13電商2班2組 唯品會財務(wù)報告-1

./關(guān)于唯品會信息科技的財務(wù)分析所屬系經(jīng)濟管理系專業(yè)電子商務(wù)成員03313110何雅秀03313208荊麗娟03313209苗03313220許曼03313221坦君03313223王典03313228戴世琦03313234馬巖03313239冠橋03313241亮指導(dǎo)教師振艷學(xué)期2015-2016-2.目錄第一章關(guān)于唯品會41.1.公司概況41.2.上市之路41.3.服務(wù)保障51.4.銷售模式5第二章財務(wù)報表比較與分析62.1.資產(chǎn)負債表62.2.利潤表72.3.現(xiàn)金流量表82.4.比較財務(wù)報表92.4.1.比較資產(chǎn)負債表92.4.2.比較利潤表92.5.杜邦分析法分析102.5.1.杜邦分析法102.5.2.杜邦分析圖102.5.3.唯品會的杜邦分析11第三章財務(wù)能力分析133.1.償債能力分析133.1.1.短期償債能力分析133.1.2.長期償債能力分析153.2.營運能力分析163.3.盈利能力分析183.4.發(fā)展能力分析19第四章公司比較214.1.比較公司選擇214.2.公司簡介214.2.1.京東商城214.3.公司財務(wù)報表214.3.1.資產(chǎn)負債表214.3.2.利潤表234.3.3.杜邦分析24第五章結(jié)語26關(guān)于唯品會公司概況唯品會,一家專門做特賣的,每天100個品牌授權(quán)特賣、確保正品、確保特價、限量搶購。區(qū)別于其他網(wǎng)購品牌,唯品會定位于"一家專門做特賣的",每天上新品,以低至1折的深度折扣及充滿樂趣的限時搶購模式,為消費者提供一站式優(yōu)質(zhì)購物體驗。唯品會創(chuàng)立之初,即推崇精致優(yōu)雅的生活理念,倡導(dǎo)時尚唯美的生活格調(diào),主有品味的生活態(tài)度,致力于提升中國乃至全球消費者的時尚品味。唯品會率先在國開創(chuàng)了特賣這一獨特的商業(yè)模式。加上其"零庫存"的物流管理以及與電子商務(wù)的無縫對接模式,唯品會得以在短時間在電子商務(wù)領(lǐng)域生根發(fā)芽。唯品會與知名國外品牌代理商及廠家合作,向中國消費者提供低價優(yōu)質(zhì)、受歡迎的品牌正品。每天100個品牌授權(quán)特賣,商品囊括時裝、配飾、鞋、美容化妝品、箱包、家紡、皮具、香水、3C、母嬰等。唯品會會員數(shù)已達近6600多萬,合作品牌超過11000多個,其中全網(wǎng)獨家合作品牌1400多個。20XX凈營收為17億美元<約106億人民幣>,20XX第一季度,公司凈營收7.019億美元〔約44億人民幣,同比增長125.9%,連續(xù)六個季度實現(xiàn)盈利。在艾瑞咨詢發(fā)布的"2014Q1中國B2C購物交易規(guī)模市場份額"和"2014Q1中國移動購物企業(yè)交易規(guī)模市場占比"等研究報告中,唯品會與天貓、京東躋身前三,這意味著唯品會"精選+導(dǎo)購"的在線折扣零售模式與天貓集市模式、京東傳統(tǒng)B2C模式已組成B2C電商模式的全新結(jié)構(gòu)。20XX上半年截至6月30日,唯品會前兩個季度的凈營收已達15.3億美元,接近20XX全年的凈營收,連續(xù)七個季度實現(xiàn)盈利。根據(jù)艾瑞咨詢集團最新發(fā)布的《20XX中國網(wǎng)絡(luò)限時特賣市場研究報告》,唯品會20XX以38.1%的市場份額領(lǐng)跑中國限時特賣市場。與此同時《20XX中國垂直女性時尚電商行業(yè)研究報告》指出,20XX中國垂直女性時尚電商市場份額中,唯品會以55.2%成為中國垂直女性時尚電商市場的領(lǐng)導(dǎo)者。唯品會所代表的線上特賣模式已經(jīng)成為現(xiàn)今中國三大主流電商業(yè)態(tài)之一。上市之路從公司創(chuàng)建至上市,唯品會僅僅用了三年的時間,就在20XX3月23日成功登陸紐交所,發(fā)行價為6.5美元,發(fā)行1118萬ADS〔每ADS=2股普通股,融資7264萬美元。截止20XX7月26日,唯品會股價己攀升至41.27美元,市值高達22.76億美元。在20XX3月14日,唯品會宣布,公司和特定獻售股東進行的后續(xù)公開發(fā)行〔增發(fā)股票將發(fā)行800萬股美國存托股〔ADS,發(fā)行價格為24.00美元/ADS。20XX5月15日,唯品會發(fā)布了截止于3月31日的20XX第一季度財報結(jié)果。報告顯示,唯品會已經(jīng)連續(xù)六個季度持續(xù)盈利。20XX第一季度公司總凈營收同比增長125.9%達7.019億美元〔約44億人民幣,再次超過早前華爾街預(yù)期。隨后股價大漲,截止6月10日,唯品會市值已達105.33億美金,成為國第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。服務(wù)保障唯品會所銷售的商品均從品牌方、代理商、品牌分支機構(gòu)、國際品牌駐中國辦事處等正規(guī)渠道采購,并與之簽訂戰(zhàn)略正品采購協(xié)議。不僅如此,我們對供應(yīng)商的資質(zhì)都進行嚴格審查,營業(yè)執(zhí)照等五證、產(chǎn)品檢驗報告及品牌授權(quán)許可文件,缺一不可。對于進口的商品,還必須要供貨商提供進關(guān)單據(jù)等進關(guān)文件。對于3C、化妝品、食品等產(chǎn)品,均依據(jù)國家規(guī)定要求供應(yīng)商提供相應(yīng)商品特殊資質(zhì)證書。在唯品會上售賣的品牌均為正品,并由中國太平洋財產(chǎn)保險股份購買的每一件商品進行承保。銷售模式唯品會的是線上銷售模式,通過唯品會網(wǎng)絡(luò)平臺直接提供廠方的商品銷售,省去了中間多級的銷售渠道,價格自然低很多。而且唯品會與許多品牌廠方,經(jīng)過長期的合作建立了信任的關(guān)系,價格可以更為優(yōu)惠,甚至就是最基本的成本費！同時彼此間又有許多的合作模式,如跨季度的商品采購、計劃外庫存采購、大批量采購等,貨源價格最大優(yōu)惠化。另外由于"限時限量"的模式,不用擔(dān)心商品的積壓,并且可以根據(jù)訂單制定貨量,降低了經(jīng)營成本,有更大的讓利空間。財務(wù)報表比較與分析資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表單位：百萬美元報告日期2015-12-312014-12-312013-12-31資產(chǎn)項流動資產(chǎn)1,871.602,112.941,036.93其中：現(xiàn)金和短期投資790.291,368.01720.54其中：現(xiàn)金511.95765.74334.71短期應(yīng)收賬款59.02117.6619.54存貨703.28586.59283.34其他流動資產(chǎn)319.0140.6713.51投資和預(yù)付款80.4662.360.00長期應(yīng)收票據(jù)0.000.000.00無形資產(chǎn)161.79175.640.00固定資產(chǎn)、廠房和設(shè)備597.99338.6629.82遞延稅資產(chǎn)0.000.000.00其他資產(chǎn)373.6319.585.29總投資38.9245.930.00合計：總資產(chǎn)3,085.472,709.171,072.04負債項流動負債1,873.561,623.05828.79其中：短期債務(wù)14.630.000.00應(yīng)付賬款1,023.37989.60486.84應(yīng)交稅費0.0016.3615.34其他流動負債835.56617.09336.61長期債務(wù)624.96616.120.00遞延稅負債27.0138.790.00其他負債3.500.000.00合計：總負債2,529.032,277.96828.79所有者權(quán)益股東權(quán)益556.44431.21243.25其中：少數(shù)股東權(quán)益11.4123.680.00歸屬于母公司股東的權(quán)益545.04407.53243.25總股本492.36490.14558.33每股凈資產(chǎn)0.950.710.44利潤表利潤表單位：百萬美元報告日期2015-12-312014-12-312013-12-31營業(yè)收入6,202.463,758.91

1,698.58〔-營業(yè)成本4,716.512,882.281,299.20營業(yè)毛利1,485.95876.63399.38〔-銷售、管理和行政費用1,214.09766.17354.21〔-其他費用0.000.000.00息稅前營業(yè)利潤271.86110.4645.17〔+營業(yè)外收支凈額73.1175.0925.76〔-利息支出13.2312.230.00〔-非經(jīng)常性損益15.391.000.00利潤總額〔稅前316.35172.3270.93〔-所得稅70.6239.8218.57〔+未合并的子公司利潤-12.97-10.190.00〔+其他調(diào)整0.000.000.00合并凈利潤245.25136.7252.36〔-少數(shù)股東損益-12.49-14.410.00歸屬于母公司的凈利潤245.25136.7252.36〔-優(yōu)先股股息0.000.000.00歸屬于普通股東的綜合收益245.25136.7252.36〔÷普通股本578.68566.55544.81基本每股收益0.420.240.10本期每股紅利0.000.000.00現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流表單位：百萬美元報告日期2015-12-312014-12-312013-12-31經(jīng)營現(xiàn)金流經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流入286.11252.14103.93其中：凈利潤〔現(xiàn)金流表0.00122.3152.36折舊攤銷和損耗0.0058.058.85遞延稅和投資稅優(yōu)惠0.000.000.00非現(xiàn)金項目0.0071.7942.72非經(jīng)常項目損益0.000.000.00營運資本變動0.00251.54333.64合計：經(jīng)營凈現(xiàn)金流0.00503.68437.57投資現(xiàn)金流<->資本性支出0.00259.6827.57<->并購資產(chǎn)凈額0.00112.060.00固定資產(chǎn)和業(yè)務(wù)出售收入0.000.000.68投資買賣凈額0.00-289.16-294.37合計：投資凈現(xiàn)金流0.00-661.63-321.26融資現(xiàn)金流<->紅利支付0.000.000.00股權(quán)融資凈額0.001.7892.50債權(quán)融資凈額0.00614.780.00其他融資凈額0.001.900.00合計：融資凈現(xiàn)金流0.00618.4692.50總計匯率變動影響0.00-24.801.66其他現(xiàn)金流0.000.00-0.00凈現(xiàn)金流0.00435.70210.48自由現(xiàn)金流0.00248.66415.30比較財務(wù)報表比較資產(chǎn)負債表總資產(chǎn)變化分析：20XX資產(chǎn)總額為2709.17萬美元,比20XX增加了1637.13,增長率152.71%；2015年資產(chǎn)總額3085.47萬美元,比20XX增長了13.89%。流動資產(chǎn)變化分析：20XX流動資產(chǎn)為2112.94萬美元,碧013年增加了1076.01萬美元,增長了103.8%；2015年流動資產(chǎn)為1871.60萬美元,比20XX降低了241.34萬美元,降低了11.42%。固定資產(chǎn)變化分析：20XX固定資產(chǎn)為338.66萬美元,比20XX增長了308.84萬美元；2015年固定資產(chǎn)為597.99萬美元,比20XX增長了259.33萬美元。以上分析說明,2015年唯品會資產(chǎn)增長的速度下降,其中流動資產(chǎn)增長速度大于固定資產(chǎn)增長速度,這反映了唯品會規(guī)模的擴速度。負債總額變化：20XX的負債總額為2277.96,比20XX增長了1449.2萬美元,主要是因為流動負債增加了；2015年負債總額為2529.03萬美元,比20XX增加了251.07萬美元,主要是因為流動負債增加。股東權(quán)益變化率：20XX股東權(quán)益為431.21萬美元,比20XX增長187.96萬美元；2015年股東權(quán)益為556.44萬美元,比20XX增長了123.23萬美元。唯品會股東權(quán)益增長速度降低,但整體較為穩(wěn)定。比較利潤表營業(yè)收入變化分析：營業(yè)收入20XX為3758.91萬美元,比20XX增加了2060.33萬美元；2015年為6202.46萬美元,比20XX增加了2443.55萬美元。成本費用變化分析：20XX營業(yè)成本為2882.28萬美元,比20XX增加了1583.08萬美元；2015年營業(yè)成本為4716.51萬美元,比20XX增加了1834.23萬美元。銷售、管理、行政費用20XX為766.17萬美元,比20XX增加了411.96萬美元；2015年則為1214.09萬美元,比20XX增加了447.92萬美元利潤變化分析：20XX營業(yè)利潤為110.46萬美元,比20XX增加了65.29萬美元；2015年營業(yè)利潤為271.86萬美元,比20XX增加了161.4萬美元。20XX凈利潤為136.72萬美元,比20XX增加了84.36萬美元；2015年245.25萬美元,比20XX增加了108.53萬美元。杜邦分析法分析杜邦分析法杜邦分析法〔DuPontAnalysis是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來說,它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平,從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積,這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法的基本思路主要是3項指標,即權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益凈利率,也稱權(quán)益報酬率,是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標,是杜邦分析系統(tǒng)的核心。資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標,具有很強的綜合性,而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析,需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析,以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入,降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑,而擴大銷售,同時也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度,反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度。資產(chǎn)負債率高,權(quán)益乘數(shù)就大,這說明公司負債程度高,公司會有較多的杠桿利益,但風(fēng)險也高；反之,資產(chǎn)負債率低,權(quán)益乘數(shù)就小,這說明公司負債程度低,公司會有較少的杠桿利益,但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險也低。杜邦分析圖針對我們分析的唯品會,為了直觀的將杜邦分析法的計算過程表現(xiàn)出來,我們可以看一下杜邦分析圖,如下圖。唯品會的杜邦分析根據(jù)上圖和以及企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表,我們通過帶入杜邦分析圖計算,得到下表數(shù)據(jù)：年份2015年20XX20XX銷售凈利率0.0395407630.0363722460.030825749總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.0102156241.3874766071.584437148總資產(chǎn)凈利率0.0794854590.0504656410.048841461權(quán)益乘數(shù)5.5450183316.2827160784.407153135權(quán)益凈利率0.4407483290.3170612930.215251799根據(jù)上表中的數(shù)據(jù),可以看出,唯品會的權(quán)益凈利率變動在于資本結(jié)構(gòu)〔權(quán)益乘數(shù)變動和資產(chǎn)利用效果〔資產(chǎn)凈利率變動兩方面共同作用的結(jié)果。并且該公司的總資產(chǎn)凈利率隨著逐年發(fā)展得到穩(wěn)步提高,表現(xiàn)出很不錯的資產(chǎn)利用效果。從20XX到2015年,唯品會的銷售凈利潤率在不斷上升,已由最初的0.31升至2015年的0.39。可見該公司的銷售情況在逐年提高,說明企業(yè)在2013-2015年的盈利能力良好,且呈現(xiàn)出不斷上升的態(tài)勢。同時總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也在不斷提高,已由最初的0.049升至2015年的0.079?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。周轉(zhuǎn)率越大,說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快,反映出銷售能力越強?？梢娢ㄆ窌慕?jīng)營質(zhì)量在不斷得到改善。權(quán)益凈利率在20XX到2015年間,由0.22上升至0.44,上升了100%。權(quán)益凈利率反映了所有者權(quán)益所獲報酬的水平。所有者的權(quán)益是衡量一家公司價值的重要指標。通過權(quán)益凈利率,我們可以客觀評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平。在3年之中,唯品會的權(quán)益凈利率提高100%,表明該公司的投資回報率非?？捎^,唯品會在所有者權(quán)益方面的表現(xiàn)十分優(yōu)秀。財務(wù)能力分析償債能力分析短期償債能力分析表SEQ表\*DBNUM1一：項目2015年比20XX增減額百分比〔%20XX比20XX增減額百分比〔%流動資產(chǎn)-241.34-0.1141076.011.038固定資產(chǎn)259.330．766308.8410.357資產(chǎn)總計376.30.1391637.131.527負債251.070.1101449.171.749股東權(quán)益125.230.290187.960.773流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率20XX1.2510.9090.4040.52820XX1.3020.9400.4720.3112015年0.9990.6240.273表SEQ表\*DBNUM1二：增減變動分析從表一可以清楚看到,唯品會股份的資產(chǎn)規(guī)模是呈逐年上升趨勢的。從負債率及股東權(quán)益的變化可以看出雖然所有者權(quán)益的絕對數(shù)額每年都在增長,其增長幅度比負債增長幅度大,該公司負債累計增長了11%,股東權(quán)益增長了29%,這說明該公司資金實力的增長依靠了較多的股東權(quán)益增長,說明該公司一直采用相對穩(wěn)定的財務(wù)政策,利用股東權(quán)益擴大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模。資產(chǎn)的變化分析：14年度比上年度增長了15.27%,15年度較上年度增長了13.9%;該公司的固定資產(chǎn)投資在14年有了巨大增長,說明14年度有更大的建設(shè)發(fā)展項目。總體來看,該公司的資產(chǎn)是在增長的,說明該企業(yè)的未來前景很好。負債的變化分析：從上表可以清楚的看到,該公司的負債總額是呈逐年下降趨勢的,14年度比13年度增長了17.49%,15年度比14年度增長了11%;從以上數(shù)據(jù)對比可以看到,該公司的負債率有明顯下降趨勢,15年度公司有了好轉(zhuǎn)跡象,負債率有所回落。我們也可以看到,14和15年的資產(chǎn)增加率大于資產(chǎn)負債率說明公司采取了較穩(wěn)健的財務(wù)政策。股東權(quán)益的變化分析：該公司14年與15年都有不同程度的上升,所不同的是,14年有更大的增幅。而這個增幅主要是由于負債的減少和固定資產(chǎn)的增加,說明股東也意識到了負債帶來的企業(yè)風(fēng)險,也關(guān)注自己的權(quán)益,怕影響到自己的權(quán)益。短期償債能力分析流動比率：該公司13年的流動比率為1.251,14年為1.302,15年為0.999,14年略有上升趨勢,15年度下降趨勢較大,1元的負債約有0.999元的資產(chǎn)作保障,說明企業(yè)的短期償債能力相對比較平穩(wěn)。速動比率：該公司13年的速動比率為0.909,14年為0.940,15年為0.624,15年速動比率較上一年有大幅度下降,相對來說,13年和14年沒有大的波動,只是略呈上升趨勢。每1元的流動負債只有0.624元的資產(chǎn)作保障,是絕對不夠的,這表明該企業(yè)的短期償債能力較弱。現(xiàn)金比率：該公司13年的現(xiàn)金比率為0.273,14年為0.472,15年為0.404,從這些數(shù)據(jù)可以看出,該公司的現(xiàn)金即付能力較強,并且在14年呈上升趨勢的,雖然15年略有下降,相對數(shù)還是較低,但是說明一元的流動負債有0.404元的現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障,其短期償債能力還是可以的?，F(xiàn)金流量比率：該公司13年的現(xiàn)金流量比率為0.528,14年為0.311,15年為0,從這些數(shù)據(jù)可以看出,現(xiàn)金流量比率逐年下降,從動態(tài)角度反映該公司償付流動負債的能力。該公司在15年的現(xiàn)金流量比率為0,說明該公司財務(wù)彈性越來越差直至為0。公司經(jīng)營已經(jīng)發(fā)出嚴重預(yù)警信號。長期償債能力分析表SEQ表\*DBNUM1三：項目2015<%>2014<%>2013<%>資產(chǎn)負債率81.984.177.3股東權(quán)益比率18.015.922.7權(quán)益乘數(shù)5.56.34.4產(chǎn)權(quán)比率4.55.23.4有形凈值債務(wù)率6.48.93.4償債保障比率4.92.92.8利息保障倍數(shù)24.915.0-資產(chǎn)負債率：該企業(yè)的資產(chǎn)負債率13年為77.3%,14年為84.1%?15年為82.0%。從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)逐年上升趨勢的,但是是穩(wěn)中有降的,說明該企業(yè)開始調(diào)節(jié)自身的資本結(jié)構(gòu),以降低負債帶來的企業(yè)風(fēng)險,資產(chǎn)負債率越高,說明企業(yè)的長期償債能力就越弱,債權(quán)人的保證程度就越弱。該企業(yè)的長期償債能力弱,企業(yè)的風(fēng)險越大。產(chǎn)權(quán)比率：該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率13年為3.4,14年為5.3,15年為4.5。從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)上升趨勢的,但是穩(wěn)中有降的,從該比率可以看出,該企業(yè)對負債的依賴度還是比較高的,相應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險也較高。該企業(yè)的長期償債能力還是較低的。不過,該企業(yè)已經(jīng)意識到企業(yè)的風(fēng)險不能過大,一旦過大將帶來重大經(jīng)營風(fēng)險,所以,該企業(yè)試圖從高風(fēng)險、高回報的財務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財務(wù)結(jié)構(gòu)過渡,逐漸減少負債比例。權(quán)益乘數(shù)：該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)13年為4.4,14年為6.2,15年為5.5從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)呈上升趨勢的,但是也是穩(wěn)中有降的。說明一開始企業(yè)較多依賴負債,當意識到帶來的企業(yè)風(fēng)險也較大時,企業(yè)降低企業(yè)負債,選擇調(diào)整為穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu),于是降低了權(quán)益乘數(shù),使公司更好地利用財務(wù)杠桿的作用。利息保障倍數(shù)：該企業(yè)的利息保障倍數(shù),因為13年沒有利息費用所以13年的利息保障倍數(shù)無法得到,14年為15.0,15年為24.9,從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。利息保障倍數(shù)越高,說明企業(yè)償還債務(wù)能力越有保障,該企業(yè)13年到15年期間,利潤有了大幅上升,對債務(wù)的償還能力提高。有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率：該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率13年為3.4,14年為8.9,15年為6.4,從這些數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是呈現(xiàn)逐年上升趨勢的,但是也是穩(wěn)中有降的。該項指標越大,企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越高,長期償債能力就越弱。以上數(shù)據(jù)可以看出,該企業(yè)正在努力降低該指標,以進一步有效提高企業(yè)的長期償債能力。唯品會總的訂單數(shù)量的增加,主要由于公司繼續(xù)至力于優(yōu)化品牌和產(chǎn)品選擇,自己上的可用庫存單化數(shù)量,此外,唯品會擴大了倉儲能力,幫助促進和調(diào)節(jié)了用戶需求的增長,并加速了已購貨物的交付,20XX公司轉(zhuǎn)向使用地區(qū)性交付服務(wù),減少了公司訂單發(fā)貨和交付的支出,以及地區(qū)性倉儲能力的擴,公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長,毛利率的提高以及成本控制措施。13年到14年實際上唯品會依舊是持續(xù)發(fā)展并以高利潤發(fā)展,但由于20XX2月,唯品會以1.325億美元收購樂蜂網(wǎng)75%股份,母公司東風(fēng)風(fēng)行同意排他性的提供其品牌下的化妝品,服裝等給唯品會和樂蜂網(wǎng),20XX2月21日唯品會繼續(xù)投資對樂蜂網(wǎng)的持股達到80.75%,使其負債增加,盡管20XX唯品會的運營成本128.16%,高于營業(yè)收入增長,但畢竟運營成本只占全年收入的21.19%,20XX隨著唯品會不斷優(yōu)化移動端的購物體驗,提升物流配送能力,提高倉儲效率,擴大品牌建設(shè)及用戶的口碑傳播力度,20XX唯品會實現(xiàn)了前面凈營業(yè)收入。隨著移動端上購物體驗的持續(xù)優(yōu)化,物流倉儲與配送效率的不斷提升,以及品牌知名度及用戶口碑的廣泛傳播,唯品會在2015年實現(xiàn)全年總凈營收同比大漲70%至402億元人民幣。年活躍總用戶數(shù)同比增長51%至3660萬,全年總訂單數(shù)同比增長64%達1.931億單。主因是它們提高了保護客戶的能力,其中平臺品種豐富也是主因。且2015年海淘盛行,跨境電商成為潮流,據(jù)最近的財報顯示,唯品會營收中5%來自跨境電商的"唯品國際"。營運能力分析表SEQ表\*DBNUM1四：年份2014-20152013-2014總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率70.2154.79存貨周轉(zhuǎn)率13.740.89流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.932.38固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12.8120.42營運能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況,對此進行分析,可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好,說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高,資金利用效率高。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān),任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,都會影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。資金只有順利地通過各個經(jīng)營環(huán)節(jié),才能完成一次循環(huán)。在供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)中,銷售有著特殊的意義。這樣,就可以通過產(chǎn)品銷售情況與企業(yè)資金占用量來分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)情況,評價企業(yè)的營運能力。因此,分析如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：從上表中可以看出從14年到15年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加了將近16個百分點,得到了很大的提高,說明企業(yè)正確的采取了措施來提高了銷售的收入或處置了部分資產(chǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率：由原來的0.89次上漲到13.74次。在正常經(jīng)營情況下,存貨周轉(zhuǎn)率越高說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快,企業(yè)的銷售能力越強,營運資金占用在存貨上的金額越少,表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好,資金利用率較高,但是,有時企業(yè)出于特殊的原因會增大存貨儲備量,如在通貨膨脹比較嚴重的情況下,企業(yè)為了降低存貨采購成本,可能或提高存貨儲備量,總之一般來說,存貨周轉(zhuǎn)率越高越好但是,如果存貨周轉(zhuǎn)率過高,也可能說明企業(yè)存貨管理方面存在一些問題,如存貨水平太低,甚至經(jīng)常缺貨,或者采購次數(shù)過于頻繁,批量太小等。因此要結(jié)合企業(yè)實際情況來具體分析。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：15較14年增加了0.6個百分點,幾乎持平不變。通過該指標的對比分析,可以促進企業(yè)加強部管理,充分有效的利用流動資產(chǎn),如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等,還可以促進企業(yè)采取措施擴大銷售,提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：我們可見15比14年有下降了,而且降幅還不小。通常,該比率越高,說明固定資產(chǎn)的利用率越高,管理水平越好。而比率開始下降,說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低,可能會影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)應(yīng)增大科技投入水平,來提高生產(chǎn)率和供貨能力。盈利能力分析表SEQ表\*DBNUM1五：項目201320142015資產(chǎn)凈利潤9.8678.46股東權(quán)益報酬率32.1440.5449.66銷售毛利率23.5123.3223.96銷售凈利率3.083.643.95每股股利0.410.410.41成本費用凈利率14.0516.7118.90每股利潤1.121.622.62股利支付率36.6125.3115.65留存比率63.3974.6984.35市盈率29.5029.5029.50市凈率13.1913.1913.19表SEQ表\*DBNUM1六：項目2013-20142014-2015資產(chǎn)凈利潤2.86-1.46股東權(quán)益報酬率-8.4-9.12銷售毛利率0.19-0.64銷售凈利率-0.56-0.31每股股利00成本費用凈利率-2.66-2.09每股利潤-0.5-1股利支付率11.39.66留存比率-11.3-9.66資產(chǎn)凈利潤：唯品會的資產(chǎn)凈利潤在13到15年間先下降后增長,幅度變動不大。即每100元的資產(chǎn)可以為股東賺取約7~10元的利潤,盈利能力未出現(xiàn)大幅度波動,基本保持平衡。股東權(quán)益報酬率：股東權(quán)益報酬率在這三年間不斷增長,漲幅約每年8%~9%,說明每投入100元資產(chǎn)可以獲得較高的凈利潤,說明該企業(yè)盈利能力在不斷增強,利潤增加。銷售毛利潤：13到15年的銷售毛利率波動較小。13和14年相比減少了0.19%,14和15年相比增加了0.64%,總體呈現(xiàn)先降后升的趨勢。說明該企業(yè)的盈利狀況穩(wěn)定。銷售凈利潤：呈上升趨勢,13年和14年相比漲幅為0.56%,14年和15年相比漲幅為0.31%盈利狀況良好。每股股利：0.41不變,網(wǎng)上找的,數(shù)據(jù)算不出來。成本費用凈利率：該比率逐漸上升,13和14年比較而言,漲幅約為2.66%,14年15年比較而言,漲幅約為2.09%。每股利潤：呈上升趨勢,13和14年比較而言,漲幅約為0.5%,14年15年比較而言,漲幅約為1%,說明公司盈利能力較強。股利支付率和留存比率：該比率逐漸下降〔股利支付比率+留存比率=1,反之留存比率逐漸上升。唯品會的每年有穩(wěn)定的資產(chǎn)凈利潤,股東權(quán)益報酬率也很高,從而股東可以獲得較高的紅利且企業(yè)的銷售毛利潤波動較小,企業(yè)盈利狀況穩(wěn)定。總體表明成本費用利潤相對較高,企業(yè)為獲取報酬而付出的代價越小,每股利潤不斷上漲,企業(yè)的盈利能力較高。唯品會銷售凈利率不高,反映出唯品會盈利空間非常大。發(fā)展能力分析表SEQ表\*DBNUM1七：項目201320142015銷售增長率121.365資產(chǎn)增長率152.7113.89股權(quán)資本增長率194.677.2729.04可持續(xù)增長率20.3730.2841.89利潤增長率83.58237.04銷售增長率分析：銷售增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力\預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標,也是企業(yè)擴增量資本和存量資本的重要前提.該企業(yè)的銷售增長率20XX至20XX為121.3%,20XX至2015年為65%,從上述數(shù)據(jù)可以看出,從20XX后,該企業(yè)的銷售增長率減少近上年的一半,趨勢大幅下降,銷售增長率的指標越大,表明其增長速度越快,企業(yè)市場前景越好,從以上數(shù)據(jù)來看,減少的銷售增長率顯示出該企業(yè)市場經(jīng)營狀況有所下降,對企業(yè)未來的市場發(fā)展有不利的影響。資產(chǎn)增長率分析：資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率.該比率反映了企業(yè)年度資產(chǎn)規(guī)模的增長情況.20XX至20XX為152.7%,20XX至2015年為13.9%,從該數(shù)據(jù)可以看出,比率大幅下降,資產(chǎn)增長率越高,說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長的速度在20XX至20XX越快,該期間的競爭力很強,而在20XX至2015年企業(yè)競爭力大幅下降,企業(yè)規(guī)模擴速度減緩。股權(quán)資本增長率：股權(quán)資本增長率,是指企業(yè)本年股東權(quán)益增長額與年初股東權(quán)益總額的比率.20XX至20XX比率為77.3%,20XX至2015年比率為29%,從這些數(shù)據(jù)可以看出該企業(yè)在20XX至20XX資本積累能力強,發(fā)展能力好,而1014年至2015年,該企業(yè)的股東權(quán)益變化水平下降,發(fā)展能力減弱,資本積累能力減弱?？沙掷m(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率.從數(shù)據(jù)可以看出,20XX至20XX為-3.9%,20XX至2015年為-5.6%,該企業(yè)運用資產(chǎn)獲取收益的能力和企業(yè)的綜合實力很強,該企業(yè)應(yīng)該保持適當?shù)脑鲩L速度,不當?shù)脑鲩L速度足以毀掉一個企業(yè)。利潤增長率：利潤增長率是指企業(yè)本年利潤總額增長額與上年利潤總額的比率.從數(shù)據(jù)看,20XX至20XX為142.9%,20XX至2015年為83.6%,表明,該企業(yè)在20XX至20XX的成長性好,發(fā)展能力強,20XX至2015年利潤增長率和企業(yè)盈利能力雖有下降,但并不虧損,企業(yè)依舊在獲得利潤的過程中。公司比較比較公司選擇唯品會作為近來發(fā)展壯大的電商企業(yè),在B2C電商領(lǐng)域取得非凡的成績。而作為中國B2C電商領(lǐng)域最大的京東商城,則自然成為了我們的比較對象。我們以行業(yè)頂尖的公司作為比較對象,來探尋唯品會在哪些方面具有優(yōu)勢,又在哪些方面需要努力向業(yè)界頂尖看齊。公司簡介京東于20XX正式涉足電商領(lǐng)域。2015年,京東集團市場交易額達到4627億元,凈收入達到1813億元,年交易額同比增長78%,增速是行業(yè)平均增速的2倍*。京東是中國收入規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。截至2015年12月31日,京東集團擁有近11萬名正式員工,業(yè)務(wù)涉及電商、金融和技術(shù)三大領(lǐng)域。20XX5月,京東集團在美國納斯達克證券交易所正式掛牌上市,是中國第一個成功赴美上市的大型綜合型電商平臺,并成功躋身全球前十大互聯(lián)網(wǎng)公司排行榜,2015年7月,京東憑借高成長性入選納斯達克100指數(shù)和納斯達克100平均加權(quán)指數(shù)。京東商城京東商城目前已成長為中國最大的自營式電商企業(yè),2015年第三季度在中國自營式B2C電商市場的占有率為56.9%*。京東商城致力于為消費者提供愉悅的在線購物體驗,自20XX成立以來,堅持"正品行貨"的理念,對假貨零容忍。通過容豐富、人性化的〔.jd.和移動客戶端,京東商城以富有競爭力的價格,提供具有豐富品類