玩具行業(yè)研究報(bào)告

玩具行業(yè)爭(zhēng)論報(bào)告目錄\l“_TOC_250024“一、全球玩具行業(yè)概覽 4\l“_TOC_250023“1、全球玩具行業(yè)年均增長(zhǎng)4.2%，高于GDP增速 4\l“_TOC_250022“2、成熟市場(chǎng)的典型代表——美國(guó) 5美國(guó)的玩具行業(yè)增長(zhǎng)近乎停滯 .成熟市場(chǎng)特征顯著 \l“_TOC_250021“3、全球知名玩具企業(yè)概覽 10\l“_TOC_250020“二、國(guó)外玩具企業(yè)進(jìn)展模式爭(zhēng)論 11\l“_TOC_250019“1、代工型：德林國(guó)際 11\l“_TOC_250018“重生產(chǎn)、輕市場(chǎng) 2\l“_TOC_250017“向ODM/OBM延長(zhǎng) 3\l“_TOC_250016“2、設(shè)計(jì)+生產(chǎn)型：好孩子 14\l“_TOC_250015“留意研發(fā)與創(chuàng) 5\l“_TOC_250014“國(guó)外OD，國(guó)內(nèi)自主品牌 .5\l“_TOC_250013“3、設(shè)計(jì)+生產(chǎn)+銷(xiāo)售型：美泰、孩之寶 17\l“_TOC_250012“確立代表性明星產(chǎn)品〔40~50年月〕 17\l“_TOC_250011“不斷創(chuàng)，進(jìn)展核心產(chǎn)品體系〔60~70年月〕 18\l“_TOC_250010“收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，擴(kuò)張全球渠道〔80~90年月〕 18\l“_TOC_250009“輕資產(chǎn)化、降低生產(chǎn)比重 .8\l“_TOC_250008“深耕已有產(chǎn)品，向文化傳媒產(chǎn)業(yè)鏈延長(zhǎng)〔2023年~〕 19\l“_TOC_250007“三、美泰——全球玩具巨頭的成長(zhǎng)之路 20\l“_TOC_250006“1、美泰簡(jiǎn)介 20\l“_TOC_250005“2、美泰70年進(jìn)展所經(jīng)受的三個(gè)主要階段 21\l“_TOC_250004“3、美泰的三大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 25\l“_TOC_250003“四、中國(guó)玩具行業(yè)成長(zhǎng)正值時(shí) 27\l“_TOC_250002“1、剛剛步入進(jìn)展期，增速快，潛力巨大 27\l“_TOC_250001“2、正經(jīng)受2個(gè)轉(zhuǎn)型：出口→內(nèi)銷(xiāo)&OEM→ODM 29〔〕出口→內(nèi)銷(xiāo)9〔〕OEM→ODM......................................................................................................................1\l“_TOC_250000“3、龍頭公司市場(chǎng)集中度、品牌競(jìng)爭(zhēng)力將不斷提升 33一、全球玩具行業(yè)概覽14.2%，高于GDP增速全球玩具行業(yè)已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期。2023-2023年，全球玩具銷(xiāo)售額年復(fù)合增長(zhǎng)4.2%，2023年到達(dá)841億美元。由于玩具屬于非必需消費(fèi)品，確定程度上受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，因此，2023年、2023年全球經(jīng)濟(jì)增速下滑時(shí)，玩具銷(xiāo)售增速也隨之下滑。但整體來(lái)看，玩具消費(fèi)增速始終高于全球GDP增速。歐美是主要消費(fèi)市場(chǎng)，亞非拉增長(zhǎng)快速：美國(guó)是玩具消費(fèi)大國(guó)，占據(jù)全球市場(chǎng)約1/35大消費(fèi)國(guó)的市場(chǎng)份額超過(guò)50%。NPD集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2023年非洲玩具市場(chǎng)年增長(zhǎng)21%，拉美增長(zhǎng)14%，亞洲增長(zhǎng)8%，而歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)6%，北美市場(chǎng)僅增長(zhǎng)1%，因此非洲、拉丁美洲等地區(qū)在全球玩具市場(chǎng)中的份額有所提升。2、成熟市場(chǎng)的典型代表——美國(guó)美國(guó)的玩具行業(yè)增長(zhǎng)近乎停滯19991982023212年復(fù)合增長(zhǎng)僅0.6%，長(zhǎng)期低于美國(guó)GDP和居民可支配收入增速。2023年之前美國(guó)業(yè)余愛(ài)好、玩具和玩耍店的銷(xiāo)售額持續(xù)增長(zhǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)直到2023年才消滅上升。2023-2023年間年復(fù)合增長(zhǎng)僅0.4%。成立于上世紀(jì)50年月之前的美國(guó)外鄉(xiāng)玩具巨頭美泰和孩之寶見(jiàn)證了美國(guó)玩具市場(chǎng)的進(jìn)展變遷。如以以下圖所示，2023年以前美泰和孩之寶收入經(jīng)受了長(zhǎng)達(dá)二三十年的快速增長(zhǎng)，但2023年后進(jìn)入增速明顯放緩。綜合來(lái)看，美國(guó)玩具行業(yè)增速放緩受以下幾大因素影響：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。美國(guó)70年月的GDP平均增速超過(guò)10%，80年月下降至8%，90年月下降至6%，而2023-2023年僅為4%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步放緩直接影響了玩具消費(fèi)。受到電子玩耍〔VideoGame〕的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)NPD集團(tuán)的調(diào)查顯示，美國(guó)5-12歲兒童平均每周花4.2小時(shí)在電子玩耍上，其中男孩在玩耍上花的時(shí)間比在傳統(tǒng)玩具上還要多。電子玩具的銷(xiāo)售額也從2023年的94億美元增長(zhǎng)到2023年的155億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)5.7%。電子玩耍的替代效應(yīng)給傳統(tǒng)玩具行業(yè)造成壓力。誕生率下降。生兒是玩具的增消費(fèi)群體。在經(jīng)受60年月的生育頂峰后，美國(guó)人口粗誕生率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。1990年16.7‰的粗誕生率是近30年的高點(diǎn)，2023年的粗誕生率為14‰，假設(shè)考慮到90年月誕生人口漸漸進(jìn)入婚育年齡，美國(guó)人口誕生率近幾年有望小幅上升。成熟市場(chǎng)特征顯著征：研發(fā)設(shè)計(jì)全球領(lǐng)先，但消費(fèi)主要依靠進(jìn)口。雖然美國(guó)坐擁美2023年，美國(guó)進(jìn)口玩具142億美元，2023年進(jìn)口玩具214.3億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)約4.7%。2023年美國(guó)進(jìn)口玩具占表觀(guān)消費(fèi)額的96.5%，其中從中國(guó)進(jìn)口玩具190億美元，占進(jìn)口總額的89%。而2023年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口玩具87億美元，占進(jìn)口總額的61.6%。2023-2023年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口玩具年復(fù)合增長(zhǎng)9%。美國(guó)前五大玩具進(jìn)口地，除中國(guó)以外，分別是日本、墨西哥、丹麥、加拿大。大賣(mài)場(chǎng)占主導(dǎo)，網(wǎng)絡(luò)渠道逐步壯大NPD2023年，由大賣(mài)場(chǎng)銷(xiāo)售的玩具占玩具銷(xiāo)售總額55%，玩具專(zhuān)賣(mài)店占20%，網(wǎng)絡(luò)占6%。近年來(lái)，賣(mài)場(chǎng)份額有所下降，2023年已降至49%，而網(wǎng)絡(luò)、藥店、食品店等渠道銷(xiāo)售興起，份額有所增加。盡管玩具店的銷(xiāo)他渠道約15%。建筑套件、授權(quán)玩具成熱點(diǎn)。從材質(zhì)及品類(lèi)的角度劃分，歐美等興盛國(guó)家玩具業(yè)經(jīng)受了20世紀(jì)20-70年月的成長(zhǎng)期和80-90年代的進(jìn)展期，大致表現(xiàn)為：木竹制、毛絨玩具〔40年月以前〕→塑結(jié)合的品牌化玩具〔90年月至今〕。盡管美國(guó)玩具行業(yè)整體增長(zhǎng)緩慢，但其中一些品類(lèi)成長(zhǎng)形勢(shì)良好，特別是建筑套件及建筑玩具類(lèi)產(chǎn)品〔BuildingSets〕，5年增長(zhǎng)超過(guò)20%。3-5歲兒童占27%、6-8歲兒童占21%，其余分別占16%-18%。男孩更傾向于購(gòu)置授權(quán)玩具〔約占58%〕，女孩購(gòu)置授權(quán)玩具約占43%。美國(guó)品牌許可授權(quán)到達(dá)1050億美元規(guī)模．其中卡通產(chǎn)品授權(quán)為600億3000項(xiàng)共1.6萬(wàn)多種產(chǎn)品的授權(quán)許可協(xié)議。3、全球知名玩具企業(yè)概覽全球知名的玩具企業(yè)以歐美、日本、香港企業(yè)居多，如排名前四30億~60億美元左右；香港玩具企業(yè)規(guī)模體量則相對(duì)較小，主要為OEM/ODMOEM、ODM代1~5億美元。從品牌角度看，歐美、日本企業(yè)產(chǎn)品線(xiàn)乏自身的品牌系列，以O(shè)EM/ODM代工模式為主。二、國(guó)外玩具企業(yè)進(jìn)展模式爭(zhēng)論類(lèi)型，包括代工型〔或稱(chēng)紡錘型〕、設(shè)計(jì)+銷(xiāo)售型〔啞鈴型〕、設(shè)計(jì)+生產(chǎn)+銷(xiāo)售型〔全方位〕。我們通過(guò)分析全球主要的玩具上市公司及進(jìn)展規(guī)律。1、代工型：德林國(guó)際德林國(guó)際是韓國(guó)C&H公司〔成立于1984年〕在香港的子公司，成立于1992年，20232023年的收入為11億港幣，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8400萬(wàn)港幣，凈利潤(rùn)7500萬(wàn)港幣。德林的產(chǎn)品包括毛絨玩具、金屬及塑膠玩具，其中毛絨玩具占比超過(guò)90%。美國(guó)、日本、歐洲是公司的主要市場(chǎng)。包裝的流程，主要實(shí)行OEM方式進(jìn)展運(yùn)作，OEM比例約為85%。重生產(chǎn)、輕市場(chǎng)作為典型的OEM廠(chǎng)商，德林具有制造力氣強(qiáng)，以本錢(qián)為導(dǎo)向的1994-2023年間，主要專(zhuān)注建生產(chǎn)基地、擴(kuò)大產(chǎn)能。為了尋求更低的生產(chǎn)本錢(qián)，〔”→“中國(guó)內(nèi)地”→“越南”的擴(kuò)張、遷移路徑，主要緣由是中國(guó)的勞動(dòng)力本錢(qián)上升，用工短多，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重也較大。OEM模式打算了公司處于比較被動(dòng)的狀態(tài)，表現(xiàn)為“輕市2023年，公司的銷(xiāo)售收入已到達(dá)8.3億港幣，而2023年公司收入僅10.9億港幣，年復(fù)合增長(zhǎng)僅約3%。公司2023年收入表現(xiàn)出超常的增長(zhǎng)主要是由于接到了巴西和日本的訂單，而2023年這兩筆訂單推遲，公司的收入又即刻削減了。OEM模式處于微笑曲線(xiàn)最底端，因此盈利水平較低且受本錢(qián)變這與公司的產(chǎn)品品類(lèi)有關(guān)，同時(shí)也是經(jīng)營(yíng)模式打算的結(jié)果。向ODM/OBM延長(zhǎng)必需對(duì)OEM模式實(shí)施升級(jí)，而OEM→ODM→OBM是較為常規(guī)的進(jìn)展路徑。德林從2023年起，也開(kāi)頭為個(gè)別客戶(hù)做ODM生產(chǎn)，收入占約5%-20%，隨訂單狀況不同而波動(dòng)。此外，公司打算推出自主品牌“Dream,MadetoLove,MadetoHug”以進(jìn)軍高檔玩具市場(chǎng)，提高利潤(rùn)率，但具體的措施尚未出臺(tái)。2、設(shè)計(jì)+生產(chǎn)型：好孩子好孩子國(guó)際成立于1989年，是全球最大的兒童耐用品制造商之一，主要產(chǎn)品包括嬰兒推車(chē)、兒童汽車(chē)安全座、嬰兒床、自行車(chē)、三輪車(chē)等。公司2023年在香港上市，2023年的收入為39.6億港幣，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.1億港幣，凈利潤(rùn)1.8億港幣。公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，承受OBM模式，自主品牌“好孩子”和“小龍哈彼”牌嬰兒推車(chē)占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約48確定的行業(yè)龍頭。公司約3/4的收入來(lái)源于北美、歐洲和其他海外市場(chǎng)，在海外市場(chǎng)公司主要承受ODM模式。好孩子“國(guó)內(nèi)OBM，海外ODM”的模式是興市場(chǎng)的一種常見(jiàn)ODM或OEM，以學(xué)習(xí)和積存先進(jìn)的技術(shù)和治理方式。留意研發(fā)與創(chuàng)區(qū)分與一般的OEM廠(chǎng)商，好孩子格外重視產(chǎn)品研發(fā)投入及學(xué)問(wèn)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。成立之初，公司推出了一款“推搖兩用”的嬰兒推車(chē)，恰逢國(guó)內(nèi)嬰童用品起步階段，好孩子的這一重大創(chuàng)很快被市場(chǎng)承受，反響很好。1990年，公司即刻注冊(cè)了這項(xiàng)為期10年的專(zhuān)利。截至2023年9月30日，公司擁有209項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)，2116項(xiàng)注冊(cè)專(zhuān)利，其中93項(xiàng)制造專(zhuān)利、664項(xiàng)有用型專(zhuān)利及1359項(xiàng)外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利。公司在研發(fā)方面的投入也逐年增加，公司在美國(guó)、荷蘭、日本、香港、昆山有5個(gè)研發(fā)中心，330多名員工，每季度能推出107種產(chǎn)品。國(guó)外ODM，國(guó)內(nèi)自主品牌先國(guó)內(nèi)，后海外：1989-1993年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是好孩子的主戰(zhàn)場(chǎng)。好他組織活動(dòng)，很快打響品牌。短短3、4年的時(shí)間就成為行業(yè)龍頭。此后樂(lè)觀(guān)擴(kuò)展國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)20235297家母嬰用品專(zhuān)賣(mài)店，835家大賣(mài)場(chǎng)，664家百貨。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定后，公司開(kāi)頭考慮拓展北美市場(chǎng)。1994年公司組織爭(zhēng)論小組去美國(guó)市場(chǎng)調(diào)研，并于1996年正式與北美最大嬰童用品Dorel19992023公司進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)也復(fù)制了這一模式，2023年成為最大的供給商。先主打產(chǎn)品，后關(guān)心產(chǎn)品：好孩子最初的主打產(chǎn)品是嬰兒推車(chē)，場(chǎng)也站穩(wěn)腳跟，才間續(xù)推出自行車(chē)、三輪車(chē)、童床等產(chǎn)品。由于海外的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展比較成熟，對(duì)兒童汽車(chē)安全椅需求較大，所以，公司10-15%是來(lái)自安全座椅，35-40%是來(lái)自其他產(chǎn)品。IBM，起初是計(jì)10%左右，但是外包的大多是定09年的產(chǎn)能包括550萬(wàn)輛嬰兒推車(chē)，115萬(wàn)兒童汽車(chē)安全座，后期或有加大外包及收購(gòu)知名品牌及渠道的意向。3、設(shè)計(jì)+生產(chǎn)+銷(xiāo)售型：美泰、孩之寶我們總結(jié)了美泰、孩之寶、樂(lè)高等全球玩具巨頭的進(jìn)展歷程：全球知名的玩具品牌公司美泰、孩之寶、樂(lè)高等均承受設(shè)計(jì)+生產(chǎn)+銷(xiāo)售全方位的經(jīng)營(yíng)治理模式，縱觀(guān)這些知名玩企的成功之路，我們覺(jué)察以下幾點(diǎn)進(jìn)展規(guī)律：確立代表性明星產(chǎn)品〔40~50年月〕自身的明星產(chǎn)品及代表性的品牌系列，如美泰的芭比娃娃、風(fēng)火輪，孩之寶的變形金剛、特種部隊(duì)、大富翁，樂(lè)高的樂(lè)高積木等。這些明星產(chǎn)品成為玩具企業(yè)特定的品牌宣傳符號(hào)。不斷創(chuàng)，進(jìn)展核心產(chǎn)品體系〔60~70年月〕也是格外典型的例子。樂(lè)高于1955年就開(kāi)頭打造樂(lè)高體系〔LEGOsystemofplay〕，才使樂(lè)高積木〔LEGObricks〕經(jīng)久不衰。收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，擴(kuò)張全球渠道〔80~90年月〕上世紀(jì)80~90原有品牌，成為收入利潤(rùn)增長(zhǎng)的來(lái)源。此外，美泰、孩之寶等與眾多成熟。輕資產(chǎn)化、降低生產(chǎn)比重局部的生產(chǎn)外包，生產(chǎn)基地主要位于中國(guó)，使其本錢(qián)優(yōu)勢(shì)相對(duì)美泰、〔2023年遷回外協(xié)生產(chǎn)；孩之寶本錢(qián)優(yōu)勢(shì)更為突出，毛利率近60%，美泰毛利率50%左右〕。深耕已有產(chǎn)品，向文化傳媒產(chǎn)業(yè)鏈延長(zhǎng)〔2023~〕2023年以后，如美泰授權(quán)拍攝芭比Discovery公司合作兒童電視頻道TheHub，樂(lè)高建立樂(lè)高主題公園等。此外，與動(dòng)漫傳媒嚴(yán)密結(jié)合的授權(quán)玩具興起，如美泰獲HarryPotterMaxSteel品牌授權(quán)；孩之寶獲蜘蛛俠(Marvel)、electronicarts2023~2023〔三部變形金剛電影上映期〕變形金剛的銷(xiāo)售額為此前的約5~6倍。、20%，根本沒(méi)有研發(fā)、授權(quán)、廣告等活動(dòng)的本錢(qián)費(fèi)用支出，二者不同的經(jīng)營(yíng)模式打算孩之寶營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率〔15%〕遠(yuǎn)高于德林國(guó)際〔8%〕。三、美泰——全球玩具巨頭的成長(zhǎng)之路1、美泰簡(jiǎn)介〔AmericanGirl〕、風(fēng)火輪〔HotWheel〕、費(fèi)雪嬰童玩具〔Fisher-Price〕等品牌。公司成立于1945年，1963年在紐交所上市，目前已經(jīng)在43個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有公司或辦事處，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)1502.82023年?duì)I業(yè)收入為62.7億美元，我們測(cè)算占全球玩具市場(chǎng)份額超過(guò)20%〔按玩具終端零售價(jià)：出廠(chǎng)價(jià)=3：1的閱歷數(shù)據(jù)估算〕。/〔包括芭比娃娃、風(fēng)火輪等子品牌〕，費(fèi)雪兒童玩具和美國(guó)女孩三大系列。2023年三大系列的收入占比分別約為61%、32%和7%。男孩/女孩玩具中的芭比娃娃占比約20%，風(fēng)火輪車(chē)模約占11%。從地區(qū)分布來(lái)看，美泰的業(yè)務(wù)主要集中在美國(guó)和歐洲，不過(guò)近年亞洲與拉丁美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)良好，份額有所上升，這也與全球玩具消費(fèi)趨勢(shì)是全都。270年進(jìn)展所經(jīng)受的三個(gè)主要階段縱觀(guān)美泰公司的進(jìn)展歷史，可以大致分為3個(gè)階段：第一階段：1945-1960年〔導(dǎo)入期〕：美泰以制造相框起家，后美泰進(jìn)展的導(dǎo)入期，這一時(shí)期的特點(diǎn)是，雖然推出了很多產(chǎn)品，包括Uke-A-Doodle音樂(lè)玩具和Burp-Gun響力巨大的核心產(chǎn)品和品牌。直至1959年，美泰推出了芭比娃娃，一炮而紅，公司收入迎來(lái)爆發(fā)期。其次階段：1960-2023年〔快速擴(kuò)張期〕：1960年后，美泰進(jìn)入1987年為分水嶺，年年Hot-Wheel風(fēng)火輪車(chē)模、He-Man男仔玩具都取得1968年起，開(kāi)頭雄心勃勃的“WorldofYoung”收購(gòu)打算，收購(gòu)了Monogram模型、Metaframe寵物產(chǎn)品、TurcoCircusWorldRadnitz/Mattel動(dòng)畫(huà)片制造公司等，并進(jìn)軍電子玩耍領(lǐng)域，推出家庭影像消遣系統(tǒng)。玩具相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，虧損沉重。到1984年，這些非玩具相關(guān)公司又都被關(guān)閉或者出售。元?dú)獯髠螅捞┯?987年進(jìn)展了戰(zhàn)略調(diào)整，將進(jìn)展重點(diǎn)確立為最大化核心品牌價(jià)值，推廣潛力品牌。此后，公司開(kāi)放了一系玩具領(lǐng)域，與知名玩具企業(yè)合作或并購(gòu)，不斷擴(kuò)大產(chǎn)品系列，豐富公階段收購(gòu)成功的。截至2023年，公司一半的收入是來(lái)自于收購(gòu)的品牌。第三階段：2023年至今〔成熟期〕：2023年，美泰公司再一次進(jìn)展戰(zhàn)略調(diào)整，強(qiáng)調(diào)“專(zhuān)注品牌建設(shè)，降低生產(chǎn)本錢(qián)，全面進(jìn)展人現(xiàn)有品牌上走得更深，更遠(yuǎn)。因此這一階段收入規(guī)模增長(zhǎng)并不顯著，2023~2023復(fù)合增速僅為3%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)復(fù)合增速仍為9%的較高水平。期間公司爭(zhēng)取一些知名形象的產(chǎn)品授權(quán)，如哈利·波特〔HarryPotter〕和鋼鐵騎士〔MaxSteel〕等以豐富產(chǎn)品系列，也將芭比、美國(guó)女孩、風(fēng)火輪和費(fèi)雪等品牌授權(quán)給互動(dòng)媒體行業(yè)的龍頭VivendiUniversalPublishing公司，生產(chǎn)玩耍，教育類(lèi)軟件。除此之外，公司。與60年月的大躍進(jìn)不同，這一階段的擴(kuò)張有厚實(shí)的品牌根底作支撐，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。美泰2023年以前收入增長(zhǎng)較快，2023年后增長(zhǎng)趨穩(wěn)，2023年?duì)I業(yè)收入總額達(dá)62.7億美元。利潤(rùn)方面，美泰毛利率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率近年實(shí)施的OperationalExcellence2.0所降低。公司2023年凈利潤(rùn)7.7億元，1981-2023年復(fù)合增長(zhǎng)10.4%。美泰公司1974至今的股價(jià)走勢(shì)大致經(jīng)受三波行情，與公司的進(jìn)展路徑根本全都。1974-19871987-2023年，公司穩(wěn)健并購(gòu)?fù)瑯I(yè)，盈利力氣大幅提升，股價(jià)隨之上1999年收購(gòu)LearningCo.軟件公司而后期整合不成功，所以未能逃脫2023年的危機(jī)，盈利、股價(jià)在2023年大幅下挫；2023年以后，公司再度調(diào)整戰(zhàn)略，專(zhuān)注品牌建設(shè)，降低生產(chǎn)本錢(qián)，盈利力氣大幅提高，股價(jià)也有上升。3、美泰的三大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)球知名的品牌；3、有效的供給鏈系統(tǒng)。品牌優(yōu)勢(shì)：美泰擁有縱多知名玩具品牌。在2023年節(jié)假日最正確玩具品牌1285年蟬聯(lián)第一。2023年，美泰的前三大客戶(hù)分別為Wal-Mart，Toys“R”Us和Target，占總收入的份額為38%，較2023年的41%略有下降。前10大客戶(hù)收入份額約為48%?？蛻?hù)集中度降低主要受兩方面因素作用，一是美泰的國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，國(guó)際零售商增多；二是網(wǎng)絡(luò)等興渠道進(jìn)展，份額有所增加。四、中國(guó)玩具行業(yè)成長(zhǎng)正值時(shí)1、剛剛步入進(jìn)展期，增速快，潛力巨大中國(guó)是全球最大的玩具生產(chǎn)國(guó)，世界上大約2/3的玩具產(chǎn)自中20231453億元，2023-2023年復(fù)合增長(zhǎng)15%，遠(yuǎn)高于全球玩具消費(fèi)增速，也高于美國(guó)90年月玩具消費(fèi)增速，且絕大多數(shù)年份高于GDP增速。影響玩具消費(fèi)的主要因素包括經(jīng)濟(jì)、居民收入增長(zhǎng)和嬰兒誕生長(zhǎng)。按GDP30看落后美國(guó)約40年，所以，中國(guó)玩具消費(fèi)還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段成長(zhǎng)期。美泰和孩之寶兩家公司在80年月到20世紀(jì)初營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)近20%，所以，估量中國(guó)玩具內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)短期內(nèi)可保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。消滅在1963年和1987年，時(shí)隔24年。隨著80、90年月頂峰誕生的人間續(xù)步入婚育階段，中國(guó)將迎來(lái)嬰兒回潮。依據(jù)美國(guó)閱歷，誕生率上升1‰，即可推動(dòng)玩具消費(fèi)增長(zhǎng)2.87%，人口紅利將利好玩具消費(fèi)的增長(zhǎng)。我國(guó)處于文娛用品消費(fèi)的上升階段：縱觀(guān)我國(guó)城鎮(zhèn)收入、消費(fèi)、文娛支出的增長(zhǎng)變化，1998~1999年亞洲金融危機(jī)之后人均收入及消費(fèi)支出仍表現(xiàn)出明顯上行趨勢(shì)，而文娛支出增速〔1998~2023〕總體上高于消費(fèi)支出增速〔城鎮(zhèn)2023~2023，農(nóng)村2023~2023文娛支出增速低于消費(fèi)主要緣由之一為財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)增加致使個(gè)人教育支出下降，但消遣用品消費(fèi)增長(zhǎng)照舊較高〕，將來(lái)仍有上升空間。樂(lè)觀(guān)地推動(dòng)作用。中國(guó)生產(chǎn)全球2/3全球銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)；二是增長(zhǎng)較快區(qū)域份額的增加。長(zhǎng)約1%-2%，而且市場(chǎng)上將近90%的玩具產(chǎn)品均由中國(guó)制造，所以，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)玩具出口的帶動(dòng)作用有限。歐洲市場(chǎng)進(jìn)展相對(duì)成熟，玩具消費(fèi)年增長(zhǎng)約5%，歐盟市場(chǎng)上2/3的產(chǎn)品來(lái)自中國(guó)，而非洲、拉丁美洲、亞洲〔除中國(guó)外〕等市場(chǎng)處于快速成長(zhǎng)階段，玩具消費(fèi)年增長(zhǎng)接近甚至超過(guò)10%，中國(guó)在這些市場(chǎng)上的份額約為70%-80%，仍有上升的空間。22個(gè)轉(zhuǎn)型：出口→內(nèi)銷(xiāo)&OEM→ODM出口→內(nèi)銷(xiāo)我國(guó)玩具以出口為主，2023年，我國(guó)傳統(tǒng)玩具出口金額108.3億美元。1999-20234.7%，2023年后，8.9%，盡管整體而言，玩具出口增長(zhǎng)低于中國(guó)GDP增速，但高于全球GDP增速。正逐步擴(kuò)大。我國(guó)玩具產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象明顯，主要集中在廣東、山東、江