2022鋰電白皮書系列之三：鋰電回收

鋰電回收，未來可期中國鋰電行業(yè)發(fā)展德勤觀察3.0核心觀點隨著全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，上游資源約束是行業(yè)發(fā)展亟待解決的問題，動力電池回收利用行業(yè)煥發(fā)出蓬勃的生機(jī)，而各國在碳中和要求下持續(xù)深化的動力電池回收政策體系，以及即將到來的動力電池退役潮都將進(jìn)一步驅(qū)動動力電池回收利用行業(yè)的發(fā)展。從技術(shù)發(fā)展、商業(yè)模式以及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面來看，動力電池回收利用市場前景較為可觀，同時也仍存在不少關(guān)鍵挑戰(zhàn)：在在技術(shù)發(fā)展方面，動力電池回收的工藝技術(shù)路線相對清晰，基于商業(yè)實際預(yù)計中長期內(nèi)回收方式將以拆解回收主導(dǎo)：動力電池回收利用的兩種主要方式為梯次利用和拆解回收，受限于安全性顧慮、市場規(guī)范不足、惡性競爭沖擊和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺失等因素，梯次利用的規(guī)?；l(fā)展面臨較大的挑戰(zhàn)，技術(shù)和商業(yè)應(yīng)用更成熟的拆解回收預(yù)計是中長期內(nèi)的主導(dǎo)方式。在拆解回收流程中，火法和濕法是主流的電池級原材料提純再生工藝，該環(huán)節(jié)具有較高的技術(shù)和規(guī)模壁壘解決前端電池回收渠道的供貨穩(wěn)定性，并積極布局原料再生環(huán)節(jié)產(chǎn)能以實現(xiàn)更高的商業(yè)價值。在在商業(yè)模式方面，第三方回收模式和電池生產(chǎn)商回收模式已有成熟實踐，回收網(wǎng)絡(luò)和再利用閉環(huán)構(gòu)建是重要的成功因素：市場機(jī)制是動力電池回收行業(yè)目前發(fā)展的主要挑戰(zhàn)，回收主體企業(yè)需要應(yīng)對挑戰(zhàn)，提升規(guī)模，突破營利瓶頸。第三方回收企業(yè)具備回收技術(shù)優(yōu)勢，而電池生產(chǎn)商和整車企業(yè)具備渠道優(yōu)勢；在當(dāng)前的動力電池回收市場，商業(yè)模式成功的關(guān)鍵在于建設(shè)和回收材料再利用生態(tài)閉環(huán)的構(gòu)建。在在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面，鋰電及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已展現(xiàn)出以不同形式、不同程度向動力電池回收利用環(huán)節(jié)延伸的趨勢：上游鋰電及新能源汽車行業(yè)的技術(shù)和市場趨勢，如電池的材料創(chuàng)新、集成化技術(shù)、電池銀行等給動力電池回收行業(yè)帶來影響，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。以產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)組成的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟為回收主體或為理論上較理想的模式，各成員企業(yè)可以取長補(bǔ)短，互利共贏，但由于涉及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較長，利益方眾多，在實際商業(yè)化運營層面該模式仍在探索階段。2010203333444PAGEPAGE10上游資源約束鋰電行業(yè)發(fā)展，動力電池回收勢在必行上游資源緊缺長期將掣肘下游應(yīng)用市場的發(fā)展，鋰資源供需缺口預(yù)計在2025年之后出現(xiàn)并呈逐漸擴(kuò)大的趨勢，2030年將達(dá)145萬噸碳酸鋰當(dāng)量，電池回收有望在一定程度上緩解資源供需不平衡對行業(yè)發(fā)展的約束全球鋰資源供需平衡預(yù)測（萬噸，碳酸鋰當(dāng)量）全球鋰供應(yīng)量 全球鋰需求量400-37%300200-1%1002022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E供給側(cè)：上游資源壓力 全球鋰資源供需平衡預(yù)測（萬噸，碳酸鋰當(dāng)量）全球鋰供應(yīng)量 全球鋰需求量400-37%300200-1%1002022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E國內(nèi)資源緊缺國內(nèi)高品質(zhì)原材料礦物資源相對稀缺，以鋰為例，中國優(yōu)質(zhì)的硬巖鋰礦資源較少，而鹽湖提鋰技術(shù)及產(chǎn)能有待突破國外供給不定動力電池海外原材料供給集中且產(chǎn)量波動大，新冠疫情、俄烏沖突等突發(fā)事件加劇了全球供應(yīng)鏈的不確定性擴(kuò)產(chǎn)周期長原材料礦產(chǎn)開發(fā)周期較長，上游擴(kuò)產(chǎn)周期在4年左右，而動力電池擴(kuò)產(chǎn)周期在1年左右，供需錯配時間拉長

終端需求旺盛作為鋰資源的主要應(yīng)用場景，新能源汽車市場已進(jìn)入快速增長期，2021年中國新能源汽車銷量同比增長超過150%電池化學(xué)體系迭代慢動力電池的研發(fā)難度大，化學(xué)體系迭代周期長，中長期內(nèi)仍將以鋰電池為主，對上游原材料資源的需求較固定，短期內(nèi)難有替代激烈競爭刺激產(chǎn)能擴(kuò)建動力電池行業(yè)競爭日趨激烈，電池企業(yè)保持快速擴(kuò)產(chǎn)的節(jié)奏以搶占市場份額，拉動對上游資源的需求來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券，公開信息，德勤分析PAGEPAGE6全球動力電池回收市場規(guī)模展望全球動力電池回收市場發(fā)展即將提速，預(yù)計在未來五年突破千億規(guī)模，其中鋰資源的回收市場空間最為可觀全球動力電池回收市場規(guī)模預(yù)測全球動力電池回收市場規(guī)模預(yù)測1單位：億元鋰 鎳 鈷 錳

2,9972,300+38%1,7131,233+81%222 55

384

62%

63%

63%

63%2021

2022E

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2030EPAGEPAGE7動力電池回收市場驅(qū)動因素——宏觀政策引導(dǎo)海外發(fā)達(dá)國家經(jīng)過多年發(fā)展電池回收相關(guān)政策及立法配套較完備；國內(nèi)在過去十年間電池回收政策出臺密度顯著提升，旨在推動回收利用體系的建設(shè)，引導(dǎo)行業(yè)的規(guī)范化、一體化發(fā)展海外政策引導(dǎo)起步早，目前政策及立法體系已相對成熟海外政策引導(dǎo)起步早，目前政策及立法體系已相對成熟國內(nèi)近年政策引導(dǎo)力度不斷強(qiáng)化北美聯(lián)邦至地方層級政策完備

歐洲要求提升且監(jiān)管力度加強(qiáng)

日韓從立法層面規(guī)范行業(yè)

中國逐步完善政策體系的建立，加強(qiáng)規(guī)范和政策落地美國能源部2021美國能源部提出要實現(xiàn)鋰電池報廢再利用和關(guān)鍵原材料的規(guī)?；厥?，規(guī)劃完整的鋰電池回收價值鏈的建設(shè)和布局，推動回收技術(shù)發(fā)展《美國國家鋰電發(fā)展藍(lán)圖2021-2030》美國環(huán)保署1996美國環(huán)保署創(chuàng)建了回收框架鋰離子汽車電池等《資源保護(hù)和回收法》修訂美國各州政府美國各州政府對廢舊回收的類型、處置方法、押金等作出規(guī)定，鼓勵產(chǎn)業(yè)鏈各方協(xié)同助力電池正確回收，

2022歐盟電池法規(guī)提案設(shè)定了與動力電池回收相關(guān)的目標(biāo)，對電池的回收措施和電池金屬材料回收率做出了更嚴(yán)格的要求歐盟《歐盟電池與廢電池法規(guī)》修訂瑞士2022瑞士聯(lián)邦環(huán)境署發(fā)布的《廢物指南》明確了車用鋰電池回收規(guī)則，鼓勵汽車制造商實施環(huán)保處置系統(tǒng)FOEN《廢物指南》德國2021德國賦予管理機(jī)構(gòu)廣泛的責(zé)任以整治電池制造市場，并對各回收系統(tǒng)的收集與回收率進(jìn)行檢查監(jiān)督新電池法案(BattG2)

2021韓國國會取消以往登記車輛的電池強(qiáng)制回收，允許出售汽車報廢電池，提高廢舊動力電池的二次利用率韓國國會《大氣環(huán)境保護(hù)法》修訂日本省廳2004日本省廳由日本兩大中央省廳共同授權(quán)的日本電池回收中心(JBRC)旨在全面推進(jìn)廢舊充電電池原材料回收利用日本國會2001日本國會制造企業(yè)應(yīng)履行生產(chǎn)的廢舊產(chǎn)品回收處理的責(zé)任，遵循3R原則，倡導(dǎo)使用者將廢棄電池送至專門回收場所《資源有效利用促進(jìn)法》

2022三部委將制定出臺新能源汽車動力電池三部委回收利用管理辦法等部門規(guī)章《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》八部委2022八部委要求推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作共建回收渠道《關(guān)于加快推動工業(yè)資源綜合利用實施方案的通知》能源局2021能源局提出建立電池一致性管理，對梯次利用儲能項目評估、監(jiān)測、監(jiān)督等環(huán)節(jié)做出要求《新型儲能項目管理規(guī)范（暫行）》

2020工信部將推動新能源汽車動力蓄電池回收利用體系建設(shè)，培育動力蓄電池回收利用骨干企業(yè)工信部《2020年工業(yè)節(jié)能與綜合利用工作要點》七部委2018七部委落實生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度，明確電池回收主體責(zé)任承擔(dān)者《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》工信部2018工信部建立“溯源綜合管理平臺”，對動力電池生產(chǎn)到再生利用全過程進(jìn)行信息采集《新能源汽車動力蓄電池回收利用溯源管理暫行規(guī)定》PAGEPAGE8動力電池回收市場驅(qū)動因素——動力電池退役潮將至動力電池退役潮推動可回收電池廢料逐步釋放，未來十年報廢電池及生產(chǎn)廢料量預(yù)計以43%的復(fù)合年均增長率攀升，驅(qū)動全球鋰電回收市場發(fā)展；領(lǐng)跑全球新能源汽車市場的中國市場在鋰電回收領(lǐng)域預(yù)計也將迎來可觀的發(fā)展全球可回收報廢鋰電池及鋰電池生產(chǎn)廢料預(yù)測2021全球可回收報廢鋰電池及鋰電池生產(chǎn)廢料預(yù)測2021年中國動力電池裝機(jī)量全球占比單位：GWh鋰電池報廢量單位：GWh鋰電池報廢量鋰電池生產(chǎn)邊角料正極材料生產(chǎn)邊角料1,4831,119+43%84062145332515622761104全球其他國家及地區(qū)52.1%52.1%154.5GWh2021

2025E

2029E 2030E2015年起新能源汽車產(chǎn)銷爆發(fā)、動力電池加速放量的中國市場更為顯著。PAGEPAGE9不同化學(xué)體系電池回收展望電池結(jié)構(gòu)特性的差異決定了電池報廢后的回收利用方式、價值及其市場空間，磷酸鐵鋰電池的梯次利用發(fā)展受現(xiàn)行條件制約，未來回收市場預(yù)計將由營利性更高的三元電池拆解回收為主不同化學(xué)體系電池對比不同化學(xué)體系電池對比中國不同化學(xué)體系電池金屬回收市場空間預(yù)測1回收相關(guān)特性對比回收相關(guān)特性對比磷酸鐵鋰三元（鎳鈷錳）回收價值不含稀有金屬，理論回收價值約為每噸0.93萬元含鎳鈷錳等稀有金屬，理論回收價值約為每噸4.29萬元磷酸鐵鋰三元（鎳鈷錳）回收價值不含稀有金屬，理論回收價值約為每噸0.93萬元含鎳鈷錳等稀有金屬，理論回收價值約為每噸4.29萬元循環(huán)壽命平均循環(huán)次數(shù)在4000次左右，容量呈緩慢衰減趨勢平均循環(huán)次數(shù)為2000次左右安全性放熱緩慢，在高溫環(huán)境下穩(wěn)定性好在高溫環(huán)境下三元材料會發(fā)生溶解，易發(fā)生自燃、爆炸

單位：億元磷酸鐵鋰電池梯次利用磷酸鐵鋰電池拆解回收三元電池拆解回收5744 24

12549

138572021

2022

2023

2024 2025磷酸鐵鋰更適合梯次利用磷酸鐵鋰更適合梯次利用三元電池更適合直接拆解回收三元電池的發(fā)展起步較磷酸鐵鋰晚，回收量提速也將略滯后于磷酸鐵鋰。磷酸鐵鋰動力電池退役后更適合梯次利用，然而當(dāng)前梯次利用尚未實現(xiàn)技術(shù)攻關(guān)，難以形成規(guī)?；?、商業(yè)化，預(yù)計中短期內(nèi)三元鋰電池的回收市場空間將持續(xù)保持領(lǐng)先。PAGEPAGE10動力電池回收方式梯次利用和拆解回收是動力電池回收利用的兩種主要方式，梯次利用規(guī)?；l(fā)展遇挑戰(zhàn)，動力電池回收或?qū)⒃谥虚L期內(nèi)以拆解回收主導(dǎo)梯次利用：對退役電池的降級應(yīng)用拆解回收：對退役電池的資源化再生利用梯次利用：對退役電池的降級應(yīng)用拆解回收：對退役電池的資源化再生利用退役動力電池回收利用方式外觀識別分選退役動力電池回收利用方式外觀識別分選性能特性分析內(nèi)部結(jié)構(gòu)檢測可用電池包梯次利用場景 化學(xué)儲能 低速動力 不間斷電源

負(fù)極材料石墨、硅基材料

正極材料鋰、鈷、鎳、錳等金屬氧化物，通過物理法、化學(xué)法、生物法回收其他材料金屬外殼、電極材料通過拆解、粉碎、分選回收

廢舊電池

電解液通過萃取法回收優(yōu)勢＋提升價值：提高電池的利用價值，實現(xiàn)價值最大化優(yōu)勢降低成本：＋減少污染：有效地減少廢舊鋰離子電池污染，減少資源浪費

回收率高：流程簡單：＋工藝互補(bǔ)：可采用聯(lián)合回收工藝，顯著提升回收的經(jīng)濟(jì)效益，有效解決能耗問題劣勢適用局限：劣勢效率低下：安全隱患：

成本難題：環(huán)境污染：不確定性：程度上影響了電池組的壽命和安全性 要求高，存在諸多不確定性PAGEPAGE11梯次利用：發(fā)展局限性因素梯次利用現(xiàn)階段發(fā)展局限性和瓶頸較顯著，在政策體系完善和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建立之前，下游應(yīng)用發(fā)展預(yù)計較緩慢政策因素善以及地方的落地實施仍需要時間政策因素善以及地方的落地實施仍需要時間次態(tài)度則更為謹(jǐn)慎2022.02八部委《加快推動工業(yè)資源綜合利用實施方案》電等領(lǐng)域2021.09能源局《新型儲能項目管理規(guī)范（暫行）》要求新建梯次利用儲能項目建立退役電池一致性管理和溯源系統(tǒng)，并取得資質(zhì)機(jī)構(gòu)出具的電池安全評估報告市場因素需求側(cè)市場潛力不確定：潛在替代產(chǎn)品沖擊：起可能替代并擠壓磷酸鐵鋰電池梯次利用市場空間供給側(cè)競爭激烈亂象叢生：況下，眾多不合規(guī)的小作坊長期盤踞在梯次利用市場，高投入的正規(guī)企業(yè)難以在惡性競爭中凸顯優(yōu)勢回收階段無危廢物貯存資質(zhì)低成本小作坊無需開設(shè)發(fā)票再利用階段舍棄檢測/環(huán)保處理環(huán)節(jié)低產(chǎn)線投入低質(zhì)量技術(shù)因素關(guān)鍵環(huán)節(jié)技術(shù)待突破，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)待建立：電池全生命周期溯源管理和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系待建立，梯次利用技術(shù)流程中多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍存在技術(shù)問題評估分選-電池規(guī)格繁雜，壽命評估難檢測篩選-缺少電池使用記錄，檢測技術(shù)難重組-電池一致性管理技術(shù)壁壘高產(chǎn)品認(rèn)證-為形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品認(rèn)證難電池收集產(chǎn)品認(rèn)證關(guān)鍵技術(shù)難點環(huán)節(jié)評估分選重組拆解檢測篩選市場現(xiàn)狀：當(dāng)前商業(yè)化案例少，目前開展的梯次利用項目大多處于試點階段，且僅有少數(shù)具備梯次利用資質(zhì)的正規(guī)軍企業(yè)參與試點項目，如格林美、中國鐵塔等；當(dāng)前梯次利用市場尚未規(guī)范，亂象叢生，已進(jìn)入企業(yè)陷入與小作坊的競爭困境，對未進(jìn)入企業(yè)的吸引力下降，短期內(nèi)難以形成規(guī)?；AGEPAGE12拆解回收：動力電池拆解回收流程示意圖動力電池拆解回收主要挑戰(zhàn)在于前端電池回收渠道供應(yīng)不穩(wěn)定導(dǎo)致后端原料提煉難以規(guī)?；a(chǎn)回收預(yù)處理

物理拆解回收

電池級原材料提取精煉廢舊電池包放電及拆卸

拆解、粉碎及篩選

火法冶金工藝黑粉

濕法冶金工藝

錳化合物廢舊電芯

典型回收處理步驟典型回收處理步驟回收產(chǎn)物

（含鋰、鎳、鈷、錳等金屬）塑料、銅箔、鋁箔等電解液修復(fù)

石墨電解質(zhì)溶液前端電池回收渠道分散混亂帶來的高成本和供應(yīng)不穩(wěn)定、以及電池包規(guī)格繁多帶來的前端電池回收渠道分散混亂帶來的高成本和供應(yīng)不穩(wěn)定、以及電池包規(guī)格繁多帶來的預(yù)處理困難是拆解回收流程上的兩個主要難點環(huán)節(jié)經(jīng)過對電池包的預(yù)處理后的PAGEPAGE13拆解回收：主流電池級材料再生工藝技術(shù)拆解回收企業(yè)主要通過濕法或火法對廢舊動力電池中的價值金屬進(jìn)行提純冶煉，路線較清晰，技術(shù)成熟度較高，其他如生物法、超臨界CO2萃取法等新興工藝仍在研發(fā)初期階段；目前國內(nèi)動力電池回收企業(yè)工藝以濕法為主濕法火法濕法火法合大規(guī)模處理種類繁雜的廢舊鋰電池。工藝特點合大規(guī)模處理種類繁雜的廢舊鋰電池。設(shè)備/能耗成本設(shè)備成本、能耗成本低設(shè)備成本、能耗成本高回收率和純度高，但回收周期長回收率中等，能回收汞、鋅等多種重金屬回收效率/周期復(fù)雜，不同類型的電池需專門的濕法工藝簡單，普通火法工藝不適用磷酸鐵鋰電池工藝復(fù)雜度污染治理污水治理對環(huán)保的要求高尾氣處理對環(huán)保的要求高代表企業(yè)141414PAGEPAGE15鋰電及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢隨著行業(yè)向市場主導(dǎo)發(fā)展轉(zhuǎn)變，鋰電及新能源汽車產(chǎn)業(yè)將從鏈狀形態(tài)進(jìn)一步演化為行業(yè)內(nèi)合作深化的網(wǎng)狀生態(tài)，其中產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)展現(xiàn)出以不同形式、不同程度向電池回收利用環(huán)節(jié)延伸的趨勢多個環(huán)節(jié)企業(yè)向電池回收利用延伸技術(shù)型延伸多個環(huán)節(jié)企業(yè)向電池回收利用延伸技術(shù)型延伸：原材料制造企業(yè)具備回收冶煉技術(shù)同源性，驅(qū)動其向回收環(huán)節(jié)延展。資源型延伸：行等換電服務(wù)企業(yè)在電池回收利用領(lǐng)域處于資源方地位，驅(qū)動其利用資源優(yōu)勢進(jìn)入回收領(lǐng)域，構(gòu)建循環(huán)體系。電池回收利用企業(yè)向其他環(huán)節(jié)延伸回收材料再利用體系，形成閉環(huán)發(fā)展。電池原料煉 電池正負(fù)材料造礦山/鹽湖等資源開采

電池回收利用

電池制造產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈流向產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)延伸方向充換電設(shè)及生態(tài) 整車制造產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈流向產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)延伸方向PAGEPAGE16動力電池回收產(chǎn)業(yè)鏈鋰電回收作為鋰電后周期行業(yè)，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，業(yè)內(nèi)企業(yè)利用自身資源優(yōu)勢開拓上下游合作，逐步延伸產(chǎn)業(yè)鏈覆電池銷售整車報廢拆卸運輸電池銷售整車報廢拆卸運輸可用電池報廢電池再生原料回收利用電池生產(chǎn)整車生產(chǎn)廢舊電池提供電池評估/篩選梯次利用拆解回收電池材料再制造產(chǎn)業(yè)鏈玩家

商業(yè)模式特點第三方回收企業(yè)由回收利用向產(chǎn)業(yè)兩端延伸格林美天奇股份/金泰閣專注于商業(yè)化回收利用方案，以形成規(guī)模效應(yīng)Li-CycleCirbaSolutionsRedwoodMaterials電池生產(chǎn)企業(yè)通過自建/收購，向鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈延伸（除整車生產(chǎn)）寧德時代國軒高科寧德時代國軒高科邦普循環(huán)車企主導(dǎo)通過自建/產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，形成全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)特斯拉比亞迪特斯拉優(yōu)美科產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟PAGEPAGE17商業(yè)模式：第三方回收模式第三方回收企業(yè)作為電池回收主體，自主建立回收網(wǎng)絡(luò)完成從電池回收到資源化利用全過程的商業(yè)模式第三方回收模式圖解第三方回收模式分析整車生產(chǎn)企業(yè)第三方回收模式圖解第三方回收模式分析整車生產(chǎn)企業(yè)電池部件銷售動力電池生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)銷商整車銷售第三方回收處理企業(yè)（自建回收網(wǎng)絡(luò)）消費者汽車拆解報廢企業(yè)車輛報廢廢舊電池流向生產(chǎn)銷售鏈模式特點第三方回收企業(yè)作為廢舊電池回收主體，一般由該類企業(yè)接受電池生產(chǎn)商和汽車制造商的委托后，完成廢舊電池的運輸、回收和后續(xù)的資源化利用優(yōu)勢回收工藝高度成熟，專業(yè)性強(qiáng)，能夠?qū)崿F(xiàn)更高效的廢舊電池資源化，因此應(yīng)用較為廣泛劣勢需要自主建立回收服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，存在回收費用大、運輸存儲難、再銷售渠道限制等難題代表企業(yè)PAGEPAGE18第三方回收代表企業(yè)分析：格林美（1/2）格林美注重回收網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)合作生態(tài)建設(shè)，同時致力于打造新能源全生命周期價值鏈，在動力電池回收業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立起了產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢循環(huán)經(jīng)濟(jì)的先鋒企業(yè)，堅守雙軌驅(qū)動戰(zhàn)略，實現(xiàn)定向循環(huán)模式循環(huán)經(jīng)濟(jì)的先鋒企業(yè)，堅守雙軌驅(qū)動戰(zhàn)略，實現(xiàn)定向循環(huán)模式關(guān)鍵成功要素一：保障資源渠道，構(gòu)建回收網(wǎng)絡(luò)公司通過深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展不斷拓寬渠道，廣泛布局回收基地，并與合作方攜手成功在南非、韓國、印尼布局動力電池回收基地、實驗室等，預(yù)計在2022年在歐洲布局回收工廠，輻射全球穩(wěn)定的資源渠道與國內(nèi)外超500家關(guān)鍵成功要素一：保障資源渠道，構(gòu)建回收網(wǎng)絡(luò)公司通過深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展不斷拓寬渠道，廣泛布局回收基地，并與合作方攜手成功在南非、韓國、印尼布局動力電池回收基地、實驗室等，預(yù)計在2022年在歐洲布局回收工廠，輻射全球穩(wěn)定的資源渠道與國內(nèi)外超500家整車和電池廠商簽署了回收合作協(xié)議，如：廣泛的回收網(wǎng)絡(luò)整合網(wǎng)絡(luò)資源，積極打造動力電池回收業(yè)務(wù)的“2+N+2”模式：整車廠合作伙伴電池廠合作伙伴2N2兩大電池回收處置中心其他回收處置基地及社會回收網(wǎng)絡(luò)，覆蓋區(qū)域新能源汽車保有量占全國60%以上兩大資源化利用中心關(guān)鍵成功要素二：打通新能源全生命周期價值鏈為打造動力電池全生命周期價值鏈閉環(huán)，公司攻克了多項回收技術(shù)難題，并聚焦于新能源關(guān)鍵原料的定向循環(huán)模式，保障了新能源材料再造原料供應(yīng)體系的安全，實現(xiàn)了從廢料到原料到高端品牌產(chǎn)品的循環(huán)再造和精深加工模式2021年格林美業(yè)務(wù)占比廢物循環(huán)28.9%業(yè)務(wù)電池材71.1%料業(yè)務(wù)“循環(huán)+再造”公司大力建設(shè)上下游循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈體系，從廢物回收升級為新能源201626.5%上升為2021年的71.1%PAGEPAGE19第三方回收代表企業(yè)分析：格林美（2/2）近年來格林美電池回收產(chǎn)能及業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)快速增長，公司將“做大回收”列入其發(fā)展戰(zhàn)略之一，伴隨電池退役潮的來臨，未來公司動力電池綜合利用規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大格林美電池回收綜合利用產(chǎn)能快速攀升電池綜合利用業(yè)務(wù)將成為增長引擎之一格林美電池回收綜合利用產(chǎn)能快速攀升電池綜合利用業(yè)務(wù)將成為增長引擎之一動力電池回收量 梯次利用量 電池綜合利用業(yè)務(wù)營收8,407+182%8,407+182%4,4251,054

單位：GWh

單位：萬元1.1+210%0.61.1+210%0.60.1+61.6%15,0669,3212021年，格林美動力電池綜合利用業(yè)務(wù)同比增長在公司廢棄資源綜合利用業(yè)板塊中排名第一，超過總營收54.83%的增速2019 2020 2021

2019 2020

2021

2020 20212022年動力電池回收量達(dá)到2022年動力電池回收量達(dá)到3萬噸，梯次利用量接近2Gwh21.5萬噸/接近70萬噸/年，梯次利用產(chǎn)能規(guī)劃超11GWh公司持續(xù)深耕前沿核心技術(shù)，提前進(jìn)行技術(shù)儲備，提高動力電池綜合回收利用能力。年公司回收目標(biāo)是年回收處理量的倍以上，隨著電池退役潮的到來，預(yù)計動力電池回收及梯次利用業(yè)務(wù)將成為公司未來營收主力貢獻(xiàn)者。PAGEPAGE20第三方回收代表企業(yè)分析：Li-Cycle（1/2）通過創(chuàng)新的回收解決方案和上下游的協(xié)同合作支持鋰離子電池材料供應(yīng)鏈，并聚焦于全球“綠色能源”的轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展健全的回收網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新環(huán)保的回收技術(shù)助力可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展健全的回收網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新環(huán)保的回收技術(shù)助力可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展Li-Cycle成立于2016年，是北美鋰離子電池資源回收的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，目前主營業(yè)務(wù)包括回收鋰離子電池和生產(chǎn)電池級材料，通過提供經(jīng)濟(jì)可行的商業(yè)化鋰離子資源回收解決方案，采用先進(jìn)電池回收與資源回收技術(shù)，生產(chǎn)出電池級最終產(chǎn)品，支持全球的電動化轉(zhuǎn)型。關(guān)鍵成功要素一：圍繞資源渠道搭建回收網(wǎng)絡(luò)Li-Cycle關(guān)鍵成功要素一：圍繞資源渠道搭建回收網(wǎng)絡(luò)Li-Cycle北美回收網(wǎng)絡(luò)分布布局清晰：當(dāng)前公司將企業(yè)增長戰(zhàn)略的重心放在北美和歐洲，與全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶需求保持一致，為產(chǎn)業(yè)鏈配套提前布局深化合作：個回收工廠的地理位置分布，與每個地區(qū)的多個客戶在供應(yīng)和承購安排方面建立商業(yè)合作伙伴關(guān)系，進(jìn)一步穩(wěn)定回收和銷售渠道已投入使用Spoke建設(shè)中Spoke關(guān)鍵成功要素二：創(chuàng)新技術(shù)保障環(huán)保優(yōu)勢盡管面臨市場競爭加劇和日益嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)的挑戰(zhàn)，Li-Cycle技術(shù)的高環(huán)境效益仍能滿足客戶對質(zhì)量和可持續(xù)性的要求，并對專注于ESG的客戶有更大的吸引力原材料環(huán)境效益更高生產(chǎn)一噸電池材料174%97%水資源利用減少提純工藝更環(huán)?！暗吞?無氟”相比火法工藝，顯著氣體排放，并且(PFAS)污染的問題92%氮氧化合物排放減少92%硫氧化合物排放減少有害物低排放Li-Cycle法工藝，實現(xiàn)廢水零排放，幾乎不產(chǎn)生固體廢物，及低尾氣排放PAGEPAGE21第三方回收代表企業(yè)分析：Li-Cycle（2/2）Li-Cycle具備從廢舊電池到再生材料創(chuàng)造的全流程回收技術(shù)，同時加速布局回收產(chǎn)能實現(xiàn)資源垂直一體化電池回收業(yè)務(wù)分段式布局實現(xiàn)全流程覆蓋電池回收業(yè)務(wù)分段式布局實現(xiàn)全流程覆蓋貼近回收渠道分區(qū)域布局，電池回收產(chǎn)能建設(shè)提速工廠類型建成時間位置狀態(tài)（噸貼近回收渠道分區(qū)域布局，電池回收產(chǎn)能建設(shè)提速工廠類型建成時間位置狀態(tài)（噸/年）Spoke工廠2019加拿大安大略省投入使用5,000Spoke工廠2020美國紐約州投入使用5,000Spoke工廠2021美國亞利桑那州投入使用10,000Spoke工廠2022美國阿拉巴馬州建設(shè)中10,000Hub工廠2023美國紐約州建設(shè)中90,000Spoke工廠待定挪威規(guī)劃中10,000Spoke工廠待定德國規(guī)劃中10,000Spoke工廠待定美國俄亥俄州規(guī)劃中15,000Spoke工廠：輕量化布局廢舊電池拆解網(wǎng)絡(luò)回收完整鋰電池，將回收的電池經(jīng)過粉碎、分選Spoke工廠以其輕量化絡(luò)和資源渠道所在地靈活布局Hub工廠：中心化處理電池級原材料提純碳酸鋰等Hub作為中心化要求高，但相應(yīng)的產(chǎn)能規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益也更高

電池回收產(chǎn)能規(guī)劃正積極布局Spoke工廠和Hub工廠以提升電池回收業(yè)務(wù)規(guī)模，計劃到2025年建成并投入使用20個Spoke工廠，3個三元鋰電池Hub1個磷酸鐵鋰電池Hub工廠，最先投入使用的紐約州羅切斯特Hub工廠預(yù)計每年將能夠處理相當(dāng)于22.5萬輛電動汽車的電池材料。PAGEPAGE22商業(yè)模式：電池生產(chǎn)商回收模式電池生產(chǎn)企業(yè)作為電池回收主體，利用渠道優(yōu)勢打造對電池材料的閉環(huán)回收與廢舊電池梯次利用的商業(yè)模式電池生產(chǎn)商回收模式圖解電池生產(chǎn)商回收模式分析電池部件銷售電池生產(chǎn)商回收模式圖解電池生產(chǎn)商回收模式分析電池部件銷售整車生產(chǎn)企業(yè)動力電池生產(chǎn)企業(yè)（自主回收）梯次利用企業(yè)經(jīng)銷商整車銷售回收處理企業(yè)消費者汽車拆解報廢企業(yè)車輛報廢廢舊電池流向生產(chǎn)銷售鏈模式特點電池生產(chǎn)商作為廢舊電池回收主體，電池廠商通過成立子公司、收購回收處理企業(yè)、合作等方式布局回收網(wǎng)絡(luò)，形成廢舊電池的閉路循環(huán)利用，實現(xiàn)電池材料回收降本，提高對上游原料商的議價能力優(yōu)勢多元回收渠道和銷售渠道，能夠有效把控廢舊電池定向循環(huán)，降低動力電池的生產(chǎn)和回收成本劣勢自主回收存在技術(shù)限制，關(guān)鍵回收技術(shù)依賴于回收處理企業(yè)，模式運行效率較低，難以形成規(guī)模效應(yīng)，代表企業(yè)PAGEPAGE23電池生產(chǎn)商回收代表企業(yè)分析：寧德時代（1/2）寧德時代近年來進(jìn)一步完善公司在鋰電新能源產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，前瞻性布局回收業(yè)務(wù)以增強(qiáng)公司電池材料供應(yīng)的保障提前布局回收，深化產(chǎn)業(yè)合作，增強(qiáng)供應(yīng)鏈保障提前布局回收，深化產(chǎn)業(yè)合作，增強(qiáng)供應(yīng)鏈保障寧德時代（CATL）致力于通過先進(jìn)的電池技術(shù)，為全球綠色能源應(yīng)用，提供高效的能源存儲解決方案。2015年起，公司已在電池回收領(lǐng)域進(jìn)行前瞻性布局，多年來以興建工廠、企業(yè)合作多種方式參與電池回收行業(yè)技術(shù)開發(fā)和投資，旨在減少對上游資源的依賴，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，實現(xiàn)降本生產(chǎn)正式成立 開拓海外市場 持續(xù)深化海外業(yè)務(wù) 寧德新能源動力（ATL）電池業(yè)務(wù)部獨立，寧德時代正式成立

公司與德國巴斯夫建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，拓展歐洲回收市場，推進(jìn)回收業(yè)務(wù)快速發(fā)展

與合作方印尼ANTAM和IBI簽署協(xié)議共同投資建設(shè)印度尼西亞動力電池產(chǎn)業(yè)鏈項目，包括從紅土鎳礦開發(fā)、火法冶煉、濕法冶煉、三元電池材料到電池回收的全產(chǎn)業(yè)鏈項目2011年

2015年 20219月

2021年10月

2022年控股廣東邦普，布局收領(lǐng)域 戰(zhàn)略布局初具規(guī)模 持股廣東邦普52.88%的股份，寧德時代提前布局動力電池回收，打造了上下游優(yōu)勢互補(bǔ)的電池全產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)體系

邦普循環(huán)企業(yè)簡介邦普循環(huán)企業(yè)簡介PAGEPAGE24電池生產(chǎn)商回收代表企業(yè)分析：寧德時代（2/2）邦普循環(huán)“一核兩翼”產(chǎn)業(yè)布局助力寧德時代構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)一核 邦普循環(huán)“一核兩翼”產(chǎn)業(yè)布局助力寧德時代構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)一核 以回收業(yè)務(wù)為企業(yè)核心業(yè)務(wù)，建立生態(tài)閉環(huán)關(guān)鍵節(jié)的能力兩翼120,000噸/年廢舊電池回收產(chǎn)能總量99.3%鎳、鈷和錳回收率90%鋰回收率依托邦普循環(huán)，攜手打造“電池生產(chǎn)→使用→梯次利用→回收與資源再生”的生態(tài)閉環(huán)車電分離換電服務(wù)電池設(shè)計依托邦普循環(huán)，攜手打造“電池生產(chǎn)→使用→梯次利用→回收與資源再生”的生態(tài)閉環(huán)車電分離換電服務(wù)電池設(shè)計退役電池電池供應(yīng)電池報廢金屬原料 再生處理 梯次利用年第一季度，共有2.13萬噸1.8萬噸PAGEPAGE25商業(yè)模式：整車企業(yè)主導(dǎo)的聯(lián)盟回收模式產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟模式是理論上較為理想的一種商業(yè)模式，多由整車企業(yè)牽頭，運用產(chǎn)業(yè)鏈上下游各成員企業(yè)的經(jīng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和回收技術(shù)實現(xiàn)回收業(yè)務(wù)的增效降本、減少市場惡性競爭，但在實際商業(yè)化運營層面仍在初步嘗試階段產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟回收模式圖解產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟回收模式分析產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟回收模式圖解產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟回收模式分析產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟動力電池生產(chǎn)企業(yè)整車生產(chǎn)企業(yè)回收利用企業(yè)經(jīng)整銷車商銷售消費者車輛報廢汽車拆解報廢企業(yè)廢舊電池流向生產(chǎn)銷售鏈模式特點由行業(yè)上下游成員組成的聯(lián)盟作為廢舊電池回收主體，是生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度的要求，也是由經(jīng)濟(jì)性推動的上下游協(xié)同合作模式。整車生產(chǎn)企業(yè)多采用此模式，通過聯(lián)盟的形式構(gòu)建回收網(wǎng)絡(luò)，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。優(yōu)勢回收渠道廣，技術(shù)專業(yè)性強(qiáng)，通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同合作，減少了市場惡性競爭，有效降低了整車生產(chǎn)、電池制造和材料回收的成本，提升了整體回收效率和模式運行效率劣勢風(fēng)險共擔(dān)問題在該模式中較為顯著，各成員通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟互相捆綁，企業(yè)需要承擔(dān)電池回收鏈條上其他成員可能帶來的潛在風(fēng)險代表企業(yè)PAGEPAGE26整車企業(yè)回收代表企業(yè)分析：比亞迪比亞迪依托對電池核心技術(shù)的把握和電池裝機(jī)規(guī)模的優(yōu)勢，自建電池回收的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，完成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)比亞迪回收模式圖解比亞迪回收模式圖解比亞迪核心競爭優(yōu)勢回收電池電池評估/回收電池電池評估/篩選消費者報廢授權(quán)經(jīng)銷商廢舊電池寶龍工廠銷整售車自有回收網(wǎng)點比亞迪電池回收產(chǎn)業(yè)鏈檢通測過比亞迪汽車拆解回收銷電售池惠州材料工廠梯次利用山東梯次回收利用中心（在建）弗迪電池可用材合作伙伴（格林美）合作伙伴（中國鐵塔、格林美、伊藤忠商事）電池回收規(guī)模依托自有品牌新能源汽車銷售放量，比亞迪的動力電池裝機(jī)量穩(wěn)步攀升，有品牌退役電池回收即可形成規(guī)模比亞迪銷量(2022Q1)432%10.5GWh(含出口)Top3產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)估—再生利用”的完整端到端的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)在回收渠道方面，比亞迪在全國設(shè)有由51組成的退役電池回收網(wǎng)絡(luò)在評估篩選方面，比亞迪旗下的寶龍工廠控，實現(xiàn)高效的精細(xì)化拆解回收在拆解回收方面，比亞迪旗下的惠州材料工廠外于年與格林美在拆解回收方面達(dá)成了戰(zhàn)略協(xié)作來源：中信證券，光大證券，天風(fēng)證券，乘聯(lián)會，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，高工鋰電，德勤分析272727PAGEPAGE28動力電池回收行業(yè)仍面臨挑戰(zhàn)在動力電池回收產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)依然存在不少亟待解決的問題，技術(shù)挑戰(zhàn)與市場機(jī)制挑戰(zhàn)并存，動力電池回收市場的健康發(fā)展仍需宏觀政策規(guī)范引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)鏈上各方玩家的共同努力回收渠道建設(shè)難題建立穩(wěn)定暢通的回收渠道是回收企業(yè)最重要的成功因素之一，上游廢舊電池持有企業(yè)與下游回收企業(yè)之間信息不對稱導(dǎo)致回收渠道建立難題凸顯回收成本挑戰(zhàn)廢舊電池回收目前缺乏定價機(jī)制，交易透明度差，甚至出現(xiàn)廢舊電池回收價格倒掛新電池的情況

重組利用成本高達(dá)到梯次利用標(biāo)準(zhǔn)的廢舊電池仍需經(jīng)過拆解、篩選、重新集成等環(huán)節(jié)才能進(jìn)行二次使用，加上電池管理和物流運輸?shù)纫幌盗谐杀緦?dǎo)致利潤空間有限安全隱患導(dǎo)致下游需求不確定受限于梯次利用的適用場景和應(yīng)用企業(yè)對電池二次利用安全隱患的擔(dān)憂，動力電池梯次利用量不及預(yù)期

原材料價格的波動回收再生材料的價格受到廢舊電池繁波動也會影響再生材料的吸引料的下游應(yīng)用帶來挑戰(zhàn)缺乏標(biāo)準(zhǔn)動力電池品類繁多，從電池材料到內(nèi)部結(jié)構(gòu)、組裝方式等方面差異可以非常大，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)給廢舊電池的評估帶來挑戰(zhàn)數(shù)據(jù)壁壘第三方企業(yè)難以從整車企業(yè)或電池廠獲取廢舊電池的壽命等數(shù)據(jù)，增加對電池壽命和安全性評估的難度

電池多樣性帶來的技術(shù)挑戰(zhàn)拆解回收技術(shù)工藝直接影響高價值金屬的回收率，電池的多樣性同樣會帶來技術(shù)上的困難，同時還需要解決工藝的能耗、環(huán)境影響等問題回收渠道不穩(wěn)定導(dǎo)致規(guī)模化困難拆解回收前期產(chǎn)能建設(shè)投入大，如果廢舊電池回收量沒有達(dá)到一定規(guī)模，企業(yè)將面臨較大的盈利壓力PAGEPAGE29無模組技術(shù)(CTP)(CTC)等無模組技術(shù)(CTP)(CTC)等集成技術(shù)提升空間利用率和續(xù)航能力，實現(xiàn)增效降本或整車企業(yè)青睞整車平臺和電池包模塊化標(biāo)準(zhǔn)化趨勢呼聲高但落地緩慢電池包及整車制造技術(shù)升級BaaS電池銀行等新型換電模式的全生命周期運營管理電池服務(wù)及生態(tài)建設(shè)加速隨著電池服務(wù)的興起，回收渠道將更加集中，易形成規(guī)模效應(yīng)電池銀行、換電站等形式有利于加強(qiáng)溯和管理，把握電池退役時機(jī)，提高回收效率和再利用價值電芯與整車集成技術(shù)更新增加了電池后期拆解難度和回收技術(shù)壁壘，整車企業(yè)及其合作伙伴將承擔(dān)更大的責(zé)任電池包標(biāo)準(zhǔn)化長期將利好電池拆解流程的自動化和標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展作為動力電池回收的上游產(chǎn)業(yè)，鋰電及新能源汽車行業(yè)的技術(shù)和市場趨勢與下游回收環(huán)節(jié)息息相關(guān)上游金屬資源開采產(chǎn)能提速不及下游應(yīng)用增速，問題顯著，金屬價格波動原材料價格持續(xù)走高缺，從需求端推動回收行業(yè)發(fā)展熱，通過材料創(chuàng)新降低對貴金屬的依賴磷酸鐵鋰電池因其成本和安全優(yōu)勢裝機(jī)量激增電池化學(xué)體系快速迭代電池技術(shù)的快速創(chuàng)新和規(guī)格的多樣性提高了電池拆解的難度電池的降本趨勢對回收行業(yè)的上游金屬資源開采產(chǎn)能提速不及下游應(yīng)用增速，問題顯著，金屬價格波動原材料價格持續(xù)走高缺，從需求端推動回收行業(yè)發(fā)展熱，通過材料創(chuàng)新降低對貴金屬的依賴磷酸鐵鋰電池因其成本和安全優(yōu)勢裝機(jī)