國際金融管理

第五章國際收支與國際經(jīng)濟聯(lián)系第一部分：國際收支分類A. 國際收支 (B-O-P) 1. 設立的目的

衡量特定時期所有的金融與經(jīng)濟交易。國際收支分類

2. 復式薄記法 a. 貨幣流入=賺取外匯的貸記 b. 貨幣外流=支出外匯的借記國際收支分類

3. 三大項目：

a. 經(jīng)常項目 b. 資本項目 c. 官方儲備 4. 經(jīng)常項目：

記錄商品、服務、和單方面轉讓的凈流動。國際收支分類

5. 資本項目

a.功能：記錄公共部門和私人的投資與借貸 b.內流=貸記 c.外流=借記國際收支分類

5. 資本項目

d.將交易歸類為： 1.)證券投資 2.)直接投資 3.)短期資本國際收支分類

6. 官方儲備項目 a.功能： 1.)衡量央行擁有的國際儲備的變動。 2.)反映下列項目的盈余/赤字 a.)經(jīng)常項目 b.)資本項目國際收支分類

6. 官方儲備項目的構成

1.)黃金 2.)可兌換證券與外匯

3.）在IMF的普通頭寸

4.）在IMF的特別提款權（SDRS）

國際收支分類

7.凈效應： a. 所有交易的總和必須等于零：

1.)經(jīng)常項目 2.)資本項目 3.)官方儲備

國際收支分類

8. 國際收支的度量 a.一些定義：

1.)基本差額

a.)由經(jīng)常項目與長期資本流動組成。

國際收支分類

1.)基本差額

b.)著重于長期趨勢。

國際收支分類1.)基本差額

c.)不包括嚴重依賴于臨時性因素的短期資本流動。國際收支分類

2.)凈流動性差額：

度量不必調整官方儲備而又保持國際收支平衡所需的私人國內借貸的變動金額。國際收支分類3.) 官方儲備交易差額

-度量官方儲備所需的調整。第二部分：商品、服務、與資本的

國際流動II. 國際間與國內流動的關聯(lián)

A. 全球聯(lián)系

將下列各項聯(lián)系起來的一組宏觀經(jīng)濟等式：

國內支出與生產(chǎn)同經(jīng)常項目和資本項目聯(lián)系起來商品、服務、和資本的國際流動B.國內儲蓄與投資和經(jīng)常項目 1. 國民收入核算 a.國民收入(NI)要么用掉（C），要么儲蓄起來(S)

NI=C+S (5.1)

商品、服務、和資本的國際流動

b. 國民支出劃分為(NS)

個人支出(C)和投資(I)

NS=C+I (5.2)

商品、服務、和資本的國際流動c. 代入(4.2)-(4.1) NI-NS=S-I (5.3)

如果NI>NS,S>I，這意味著有盈余的資本可用于海外。商品、服務、和資本的國際流動

d. 在自由流動的制度下，

多余的儲蓄=資本項目余額 e. 含義： 1. 生產(chǎn)數(shù)額多于支出的國家，儲蓄多于國內投資額，資本凈流出，造成資本項目赤字。商品、服務、和資本的國際流動2. 支出多于生產(chǎn)的國家，資本凈流入，形成資本項目盈余。3. 一個健康的經(jīng)濟體，大多有經(jīng)常項目赤字。商品、服務、和資本的國際流動C. 經(jīng)常項目與資本項目之間的聯(lián)系： 1. 初始等式： NI-NS=X-M (5.4)

此處：X=出口 M=進口 X-M=經(jīng)常項目差額 (CA)商品、服務、和資本的國際流動

2. 合并(5.3)+(5.4) S-I=X-M (5.5) 3. 如果S-I=對外凈投資(NFI) NFI=X-M (5.6)商品、服務、和資本的國際流動

4. 含義： a. 如果CA為盈余，該國必定為資本凈輸出國 b. I如果CA為赤字，該國必定為資本凈輸入國。 c. 當NS>NI時，超支部分必須通過外貿(mào)獲得。商品、服務、和資本的國際流動

d. 改善CA赤字的解決方法 1.) 相對于國內投資(I)，增加國民收入（產(chǎn)出）。

2.) 相對于國內投資(I)，增加儲蓄（S)。

商品、服務、和資本的國際流動

D. 政府預算與經(jīng)常項目赤字 1.經(jīng)常項目余額 CA=儲蓄盈余–政府預算赤字

商品、服務、和資本的國際流動

2.CA赤字意味著：

該國的儲蓄不足于為(I)和政府預算赤字融資。 3.CA盈余意味著：

該國儲蓄超過了為(I)和預算赤字融資的需要。

第三部分：應對經(jīng)常項目赤字

可能的解決方案不大可能可行：

A. 貨幣貶值

B. 貿(mào)易保護主義應對經(jīng)常項目赤字

II.貨幣貶值

A. 美國的經(jīng)驗：

未改善貿(mào)易赤字應對經(jīng)常項目赤字

B. 貶值之所以無效，是因為： 1. 貶值影響貿(mào)易需要時間

2. J-曲線效應

說明貨幣價值的下降一開始惡化赤字，然后改善。THEJ-CURVE

時間貿(mào)易余額的凈增量0貨幣貶值貿(mào)易余額一開始惡化貿(mào)易余額改善應對經(jīng)常項目赤字

III. 貿(mào)易保護主義

A.采用的貿(mào)易壁壘： 1. 關稅 2. 配額 B. 結果：

很可能既減少出口X，又減少進口M。應對經(jīng)常項目赤字

C. 對外所有權

一種貿(mào)易保護主義方案是，限制或禁止對外所有權，促使資本內流。

應對經(jīng)常項目赤字

D.