(54)-2.4.1證券投資學(xué)課件

第二章

股票發(fā)行市場第一節(jié)股票的發(fā)行條件第二節(jié)股票發(fā)行的上報和核準(zhǔn)第三節(jié)股票的承銷第四節(jié)股票發(fā)行方式的選擇第五節(jié)股票的發(fā)行價格目錄CONTENTSPART04

股票發(fā)行方式的選擇PART04.1

網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行0102直接發(fā)行即公司自己發(fā)行，指股份公司自己承擔(dān)風(fēng)險，不通過證券公司等股票發(fā)行中介機構(gòu)而自己發(fā)行股票。間接發(fā)行指發(fā)行公司不直接參與股票發(fā)行過程，而是委托給一家或幾家股票發(fā)行中介機構(gòu)承銷。一、直接發(fā)行和間接發(fā)行0102網(wǎng)上發(fā)行指不通過證券交易所交易網(wǎng)絡(luò)的發(fā)行方式。分為網(wǎng)上競價發(fā)行與網(wǎng)上定價發(fā)行。網(wǎng)下發(fā)行指不通過證券交易所交易網(wǎng)絡(luò)的發(fā)行方式。網(wǎng)下發(fā)行采用的是“全額預(yù)繳、比例配售、余款即退”方式。二、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行

網(wǎng)上競價發(fā)行是指發(fā)行公司確定發(fā)行股票的底價，投資者按二級市場同樣的手續(xù)申報買入，然后按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則，由高價位到低價位依次排列，當(dāng)累計認(rèn)購數(shù)量達(dá)到或超過發(fā)行數(shù)量時的價格即為實際發(fā)行價格，所有高出或等于這個價格的有效申報都按此價成交，若在發(fā)行底價之上的認(rèn)購數(shù)量低于發(fā)行數(shù)量，則發(fā)行價等于發(fā)行底價，認(rèn)購不足的剩余部分由承銷團(tuán)按發(fā)行底價包銷。網(wǎng)上競價發(fā)行三、網(wǎng)上競價發(fā)行四、網(wǎng)上定價發(fā)行程序（一）上網(wǎng)定價與新股申購新股申購程序：T、T+1、T+2、T+3、T+4。TT+1T+2T+3T+4申購日將申購資金劃至指定清算銀行進(jìn)行凍結(jié)1.交易所將申購配號記錄傳真給各證券交易營業(yè)部2.交易所公布中簽率1.證券交易營業(yè)部張榜公布申購配號2.主承銷商主持搖號抽簽并傳送給各證券營業(yè)部1.主承銷商在指定報紙上公布抽簽結(jié)果2.交易所對未中簽部分的認(rèn)購款予以解凍，進(jìn)行相關(guān)操作予以返款(2)公布中簽率申購日后的第二個工作日(T+2)，由交易所通過衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)公布中簽率，并于次日由主承銷商在指定報紙上公布。中簽率越低，說明新股越難中。(3)搖號抽簽申購日后的第三個工作日(T+3)，由主承銷商主持搖號抽簽，抽簽結(jié)果將通過衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)傳送給各證券營業(yè)部，并于次日(T+4)由主承銷商在指定報紙上公布抽簽結(jié)果。實際操作中，在T+3天晚上證券公司當(dāng)日清算后，大家可以在自己的股票賬戶上看到是否中簽。(4)確認(rèn)認(rèn)購股數(shù)投資者根據(jù)中簽號碼，確認(rèn)認(rèn)購股數(shù)。從申購結(jié)束后的第一個工作日至第三個工作日，申購資金由交易所凍結(jié)在申購資金專戶內(nèi)。所凍結(jié)資金的利息，按企業(yè)活期存款利率計息部分歸發(fā)行人所有。第四個工作日由交易所對未中簽部分的認(rèn)購款予以解凍，進(jìn)行相關(guān)操作予以返款。四、網(wǎng)上定價發(fā)行程序（1）申購配號確認(rèn)上網(wǎng)定價發(fā)行的申購日為T，則申購結(jié)束后第一個工作日(T+1)由各證券營業(yè)部將申購資金劃至各清算銀行，各清算銀行劃至唯一指定清算銀行的申購資金專戶，進(jìn)行凍結(jié)。申購結(jié)束后的第二個工作日(T+2)，以實際到賬資金作為有效申購，由交易所主機自動按每1000股編一個申購號進(jìn)行連續(xù)編號，并將申購配號記錄傳真給各證券交易營業(yè)部，各營業(yè)部必須于T+3日上午9時前將申購配號張榜公布于各營業(yè)廳顯著位置。四、網(wǎng)上定價發(fā)行程序（二）網(wǎng)上定價與市值配售2000年2月13日證監(jiān)會頒發(fā)《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的通知》，推出了市值配售。日期向二級市場投資者配售上網(wǎng)公開發(fā)行T-2刊登招股書概要交易所計算市值T-1刊登發(fā)行公告T+0投資者自主申購，無需繳款；交易所確認(rèn)有效申購、配號投資者自主申購，預(yù)先繳款T+1公布配號結(jié)果搖號抽簽凍結(jié)資金T+2公布中簽結(jié)果驗資確認(rèn)有效申購、配號日期向二級市場投資者配售上網(wǎng)公開發(fā)行T+3收繳股款公布配號結(jié)果搖號抽簽T+4清算、登記、劃款公布中簽結(jié)