初創(chuàng)公司的股權(quán)分配規(guī)則

初創(chuàng)公司的股權(quán)分配規(guī)則初創(chuàng)公司的股權(quán)設(shè)計(jì)，創(chuàng)業(yè)者通常采用這兩種方式：一是，完全按照合伙人的出資比例進(jìn)行股權(quán)劃分；二是，在合伙人之間約定平均主義。對(duì)于第一種情形，很容易讓合伙人產(chǎn)生自身貢獻(xiàn)和持股比例不相符合的抱怨；第二種情形，往往會(huì)削弱核心創(chuàng)始人對(duì)公司的控制力，進(jìn)而影響公司的決策速度。當(dāng)下一些創(chuàng)業(yè)者對(duì)于股權(quán)分配規(guī)則設(shè)計(jì)的重要性開始有相當(dāng)?shù)闹匾暎蛘呤怯幸饨梃b成功的創(chuàng)業(yè)模式下合伙規(guī)則設(shè)計(jì)思路。但是，在公司法律的框架之下，未必能夠?yàn)橄嚓P(guān)部門所接受，容易水土不服，比如工商備案登記不通過(guò)等等。而且在創(chuàng)業(yè)之初，百?gòu)U俱興，萬(wàn)般事務(wù)皆需創(chuàng)業(yè)者親力親為。導(dǎo)致在有限的精力下，難免一些創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，從眼前利益出發(fā)，而草率設(shè)定股權(quán)分配規(guī)則，寄托于后期的逐步完善。這種做法，非常容易誘發(fā)項(xiàng)目未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。身邊此類的教訓(xùn)，比比皆是，讓人痛惜。下文將結(jié)合我國(guó)現(xiàn)有法律規(guī)定及相關(guān)司法解釋的出臺(tái)，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司在實(shí)際操作中的規(guī)則設(shè)計(jì)方案和落地給出簡(jiǎn)明的實(shí)操建議。一、影響股權(quán)分配的三個(gè)基本因素創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)設(shè)計(jì)的規(guī)則，包括分配規(guī)則、決策規(guī)則、約束規(guī)則，這三個(gè)設(shè)計(jì)的規(guī)則，本身就是設(shè)計(jì)法律框架下的“人性”的過(guò)程，它的目標(biāo)很明確，不單單是要通過(guò)“先小人后君子”來(lái)確立游戲規(guī)則，還要明確團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人的愿景與價(jià)值觀的一致，實(shí)現(xiàn)合伙人之間的共識(shí)。由于初創(chuàng)公司，其股東和決策層通常是一致的，對(duì)于股東與決策層之間的博弈暫無(wú)須過(guò)多考慮。在創(chuàng)設(shè)之初，在確立股權(quán)分配規(guī)則時(shí)，重點(diǎn)需要考慮三個(gè)因素：1、合伙人對(duì)于人力成本與資源精力投入的貢獻(xiàn)價(jià)值；2、合伙人對(duì)于公司決策控制層面的把握；3、公司未來(lái)的融資造血空間，這包括進(jìn)入與退出機(jī)制的設(shè)立等。對(duì)于這三個(gè)因素，在規(guī)則的具體制定中仍有很大的分解的空間。比如資源就可以按出資大小、投入時(shí)間精力多少來(lái)進(jìn)行細(xì)化，關(guān)于出資問(wèn)題，可以細(xì)化為是按照貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及相關(guān)的估值等進(jìn)一步細(xì)化。關(guān)于未來(lái)的造血空間，就要深入到股權(quán)的成熟規(guī)則、代持規(guī)則、轉(zhuǎn)讓規(guī)則、稀釋規(guī)則等，整體講，就是要在退出與進(jìn)入機(jī)制上進(jìn)行細(xì)化規(guī)定。二、注冊(cè)資本選擇認(rèn)繳，還是實(shí)繳？從2014年起，新的《公司法》采用了認(rèn)繳注冊(cè)資本制，即除非法律、行政法規(guī)以及國(guó)務(wù)院決定另有規(guī)定外，公司的注冊(cè)資本不需要再經(jīng)過(guò)之前的驗(yàn)資程序了，改為由全體股東承諾認(rèn)繳就可以。而關(guān)于認(rèn)繳的期限問(wèn)題，也是放任由股東自己約定。但是，這絕不是說(shuō)，合伙人可以隨意為之，更不是說(shuō)越高越好。在目前的認(rèn)繳制模式下，股東的出資義務(wù)無(wú)非是暫緩繳納，股東將來(lái)仍然要以認(rèn)繳的出資額為限為公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。以前存在通過(guò)注冊(cè)資本來(lái)顯示公司實(shí)力，而現(xiàn)在，如果不切實(shí)際的認(rèn)繳高額注冊(cè)資本，不僅不能體現(xiàn)公司實(shí)力，公司或股東還有可能面臨嚴(yán)重的法律風(fēng)險(xiǎn)。比如，當(dāng)債權(quán)人向公司主張債權(quán)時(shí)，股東在出資范圍內(nèi)的連帶責(zé)任隨之加重；或是，合伙終止或公司解散時(shí)，股東如果有沒(méi)有繳納的出資，對(duì)于這些認(rèn)繳的部分，也將作為清算財(cái)產(chǎn)，同時(shí)考慮稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一味的增加注冊(cè)資本，其實(shí)與稅務(wù)成本也是正相關(guān)的。創(chuàng)業(yè)公司一定要根據(jù)自身項(xiàng)目的現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)合理的確定注冊(cè)資本。其實(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)隔離的角度出發(fā)，反倒是選擇合伙人實(shí)繳，更為妥當(dāng)。三、股權(quán)分配方案要落地于《股權(quán)合伙協(xié)議》股權(quán)分配規(guī)則的重要依據(jù)雖然是出資，但卻并非唯一依據(jù)。作為合伙創(chuàng)業(yè)者而言，通常關(guān)于股權(quán)分配方案，較為科學(xué)的方式是出資比例與股份比例是不一致的。因?yàn)?，兩種可能：一是有些合伙人會(huì)基于某種需要，而采用黑白協(xié)議的方式，一方面簽署投資協(xié)議固定真實(shí)的股權(quán)比例，另一方面按照出資比例完成工商登記。二是考慮到了出資之外的基本衡量標(biāo)準(zhǔn)，比如人力的成本，兼職合伙人還是全職合伙人等。對(duì)于第一種可能，風(fēng)險(xiǎn)可能就比較大，一旦涉訴，不僅合伙人的合伙權(quán)益難以獲得維護(hù)，亦會(huì)消耗大量的時(shí)間與精力，浪費(fèi)在股東內(nèi)耗上，從而使公司發(fā)展受挫。在此情形下，可考慮采用股本溢價(jià)方式解決：創(chuàng)業(yè)者之前簽署合伙協(xié)議，明確每位合伙人的實(shí)際出資及人力成本后，合理分配股權(quán)分紅比例；然后由合伙人按照確認(rèn)的股權(quán)比例和換算后的出資額進(jìn)行工商登記，把股東超出登記出資額的部分計(jì)入資本公積金。同時(shí)為了保證決策權(quán)的集中，可以協(xié)議上約定，決策問(wèn)題由某一名合伙人行使或者細(xì)化為對(duì)于約定的某些事項(xiàng)，可以由某一名合伙人決策行使。這樣就解決了分紅與決策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整問(wèn)題。四、核心創(chuàng)始人控制權(quán)的設(shè)計(jì)我國(guó)《公司法》規(guī)定：1、如果沒(méi)有特別約定，股東會(huì)作出的一般決議需要股東所持表決權(quán)的半數(shù)通過(guò)，股東會(huì)作出的特別決議如修改公司章程、增加或者減少注冊(cè)資本的決議，公司合并、分立、解散或者變更公司形式等，需要股東所持表決權(quán)的三分之二通過(guò)；2、表決權(quán)與股權(quán)比例掛鉤。公司法有默認(rèn)的規(guī)定，同時(shí)也考慮到現(xiàn)實(shí)中每個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都會(huì)有一些個(gè)性的問(wèn)題，所以，又規(guī)定了“但書”。比如：“但是，公司章程另有規(guī)定的除外?！痹趯?shí)際操作中，創(chuàng)業(yè)公司往往有多個(gè)創(chuàng)始人，加之股權(quán)眾籌大行其道，核心創(chuàng)始人的持股有可能達(dá)不到絕對(duì)控股比例（即51%——67%）。在這種情形下，如何保障核心創(chuàng)始人的控制權(quán)，就需要充分利用上述“但書”，將表決權(quán)與持股比例分開來(lái)，并以公司章程或合伙協(xié)議的形式進(jìn)行固定下來(lái)。五、期權(quán)池如何設(shè)置？預(yù)留期權(quán)激勵(lì)池早已成為成熟的治理機(jī)制。成長(zhǎng)是創(chuàng)業(yè)公司的核心驅(qū)動(dòng)，而期權(quán)就是創(chuàng)業(yè)公司所能激勵(lì)員工的最重要工具之一。有一些創(chuàng)始合伙人在創(chuàng)業(yè)之初沒(méi)能足夠重視期權(quán)池的問(wèn)題，一般有兩種情況：1、在期權(quán)制度尚未完善的前提下早將股權(quán)分配完畢；2、因?yàn)槿狈ζ跈?quán)意識(shí)，而沒(méi)有設(shè)立相關(guān)制定，等到需要進(jìn)行完善時(shí)，因?yàn)闆](méi)有預(yù)留部分，從而造成核心股東持股的不必要稀釋。期權(quán)池確應(yīng)當(dāng)提前規(guī)劃，方法是在擬定股權(quán)分配規(guī)則時(shí)，預(yù)先約定從各股東里劃分出來(lái)，并由核心創(chuàng)始人一人代為持有，其他股東可通過(guò)協(xié)議的約定，將代持權(quán)利的歸屬和限制進(jìn)行明確。六、公司股權(quán)回購(gòu)條款規(guī)則如何設(shè)計(jì)？對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，股東之間的默契程度尤為重要，

因此游戲規(guī)則就需要從正向和反向兩個(gè)維度進(jìn)行考慮。即既要從正向保障創(chuàng)業(yè)者同船共濟(jì)時(shí)的公平和激勵(lì)問(wèn)題，也要從反向考慮某些特殊情形下如創(chuàng)業(yè)者離職退出、離婚、繼承等情形下公司股權(quán)的回收問(wèn)題。而回購(gòu)規(guī)則，是平衡股東退出和公司利益的重要工具。目前《公司法》對(duì)有限責(zé)任公司的股份回購(gòu)是有很多的限制性規(guī)定，當(dāng)然有些規(guī)定在實(shí)務(wù)中是存在爭(zhēng)議的。不過(guò)，在設(shè)計(jì)股權(quán)回購(gòu)條款規(guī)則時(shí)，建議一定要注意這三個(gè)問(wèn)題：1、回購(gòu)條款規(guī)則一定要由公司指定的其他股東實(shí)施，且應(yīng)注意回購(gòu)定價(jià)的公平性；2、回購(gòu)條款的適用范圍能夠涵蓋公司股權(quán)分配的反向所需；3、將回購(gòu)條款和股權(quán)轉(zhuǎn)讓制度綜合考慮、糅合設(shè)計(jì)。七、靈活運(yùn)用《公司法》，設(shè)計(jì)適合的合伙制度《公司法》的規(guī)則是相當(dāng)寬泛的，然而正是因?yàn)檫@種寬泛的規(guī)則，才為合伙人制定切合自身?xiàng)l件的規(guī)則留下了空間。規(guī)則設(shè)計(jì)要充分運(yùn)用股東的自治權(quán)，建立適合合伙人團(tuán)隊(duì)自己的股權(quán)分配規(guī)則和動(dòng)態(tài)調(diào)整方案。比如有些股東愿意“掏大錢、占小股”（職業(yè)投資人基本都是如此），那么對(duì)此類股東可以配合使用協(xié)議和章程方式將分紅權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、表決權(quán)脫鉤，設(shè)計(jì)符合各股東需求和長(zhǎng)處的股權(quán)結(jié)構(gòu)；再如可以借鑒資本工具的思路，運(yùn)用可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、清算優(yōu)先權(quán)等思路做股