【XXXX年二季度投資策略及重要板塊的分析】虎門銀行企業(yè)

【XXXX年二季度投資策略及重要板塊的分析】虎門銀行企業(yè)國信東莞財富管理中心林玉偉簡介國信證券東莞部財富管理中心總經(jīng)理、首席投資顧問；暨南大學(xué)碩士；主修“戰(zhàn)略投融資學(xué)”；工學(xué)、金融學(xué)學(xué)士；具有證券、基金與期貨從業(yè)的所有資格；籌劃的東莞首只陽光私募奪得2011年1、2、3月全國第一。DCE期貨分析師資格；曾任SGTC經(jīng)濟研究員、中山證券分析師等；已于《改革與戰(zhàn)略》、《經(jīng)濟學(xué)消息報》、《東莞日報》等刊物上發(fā)表投資論文50多篇。主張“研究宏觀面，剖析基本面，細究技術(shù)面，關(guān)注未知面”，并依托多輪牛熊市投資的實戰(zhàn)經(jīng)驗，形成了一套自上而下與自下而上相融合的投資分析體系。格言：金融就是數(shù)據(jù)，投資就是概率。第一：2010，我的存款會貶值嗎？第二：2010，我的工資會漲嗎？第三：2010，消費補貼還有嗎？第四：2010，房價房租能降嗎？

第五：2010，A股能回到6000點嗎？

第六：2010，擇校費能取消嗎？第七：2010，我能順利找到工作嗎？第八：2010，看病還會那么貴嗎？第九：2010，異地報銷社保行嗎？第十：2010，過路費能減少嗎？第一：2011，通脹能控制住嗎？第二：2011，收入分配差距能縮小嗎？第三：2011，我能放心消費嗎？第四：2011，我能住有所居嗎？

第五：2011，中國股市還有多少機會？

第六：2011，我的孩子能受到好的教育嗎？第七：2011，就業(yè)會更容易些嗎？第八：2011，看病還會那么貴嗎？第九：2011，社會保障網(wǎng)能更大更方便嗎？第十：2011，交通會更便捷嗎？中國老百姓最關(guān)心的10大問題親愛的牛市，你何時到來？國信東莞財富管理中心何為牛市？股市如何運行？經(jīng)濟概況全球+中國增長態(tài)勢如何？政治因素時局+政策動蕩、調(diào)控與刺激延續(xù)？市場自身資金+機構(gòu)+估值利空慢慢消退？股市如何運行？經(jīng)濟概況全球+中國增長態(tài)勢如何？經(jīng)濟面：增長態(tài)勢如何？趨向？經(jīng)濟面：增長態(tài)勢如何？2008---流動性泛濫---通脹抬頭經(jīng)濟面：增長態(tài)勢如何？2011---數(shù)量到質(zhì)量---9%既可經(jīng)濟面：增長態(tài)勢如何？頭等大事：控通脹經(jīng)濟面：增長態(tài)勢如何？結(jié)論：

增速必然放緩?fù)浫栽谂噬齼?nèi)外均將加息穩(wěn)增長高通脹

經(jīng)濟：我的未來不是夢產(chǎn)業(yè)：一半是海水、一半是火焰股市如何運行？市場自身資金+機構(gòu)+估值利空慢慢消退？資金—上漲的助推器市場：利空慢慢消退？存款：3月份本外幣存款2.2萬億，同增66%；總額77萬億---企業(yè)貸款+居民財富+FDI盈利信貸：1季度2.2萬億，去年2.6萬億。3月M1增16.09%，較去年大降，符合全年16%目標(biāo)。資金—上漲的助推器市場：利空慢慢消退？基金：單看公募--一季度共計44只新基金，首發(fā)募資額752億元。成立數(shù)量同比翻番。但平均規(guī)模為17.09億，去年同期的21.23億平均規(guī)模(20只新基金成立，首發(fā)募資共計424.65億元)熱錢：3月份中國外儲備突破3萬億美元；“外匯儲備增量”減去“順差”、“FDI”、“境外投資收益”這三項即為“熱錢”。一季度10.2億逆差，F(xiàn)DI為178.億，這與1974億美元的單季外匯儲備增量有超過1800億美元的差額。

資金寬裕的很機構(gòu)動向股東：增持很少，2083等減持—分化嚴(yán)重私募：多空平三足鼎立—格局復(fù)雜社保：2006、2008，2010精準(zhǔn)投資。倉位適中險資：入市比例提升，但7成倉位匯金：沒有聲音也許就是暗暗在做什么戰(zhàn)國時代，難有合力市場：利空慢慢消退？估值水平市場：利空慢慢消退？目前：17+38---結(jié)構(gòu)分化板塊：金融、鋼鐵等接近1800

股市如何運行？政治因素時局+政策動蕩、調(diào)控與刺激延續(xù)？中東危機+日本地震政治：動蕩+調(diào)控+刺激政治：動蕩+調(diào)控+刺激房價已經(jīng)成為不和諧重要因素—不得不調(diào)政治：動蕩+調(diào)控+刺激股市如何運行？經(jīng)濟概況全球+中國增長態(tài)勢如何？政治因素時局+政策動蕩、調(diào)控與刺激延續(xù)？市場自身資金+機構(gòu)+估值利空慢慢消退？1.復(fù)蘇途中+通脹高壓：中性2.多空均衡+資金寬裕：偏多3.局勢不穩(wěn)+調(diào)控不斷：偏空結(jié)構(gòu)性短牛市牛市真的來了？12345ABC123股市去向何方？股市曲折中前進+輪換中演繹股民熱點中取栗+上漲中冤死1.季報概念2.煤飛色舞3.醫(yī)藥零售4.水泥建材依次布局投資策略：緊盯四大領(lǐng)域季報概念：1.三條投資路徑：“高增長、剛扭虧、高配送”

2.與中報相連，將會持續(xù)到8月中旬投資策略：緊盯四大領(lǐng)域股票名稱業(yè)績預(yù)增累計漲幅同期大盤漲幅晉億實業(yè)176.58%18.80%-7.04%遠光軟件300-400%7.62%0.12%中天城投120%32.28%0.16%岳陽興長300-350%5.63%-5%（創(chuàng)業(yè)板）安納達12600%12.79%-10.51%華潤錦華12100%27.63%-4.90%銀輪股份460-490%13.16%-3.67%澳洋順昌1250%6.96%-1.95%煤飛色舞：1、輪動因素：金融與地產(chǎn)已經(jīng)完成了其使命2、日本地震：核電沒有想象那么安全環(huán)保,災(zāi)后煤炭需求將增長;

3、電價調(diào)整：從產(chǎn)業(yè)鏈價格空間打開(電價調(diào)整)，二季度將是年內(nèi)煤炭價格第一次全面上漲的時點。煤炭價格上漲期間，板塊具備整體性投資機會4、焦炭推出：山西加大焦化產(chǎn)業(yè)整合力度,焦炭期貨推出后，對焦炭、焦煤價格的正面刺激帶來的交易性機會，更主要的是為將來煤炭期貨推出奠定基礎(chǔ)，煤炭企業(yè)估值水平有望重鑄。5、替代因素：油價高企+煤化工機會投資策略：緊盯四大領(lǐng)域醫(yī)藥零售：1.短期有利空:招標(biāo)和降價;此輪首批藥品降價目錄,其降幅低于預(yù)期,此后還會陸續(xù)規(guī)定其他品種的最高零售價。2.不改“黃金年”：2010年-2020年,人口基數(shù)、城鎮(zhèn)化和老齡化拉動醫(yī)藥消費內(nèi)生性需求,同時醫(yī)療保險覆蓋率和人民收入水平雙重提升,依然是被壓抑的醫(yī)療需求持續(xù)釋放的動力。3.修復(fù)性機會：優(yōu)選高成長公司作中長線布局,見證板塊投資價值凸顯過程從溢價率看,醫(yī)藥板塊相對于大盤的溢價仍在90%,處于相對高位,短期內(nèi)上行空間有限。但行業(yè)2011年P(guān)E已回落到29-30倍,剔除一些垃圾股和股價過高的新股次新股,傳統(tǒng)股票的估值大約在26-27倍,處于合理水平。投資策略：緊盯四大領(lǐng)域建材水泥：1.從需求角度來看，在新增長動力支撐下,包括各專項投資高鐵、水利、保障房,合計投資達到2.55萬億元,對需求起到良好的支撐2.從供給角度來看,11年水泥固定資產(chǎn)投資已呈現(xiàn)負增長-34.3%,從而對應(yīng)有效新增產(chǎn)能負增長,供給受限政策開始顯現(xiàn)。3.從行業(yè)整合上看，同時從盈利角度來看最關(guān)鍵為企業(yè)價格協(xié)同機制已經(jīng)形成,在需求短期受到影響情況下,可通過