商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新研究

商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新研究

一、基于京東供應(yīng)鏈金融平臺的背景分析(一)供應(yīng)鏈融資的機(jī)制供應(yīng)鏈金融起源于20世紀(jì)80年代，具有深厚的實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景。20世紀(jì)70年代以來,國際分工模式發(fā)生了顯著變化,越來越多的分工從企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)向企業(yè)間。企業(yè)間分工使得原先行業(yè)內(nèi)大而全的企業(yè)集中資源專注于自身最有優(yōu)勢的領(lǐng)域,其他的生產(chǎn)環(huán)節(jié)則通過生產(chǎn)性外包或全球化采購渠道由外圍的中小企業(yè)來完成。這種生產(chǎn)和分工模式有利于發(fā)揮各個企業(yè)的核心競爭力,利用不同國家、不同地區(qū)的比較優(yōu)勢,從而最大限度的降低整個產(chǎn)品鏈的生產(chǎn)成本。由于生產(chǎn)環(huán)節(jié)分配到多個國家、多個企業(yè),需要核心企業(yè)從中協(xié)調(diào),從而衍生出一種全新的生產(chǎn)管理實(shí)踐———供應(yīng)鏈管理(supplychainmanagement,SCM)。供應(yīng)鏈圍繞核心企業(yè),通過對信息流、物流、資金流的控制,將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈管理專家斯坦福大學(xué)教授HaulLee指出:“市場的競爭,不再是單一企業(yè)之間的競爭,而是供應(yīng)鏈之間的競爭”。長期以來,供應(yīng)鏈管理集中于物流和信息流層面,對于資金流關(guān)注甚少。到20世紀(jì)末期,企業(yè)家和研究者逐漸發(fā)現(xiàn),供應(yīng)鏈管理中的融資成本實(shí)際上部分抵消了全球性業(yè)務(wù)外包帶來的效率優(yōu)勢。由此,供應(yīng)鏈管理的核心企業(yè)產(chǎn)生了“財務(wù)供應(yīng)鏈管理”需求,企業(yè)界的財務(wù)主管們在此背景下寄希望于供應(yīng)鏈管理以改進(jìn)其現(xiàn)金流。根據(jù)供應(yīng)鏈管理核心企業(yè)的需求,商業(yè)銀行也開發(fā)出了一系列滿足企業(yè)“財務(wù)供應(yīng)鏈管理”的融資產(chǎn)品和服務(wù),并最終創(chuàng)新出一整套財務(wù)供應(yīng)鏈管理的集成解決方案,供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。對于商業(yè)銀行和企業(yè)而言,供應(yīng)鏈金融為前者提供了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn),后者則可以利用商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新滿足自身的融資需求。2008年下半年開始,次貸危機(jī)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營環(huán)境及業(yè)績不斷惡化,無論是西方國家還是我國,商業(yè)銀行都在實(shí)行信貸緊縮,但供應(yīng)鏈融資在這一背景下卻呈現(xiàn)出逆勢而上的態(tài)勢。《歐洲貨幣》雜志將供應(yīng)鏈金融形容為近年來“銀行交易性業(yè)務(wù)中最熱門的話題”。供應(yīng)鏈金融日益受到國內(nèi)外研究者的關(guān)注,Pfohl、Hofmann、Elbert(2003),楊紹輝(2005),鄭鑫、蔡曉云(2006),王嬋(2006),閆俊宏、許祥秦(2007),胡愈、柳思維(2008),陳祥鋒、石代倫等(2005、2006)。供應(yīng)鏈金融具有代表性的概念由Hoffmann提出,他認(rèn)為供應(yīng)鏈金融可以理解為供應(yīng)鏈中包括外部服務(wù)提供者在內(nèi)的兩個以上的組織,通過計劃、執(zhí)行和控制金融資源在組織間的流動,以共同創(chuàng)造價值的一種途徑(HofmannE,2005)。(二)電商供應(yīng)鏈金融的演變作為一個融資總額超過20億美元,擁有1.2億注冊用戶,2012年流水超過600億元的公司,京東商城已經(jīng)有足夠的規(guī)模和信用進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。京東的供應(yīng)商大約有10萬,與京東商城合作時,一方面既要保證供貨,另一方面還要承受應(yīng)收賬款周期過長的風(fēng)險,資金往往成為最大的壓力。根據(jù)京東2012年5月在香港推介會上披露的數(shù)據(jù),2011年,京東平均結(jié)算賬期為38天。隨著京東規(guī)模的增長,對供應(yīng)商的話語權(quán)也越強(qiáng),2012年下半年以來,京東已要求大幅延長賬期,在一些品類,京東的結(jié)算賬期甚至達(dá)120天。隨著結(jié)算賬期的不斷延長,相當(dāng)多的供應(yīng)商融資需求越來越強(qiáng)烈,而這些企業(yè)往往因?yàn)橐?guī)模小,資金薄弱,難以得到銀行的貸款,資金鏈斷裂成為籠罩在這些企業(yè)頭上的陰影。在此背景下,京東商城供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。京東則是通過對這些上下游廠商提供融資方案,解決銀行授信難的問題,進(jìn)一步完善整個供應(yīng)鏈生態(tài)圈。與阿里巴巴成立小額信貸公司獨(dú)立運(yùn)作的方式不同,京東采用了與銀行合作的模式,用信用及應(yīng)收賬款為抵押,讓供應(yīng)商能夠獲得銀行貸款從而縮短賬期。京東商城對于“供應(yīng)鏈金融平臺”的定位如下:“結(jié)合京東商城供應(yīng)商評價系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、票據(jù)處理系統(tǒng)、網(wǎng)上銀行及銀企互聯(lián)等電子渠道,面向全部京東商城供應(yīng)商開展一整套金融服務(wù)的綜合型金融服務(wù)平臺。”從2012年京東涉足供應(yīng)鏈金融至今,平臺不斷完善,表1顯示了京東供應(yīng)鏈金融平臺的進(jìn)展情況。二、京東供應(yīng)鏈金融平臺運(yùn)營效果分析(一)第二,結(jié)合初支“金融—京東供應(yīng)鏈金融平臺融資類型京東的金融服務(wù)包括B2B和B2C兩部分。其中B2B部分對供應(yīng)商提供融資和投資服務(wù)。B2C方面,京東計劃面向普通客戶推出金融頻道,包括面向普通消費(fèi)者的保險、理財、黃金、信用交易等等。本文重點(diǎn)闡述的B2B部分。京東商城根據(jù)不同對象提供的融資服務(wù),包括應(yīng)收賬款融資、訂單融資、供應(yīng)商委托貸款融資、應(yīng)收賬款資產(chǎn)包計劃等。在這些融資中,京東商城扮演供應(yīng)商與銀行之間的授信角色,而資金的發(fā)放由銀行完成。此外,京東還推出了投資項(xiàng)目,包括協(xié)同投資信托計劃和資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移計劃。圖1清晰顯示了京東供應(yīng)鏈金融服務(wù)架構(gòu)。1.償還銀行貸款供應(yīng)商與京東簽訂采購訂單的同時提出融資需求,京東將該需求傳達(dá)給銀行,銀行依據(jù)訂單信息向供應(yīng)商放款,當(dāng)賬期結(jié)束后,京東將款項(xiàng)付給與供應(yīng)商約定的指定賬戶,用以償還銀行貸款。2.存儲鏈接銀行以入庫單、倉單等貨權(quán)憑證為質(zhì)押物向供應(yīng)商提供貸款,京東與銀行進(jìn)行結(jié)算。3.付款前供應(yīng)商取得采購合同后,以應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押給銀行,銀行向供應(yīng)商提供貸款。這個環(huán)節(jié)還包括票據(jù)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移計劃和信托計劃。4.擔(dān)保業(yè)務(wù)與國際競爭力業(yè)務(wù)京東提供資金,由銀行代為發(fā)放、監(jiān)管使用并協(xié)助收回。在此過程中,京東根據(jù)歷史數(shù)據(jù)對供應(yīng)商進(jìn)行評級擔(dān)保。這個環(huán)節(jié)包括擔(dān)保業(yè)務(wù)和保單業(yè)務(wù)。京東旨在供應(yīng)鏈體系的每一個環(huán)節(jié)都能滿足合作伙伴相應(yīng)資金需求。而且京東是一個開放的平臺,資金的來源是開放的,包括銀行資金、保險公司、信托公司、京東資金及社會公眾資金,資金需求方也是開放的,目前是自營業(yè)務(wù)的供應(yīng)商,接下來還會將第三方業(yè)務(wù)的供應(yīng)商、個人消費(fèi)者都包含進(jìn)來。(二)京東供應(yīng)鏈金融平臺的優(yōu)勢1.“應(yīng)商”資金的流通京東供應(yīng)鏈融資可以顯著縮短供應(yīng)商結(jié)算賬期。舉例來說,某供應(yīng)商A向京東提供了一批商品,正常情況下京東會在收貨后40天內(nèi)通過銀行付賬,即供應(yīng)商的資金會被京東占壓40天。在此期間內(nèi),供應(yīng)商需要自己承擔(dān)資金緊張的壓力。依據(jù)京東供應(yīng)鏈金融平臺的“應(yīng)收賬款融資”計劃,只需3-5個工作日供應(yīng)商A就能夠從銀行拿到部分貨款,進(jìn)行下一輪的周轉(zhuǎn),而京東會在原有的40天賬期時限里,將資金付給銀行。如果中間沒有京東,供應(yīng)商A去和銀行融資,就需要進(jìn)行抵押,而且還面臨著很難從銀行貸款的問題。京東供應(yīng)鏈金融平臺自認(rèn)“并不占用供應(yīng)商”資金,“京東只是一個變相擔(dān)保的作用。”2013年,京東供應(yīng)鏈金融大約已累計放款80億元,平均貸款額度是80萬-110萬元。這些貸款都是不超過1個月的短期貸款,貸款利率低于10%(年化)。2013年12月初,京東金融的第一款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“京保貝”正式上線?！熬┍Ｘ悺蓖ㄟ^對采購、銷售、財務(wù)等數(shù)據(jù)進(jìn)行集中和處理,自動完成審批和風(fēng)控。與之前通過銀行合作提供貸款不同的是“京保貝”由京東提供資金并負(fù)責(zé)運(yùn)營?！熬┍Ｘ悺钡拈T檻很低,只要與京東有3個月以上的貿(mào)易關(guān)系就可以申請融資。京東會根據(jù)供應(yīng)商的產(chǎn)品入庫情況、銷售情況、合作長短等指標(biāo)做出評級。目前供應(yīng)商分成5個級別,京東可以向其中3個級別提供融資,無需額外抵押和擔(dān)保。供應(yīng)商可以自己控制融資金額,選擇還款方式?！熬┍Ｘ悺笔且粋€快速融資品牌,以后其他融資業(yè)務(wù)也將秉承快捷、高效的客戶融資體驗(yàn),融合在這一品牌之下?！熬┍Ｘ悺蓖瞥龊?2014年第一個月,京東供應(yīng)鏈金融貸款規(guī)模再創(chuàng)新高,超過10億。2014年整個“京保貝”保持月度復(fù)合增長率30%-50%。原因在于把握住了客戶的需求,門檻低、效率高,供應(yīng)商可憑采購、銷售等數(shù)據(jù)快速獲得融資,3分鐘內(nèi)即可完成從申請到放款的全過程,并且隨借隨貸,有效提高了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力。表2顯示了“京保貝”與之前的京東供應(yīng)鏈金融平臺的區(qū)別。京東的供應(yīng)鏈金融在2012年11月27日正式對外披露之前曾經(jīng)做過測試,截至當(dāng)年12月份,該金融服務(wù)產(chǎn)品交易金額已經(jīng)達(dá)到10億元規(guī)模。根據(jù)該產(chǎn)品的參數(shù)測算,利用“應(yīng)收賬款融資”計劃,供應(yīng)商資金占用量可縮小四分之三,資金流通速度加快四倍。資金的流通加快了,企業(yè)的采購成本、產(chǎn)品成本、銷售成本都會隨之降低。供應(yīng)商在自有資金投入不變的情況下,可以擴(kuò)大四倍的銷售額和利潤,對于小微企業(yè)來講是重大的利好。2.資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移,信托去價在京東供應(yīng)鏈金融平臺中的結(jié)算前環(huán)節(jié),供應(yīng)商取得采購合同后,以應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押給銀行,銀行向供應(yīng)商提供貸款。這個系統(tǒng)分為資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移計劃和信托計劃兩部分。在資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移計劃中,供應(yīng)商A需將應(yīng)收賬款質(zhì)押或轉(zhuǎn)賣給銀行貸款,銀行再將應(yīng)收賬款以理財計劃的方式轉(zhuǎn)售給京東和供應(yīng)商B來獲得理財收益;結(jié)算賬期到期后,京東付款給供應(yīng)商A,供應(yīng)商A還款于銀行。而后,京東和供應(yīng)商B又可根據(jù)信托計劃獲得投資收益。據(jù)介紹,資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移的賬期為10-90天。此前,供應(yīng)商的應(yīng)收賬款原本就押在京東平臺上,在應(yīng)付賬期后,由京東統(tǒng)一回款給供應(yīng)商。而推出金融服務(wù)后,京東可通過資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移和信托,將供應(yīng)商的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物,無需動用京東自身的一分錢,就能變相的通過供應(yīng)商的借貸,獲得收益。另外,在升級后的供應(yīng)鏈金融平臺“京保貝”中,放貸資金來源于京東的自有資金。京東從銀行拿到授信的利率是基準(zhǔn)利率,京東提供給供應(yīng)商的年化利率一般是10%左右。對京東來說,供應(yīng)鏈金融是穩(wěn)賺的業(yè)務(wù)。這比阿里小貸的年化利率更低,目前,阿里信用貸款額度為5萬―100萬元,日利率在0.05%至0.06%之間。參照0.05%日息計算,阿里金融提供的信用貸款年化利率最低應(yīng)為18%。3.金融借貸主要來源于支付、物流等供應(yīng)鏈的對接。在電商對京東來說,通過供應(yīng)鏈金融,京東與供應(yīng)商的關(guān)系更緊密,業(yè)務(wù)靈活性、平臺可控性更高,還能夠在電商之外,切入一個新的“市場空間大”的領(lǐng)域。由于金融借貸需要信用憑證,其往往和支付、物流等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)緊密對接,通過供應(yīng)商在支付、物流上的數(shù)據(jù)和憑證進(jìn)行抵押擔(dān)保。這也意味著,供應(yīng)商一旦要申請金融貸款服務(wù),則需要在物流、支付上與京東進(jìn)行深度對接,因此其很難脫離京東生態(tài)。三、電商引領(lǐng)的供應(yīng)鏈金融:以互聯(lián)網(wǎng)為核心的業(yè)務(wù)協(xié)同京東有非常優(yōu)質(zhì)的上游的供應(yīng)商,還有下游的個人消費(fèi)者,積累了非常多潛在的金融業(yè)務(wù)客戶。過去10年,京東積累了大量的交易信息;由于京東擁有強(qiáng)大的自建物流體系,因此交易數(shù)據(jù)的完整性在整個電商行業(yè)有絕對優(yōu)勢。京東將充分利用數(shù)據(jù)、資金以及技術(shù)優(yōu)勢,不斷拓寬融資渠道,力爭把金融業(yè)務(wù)打造成京東未來發(fā)展的“四駕馬車”之一。京東相關(guān)人士認(rèn)為有大數(shù)據(jù)現(xiàn)成的資源,京東選擇金融水到渠成。京東的供應(yīng)鏈金融不同于阿里小貸,它采取與銀行合作的模式。電商企業(yè)可以做到全方位24小時掌握上下游企業(yè)的信用狀況、物流情況、發(fā)貨記錄及相應(yīng)的企業(yè)信息,由此建立自己獨(dú)立的信用評級機(jī)制。銀行擁有資金,但是缺乏小微企業(yè)的相關(guān)信息,由此電商與銀行構(gòu)成互補(bǔ)關(guān)系。電商與銀行合作將改變銀行傳統(tǒng)的單點(diǎn)客戶開發(fā)方式。在電商的推薦下,銀行可以批量導(dǎo)入新客戶,降低客戶開發(fā)成本,同時也能夠有效控制風(fēng)險,提高資金投放效率。另外,近年來電子商務(wù)高速發(fā)展帶來的資金需求將有可能帶來電銀合作這種新型的供應(yīng)鏈金融的大規(guī)模發(fā)展。2014年年初,劉強(qiáng)東提出京東五大戰(zhàn)略,即移動和大數(shù)據(jù)、金融、渠道下沉、O2O領(lǐng)域、國際化。京東一直致力于旗下電商、物流、技術(shù)和金融四大平臺的信息融合,創(chuàng)造出全新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)的工具,來提升金融的效率,用互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)閉環(huán)來改造金融的業(yè)務(wù)流程,京東的供應(yīng)鏈?zhǔn)擎湕l的核心,也是模式獨(dú)特性的根本。未來,“京保貝”還將開放給POP平臺上的商家進(jìn)行融資,也將與網(wǎng)銀在線的賬戶對接,盤活商家的閑置資金,幫助商家進(jìn)行理財。至此,基于互聯(lián)網(wǎng)的供應(yīng)鏈金融、小貸、理財、消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)都將一一展開,針對商家的金融產(chǎn)品鏈條即將形成,京東的互聯(lián)網(wǎng)金融藍(lán)圖逐步清晰。與此同時,京東供應(yīng)鏈金融平臺未來發(fā)展也會面臨以下問題和挑戰(zhàn):一是金融監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在只是處于一個很淺的層次。金融經(jīng)營的是風(fēng)險,涉及安全、準(zhǔn)入門檻高等多方面問題,監(jiān)管層會通過牌照、備付金、準(zhǔn)備金等形式進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。二是資金問題。電商涉足金融,最大的優(yōu)勢在于對交易數(shù)據(jù)的掌控和應(yīng)用。京東金融平臺要做大,資金將會面臨巨大壓力。另外,未來,京東金融會覆蓋POP開放平臺,又會遇到阿里金融現(xiàn)在面臨的問題。一般來說,一個做得不錯的電商,淘寶帶來的銷量占比一般不超過50%,大部分是10%30%。淘寶上的數(shù)據(jù)并不可以“以偏概全”。阿里小貸依據(jù)淘寶數(shù)據(jù)進(jìn)