(3.1)-第一章 股票證券投資學

第一節(jié)股票的概念與特點一、股票的概念及用途二、獲取股票的途徑三、股票的票面內容四、股票的特征一、股票的概念及用途股票是股份有限公司籌集資本時向出資人或投資者發(fā)行的股份憑證，代表對股份有限公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利，包括收取股息或分享紅利、參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策等。股票既是一種集資工具，又是公司股份的表現(xiàn)形式。股份公司將全部資本分成許多等值的單位，叫做“股份”?！肮煞荨笔枪煞莨举Y本的基本單位和股東法律地位的計量單位，每一股份代表對公司資產占有一定的份額。將“股份”印成書面形式，并在上面記載表明其價值的事項及有關股權等條件的說明，就成了股票。一、股票的概念及用途股票可以作為買賣或抵押的對象，成為金融市場上主要的、長期的信用工具。但股票本身并沒有價值，它是一種虛擬資本。不過，股票雖然不是實際的資本，卻代表著股份公司現(xiàn)實資本的相應部分，因而股票發(fā)行額的增長，也反映了股份公司現(xiàn)實資本的增加。對投資人來說，股票是入股并取得收益的憑證，是股份資本所有權證書。對于同類型股票，每一股所代表的對公司的所有權是等同的，即“同股同權”。股東擁有的公司所有權份額的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。一、股票的概念及用途二、獲取股票的途徑作為股份有限公司的發(fā)起人而獲得股票01發(fā)行股票02股票交易03他人贈與或依法繼承而獲得的股票04三、股票的票面內容股票憑證是股票的具體表現(xiàn)形式。股票不但要取得國家有關部門的批準才能發(fā)行上市，而且其票面必須具備一些基本的內容。股票憑證在制作程序、記載的內容和記載方式上都必須規(guī)范化并符合有關的法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。三、股票的票面內容一般情況下，上市公司的股票憑證票面上應具備：1發(fā)行該股票的股份有限公司的全稱及其注冊登記的日期與地址；2發(fā)行的股票總額、股數(shù)及每股金額；3股票的票面金額及其所代表的股份數(shù)；4股票發(fā)行公司的董事長或董事簽章，主管機關核定的發(fā)行登記機構的簽章，有的還注明是普通股還是優(yōu)先股等字樣；三、股票的票面內容一般情況下，上市公司的股票憑證票面上應具備：5股票發(fā)行的日期及股票的流水編號。6如果是記名股票則要寫明股東的姓名；7印有供轉讓股票時所用的表格；8股票發(fā)行公司認為應當載明的注意事項。三、股票的票面內容由于網(wǎng)絡電子技術的發(fā)展和應用，我國滬深股市股票的發(fā)行和交易都已借助于電子計算機及電子通訊系統(tǒng)進行，上市股票的日常交易已經實現(xiàn)了無紙化，所以現(xiàn)在的股票僅僅是由電子計算機系統(tǒng)管理的一組二進制數(shù)字。但從法律內容上說，上市交易的股票都必須具備上述內容。第二，風險性。第四，永久性。第三，流通性。第五，價格的波動性。第一，收益性。四、股票的特征四、股票的特征第一，收益性。持有者憑其持有的股票有權按公司章程從公司領取股利，獲取投資的收益。認購股票就有權享有公司的收益，這既是股票認購者向公司投資的目的，也是公司發(fā)行股票的必備條件。股票的收益性還表現(xiàn)在持有者利用股票可以獲得價差利潤和實現(xiàn)貨幣保值。也即，股票持有者可以通過低進高出賺取價差利潤；或者在貨幣貶值時，股票會因公司資產的增值而升值。第二，風險性。股票收益的大小取決于公司的經營狀況和盈利水平。購買股票是一種風險投資，當公司盈利多時，股票投資者獲得的股利就多；若公司破產，則投資者很可能血本無歸。四、股票的特征第三，流通性。股票作為一種資本證券，是一種靈活、有效的集資工具和有價證券，它雖然不能中途返還，但可以轉讓、抵押和買賣流通。這種靈活性和流通性是股票的優(yōu)點，也是它的生命力所在。當然，股票的轉讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。四、股票的特征第四，永久性。永久性是指股票所載有權利的有效性始終不變，因為它是一種無期限的法律憑證。股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，二者是并存的關系。股票代表股東的永久性投資，當然，股票持有者可以出售股票而轉讓其股東身份，而對于股份公司來說，由于股東不能要求退股，所以通過發(fā)行股票募集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本。四、股票的特征第五，價格的波動性。股票除了具有票面價格外，還同其他商品一樣，有市場價格即交易價格。股票的交易價格與其票面價格是不一致的，有時高于面值，有時低于面值，并且處在經常變動之中。影響股票交易價格的因素很多，從而導致股票交易價格的起伏不定。四、股票的特征第二節(jié)股票的分類一、按股東權利劃分二、按是否記載股東姓名分三、按是否在票面上標明金額分四、按是否流通分五、按股票的投資主體劃分一、按股東權利劃分按股東權利的不同，股票可分為：普通股、優(yōu)先股、后配股、議決權股、無議決權股、否決權股等。（一）普通股普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份。目前，我國滬深兩市上市的A、B股均為普通股。普通股股東按其所持有股份比例享有以下基本權利：1．公司決策參與權2．股利分配權3．優(yōu)先認股權4．剩余資產分配權（二）優(yōu)先股優(yōu)先股是指股份有限公司在籌集資本時給予認購者某些優(yōu)先條件的股票，優(yōu)先股具有事先約定股息率、優(yōu)先清償剩余資產、表決權受限制、通常不能上市交易等特征。1．利潤優(yōu)先分配權2．剩余資產優(yōu)先分配權優(yōu)先股的股息一般是固定的，但也有只規(guī)定股息最高與最低限額的優(yōu)先股。股份有限公司無論其盈利多少，只要股東大會決定分派股利，優(yōu)先股就可按照事先確定的股利率領取股利。股份有限公司在解散、破產清算時，優(yōu)先股具有公司剩余財產的優(yōu)先分配權。優(yōu)先股的優(yōu)先分配權在普通股之前，但在債權人之后。一、按股東權利劃分1、記名股票指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。二、按是否記載股東姓名轉讓相對復雜或受限制便于掛失，相對安全股東權利歸屬于記名股東A可以一次或分次繳納出資BCDA2、不記名股票也稱無記名股票，指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的投票。二、按是否記載股東姓名轉讓相對簡單安全性較差股東權利歸屬股票持有人A認購股票是要求一次繳納出資BCD三、按是否在股票票面上標明金額包括：有面額股票和無面額股票無面額股票有面額股票指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱之為股票票面金額、股票票面價值或股票面值。指股票票面不記載金額的股票，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票。1、流通股股票：就注冊地在中國內地的上市公司來說，其所發(fā)行的股票根據(jù)上市地區(qū)的不同可分為以下幾種：四、按是否流通分B股，又叫人民幣特種股，指中國境內注冊的股份有限公司向境內外投資者發(fā)行并在中國境內上海證交所、深圳證交所上市交易的普通股股票。以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣。又叫人民幣普通股，是由中國境內公司發(fā)行，供境內機構、組織或個人（從2013年4月1日起，境內、港、澳、臺居民可開立A股賬戶）以人民幣認購和交易的普通股股票。即注冊地在內地、上市地在香港的外資股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上市外資股就叫做H股。依此類推，紐約的第一個英文字母是N，新加坡的第一個英文字母是S，紐約和新加坡上市的股票就分別叫做N股和S股。A股H股2、非流通股股票：暫時不能流通的國家股和法人股，股份幽暗公司向社會公開募集股份是專門向其他法人機構募集而成的。未流通的原因：四、按是否流通分A股H股A國家股的代表人尚未確定B部分法人股的募集和社會公眾股條件有所不同C國家股和法人股在上市公司的總股本中所占比例較高五、按股票的投資主體劃分指我國境內個人和機構，以其合法資產向公司可上市流通的股權部分投資所形成的股份。除少量公司職工股、內部職工股及轉配股上市流通受一定限制外，絕大部分社會公眾股都可以上市流通交易。指企業(yè)法人或只有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可經營的資產向公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。根據(jù)法人股認購的對象，可將法人股進一步分為境內法人股、外資法人股和募集法人股三個部分。指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份，包括以公司現(xiàn)有國有資產折算成的股份。（一）國有股（二）法人股（三）社會公眾股第三節(jié)股票的價值和價格一、票面價值二、發(fā)行價格三、賬面價值四、市場價值五、清算價值一、票面價值票面價值亦稱面值，是在股票正面所載明的股票價值，是確定股東所持有的股份占公司所有權的比例大小、核算股票溢（折）價發(fā)行、登記股本賬戶的依據(jù)。另外，面值為公司確定了最低資本額，即公司股本最低要達到股票面值與股票發(fā)行數(shù)乘積的水平。面值是一個由公司確定的較低的數(shù)值。二、發(fā)行價格股票的發(fā)行價格是指股份有限公司將股票公開發(fā)售給投資者所采用的價格。根據(jù)股份有限公司發(fā)行價格與其票面價格的關系，股票的發(fā)行價格有三種情況：折價發(fā)行平價發(fā)行溢價發(fā)行二、發(fā)行價格股票的發(fā)行價格就是發(fā)行公司與證券承銷商議定的價格。股票發(fā)行價格的確定有三種情況：123一是股票的發(fā)行價格就是股票的票面價值；二是股票的發(fā)行價格以股票在二級市場上的實際價格為基準；三是股票的發(fā)行價格在股票面值與二級市場價格之間，通常是對原有股東有償配股時采用這種價格。三、賬面價值股票的賬面價值又稱股票凈值，即股票的每股凈資產，其含義就是股東持有的的每一股份在理論上所代表的公司實際資產的價值。凈資產是指公司的注冊資金，加上公積金和累積盈余所得的數(shù)額。其中，各種公積金和累積盈余盡管沒有以股利形式分派出來，但所有權是屬于股東的。因此，凈資產也稱為股東權益。一般情況下，公司的凈資產（公司總資產減去公司總負債）除以普通股總股數(shù)就可計算得出每股的凈值。其具體計算公式為：三、賬面價值四、市場價值市場價值是指股票在股票市場上買賣的價格，簡稱“股價”。市場價值受到股利分配、公司收益、公司前景、人們對公司的預期、市場供求關系、經濟形勢變化等多種因素的影響。市場價值與賬面價值之間沒有必然聯(lián)系。五、清算價值股票的清算價值指股份有限公司破產或倒閉后進行清算之時每股股票所代表的實際價值。理論上，股票的每股清算價值應當與股票的賬面價值相一致，但企業(yè)在破產清算時，其財產價值是以實際的銷售價格來計算的，而在進行財產處置時，其售價都低于實際價值，所以股票的清算價值一般都要小于賬面價值。股票清算價值的計算公式為：其中：V——股票清算價值；T——公司全部資產拍賣后凈收入（除去負債）；N——股票股數(shù)。清算價值第四節(jié)股票的收益一、股票收益的分類二、股利發(fā)放的幾個概念三、股息與紅利的發(fā)放方式一、股票收益的分類（一）股息紅利按西方公司法規(guī)范理解，股息指股票持有者憑股票定期、按固定的比率從公司領取的一定盈利額，專就優(yōu)先股而言。紅利是就普通股而言的，即普通股股東從公司盈余分派中獲得的收益。股息率是固定的，紅利率則極不穩(wěn)定，只能視公司盈余多少和公司今后經營發(fā)展戰(zhàn)略決策的總體安排而定。紅利股息一、股票收益的分類股息紅利發(fā)放的原則：必須依法進行必要的扣除后才能將稅后利潤用于分配股息和紅利；01分紅派息必須執(zhí)行上市公司已定的股息政策；02分紅派系必須執(zhí)行同股同利的原則；03上市公司在依上述原則分紅派息時，還必須注意有關的法律限制。04一、股票收益的分類（二）資產增值股票投資報酬并非只有股息紅利，股息紅利僅是公司稅后利潤的一部分。公司稅后利潤除了支付股息和紅利外，還留用一部分作為公積金以及未分配利潤等。這部分利潤雖未直接發(fā)放給股東，但作為公司資產增值的部分，股東對其擁有所有權，該部分仍應屬于股票收益。它可以作為老股東優(yōu)先認股、配股和送股的根據(jù)。一、股票收益的分類（三）市價盈利市價盈利又稱“資本利得”，是指投資者低價買進股票再高價賣出所賺取的差價利潤。實際上，投資股票最大的目的就在于可能獲得巨額市價盈利。由此可得股票收益率的計算公式為：二、股利發(fā)放的幾個概念（一）股利宣告日股利宣告日是指公司董事會提出股利分配的預案交由股東大會討論通過后，由董事會將股利交付情況正式予以公告的日期。二、股利發(fā)放的幾個概念（二）股權登記日股權登記日是指上市公司在分派股利或進行配股時規(guī)定的一個日期。在此日期收盤前的股票為“含權股票”或“含息股票”，即有權領取股利的股東有資格登記截止日期。只有在股權登記日前在公司股東名冊上登記的股東，才有權分享股利；在該日收盤后持有該股票的投資者沒有享受分紅配股的權利。二、股利發(fā)放的幾個概念（三）除權除息日除權除息日是指股權登記日的下一個交易日。是指上市公司發(fā)放股利的日子，除權除息日買進的股票不再享有送配公告中所登載的各種權利。二、股利發(fā)放的幾個概念（三）除權除息日當天如果派發(fā)股利，稱作除息，大盤顯示XD×