零售周觀點：8月社零總額同比+4.6%關注黃金珠寶中秋國慶銷售及9月訂貨會表現(xiàn)

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告1維持評級相關研究驅蚊賽道國貨龍頭，嬰童護理業(yè)務未來可期-2023/09/14股份旗下韓束品牌表現(xiàn)亮眼-2023/09/1023/08/278/21零售周觀點原蛋白規(guī)?；?、標準化生產。重組XVII型是創(chuàng)我們認為在疫后緩慢復蘇下有新的主題及存量時代背景下市場份額提升、數(shù)字化轉型和經營效率改風險提示：宏觀經濟低迷，新品推廣不及預期，行業(yè)競爭格局惡化等。重點公司盈利預測、估值與評級 代碼簡稱評級 300896.SZ愛美客436.209.4812.8817.15463425推薦300957.300957.SZ貝泰妮推薦98.804.063.215.083124603605.SH珀萊雅103.392.753.524.33382924推薦 688363.SH華熙生物89.361.932.332.84463831推薦600315.SH上海家化26.280.961.181.36272219推薦 300592.SZ華凱易佰23.901.261.812.42191310推薦600415.SH小商品城9.260.450.510.59201816推薦 301101.SZ明月鏡片38.130.841.071.52453625推薦300856.SZ科思股份67.004.265.406.52161210推薦 300955.SZ嘉亨家化25.110.991.291.59251916推薦300132.SZ青松股份5.260.050.140.24963922推薦行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告21本周觀點（2023.9.11-2023.9.15） 31.1社零數(shù)據(jù)：8月社零總額同比+4.6%，美妝與金銀珠寶零售額同比增速具備韌性 31.2黃金珠寶板塊：國內金價增長強勁，關注各珠寶品牌中秋與國慶消費旺季及9月訂貨會表現(xiàn) 61.3醫(yī)美板塊：LVMH參投江蘇創(chuàng)健，首次投資中國重組膠原蛋白公司 71.4美妝板塊：薇諾娜與MANNER、毛戈平與NOWWA聯(lián)名飲品，提升品牌勢能 82本周市場回顧（2023.9.11-2023.9.15） 92.1行業(yè)表現(xiàn) 92.2資金動向 123本周行業(yè)資訊（2023.9.11-2023.9.15） 133.1商貿珠寶：盒馬9月計劃新開30家門店，茅臺與德芙合作開發(fā)酒心巧克力 133.2醫(yī)美美妝：卡地亞母公司歷峰集團發(fā)力美妝領域，歐萊雅中國換帥 144行業(yè)重點公司盈利預測及估值 165下周重要提示 176風險提示 18插圖目錄 19表格目錄 19行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告31本周觀點（2023.9.11-2023.9.15）1.2023年8月社會消費品零售總額同比+4.6%，增幅環(huán)比+2.1pct，限額以上企業(yè)消費品總額同比+3.1%，增幅環(huán)比+2.8pct；2.高頻必選消費品中糧油、食品類，煙酒類零售額分別同比+4.5%與+4.3%，增幅環(huán)比-1.0pct與-2.9pct，日用品類與飲料類零售額分別同比+1.5%與+0.8%，增幅環(huán)比+2.5pct與-2.3pct；3.高頻可選消費品中服裝鞋帽針織紡品零售額同比+4.5%，增幅環(huán)比+2.2pct；化妝品類零售額同比+9.7%，增速環(huán)比+13.8pct;4.低頻可選消費品中，金銀珠寶零售額同比+7.2%，增幅環(huán)比+17.2pct，通訊類器材類、家具類、汽車零售額分別同比+8.5%、+4.8%與+1.1%。家用電器和音像器材類零售額同比-2.9%。圖1：社零數(shù)據(jù)當月同比圖2：CPI和消費者信心指數(shù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告4圖3：8月糧油食品和飲料類分別同比增長4.5%和增長0.8%圖4：8月煙酒類和日用品類分別同比增長4.3%和增長1.5%圖5：8月服裝鞋帽紡織品類和化妝品類分別同比增長4.5%和增長9.7%圖6：8月金銀珠寶類和通訊器材類分別同比增長7.2%和增長8.5%本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告5圖7：8月家用電器音像器材類和家具類分別同比下滑2.9%和增長4.8%圖8：8月汽車類和文化辦公用品類分別同比增長1.1%和下滑8.4%圖9：石油及制品類和建材及裝潢材料類分別同比增長6.0%和下滑11.4%行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告62022-01-042022-02-072022-03-042022-03-312022-01-042022-02-072022-03-042022-03-312022-04-292022-05-312022-06-282022-07-252022-08-192022-09-162022-10-202022-11-162022-12-132023-01-102023-02-132023-03-102023-04-072023-05-092023-06-052023-07-042023-07-312023-08-25國內金價增長強勁，國際金價出現(xiàn)震蕩。一方面，國際金價視角，美國勞工統(tǒng)計局9月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月CPI同比增長3.7%（略高于3.6%的市場預期國際黃金價格震蕩；國內金價視角，受到國際金價與人民幣匯率走弱共同影響下，9月15日，上海黃金交易所收盤價黃金Au9999為469.60元/克，與去年9月15日收盤價相比增長22%，金價上行表現(xiàn)強勢。反映終端門店角度，9月17日，周大福、老鳳祥、老廟黃金、菜百股份、周大生、中國黃金、潮宏基的門店黃金價格分別為613、607、613、585、613、585、613元/克。（來源于金價查詢網，金店金價無統(tǒng)一價格，同一品牌的金價在不同地區(qū)也有差異，以上報價僅供參考，具體以當?shù)馗髌放崎T店金價為準。）圖10：上海黃金交易所:收盤價:黃金:Au9999（元/克）上海黃金交易所:收盤價:黃金:Au9999（元/克）500450400350300圖11：各大品牌金店黃金價格（元/克）______周大福黃金價格（元/克）______老鳳祥黃金價格（元/克）620615610605600595590615613613601599599599599607607607600600601602心上半年黃金需求表現(xiàn)韌性充足，下半年在國慶假期帶動下有望實現(xiàn)亮眼表現(xiàn)。根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》，23Q2，中國金飾需求132噸，同比+28%；中國金條與金幣總需求49噸，同比+32%；第二季度中國黃金儲備共增加45噸。從投資視角，金價長期上行預期之下，投資類產品有望實現(xiàn)亮眼表現(xiàn)；對消費需求而言，國慶假期等傳統(tǒng)金飾消費旺季帶動下，有望繼續(xù)支撐下半年的金飾品需求。下半年珠寶公司有望迎來快速開店期，建議關注各珠寶品牌9月訂貨會表現(xiàn)。一方面，頭部品牌往往選擇渠道深耕，提升開店數(shù)量的同時提高單店績效，發(fā)展線上業(yè)務，促進線上對線下的宣傳與導流；另一方面，古法金產品的創(chuàng)新與發(fā)展迎合“國潮”風的需求，IP聯(lián)名款類型的產品不斷推陳出新，硬足金飾品進一步順應年輕群體對黃金產品的喜愛，建立品牌的差異化，提高品牌的影響力。據(jù)周大生投資者交流公告，下半年迎來快速開店期，支撐渠道拓展與品牌擴張趨勢，訂貨會一行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告7般在4月、9月與12月。中國黃金、老鳳祥、周大生等多個珠寶品牌均在金秋九月設置珠寶內購會、訂貨會或秋季產品推廣會，進行新品與暢銷品的推介。膠原蛋白公司事件：9月16日，江蘇創(chuàng)健醫(yī)療科技股份有限公司B輪融資順利簽約，融資金額超2億元，由全球最大專注消費全周期投資的LCatterton（路威凱騰）旗下首支人民幣基金，以及中信證券旗下全球美元私募基金投資平臺——中信里昂資本聯(lián)合領投。本輪融資主要用于產業(yè)化推進、創(chuàng)新技術研發(fā)及海外市場擴展。路威凱騰由LCapital和Catterton兩家私募股權基金公司于2016年合并而成，其中，LCapital是LVMH旗下私募股權公司，此次投資江蘇創(chuàng)健是路威凱騰人民幣基金自成立以來，投資的首家中國重組膠原蛋白公司。江蘇創(chuàng)健成立于2015年，是一家專注新型生物材料與創(chuàng)新蛋白/核酸藥品研發(fā)、生產與銷售的科技創(chuàng)新型企業(yè)。公司長期布局損傷修復、組織再生等生命健康新材料領域，致力于打造全球領先的合成生物學產業(yè)智造平臺；高度重視科研投入，在江蘇常州（武進、金壇）、青海西寧、湖南長沙都擁有研發(fā)基地和生產工廠。重組膠原蛋白技術領先，首研重組XVII型膠原蛋白。生物原料板塊，創(chuàng)健醫(yī)療先后完成了重組I、II、III、XVII型膠原蛋白規(guī)?；?、標準化生產。其中，重組XVII型是創(chuàng)健醫(yī)療在全球范圍內首次自主研發(fā)成功，并實現(xiàn)規(guī)?；a的跨膜類膠原蛋白，可應用于美妝個護領域。技術方面，創(chuàng)健醫(yī)療采用穩(wěn)定發(fā)酵純化技術，可實現(xiàn)30噸規(guī)模發(fā)酵，是國內目前重組膠原蛋白發(fā)酵體量最大的公司。截至目前，擁有5項授權重組膠原蛋白核心序列專利，相關重組膠原蛋白核心功能區(qū)蛋白結構數(shù)據(jù)有6個被美國PDB蛋白質結構數(shù)據(jù)庫收錄，先后參與了國家“十三五”、“十四五”重點研發(fā)計劃項目及多項省市級研發(fā)課題。醫(yī)療終端板塊，自有品牌悅白之幾覆蓋皮膚修復、疤痕修復、口腔黏膜修復、創(chuàng)面修復等多個領域。9月5-6日，悅白之幾“立體抗衰重組未來”暨XVII型膠原蛋白上市發(fā)布會在常州舉辦，推出基底膜帶修護療法標桿產品：全新XVII型膠原蛋白，產品特點為：1）擁有專利技術，膠原序列富含10個KGD活性識別位點，作用更強效。2）以畢赤酵母菌械，產品有效期2年，合規(guī)可靠。行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告8事件：9月11日-9月20日，薇諾娜×MANNER聯(lián)名飲品「云南之光」酒香桂花拿鐵限時登陸MANNER各大門店，除了云南馬齒莧x咖啡豆主題杯套、手提袋以外，還有15萬份薇諾娜防曬修護體驗禮盒供顧客隨單領取?；顒庸傩螅嗉襇ANNER門店的「云南之光」酒香桂花拿鐵一度售罄。9月12日，挪瓦咖啡聯(lián)名毛戈平·光韻推出馥桂花絲絨拿鐵，贈送繁華之境馥桂滿園香桂（50000只限量款）。消費者通過轉發(fā)微信推文后可在線下渠道或外賣渠道購買聯(lián)名款咖啡，獲贈毛戈平光韻限量聯(lián)名香掛1件。聯(lián)名傳播效果顯著?；诘赜蛲葱?、品牌調性和用戶人群的接近性，薇諾娜與MANNER的聯(lián)名達成了“1+1＞2”的傳播效果，吸引了更多追求品質、精致消費的年輕群體對品牌的關注。提升品牌勢能，傳播品牌理念。薇諾娜與MANNER找到了防曬產品和咖啡互通的生活場景——休假。通過發(fā)起線上話題#帶上薇諾娜放個日光假#、打造「日光假」度假區(qū)、將聯(lián)名主題創(chuàng)意物料“日光假條”投放在北京、上海、深圳地鐵站等方式，持續(xù)觸達吸引目標群體，帶動聯(lián)名事件破圈。行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告9計算機(申萬計算機(申萬)國防軍工(申萬)電力設備(申萬)電子(申萬)傳媒(申萬)機械設備(申萬)建筑材料(申萬)房地產(申萬)社會服務(申萬)非銀金融(申萬)食品飲料(申萬)輕工制造(申萬)通信(申萬)家用電器(申萬)建筑裝飾(申萬)基礎化工(申萬)美容護理(申萬)汽車(申萬)商貿零售(申萬)綜合(申萬)銀行(申萬)環(huán)保(申萬)農林牧漁(申萬)公用事業(yè)(申萬)交通運輸(申萬)石油石化(申萬)有色金屬(申萬)紡織服飾(申萬)鋼鐵(申萬)醫(yī)藥生物(申萬)煤炭(申萬)2本周市場回顧（2023.9.11-2023.9.15）2.1.1本周各板塊漲跌幅：上證綜指上漲0.03%，商貿零售下跌本周各主要指數(shù)：上證指數(shù)板塊上漲0.03%，深證成指板塊下跌1.34%，創(chuàng)業(yè)板指板塊下跌2.29%，滬深300板塊下跌0.83%，商業(yè)貿易板塊下跌0.24%，紡織服裝板塊上漲1.67%，美容護理板塊下跌0.39%，恒生指數(shù)板塊下跌0.11%。表1：重點板塊本周漲跌幅一覽（2023.9.11-2023.9.15）周漲跌幅（%）周成交額（億元）周PE變動年初至今漲跌上證指數(shù)0.03 商業(yè)貿易(申萬)-0.24 恒生指數(shù)在31個申萬一級行業(yè)中分別排名第13位和第15位。本周漲幅最大的板塊是煤炭（+4.34%跌幅最大的板塊為計算機（-3.91%）。 圖12：商貿零售和美容護理板塊周漲跌幅分別排名第13位和第15位（2023.9.11-2023.9.15）6.005.004.003.002.001.000.00(1.00)(2.00)(3.00)(4.00)(5.00)(6.00)行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告10本周商貿零售各細分板塊：跨境電商板塊下跌3.45%，多業(yè)態(tài)零售板塊上漲0.89%，超市上漲1.86%，商業(yè)物業(yè)經營上漲2.70%，百貨上漲0.03%，貿易上漲0.22%，電商服務下跌1.90%，專業(yè)連鎖下跌1.79%。圖13：跨境電商板塊下跌3.45%，商業(yè)物業(yè)經營板塊上漲2.70%（2023.9.11-2023.9.15）本周美容護理各細分板塊：醫(yī)療美容板塊下跌0.68%，化妝品板塊下跌1.91%，個護用品板塊下跌0.14%。圖14：個護用品板塊下跌0.14%，化妝品板塊下跌1.91%（2023.9.11-2023.9.15）個護用品(申萬)醫(yī)療美容指數(shù)化妝行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告11跌幅前五跌幅前五商業(yè)貿易漲幅前五：深賽格（19.55%）、*ST商城（15.91%）、上海九百（10.04%）、人人樂（5.14%）、小商品城（表2：本周商業(yè)貿易板塊A股個股漲幅龍虎榜（截至2023.9.15）000058.SZ 漲幅前五600838.SH上海九百 600415.SH小商品城4.87 000007.SZ*ST全新000007.SZ*ST全新醫(yī)美美妝漲幅前五：嘉亨家化（12.40%）、奧園美谷（8.05%）、上海家化表3：本周醫(yī)美美妝板塊A股個股漲幅龍虎榜（截至2023.9.15）漲幅前五漲幅前五嘉亨家化奧園美谷丸美股份愛美客珀萊雅科思股份跌幅前五行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告12商業(yè)貿易凈買入前五：永輝超市（0.68億元）、中央商場（0.44億元）、豫園表4：商業(yè)貿易板塊A股個股資金凈流入龍虎榜（截至2023.9.15） 601933.SH永輝超市0.凈買入前五600655.SH豫園股份0居然之家600628.SH新世界0.32 000058.SZ深賽格-1.32 601828.SH麥凱龍- 醫(yī)美美妝凈買入標的：嘉亨家化（0.39億元）、上海家化（0.26億元股份（0.12億元）、拉芳家化（0.表5：醫(yī)美美妝板塊A股個股資金凈流入龍虎榜（截至2023.9.15）嘉亨家化拉芳家化珀萊雅愛美客科思股份行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告133本周行業(yè)資訊（2023.9.11-2023.9.15）1.TikTokShop商城已向美國部分用戶開放，開啟了小規(guī)模測試。目前，TikTokShop美國商城已被放到了TikTok主頁較為突出的位置，商品大多來自國內的全托管賣家。（2023.9.11，億恩網）2.盒馬宣布9月份迎來新一輪擴張，計劃新開30家門店，平均每天開一家新店。預計10月前，盒馬鮮生門店數(shù)量突破350家。新店包括16家盒馬鮮生門店、3家盒馬mini門店、9家盒馬奧萊門店、1家盒馬黑標店Premier和1家杭州亞運會媒體中心體驗店。（2023.9.11，贏商網）3.抖音電商正式上線“山貨上頭條豐收季”助農專區(qū)，持續(xù)投入千萬級貨品補貼和流量資源，助力地方優(yōu)質農特產銷售，活動將持安徽、廣西等13個省級行政區(qū)、180余個村縣。（2023.9.14.國際金價顯著上漲，國內黃金零售市場的價格也隨之水漲船高，如今已破600元大關。9月11日，周生生等品牌的黃金首飾零售價格已達到了601元/克。（2023.9.12，聯(lián)商網）5.Shopee“9.9超級購物節(jié)大促”落幕，跨境直播單量較平日上漲20倍；新賣家單量增至平日9倍；跨境ShopeeMall單量增至平日6倍；ShopeeLive累計觀看量達48億。（2023.9.12，億恩網）6.大模型原生AI應用“淘寶問問”正在進行內測。淘寶問問的問答功能實現(xiàn)與消費者“AI對話”交流，提供更廣的應用場景能力。指令功能則基于AI對“搜索詞”進行補充，幫助消費者更加準確地描述需求，進行精準商品推薦。（2023.9.13，聯(lián)商網）7.阿里巴巴國際站宣布將全面開啟國家化運營，即深度研究不同國家、市場的特點，通過上線國家館等不同方式，幫中國賣家更專業(yè)、更精細地運營適合自己8.茅臺將與德芙合作開發(fā)酒心巧克力，9月16日正式上市。此前，茅臺集團董事長丁雄軍表示，貴州茅臺將加大研發(fā)酒心巧克力、含酒飲品、棒支、軟冰等行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告14【黃河旋風】黃河集團及其一致行動人正在籌劃重大事項，該事項可能導致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變更。為保證公平信息披露，公司股票于2023年9月11日（星期一）上午開市起停牌，預計停牌時間不超過二個交易日?！纠哮P祥】老鳳祥有限全部股權評估值為人民幣204.4億元；東方明珠與工美基金、老鳳祥有限共同簽署了股權轉讓協(xié)議，東方明珠以現(xiàn)金人民幣5億元購買工美基金所持有的老鳳祥有限2.4%的股權。【天音控股】股東中國華建解質押600萬股，占其所持股份9.72%，占公司總股本0.59%?！救粲鸪肌?022年股票期權激勵計劃首次授予股票期權第一個行權期行權的股票期權數(shù)量為63萬份，新增股份數(shù)量63萬股，占公司現(xiàn)有總股本1.2億股的0.52%；本次行權股票上市流通時間為2023年9月19日。【曼卡龍】全資子公司西藏曼卡龍基本賬戶445萬元額度已解除凍結。【周大生】2023年8月新增自營門店9家。【孩子王】公司持股5%以上股東HCM持有公司的股份比例由9.22%變動至8.08%。雅中國換帥1.卡地亞母公司歷峰集團成立全新高級香水與美容部門，并任命BoetBrinkgreve擔任該部門首席執(zhí)行官。這意味著，繼開云集團、LVMH集團之后，又一奢侈品集團將正式發(fā)力美妝領域。（2023.9.11，CBO）2.法國歐萊雅集團發(fā)布人事任命，原歐萊雅中國首席執(zhí)行官、北亞區(qū)總裁FabriceMEGARBANE升任為集團的首席全球增長官，將負責加速增長、領導轉型項目并推動集團各區(qū)域的發(fā)展。原歐萊雅全球旅游零售總經理VincentBOINAY將被任命為歐萊雅中國北亞區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官。（2023.9.15，贏商網）【珀萊雅】1）公司2022年限制性股票激勵計劃第一個解除限售期的解除限售條件已經成就，為89名符合解除限售條件的激勵對象統(tǒng)一辦理解除限售事宜，行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告15共計解除限售81萬股限制性股票；2）公司2022年限制性股票激勵計劃授予的8名激勵對象因離職而不再符合激勵條件，將對其剩余已獲授但尚未解除限售的7萬股限制性股票進行回購注銷（其中5名激勵對象的部分已獲授但尚未解除限售的股份已于2023年8月24日完成回購注銷本次回購注銷完成后，公司注冊資本減少7萬元?！娟缓Ｉ啤?）董事會對公司2021年A股限制性股票激勵計劃的授予價格進行了調整，即首次授予限制性股票及預留部分限制性股票的授予價格均由94.30元/股調整為93.90元/股；2）公司于2023年9月12日已回購但尚未注銷港股股份12萬股；3）公司于2023年9月13日已回購但尚未注銷港股股份14萬股；4）公司于2023年9月14日已回購但尚未注銷港股股份7萬股；5）公司于2023年9月15日已回購但尚未注銷港股股份5萬股?！救A東醫(yī)藥】1）全資子公司Viora收到國家藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的《受理通知書》，其申報的三類醫(yī)療器械注冊申請獲得受理，即型號為V20的光學射頻治療儀；2）全資子公司中美華東收到國家藥品監(jiān)督管理局核準簽發(fā)的《藥物臨床試驗批準通知書》，由中美華東申報的HDM1002片臨床試驗申請獲得批準?！纠首斯煞荨?）公司本期擬發(fā)行中期票據(jù)金額不超過人民幣2.2億元（含2.2億元由中債公司為本期票據(jù)發(fā)行提供信用增進服務；公司以部分自有房地產進行抵押向中債公司提供反擔保；2）公司控股股東、實際控制人申東日先生質押1182萬股，占其所持股份5.59%，占公司總股本2.67%，累計質押5568萬股，占其所持股份26.32%，占公司總股本12.59%?！疽季W壹創(chuàng)】公司將回購注銷第一期限制性股票激勵計劃已獲授但尚未解除限售的限制性股票7萬股，其中首次授予部分限制性股票6萬股，回購價格為37.24元/股，預留授予部分限制性股票1萬股，回購價格為36.07元額為人民幣269萬元，資金來源為公司自有資金；本次回購注銷完成后，公司注冊資本減少7萬元?！窘K吳中】全資子公司江蘇吳中醫(yī)藥下屬分支機構蘇州制藥廠收到了國家藥監(jiān)局核準簽發(fā)的關于“利奈唑胺氯化鈉注射液”《藥品注冊證書》；公司控股股東蘇州吳中投資解質押474萬股，占其所持股份3.86%，占公司總股本0.67%，質押390萬股，占其所持股份3.18%，占公司總股本0.55%，累計質押8094萬股，占其所持股份65.91%，占公司總股本11.36%。行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告164行業(yè)重點公司盈利預測及估值表6：重點公司盈利預測及估值（截至2023.9.15） 代碼股票簡稱最新收盤價 行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告175下周重要提示表7：下周個股重要提示（2023.9.18-2023.9.22） 板塊股票代碼股票簡稱日期商貿零售300947.SZ德必集團2023.09.18 商貿零售601116.SH三江購物商貿零售600250.SH南紡股份 商貿零售600738.SH麗尚國潮商貿零售600828.SH茂業(yè)商業(yè)2023.09.20業(yè)績說明會 商貿零售600712.SH南寧百貨商貿零售600981.SH匯鴻集團2023.09.21業(yè)績說明會 商貿零售600415.SH小商品城商貿零售603682.SH錦和商管 商貿零售600858.SH銀座股份2023.09.22業(yè)績說明會商貿零售600710.SH蘇美達2023.09.22行業(yè)定期報告/商貿零售本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告186風險提示1）宏觀經濟低迷：若宏觀經濟增速放緩，居民的消費信心下滑，將會影響到可選消費屬性較強的醫(yī)美、珠寶等企業(yè)的經營，影響公司整體的盈利能力。2）新品推廣不及預期：若消費者的市場需求不及預期，公司的品牌推廣受到一定限制，將會影響到公司新品牌的培育，進而阻礙公司盈利能力的提升。3）行業(yè)競爭格局惡化：化妝品、黃金珠寶、培育鉆石行業(yè)的參與者不斷增多，若競爭加劇或將影響行業(yè)競爭格局與市場供需情況，對企業(yè)的盈利能力造成一定本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告19插圖目錄圖1：社零數(shù)據(jù)當月同比 3圖2：CPI和消費者信心指數(shù) 3圖3：8月糧油食品和飲料類分別同比增長4.5%和增長0.8% 4圖4：8月煙酒類和日用品類分別同比增長4.3%和增長1.5% 4圖5：8月服