遼寧（營口）沿海產(chǎn)業(yè)基地基礎設施PPP模式項目效益分析

關(guān)于遼寧（營口）產(chǎn)業(yè)基地綜合管網(wǎng)PPP項目建議書的解釋及中冶京誠效益分析項目投資金額、中冶京誠在SPV公司所占股份、分紅比例項目總投資額為294103.6萬元，其中:銀行貸款20億，項目自有資金94103.6萬元。項目資金用于購買存量資產(chǎn)21.39億，用于建設新增項目7.26億，用于建設期利息5157萬元，用于流動資金2442萬元。SPV公司的注冊資本金共計3億元，中冶京誠投資9000萬元，占SPV公司股權(quán)為30%。項目自有資金與注冊資本金差額6.4億全部由營口產(chǎn)業(yè)基地以其他固定資產(chǎn)配套。中冶京誠享受的項目分紅比例為9.6%（9000萬元/項目自有資金94103.6萬元）。項目每年可供分配凈利潤SPV公司25年運營期內(nèi)可供分配利潤36.07億元，每年可供分配的凈利潤詳見下表：序號項目合計運營期123451收入289539156280551256560371117854601.1營業(yè)收入269869037003364474740053382681951.2政府補貼19670219277186771820317735172652支出253468639358446986005363728774602.1償還貸款2000005000500080008000100002.2支付借款利息13090311839131921285412312117712.3運營成本212583421344256413842442495545502.4增值稅及附加48295117586577692111392.5所得稅296553可供分配的利潤3607051692210427555073898000

序號項目運營期678910111收入952671010881069331127581233311285421.1營業(yè)收入785528492791327977061088291145391.2政府補貼1671516161156061505214502140042支出8493891273956841029541101221163052.1償還貸款1000012000120001500015000180002.2支付借款利息110951041896068795778067652.3運營成本6251167403725167748185419894892.4增值稅及附加1333145315621679192320512.5所得稅3可供分配的利潤1032998151124998031320912237序號項目運營期1213141516171收入1298741182131200701299331330371351791.1營業(yè)收入1163691182131200701299331330371351791.2政府補貼135052支出1165881189111191431302711072251090212.1償還貸款180002000020000240002.2支付借款利息55474330297716242.3運營成本9095192454940031023511048721066232.4增值稅及附加2089212721642296235423972.5所得稅3可供分配的利潤13286-698927-3382581226158序號項目運營期1819202122231收入1373301394931416011416761417501418271.1營業(yè)收入1373301394931416011416761417501418271.2政府補貼2支出1145241165671185071188081191191194502.1償還貸款2.2支付借款利息2.3運營成本1084131102451120901124691128651132852.4增值稅及附加2441248325232519251425092.5所得稅3670383938953820374036563可供分配的利潤228062292623094228692263022377序號項目運營期24251收入1419091419941.1營業(yè)收入1419091419941.2政府補貼2支出1198021201752.1償還貸款2.2支付借款利息2.3運營成本1137321142072.4增值稅及附加250424992.5所得稅356634703可供分配的利潤2210721819項目可以為中冶京誠帶來的收益（1）項目總承包所帶來的合同額與總包利潤SPV公司新增項目投資7.26億，預計中冶京誠預計獲得總承包合同額4.4億，預計可以為公司帶來4400萬元的總承包利潤（按10%的毛利潤率）。中冶京誠預計獲得總承包項目詳見下表：序號工程名稱投資額

（萬元）計劃完成時間備注一產(chǎn)業(yè)基地1通訊管道工程2800兩年內(nèi)2供暖管網(wǎng)及換熱站工程10500兩年內(nèi)3污水管網(wǎng)（含泵站）工程2500兩年內(nèi)4蒸汽管網(wǎng)工程6000兩年內(nèi)5燃氣工程1000兩年內(nèi)二冶金化工重裝備區(qū)6污水管網(wǎng)工程2000兩年內(nèi)7事故處理池工程1800兩年內(nèi)2*70t/h8蒸汽鍋爐房及管網(wǎng)工程15000兩年內(nèi)9給水管網(wǎng)工程2500兩年內(nèi)合計44100（2）項目每年利潤分紅中冶京誠享有項目分紅比例為9.6%。預計運營25年共可獲得24498萬元的利潤，平均每年獲得1380萬元。運營期內(nèi)每年可獲得分紅見下表：項目合計2015年2016年2017年2018年2019年中冶京誠利潤344981618997531707765項目2020年2021年2022年2023年2024年2025年中冶京誠利潤988939107693812631170項目2026年2027年2028年2029年2030年2031年中冶京誠利潤1271-6789-3224692502項目2032年2033年2034年2035年2036年2037年中冶京誠利潤218121932209218721642140項目2038年2039年中冶京誠利潤21142087（3）可參與污水廠及污水管網(wǎng)運營退出時所獲得利潤與投資收益率不同時間退出，中冶京誠所獲得的利潤與收益率詳見下表：序號項目運營25年第三年退出第四年退出第五年退出1所獲得的利潤總額39131.114379.814760.415390.71.1總包利潤4400.04400.04400.04400.01.2項目股權(quán)分配利潤34497.53146.53853.14618.21.3出售資產(chǎn)收益233.66833.46507.36372.52對應的收益率25.6%54.0%40.0%34.1%序號項目第十年退出第十五年退出第二十年退出1所獲得的利潤總額21258.927797.633894.51.1總包利潤4400.04400.04400.01.2項目股權(quán)分配利潤9821.512252.123804.91.3出售資產(chǎn)收益7037.511145.55689.52對應的收益率27.9%26.4%25.6%注：項目運營期第三年即退出時，項目收益率最高。主要原因是總包利潤僅項目第一年與第二年有，項目自身第一年和第二年由于出售電信管線部分資產(chǎn)，效益較好，所以項目總包完成后即退出SPV公司所獲得收益率最高。項目風險由于本項目在用戶量低于管網(wǎng)能力的35%時，政府對差額進行全額補貼，項目可供分配的收入基本保持不變，項目風險較低。中冶京誠投資金額變化，所引起的投資收益變化投資金額分紅比例利潤總額收益率投資9000萬元9.6%39131.125.6%投資2.8億30%113344.115.5%投資9000萬元，融資1.9億30%87608.121.3%注：融資成本按銀行長期貸款基準利率考慮，還款按10年等額還款。

附表現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目合計計算期123456781現(xiàn)金流入281546.87582.67472.16274.36801.68173.49111.39668.010227.01.1營業(yè)收入258100.83539.03485.84533.35105.46522.27512.78122.48734.51.2補貼收入18812.41843.61786.31741.01696.21651.21598.61545.61492.51.3資產(chǎn)清理收入1.3.1回收固定資產(chǎn)余值1.3.2回收流動資金233.61.4總包利潤4400.02200.02200.02現(xiàn)金流出251415.712764.24274.95743.46094.97408.28123.48729.39151.22.1項目資本金9000.09000.02.2建設投資貸款償還19127.9478.2478.2765.1765.1956.4956.41147.71147.72.3流動資金貸款償還2.4借款利息支付12519.41132.21261.61229.31177.51125.81061.1996.4918.72.5經(jīng)營成本203313.32041.32452.33674.84064.25217.25978.56446.36935.42.6營業(yè)稅金及附加4618.9112.482.874.288.1108.9127.4138.9149.42.7所得稅2836.22.8維持運營投資3凈現(xiàn)金流量30131.1-5181.63197.2530.8706.6765.1987.9938.71075.84累計凈現(xiàn)金流-5181.6-1984.4-1453.5-746.918.21006.11944.83020.6項目資本金內(nèi)部收益率=25.6%凈現(xiàn)值=2650.6萬元投資回收期=5.0年序號項目運營期910111213141516171現(xiàn)金流入10784.111795.312293.712421.111305.811483.512426.712723.612928.41.1營業(yè)收入9344.510408.310954.411129.511305.811483.512426.712723.612928.41.2補貼收入1439.61387.01339.31291.61.3資產(chǎn)清理收入1.3.1回收固定資產(chǎn)余值1.3.2回收流動資金1.4總包利潤2現(xiàn)金流出9846.510532.011123.311150.411372.511394.812459.010255.010426.72.1項目資本金2.2建設投資貸款償還1434.61434.61721.51721.51912.81912.82295.32.3流動資金貸款償還2.4借款利息支付841.1744.0647.0530.5414.1284.7155.32.5經(jīng)營成本7410.28169.58558.68698.58842.38990.49788.810029.910197.42.6營業(yè)稅金及附加160.6183.9196.2199.8203.4206.9219.6225.1229.32.7所得稅2.8維持運營投資3凈現(xiàn)金流量937.61263.31170.41270.7-66.788.7-32.32468.62501.74累計凈現(xiàn)金流3958.25221.56391.87662.57595.87684.57652.110120.812622.5

序號項目運營期18192021222324251現(xiàn)金流入13134.213341.013542.613549.813556.913564.313572.013813.81.1營業(yè)收入13134.213341.013542.613549.813556.9