【我國中小微企業(yè)融資風險的分擔模式研究13000字（論文）】

目錄TOC\o"1-3"\h\u1.引言 11.1研究背景及其意義 11.2國內(nèi)外研究文獻綜述 21.3本文的研究思路、研究方法與主要觀點 42.中小微企業(yè)融資風險分擔機制的理論基礎 52.1中小微企業(yè)融資風險的基本理論 52.2中小微企業(yè)融資風險分擔的理論基礎 53.我國中小微企業(yè)融資風險及分擔機制的現(xiàn)狀分析 73.1我國中小微企業(yè)融資風險的總體現(xiàn)狀 73.2我國中小微企業(yè)融資風險的結構現(xiàn)狀 83.3我國中小微企業(yè)融資風險的分擔現(xiàn)狀 94.我國中小微企業(yè)融資風險分擔不足的原因分析 104.1中小微企業(yè)自身承擔過多的原因分析 104.2商業(yè)銀行承擔較多的原因分析 104.3地方政府承擔較少的原因分析 105.完善中小微企業(yè)融資風險的分擔模式的政策建議 115.1完善中小微企業(yè)自身的主要分擔模式 115.2完善商業(yè)銀行的重要分擔模式 115.3完善地方政府的支持分擔模式 12總結與展望 13參考文獻 14

我國中小微企業(yè)融資風險的分擔模式研究摘要：中小微企業(yè)不僅是推動我國經(jīng)濟快速發(fā)展的重要力量，而且在提供就業(yè)、增加國民收入、改善地區(qū)發(fā)展不平衡等方面發(fā)揮了積極作用。迅速成長和發(fā)展的中小微企業(yè)需要資金的支持，然而高風險使得銀行對其緊縮信貸，融資風險已成為眾多中小微企業(yè)發(fā)展壯大過程中的瓶頸。只有加強融資風險管理，合理實現(xiàn)融資風險分擔，才是解決中小微企業(yè)融資瓶頸的科學途徑。因此，本文以中小微企業(yè)為例，運用文獻分析法和案例分析法，研究中小微企業(yè)融資風險中的分擔模式，探索中小企業(yè)融資風險分擔模式中存在的問題，并提出相對應的防范措施。通過研究，文章試圖從眾多實際融資案例模式中探尋共同點，構建中小企業(yè)融資風險分擔機制，為不同類型的中小企業(yè)建立相應的融資體系、提供匹配的融資技術，以最大程度規(guī)避融資風險。關鍵詞：中小微企業(yè)；融資風險；分擔模式1.引言1.1研究背景及其意義1.1.1研究背景習總書記在民營經(jīng)濟座談會上指出，民營經(jīng)濟是我國經(jīng)濟制度的內(nèi)在要素，民營企業(yè)和民營企業(yè)家是我們自己人。民營經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的重要成果，是推動社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，是推進供給側結構性改革、推動高質量發(fā)展、建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要主體，也是我們黨長期執(zhí)政、團結帶領全國人民實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標和中華民族偉大復興中國夢的重要力量。然而，隨著市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，我國中小微企業(yè)的發(fā)展已上升到了一個新階段。這一階段中，僅僅依靠中小微企業(yè)內(nèi)部融資已遠遠不能滿足發(fā)展需要，利用財務杠桿，通過資本運營，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴張，這是當前我國中小微企業(yè)面臨的首要問題。但是，由于中小企業(yè)具有規(guī)模小、經(jīng)營風險大、信用能力低等特點，與大型企業(yè)，中小微企業(yè)在資金、人才、技術等各種生產(chǎn)要素方面均不占優(yōu)勢，承受風險能力弱，使得中小微企業(yè)的融資能力有限，融資渠道狹窄，融資難問題成為限制中小微企業(yè)發(fā)展的一大難關。面對中小微企業(yè)融資難的問題，政府出臺了諸多扶持政策和措施，從法律、金融等發(fā)面為中小微企業(yè)融資創(chuàng)造條件。但是，中小微企業(yè)要真正解決自身的融資難題，關鍵還要從自身出發(fā)，提高自身的信用水平，減少融資風險因素，增強抗風險能力，這樣才能取得投資者的信賴。1.1.2研究意義融資的高風險使得銀行對中小微企業(yè)實行嚴格的信貸審批,中小微企業(yè)缺少資金將阻礙其健康發(fā)展。中小微企業(yè)融資風險分擔的研究對于有效降低融資風險、減少融資成本、優(yōu)化融資結構等有重要現(xiàn)實意義，這既能緩解中小微企業(yè)的融資難題，同時也能保護投資者和債權人的利益，實現(xiàn)各方的共贏。中小微企業(yè)可以根據(jù)所處行業(yè)的特征以及企業(yè)成長過程中不同時期的風險情況及時調(diào)整企業(yè)的資金結構，做好融資前、中、后的各個階段風險防范措施。政府隱性分擔了中小微企業(yè)融資過程中的部分風險，減少銀行所承擔的信貸風險。同時，政府的介入可以收集統(tǒng)計中小微企業(yè)的信息，有助于金融機構更好地了解企業(yè)的狀況，減少銀行與中小微企業(yè)之間信息不對稱，為銀行的貸款提供真實可靠的保證。另一方面，從理論意義來講，本文對中小微企業(yè)融資風險的分擔模式研究有助于豐富中小微企業(yè)融資理論和中小微企業(yè)融資風險指標體系構建和風險控制理論方面的研究。1.2國內(nèi)外研究文獻綜述1.2.1中小微企業(yè)融資風險的測度研究國內(nèi)學者在中小微企業(yè)融資風險的測度研究上有，彭承亮和何啟志（2016）利用2013年7月1日至2015年12月31日每日P2P網(wǎng)貸市場利率數(shù)據(jù),基于不同分布下的AR—GARCH模型研究網(wǎng)貸市場利率波動,運用VaR及CVaR技術研究其利率風險[1]。周茜和謝雪梅（2018）綜合運用改進的AHP法和區(qū)間數(shù)DEMATEL法,分析區(qū)間數(shù)對小微企業(yè)信用風險的綜合影響程度,該方法降低了原方法劣勢,更加準確地描述了各影響因素的重要性，根據(jù)研究結果提出的基于信用融資的小微企業(yè)的信用風險管控模型,為小微企業(yè)融資中信用風險控制提供新的路徑[2]。國外學者P.Zhanq和Y.Liu（2015）在分析PPP模式下城市基礎設施融資風險三大特征的基礎上，從融資的定義和風險資源分析入手，采用了風險識別方法的操作技術。確定了目標層、準則層、指標層作為體系的基本框架，基于這三個層次框架構建了PPP模式下城市基礎設施融資風險綜合、可操作的體系。采用層次分析法確定系統(tǒng)中各因素的權重。通過二級模糊綜合評價法來評價PPP模式的融資風險水平。通過對定性指標和定量指標的測度，可以為城市基礎設施PPP模式融資風險水平的測度研究提供幫助[3]。1.2.2中小微企業(yè)融資風險的成因研究國內(nèi)學者在中小微企業(yè)融資風險的成因研究上，有學者惠向紅（2019）對西安市小微企業(yè)融資法律風險的分析,提出建立健全金融法律法規(guī),大力發(fā)展中小金融機構；建立健全小微企業(yè)信息披露制度；完善內(nèi)部管理體制,規(guī)范內(nèi)部管理制度；對管理人員加強培訓,提高管理人員的法律意識；完善小微企業(yè)融資風險信用擔保制度,健全信用擔保體系等措施建議[4]。原娜娜（2021）利用文獻分析法和案例分析法對科技型小微企業(yè)的現(xiàn)狀做了描繪，對融資風險做了深入分析，最后，本文對如何解決融資風險從企業(yè)自身、銀行、政府三方面提出了建議和措施[5]。張齊（2017）以中小我企業(yè)為例，研究中小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，深入剖析中小微企業(yè)融資困難的原因，針對其影響因素提出相對應的解決對策，為中小微企業(yè)融資難的困境提供幫助[6]。國外學者H.Duan和X.Han等人（2009）對中小企業(yè)融資難的原因進行了全面的總結，希望能為進一步的研究提供參考[7]。JX.You和L.Wang（2003）分析了中小企業(yè)融資具有融資需求大、融資渠道不暢通、融資結構不合理等特點。并探索了解決中小企業(yè)融資難應該從中小企業(yè)信用不良、國有銀行的非自愿貸款以及政府的不當干預這幾個方面入手，并提出針對性的解決對策[8]。1.2.3中小微企業(yè)融資風險的分擔模式研究國內(nèi)學者在中小微企業(yè)融資風險的分擔模式研究上，學者董利歌（2013）以中小微企業(yè)為對象,從風險分擔的角度研究中小微企業(yè)的融資難題。首先介紹我國中小微企業(yè)的劃分標準和融資風險,然后重點闡述了融資風險分擔和融資風險分擔的參與主體。分別從銀行、擔保機構、中小微企業(yè)的視角下構建數(shù)量模型研究政府補償對中小微企業(yè)融資風險分擔的影響,并在此基礎上研究政府參與下的融資風險防范措施，并構建數(shù)學模型研究在不同風險態(tài)度組合中的信用共同體組織內(nèi)和組織外中小微企業(yè)的融資風險分擔契約以及風險分擔情況,最后比較研究兩種風險分擔契約的不同,為中小微企業(yè)開辟新的融資風險分擔渠道提供了一定的參考和借鑒[9]。JB.Wang和XN.Liu等人（2011）首先分析了PPP模式的內(nèi)涵和優(yōu)勢，然后運用清單法、風險分解結構（RiskBreakdownStructure）法、收集分類法對城市軌道交通PPP融資風險進行了全面系統(tǒng)的認識。同時，根據(jù)PPP模型中的風險分配原則，建立了風險分配過程模型，并利用線性規(guī)劃模型對風險分配進行了理論分析，以達到PPP項目中各參與方的整體最大滿意度。最后通過調(diào)查和收集，得出基于上述方法和模型的PPP融資風險分配的一般結果[10]。1.2.4中小微企業(yè)融資風險分擔模式的對策建議國內(nèi)學者在中小微企業(yè)融資風險的分擔模式的對策研究上，有學者李閃閃（2017）從開發(fā)性金融的視角對中小微企業(yè)在融資過程中的風險分擔問題予以詳細的描述與論證,從這一視角出發(fā),文中首先給出開發(fā)性金融介入中小微企業(yè)融資風險分擔的理論基礎,并對中小微企業(yè)予以界定；其次分析開發(fā)性金融對中小微企業(yè)融資分擔模式的影響，并針對分擔模式中存在的問題，提出相對性的對策建議[11]。王崢和劉博（2018）對PPP模式下基礎設施項目融資中存在的風險進行識別,并在此基礎上分析和評價風險帶來的損失對項目的既定目標的影響程度,提出風險分擔是風險管理的重要環(huán)節(jié),并從政府和企業(yè)兩方面提出建議[12]。楊陽和謝京華（2018）以浙江省某市的中小企業(yè)融資擔保機構運營現(xiàn)狀的調(diào)研為基礎,以政府、融資擔保機構、銀行、中小企業(yè)、風險投資和公共服務平臺六類風險分擔主體為風險源,主要考察五方面的風險,并利用貝葉斯網(wǎng)絡法在基準模式、干預模式、系統(tǒng)模式的情景下,對中小企業(yè)融資擔保風險分擔機制進行了實證研究[13]。國外學者X.Zhou和N.Liu（2014）以緩解融資難為切入點，嘗試將PFI引入公租房的建設和運營，分析風險的類型和根的PFI模式被用于公共租賃住房融資,定義了公共租賃住房的融資的參與者在PFI項目,然后根據(jù)風險分配風險分擔的原則流程設計階段,構建風險多主體共享框架，最后提出相關政策建議[14]。1.3本文的研究思路、研究方法與主要觀點1.3.1研究思路本文首先介紹論文研究的背景，研究方向等，其次分析有關中小微企業(yè)融資風險分擔機制的理論基礎，從企業(yè)發(fā)展周期理論、不確定性理論、共同發(fā)展論、共同富裕論中進行深入探討，然后對我國中小微企業(yè)融資風險及分擔機制的現(xiàn)狀分析，從中小微企業(yè)融資風險的總體、結構、分擔等層次進行分析，針對其發(fā)展的現(xiàn)狀，研究我國中小微企業(yè)融資風險分擔不足的原因，以中小微企業(yè)自身承擔過多、商業(yè)銀行承擔較多、地方政府承擔過少等方面深入剖析，最終針對這三個方面提出相對性的解決對策，進而總結全文并進一步展望的融資風險分擔機制的發(fā)展前景。1.3.2研究方法（1）文獻研究法中小微企業(yè)融資風險的分擔模式研究，既是重要的現(xiàn)實問題，也是重要的學術研究課題，這些年來形成了大量研究文獻。我首先通過中國知網(wǎng)等數(shù)據(jù)平臺，搜索研究中小微企業(yè)融資風險的分擔模式的論文，期刊、書籍、雜志等，并進行系統(tǒng)性的閱讀與分析，提煉出主要的觀點和研究方法，以期能夠全面地、正確地了解和掌握中小微企業(yè)融資分擔模式方面的理論和現(xiàn)狀，并為進一步的研究做好材料和理論的準備。經(jīng)驗歸納法通過分析國內(nèi)外解決中小微企業(yè)融資困難的政策和做法，比較其異同之處，結合社會經(jīng)濟發(fā)展的特點，分析解決中小微企業(yè)融資困難的政策，并針對其相關研究學者成功經(jīng)驗，歸納好做法好經(jīng)驗，進一步提出解決中小微企業(yè)的融資困局，幫助中小微企業(yè)的快速發(fā)展的共性解決方案。統(tǒng)計分析法本文以中小微企業(yè)為例，收集有關中小微企業(yè)融資風險分擔機制現(xiàn)狀的數(shù)據(jù)，并針對搜集的數(shù)據(jù)進行分析，通過相關的表格、圖像為論文的研究提供理論支撐。1.3.3主要觀點中小微企業(yè)在其融資過程中存在融資難，融資貴的問題，本文通過分析中小微企業(yè)融資風險形成的原因，進一步提出相對應的解決對策，幫助中小微企業(yè)擺脫融資風險的困局。本文全面深入分析了中小微企業(yè)融資風險形成的原因，對癥下藥提出切實可行的建議，以便及時防范風險，有針對性的解決自身面臨的問題。本文大體是解決中小微企業(yè)融資風險的困境，但是對于一些特別情況的中小微企業(yè)還不能完全解決，因此還存著一些不足之處，也是需要改進的地方。2.中小微企業(yè)融資風險分擔機制的理論基礎2.1中小微企業(yè)融資風險分擔的基本理論2.1.1中小微企業(yè)融資風險的概念及特征融資風險指的是由于各種融資行為而將會產(chǎn)生的風險，即中小微企業(yè)使用通過各種融資方式獲得的資金時可能會與其當初預期不符而造成的不利影響。融資風險發(fā)生的形式會因融資方式的不同而不同。從公司融資的角度來看，風險是指公司不能及時償還債務時，股東可能遭受損失的可能性，它包括兩個層面：一是償付風險，由于缺乏收入或現(xiàn)金流而導致本金和到期利息無法支付的風險；另一種是杠桿風險，由于缺乏合理的財務杠桿而導致股東權益損失的風險。運用有效的風險控制手段和方法，能降低企業(yè)融資活動造成的風險水平。當融資風險帶來的損失無法避免時，最大程度降低負面影響和損失程度。2.1.2中小微企業(yè)融資風險的主要來源（1）經(jīng)營風險大，抵押資產(chǎn)少中小微企業(yè)在經(jīng)營中面臨著原材料價格上漲、產(chǎn)品同質化、激烈的市場競爭等經(jīng)營風險，這就導致中小微企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、資金少，抵抗風險能力弱。因此，在面對眾多不確定性因素和較高的經(jīng)營風險狀況下，中小微企業(yè)歸還貸款能力降低，再次融資的困難和風險都變大。（2）銀企之間信息不對稱性中小微企業(yè)普遍存在發(fā)展資金短缺、財務信息不規(guī)范、可抵押資產(chǎn)不達標準等問題，銀行在給中小微企業(yè)信貸資格審查時看到的眾多信息表明對其融資的風險大。但是，中小微企業(yè)增長潛力大、產(chǎn)品生產(chǎn)周期短和占領市場速度快等信息卻沒有被銀行考慮，信息的不對稱使銀行對中小微企業(yè)信貸篩選不能按照其投資項目進行科學全面評價，進而影響銀企之間的信貸合作。（3）企業(yè)信用意識薄弱中小微企業(yè)的生產(chǎn)周期短，企業(yè)的信息變更、兼并可能性比較大，使得銀行依據(jù)信用記錄向中小微企業(yè)貸款的策略失去效果。中小微企業(yè)整體的信用意識淡薄，個別有較強信用意識的中小微企業(yè)在整個環(huán)境中也出現(xiàn)貸款困難。（4）金融經(jīng)濟的外部性正規(guī)金融的主力軍作用決定了中小微企業(yè)的融資仍然要以正規(guī)金融機構為主，而正規(guī)金融機構依據(jù)嚴格的借貸細分標準放貸，信息不對稱使其很容易將中小微企業(yè)排除在外。正是由于金融經(jīng)濟存在外部性使得信貸制度表現(xiàn)一定的缺失，因此，面對制度上的局限性，依靠外部力量的介入可能是改善這種狀態(tài)的快速有效方法。2.1.3我國中小微企業(yè)融資風險的主要分擔主體（1）政府資本市場的不完美和市場機制在中小微企業(yè)融資過程中的失靈，需要政府來發(fā)揮市場資源優(yōu)化配置的導向性作用，政府的適當干預會使融資風險重新分配，并逐步趨向合理。通過政府擔保，合理分擔了部分中小微企業(yè)的融資風險，有效地引導大量民間資本進入到中小微企業(yè)，有效地解決了中小微企業(yè)發(fā)展過程的資金瓶頸，同時還有利于資本規(guī)范應用，降低融資風險。（2）銀行銀行通過存款和貸款來維持日常的正常運轉,并且始終在經(jīng)濟發(fā)展中扮演著金融中介的重要角色。銀行能夠為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持，同時中小微企業(yè)的發(fā)展壯大又為銀行帶來收益，這本是共贏的事情。但是，銀行與企業(yè)發(fā)展存在共同利益的同時，也存在相互對抗的矛盾。從銀行收益角度來講，這只是中小微企業(yè)租借銀行資金支付的租金成本。但是，就實際操作而言，中小微企業(yè)將自己的經(jīng)營風險在借貸活動中轉嫁給銀行，銀行承受了較大的信貸風險。（3）融資擔保機構融資擔保機構是商業(yè)銀行和中小微企業(yè)之間的信用媒介，主要為中小微企業(yè)提供信用擔保，以幫助其實現(xiàn)融資。擔保機構對商業(yè)銀行做出承諾，對中小微企業(yè)提供擔保，從而提高中小微企業(yè)的資信等級和信用意識，降低貸款風險，形成有效的風險分擔體制。（4）中小微企業(yè)中小微企業(yè)作為營運主體，無時無處不存在著風險。但是中小微企業(yè)也是融資活動中風險產(chǎn)生的主體，在融資過程中合理分擔風險也會使中小微企業(yè)成為受益者。中小微企業(yè)作為風險分擔的主體之一，謹慎防范融資風險，才會使其更好地發(fā)揮潛能，提高經(jīng)濟效益，獲得較多的融資機會。2.2中小微企業(yè)融資風險分擔的理論基礎2.2.1企業(yè)發(fā)展周期理論企業(yè)發(fā)展周期理論基本按照企業(yè)的初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段來描述企業(yè)的融資需求。初創(chuàng)期，企業(yè)規(guī)模小、相關業(yè)務不成熟、信息透明度低，因而中小企業(yè)難以取得外援資金，企業(yè)的融資需求主要靠內(nèi)源資金解決。在企業(yè)的成長期，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有所擴大，可抵押資產(chǎn)增多，信息透明度提高，開始具備了一定的商業(yè)信用，此時的中小企業(yè)可以通過商業(yè)銀行、非銀行金融機構和非正規(guī)金融渠道進行融資，這一階段中小企業(yè)的資金來源主要是金融機構貸款和風險資本等。在成熟期，企業(yè)規(guī)模進一步擴大，業(yè)務也日漸成熟，財務報告信息不斷完善，企業(yè)的可持續(xù)融資渠道拓寬，債務融資比重下降，股權融資增加，這一階段，企業(yè)資金主要來源于內(nèi)源留存收益再投資，非正規(guī)金融市場以及股權融資。在該階段，中小企業(yè)最有可能成長為大企業(yè)。在現(xiàn)有產(chǎn)品或服務走向衰退時，不能順利實現(xiàn)轉型的中小企業(yè)，在經(jīng)歷了成熟期后很容易進入衰退期，出現(xiàn)業(yè)務量降低、資金鏈斷裂等狀況，這些因素將制約企業(yè)的融資選擇[15]。2.2.2不確定性理論具體到環(huán)境不確定性層面，環(huán)境不確定性是企業(yè)面臨的外部組織、經(jīng)營環(huán)境的根本要素之一，環(huán)境不確定性普遍存在，且無法完全消除，從而導致企業(yè)的經(jīng)營管理面臨風險。從本質上看，這種風險來源于企業(yè)經(jīng)營系統(tǒng)本身所固有的開放性、動態(tài)性和相關性。面臨不同程度的經(jīng)營環(huán)境不確定性時，保守的企業(yè)決策者會做出縮減投資以規(guī)避風險的決策，風險激進型的企業(yè)決策者會認為不確定性帶來潛在機會，并看準時機，適時擴大投資以獲取風險收益。具體來看，環(huán)境不確定性主要通過加劇信息不對稱程度、造成不可控風險以及影響經(jīng)營預期三條路徑作用于可再生能源企業(yè)投資者的決策傾向。這體現(xiàn)在：環(huán)境不確定性的提高意味著企業(yè)經(jīng)營的不確定因素增加，一方面增加了投資者對企業(yè)管理層的監(jiān)督難度，加大了信息不對稱程度；另一方面加劇了企業(yè)的經(jīng)營風險，又由于可再生能源投資本身的高風險性，風險評估水平相應增加，從而在資本市場傳遞不利信號。在此基礎上，信息不對稱以及風險程度的增加，可能會使得決策者降低對經(jīng)營狀況的預期，從而縮減可再生能源領域的投資支出。此外，由于可再生能源投資具備“高成本、高風險、投資不可逆”等特殊性，投資項目的盈利水平對不確定性因素的敏感程度越高[16]。2.2.3共生發(fā)展論“共同發(fā)展論”是我們黨把馬克思主義關于社會基本矛盾的原理同社會主義初級階段的具體實際相結合的產(chǎn)物,也是在總結社會主義建設和新時期改革開放實踐經(jīng)驗教訓的基礎上形成的?！肮餐l(fā)展論”是鄧小平理論的重要組成部分,它是一種來源于并指導改革開放和建設的理論?！肮餐l(fā)展論”的生長點是市場經(jīng)濟。市場經(jīng)濟與多種所有制之間不存在著計劃經(jīng)濟與多種經(jīng)濟基礎之間那種難以消解的矛盾。因為市場既是資源的配置方式,又能反映多種所有制形式的內(nèi)在要求和實現(xiàn)不同所有者的利益。在社會主義初級階段,市場經(jīng)濟是使以公有制為主體的多種所有制形式與生產(chǎn)力結合的有效形式,它一方面能通過價值規(guī)律的作用調(diào)節(jié)不同所有者利益之間的矛盾,另一方面能刺激生產(chǎn)力的發(fā)展。2.2.4共同富裕論共同富裕是中國特色社會主義的根本目標,反映中國特色社會主義的本質要求,是中國特色社會主義經(jīng)濟制度區(qū)別于以往一切社會制度最本質的特征和根本標志。共同富裕的內(nèi)涵十分豐富,共同富裕不僅包括人民的物質文化生活逐步提高的需要,而且包括增加家庭財產(chǎn)的需要；不僅包括生存需要、享受需要,而且包括人的全面發(fā)展的需要,因此,共同富裕范疇更能反映中國特色社會主義生產(chǎn)的實質。中國特色社會主義的生產(chǎn)目的是實現(xiàn)人民的共同富裕﹔公有制是消滅剝削﹐實現(xiàn)共同富裕的制度保證﹔解放生產(chǎn)力﹑發(fā)展生產(chǎn)力﹐是實現(xiàn)共同富裕的物質基礎﹔按勞分配是消除兩分化﹐公平正義,實現(xiàn)共同富裕的分配制度；勞動人民的消費體現(xiàn)共享勞動成果的分享經(jīng)濟﹐是共同富裕的最終落腳點。中國特色社會主義經(jīng)濟以人民為中心,實質上就是以勞動者的共同富裕為中心的經(jīng)濟。中國特色社會主義一切經(jīng)濟運行的軸心,都必須圍繞共同富裕目標運轉。

3.我國中小微企業(yè)融資風險及分擔機制的現(xiàn)狀分析3.1我國中小微企業(yè)融資風險的總體現(xiàn)狀2018年銀行等金融機構收緊貨幣控制信貸限額的措施與社會經(jīng)濟復蘇時期企業(yè)作為實體經(jīng)濟主體的資本需求之間的矛盾日益尖銳和突出。銀行資金的供應不能及時、足額滿足企業(yè)的需要，阻礙了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營[17]。中小微企業(yè)呈指數(shù)級增長。然而，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，21.9%的中小微企業(yè)通過銀行方式進行貸款融資，其次有6.4%的中小微企業(yè)通過自籌資金進行內(nèi)源性融資。被調(diào)查的中小微企業(yè)中，擁有銀行貸款余額的中小微企業(yè)有294家，其中有的有1家銀行予以貸款，有的有3家以上的銀行予以貸款。這表明，中小微企業(yè)融資來源、規(guī)模存在著一定差異。其中，擁有一家銀行貸款融資的中小微企業(yè)有28家，擁有兩家銀行貸款融資的中小微企業(yè)有109家，擁有三家或三家以上銀行貸款融資的中小微企業(yè)有157家。如圖3-1所示。圖3-1中小微企業(yè)的銀行貸款情況至于其他融資渠道，中小微企業(yè)的民間借貸行為較為頻繁。調(diào)查樣本的26.5%，即79家中小微企業(yè)有民間借貸記錄。但這種融資方式的借款利息較高。隨著政府抑制高利貸的發(fā)展趨勢，如圖3-2所示，資本成本往往超過了使用該基金維持和擴大生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的正常預期利潤，導致企業(yè)不得不承擔巨大的利率風險。圖3-2中小微企業(yè)的民間融資（融資成本）調(diào)查還涉及了中小微企業(yè)對銀行貸款的滿意度，結果表明，該指標總體上處于較低水平。2018年全年，中小微企業(yè)向銀行申請貸款的數(shù)量為685家，單個企業(yè)平均為1.2倍。計算出的貸款滿意率僅接近一半，為53.2%。不申請貸款的原因是不同的。一些企業(yè)認為，銀行申請貸款的門檻提高了，貸款條件提高了，貸款資金減少了。有人說，銀行申請貸款的門檻沒有改變，但銀行對貸款金額的控制比以前更加嚴格，可用資金的數(shù)量也明顯減少。在調(diào)查中，158家企業(yè)持第一種觀點，占總樣本的52.5%，70家企業(yè)持第二種觀點，占總樣本的22.8%。從貸款發(fā)放的速度來看，金融機構在2018年從受理企業(yè)貸款申請到發(fā)放貸款門戶網(wǎng)站，需要三周以上的時間。與上年貸款效率相比，增速明顯放緩，導致41.5%的被調(diào)查中小微企業(yè)無法及時獲得資金供應，無法滿足生產(chǎn)經(jīng)營融資需求。3.2我國中小微企業(yè)融資風險的結構現(xiàn)狀圖3-3中小微企業(yè)銀行貸款需求的期限結構我國中小微企業(yè)還處于企業(yè)生命周期的初期或成長階段，在生產(chǎn)經(jīng)營中往往面臨更多的不確定性，其應對市場風險的能力較弱。因此，不可避免地希望銀行提供的貸款融資能夠給予較長的期限。結果表明，95家企業(yè)貸款申請期在一年以上，占265家企業(yè)貸款申請的36.5%，165家中小微企業(yè)貸款申請期在六個月至一年之間，如圖3-3所示。這樣一來，銀行承擔的信用風險就更大，這與在社會資本資源趨緊的前提下控制信用風險的理念背道而馳。銀行在處理中長期中小企業(yè)貸款申請時更加謹慎。在上述企業(yè)中，銀行以“不符合期限”為由拒絕或推遲審批，358筆已審批貸款占短期和中期貸款的重要比例，占63%，如圖3-4所示。圖3-4成功申請貸款的期限結構從2008年金融危機開始至今，中小微企業(yè)歷經(jīng)了數(shù)次陷入困境的變遷。中央銀行根據(jù)調(diào)控宏觀經(jīng)濟的需要，2018年6月20日起第六次上調(diào)法定存款準備金率，這樣凍結的資金數(shù)以萬億計，中小微企業(yè)生存環(huán)境極度惡化，步履維艱。3.3我國中小微企業(yè)融資風險的分擔現(xiàn)狀目前，我國擔保機構處于初步探索發(fā)展階段，各省政府成立的中小微企業(yè)專項發(fā)展基金對擔保機構的貸款損失給予一定比例的補償，具體補償比例依據(jù)各省財政實力和融資環(huán)境狀況也有所不同。綜合我國地方各省對中小微企業(yè)融資的補償政策措施,為了更好理解政府在中小微企業(yè)融資中發(fā)揮的重要作用，詳見圖3-3：政府補償下的中小微企業(yè)風險分擔機制運作流程。圖3-3政府補償?shù)娜谫Y風險分擔機制運作流程政府對銀行實行一定的利息補償，實質是在不增加融資風險的前提下，增加銀行的貸款收益，鼓勵銀行向中小微企業(yè)融資貸款。中小微企業(yè)的高違約率嚴重影響擔保機構的營運利潤,政府對擔保機構的風險補償可以提高擔保機構的收益，減輕擔保機構的經(jīng)營風險，實際是由政府隱性承擔了部分擔保機構的營運風險。政府對銀行的利息補償政策和對擔保機構的風險補償政策都不是直接針對中小微企業(yè)的，但是政府對金融機構的補償政策分擔了中小微企業(yè)的融資風險，從而解決了部分中小微企業(yè)的融資難題。4.我國中小微企業(yè)融資風險分擔不足的原因分析4.1中小微企業(yè)自身承擔過多的原因分析中小企業(yè)互助擔保機構的可持續(xù)發(fā)展能力，除了取決于相關主體的參與程度和利益整合外，在很大程度上取決于以下兩個方面：一是擔保機構防范和控制風險的能力，二是擔保資金補償機制的強弱。這兩種機制的不完善，容易阻礙互助擔保機構的健康發(fā)展。中小企業(yè)互助擔保機構的資金主要來源是會員企業(yè)所繳納的股金或會費。而由于受會員企業(yè)數(shù)量和投資能力的雙重限制，在中小企業(yè)互助擔保機構中，往往擔保資金規(guī)模小，覆蓋企業(yè)少，小型企業(yè)更加不容易受惠。此外，中小企業(yè)自身資產(chǎn)規(guī)模小，資金力量薄弱，抗風險能力差，會使已存在的經(jīng)營風險強化，加劇中小企業(yè)的經(jīng)營困境。經(jīng)營風險也常常表現(xiàn)為資金使用不當，將籌借來的資金投入到低回報或負回報的項目，以至于投資回報不足以彌補籌資成本，使企業(yè)入不敷出，陷入經(jīng)營困境。另外，因經(jīng)營管理不善，或未能找到合適的投資機會，使得資金閑置，會造成資源浪費，且不但不能為企業(yè)帶來收益，反而會增加企業(yè)的經(jīng)營成本[18]。4.2商業(yè)銀行承擔較多的原因分析首先，中國商業(yè)銀行的流動性水平變動與風險承擔之間存在顯著關系。外部融資流動性指標MS越大，即銀行間市場利差越大，銀行越難從市場獲得融資，從而增加銀行風險。而內(nèi)部凈穩(wěn)定資金比例NSFR越大，即銀行自身的穩(wěn)定資金越充足，銀行承擔的風險則會越小。穩(wěn)健性檢驗也支持上述觀點。并且在保持內(nèi)部充足的流動性水平下，會減少對外部融資的依賴。從內(nèi)部流動性的波動情況來看也滿足我們的理論預期，在高于平均流動性水平的銀行中，增加NSFR來降低風險的行為更明顯。由于銀行同業(yè)市場是無擔保市場，交易對手的償付能力構成了銀行的外部融資流動性風險。鑒于銀行融資流動性的重要性，銀行間市場利差（即TED價差）被視為事前系統(tǒng)性風險衡量指標，進而成為衡量市場融資流動性的早期預警指標?；谌谫Y流動性指標構建的理論基礎，當銀行市場間同業(yè)市場拆放利率與無風險收益率的利差越大，市場的融資成本越高，銀行就越難以從市場獲得融資，減少了流動性的獲取可能性，從而加大了銀行的風險承擔。4.3地方政府承擔較少的原因分析新型的互助擔保機構以損失分攤和資金彌補的方式，將政府、銀行和中小企業(yè)三方的利益緊密聯(lián)系在一起，把銀行和政府的外部監(jiān)督轉化為互助擔保機構內(nèi)部的相互監(jiān)督，提高監(jiān)督有效性，充分調(diào)動各方的積極性，增強效用，實現(xiàn)非對稱信息下的帕累托改進。目前，我國的互助擔保機構大多由地方政府參與出資，純粹由中小企業(yè)出資或同時吸收其他社會資金組建的互助擔保機構非常少見。而在這些政府參與出資的互助擔保機構當中，政府的介入較為強勢，對其短期運行績效和長期發(fā)展存在著一定的影響。隨著市場經(jīng)濟的活躍，政府鼓勵發(fā)展多種所有制經(jīng)濟，并注重非公有制經(jīng)濟對市場經(jīng)濟的重要作用，因而越來越重視對中小企業(yè)的扶持，從政策導向上推出了一些扶持中小企業(yè)融資問題的鼓勵措施，如利率優(yōu)惠，放款融資限制條款，鼓勵國有銀行和大型商業(yè)銀行向中小企業(yè)放貸，這也在一定程度上降低了中小企業(yè)的融資風險。但政府政策仍是影響中小企業(yè)融資的一只無形的手，政策變化會直接影響銀行等金融機構對中小企業(yè)融資的態(tài)度，從而決定中小企業(yè)融資的難易程度。5.完善中小微企業(yè)融資風險的分擔模式的政策建議5.1完善中小微企業(yè)自身的主要分擔模式中小企業(yè)融資難很大程度上是中小企業(yè)自身的經(jīng)營狀況和財務狀況不佳造成的，比如資產(chǎn)質量低下、經(jīng)營業(yè)績下滑、企業(yè)管理效率低下、已負債務數(shù)額巨大，這些都可能是金融機構拒絕向中小企業(yè)放貸的緣由。中小企業(yè)要避免這種狀況的發(fā)生，從金融機構順利取得貸款，就應積極的從自身角度出發(fā)，努力改善自身的融資條件。一方面，中小企業(yè)應加強內(nèi)部控制制度建設，規(guī)范內(nèi)部控制人員的崗位職責，加強對資金流向的監(jiān)督與控制，完善治理結構，實時監(jiān)測資金流向，規(guī)范資金使用；另一方面，應提高企業(yè)資金的使用效率，加強企業(yè)的信息系統(tǒng)建設，實現(xiàn)對所投資項目的事前預測、事中監(jiān)督和事后控制，無論哪個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都應及時向管理層做出反饋，以采取有效措施，使損失降到最低，確保資金盡可能的收回。此外，中小企業(yè)應以嚴格的監(jiān)管條件約束自身，提高自身信用水平，無論是借貸市場，還是在產(chǎn)品市場，都應注意保持良好的信用記錄，爭取得到規(guī)范的金融機構的資金支持。5.2完善商業(yè)銀行的重要分擔模式銀行作為重要的金融機構形式，可以與擔保人之間建立了風險分擔機制，銀行與科技公司之間的信息不對稱使得科技公司很難籌集資金。技術融資是解決技術融資問題的關鍵，但是技術融資相對冒險，對融資技術公司的熱情較低。銀行是技術融資的重要參與者。銀行技術貸款的風險相對較高，銀行與擔保人之間已經(jīng)建立了風險分擔機制，使銀行和擔保人可以分擔不良貸款的風險。通常，銀行具有嚴格的風險管理標準，并且始終遵循對稱的風險和收益原則。在某些信貸機構的監(jiān)管下，商業(yè)銀行根據(jù)向技術型企業(yè)提供的貸款的規(guī)模，期限和類型，承擔不同比例的風險。擔保人承擔其余的風險，避免了銀行承擔所有信用風險的可能性。在銀行和擔保人之間建立風險分擔機制可以在一定程度上減少逆向選擇和道德風險的可能性。另外，擔保人具有信貸擴張功能，商業(yè)銀行可以與擔保人合作，將部分信用風險轉移給擔保人，以減少風險損失并獲得信用收益，需要與擔保機構建立關系。共同承擔信用風險的風險分擔機制。5.3完善地方政府的支持分擔模式首先，各國政府必須在建立技術和金融風險分擔機制中發(fā)揮領導作用。多級信用擔保系統(tǒng)是技術和財務風險的不同份額。建立多層次的信用擔保體系首先需要政府利用其財政資源建立擔保機構，然后利用政府的政策指導對商業(yè)擔保機構進行風險補償，從而吸引和鼓勵其他商業(yè)擔保人。參與公司該系統(tǒng)擴大了風險承擔者，并共同分擔技術和財務風險。政府繼續(xù)完善和發(fā)展擔保制度，進一步保證人之間的風險分散，形成了多層次的信用保證體系，保證人為科技公司融資提供擔保的熱情有待提高。間接提供財務支持的技術公司的比例有助于技術中各種財務風險的分擔。其次，需要為整個行業(yè)或跨地區(qū)的基于技術的企業(yè)建立信息數(shù)據(jù)庫。使用大數(shù)據(jù)收集和建立各種企業(yè)家的信用數(shù)據(jù)。信用檔案用于標準化基于技術的企業(yè)管理和財務管理系統(tǒng)，從而提高信用水平和承擔風險的能力。每個參與者通過專門的部門或機構改善知識產(chǎn)權保護體系的利益，以維持科技金融的穩(wěn)定發(fā)展。5.4完善大小型企業(yè)的業(yè)務分擔模式供應鏈融資是涉及供應鏈企業(yè)、金融中介、法律以及會計財務等多個主體參與的模式，且利益主體廣泛。目前，供應鏈融資主要依賴于商業(yè)銀行，圍繞核心企業(yè)開展相應的金融業(yè)務。然而，中小企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高風險的特征，商業(yè)銀行對其貸款業(yè)務意愿不強，且在缺乏政策支持、法律規(guī)范不完善情形下，并不愿意過多涉及供應鏈融資業(yè)務。因此，應發(fā)揮政府政策和財政支持和指引作用，逐步完成核心企業(yè)目錄庫建設，聯(lián)合商業(yè)銀行和擔保機構進行科技型供應鏈融資產(chǎn)品開發(fā)和業(yè)務建設，初期主要圍繞現(xiàn)有科技銀行和現(xiàn)有擔保機構，在已有基礎上進行中小企業(yè)供應鏈融資業(yè)務拓展，鼓勵保險機構推行中小企業(yè)的科技保險，完善中小企業(yè)供應鏈融資的法律、會計和稅收咨詢服務，形成中小企業(yè)供應鏈融資生態(tài)圈，并通過區(qū)域先試先行，逐步健全中小企業(yè)供應鏈融資服務體系，后期再推進線上線下交易。5.5完善社會群體的輔助分擔模式目前國內(nèi)眾籌融資網(wǎng)絡平臺上的所有項目不能進行資金回報,項目發(fā)起人不允許承諾資金方式的項目回報收益而只能用成品、體驗或作為投資收益。但是事實上，中國目前的眾籌融資網(wǎng)站的項目運作融資都已涉及資金代管業(yè)務。雖然眾籌網(wǎng)站籌集的金額總數(shù)不多，但應該明確眾籌網(wǎng)絡融資的監(jiān)管部門，正式確立金融監(jiān)管的范圍,由證監(jiān)會牽頭對國際上各眾籌模式類型認真分析、分類分項監(jiān)管，完善多層次資本市場體系,積極組織企業(yè)及監(jiān)管機構對于眾籌網(wǎng)絡融資模式的調(diào)研，根據(jù)現(xiàn)狀劃定擅自向公眾轉讓股權等非法私募證券行為的界限，適時出臺合法的眾籌網(wǎng)絡融資相關規(guī)定意見，將有關政策的重點從保護投資者合法權益、規(guī)范行業(yè)和防范金融風險等角度入手，研究建立投資者適當性制度，根據(jù)原則建立的一項制度，從而保障投資者的合法權益，實現(xiàn)市場的平穩(wěn)運行。內(nèi)容應或涉及建立投資者適當性制度、平臺營運管理規(guī)范等,為互聯(lián)網(wǎng)眾籌的發(fā)展注入強心針。總結與展望本文以中小微企業(yè)為研究對象，分析中小微企業(yè)融資風險中分擔機制的現(xiàn)狀，從中小微企業(yè)、商業(yè)銀行、地方政府三個層次重點分析風險分擔的模式，針對這三個層次深入探討風險分擔的不足，并分析其主要原因，最終提出相對應的解決對策，為有效解決中小微企業(yè)融資風險中分擔機制模式提供幫助。本文的不足之處在于研究中小微企業(yè)融資風險中的分擔機制，由于篇幅的限制，并沒有對各維度進行進一步擴展，尤其是風險維度，可以通過建立信用風險管理體系、市場風險管理體系、流動性風險管理體系，按照模型的構建設計各個體系對應的決策程序、政策體系、組織和技術等，從而構建中小企業(yè)融資的完整風險分擔機制，同時，還缺少三維模型實際應用體系的優(yōu)化設計。這些都是論