銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析與穩(wěn)健貨幣政策

銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析與穩(wěn)健貨幣政策

本文的第一部分側(cè)重于分析銀行的經(jīng)營環(huán)境。在第二部分中，我們將重點關注銀行目前的經(jīng)營狀況。金融業(yè)經(jīng)營環(huán)境的分析經(jīng)營環(huán)境直接影響銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，對銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的分析主要包括以下內(nèi)容：整體經(jīng)濟形勢、金融政策、銀行在國民經(jīng)濟及金融界中扮演的角色、監(jiān)管政策等。（一）全社會投資情況2002年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值為45536億元，同比增長7.8%。分季度看，一季度增長7.6%，二季度增長8.0%，呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢。上半年全部國有工業(yè)企業(yè)和年銷售收入500萬元以上的非國有工業(yè)企業(yè)完成增加值同比增長11.7%，比去年同期加快0.7個百分點。全社會固定資產(chǎn)投資同比增長21.5%，比去年同期加快6.4個百分點。社會消費品零售總額同比增長8.6%，居民消費價格同比下降0.8%。進出口總額同比增長12.3%，其中出口增長14.1%；進口增長10.4%。外商直接投資合同金額同比增長31.5%；實際利用外商直接投資增長18.7%。工業(yè)企業(yè)1-5月份累計實現(xiàn)利潤增長2.8%。虧損企業(yè)虧損額的增虧幅度逐步縮小。1-5月份，虧損企業(yè)虧損額比去年同期增虧9.9%，增虧幅度比1-3月縮小4.5個百分點。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入扣除價格因素，實際增長17.5%，明顯高于去年同期5.5%的增幅。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入扣除價格因素，實際增長5.9%，同比加快1.7個百分點。因此，銀行的經(jīng)營環(huán)境總體上略好于2001年。（二）商業(yè)銀行業(yè)務發(fā)展展望繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，從今年5月底開始，在穩(wěn)健的貨幣政策中增加了許多緩和性措施。中國人民銀行5月底提出的穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)容包括：一是全年廣義貨幣M2將增長14%，比年初預定目標調(diào)高1個百分點，狹義貨幣M1增長13%左右，全部金融機構(gòu)新增貸款超過13000億元。二是更好發(fā)揮利率杠桿作用，進一步擴大貸款利率浮動幅度和范圍。三是繼續(xù)加大信貸支農(nóng)力度，適當增加對農(nóng)村信用社的再貸款，在年初確定的260億元的基礎上再增加200億元。四是適當增加對股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的再貸款，允許其開辦人民幣同業(yè)借款業(yè)務，增強其發(fā)放貸款能力。五是繼續(xù)發(fā)揮信貸政策的指導作用，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強對中小企業(yè)特別是對小型企業(yè)的信貸支持。六是督促國有獨資商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理機制。商業(yè)銀行要樹立貸款營銷觀念，充分調(diào)動各級經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)營貨幣的積極性，使有市場、有效益、守信用的企業(yè)得到信貸支持。健全貸款營銷約束和激勵機制，調(diào)動各級信貸人員發(fā)放、管理和收回貸款的積極性。同時，根據(jù)市場需要編制業(yè)務經(jīng)營計劃，更好地支持經(jīng)濟發(fā)展。七是落實國家助學貸款政策，促進國家助學貸款大幅度增加。八是支持穩(wěn)步發(fā)展個人住房消費和汽車消費貸款，嚴禁發(fā)放個人無指定用途消費貸款。九是在監(jiān)管方面沒有出臺新的監(jiān)管政策。此外，證監(jiān)委在6月份停止實施國有股減持方案。（三）貨幣流通量和監(jiān)獄利率有升有增2002年6月末，金融運行中幾個層次的貨幣供應量增幅均比上年末有所加快，廣義貨幣供應量（M2）余額同比增長14.7%，增幅比上年末加快了0.3個百分點；狹義貨幣供應量（M1）余額同比增長12.8%，增幅比上年末加快了0.1個百分點；市場貨幣流通量（M0）余額同比增長8.3%，增幅比上年末加快了1.2個百分點。廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）的增幅大大高于上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值和物價上漲之和。國債利率下降，2002年第9期十年期國債利率為2.7%，拆借市場加權平均年利率7日為1.912%,120日為3.8%。股指上場，上證綜合指數(shù)由1月22日的1416點漲至3月份的1700點一帶。（四）金融資金來源增長情況2002年6月末存款類金融機構(gòu)人民幣各項存款總額增長9.6%；貸款余額同比增長12.2%，其中短期貸款累計同比增1659億元；中長期貸款同比多增348億元。1-6月存款類金融機構(gòu)貸款同比多增加1240億元，中長期貸款增速回落，短期貸款增長加速。資本市場籌資額只占全社會新增資本的不到5%；保險費總收入增長58%；存款類金融機構(gòu)仍是主力軍。（五）強化資金來源保護，加強資金運用管理一是加強對金融企業(yè)法人治理的監(jiān)管，并對高級經(jīng)營管理人員任職資格進行嚴格的管理。二是從2002年1月1日開始，對所有商業(yè)銀行實行貸款質(zhì)量五級分類管理辦法，并參照國際通行原則建立呆賬準備金提取和核銷制度。三是實行審慎會計制度，強化資本充足率對金融企業(yè)經(jīng)營活動的全面約束，并力爭在短時間內(nèi)使資本充足率達到8%。四是建立信息披露制度。今年6月，4家國有獨資商業(yè)銀行披露了2001年的經(jīng)營信息。五是今后幾年不良貸款力爭每年平均下降2—3個百分點，到2005年底4家銀行不良貸款比例降到15%左右。六是把國有獨資商業(yè)銀行變成為真正經(jīng)營貨幣的企業(yè)，實行自主經(jīng)營，不再承擔政策性貸款業(yè)務，提高新增貸款質(zhì)量。七是整頓信用秩序，依法收回到期貸款。八是參照國際通行原則，采取債務重組等各種方式處置不良資產(chǎn)。同時，國家要采取一定的扶持措施，幫助國有獨資商業(yè)銀行逐步走出困境。（六）通過金融的力量干預，為企業(yè)逃避逃避財政的權力做保障企業(yè)逃廢債是中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體制下的特有產(chǎn)物。其主要原因是：一、我國法律、政策不完善，導致企業(yè)逃廢債。我國的《民法通則》、《公司法》、《刑法》、《商業(yè)銀行法》及《破產(chǎn)法》等均未對逃廢債做出具體規(guī)定，在客觀上增大了逃廢債企業(yè)的膽量。二、經(jīng)濟體制尚未理順是企業(yè)逃廢債的基礎。由于產(chǎn)權關系不清，使逃廢債企業(yè)認為，金融機構(gòu)的債權和企業(yè)的資產(chǎn)都屬國家，逃來逃去都在國家這個鍋里轉(zhuǎn)，在客觀上助長企業(yè)管理層逃債的欲望。三、一些地方政府部門出于自身和局部利益的考慮，干預司法，甚至幫助企業(yè)逃廢債。四、公檢法隸屬地方政府，為地方政府干預司法提供了條件。五、商業(yè)銀行的惡性競爭，也為企業(yè)逃廢債提供了可乘之機。雖然中央銀行和各金融機構(gòu)為打擊企業(yè)逃廢債行為采取了一些措施，但由于體制和制度方面沒有明顯改善，因此逃廢債問題雖然有所好轉(zhuǎn)，但未從根本上解決問題。從分析方法上看，區(qū)在分析國有商業(yè)銀行時，由于其在金融市場上占絕對大的比重，同時又是國家全額出資，銀行的信譽與國家信譽密切相關，且政府擔保明顯，因此側(cè)重點不應放在資本充足率和流動性上，而應更多地注重其資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利能力和市場占有率。在對農(nóng)村信用社進行分析時，由于國家不允許農(nóng)村信用社破產(chǎn)，因此可參照分析國有商業(yè)銀行的方法。分析股份制商業(yè)銀行要從管理水平、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、市場占有率、流動性、資本充足率六個方面進行。分析城市商業(yè)銀行等其他金融機構(gòu)時，不僅要從上述六個方面全面進行分析，且更應側(cè)重于對其流動性、資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率的分析。一、后一項分析分析管理水平首先是分析銀行管理層是否制定明確的戰(zhàn)略目標，即：能否找出并能有效、持續(xù)達到風險與回報的最佳投資組合；能否沿著這條最佳風險回報投資組合曲線發(fā)展。其次是對管理層的能力、經(jīng)驗、直覺、承擔風險的意識、資訊及交易系統(tǒng)的可靠性和精密程度、銀行內(nèi)部風氣等進行分析研究。后一項分析以主觀判斷為主，前一項分析可以采用一些數(shù)量指標，例如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，資金是否運用于風險、收益高的金融產(chǎn)品上。由于我國存貸款利率和匯率沒有放開，因此分析時可不必將利率和匯率風險作為重要內(nèi)容。從我國目前的利率水平來看，收益率最高的資金運用方式是貸款（5.85%），其次是同業(yè)往來（120天的拆出利率為3.8%）、購買國債（3年期國債票面利率為2.07%）、存放中央銀行（1.89%）。從安全性角度來分析，首先是國債、在中央銀行的存款，其次是同業(yè)往來，最后是貸款。從流動性角度來看，流動性最高的是現(xiàn)金、在中央銀行存款，其次是有價證券、同業(yè)往來，最后是貸款。1、．資金來源從國有商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，最大的三項是貸款、有價證券及投資和中央銀行存款。貸款占60%，將近30%的資金存放在中央銀行，或購買有價證券。由于國有商業(yè)銀行不存在流動性問題，因此將10%的資金存在中央銀行，將20%的資金用于購買有價證券顯然是不經(jīng)濟的，特別是2002年上半年有價證券及投資比去年同期增加了近400億，讓人難以理解。2、股份商業(yè)銀行的證券投資規(guī)模從股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，雖好于國有商業(yè)銀行，但存在同樣的問題，即有價證券投資和在中央銀行的存款過多，且在中央銀行的存款占其總資產(chǎn)的比例比國有商業(yè)銀行還高，但在國債利率大幅度下調(diào)的情況下，股份制商業(yè)銀行相應減少了證券投資規(guī)模。3、城市商業(yè)銀行4、．國、縣金融機構(gòu)的收息率農(nóng)村信用社將69%的資金運用于貸款，且在中央銀行的存款和有價證券投資比例低于國有和股份制商業(yè)銀行，更為重要的是應收及預付款低于上述金融機構(gòu)的平均水平，說明其收息率也較上述三類金融機構(gòu)要高。5、其他金融機構(gòu)為主要貸款方其他金融機構(gòu)包括城市信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、財務公司、租賃公司、信托公司。從其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，其他金融機構(gòu)存在較上述四類銀行更多的問題，一是應收及預付款高于平均水平4個百分點，收息率可能較上述四類金融機構(gòu)要低；在中央銀行的存款很低，只有3%，庫存現(xiàn)金不足1%，流動性可能存在問題，此外有價證券投資比例同樣存在過高的問題。6、在銀行的存款與市場化從外資銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，與中資金融機構(gòu)存在以下明顯區(qū)別：一是貸款占其資產(chǎn)的70%以上；二是在中央銀行的存款較低，只占總資產(chǎn)的4%；有價證券投資較低，只占總資產(chǎn)的3%；應收及預付款只占總資產(chǎn)的1%，低于中資金融機構(gòu)的平均水平。在我國市場資金充實、貨幣政策較為寬松、貸款利率較高、在中央銀行存款、債券利率較低的情況下，無疑這一投資組合是最佳的。二、資產(chǎn)把握分析盈利能力的指標很多，例如：利潤增長率、平均盈利資產(chǎn)收益率、利息增長率、凈利息變動率、呆賬準備金與稅前利潤的比率、稅前利潤與加權風險資產(chǎn)的比率、成本與收益的比率、支付股息增長率、營業(yè)支出與平均資產(chǎn)的比率等。（一）實現(xiàn)利潤主體分析從四大國有商業(yè)銀行公布的數(shù)據(jù)來看，各銀行的盈利情況均好于去年同期。工商銀行境內(nèi)外機構(gòu)實現(xiàn)撥備前利潤同比增長58%。其中實現(xiàn)賬面利潤同比增長20%，提取了相應的呆賬準備金，處置了歷史財務損失掛賬和包袱61.3億元。農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)賬面利潤同比增加19.65億元。中國銀行在提取呆賬準備金和沖減應收未收利息、以物抵債應收利息的基礎上實現(xiàn)利潤同比增加6.61億元，海外機構(gòu)實現(xiàn)賬面利潤7.33億美元，營業(yè)利潤10.27億美元。建設銀行實現(xiàn)營業(yè)利潤同比增加32億元。從四大國有商業(yè)銀行公布的利潤情況來看，實現(xiàn)利潤最多的是中國銀行，其次是建設銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行，且增長幅度很大。按一般原理增長幅度最大的也是發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮?，但通過下面的分析，我們可以看出并不是這樣。（二）光貸液及其他金融業(yè)的生產(chǎn)率2002年6月底，四大國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤率平均為0.17%。資產(chǎn)利潤率最高的是中國銀行。但在國內(nèi)仍不是最高的。在表中列出的光大銀行利潤率，它比最高的中國銀行高了0.1個百分點。而如果同國際銀行相比，中國銀行業(yè)的利潤率更低。1998年美國銀行業(yè)的資產(chǎn)利潤率是1.66%，香港匯豐銀行和渣打銀行為1.13%。此外，我們不能忽視這樣一個事實，即國際商業(yè)銀行的利潤是提足呆賬準備金后的利潤，而四大國有商業(yè)銀行的利潤是未提足呆賬準備金的情況下計算出來的。（三）提取金的規(guī)模和效率較低。在國際上,國BIS提取呆賬準備金的新規(guī)定是：資產(chǎn)損失準備率=資產(chǎn)總額×1%+可疑資產(chǎn)余額×2%+關注資產(chǎn)余額×20%=次級資產(chǎn)余額×50%+損失資產(chǎn)余額×100%雖然四大國有商業(yè)銀行在消化歷史包袱，提取準備金、處理不良資產(chǎn)方面加大了力度，但呆賬準備金的提取速度和規(guī)模仍較低。如果假定某國有商業(yè)銀行消化歷史包袱及提取準備金的規(guī)模為其他銀行的中間值，并將2002年上半年國有商業(yè)銀行消化歷史包袱及提取準備金都算作提取準備金，上半年國有銀行提取準備金的規(guī)模只相當于不良資產(chǎn)的6%，離國際上平均水平100%還有相當大的差距。（1998年，國際上商業(yè)銀行提取呆賬準備金的比率很高，美國和香港商業(yè)銀行的提呆率在150%以上，最低的日本也接近100%，而我國商業(yè)銀行只有不到1%。）三、市場價格分析市場占有率是為了分析金融機構(gòu)的發(fā)展?jié)摿Γ饕笜擞匈Y產(chǎn)規(guī)模、存款規(guī)模、貸款規(guī)模及結(jié)算規(guī)模。其中最重要的是前三項。（一）．實力增量資產(chǎn)規(guī)模是表示商業(yè)金融機構(gòu)實力的最主要指標，本期資產(chǎn)規(guī)模大，說明目前的實力大；增量大，說明其發(fā)展后勁就大。6月末，從金融機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模余額情況來看，目前金融機構(gòu)的實力排序是國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)，最后是外資銀行。（二）按照金融機構(gòu)的實力排序存款是商業(yè)金融機構(gòu)的主要資金來源，本期存款余額大，說明目前的實力大；存款增量大，說明其發(fā)展后勁就大。從6月末金融機構(gòu)的存款余額情況來看，目前金融機構(gòu)的實力排序是國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)，最后是外資銀行。從6月末金融機構(gòu)的存款增加額情況來看，金融機構(gòu)的發(fā)展?jié)摿ε判驗楣煞葜粕虡I(yè)銀行、外資銀行、國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)，最后是農(nóng)村信用社。（三）金融機構(gòu)的發(fā)展順序貸款是商業(yè)金融機構(gòu)的主要資金運用方式，本期貸款余額大，說明目前的實力大；貸款增量大，說明其發(fā)展后勁就大。從6月末金融機構(gòu)的貸款余額情況來看，目前金融機構(gòu)的實力排序是國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)，最后是外資銀行。從6月末金融機構(gòu)的貸款增加額情況來看，金融機構(gòu)的發(fā)展?jié)摿ε判驗橥赓Y銀行、股份制商業(yè)銀行、國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社，最后是其他金融機構(gòu)。從資產(chǎn)、存款、貸款規(guī)模和增量分析，可以得出以下結(jié)論。一是股份制商業(yè)銀行是目前經(jīng)營最活躍的金融機構(gòu)，雖然資產(chǎn)、存貸款余額尚遠遠不及國有商業(yè)銀行，但市場份額增長得最快；二是入世后，外資銀行發(fā)展迅速，貸款增長速度在上半年甚至超過股份制商業(yè)銀行；三是農(nóng)村信用社存款增長速度放慢；四是國有商業(yè)銀行的存貸款增速下滑過快。四、．我國國有銀行的不良資產(chǎn)比率仍然過資產(chǎn)質(zhì)量是評價一個銀行經(jīng)營穩(wěn)健與否的重要指標，也是評價銀行業(yè)及某個銀行狀況的重要指標。在分析資產(chǎn)質(zhì)量時通常采用的數(shù)量指標有呆滯貸款與貸款總額比例、準備金與呆滯貸款比例、資本金+準備金與呆滯貸款比例等。從分析中可發(fā)現(xiàn)國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)