2023年LNG汽車產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告

2023年LNG汽車產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告目錄一、LNG汽車經(jīng)濟(jì)性分析 PAGEREFToc345580183\h2二、LNG公交客車是未來(lái)燃?xì)馄囆纶厔?shì) PAGEREFToc345580184\h4三、LNG加氣站建設(shè)正加速 PAGEREFToc345580185\h5四、天然氣盈利最佳路徑，LNG加氣站規(guī)劃宏大 PAGEREFToc345580186\h6五、撬裝加氣站更適合產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期 PAGEREFToc345580187\h10六、市場(chǎng)需求測(cè)算 PAGEREFToc345580188\h11七、競(jìng)爭(zhēng)加劇下的優(yōu)勢(shì)與策略 PAGEREFToc345580189\h12一、LNG汽車經(jīng)濟(jì)性分析經(jīng)濟(jì)性是推動(dòng)LNG汽車需求爆發(fā)的最關(guān)鍵因素之一。由于LNG汽車需要使用特定的燃?xì)獍l(fā)動(dòng)機(jī)并配備1-2個(gè)LNG氣瓶，根據(jù)我們的了解，單個(gè)LNG汽車較普通柴油車初次購(gòu)置成本要高出6-10萬(wàn)元。但在油價(jià)高企且預(yù)期走高的時(shí)代里，相比之下價(jià)格較為低廉的天然氣是眾多車主選擇燃?xì)馄嚨母驹颉Ｎ覀冞x擇LNG汽車主要的運(yùn)用領(lǐng)域（包括公交車、客車、重卡），綜合考慮改裝成本與燃料成本進(jìn)行分析，可以看到購(gòu)置LNG汽車帶來(lái)的初次購(gòu)置成本增加在一年半之內(nèi)均能回收。并且對(duì)于平均運(yùn)輸里程最長(zhǎng)的重卡而言，回收期只需不到一年?；厥掌诤螅磕昕晒?jié)約燃料成本超過(guò)15萬(wàn)元，經(jīng)濟(jì)性極其突出。LNG根據(jù)到天然氣原產(chǎn)地距離和來(lái)源不同，各地價(jià)格差異明顯大于0#柴油各地價(jià)格差異。我們按照去年11月30日各地LNG生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)加上一定加成估算終端零售價(jià)，可以看到在新疆、內(nèi)蒙等中西部天然氣原產(chǎn)區(qū)，LNG出廠價(jià)最低不到3元/Nm3，估計(jì)終端零售價(jià)不到4元/Nm3，而在沿海地區(qū)通過(guò)LNG接氣站進(jìn)口的LNG出廠價(jià)均已超過(guò)4元/Nm3，最高的中海油珠海出廠價(jià)達(dá)到4.58元/Nm3，估計(jì)到加氣站終端最高零售價(jià)將達(dá)到5.58元/Nm3。由于氣源的限制，我們認(rèn)為L(zhǎng)NG汽車的需求主要集中在中西部氣源地及西氣東輸管網(wǎng)周邊輻射區(qū)，以及靠近LNG海上接氣站的沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。根據(jù)各地LNG價(jià)格差距巨大的特點(diǎn)，我們以LNG重卡為例，對(duì)每年節(jié)約的燃料成本進(jìn)行了敏感性分析。以現(xiàn)今7-7.5元/升0#柴油價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，在新疆、內(nèi)蒙等西部LNG價(jià)格不到4元/Nm3的地區(qū)使用LNG重卡每年可節(jié)約燃料成本16-25萬(wàn)元，而在沿海LNG價(jià)格5-5.5元/Nm3的地區(qū)，使用LNG重卡每年可節(jié)約燃料成本3-11萬(wàn)元。明顯，LNG重卡在中西部地區(qū)更具經(jīng)濟(jì)性。即使未來(lái)LNG價(jià)格因天然氣價(jià)格機(jī)制改革而溫和上漲，在西部地區(qū)使用LNG重卡仍然是明智之選，需求對(duì)LNG價(jià)格的彈性較小。而在沿海地區(qū)LNG重卡需求對(duì)LNG價(jià)格的彈性較大，如果油價(jià)下降而氣價(jià)上升，LNG重卡可能會(huì)失去原有經(jīng)濟(jì)性。二、LNG公交客車是未來(lái)燃?xì)馄囆纶厔?shì)LNG汽車在燃?xì)庵乜I(lǐng)域基本屬于一塊新市場(chǎng)，而在公交、客車領(lǐng)域則是不僅是替代傳統(tǒng)柴油燃料，更是對(duì)CNG的替代。我們認(rèn)為L(zhǎng)NG汽車較CNG汽車在環(huán)保性、安全性、續(xù)航能力和充裝速度方面都有明顯優(yōu)勢(shì)，很可能成為燃?xì)夤?，燃?xì)饪蛙囄磥?lái)發(fā)展的新趨勢(shì)。4月，廣州市環(huán)保局宣布，廣州的公交車將逐步替換成LNG汽車。此前，湛江、深圳、中山、珠海都已大力推廣LNG公交車。廣東省規(guī)定，珠三角新增的城市公交車必須是LNG車、混合動(dòng)力車、電動(dòng)車等新能源汽車。國(guó)家發(fā)改委最新的《天然氣利用政策》也明確將LNG汽車作為燃?xì)馄囍械闹攸c(diǎn)推廣對(duì)象列為鼓勵(lì)發(fā)展類中。種種跡象表明，政府對(duì)燃?xì)馄嚨年P(guān)注已經(jīng)從CNG轉(zhuǎn)向LNG，我們預(yù)計(jì)還未對(duì)公交進(jìn)行“油改氣”的城市未來(lái)更可能跳過(guò)CNG直接進(jìn)行LNG改裝，從而提升LNG公交在燃?xì)夤恢械谋壤?。三、LNG加氣站建設(shè)正加速按照LNG汽車網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì)，截至12年11月，全國(guó)共有376個(gè)LNG加氣站，預(yù)計(jì)到年底這一數(shù)量將突破400個(gè)。LNG加氣站主要分布在新疆、內(nèi)蒙等靠近氣源的地區(qū)，或分布在山東、廣州、江蘇、福建、浙江等靠近LNG海上接氣站的地區(qū)。雖然相比于2023年底全國(guó)僅100座左右的LNG加氣站數(shù)量，2023年LNG加氣站建設(shè)有明顯提速。然而全國(guó)CNG加氣站已經(jīng)有兩千多座，相比之下LNG加氣站仍十分缺乏，已經(jīng)成為制約LNG汽車發(fā)展主要因素之一。四、天然氣盈利最佳路徑，LNG加氣站規(guī)劃宏大根據(jù)安迅思息旺能源的信息，已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)的LNG加氣站絕大部分是由燃?xì)夤尽NG生產(chǎn)商、中石油、中海油等擁有天然氣資源的主體運(yùn)營(yíng)，另外還有少數(shù)屬于運(yùn)輸公司。根據(jù)國(guó)內(nèi)天然氣現(xiàn)行價(jià)格機(jī)制，國(guó)內(nèi)各大油氣田生產(chǎn)的天然氣出廠價(jià)以及通過(guò)長(zhǎng)輸管線運(yùn)輸?shù)奶烊粴馐渍緝r(jià)格都由發(fā)改委制定了基準(zhǔn)價(jià)格，兩類價(jià)格僅能上浮不超過(guò)10%，通過(guò)中亞管道進(jìn)口的天然氣同樣參照國(guó)產(chǎn)天然氣供同類用戶價(jià)格執(zhí)行。而通過(guò)沿海接氣站進(jìn)口的LNG如要進(jìn)入管網(wǎng)同樣要執(zhí)行首站基準(zhǔn)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，如若不進(jìn)入管網(wǎng)價(jià)格則沒(méi)有硬性規(guī)定。以管道運(yùn)輸為例，我們分析了不同來(lái)源和消費(fèi)種類的天然氣價(jià)格情況。對(duì)于中石油這樣的資源擁有者，除國(guó)內(nèi)油氣田生產(chǎn)的天然氣外的其他渠道天然氣如果直接接入國(guó)內(nèi)管網(wǎng)價(jià)格明顯倒掛，而將天然氣以LNG的形式作為燃料銷售給車主是盈利最佳也是唯一的路徑，尤其是沿海接氣站進(jìn)口的LNG可以不通過(guò)氣化直接使用，降低中間環(huán)節(jié)所帶來(lái)的成本壓力。隨著已建成接氣站所簽訂的LNG進(jìn)口價(jià)格不斷上揚(yáng)，氣源擁有者尤其是大量進(jìn)口高價(jià)LNG的中石油有充足的動(dòng)力推動(dòng)LNG汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以解決價(jià)格倒掛帶來(lái)的嚴(yán)重虧損。為推廣LNG汽車，近期中石油向北京、重慶公交公司各贈(zèng)送了100輛LNG公交車。這一舉動(dòng)有著顯著的示范效應(yīng)，諸多城市前來(lái)參觀學(xué)習(xí)，目前已經(jīng)確定北京將于2023年新增1,000輛LNG公交、廣州將新增250輛，南京、上海、保定、?？诘瘸鞘幸灿幸庀蛟诠桓鼡Q中首選LNG公交。出于經(jīng)濟(jì)性、環(huán)保性等方面的考慮，我們認(rèn)為只要?dú)庠茨軌虻玫奖ＷC，LNG公交將是未來(lái)公交車更換的第一選擇。對(duì)于燃?xì)夤?，將天然氣銷往工業(yè)或燃?xì)馄嚪较虮裙┙o居民生活或化肥生產(chǎn)價(jià)格更市場(chǎng)化，而被分在允許類的工業(yè)生產(chǎn)用氣在用氣高峰時(shí)期很可能因?yàn)槌鞘腥細(xì)庾屄范Ｖ构?yīng)，LNG汽車作為鼓勵(lì)類消費(fèi)方向則可避免此類問(wèn)題。因此燃?xì)夤就瑯佑袆?dòng)力促進(jìn)LNG汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。昆侖公司作為L(zhǎng)NG加氣站的主要運(yùn)營(yíng)商，正致力于加快LNG加氣站網(wǎng)絡(luò)布局大力推進(jìn)LNG重卡、城際客車及城市公交的應(yīng)用。公司2023年年底投運(yùn)LNG加氣站49座，到2023年12月這一數(shù)字已達(dá)到220座，更將在2023年2月突破300座。根據(jù)公司最新規(guī)劃，將在2023年前建成投運(yùn)1,000座以上LNG加氣站。在建站選址上，一方面由于土地資源稀缺、成本高、政府規(guī)劃有限、審批程序復(fù)雜的原因，依靠新選地址建站難以形成有效網(wǎng)絡(luò)且跟不上市場(chǎng)需求，因而昆侖更多通過(guò)下級(jí)單位在現(xiàn)有的加油站網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行油氣合建站的改造；另一方面，對(duì)擁有一定數(shù)量LNG汽車的公交公司、運(yùn)輸隊(duì)等，昆侖則通過(guò)合作建設(shè)的方式為其建加氣站保障供氣；最后，對(duì)重要的運(yùn)輸線路，如蒙京運(yùn)煤專線，則由昆侖從集團(tuán)的層面進(jìn)行戰(zhàn)略布局，在沿線合理安排新建加氣站。從昆侖建站的思路上我們判斷，未來(lái)建站主要有三種形式：第一、具有固定線路的運(yùn)輸專線沿線建設(shè)大中型固定式加氣站；第二、靠近氣源（如液化工廠、接氣站）的地區(qū)根據(jù)市場(chǎng)容量建設(shè)相應(yīng)規(guī)模加氣站，并以小型撬裝為主；第三、公家公司、運(yùn)輸公司等為自有LNG汽車供氣建設(shè)小型撬裝加氣站。昆侖能源外諸多能源企業(yè)也制定了LNG加氣站規(guī)劃，意圖爭(zhēng)奪市場(chǎng)。根據(jù)這些規(guī)劃，“十四五”期間新建的LNG加氣站將達(dá)到3,268座，剔除到去年年底已建的400座左右，未來(lái)三年間將新建超過(guò)2,800座LNG加氣站，平均每年新增超過(guò)900座。隨著2023年年底LNG加氣站國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的頒布，我們有理由相信這些規(guī)劃將得到重視并得以實(shí)現(xiàn)，解決加氣難的行業(yè)發(fā)展瓶頸。加氣站將從制約因素向推動(dòng)因素轉(zhuǎn)變。五、撬裝加氣站更適合產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期LNG加氣站的建設(shè)可以采取撬裝式和固定式兩種。比較而言，撬裝加氣站投資低，占地面積小、建設(shè)周期短、審批程序相對(duì)簡(jiǎn)單。通常，日均加氣LNG汽車達(dá)到10-20輛便可建一個(gè)撬裝加氣站，而建設(shè)固定加氣站則需要日均40-50輛車加氣才具有經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。撬裝加氣站適用范圍廣闊，在公交車停車場(chǎng)、高速公路服務(wù)區(qū)等場(chǎng)所均能建設(shè)，LNG汽車數(shù)量較少時(shí)可以滿足加氣需求。固定加氣站則更適合于擁有固定運(yùn)輸路線的大型物流車隊(duì)，可在運(yùn)輸路線沿線的交通要道鋪設(shè)。我們認(rèn)為在LNG車輛保有量低的情況下，建設(shè)撬裝加氣站回報(bào)率更高，當(dāng)LNG汽車密度提高后，撬裝加氣站也可擴(kuò)容成為固定站。正是這種靈活性使得撬裝加氣站更適合于現(xiàn)階段LNG汽車發(fā)展的初期。六、市場(chǎng)需求測(cè)算綜合以上分析，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)性、政策支持和能源公司加速布局加氣站的共同支撐下，LNG汽車產(chǎn)業(yè)在未來(lái)三年內(nèi)將保持爆發(fā)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。因此我們對(duì)LNG重卡、LNG公交客車、LNG加氣站以及相應(yīng)的車用氣瓶未來(lái)需求的估計(jì)如下：七、競(jìng)爭(zhēng)加劇下的優(yōu)勢(shì)與策略展望2023年，我們觀察到行業(yè)以下趨勢(shì)：（1）車用氣瓶廠商紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；（2）CNG加氣站設(shè)備商向生產(chǎn)LNG加氣站轉(zhuǎn)型，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。LNG車用氣瓶經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)有圣匯氣體化工裝備公司、北京天海工業(yè)公司、中集安瑞科旗下圣達(dá)因、查特常州、富瑞特裝多家公司生產(chǎn)。自去年市場(chǎng)需求爆發(fā)以來(lái)，行業(yè)整體產(chǎn)能一直處于緊張當(dāng)中。按照我們對(duì)2023年4.9萬(wàn)個(gè)LNG氣瓶的市場(chǎng)需求測(cè)算，全行業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到89%。而現(xiàn)有產(chǎn)能已不能支撐2023需求的繼續(xù)爆發(fā)，為此各大廠商紛紛計(jì)劃擴(kuò)張產(chǎn)能，預(yù)計(jì)至2023年底行業(yè)產(chǎn)能將達(dá)到11萬(wàn)個(gè)/年。我們預(yù)計(jì)2023全年需求將達(dá)到9.3萬(wàn)個(gè)，產(chǎn)銷率達(dá)到85%，仍然維持高位。我們認(rèn)為配合需求增長(zhǎng)，行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張仍是合適的，并不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能的過(guò)剩。因而，我們判斷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更多以非價(jià)格的形式進(jìn)行，惡性價(jià)格戰(zhàn)尚不足以為慮?！坝透臍狻卑l(fā)動(dòng)機(jī)再制造延長(zhǎng)LNG汽車產(chǎn)業(yè)鏈汽車發(fā)動(dòng)機(jī)再制造是把大量報(bào)廢的、性能嚴(yán)重下降的、出現(xiàn)嚴(yán)重故障的汽車發(fā)動(dòng)機(jī)回收到工廠中，進(jìn)行集中拆解、分類、檢測(cè)分類加工、裝配、試驗(yàn)等一系列過(guò)程，使最終發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品性能指標(biāo)完全達(dá)到同類新產(chǎn)品的水平。發(fā)動(dòng)機(jī)再制造與發(fā)動(dòng)機(jī)大修不同，大修是當(dāng)發(fā)動(dòng)機(jī)狀況嚴(yán)重惡化時(shí)，采取的一種主要以換件為主，輔以少量加工的技術(shù)措施；而再制造則是利用現(xiàn)代化制造和修復(fù)技術(shù)對(duì)舊發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行恢復(fù)的一種加工技術(shù)，采用規(guī)模化生產(chǎn)模式，質(zhì)量穩(wěn)定。通過(guò)再制造方式得到的發(fā)動(dòng)機(jī)與同類新產(chǎn)品性能完全相同，而由于對(duì)零部件的循環(huán)利用，其成本僅有同類新產(chǎn)品的1/4-1/3，并且節(jié)能節(jié)材效益突出，當(dāng)汽車保有量達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，發(fā)動(dòng)機(jī)再制造便具有良好的經(jīng)濟(jì)性與環(huán)保性。隨著《關(guān)于推進(jìn)再制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》的頒發(fā)，以及一系列節(jié)能環(huán)保鼓勵(lì)政策的出臺(tái)，發(fā)動(dòng)機(jī)再制造受到國(guó)家政策支持。參照LNG重卡的推廣歷史，我們認(rèn)為市場(chǎng)需要一定的時(shí)間檢驗(yàn)配備再制造發(fā)動(dòng)機(jī)的LNG汽車質(zhì)量。但得益于LNG汽車已經(jīng)有一定市場(chǎng)積累，其推廣速度有望快于LNG汽車。我們估計(jì)到2023年，再制造發(fā)動(dòng)機(jī)將占新增LNG汽車的8%，市場(chǎng)需求超過(guò)萬(wàn)臺(tái)。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來(lái)了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無(wú)線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過(guò)去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開(kāi)始，未來(lái)甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過(guò)150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬(wàn)臺(tái)。正如應(yīng)用的成長(zhǎng)促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長(zhǎng)：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長(zhǎng)，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來(lái)了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長(zhǎng)；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問(wèn)題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長(zhǎng)續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見(jiàn)我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過(guò)大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過(guò)藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無(wú)法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來(lái)研制智能手表iWatch，已經(jīng)開(kāi)始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過(guò)連接智能手機(jī)來(lái)顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過(guò)內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開(kāi)發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫(huà)面大，視覺(jué)效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡(jiǎn)單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長(zhǎng)時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫(huà)面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺(jué)體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過(guò)傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來(lái)消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無(wú)線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長(zhǎng)10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來(lái)年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無(wú)線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對(duì)元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過(guò)強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動(dòng)化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O(shè)備需要麥克風(fēng)來(lái)讀取用戶的語(yǔ)音信息，也需要音筒來(lái)輸出設(shè)備的信號(hào)，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。4、共達(dá)電聲公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過(guò)MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛(ài)以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來(lái)了之前美國(guó)媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個(gè)100人的團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)在臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開(kāi)始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報(bào)道稱，蘋果原來(lái)打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過(guò)他們感覺(jué)太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺(tái)灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺(tái)灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請(qǐng)求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國(guó)科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機(jī)搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等，同時(shí)它還能通過(guò)連接智能手機(jī)來(lái)顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)。不少傳聞都顯示，這款手表最快會(huì)在今年年底亮相，大家覺(jué)得怎么樣？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無(wú)線上網(wǎng)根據(jù)美國(guó)專利和商標(biāo)局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請(qǐng)的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無(wú)線上網(wǎng)功能、以及可做電源與資料傳輸之用的腕帶。該