而定）。香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)只要于上市時(shí)并持續(xù)地作第三章

進(jìn)行上市前重組需關(guān)注的幾個(gè)問題第三章

進(jìn)行上市前重組需關(guān)注的幾個(gè)問題重組原則重組是上市工作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。重組涉及股權(quán)架構(gòu)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員等眾多方面的重組。重組工作的最終目的是為企業(yè)的進(jìn)一步未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。上市重組工作應(yīng)按下列主要原則進(jìn)行：符合中國(guó)及香港法律、法規(guī)、上市規(guī)則的要求；上市公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)突出，市場(chǎng)地位明確；上市公司具有良好的資產(chǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)明顯；上市公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展具備廣闊空間，私募及上市籌集的資金應(yīng)能充份配合上市公司重組后的架構(gòu)及未來發(fā)展計(jì)劃；理清上市公司與母公司及關(guān)聯(lián)公司的關(guān)系并盡量減少關(guān)連交易，上市公司與母公司之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；提升上市公司管治水平、人員素質(zhì)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；擴(kuò)大進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道，提高增長(zhǎng)潛力；及保障股東權(quán)益最大化。重組原則重組是上市工作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。重組涉及股權(quán)架企業(yè)為滿足海外上市進(jìn)行重組是需要重點(diǎn)關(guān)注以下十個(gè)方面的問題： 1、股權(quán)架構(gòu)合法，業(yè)務(wù)清晰，支持性文件齊全 2、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)原則 3、稅務(wù)問題 4、關(guān)聯(lián)交易 5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 6、公司治理 7、管理層 8、會(huì)計(jì)問題 9、土地問題 10、財(cái)務(wù)表見重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題企業(yè)為滿足海外上市進(jìn)行重組是需要重點(diǎn)關(guān)注以下1、法律架構(gòu)重組(1) 上市前企業(yè)股權(quán)的證明文件及資料不全或不完善。(2) 資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的證明文件及相關(guān)資料不全(3) 業(yè)務(wù)關(guān)系在法律上未規(guī)范化。比如，缺乏適當(dāng)?shù)暮贤虿煌募?nèi)所載的資料不一致。

2、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)原則(1) 擬上市企業(yè)未能獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、依賴其它企業(yè)生存，有違獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的原則。(2) 擬上市企業(yè)及股東業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用等未能清晰地予以辯別和分開處理。

3、稅務(wù)問題(1) 如果存在漏報(bào)稅項(xiàng)，需作出補(bǔ)救，與稅務(wù)部門協(xié)商補(bǔ)交有關(guān)的稅項(xiàng)。(2) 所有稅務(wù)優(yōu)惠(如國(guó)家和地方政府為扶持行業(yè)或企業(yè)的稅務(wù)優(yōu)惠政策)需要有關(guān)的稅務(wù)部門出具證明文件重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題1、法律架構(gòu)重組重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題4、關(guān)聯(lián)交易根據(jù)聯(lián)交所的規(guī)定，上市公司(或其子公司)與相關(guān)聯(lián)人士，其中包括持有上市公司10%以上權(quán)益的主要股東或其子公司之間交易為關(guān)聯(lián)交易。除非關(guān)聯(lián)交易的金額很小(例如低于港幣100萬(wàn)元)，否則，該交易必須獲上市公司之獨(dú)立股東的批準(zhǔn)及/或作適當(dāng)?shù)呐队捎诜N種原因，使取消該等關(guān)聯(lián)交易變得不可能。但在實(shí)際工作中，交易前事事都要取得獨(dú)立股東的批準(zhǔn)也不可行，故此需盡早分析情況，與聯(lián)交所商討并尋求適當(dāng)?shù)幕砻?。但豁免并非必然的，保薦人和貴司必需設(shè)立一套方案使關(guān)聯(lián)交易在公平合理的原則下進(jìn)行，以保障小股東的利益另外，在考慮豁免申請(qǐng)時(shí)，聯(lián)交所一般會(huì)要求保薦人進(jìn)行必要的盡職調(diào)查，以確認(rèn)有關(guān)的關(guān)聯(lián)交易是在通常的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)以正常的商業(yè)條款進(jìn)行，并且其條款對(duì)股東來說是公平合理的同時(shí)，聯(lián)交所還可能要求公司對(duì)有關(guān)的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的類別發(fā)生額設(shè)定每一年度的最高限額，如在某一年度超過該最高限額，上市公司就需要獨(dú)立股東的事先批準(zhǔn)才可以進(jìn)行額外的交易公司應(yīng)注意并于上市前需解除下列上市集團(tuán)與關(guān)聯(lián)人事的交易包括: -上市集團(tuán)與其股東之間的借貸及財(cái)務(wù)支助、擔(dān)?；虻盅?-上市集團(tuán)向第三方作出的承諾及保證-上市集團(tuán)為其股東及關(guān)聯(lián)人仕而向第三方作出的承諾及保證、擔(dān)保或抵押重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題4、關(guān)聯(lián)交易重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)根據(jù)聯(lián)交所的規(guī)定，上市公司(或其子公司)與相關(guān)聯(lián)人士，其中包括持有上市公司10%以上權(quán)益的主要股東或其子公司之間交易為關(guān)聯(lián)交易。除非關(guān)聯(lián)交易的金額很小，否則，該交易必須獲上市公司之獨(dú)立股東的批準(zhǔn)及/或作適當(dāng)?shù)呐?。上市公司與其股東、最終股東及關(guān)聯(lián)公司之間存在的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)(“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”)問題是決定上市申請(qǐng)人是否適合上市的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。香港聯(lián)交所上市規(guī)則第8.10條規(guī)定，如新申請(qǐng)人的控股股東(持有申請(qǐng)人30%或以上權(quán)益)在新申請(qǐng)人的業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)中占有權(quán)益，而該項(xiàng)業(yè)務(wù)直接或間接與新申請(qǐng)人的業(yè)務(wù)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)或可能構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)(“相競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)”)，以致控股股東與新申請(qǐng)人的全體股東在利益上有所沖突，則上市申請(qǐng)人必須詳細(xì)說明該等競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)未被包括進(jìn)入上市公司的理由。除非該等理由及相應(yīng)的保證措施能夠說服聯(lián)交所，否則上市申請(qǐng)將可能被拒絕。因此在決定是否把大股東私有業(yè)務(wù)注入上市公司前應(yīng)考慮有關(guān)私有業(yè)務(wù)之性質(zhì)與上市公司會(huì)否存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)或潛在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的可能性通常的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)解決方案有：⑴出售存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)聯(lián)公司，將其排除在上市集團(tuán)之外;⑵把存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的公司注入上市集團(tuán)內(nèi)；⑶在業(yè)務(wù)區(qū)域、種類上加以區(qū)分；⑷授上市公司“第一否決權(quán)”，只有在上市公司不參與的情況下，關(guān)聯(lián)公司才可以從事可能造成競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；⑸全體關(guān)聯(lián)公司作出非競(jìng)爭(zhēng)承諾由于種種原因，使取消該等關(guān)聯(lián)交易變得不可能。但在實(shí)際工作中，交易前事事都要取得獨(dú)立股東的批準(zhǔn)也不可行，故此需盡早分析情況，與聯(lián)交所商討并尋求適當(dāng)?shù)幕砻?。但豁免并非必然的，保薦人和貴司必需設(shè)立一套方案使關(guān)聯(lián)交易在公平合理的原則下進(jìn)行，以保障小股東的利益另外，在考慮豁免申請(qǐng)時(shí)，聯(lián)交所一般會(huì)要求保薦人進(jìn)行必要的盡職調(diào)查，以確認(rèn)有關(guān)的關(guān)聯(lián)交易是在通常的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)以正常的商業(yè)條款進(jìn)行，并且其條款對(duì)股東來說是公平合理的同時(shí)，聯(lián)交所還可能要求公司對(duì)有關(guān)的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的類別發(fā)生額設(shè)定每一年度的最高限額，如在某一年度超過該最高限額，上市公司就需要獨(dú)立股東的事先批準(zhǔn)才可以進(jìn)行額外的交易。公司應(yīng)注意并于上市前需解除下列上市集團(tuán)與關(guān)聯(lián)人事的交易包括:⑴上市集團(tuán)與其股東之間的借貸及財(cái)務(wù)支助、擔(dān)?；虻盅?；⑵上市集團(tuán)向第三方作出的承諾及保證；⑶上市集團(tuán)為其股東及關(guān)聯(lián)人仕而向第三方作出的承諾及保證、擔(dān)保或抵押。重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題6、公司治理尚未建立完善的法人治理構(gòu)；未能建立完善的企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)及程序。缺乏良好的內(nèi)部審計(jì)系統(tǒng)。管理層須逐步建立對(duì)小股東負(fù)責(zé)任的態(tài)度，并提高企業(yè)的透明度以建立企業(yè)良好的公眾形象。

按照上市條例，上市公司應(yīng)設(shè)立有關(guān)企業(yè)管治的措施，包括「審核委員會(huì)」-主要職務(wù)為檢討及批準(zhǔn)上市集團(tuán)的財(cái)務(wù)申報(bào)程序及內(nèi)部監(jiān)控制度，「薪酬委員會(huì)」-主要職務(wù)為檢討及厘定應(yīng)付予上市集團(tuán)董事及高級(jí)管理人員的薪酬福利條款、花紅及其它報(bào)酬及「提名委員會(huì)」-主要職務(wù)包括就委任董事及董事會(huì)管理層的繼任事宜，向董事會(huì)提供推薦意見

根據(jù)上市條例，「審核委員會(huì)」成員需包括一名合資格會(huì)計(jì)師以監(jiān)督上市公司的財(cái)務(wù)申報(bào)程序及內(nèi)部監(jiān)控，以確保遵守上市規(guī)則

此外，根據(jù)上市條例附錄14的A.2.1守則，主席及總裁的角色應(yīng)各自獨(dú)立，且不應(yīng)由同一人士所擔(dān)任。假若貴司之主席及總裁角色由同一人士出任，需說明原因及不會(huì)損害上市公司董事與管理曾之間的權(quán)力與授權(quán)的平衡

除上述之措施,上市公司亦應(yīng)制定一套“內(nèi)部監(jiān)控政策”以使?fàn)I運(yùn)、財(cái)務(wù)、匯報(bào)等方面的管理運(yùn)作更規(guī)范化及提高有關(guān)之透明度

根據(jù)上市條例，「審核委員會(huì)」成員需包括一名合資格會(huì)計(jì)師以監(jiān)督上市公司的財(cái)務(wù)申報(bào)程序及內(nèi)部監(jiān)控，以確保遵守上市規(guī)則

此外，根據(jù)上市條例附錄14的A.2.1守則，主席及總裁的角色應(yīng)各自獨(dú)立，且不應(yīng)由同一人士所擔(dān)任。假若貴司之主席及總裁角色由同一人士出任，需說明原因及不會(huì)損害上市公司董事與管理曾之間的權(quán)力與授權(quán)的平衡

除上述之措施,上市公司亦應(yīng)制定一套“內(nèi)部監(jiān)控政策”以使?fàn)I運(yùn)、財(cái)務(wù)、匯報(bào)等方面的管理運(yùn)作更規(guī)范化及提高有關(guān)之透明度重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題6、公司治理

聯(lián)交所于審批上市申請(qǐng)人是否符合上市資格時(shí)會(huì)考慮到上市主體管理層之持續(xù)性。無論公司采近三年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)上市，公司需考慮在過往三年運(yùn)作是否由同一批高管管理

此外，上市公司亦需聘任一名具有國(guó)際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的人士出任上市公司的「公司秘書及合資格會(huì)計(jì)師」。

上市主體的管理層須包括「執(zhí)行董事」及「獨(dú)立非執(zhí)行董事」二大類的管理人員。就執(zhí)行董事而言，建議貴最小需包括三位負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)、整體策劃及銷售的高管。由于上市條列要求獨(dú)立非執(zhí)行董事需由三名人仕出任，不建議貴司執(zhí)行董事之人數(shù)少于獨(dú)立非執(zhí)行董事

一般而言，上市公司傾向委任于行業(yè)或法律或財(cái)務(wù)上有名望之人仕出任其獨(dú)立非執(zhí)行董事以藉此提高投資者對(duì)企業(yè)管治的信心。7、管理層重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題聯(lián)交所于審批上市申請(qǐng)人是否符合上市資格時(shí)會(huì)考慮到8、會(huì)計(jì)問題(1) 重組方案未能滿足擬上市企業(yè)需要(以主板上市而言)的盈利要求。(2) 編制綜合報(bào)表基準(zhǔn)及范圍的差異。(3) 不齊全的會(huì)計(jì)紀(jì)錄。(4) 未有充足計(jì)提壞帳、呆帳準(zhǔn)備、存貨的準(zhǔn)備。(5) 研究及開發(fā)費(fèi)用未能資本化。(6) 銷售收入、無形資產(chǎn)確認(rèn)的差異。(7) 大量以現(xiàn)金支付的交易引致審計(jì)上跟蹤的困難。(8) 關(guān)聯(lián)交易于會(huì)計(jì)上的處理對(duì)會(huì)計(jì)的影響。(9) 其它會(huì)計(jì)制度的差異。9、 土地問題土地使用權(quán)的權(quán)益及相關(guān)的租賃處理出現(xiàn)瑕疵未符合聯(lián)交所有關(guān)要求。重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題8、會(huì)計(jì)問題重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題10、財(cái)務(wù)表現(xiàn)投資者在決定投資于擬上市企業(yè)前往往會(huì)對(duì)其過往3年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行仔細(xì)的分析，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及投資者會(huì)比較關(guān)注公司的資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，當(dāng)中包括總資產(chǎn)報(bào)酬率(ReturnonTotalAssets)、杠桿比率(GearingRatio)、股東權(quán)益報(bào)酬率(ReturnofEquity)、負(fù)債股東權(quán)益比率(DebtEquityRatio)、流動(dòng)比率(CurrentRatio)及速動(dòng)比率(QuickRatio)等。另外投資者亦會(huì)十分關(guān)心公司未來盈利能力及增長(zhǎng)力。另外，投資者往往會(huì)考慮到往績(jī)期間的利潤(rùn)波動(dòng)會(huì)否意著將來企業(yè)于上市后亦出現(xiàn)利潤(rùn)波動(dòng)的可能性，因此，上市企業(yè)應(yīng)有一套全面的發(fā)展計(jì)劃以供潛在投資者說明未來中短期(約3-5年)的發(fā)展方向以解除潛在投資者的疑慮重組時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的幾方面問題10、財(cái)務(wù)表現(xiàn)投資者在決定投資于擬上市企業(yè)前往往會(huì)對(duì)其過第四章

投資銀行（券商）的作用第四章

投資銀行（券商）的作用在香港、新加坡、歐洲、及美國(guó)(視乎當(dāng)時(shí)投資者氣氛而定)進(jìn)行路演推介開始為公司編寫研究報(bào)告(通過上市聆訊后發(fā)表)專業(yè)團(tuán)隊(duì)為公司準(zhǔn)備上市申請(qǐng)事宜及與香港交易所溝通聯(lián)系通過上市聆訊正式上市

配售開始選擇中介機(jī)構(gòu)及協(xié)調(diào)上市籌備工作上市申請(qǐng)重要前期工作重要前期工作發(fā)揮溝通橋梁作用非正式推介活動(dòng)正式推介活動(dòng)進(jìn)行重組及上市申請(qǐng)前期工作，包括：審計(jì)、處理法律問題、草擬文件等重要前期工作為公司正確定位，爭(zhēng)取合理估值，并直接影響其它上市準(zhǔn)備工作投資銀行的作用投資銀行在香港、新加坡、歐洲、及美國(guó)(視乎當(dāng)時(shí)投資者氣氛而定)進(jìn)行路構(gòu)建投資故事執(zhí)行盡職調(diào)查籌備發(fā)行文件建立估值模型向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)審批進(jìn)行發(fā)行的銷售與推介撰寫研究報(bào)告打造最具吸引力的股票投資故事執(zhí)行財(cái)務(wù)、法律、業(yè)務(wù)及管理盡職調(diào)查以履行保薦人及承銷商的職責(zé)聯(lián)同其它工作機(jī)構(gòu)籌備發(fā)行文件，主要包括香港招股書和其它相關(guān)法律文件會(huì)與公司團(tuán)隊(duì)一起監(jiān)督起草招股書。香港招股書一般由香港律師起草英文稿，并需要翻譯成中文與公司和其它中介機(jī)構(gòu)通力合作，協(xié)助公司建立業(yè)務(wù)模型、資本計(jì)劃和財(cái)務(wù)估值模型透過預(yù)路演從投資者處收集反饋、分析投資者需求、確定定價(jià)區(qū)間，向機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者配售股票向香港交易所提交發(fā)行文件、進(jìn)行發(fā)行登記，根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的評(píng)論和問題與律師一起對(duì)文件進(jìn)行修改招股前就公司的財(cái)務(wù)及管理發(fā)行研究報(bào)告，讓市場(chǎng)及投資者了解貴司及行業(yè)背景，增加投資者的信心后市支持負(fù)責(zé)后市支持以確保公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，包括撰寫研究報(bào)告及籌備路演等投資銀行的作用構(gòu)建投資故事執(zhí)行盡職調(diào)查籌備發(fā)行文件建立估值模型向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申第五章

選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的事項(xiàng)選擇任何中介機(jī)構(gòu)，其標(biāo)準(zhǔn)基本上是同一的：即關(guān)注他們的背景、實(shí)力、可信度、知名度、工作業(yè)績(jī)、與同行的合作關(guān)系、工作方法、報(bào)價(jià)等第五章

選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的事項(xiàng)選擇任何中介機(jī)構(gòu)，其包銷商律師保薦人公司律師(香港及中國(guó))公司申報(bào)會(huì)計(jì)師包銷商評(píng)估師其它中介機(jī)構(gòu):財(cái)經(jīng)公關(guān)公司印刷公司收款銀行股份過戶處主要上市中介機(jī)構(gòu)在上市過程中，保薦人擔(dān)當(dāng)主要統(tǒng)籌角色，協(xié)調(diào)其它中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市籌備工作包銷商律師保薦人公司律師公司申報(bào)會(huì)計(jì)師包銷商評(píng)估師其它中介機(jī)選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題選擇其它中介機(jī)構(gòu)的建議

中國(guó)企業(yè)在赴香港上市過程中，除保薦人和主承銷商之外，還需要會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師、公關(guān)公司、印刷商等其它中介機(jī)構(gòu)，其中會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師的作用尤為重要。對(duì)這些機(jī)構(gòu)的選擇合適與否，對(duì)企業(yè)的成功上市也至關(guān)重要。在選擇這些中介機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮以下一些總的原則：具備執(zhí)業(yè)資格，擁有雄厚的實(shí)力和良好的市場(chǎng)聲譽(yù)具有豐富的專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，尤其是從事中國(guó)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)及懂得中國(guó)國(guó)情擬組成工作隊(duì)伍的專業(yè)人員素質(zhì)要高、組織協(xié)調(diào)能力要強(qiáng)對(duì)上市過程各相關(guān)問題的處理上，既有原則性，又具靈活性，并能積極主動(dòng)地幫助公司尋找解決辦法能與公司和主承銷商進(jìn)行積極的配合選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題選擇其它中介機(jī)構(gòu)的建議境外會(huì)計(jì)師

會(huì)計(jì)師的主要工作是按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審核擬上市公司前三年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)過往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審核、分析和判斷，完成會(huì)計(jì)師報(bào)告和審閱盈利預(yù)測(cè)。從機(jī)構(gòu)實(shí)力、市場(chǎng)品牌、對(duì)中國(guó)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)及兼具境內(nèi)外執(zhí)行資格來看，境外會(huì)計(jì)師一般是從目前的四大會(huì)計(jì)師行包括普華永道、畢馬威、安永及德勤中選擇。一個(gè)好的會(huì)計(jì)師，還應(yīng)能對(duì)重組方案、規(guī)范關(guān)連交易、改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、制定財(cái)務(wù)計(jì)劃等方面提供積極的建議。選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題境外會(huì)計(jì)師選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題律師 律師包括境外律師(包括公司律師和承銷商律師)和中國(guó)律師。境外律師主要看其從事公司海外上市的經(jīng)驗(yàn)、對(duì)中國(guó)事務(wù)的熟悉程度及與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)能力等。其中：公司境外律師主要協(xié)助公司滿足香港有關(guān)法律及上市規(guī)則的要求，幫助公司進(jìn)行重組及私募以及幫助公司董事及高管人員了解香港的法規(guī)，以及起草公司涉及境外法規(guī)要求的各種法律文件(包括所有重組文件等)。因此，公司境外律師主要看其對(duì)境外相關(guān)法律法規(guī)的熟悉程度及處理海外上市法律問題的經(jīng)驗(yàn)與能力及作為中國(guó)律師的橋梁。承銷商律師主要協(xié)助保薦人編寫公司招股書及其它承銷文件，并進(jìn)行有關(guān)的驗(yàn)證工作，因此公司應(yīng)主要看其編寫招股書的經(jīng)驗(yàn)與能力及對(duì)中國(guó)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)律師主要負(fù)責(zé)公司涉及中國(guó)方面的所有法律事務(wù)、起草有關(guān)法律文件并向境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)出具相應(yīng)的法律意見書。選擇中國(guó)律師時(shí)應(yīng)主要看其處理中國(guó)法律問題的經(jīng)驗(yàn)與能力，處理一些模棱兩可或邊緣性法律問題的靈活性，及與境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通能力。選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題律師選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題評(píng)估師

評(píng)估師包括境內(nèi)評(píng)估師和境外評(píng)估師。境內(nèi)評(píng)估師主要負(fù)責(zé)公司的資產(chǎn)評(píng)估。除了其經(jīng)驗(yàn)與能力外，主要看其與境內(nèi)評(píng)估確認(rèn)機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)溝通能力，及對(duì)評(píng)估結(jié)果與審計(jì)結(jié)果差異上的協(xié)調(diào)能力。境外評(píng)估師主要對(duì)公司的物業(yè)進(jìn)行評(píng)估，由于物業(yè)評(píng)估結(jié)果并不影響會(huì)計(jì)師報(bào)告，因此在這方面產(chǎn)生的問題相對(duì)較少。公司在選擇評(píng)估師時(shí)主要看其從事上市業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)和處理相關(guān)問題的經(jīng)驗(yàn)與能力。選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題評(píng)估師選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題除上述各中介機(jī)構(gòu)以外，在公司的股票正式上市前，公司還應(yīng)聘請(qǐng)下述中介機(jī)構(gòu)：財(cái)經(jīng)公關(guān)公司—幫助企業(yè)和保薦人安排策劃有關(guān)宣傳推廣事宜印刷商—負(fù)責(zé)安排公開發(fā)行相關(guān)文件（包括但不限于招股說明書）的印制工作股份過戶登記處收款銀行專業(yè)行業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)（如需要，比如公司的業(yè)務(wù)涉及較為特殊、不易為投資者所了解的收入模式或估值，則需要聘請(qǐng)此類專業(yè)機(jī)構(gòu)做出獨(dú)立專業(yè)的判斷）選擇上述中介機(jī)構(gòu)時(shí)，主要關(guān)注其從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)記錄、市場(chǎng)聲譽(yù)、與保薦人/主承銷商的合作關(guān)系和執(zhí)行能力等因素選擇其它中介機(jī)構(gòu)時(shí)需要注意的問題除上述各中介機(jī)構(gòu)以外，在公司的股票正式上市前，公司第六章

境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港上市流程

第六章

境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港上市流程境內(nèi)企業(yè)到香港上市的條件經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)、依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作的股份有限公司；公司及其主要發(fā)起人符合國(guó)家有關(guān)法規(guī)和政策，在最近二年內(nèi)沒有重大違法違規(guī)行為；符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定的條件；上市保薦人認(rèn)為公司具備發(fā)行上市可行性并依照規(guī)定承擔(dān)保薦責(zé)任；國(guó)家科技部認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)先批準(zhǔn)。境內(nèi)企業(yè)到香港上市的條件經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)、依法境內(nèi)企業(yè)到香港上市的條件符合我國(guó)有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則?；I資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定。凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣，并有增長(zhǎng)潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬(wàn)美元。具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平。上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國(guó)家外匯管理的有關(guān)規(guī)定。證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。境內(nèi)企業(yè)到香港上市的條件符合我國(guó)有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)上市流程階段工作程序提交文件已經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)依法設(shè)立股份有限公司向聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)3個(gè)月前保薦人須代表公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交有關(guān)文件（一式四份，其中一份為原件），同時(shí)抄報(bào)有關(guān)省級(jí)人民政府和國(guó)務(wù)院有關(guān)部門。如有關(guān)政府部門對(duì)公司的申請(qǐng)有異議，可自收到公司申請(qǐng)文件起15個(gè)工作日內(nèi)將意見書面通知證監(jiān)會(huì)上市保薦人對(duì)公司發(fā)行上市可行性出具的分析意見及承銷意向報(bào)告公司設(shè)立批準(zhǔn)文件公司申請(qǐng)報(bào)告上市流程階段工作程序提交文件已經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)上市流程階段工作程序提交文件初審階段證監(jiān)會(huì)就公司是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策以及其他有關(guān)規(guī)定會(huì)商國(guó)家經(jīng)貿(mào)委；經(jīng)初步審核，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部自收到公司的上述申請(qǐng)文件之日起20個(gè)工作日內(nèi)，就是否同意正式受理其申請(qǐng)函告公司，抄送財(cái)政部、外經(jīng)貿(mào)部和外匯局；不同意受理的，說明理由。上市流程階段工作程序提交文件初審階段證監(jiān)會(huì)就公司是否符合國(guó)家上市流程階段工作程序提交文件正式受理階段證監(jiān)會(huì)同意正式受理其申請(qǐng)的公司，須向證監(jiān)會(huì)提交有關(guān)文件（一式二份，其中一份為原件）；申請(qǐng)文件齊備，經(jīng)審核合規(guī)，而且在正式受理期間外經(jīng)貿(mào)部、外匯局和財(cái)政部（如涉及國(guó)有股權(quán)）等部門未提出書面反對(duì)意見的，證監(jiān)會(huì)在10個(gè)工作日內(nèi)予以批準(zhǔn)；不予批準(zhǔn)的，說明理由。經(jīng)批準(zhǔn)后，公司方可向香港聯(lián)交所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。境內(nèi)律師事務(wù)所出具的法律意見書會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告國(guó)有資產(chǎn)管理部門關(guān)于國(guó)有股權(quán)管理的批復(fù)文件（有國(guó)有股權(quán)的公司）較完備的招股說明書證監(jiān)會(huì)要求的其他文件上市流程階段工作程序提交文件正式受理階段證監(jiān)會(huì)同意正式受理其上市流程主板流程與申請(qǐng)到創(chuàng)業(yè)板上市程序基本相同上市流程上市流程上市程序第一 決定 委任

委任其他階段 上市 保薦人

專業(yè)人員第二 呈交中國(guó)

復(fù)審

決定及

評(píng)估公階段

證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)

帳目

進(jìn)行重組

司架構(gòu)第三 呈交售股章

推廣

定價(jià)/包階段

程/申請(qǐng)文件

資料

銷安排

第四 發(fā)放

副包

交易所

中國(guó)階段

售股

銷安

推介會(huì)

通過

證監(jiān)會(huì)

章程排

申請(qǐng)

批復(fù)上市流程上市程序第一 決定 委任 委任其他上市流程上市流程(第一階段)委任創(chuàng)業(yè)板上市保薦人委任中介機(jī)構(gòu)，包括會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師、股票過戶處確定大股東對(duì)上市的要求落實(shí)初步銷售計(jì)劃上市流程上市流程(第一階段)委任創(chuàng)業(yè)板上市保薦人上市流程上市流程（第二階段）決定上市時(shí)間審慎調(diào)查、查證工作評(píng)估業(yè)務(wù)、組織架構(gòu)公司重組上市架構(gòu)復(fù)審過去二/三年的會(huì)計(jì)記錄保薦人草擬售股章程中國(guó)律師草擬中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)預(yù)備其他有關(guān)文件向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)上市流程上市流程（第二階段）決定上市時(shí)間上市流程上市流程（第三階段）遞交上市文件與聯(lián)交所審批預(yù)備推廣資料邀請(qǐng)包銷商確定發(fā)行價(jià)包銷團(tuán)分析員簡(jiǎn)介包銷團(tuán)分析員編寫公司研究報(bào)告包銷團(tuán)分析員研究報(bào)告定稿上市流程上市流程（第三階段）遞交上市文件與聯(lián)交所審批上市流程上市流程（第四階段）中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)交易所批準(zhǔn)上市申請(qǐng)副包銷安排需求分析路演公開招股上市流程上市流程（第四階段）中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)上市流程招股后安排數(shù)量、定價(jià)及上市后銷售股票定價(jià)分配股票給投資者銷售完成及交收集資金額到位公司股票開始在二級(jí)市場(chǎng)買賣上市流程招股后安排數(shù)量、定價(jià)及上市后銷售股票定價(jià)上市的執(zhí)行策略由上市工作辦負(fù)責(zé)，上市工作辦成員由公司有關(guān)部門選出人員組成工作小組，加入專業(yè)工作團(tuán)隊(duì)中，負(fù)責(zé)相關(guān)的上市工作上市工作辦董秘辦人事部研發(fā)部計(jì)財(cái)部法律部稽核部管信部公關(guān)宣傳工作小組公司治理工作小組機(jī)構(gòu)人事工作小組資產(chǎn)估值工作小組法律事務(wù)工作小組發(fā)展戰(zhàn)略工作小組外部審計(jì)工作小組信息披露工作小組公關(guān)部組建上市工作辦上市流程上市的執(zhí)行策略由上市工作辦負(fù)責(zé)，上市工作辦成員由公司有關(guān)部門工作小組具體工作內(nèi)容專業(yè)工作小組

主要工作內(nèi)容信息披露工作小組負(fù)責(zé)整合內(nèi)所有業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)資源，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的對(duì)外披露口徑外部審計(jì)工作小組負(fù)責(zé)與外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)，并按照有關(guān)要求擬定并執(zhí)行審計(jì)工作方案配合審計(jì)師準(zhǔn)備相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)法律事務(wù)工作小組提供內(nèi)部法律意見及協(xié)調(diào)外部法律顧問配合中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備相關(guān)分拆上市法律文件資產(chǎn)估值工作小組負(fù)責(zé)與外部評(píng)估師協(xié)調(diào)，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估工作配合審計(jì)師完成對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估發(fā)展戰(zhàn)略工作小組負(fù)責(zé)結(jié)合制定落實(shí)貴司發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)人事工作小組負(fù)責(zé)完善貴司機(jī)構(gòu)改革、激勵(lì)制度和人事制度改革研究有關(guān)股權(quán)激勵(lì)方案公司治理工作小組負(fù)責(zé)根據(jù)上市及聯(lián)交所的監(jiān)管要求,完善內(nèi)控制度系統(tǒng)參考完善內(nèi)部公司治理架構(gòu)工作公關(guān)宣傳工作小組負(fù)責(zé)與上市及引入戰(zhàn)略投資者相關(guān)的宣傳及新聞及布工作上市流程工作小組具體工作內(nèi)容專業(yè)工作小組主要工作內(nèi)容信息披露工作小組分析會(huì)主承銷商及分柝師會(huì)議；承銷團(tuán)分析師會(huì)議聆訊前初步確定路演行程撰寫研究報(bào)告聆訊后刊發(fā)研究報(bào)告預(yù)路演確定定價(jià)區(qū)間預(yù)演后兩周全球路演(約兩周)配售承銷商接受配售訂單賬簿管理人統(tǒng)計(jì)配售訂單國(guó)際路演及推介上市流程國(guó)際路演及推介上市流程上市前18天印刷招股書并送公司注冊(cè)處登記上市前14天開始公開發(fā)售上市前8天結(jié)束公開發(fā)售上市前2天定價(jià)并確定公開發(fā)售結(jié)果和分配比例上市日股票在香港聯(lián)交所主板市場(chǎng)開始交易國(guó)際路演及推介上市流程國(guó)際路演及推介上市流程第七章

企業(yè)估值第七章

企業(yè)估值估值方法國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)首次發(fā)行的股票定價(jià)，通常使用以下兩個(gè)方法或兩個(gè)方法綜合考慮：市盈率現(xiàn)金流量折現(xiàn)簡(jiǎn)要講解企業(yè)上市時(shí)的市盈率應(yīng)考慮的幾個(gè)因素估值方法及主要考慮因素估值方法估值方法及主要考慮因素影響估值的因素首次上市公開發(fā)行(IPO)的市盈率倍數(shù)的訂立取決于多種因素，以下為其中可參考之因素：公司來年的盈利增長(zhǎng)；公司的主要產(chǎn)品/服務(wù)是否行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者/龍頭；同類型已上市公司的市盈率比較；公司業(yè)務(wù)所處于的行業(yè)。如準(zhǔn)備上市公司在上述及其它的因素中均為正面，其上市市盈率的定價(jià)應(yīng)可以較為進(jìn)取影響估值的因素首次上市公開發(fā)行(IPO)的市盈率倍數(shù)的訂立取第八章

香港IPO費(fèi)用第八章

香港IPO費(fèi)用香港IPO費(fèi)用在港交所上市成本包括支付給保薦人、法律顧問、會(huì)計(jì)師等中介的費(fèi)用，總費(fèi)用根據(jù)首次發(fā)行規(guī)模的大小會(huì)有很大差異，企業(yè)應(yīng)準(zhǔn)備將5%～30%的募集資金作為發(fā)行成本。1、承銷費(fèi)用：標(biāo)準(zhǔn)的承銷費(fèi)用為募集資金的3.5%-4.0%；2、其它中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用（見下表）香港IPO費(fèi)用在港交所上市成本包括支付給保薦人、法律顧問、會(huì)香港IPO費(fèi)用序號(hào)中介機(jī)構(gòu)上市費(fèi)用(人民幣：萬(wàn)元)上市費(fèi)用(港幣：萬(wàn)元)1保薦人4005002公司國(guó)際律師4005003公司中國(guó)律師1101304保薦人及承銷商國(guó)際律師(包括編寫招股書費(fèi)用)6508005保薦人及承銷商中國(guó)律師801006審計(jì)師4005007內(nèi)控顧問801008物業(yè)評(píng)估師801009行業(yè)顧問8010010印刷商40050011路演及公關(guān)顧問、股份注冊(cè)登記處、收款銀行及其他費(fèi)用如差旅費(fèi)等40050012合計(jì)30803830香港IPO費(fèi)用序號(hào)中介機(jī)構(gòu)上市費(fèi)用上市費(fèi)用1保薦人40050第九章

中國(guó)資本市場(chǎng)酒店等行業(yè)最新IPO政策第九章

中國(guó)資本市場(chǎng)酒店等行業(yè)最新IPO政策國(guó)內(nèi)餐飲、酒店連鎖等行業(yè)IPO情況⑴中國(guó)證監(jiān)會(huì)于二〇一二年五月十六日以發(fā)行監(jiān)管部函[2012]244號(hào)，頒發(fā)了《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開發(fā)行股票并上市信息披露指引》。⑵為國(guó)內(nèi)餐飲、酒店、娛樂等行業(yè)提供了IPO指引。國(guó)內(nèi)餐飲、酒店連鎖等行業(yè)IPO情況⑴中國(guó)證監(jiān)會(huì)于二〇一二國(guó)內(nèi)餐飲、酒店連鎖等行業(yè)IPO情況最近報(bào)在證監(jiān)會(huì)的相關(guān)企業(yè)：⑴廣州酒家集團(tuán)⑵天津狗不理集團(tuán)⑶北京順峰飲食酒店管理國(guó)內(nèi)餐飲、酒店連鎖等行業(yè)IPO情況最近報(bào)在證監(jiān)會(huì)的相關(guān)企業(yè)：預(yù)祝XX集團(tuán)順利上市預(yù)祝XX集團(tuán)順利上市歷史ⅱ岳麓版第13課交通與通訊的變化資料精品課件歡迎使用歷史ⅱ岳麓版第13課交通與通訊的變化資料精品課件歡迎使用內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹課件內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹課件內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹課件[自讀教材·填要點(diǎn)]一、鐵路，更多的鐵路1．地位鐵路是

建設(shè)的重點(diǎn)，便于國(guó)計(jì)民生，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)脈。2．出現(xiàn)1881年，中國(guó)自建的第一條鐵路——唐山

至胥各莊鐵路建成通車。1888年，宮廷專用鐵路落成。交通運(yùn)輸開平[自讀教材·填要點(diǎn)]一、鐵路，更多的鐵路交通運(yùn)輸開平

3．發(fā)展(1)原因：①甲午戰(zhàn)爭(zhēng)以后列強(qiáng)激烈爭(zhēng)奪在華鐵路的

。②修路成為中國(guó)人

的強(qiáng)烈愿望。(2)成果：1909年

建成通車；民國(guó)以后，各條商路修筑權(quán)收歸國(guó)有。4．制約因素政潮迭起，軍閥混戰(zhàn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)凋敝，鐵路建設(shè)始終未入正軌。修筑權(quán)救亡圖存京張鐵路3．發(fā)展修筑權(quán)救亡圖存京張鐵路

二、水運(yùn)與航空1．水運(yùn)(1)1872年,

正式成立，標(biāo)志著中國(guó)新式航運(yùn)業(yè)的誕生。(2)1900年前后，民間興辦的各種輪船航運(yùn)公司近百家，幾乎都是在列強(qiáng)排擠中艱難求生。2．航空(1)起步：1918年，附設(shè)在福建馬尾造船廠的海軍飛機(jī)工程處開始研制

。(2)發(fā)展：1918年，北洋政府在交通部下設(shè)“

”；此后十年間，航空事業(yè)獲得較快發(fā)展。輪船招商局水上飛機(jī)籌辦航空事宜處二、水運(yùn)與航空輪船招商局水上飛機(jī)籌辦航空事宜處三、從驛傳到郵政1．郵政(1)初辦郵政：1896年成立“大清郵政局”，此后又設(shè)

，郵傳正式脫離海關(guān)。(2)進(jìn)一步發(fā)展：1913年，北洋政府宣布裁撤全部驛站；1920年，中國(guó)首次參加

。郵傳部萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)大會(huì)三、從驛傳到郵政郵傳部萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)大會(huì)2．電訊(1)開端：1877年，福建巡撫在

架設(shè)第一條電報(bào)線，成為中國(guó)自辦電報(bào)的開端。(2)特點(diǎn)：進(jìn)程曲折，發(fā)展緩慢，直到20世紀(jì)30年代情況才發(fā)生變化。3．交通通訊變化的影響(1)新式交通促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改變了人們的通訊手段和

，

轉(zhuǎn)變了人們的思想觀念。(2)交通近代化使中國(guó)同世界的聯(lián)系大大增強(qiáng)，使異地傳輸更為便捷。(3)促進(jìn)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展，也使人們的生活

。臺(tái)灣出行方式多姿多彩2．電訊臺(tái)灣出行方式多姿多彩[合作探究·提認(rèn)知]

電視劇《闖關(guān)東》講述了濟(jì)南章丘朱家峪人朱開山一家，從清末到九一八事變爆發(fā)闖關(guān)東的前塵往事。下圖是朱開山一家從山東輾轉(zhuǎn)逃亡到東北途中可能用到的四種交通工具。[合作探究·提認(rèn)知]

電視劇《闖關(guān)東》講述了濟(jì)南章丘依據(jù)材料概括晚清中國(guó)交通方式的特點(diǎn)，并分析其成因。

提示：特點(diǎn)：新舊交通工具并存(或：傳統(tǒng)的帆船、獨(dú)輪車，近代的小火輪、火車同時(shí)使用)。

原因：近代西方列強(qiáng)的侵略加劇了中國(guó)的貧困，阻礙社會(huì)發(fā)展；西方工業(yè)文明的沖擊與示范；中國(guó)民族工業(yè)的興起與發(fā)展；政府及各階層人士的提倡與推動(dòng)。依據(jù)材料概括晚清中國(guó)交通方式的特點(diǎn)，并分析其成因。[串點(diǎn)成面·握全局][串點(diǎn)成面·握全局]內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹課件

一、近代交通業(yè)發(fā)展的原因、特點(diǎn)及影響1．原因(1)先進(jìn)的中國(guó)人為救國(guó)救民，積極興辦近代交通業(yè)，促進(jìn)中國(guó)社會(huì)發(fā)展。(2)列強(qiáng)侵華的需要。為擴(kuò)大在華利益，加強(qiáng)控制、鎮(zhèn)壓中國(guó)人民的反抗，控制和操縱中國(guó)交通建設(shè)。(3)工業(yè)革命的成果傳入中國(guó)，為近代交通業(yè)的發(fā)展提供了物質(zhì)條件。一、近代交通業(yè)發(fā)展的原因、特點(diǎn)及影響2．特點(diǎn)(1)近代中國(guó)交通業(yè)逐漸開始近代化的進(jìn)程，鐵路、水運(yùn)和航空都獲得了一定程度的發(fā)展。(2)近代中國(guó)交通業(yè)受到西方列強(qiáng)的控制和操縱。(3)地域之間的發(fā)展不平衡。3．影響(1)積極影響：促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改變了人們的出行方式，一定程度上轉(zhuǎn)變了人們的思想觀念；加強(qiáng)了中國(guó)與世界各地的聯(lián)系，豐富了人們的生活。(2)消極影響：有利于西方列強(qiáng)的政治侵略和經(jīng)濟(jì)掠奪。2．特點(diǎn)1．李鴻章1872年在上海創(chuàng)辦輪船招商局，“前10年盈和，成為長(zhǎng)江上重要商局，招商局和英商太古、怡和三家呈鼎立之勢(shì)”。這說明該企業(yè)的創(chuàng)辦 (

)A．打破了外商對(duì)中國(guó)航運(yùn)業(yè)的壟斷B．阻止了外國(guó)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)侵略C．標(biāo)志著中國(guó)近代化的起步D．使李鴻章轉(zhuǎn)變?yōu)槊褡遒Y本家1．李鴻章1872年在上海創(chuàng)辦輪船招商局，“前10年盈和，成解析：李鴻章是地主階級(jí)的代表，并未轉(zhuǎn)化為民族資本家；洋務(wù)運(yùn)動(dòng)標(biāo)志著中國(guó)近代化的開端，但不是具體以某個(gè)企業(yè)的創(chuàng)辦為標(biāo)志；洋務(wù)運(yùn)動(dòng)中民用企業(yè)的創(chuàng)辦在一定程度上抵制了列強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)侵略，但是并未能阻止其侵略。故B、C、D三項(xiàng)表述都有錯(cuò)誤。答案：A解析：李鴻章是地主階級(jí)的代表，并未轉(zhuǎn)化為民族資本家；洋務(wù)運(yùn)動(dòng)二、近代以來交通、通訊工具的進(jìn)步對(duì)人們社會(huì)生活的影響(1)交通工具和交通事業(yè)的發(fā)展，不僅推動(dòng)各地經(jīng)濟(jì)文化交流和發(fā)展，而且也促進(jìn)信息的傳播，開闊人們的視野，加快生活的節(jié)奏，對(duì)人們的社會(huì)生活產(chǎn)生了深刻影響。(2)通訊工具的變遷和電訊事業(yè)的發(fā)展，使信息的傳遞變得快捷簡(jiǎn)便，深刻地改變著人們的思想觀念，影響著人們的社會(huì)生活。二、近代以來交通、通訊工具的進(jìn)步對(duì)人們社會(huì)生活的影響2．清朝黃遵憲曾作詩(shī)曰：“鐘聲一及時(shí)，頃刻不少留。雖有萬(wàn)鈞柁，動(dòng)如繞指柔?！边@是在描寫 (

)A．電話B．汽車C．電報(bào) D．火車解析：從“萬(wàn)鈞柁”“動(dòng)如繞指柔”可推斷為火車。答案：D2．清朝黃遵憲曾作詩(shī)曰：“鐘聲一及時(shí)，頃刻不少留。雖內(nèi)地企業(yè)到香港上市基本流程介紹課件[典題例析][例1]

上海世博會(huì)曾吸引了大批海內(nèi)外人士利用各種交通工具前往參觀。然而在19世紀(jì)七十年代，江蘇沿江居民到上海，最有可能乘坐的交通工具是 (

)A．江南制造總局的汽車B．洋人發(fā)明的火車C．輪船招商局的輪船D．福州船政局的軍艦[典題例析][例1]上海世博會(huì)曾吸引了大批海內(nèi)外人[解析]由材料信息“19世紀(jì)七十年代，由江蘇沿江居民到上?！笨膳袛嘧钣锌赡苁禽喆猩叹值妮喆?。[答案]

C[解析]由材料信息“19世紀(jì)七十年代，由江蘇沿江居[題組沖關(guān)]1．中國(guó)近代史上首次打破列強(qiáng)壟斷局面的交通行業(yè)是(

)A．公路運(yùn)輸 B．鐵路運(yùn)輸C．輪船運(yùn)輸 D．航空運(yùn)輸解析：