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證券投資學(xué)第六章

金融衍生工具第一節(jié)金融遠期合約第二節(jié)金融期貨（1）：期貨概述第三節(jié)金融期貨（2）：金融期貨合約第四節(jié)金融期權(quán)目錄CONTENTSPART01金融遠期合約12433金融衍生工具市場的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制主要通過套期保值交易發(fā)揮作用，通過風(fēng)險承擔者在兩個市場的相反操作來鎖定自己的利潤。投機者利用金融衍生工具市場中保值者的頭寸并不恰好相互匹配對沖的機會，通過承擔保值者轉(zhuǎn)嫁出去的風(fēng)險的方法，博取高額投機利潤。金融衍生工具的價格是通過供給和需求雙方在公開競價中達成，所形成的價格又可能因價格自相關(guān)產(chǎn)生新的價格信息來指導(dǎo)金融衍生工具的供給和需求，從而影響下一期的價格決定。市場參與者既可以利用金融衍生工具市場，減少最終產(chǎn)品市場上的價格風(fēng)險，又可以根據(jù)金融衍生工具市場所揭示的價格趨勢信息，制定經(jīng)營策略，從而降低交易成本，增加經(jīng)營收益。一、金融衍生工具的功能定位投機價格發(fā)現(xiàn)降低交易成本避險保值0102遠期合約就是交易雙方在將來的一定時間，按照合約規(guī)定的價格交割貨物、支付款項的合約。遠期合約是適應(yīng)規(guī)避現(xiàn)貨交易風(fēng)險的需要而產(chǎn)生的。遠期合約的核心要素交割價格：合約規(guī)定的到期交割商品的價格即期價格：即時商品的市場價格合約的面值：合約確定的交易數(shù)量乘以遠期價格多頭：同意買入特定商品的一方空頭：同意賣出特定商品的一方遠期合約的缺點由于遠期合約交易中交貨期和商品質(zhì)量缺乏統(tǒng)一規(guī)定，導(dǎo)致違約的現(xiàn)象時有發(fā)生。各方不能在交割日之前終止合同，使得遠期合約缺乏流動性合約的制定比較困難。二、遠期合約金融遠期合約的種類金融遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。在合約中，未來將買入標的物的一方稱為多頭，而在未來將賣出標的物的一方稱為空頭。金融遠期合約并不能保證其投資者未來一定盈利，但投資者可以通過遠期合約獲得確定的未來買賣價格，從而消除了價格風(fēng)險。遠期利率協(xié)議是指交易雙方在訂立協(xié)議時候預(yù)先商定，在將來的某一個特定日期，按照特定的幣種、數(shù)額、期限和利率進行交割的一種協(xié)議。遠期外匯合約是指雙方約定在將來某一時間按約定的匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。遠期股票合約是指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單只股票或

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