ESG通信行業(yè)白皮書 第三產(chǎn)業(yè) 2022

討論了資源消耗、污染防治、氣候變化等一系列實質(zhì)性議題，并根據(jù)評分結(jié)果對企業(yè)圖1：ESG評估方法論6GreenQuantum1通信ES可持續(xù)發(fā)展指標，并使評級流程更為科學化。圖2：ESG指標擇標與定權(quán)只有評級當年被7支及以上ESG基金投資的通信7圖3：ESG評級檔位解釋披露指南未能做到統(tǒng)一，ESG評價指標體系在指標的選取、權(quán)重的賦予和結(jié)果的解讀88GreenQuantum1通信ES指標以及指標的權(quán)重均有差異。例如通信企業(yè)由于其行業(yè)特征，普遍在環(huán)境（E）維即A級的通信客戶和A級的其他行業(yè)客戶在德勤風馭的ESG評級框架下具有相當?shù)臑榱私鉀Q這些問題，德勤風馭結(jié)合國內(nèi)外權(quán)威ESG評級機構(gòu)的指標和ESG信息披露指南，以及有關ESG指標的前沿學術研究成果，設計了一套具有中國本土化特色的的企業(yè)自身重要指標及行業(yè)因素，并從科學性、代表性、可得性等角度出發(fā)，引入了定量及定性指標、正向和負向雙向指標，使得不同實體披露的值均可進行跨時間、跨圖4：ESG評級指標數(shù)量9CICS1-26行業(yè)ESG評級模型依賴德勤獨家行業(yè)數(shù)據(jù)庫與供需鏈數(shù)據(jù)，采用了270+到26個行業(yè)內(nèi)部的公司維度評分分布，以及它們之間的橫向?qū)Ρ?。大多?shù)行業(yè)的中這樣的評分反映了該行業(yè)在通信設備制造、通信網(wǎng)絡建設以及運營維護等方面的持續(xù)。圖5：2022年全行業(yè)ESG分值分布箱型圖GreenQuantum1通信ES>Part2:通信行業(yè)發(fā)展及ESG評級分析通信行業(yè)作為中國現(xiàn)代社會的關鍵支柱產(chǎn)業(yè)之一備受矚目，該行業(yè)對人們的生活和工作起著至關重要的作用，其市場需求和技術創(chuàng)新對企業(yè)的增長和研發(fā)方向有著深遠的影響。通信企業(yè)主要集中在沿海地區(qū)，這與中國各地的經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切相關。東部沿海地區(qū)由于其相對發(fā)達的經(jīng)濟實力和資金支持，成為通信企業(yè)聚集的熱擁有發(fā)達的港口和交通網(wǎng)絡，便于通信產(chǎn)品與國際市場接軌，為貿(mào)易和技術創(chuàng)新信技術的研究和創(chuàng)新提供了豐富的人才和資源。綜合來看，這些因素都使得通信行業(yè)業(yè)技術的不斷升級。在治理（G）維度上，沿海地區(qū)擁有更為完善的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)系計；而通信企業(yè)通常依賴大量的電力設備和服務器來保證網(wǎng)絡運行，這可能會導致較護、社會發(fā)展和更強的公司治理，但也需要面對一些市場和資源上的挑戰(zhàn)，繼圖6：2022年中國通信企業(yè)分布情況數(shù)據(jù)來源：GreenQuantum年三年間均為A級。持續(xù)獲得A級評級表明通信行業(yè)在ESG方面的工作得到了市場和機構(gòu)的認可，也反映了行業(yè)內(nèi)企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的努力和成果。首先，相對于傳統(tǒng)制造業(yè)，通信行業(yè)的生產(chǎn)過程通常不涉及大量的物質(zhì)轉(zhuǎn)化過程，且生生的廢物、有害物質(zhì)相對較少，因此具有較低的碳排放。此外，通信行業(yè)對于電力的依賴較高，因此通信企業(yè)通常會積極探索和減少對傳統(tǒng)能源的依賴。在社會方面，通信行業(yè)的發(fā)展可以推動數(shù)字化，高社會的數(shù)字平等性。然而，也要注意到通信行業(yè)仍然需要關注電子廢棄物處理、資圖7：2020-2022年通信行業(yè)環(huán)境得分變化趨勢數(shù)據(jù)來源：GreenQuantumGreenQuantum1通信ES指標披露完整度均存在較大程度的提升空間，行業(yè)平均指標完整度的披露意愿和披露能力，反映出企業(yè)對自身ESG層面發(fā)展的關注及自信心。盡管企業(yè)的指標完整度和其ESG表現(xiàn)存在正向關聯(lián)，但這不意味著完整披露企業(yè)ESG指標必然能夠獲得更高的評分。實際上，指標披露率只是評級模型的一個評估維度，其實圖8：2022年通信行業(yè)ESG各等級企業(yè)指標完整度數(shù)據(jù)來源：GreenQuantum聚焦到企業(yè)在具體各維度的表現(xiàn)上，我們可以發(fā)現(xiàn)A級企業(yè)和D級企業(yè)間各二級議題指標得分均存在顯著差距。如下圖（圖9）所示，在2022年度A級企業(yè)和D級企業(yè)的二級議題指標平均得分對比中，環(huán)境（E）維度是兩級企業(yè)差距最大的維度。相較于D級企業(yè)得分，A級企業(yè)的E維度高334.3%，S維度高220.7%，G維度高如在環(huán)境（E）層面，「污染防治」突顯了A級企業(yè)可能會建立更嚴格的輻射監(jiān)測體系和更加嚴格的廢棄設備處理政策；「資源消耗」代表了A級企業(yè)可能在設備、網(wǎng)絡的負面影響。在社會（S）與治理（G）維度上，與排名較低的企信產(chǎn)品與人們生活緊密相關，A級企業(yè)致力于保障提供電信設備和服務的安全性，并總的來說，A級的通信企業(yè)在產(chǎn)品責任、員工權(quán)益和治理機制方面的出色表現(xiàn)，其積極履行社會責任的體現(xiàn)，也與行業(yè)發(fā)展的特點緊密相連。因此，獲得更高ESG圖9：2022年通信行業(yè)A級與D級企業(yè)各二級議題平均得分對比數(shù)據(jù)來源：GreenQuantumGreenQuantum1通信ES面仍顯著優(yōu)于D級企業(yè)。更高的ESG指標披露率反映出的是企業(yè)更高的披露意愿及更強的ESG發(fā)展意識。A級企業(yè)在應對氣候變化方面也采取了積極的舉措并予并設定了明確的溫室氣體排放目標以減緩氣候變化影響。這些在通信行業(yè)表現(xiàn)卓越的A級企業(yè)，通常會積極制定和執(zhí)行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，將ESG因素納入企業(yè)長期規(guī)劃和業(yè)務模型中。這些做法不僅提高了它們的ESG總體評分，而且顯著增強了企業(yè)來說，深入?yún)⑴c到ESG的實踐，增強對可持續(xù)發(fā)展和信息透明性的認識，將近年來，隨著上市公司ESG披露監(jiān)管政策不斷出臺，通信行業(yè)企業(yè)ESG績效表現(xiàn)2022年的G評分下降可能與全球疫情和通信行業(yè)增速放緩等因素有關。首先，疫在經(jīng)營情況、研發(fā)、運營等方面有些問題。其次，E維度和S維度得分持續(xù)上升，反映了通信企業(yè)在環(huán)境和社會責任方面的不懈努力。環(huán)境維度的提升可能源于在通業(yè)的社會責任形象。綜上所述，通信行業(yè)在連續(xù)三年環(huán)境和社會責任得分上升的背后，既體現(xiàn)了政策引導和監(jiān)管的力度，也反映了企業(yè)總的來說，通信行業(yè)在接受疫情帶來的挑戰(zhàn)后ESG均分仍然能夠提升的2.6%背后反映了行業(yè)內(nèi)企業(yè)在環(huán)保、社會責任和治理方面本就優(yōu)秀的同時繼續(xù)共同努力。這一趨勢的持續(xù)發(fā)展將為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和社會價值的實現(xiàn)奠定堅圖10：2020-2022年通信行業(yè)ESG總分及各分項分數(shù)變化趨勢 數(shù)據(jù)來源：GreenQuantum近年來，通信企業(yè)及其關聯(lián)行業(yè)在環(huán)保和綠色轉(zhuǎn)型方面面應對全球性氣候變化問題等。這些壓力推動企業(yè)積極采率、降低排放、推動可持續(xù)技術創(chuàng)新，以實現(xiàn)長期增長和可持續(xù)發(fā)展。但通信行業(yè)的」、「氣候變化」、「污染防治」這些二級指標得分上提升較小，但仍有提升（圖11)。方面略有下降；在社會（S）維度上除「社會響應」和「供應鏈管理」有小幅下降外,其他層面也都有相應提升。這為未來通信行業(yè)企業(yè)ESG發(fā)展提供了指引。在環(huán)境下，進一步對增加對于基建建設、廢料回收、綠色技術的研發(fā)和應用。在社會（S）布社會責任報告等諸多策略來提高其評分。在治理（G）維度，通信GreenQuantum1通信ES圖11：2020年與2022年通信行業(yè)企業(yè)各二級議題平均得分對比數(shù)據(jù)來源：GreenQuantum這種持續(xù)的A級門檻上升表明通信行業(yè)整體在ESG方面的表現(xiàn)有所提升，企業(yè)普遍圖12：2020-2022年通信行業(yè)ESG各等級分數(shù)區(qū)間變化趨勢2020數(shù)據(jù)來源：GreenQuantum2.4通信行業(yè)企業(yè)信用債違約率和可持續(xù)發(fā)展能力融機構(gòu)和企業(yè)提供重要的風險洞察。根據(jù)德勤風馭的通信行業(yè)信用債違約數(shù)據(jù)（圖違約率高達2.45%。2015年至2024年，通信行業(yè)全等級企業(yè)的平均違約率趨于穩(wěn)定，但C級與D級企業(yè)違約率波動較大，表現(xiàn)出更強的不確定性（數(shù)據(jù)來源：德勤），然可以看出，提升企業(yè)自身的ESG表現(xiàn)能夠顯著降低企業(yè)違約風險。企業(yè)的風馭開展企業(yè)信用債違約率測評的初期，出現(xiàn)了企業(yè)當年信用評級不高，但ESG評級圖13：2015-2024年通信行業(yè)各級企業(yè)平均信用債違約率對比（含預測）數(shù)據(jù)來源：GreenQuantumGreenQuantum1通信ES同時，由通信行業(yè)各企業(yè)的財務數(shù)據(jù)可知（圖平和利潤水平方面顯示出明顯的優(yōu)越性。因此，相較于ESG評級較低的企業(yè)，ESG評級較高的企業(yè)通常具有更好、更穩(wěn)定的盈利能力，可以為股東創(chuàng)造更多正向回報。此外，ESG評級較高的企業(yè)往往具有更優(yōu)秀的財務成長性，例如A級企業(yè)的收入和利潤水平自2016年開始便保持了相較其他等級企業(yè)更高的增長率。因此，德勤風馭ESG評級體系不僅在風險控制方面對企業(yè)和金融機構(gòu)圖14：2012-2024年通信行業(yè)各級企業(yè)財務情況對比（含預測）數(shù)據(jù)來源：GreenQuantum>Part3:通信行業(yè)可持續(xù)發(fā)展龍頭企業(yè)中國聯(lián)通、?？低暫痛笕A股份五家企業(yè)在2022年被7支及以上的ESG基金投資,說明其具有優(yōu)異的的可持續(xù)發(fā)展前景，被德勤風馭評為2022年度通信行業(yè)ESG評級S級企業(yè)（圖15）。從各項指標來看，這五家企業(yè)指標披露率位于行業(yè)上游,ESG單項評分均未出現(xiàn)明顯短板。從企業(yè)實際表現(xiàn)看，中興通訊、傳音控股、中方面展現(xiàn)了積極的可持續(xù)發(fā)展特點。中興通訊在其發(fā)展歷程中，致力于技術創(chuàng)新和在ESG評估中的競爭優(yōu)勢。中國聯(lián)通作為中國三大基礎電信運營商之一，積極參與以非洲市場為主要業(yè)務區(qū)域的移動通信設備制造商，提供高性價比的產(chǎn)品滿足了許多發(fā)展中國家的通訊需求。與此同時，海康威視和大華股份作為視頻監(jiān)控設備制造商的領先企業(yè)，一直致力于提升技術水平，為全,體現(xiàn)了社會責任的承擔。這五者是當前通信行業(yè)上市公司中ESG綜合評級表現(xiàn)最ESG基金在通信行業(yè)投資較為謹慎，主要原因在于該行業(yè)所涉及的環(huán)保問題相對有如可再生能源或清潔技術，對環(huán)保因素的貢獻相對較低，且通信行業(yè)更側(cè)重于技術創(chuàng)新，ESG投資者可能更傾向于關注社會和公司治理方面的問題，例如數(shù)據(jù)隱私、網(wǎng)絡安全等。此外，通信企業(yè)可能更注重基礎設施建設、數(shù)字包容性、教育支持等可能會審慎地選擇在該行業(yè)中尋找具備優(yōu)異ESG表現(xiàn)、有助于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)投資。這取決于基金的投資策略和對ESG標準的權(quán)衡考慮?？傮w而言通信行業(yè)受投資圖15：2022年通信行業(yè)ESG評級S級企業(yè)002415.52海康威視S6153454.5852663.80%SZ大華股份S6.123.214.655.9961.50%數(shù)據(jù)來源：Gr