金融市場監(jiān)管

金融市場監(jiān)管

廣義上的金融脆弱性，指一種趨于高風(fēng)險的金融狀態(tài)，泛指一切融資領(lǐng)域中的風(fēng)險積聚，即通常所說的金融機構(gòu)負(fù)債過多，安全性降低，承受不起市場波動的沖擊。金融脆弱性產(chǎn)生的原因主要來自于金融自由化和金融創(chuàng)新在我國的發(fā)展以及我國金融制度改革。我國金融體系脆弱性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1、商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)是我國金融脆弱性的主要表現(xiàn)。銀行體系大量存在的不良資產(chǎn)不僅威脅著金融體系的安全，而且還將危及實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。大量的不良貸款意味著存款的損失和銀行流動性的降低，這會大大危及存款者的信心，一旦發(fā)生擠兌，后果將不堪設(shè)想。雖然近幾年，由于政府的干預(yù)及銀行的努力，四大國有銀行的不良貸款每年降低2～3個百分點，不良貸款率神奇地從2000年的34%下降到2005年的%。然而，不良資產(chǎn)仍然有反彈的趨勢。

2、非銀行金融機構(gòu)超范圍違規(guī)、違法經(jīng)營，內(nèi)部管理混亂，累積了大量壞賬。在1992～1994年的經(jīng)濟膨脹時期，城市信用社、信托投資公司、財務(wù)公司、租賃公司以及各類農(nóng)村基金會等非銀行金融機構(gòu)都進行了大量的違規(guī)違法經(jīng)營，內(nèi)部管理混亂，累積了大量的壞賬。在1996年經(jīng)濟實現(xiàn)“軟著陸”之后，金融風(fēng)險已經(jīng)成為現(xiàn)實，一些金融機構(gòu)相繼出現(xiàn)了支付危機。1996年以來全國發(fā)生多起信用社被擠兌甚至倒閉的事件。受其牽連，個別由信用社合并而成的城市商業(yè)銀行也出現(xiàn)程度不同的支付困難和擠兌存款。1998年被關(guān)閉的海南發(fā)展銀行就是例證。

3、在證券市場上，上市公司普遍業(yè)績不良，資本市場的繁榮缺乏實體經(jīng)濟的支持基礎(chǔ)。我國證券市場上的上市公司絕大多數(shù)是由國有企業(yè)改制而來，國有企業(yè)內(nèi)在的缺陷轉(zhuǎn)移給上市公司。上市公司雖經(jīng)改制，但其內(nèi)在的積習(xí)尚未根除，政府的隱性擔(dān)保和企業(yè)的軟預(yù)算約束仍然存在，這就使作為證券市場運行重要基石的上市公司先天不足，弱化了證券市場的資源配置功能。主要表現(xiàn)是：上市公司經(jīng)營業(yè)績差，信息披露不完善，存在一些違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象，等等。更有甚者，少數(shù)上市公司通過操縱信息，在市場上“翻手為云，覆手為雨”，已經(jīng)到了極其猖獗的地步。

正是由于我國金融機構(gòu)存在嚴(yán)重的金融脆弱性，金融監(jiān)管的模式要強化對金融脆弱性的解決能力。特別是在金融自由化前提下實行審慎金融監(jiān)管，在側(cè)重子系統(tǒng)內(nèi)容的同時，更注重監(jiān)管系統(tǒng)間的協(xié)調(diào)，并且要注重金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管在我國具有必然性。

改革開放以來，我國經(jīng)濟迅猛發(fā)展，取得了舉世矚目的成績，經(jīng)濟的市場化更是為發(fā)展注入了一針強心劑。在金融體系結(jié)構(gòu)和運行方面，我國選擇了銀行主導(dǎo)型，這為我國經(jīng)濟高速增長做出了巨大的貢獻。但是也導(dǎo)致了多年全局性的資源浪費和系統(tǒng)性金融風(fēng)險的積聚。銀行大量不良貸款的積累就是金融風(fēng)險的集中體現(xiàn)，金融監(jiān)管的必要性越來越強。理論上講，金融監(jiān)管的必要性主要可以從以下幾個方面來分析，包括銀行危機的外部