實體經(jīng)濟圖譜2023年第28期：新房銷售不如二手

證券研究報告新房銷售不如二手分析師：陳興博士財通宏觀首席分析師2023年9月10日?9月開局，從中觀高頻數(shù)據(jù)來看，一方面，終端需求回落，地產(chǎn)銷售仍較弱，低基數(shù)下9月前7天35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄，但兩年平均增速降幅走擴，旬度日均成交量環(huán)比下降，依然處同期新低；暑假結(jié)束，服務(wù)消費熱度下降，電影票房、地鐵客流、酒店入住率和執(zhí)行航班數(shù)均持續(xù)兩周回落，不過仍在同期高位。另一方面，工業(yè)生產(chǎn)有所分化，本周汽車、化工、石油瀝青裝置開工率均有上行，而樣本鋼材產(chǎn)量增速下行，六大電廠發(fā)電耗煤增速降幅走擴，部分或因水電發(fā)力形成補充。?從8月的物價數(shù)據(jù)看，服務(wù)消費邊際回落后，核心CPI承壓，拖累在耐用消費品及房租。耐用消費品方面比如汽車，“金九銀十”下，價格戰(zhàn)仍在繼續(xù)。而房租是核心CPI的重要組成部分，且與地產(chǎn)景氣度相關(guān)。以一線城市為代表的“認(rèn)房不認(rèn)貸”落地一周，地產(chǎn)景氣度如何？從數(shù)據(jù)上看，其二手房銷售改善而新房銷售仍弱。一方面，9月前7天4個一線城市新房銷售面積同比增速降幅走擴，跌幅超四成，兩年平均增速下行，環(huán)比8月下旬也明顯回落；另一方面，深圳、北京二手房成交面積合計同比增速轉(zhuǎn)正，周度環(huán)比也有上行。近期城市層面地產(chǎn)放松政策再加力，包括南京、沈陽、大連全面取消限購；天津限購區(qū)域調(diào)整為市內(nèi)六區(qū)；上海臨港新片區(qū)對重點人才放寬購房門檻?；谀壳暗恼咝Ч蚩善诖M一步的地產(chǎn)優(yōu)化措施。?風(fēng)險提示：政策變動，經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期。2各行業(yè)量價速覽各行業(yè)量價速覽收入量降升降降升降升升升價升升降升升降升升行行業(yè)電力客運貨運煤炭有色原油玻璃水泥鋼鐵化工機械休閑服務(wù)紡服乘用車房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)制造消費服務(wù)資料來源：WIND，財通證券研究所3部門/會議文件/主題中央編辦設(shè)立民營經(jīng)濟發(fā)展局中央編辦正式批復(fù)在國家發(fā)展改革委內(nèi)部設(shè)立民營經(jīng)濟發(fā)展局。民營經(jīng)濟發(fā)展局的主要職責(zé)是：跟蹤了解和分析研判民營經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、組織擬訂促進民營經(jīng)濟發(fā)展的政策措施，擬訂促進民間投資發(fā)展政策。建立與民營企業(yè)的常態(tài)化溝通交流機制，協(xié)調(diào)解決民營經(jīng)濟發(fā)展重大問題，協(xié)調(diào)支持民營經(jīng)濟提升國際競爭力。住建部規(guī)劃建設(shè)保障性住房規(guī)劃建設(shè)保障性住房工作部署電視電話會議在京召開，國務(wù)院副總理出席會議并講話。要建立公平公正的配售機制，加強監(jiān)督審計，重點針對住房有困難且收入不高的工薪收入群體及政府引進人才，按保本微利原則配售。保障性住房要實施嚴(yán)格封閉管理，不得上市交易。稅務(wù)總局、發(fā)改委等稅收優(yōu)惠1）企業(yè)在2024年1月1日至2027年12月31日期間新購進的設(shè)備、器具，單位價值不超過500萬元的，允許一次性計入當(dāng)期成本費用在計算應(yīng)納稅所得額時扣除，不再分年度計算折舊；單位價值超過500萬元的，仍按企業(yè)所得稅法實施條例、《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于完善固定資產(chǎn)加速折舊企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅〔2014〕75號）、《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于進一步完善固定資產(chǎn)加速折舊企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅〔2015〕106號）等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。公告所稱設(shè)備、器具，是指除房屋、建筑物以外的固定資產(chǎn)。2）對符合條件的從事污染防治的第三方企業(yè)（以下稱第三方防治企業(yè)）減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。執(zhí)行期限自2024年1月1日起至2027年12月31日止。3）《關(guān)于繼續(xù)實施科技企業(yè)孵化器、大學(xué)科技園和眾創(chuàng)空間有關(guān)稅收政策的公告》，其中提出，對國家級、省級科技企業(yè)孵化器、大學(xué)科技園和國家備案眾創(chuàng)空間自用以及無償或通過出租等方式提供給在孵對象使用的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅；對其向在孵對象提供孵化服務(wù)取得的收入，免征增值稅。公告執(zhí)行期限為2024年1月1日至2027年12月31日。4）自2023年1月1日至2027年12月31日，允許先進制造業(yè)企業(yè)按照當(dāng)期可抵扣進項稅額加計5%抵減應(yīng)納增值稅稅額。此前加計抵減政策應(yīng)用于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)納稅人，兩者加計抵減比例分別為5%和10%。這是首次將先進制造業(yè)納入加計抵減優(yōu)惠政策范圍內(nèi)。工信部《電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）的通知》工信部印發(fā)《電力裝備行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）的通知》。其中提出，1）推動電力裝備智能化升級。加快推進裝備數(shù)字化，開展智能制造試點示范行動，提升數(shù)字化智能化水平。加快與新一代信息技術(shù)融合，推動“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”典型場景在電力裝備領(lǐng)域應(yīng)用。2）發(fā)揮牽引帶動作用，鼓勵建設(shè)運營單位加大對攻關(guān)突破電力裝備的采購力度。3）推動電力裝備“走出去”，深化國際交流合作。4）發(fā)揮電力裝備行業(yè)帶動作用，同時考慮目標(biāo)可實現(xiàn)性，通過實施一系列工作舉措，穩(wěn)定電力裝備行業(yè)增長，力爭2023-2024年電力裝備行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入年均增速達(dá)9%以上，工業(yè)增加值年均增速9%左右。5）加快產(chǎn)業(yè)鏈鍛長補短。推動電力裝備鍛長板、補短板，研究制定風(fēng)電、核電裝備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃，利用相關(guān)機制推動核電裝備關(guān)鍵零部件攻關(guān)，依托相關(guān)專項統(tǒng)籌推進特高壓換流變壓器有載分接開關(guān)等項目研發(fā)，繼續(xù)支持攻關(guān)突破一批關(guān)鍵核心零財政部《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長行動方案》1）2023—2024年計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值平均增速5%左右，電子信息制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入突破24萬億元。2024年，我國手機市場5G手機出貨量占比超過85%，75英寸及以上彩色電視機市場份額超過25%，太陽能電池產(chǎn)量超過450吉瓦，高端產(chǎn)品供給能力進一步提升，新增長點不斷涌現(xiàn)。2）研究制定新一輪支持視聽產(chǎn)業(yè)發(fā)展的接續(xù)政策，加快培育視聽消費新增長點，促進車載視聽、商用顯示等新興領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展，加快培育OLEDTV、MiniLED、8K、75英寸及以上高端顯示整機產(chǎn)品消費需求。3）推動先進計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展和行業(yè)應(yīng)用。鼓勵加大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，滿足人工智能、大模型應(yīng)用需求。4）加大財政金融支持力度。落實高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠、研發(fā)費用加計扣除、股權(quán)獎勵遞延納稅等政策，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，激勵企業(yè)加大研發(fā)投入。用好首臺（套）、首批次政策，推動電子裝備、電子材料示范應(yīng)用。引導(dǎo)社會資本加大對電子信息制造業(yè)投入，支持符合條件的企業(yè)用好在境內(nèi)外上市融資、發(fā)行各類債券等融資工具。推動各地高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板，提升多層次資本市場服務(wù)專精特新中小企業(yè)水平。組織各地開展“一鏈一策一批”中小微企業(yè)融資促進行動，制定精準(zhǔn)匹配鏈上中小微企業(yè)融資需求的系統(tǒng)性解決方案。5）深入實施《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃（2021—2025年）》，推動“智能光伏+儲能”在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通及新能源汽車等領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用，發(fā)布第四批智能光伏試點示范名單。6）落實《新時期促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》及各項細(xì)則，落實集成電路企業(yè)增值稅加計抵減政策，協(xié)調(diào)解決企業(yè)在享受優(yōu)惠政策中的問題。著力提升芯片供給能力，積極協(xié)調(diào)芯片企業(yè)與應(yīng)用企業(yè)的對接交流。消費服務(wù)生產(chǎn)制造生產(chǎn)制造基礎(chǔ)設(shè)施55數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)9月前7天35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄至-16.1%。9月前7天35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄，各線級城市銷量增速均低位改善，不過主因去年同期基數(shù)走低，兩年平均增速看，一二線城市降幅走擴，三四線城市降幅略有收窄。9月前7天，35城及各線級城市旬度日均銷量較8月下旬有所回落。8月下旬銷售好轉(zhuǎn)使得上周十大城市商品房庫銷比下降，但依然處2010年以來同期新高。上周土地成交量縮價升。圖135城地產(chǎn)銷量同比增速（%）0-302121個一二線14個三四線3535城19/920/320/921/321/922/322/923/323/92017202120162020201920172021201620202019202320226來源：WIND，財通證券研究所6數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)8月乘用車零售、批發(fā)銷量增速分別轉(zhuǎn)正至2.5%、6.5%。本周半鋼胎開工率升至72.2%。8月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)降至56.9%。8月在促消費政策和各地車展的帶動下，乘用車零售、批發(fā)銷量分別為192和223.7萬輛，雙雙創(chuàng)下2014年以來同期新高，同比增速均轉(zhuǎn)正，環(huán)比增速分別為8.6%、8.5%。其中豪車零售銷量同比增速為9%，高于零售整體。近期上海出臺汽車換購補貼政策，各地也積極為“金九銀十”造勢。本周半鋼胎開工率回升，創(chuàng)2014年以來同期次高位，僅低于2014年圖3乘聯(lián)會乘用車銷量同比增速（%）-10-30-50—零售銷量增速—零售銷量增速—批發(fā)銷量增速20/820/1221/421/821/1222/422/822/1223/423/840——20162017—201820192020—2021—202220230W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W517來源：WIND，財通證券研究所7數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)328級棉花價格指數(shù)均值走高。其中針織紗線、服裝出口增速降幅分別收窄-6.4%、-12.5%。8月柯橋紡織景氣指數(shù)下行，服裝出口增速降幅均有所收窄。8月柯橋紡織景氣指數(shù)下行，其中市場指數(shù)回升，而生產(chǎn)指數(shù)有所回落，生產(chǎn)指數(shù)續(xù)創(chuàng)2008年以來同期新低，指向行業(yè)需求改善好于供給。本周中國輕紡城成交量有所回升。從價格端看，本周柯橋紡織價格指數(shù)指數(shù)均值同步走高。圖5柯橋紡織價格指數(shù)柯橋紡織價格指數(shù):柯橋紡織價格指數(shù):總類（左）柯橋紡織價格指數(shù):原料類（右）20/921/121/521/922/122/522/923/123/523/9來源：WIND，財通證券研究所針織紗線出口服裝出口400-20-4020/821/221/822/222/823/223/888數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)觀影人次回落至2120萬人次，環(huán)比增速-40%。上周國內(nèi)酒店平均入住率下行至58.7%，客房平均房價環(huán)比增速錄得-23.7%。上周票房收入與觀影人次雙雙回落，周票房收入在連續(xù)十周突破10億元后首次回落至10億元內(nèi)。暑期檔進入尾聲，觀影熱情漸有回落，老片仍是支撐大盤票房的主要力量。具體影片來看，《孤注一擲》《奧本海默》和《學(xué)爸》三部影片均錄得超1億元周票房收入，其中《孤注一擲》已是第四周蟬聯(lián)周票房冠軍。暑期結(jié)束后，酒店住宿消費降溫，上周國內(nèi)酒店平均入住率大幅回落，恢復(fù)至2019年同 圖7當(dāng)周電影票房收入（億元）400─20172018—20192020—2021—20222023w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49來源：WIND，財通證券研究所圖8國內(nèi)酒店平均入住率（%）202120212022─202340W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W519來源：STR，財通證券研究所9數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)8月龐源租賃塔吊噸米利用率為54.2%，8月挖掘機銷量同比增速降幅有所收窄，環(huán)比增速轉(zhuǎn)正。一方面，或因亞運賽事即將召開、基建項目趕工，8月挖掘機內(nèi)銷同比雖維持低位，不過絕對銷量環(huán)比有所提升；另一方面，海外需求略顯疲軟，出口銷量同比有所走擴。在國內(nèi)地產(chǎn)趨弱的背景下，8月龐源租賃塔吊噸米利用率有所回落，且續(xù)創(chuàng)2018年以來同期新低。圖9挖掘機銷量同比增速（%）挖掘機銷量當(dāng)月同比挖掘機銷量累計同比0-6019/820/220/821/221/822/222/823/223/8來源：WIND，財通證券研究所400201820192020202120222023來源：龐源租賃，財通證券研究所數(shù)據(jù)表現(xiàn)本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格多數(shù)上漲，其中聚酯切片和滌綸POY有所上行，而PTA較上周持平。生產(chǎn)端延續(xù)回暖，本周產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率普遍上行，其中PTA、聚酯工廠和江浙織機均有上行。本周純堿開工率走低，而石油瀝青裝置開工率走高。進入9月需求溫和復(fù)蘇，終端紡織企業(yè)冬季訂單陸續(xù)下達(dá)，但并未出現(xiàn)旺季前的熱烈情況，本周滌綸POY庫存天數(shù)有所回升。圖11化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格（元/噸）9000PTA價格（元/噸）9000聚酯切片價格（元/噸）滌綸長絲POY價格（元/噸）80007000600050004000300020/921/121/521/922/122/522/923/123/523/9來源：WIND，財通證券研究所402550201620172019201820162017201920202021202220232020202120222023W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51來源：WIND，財通證券研究所650060005500500045004000鋼鐵：本周鋼價、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速回落，庫存雙雙去化650060005500500045004000鋼鐵：本周鋼價、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速回落，庫存雙雙去化數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)本周全國鋼廠高爐開工率持平為85.4%，樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅走擴至-5.1%。鋼材社會庫存延續(xù)去化。本周鋼價螺紋、熱板均升，在鋼價上行的帶動下，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙上行。生產(chǎn)端延續(xù)轉(zhuǎn)緊，本周樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量同比增速降幅有所走擴，全國鋼廠高爐開工率較上周持平。隨著臺風(fēng)帶來的負(fù)面影響明顯消退，運輸條件基本恢復(fù)正常，出貨速度加快，本周樣本鋼廠鋼材庫存由補轉(zhuǎn)去，鋼材社會庫存延續(xù)去化。圖13螺紋鋼、熱軋板卷價格（元/噸）HRB33520HRB33520mm螺紋鋼平均價（元/噸）上海上海3.0mm熱軋板卷價格（元/噸）3500300020/921/321/922/322/923/323/9來源：WIND，財通證券研究所400-10-20-30-40螺紋產(chǎn)量增速螺紋產(chǎn)量增速板材產(chǎn)量增速合計產(chǎn)量增速21/921/1222/322/622/922/1223/323/623/9來源：WIND，財通證券研究所數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)本周全國水泥企業(yè)庫容比升至75.4%。本周全國水泥市場價格有所回落，環(huán)比增速降幅有所收窄，水泥企業(yè)庫容比回升。9月上旬，盡管國內(nèi)水泥市場已進入傳統(tǒng)旺季，但下游需求受資金短缺影響，恢復(fù)較為緩慢，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比提升約3個百分點。由于水泥市場需求旺季不旺，價格上漲難度較大，底部震蕩調(diào)整為主。分區(qū)域來看，華北、華東、中南和西北地區(qū)水泥價格均有下調(diào)，東北保持平穩(wěn)，而西南有所上調(diào)。圖15全國水泥平均價格（元/噸）全國水泥平均價格（P.O42.5)全國水泥平均價格（P.O42.5)（元/噸）60055050045040035030020/921/321/922/322/923/323/9來源：WIND，財通證券研究所2017201820192016201720182019202020212022202340來源：WIND，財通證券研究所數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)本周全國浮法玻璃均價上升，環(huán)比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。本周浮法玻璃市場需求局部好轉(zhuǎn)，受原材料價格提漲的帶動，拿貨情緒受提振，整體交投氛圍較前期有所改善。目前家裝等訂單有所好轉(zhuǎn)，加工企業(yè)以按需采購為主，廠家備貨積極性稍有提高，剛需補庫下，本圖17全國浮法白玻周均價（元/噸）2300220021002000——全國浮法玻璃均價22/922/1123/123/323/523/723/9來源：卓創(chuàng)資訊，財通證券研究所──20202021—2022─202380006000400020000數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)原油價格原油價格生產(chǎn)、生產(chǎn)、庫存本周CRB指數(shù)均值上升。本周沙特阿拉伯和俄羅斯宣布將產(chǎn)量削減政策延長至今年12月，上周全美商業(yè)原油庫存下降，已持續(xù)4周大幅下行，供應(yīng)憂慮下，本周Brent、WTI原油均價延續(xù)上行，Brent原油價格已破90美元/桶，為去年12月以來首次。本周CRB指數(shù)上升。一方面，市場擔(dān)憂油價走高給美國通脹施壓，另一方面，美國8月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外升至6個月高點，上周初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)2月以來新低，美國經(jīng)濟較全球其他國家強勁使得加息預(yù)期再度升溫，本周美元指數(shù)均值上行，周線錄得八連陽，創(chuàng)2005年以來最長的 圖19Brent和WTI原油現(xiàn)貨價格（美元/桶）Brent原油現(xiàn)貨價（美元Brent原油現(xiàn)貨價（美元/桶）—WTI原油現(xiàn)貨價（美元/桶）4021/922/122/522/923/123/523/9來源：WIND，財通證券研究所660640620600580560540520CRB現(xiàn)貨指數(shù)美元指數(shù)（右軸）CRB現(xiàn)貨指數(shù)21/922/122/522/923/123/523/9來源：WIND，財通證券研究所數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)全球經(jīng)濟增長勢頭減弱，但美國經(jīng)濟仍具較強韌性，美元指數(shù)強勢對金屬價格形成壓制；美聯(lián)儲可能需要在更長時間里維持基準(zhǔn)利率高位，這或前效果仍待觀察，下游需求未有明顯回升跡象。本周LME銅、LME鋁、COMEX黃金、COMEX銀價格均值均下行。本周銅庫存升、鋁庫存降。圖21LME銅和鋁現(xiàn)貨價格（美元/噸）85007000LME銅現(xiàn)貨價（美元/噸）LME銅現(xiàn)貨價（美元/噸）LME鋁現(xiàn)貨價（美元/噸，右軸）40003600320028002400200021/922/322/923/323/9來源：WIND，財通證券研究所22020/921/321/922/322/923/323/9來源：WIND，財通證券研究所煤炭：本周煤炭價格上升，秦皇島港煤炭庫存回補煤炭：本周煤炭價格上升，秦皇島港煤炭庫存回補數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)本周煤炭價格均升，焦煤、動力煤均價雙雙上行。本周煤炭市場供需出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性偏緊。一方面，在安全檢查趨嚴(yán)、鐵路發(fā)運價格倒掛等因素影響下，產(chǎn)地生產(chǎn)及發(fā)運節(jié)奏偏緩，貨源集港效率持續(xù)偏低，北方港口貨源補充不足；另一方面，煤炭消費旺季已過，下游電廠終端庫存高、水電能源替代效應(yīng)強，下游采購需求一般，本周秦皇島港煤炭庫存微幅回補。圖23焦煤和動力煤價格（元/噸）3000270024002100900動力煤（右）動力煤（右）90070050030020/921/321/922/322/923/323/9來源：WIND，財通證券研究所800700600500400300200201620172018201920162017201820202020202120222023W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51來源：WIND，財通證券研究所數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)公路本周散運表現(xiàn)尚可，集、油運表現(xiàn)不佳，CCFI指數(shù)轉(zhuǎn)降，此前已連續(xù)四周上行，BDI指數(shù)有所回升，BDTI指數(shù)已是第四周延續(xù)回落。9月前3天貨運量同比增速普遍下行，重點港口集裝箱吞吐量和貨物吞吐量同比增速均由升轉(zhuǎn)降，而鐵路貨運量同比增速延續(xù)下行。本周公路物流運價指數(shù)上行，整車貨運流量指數(shù)回升，主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)均值與公共物流園吞吐量指數(shù)均值延續(xù)上行。圖25貨運量同比增速（%） 鐵路貨運量重點港口集裝箱吞吐量 重點港口貨物吞吐量0-10-20-30-4022/922/1123/123/323/523/723/9來源：交運部，財通證券研究所20202020202120222023400w1w6w11w16w21w26w31w36w41w46w51來源：G7易流，財通證券研究所客運：本周地鐵客運量下行，執(zhí)行航班數(shù)國內(nèi)、國際均降客運：本周地鐵客運量下行，執(zhí)行航班數(shù)國內(nèi)、國際均降數(shù)據(jù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)旅客發(fā)送航空本周全國23城地鐵客運量延續(xù)下行，四大一線城市地鐵客運量同步回落。隨著暑運臨近尾聲，疊加周內(nèi)華南地區(qū)受臺風(fēng)天氣影響，出行需求延續(xù)回降，本周廣州、深圳地鐵客運量恢復(fù)至明顯回落。本周我國執(zhí)行國內(nèi)航班架次數(shù)延續(xù)回落，但同比增速有所上行；國際航班架次數(shù)80006000400020000—2019—2020—202120222023W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51來源：WIND，財通證券研究所圖28我國執(zhí)行國內(nèi)航班架次數(shù)（架次）20000—20212022—20232000050000w1w6w11w16w21w26w31w36w41w46w51來源：WIND，財通證券研究