3中文主題1公益創(chuàng)投演變及實(shí)操

陳靜雅【關(guān)鍵詞】2001collaboration）解決社會(huì)痼疾已經(jīng)成為一種共識(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家亦新近提出了“合作型資本主義”（CollaborativeCapitalism）的概念（Clarketal.，2014。1969年提出。上世紀(jì)六七十年革法案聽證會(huì)上提出了公益創(chuàng)投(VenturePhilanthropy)一詞，來表述一種具有一定風(fēng)1997ChristineW.Letts，WilliamDyerAllenGrossman在哈佛商業(yè)評(píng)論上發(fā)表文章《有良知的資本：基金會(huì)可以向風(fēng)險(xiǎn)投資借鑒(VirtuousCapital：WhatFoundationsCanLearnFromVentureCapital)，開創(chuàng)公Foundation）投資社會(huì)企業(yè)，另一名創(chuàng)始人PierreOmidyar（OmidyarNetwork）投資小額貸款機(jī)構(gòu)（Grossman,Appleby, &Reimers,2013。在英國，對(duì)于高度參與的影響力投資模式的興趣在2001年左右開始出現(xiàn)。2002年，英國出現(xiàn)了第一支標(biāo)準(zhǔn)意義上的公益創(chuàng)投基金Impetus，同年意大利也有了第一支專業(yè)公益風(fēng)投基金FondazioneOltre。2004年歐洲公益創(chuàng)投協(xié)會(huì)（EuropeanVenture源支持，設(shè)立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和行為守則，以及進(jìn)行政策游說。EVPA創(chuàng)始人和第一任主席DougMiller在投資銀行和PE界工作32年，2004年他在兒子房間創(chuàng)辦了協(xié)會(huì)。之后十年公益創(chuàng)投發(fā)展得如此迅猛乃至已不局限于歐洲境內(nèi)，截至2014年底，來自Network..伯吉斯即便在探討美國社會(huì)是否“在過去一百年間逐漸從一種個(gè)體主義的拓殖經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向集體性的社會(huì)經(jīng)濟(jì)時(shí)，仍然強(qiáng)調(diào)了美國的任何計(jì)劃都必須符合個(gè)體主義、民主體制和人道主義的民德，即美國社會(huì)的道德基礎(chǔ)（ug,1935:33。更貼切的還有圖海納的“行動(dòng)社會(huì)學(xué)”分析個(gè)體與集體行動(dòng)者的擔(dān)當(dāng)與介入（ommitmtndngmnt，他們由此創(chuàng)造情境，確立意義（uht,1991。因此在美國，不管是以illraton（ho）為例，以資助個(gè)人社會(huì)企業(yè)家而非機(jī)構(gòu)為特色，筆者在201年與aton的會(huì)談①中他提到：半數(shù)以上hok社會(huì)企業(yè)家改變了所在國的國家政策，75%在全國范圍內(nèi)改變了其所在領(lǐng)域1997（SilnturePrtnSP）將志愿服務(wù)和小額捐贈(zèng)（每人每年五千至數(shù)萬美金）結(jié)合，強(qiáng)調(diào)個(gè)人以陪伴的方式利用自己的專業(yè)技能長期支持公益機(jī)構(gòu)發(fā)展。筆者在2012年訪談SP創(chuàng)始人之一neFor時(shí)，他亦提及：公益創(chuàng)投能夠?yàn)閭€(gè)人提供一個(gè)以相當(dāng)系統(tǒng)化的方式去參與解決社會(huì)問題的機(jī)會(huì)。人人都是慈善家的時(shí)代到來了?！睜I化和服務(wù)提供分散化等方式，希望通過推動(dòng)社會(huì)創(chuàng)新降低政府公共支出。1997年（Ryan,Hutching,1999，200012月，英國千禧年委員會(huì)（MillenniumCommission）出資一億英鎊建立了英國第一個(gè)公益創(chuàng)投網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)。20124月，英國首相卡梅倫發(fā)起了來自銀行休眠賬戶的六億英鎊的大社會(huì)資本項(xiàng)目（BigSocietyCapital），支持中介性機(jī)構(gòu)2009al.2013目前公益創(chuàng)投并沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義，并且它的定義在實(shí)踐的過程中也在不斷演變，在此詞普及之前，這個(gè)領(lǐng)域的各類實(shí)踐者已經(jīng)有了林林總總的稱謂：社會(huì)責(zé)（ilrponibleinvtin,SR（misionrltdinvtmnt,RESEnvironmt,Soi,ovrnneutininginvtmnt（mirofinn響的資助／投資行為。與慈善捐助相比，公益創(chuàng)投把影響力的持續(xù)產(chǎn)生作為投資的考量之一，更關(guān)注被投資者能否利用投資將組織發(fā)展壯大,來擴(kuò)大并持續(xù)產(chǎn)生影響①。傳統(tǒng)慈善（hrit、公益創(chuàng)投與影響力投資（mptnvtmnt）（即全額捐贈(zèng)）到百分之二十不等。業(yè)界對(duì)公益創(chuàng)投和影響力投資兩者的亦無明確區(qū)分，經(jīng)?；煜?。通常語境下，影響力投資一詞更傾向于對(duì)社會(huì)目標(biāo)組織進(jìn)行有一定資本回報(bào)的股、債券投資。通常被稱為有耐心的資本（patientcapital能力，通常期限為3-10年，在被資助組織實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)或完成組織使命時(shí)退出礙協(xié)同效應(yīng)（collectiveimpact）發(fā)揮作用，但毫無疑問也在激發(fā)創(chuàng)新。2002年由德以歐洲基金會(huì)中心（EuropeanFoundationCentre）的數(shù)據(jù)來看，歐洲傳統(tǒng)基金會(huì)年之內(nèi)平均單家融資就已達(dá)到1.22億歐元。據(jù)EVPA2013年的調(diào)查，可查的歐洲公201328％（Hehenbergeretal.,2014，僅就融資能力和對(duì)①4€.b,德國b,家€,.,3,.b,€7m0€m，斯洛伐克€mhce/gerie/eueae/uaisdiligence管理支持。公益創(chuàng)投通常會(huì)義務(wù)為投資對(duì)象提供管理咨詢服務(wù)，或者為其鏈接外部培訓(xùn)資源。與風(fēng)險(xiǎn)投資界相似，公益創(chuàng)投認(rèn)為任何社會(huì)創(chuàng)新項(xiàng)目都需要?jiǎng)?chuàng)始人卓越的領(lǐng)導(dǎo)力以及一支有極強(qiáng)執(zhí)行力的團(tuán)隊(duì)。公益創(chuàng)投機(jī)構(gòu)往往會(huì)和投資對(duì)象一readiness；4）resilienceHehenberger，2014AlterEco的股權(quán)出售給WessanenDistriborgBonVenture為旨在解決年輕父KKB75萬歐元夾層貸款預(yù)2016KKB由非營利組織轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌闲徒M織，BonVenture的可轉(zhuǎn)債亦考慮轉(zhuǎn)成股權(quán)后出售給后續(xù)投資者，KKB410萬歐元。NESsT對(duì)為青年艾滋病患者提供救助的羅馬尼亞社會(huì)企業(yè)AlaturideVoi的捐贈(zèng)資助2006年左右，業(yè)界開始探討NGO／社會(huì)企業(yè)上市（IPO）的可能性。購買了一社會(huì)證劵交易所（SocialStockExchange，不過真正在公共證券市場開設(shè)板塊的僅”Exchange20144①。其他幾家“所”20136月的倫①新加坡影響力交易所官方網(wǎng)站上附有“毛里求斯證券交易所影響力板塊發(fā)行上市指南”（ImpactExchangeBoardListingGuideABoardoftheStockExchangeofMauritius），/wp-content上市”，市值總額達(dá)到五億英鎊。加拿大的“SocialVentureConnection”和美國的“MissionMarkets”則是虛擬網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，同樣起到對(duì)接投資的作用。量的金融資本才會(huì)被吸引到第三部門，社會(huì)創(chuàng)新這一新生事物才有可能被廣泛接受。事實(shí)上，傳統(tǒng)慈善行業(yè)尚未創(chuàng)建一套評(píng)估非營利組織績效的完善體系，公益創(chuàng)投帶（GEES②（SocialSROI⑤值的重估，解決社會(huì)問題時(shí)的固有主觀性經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致“吾之蜜糖，彼之砒霜”的發(fā)生，PaulBrest將社會(huì)影響力的本質(zhì)（Brest&Born，2013）描述為“反事實(shí)條件的中心性”（theCentralityoftheCounterfactual），即一種若非的因果關(guān)系(but-forcausation)——若某種特定的社會(huì)影響只有在某個(gè)NGO／社會(huì)企業(yè)的活動(dòng)下才能產(chǎn)產(chǎn)生的社會(huì)影響力。因此，BrestIRISGIIRS雖然在第三部門績效評(píng)估上跨出了開創(chuàng)性的一步，但皆是產(chǎn)出導(dǎo)向的，對(duì)社會(huì)影響力測評(píng)的核心——影響力——會(huì)效益一般用社會(huì)影響力（socialimpact）指代。②歐盟社會(huì)企業(yè)專家組（CommissionExpertGrouponSocialEntrepreneurship,GECES）是由歐盟委員會(huì)在單一歐洲市場（TheEUSingleMarket）下設(shè)的顧問專家組，時(shí)期為六年（2012-2017），為歐盟委員會(huì)提供促進(jìn)社會(huì)企⑤IRIS(ImpactReportingandInvestmentStandards指標(biāo)由全球社會(huì)影響力投資網(wǎng)絡(luò)（GlobalImpactInvestingNetwork，GIIN）開發(fā)，原理與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（InternationalFinancialReportingStandards，IFRS）或一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GenerallyAcceptedAccountingPrinciplesGAAP）相似。目前其資料庫中有四百多個(gè)社會(huì)、環(huán)境和財(cái)務(wù)由美國公益公司標(biāo)人群生活改善的影響。成果是基于變革理論（TheoryofChange）的事件鏈中的一EVPASROI都走到了這一步，SROI甚至走得更遠(yuǎn)，它為關(guān)鍵成果指1塊錢的投入所能產(chǎn)生多少錢的社會(huì)影響（deadweiht（isplacemnt①，它將社會(huì)影響力貨幣化的大膽設(shè)想仍然觸動(dòng)了許多人的神經(jīng)。許多影響生活品質(zhì)的計(jì)量方法②，但如何衡量醫(yī)療救助挽救的人命數(shù)量乃至定價(jià)呢？WhiteHouse’sOfficeofSocialInnovationandCivicParticipation）和社會(huì)創(chuàng)新基金35020③。筆者去年底訪談該基金的創(chuàng)始主任PaulCarttar時(shí)，他提及這項(xiàng)措施之所以沒有像英國的大社會(huì)資本一樣進(jìn)入公眾視野，是因?yàn)槁?lián)邦政府要求基金僅能用于“有成果為證的非營利組織”（NGOsresults③詳見“SocialInnovationFund”，CorporationforNationalandCommunityServicewebsite,http://www.nati/about/programs/innovation.asp,accessedOctober2012.CorporationforNationalandCommunityService,SocialInnovationFundFactSheet,October2012,/about/media_kit/factsheet_sifgrantees.asp,accessedonFebruary2013.創(chuàng)意十足。比如美國銀行業(yè)受到《社區(qū)再投資法案》(CommunityReinvestmentAct，CRA)①；在聯(lián)邦政府的“低收入家庭住房建設(shè)稅收抵免制度”(Low-IncomeHousingTaxCredit，LIHTC)下，社區(qū)發(fā)展金融機(jī)構(gòu)基金（CommunityDevelopmentFinancialInstitutionsFund，CDFIF）和社區(qū)再投資基金（CommunityReinvestmentFoundation，CRF）得以用投資稅額抵扣（taxcredits）來補(bǔ)貼CDFI投資以支持社區(qū)發(fā)展、為保障性住房項(xiàng)目提供信貸組合②；紐約市政府與彭博基金會(huì)、高盛集團(tuán)和人力實(shí)證研究公司（ManpowerDemonstrationResearchCorporation,MDRC）共同創(chuàng)立了旨在降低青少年再犯罪率的社會(huì)影響力債券（SocialImpactBond,SIB）③。立法，卡梅倫領(lǐng)導(dǎo)下的內(nèi)閣設(shè)專門小組，最終推動(dòng)了八國集團(tuán)的統(tǒng)一行動(dòng)：2013年622G7國以企業(yè)家精神、創(chuàng)新和資本的力量實(shí)現(xiàn)公共利益》總報(bào)告。8個(gè)國家顧問委員會(huì)也發(fā)布了各自的國別報(bào)告。4個(gè)專家組針對(duì)影響力評(píng)估、資產(chǎn)配置、企業(yè)目標(biāo)制訂和Program10600SolidarityBill）以促進(jìn)社會(huì)影響力投融資，國有銀行Banquepubliqued’InvestissemenFund人員培訓(xùn)等項(xiàng)目提供準(zhǔn)備④。（Emplomn②2012IMPACTCommunityCapitalDanSheehy、美國社區(qū)再投資基金總裁兼CEOFrankAltman作了專題訪談，詳見（陳靜雅，2013）。Strategy持續(xù)發(fā)展的歐洲社會(huì)（EaSI–2014-2020。了一陣清風(fēng)，跨部門合作(tri-sectorcollaboration)創(chuàng)造集合效應(yīng)（CollectiveImpact）會(huì)企業(yè)的持續(xù)性成長和規(guī)模化（scaleup）及其創(chuàng)造的社會(huì)影響力被認(rèn)為是最應(yīng)關(guān)注①、不完全市場中灑下一道道溫暖光芒（warmglow）②：哪怕是最微弱的一道8252634②“Warmglow”參見(Andreoni1990)Andreoni,J.(1990), 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