香港上市公司關(guān)聯(lián)交易披露制度

香港上市公司關(guān)聯(lián)交易披露制度

在香港，上市公司的關(guān)聯(lián)交易實行分類披露制度，根據(jù)上市公司在財務(wù)和運營成果方面的影響，制定各種披露要求。它對保護投資者的合法權(quán)益、維護股市穩(wěn)定都起到了相當(dāng)重要的作用。一、香港的分類披露制度和特點根據(jù)《證券上市規(guī)則》第14章“須予公布的交易”中,關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的條款有以下特點:1.有不同的級別該規(guī)則共分三條分別對“無須披露的交易”、“事后披露的交易”和“事前獲批的交易”三個級別作出詳細的規(guī)定。2.判定標準對關(guān)聯(lián)交易所屬披露級別的判定既有定性標準又有定量標準,還對一些交易進行了列舉。如:(1)無須披露的交易的判定標準主要有:交易是在日常業(yè)務(wù)中按一般商務(wù)條款進行的;交易金額少于100萬港幣或上市公司有形資產(chǎn)賬面凈值0.03%之較高者。(2)事后披露的交易的判定標準主要有:按一般商務(wù)條款進行的;交易金額少于1000萬港幣或上市公司有形資產(chǎn)賬面凈值3%之較高者。(3)事前獲批的交易的判定標準沒有定量標準,而是詳細列舉了8種所屬交易。3.對股東進行特定的交易對每一級別須披露的交易分別規(guī)定了詳細要求。如:(1)事后披露的要求是:在交易完成后盡快在報章上刊登新聞通告,公布該交易的簡要資料,并在上市公司下一次刊發(fā)的年度報告及賬目內(nèi)加入下列有關(guān)該交易的詳細資料:交易日期、有關(guān)各方及其關(guān)聯(lián)關(guān)系的說明;該項交易的簡要說明,以及該交易的目的;總金額及利率、還款期、抵押條款;關(guān)聯(lián)人士在該項交易中所占權(quán)益的性質(zhì)及比重。(2)事前獲批的要求是:交易必須在股東大會上獲得股東批準后方可進行,任何與該交易有利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)人士必須放棄在該股東大會上的投票權(quán)。交易完成后,應(yīng)按“事后披露”的要求進行披露。4.及時已履行介入聯(lián)交所的意思表示所謂豁免披露就是上市公司的某項關(guān)聯(lián)交易按前述判定標準屬于“事前獲批的交易”,經(jīng)上市公司向聯(lián)交所申請豁免并獲批準后該交易可按事后披露要求進行披露證券上市規(guī)則》規(guī)定:如果上市公司擬進行一項關(guān)聯(lián)交易,應(yīng)盡早征詢聯(lián)交所的意見,以便遇有疑問時,可確定有關(guān)規(guī)定是否適當(dāng)。聯(lián)交所如認為適當(dāng),可能會豁免上市公司遵守部分或全部有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定。尤其當(dāng)某項交易之所以成為關(guān)聯(lián)交易,僅僅因為上市公司或其附屬公司的非執(zhí)行董事在該項交易中擁有利益,但如果上市公司可能令聯(lián)交所確信,該非執(zhí)行董事在上市公司的利益并非其主要業(yè)務(wù)權(quán)益,而且他在本公司并無控制權(quán),聯(lián)交所可能會作出豁免。如豁免上市公司獲取股東批準的規(guī)定,聯(lián)交所可能會要求上市公司的注冊會計師或聯(lián)交所認可的財務(wù)顧問,來函表示他們的意見,該項交易如對公司股東公平合理,聯(lián)交所一般也會要求上市公司按“事后披露”的要求進行。5.社區(qū)矯正的決定權(quán)上市公司某項交易是否屬于關(guān)聯(lián)交易,屬于哪一披露級別的交易以及上市公司的豁免申請的審批等的最終確定權(quán)都由聯(lián)交所行使,而且聯(lián)交所還規(guī)定,任何其他的關(guān)聯(lián)交易必須獲得股東大會的批準方可進行。二、借鑒香港的經(jīng)驗，完善大陸關(guān)聯(lián)交易的披露制度1.關(guān)聯(lián)交易的影響程度我國內(nèi)地雖然也按關(guān)聯(lián)交易對上市公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響程度不同而劃分為“零星交易”、“非重大交易”和“重大交易”三個披露級別,但各級別的劃分標準相當(dāng)模糊,主要表現(xiàn)在:(1)重視影響程度在級別劃分中的作用,但對于如何界定“無影響”、“影響一般”和“重大影響”三種影響程度,沒有具體規(guī)定,致使關(guān)聯(lián)交易的披露有較大的隨意性。(2)定量標準,是確定關(guān)聯(lián)交易對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響程度的一個重要依據(jù),然而在準則中這個問題未得到應(yīng)有的重視。鑒于此,筆者以為,應(yīng)借鑒香港的有關(guān)經(jīng)驗,采取以下措施明確關(guān)聯(lián)交易的披露等級:(1)各級別的劃分均應(yīng)設(shè)置定性和定量等多個標準,企業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易只要符合其中的一個標準,就要按規(guī)定進行披露。(2)指定中介機構(gòu)(如注冊會計師事務(wù)所)協(xié)助確定關(guān)聯(lián)交易對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響程度。2.披露關(guān)聯(lián)交易保護投資者合法權(quán)益的初衷根據(jù)準則當(dāng)前我國內(nèi)地所有關(guān)聯(lián)交易(下轉(zhuǎn)第34頁)(上接第35頁)不管是重大交易還是非重大交易,一律都只需在事后披露,其結(jié)果是交易發(fā)生后,中小投資者的利益受損已是既成事實,盡管證券監(jiān)管機構(gòu)對上市公司給以最嚴厲的處罰(如停牌),但投資者的損失已無法挽回,甚至?xí)蛏鲜泄镜耐Ｅ贫馐芨蟮膿p失,這與披露關(guān)聯(lián)交易保護投資者的合法權(quán)益的初衷背道而馳。因此,上市公司的重大關(guān)聯(lián)交易在進行之前應(yīng)經(jīng)股東大會表決通過,而且要求有利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)人士不得投票表決,否則交易不得進行。3、影響司的生產(chǎn)經(jīng)營如果一個上市公司擁有大量重大交易,而這些交易又都是日常業(yè)務(wù)且需經(jīng)股東大會表決批準后方可進行,則公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到影響。為了使投資者的合法權(quán)益得到保護,同時又不影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動