(35)-4.2.4-金融工程學(xué)看跌平價(jià)關(guān)系式_第1頁(yè)
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KST到期收益KST到期收益KST到期收益看漲期權(quán)多頭看跌期權(quán)空頭遠(yuǎn)期多頭無(wú)股息情形：c0+Kexp(-rT)=p0+S0歐式期權(quán)：看漲—看跌平價(jià)關(guān)系假定當(dāng)前股票價(jià)格S0=31，K=30,r=0.1,T=1/4,c0=3,p0=2.25。問(wèn)是否存在套利機(jī)會(huì)？又該如何套利。例由于c0+K*exp(-rT)<p0+S0,因此存在套利機(jī)會(huì)。具體套利策略為期初：賣(mài)空股票一份+賣(mài)出歐式看跌期權(quán)一份+買(mǎi)入歐式看漲期權(quán)一份=31+2.25-3=30.25，并將所得收益以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出。期末：當(dāng)ST>K時(shí)，執(zhí)行看漲期權(quán)平倉(cāng)股票空頭，收益30.25*exp(0.1/4)-30=1.02；當(dāng)ST<K時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)，平倉(cāng)股票空頭，收益30.25*exp(0.1/4)-（K-ST）-ST=1.02.可見(jiàn)投資者可以獲得1.02的到期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。KST到期收益KST到期收益KST到期收益看漲期權(quán)多頭看跌期權(quán)空頭遠(yuǎn)期多頭有股息情形：c0+K＊exp(-rT)+D0

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