2022-2023年內(nèi)蒙古自治區(qū)興安盟注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(含答案)

2022-2023年內(nèi)蒙古自治區(qū)興安盟注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則的表述中，不正確的是()。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.比較優(yōu)勢原則是自利行為原則的延伸

2.已知A證券收益率的標準差為0．2，B證券收益率的標準差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

3.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關(guān)的是（）。

A.預計可動用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C.預計留存收益增加D.基期銷售凈利率

4.某基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生制造費用15000元，其中甲產(chǎn)品分配10000元，乙產(chǎn)品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品5000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

5.

第

18

題

下列各項不屬于內(nèi)部控制基本要素的是（）。

A.風險評估B.內(nèi)部環(huán)境C.監(jiān)督檢查D.成本控制

6.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

7.下列關(guān)于長期償債能力指標的說法，不正確的是（）

A.權(quán)益乘數(shù)表明每1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)額

B.資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負債比率指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額占債務(wù)總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

8.下列關(guān)于業(yè)績的非財務(wù)計量的說法中，不正確的是（）。

A.非財務(wù)計量的綜合性、可計量性和可比性等都不如財務(wù)計量

B.在業(yè)績評價中，比較重要的非財務(wù)計量指標有市場占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓

C.非財務(wù)計量可以計量公司的長期業(yè)績

D.非財務(wù)計量不能直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績

9.會計期末采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法對成本差異進行處理時，將本期發(fā)生的各種成本差異全部計入（）。

A．月末存貨成本

B．本年利潤

C．管理費用

D．生產(chǎn)成本

10.C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

11.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟增加值進行業(yè)績考核：2021年公司凈利潤10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

12.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%

13.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

14.

第

23

題

乙工業(yè)企業(yè)為增值稅一般納稅企業(yè)。本月購進原材料200公斤，貨款為6000元，增值稅為1020元；發(fā)生的保險費為350元，入庫前的挑選整理費用為130元；驗收入庫時發(fā)現(xiàn)數(shù)量短缺10%，經(jīng)查屬于運輸途中合理損耗。乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實際單位成本為每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

15.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計算中，不正確的是()。A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

16.目前無風險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

17.根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本稱為。

A.理想標準成本B.現(xiàn)行標準成本C.基本標準成本D.正常標準成本

18.

第

18

題

企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負擔的最低成本是（）。

A.固定成本B.酌量性固定成本C.約束性固定成本D.沉沒成本

19.某企業(yè)原定在計劃年度新建廠房來來增加產(chǎn)能，預計共需資金3000萬元，但是因為公司資金緊張而決定推遲該計劃的實施，那么建造該廠房的3000萬元屬于（）

A.可避免成本B.可延緩成本C.付現(xiàn)成本D.專屬成本

20.

第

9

題

與現(xiàn)金股利相近的是（）。

A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票出售

21.

第

18

題

某公司6年末資產(chǎn)總額為8000萬元，股東權(quán)益為5000萬元，流動負債為1000萬元，其長期資本負債率為（）。

A.42.86%B.50%C.28.57%D.25%

22.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實際耗用A材料2000公斤，其實際價格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標準為2．5公斤，標準價格為每公斤18元，其直接材料價格差異為（）元。

A.－9000B.－4000C.4000D.10000

23.第

1

題

現(xiàn)金流量分析的核心問題是（）。

A.資本成本的分析B.預測期的估計C.當前的現(xiàn)金流量分析D.增長率分析

24.下列關(guān)于認股權(quán)證籌資的表述中，正確的是（）。

A.認股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

B.認股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實力的大公司

D.發(fā)行附有認股權(quán)證的債券，認股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

25.

26.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

27.某企業(yè)生產(chǎn)淡季時占用流動資金50萬元，固定資產(chǎn)i00萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為80萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該企業(yè)實行的是（）。

A.激進型籌資政策B.穩(wěn)健型籌資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌資政策

28.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

29.甲公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元（3年期、每半年支付利息50元）的債券，該債券按年計算的到期收益率為（）

A.5%B.8.75%C.9%D.10.25%

30.

第

8

題

某企業(yè)甲責任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責任中心時，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產(chǎn)品的單位變動成本從乙收取價款。據(jù)此可以認為，該項內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.市場價格B.協(xié)商價格C.雙重市場價格D.雙重轉(zhuǎn)移價格

31.

第

11

題

下列關(guān)于安全邊際表述錯誤的是（）。

32.

第

18

題

下列（）不屬于基礎(chǔ)性金融市場的交易對象。

A.商業(yè)票據(jù)B.認股權(quán)證C.股票D.債券

33.下列有關(guān)財務(wù)預測的說法中，不正確的是()。

A.一般情況下，財務(wù)預測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務(wù)預測的起點

B.制定財務(wù)預測時，應(yīng)預測經(jīng)營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額

C.在不存在可動用金融資產(chǎn)的情況下，凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額

D.銷售預測為財務(wù)管理的一項職能

34.已知甲公司在預算期間，銷售當季度收回貨款50%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款20%，預算年度期初應(yīng)收賬款金額為30萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款5萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款25萬元，則下列說法正確的是（）

A.上年第三季度的銷售額為20萬元

B.上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款5萬元不能在預計年度第一季度全部收回

C.上年第四季度的銷售額為50萬元

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為25萬元

35.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為10%并保持不變，下列說法正確的是()。

A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動下降，至到期日債券價值等于債券面值

B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動上升，至到期日債券價值等于債券面值

C.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

36.甲企業(yè)制造費用中的修理費用與修理工時密切相關(guān)。經(jīng)測算，預算期修理費用中的固定修理費用為3500元，單位工時的變動修理費用為2.5元；預計預算期的修理工時為4000小時，則運用公式法，測算預算期的修理費用總額為（）元

A.13750B.13500C.13000D.10000

37.下列各項關(guān)于管理用資產(chǎn)負債表的基本公式中，不正確的是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

B.投資資本=凈負債+股東權(quán)益

C.投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債

D.投資資本=金融資產(chǎn)一金融負債

38.某生產(chǎn)車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要計算的責任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

39.一個責任中心，如果對成本、收入和利潤負責該中心則稱為()。A.A.責任中心B.利潤中心C.投資中心D.費用中心

40.可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列說法正確的是（）

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價債券會增加

二、多選題(30題)41.判斷成本費用支出的責任歸屬的原則包括（）A.責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額

B.責任中心是否有權(quán)決定使用引起該項成本的數(shù)額

C.責任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

D.責任中心能否參與決策并對該成本的發(fā)生施加重大影響

42.下列屬于金融資產(chǎn)特點正確表述的有（）。

A.在通貨膨脹時金融資產(chǎn)名義價值上升

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富

C.金融資產(chǎn)的流動性比實物資產(chǎn)強

D.金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的

43.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有（）。

A.銷售預算B.銷售費用預算C.產(chǎn)品成本預算D.財務(wù)費用預算

44.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

45.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競爭的重要性，取決于這種技術(shù)的科學價值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

46.下列各項中，屬于共同成本的有（）

A.公司管理人員的工資B.車間中的照明費C.車間中的取暖費D.車間中的管理費用

47.以下關(guān)于股權(quán)再融資的說法中，正確的有()。

A.采用股權(quán)再融資，會降低資產(chǎn)負債率

B.在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，可以提高凈資產(chǎn)收益率

C.可以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.配股籌資方式下，不會改變控股股東的控制權(quán)

48.

第

33

題

某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

49.第

16

題

有關(guān)創(chuàng)造價值的理財原則包括（）。

A.有價值的創(chuàng)意原則B.比較優(yōu)勢原則C.期權(quán)原則D.風險—報酬權(quán)衡原則

50.下列關(guān)于債券的說法中，正確的有（）。

A.債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值

B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

51.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一本期收益留存／(期末股東權(quán)益一本期收益留存)

D.如果可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長率一本期的實際增長率

52.某公司擬于2005年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（）

A、需購置新的生產(chǎn)流水線價值150萬元，同時墊付20萬元流動資金

B、利用現(xiàn)有的庫存材料，該材料目前的市價為10萬元

C、車間建在距離總廠10公里外的95年已購入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬元出售

D、2003年公司曾支付5萬元的咨詢費請專家論證過此事

53.影響內(nèi)含增長率的因素有（）。

A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B.經(jīng)營負債銷售百分比C.預計銷售凈利率D.預計股利支付率

54.下列各項中，不屬于短期預算的有。

A.資本支出預算B.直接材料預算C.現(xiàn)金預算D.財務(wù)預算

55.制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用，它包括。

A.工資和福利費B.折舊費C.機物料消耗D.勞動保護費

56.下列關(guān)于β系數(shù)和標準差的說法中，正確的有（）。

A.如果一項資產(chǎn)的β＝0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍

B.無風險資產(chǎn)的β＝0

C.無風險資產(chǎn)的標準差＝0

D.投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)之和

57.在期權(quán)價值大于0的前提下，假設(shè)其他因素不變，以下能增加看跌期衩價值的情況有（）。

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標的物價格降低

D.無風險利率降低

58.證券組合報酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個別資產(chǎn)報酬率

59.產(chǎn)品成本按其計入成本對象的方式分為（）。

A．直接成本

B．間接成本

C．產(chǎn)品成本

D．期間成本

60.

第

34

題

某公司當年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。

A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

61.甲公司2018年年初的經(jīng)營資產(chǎn)合計為1300萬元，經(jīng)營負債合計為850萬元，金融資產(chǎn)合計為500萬元；預計2018年年末的經(jīng)營資產(chǎn)合計為1750萬元，經(jīng)營負債合計為900萬元，至少要保留的金融資產(chǎn)為320萬元；預計2018年的凈利潤為450萬元，支付股利250萬元。則關(guān)于甲公司2018年的下列說法中正確的有（）

A.可動用的金融資產(chǎn)為180萬元B.融資總需求為500萬元C.融資總需求為400萬元D.外部融資額為20萬元

62.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票

B．不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C．公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D．非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

63.質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本，質(zhì)量包括的含義不包含（）

A.設(shè)計質(zhì)量B.生產(chǎn)質(zhì)量C.銷售質(zhì)量D.符合性質(zhì)量

64.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出結(jié)論（）。

A.該企業(yè)奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是配合型營運資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

65.企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有()。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本

66.

第

16

題

下列關(guān)于股票股利對公司的意義敘述正確的有（）。

A.有利于穩(wěn)定股價甚至略有上升

B.可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金

C.降低每股價值，吸引更多的投資者

D.股東可因此享受稅收上的好處

67.

第

11

題

責任成本所具有的特點是（）。

A.計算責任成本的目的是為了控制成本

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的可控成本

C.責任成本的計算對象是各責任中心

D.共同費用的分攤原則是誰受益誰分擔

68.

第

23

題

當某項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時。則可以說明（）。

A.該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出

B.該方案的內(nèi)含報酬率大于預定的貼現(xiàn)率

C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1

D.該方案一定為可行方案

69.下列關(guān)于財務(wù)目標的說法不正確的有（）。

A.主張股東財富最大化意思是說只考慮股東的利益

B.股東財富最大化就是股價最大化或者企業(yè)價值最大化

C.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量

D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

70.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

三、計算分析題(10題)71.某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報價如下：ABC公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元，目前每股市價30元。證券分析師預測，甲公司未來股利增長率5％，等風險投資的必要報酬率10％，假設(shè)標的股票的到期日市價與其一年后的內(nèi)在價值一致。要求針對以下互不相干的問題進行回答：(1)若甲投資人購買一份看漲期權(quán)，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(2)若乙投資人賣出一份看漲期權(quán)，此時空頭看漲期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(3)若丙投資人購買一份看跌期權(quán)，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(4)若丁投資人賣出一份看跌期權(quán)，此時空頭看跌期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

72.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2010年6月份的現(xiàn)金收支計劃。預計2010年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預計月內(nèi)可收回80％；本月銷貨50000元，預計月內(nèi)收款比例為50％；本月采購材料8000元，預計月內(nèi)付款70％；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。

要求：

（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入。

（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出。

（3）計算現(xiàn)金余缺。

（4）確定最佳資金籌措或運用數(shù)額。

（5）確定現(xiàn)金月末余額。

73.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。(2)全年需求預計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元／年。(7)擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關(guān)計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。(3)計算經(jīng)濟訂貨量。(4)計算與經(jīng)濟訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

74.資產(chǎn)金額負債和所有者權(quán)益金額經(jīng)營資產(chǎn)14000經(jīng)營負債6000金融資產(chǎn)6000金融負債2000股本2000資本公積4000未分配利潤6000資產(chǎn)合計20000負債和所有者權(quán)益合計20000

根據(jù)過去經(jīng)驗，需要保留的金融資產(chǎn)最低為5680萬元，以備各種意外支付。要求：

（1）假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動，經(jīng)營負債中有60%與銷售收入同比例變動，回答下列互不相關(guān)的問題：

①若新日公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計算今年可實現(xiàn)的銷售額；

②若今年預計銷售額為11000萬元，銷售凈利率變?yōu)?%，收益留存率為20%，同時需要增加200萬元的長期投資，其外部融資額為多少?

③若今年預計銷售額為12000萬元，可以獲得外部融資額1008萬元，在銷售凈利率不變的情況下，新日公司今年可以支付多少股利?

④若今年新日公司銷售量增長率可達到25%，銷售價格將下降8%，但銷售凈利率會提高到10%，并發(fā)行新股200萬元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?

（2）假設(shè)預計今年資產(chǎn)總量為24000萬元，負債的自發(fā)增長為1600萬元，可實現(xiàn)銷售額20000萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，計算需要的外部籌資額是多少。

75.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算

產(chǎn)品成本，各步驟在產(chǎn)品的完工程度均為本步驟的50%，材料在生產(chǎn)開始時一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本計算單部分資料如下表所示．

要求：根據(jù)上列資料，登記產(chǎn)品成本計算單和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本，并進行成本還原。

76.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權(quán)益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權(quán)益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權(quán)益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應(yīng)選擇的追加籌資范圍和相應(yīng)的資金邊際成本。

77.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為l600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場價值為權(quán)重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

78.

第

34

題

某公司2007年度息稅前盈余為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅率為25%。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券利率（平價發(fā)行，分期付息，不考慮手續(xù)費）和權(quán)益資本的成本情況如表所示：

債券的市場價值（萬元）債券稅后資本成本權(quán)益資本成本200

4003.75%

4.5%15%

16%

要求：

（1）假定債券的市場價值等于其面值，分別計算各種資本結(jié)構(gòu)時公司的市場價值（精確到整數(shù)位），從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會影響息稅前盈余，并符合股票市場價值公式的條件）以及最佳資本結(jié)構(gòu)時的加權(quán)平均資本成本。

（2）假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標資本結(jié)構(gòu)，2009年需要增加投資資本600萬元，判斷2008年是否能分配股利?如果能分配股利，計算股利數(shù)額。

（3）如果2008年不能分配股利，則需要增發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)行價格為10元，資費率為5%，預計股利固定增長率為4%，預計第一年的股利為1.5元，計算新發(fā)行的普通股的資本成本。

79.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，本月產(chǎn)成品1000件，月末第一道工序有在產(chǎn)品200件，本工序平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產(chǎn)品單位工時定額為100小時，第一、二道工序的工時定額分別為40小時和60小時。甲產(chǎn)品單位材料定額為50kg，第一、二道工序的投料定額分別為30kg和20kg，各工序所需材料均在相應(yīng)工序生產(chǎn)開始時一次投入。

已知月初材料費用、人工費用和制造費用（以下簡稱追加費用）分別為13200元和21060元，本月各工序耗用材料費用合計為36500元，本月發(fā)生追加費用99020元。

要求：

（1）分別計算分配材料費用和追加費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量；

（2）計算產(chǎn)成品的總成本和單位成本，以及月末在產(chǎn)品的總成本（總成本計算結(jié)果取整數(shù)）。

80.

第

35

題

B公司年初所有者權(quán)益為3200萬元，有息負債為2000萬元，不存在金融資產(chǎn)，預計今后四年每年可取得稅后經(jīng)營利潤400萬元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬元，加權(quán)平均資本成本為6%，若從預計第五年開始可以進入穩(wěn)定期，經(jīng)濟利潤每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實體價值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

四、綜合題(5題)81.A上市公司擬于明年年初投資一新項目，設(shè)備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），預計殘值0萬元（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年（本金分期不等額償還），各年相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量（包括支付的稅后利息和償還的本金）分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在投資新項目后公司每年增加銷售額800萬元，增加付現(xiàn)成本500萬元（不包括利息支出）?？杀裙緳?quán)益的p值為1.3，權(quán)益乘數(shù)為1.5,所得稅稅率為40%。新項目的資本結(jié)構(gòu)是負債資金占40%,權(quán)益資金占60%，稅后債務(wù)資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%,

平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

(1)計算A公司新項目的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本；

(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

82.

第

35

題

已知甲公司去年年初的金融資產(chǎn)為200萬元，年末的金融資產(chǎn)為700萬元，其中貨幣資金為520萬元，交易性金融資產(chǎn)為60萬元，可供出售金融資產(chǎn)為120萬元。年初金融負債為500萬元，年末金融負債為800萬元。年初股東權(quán)益為1200萬元，年末股東權(quán)益為1500萬元。去年的營業(yè)收入為5000萬元，凈利潤為400萬元，利息費用40萬元，所得稅稅率為25%。年末的營運資本配置率為60%，流動負債為1000萬元。去年的現(xiàn)金凈流量為240萬元(其中，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量180萬元)。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)計算去年末的流動比率和現(xiàn)金比率；

(2)計算去年的平均凈負債、平均凈經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率、凈資產(chǎn)收益率；

(3)如果今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率比去年提高2.26個百分點，稅后利息率為10%，凈財務(wù)杠桿為20%，利用差額分析法依次計算分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率、經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響；

(4)如果明年想進一步提高經(jīng)營差異率，分析說明根本途徑；

(5)今年年初貸款200萬元，其中的80%用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，根據(jù)第(3)問的資料，計算該筆貸款為企業(yè)增加的凈利潤數(shù)額；

(6)計算今年的已獲利息倍數(shù)、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。

83.ABC公司2012年有關(guān)財務(wù)資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬元，如果2013年保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，預計不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負債率應(yīng)為45％。

要求：

(1)計算2013年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入增

長成正比率變動，現(xiàn)金均為經(jīng)營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產(chǎn)，預測2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費率為9．43％，所得稅稅率為25％，計算債券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果，計算填列該公司2013年預計的資產(chǎn)負債表。

84.假設(shè)甲證券的期望報酬率為16%，標準差是18%，乙證券的期望報酬率為22%，標準差是25%，甲、乙的投資比例分別為60%和40%。（保留兩位小數(shù)）

計算投資組合的期望報酬率

85.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：

(1)該種飲料批發(fā)價格為每瓶5元，變動成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場預測顯示明年銷量可以達到500萬瓶，后年將達到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預測。

(3)投資預測：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預計第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價值為100萬元；生產(chǎn)部門估計需要增加的營運資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項目結(jié)束時收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓費8萬元；該設(shè)備每年需要運行維護費8萬元。

(5)該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運行維護費由G公司承擔。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓費8萬元由G公司承擔。

(6)公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項目等風險投資要求的最低報酬率為15%；銀行借款(有擔保)利息率12%。

要求：

(1)計算自行購置方案的凈現(xiàn)值，并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國稅法的規(guī)定，該項設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃?具體說明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表，并且計算租賃相對于自購的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說明理由。

參考答案

1.D[答案]D

[解析]信號傳遞原則是自利行為原則的延伸，所以選項D的說法不正確。

2.D【答案】D

3.D外部融資額一預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一預計可動用的金融資產(chǎn)一預計留存收益增加一預計經(jīng)營資產(chǎn)增加一預計經(jīng)營負債增加預計可動用的金融資產(chǎn)一預計留存收益增加一(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售增長額一預計可動用的金融資產(chǎn)預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加一預計銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率。

4.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產(chǎn)成本增加。制造費用減少計入貸方，生產(chǎn)成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產(chǎn)成本”科目設(shè)置“基本生產(chǎn)成本”和“輔助生產(chǎn)成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產(chǎn)車間發(fā)生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產(chǎn)費用的歸集和分配”知識點進行考核】

5.D內(nèi)部控制的基本要素包括：(1)內(nèi)部環(huán)境；(2)風險評估；(3)控制措施；(4)信息與溝通；(5)監(jiān)督檢查。

6.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

7.D選項A說法正確，權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動的總資產(chǎn)的金額，其是常用的財務(wù)杠桿比率；

選項B說法正確，權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益＝總資產(chǎn)/（總資產(chǎn)－總負債）＝1/（1－資產(chǎn)負債率），所以資產(chǎn)負債率與權(quán)益乘數(shù)同方向變化；

選項C說法正確，現(xiàn)金流量與負債比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債總額的比率；

選項D說法錯誤，長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比。

綜上，本題應(yīng)選D。

現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債

產(chǎn)權(quán)比率＝總負債÷股東權(quán)益

長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋股東權(quán)益）

8.D【正確答案】：D

【答案解析】：非財務(wù)計量與嚴格定量的財務(wù)計量指標相比，主要的優(yōu)勢有兩個：（1）非財務(wù)計量可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績；（2）非財務(wù)計量可以計量公司的長期業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

【該題針對“業(yè)績的非財務(wù)計量”知識點進行考核】

9.B使用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法時，期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤”賬戶，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標準成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤”賬戶。

10.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經(jīng)營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點進行考核】

11.B本題考查簡化的經(jīng)濟增加值的計算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負債/（平均帶息負債+平均所有者權(quán)益）×(1-25％)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負債+平均所有者權(quán)益）

12.D權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

13.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

14.D購入原材料的實際總成本＝6000+350+130＝6480（元）

實際入庫數(shù)量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實際單位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

15.D原材料是隨著加工進度分工序投入的，并且在每一道工序開始時一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計消耗定額／原材料的消耗定額合計，因此，選項A、B、C的說法正確，選項D的說法不正確。

16.C

17.B現(xiàn)行標準成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本。

18.C解析：在分析財務(wù)杠桿原理時，需要對企業(yè)的成本進行分解，形成可以分解為變動成本、固定成本和混合成本。混合成本又分為半固定成本和半變動成本。固定成本又分為約束性固定成本和酌量性固定成本。

19.B可延緩成本是指同已選定、但可以延期實施而不會影響大局的某方案相關(guān)聯(lián)的成本。本題中新建廠房是已經(jīng)制定會實施的計劃，但是由于資金問題未能實施，與之相關(guān)聯(lián)的成本即3000萬元就為該方案的可延緩成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

20.B股票回購使股票數(shù)量減少，股價上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入，結(jié)果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇權(quán)。

21.C長期資本負債率=長期負債/（長期負債+股東權(quán)益）=（總資產(chǎn)-股東權(quán)益-流動負債）/（總資產(chǎn)-流動負債）=（8000-5000-1000）/（8000-1000）=28.57%

22.C直接材料價格差異＝實際數(shù)量×(實際價格－標準價格)＝(20－18)×2000＝4000(元)。

23.D企業(yè)價值的最終決定因素不是當前現(xiàn)金流量而是未來的現(xiàn)金流量，而未來的現(xiàn)金流量取決于增長率。

24.D認股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%，所以選項A的說法不正確。認股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確。認股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，所以選項C的說法不正確。認股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率（主要是因為認股權(quán)證行權(quán)之后可以獲得股票投資收益），所以選項D的說法正確。

25.D存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。

26.B配股除權(quán)價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權(quán)日股價下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

27.A【解析】激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。

28.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

29.D根據(jù)平息債券的定價原則可知，該債券的發(fā)行價格等于面值即平價發(fā)行，則到期收益率等于票面利率，

該債券按半年計算的票面利率＝50/1000×100%＝5%，

則按年計算的到期收益率＝（1＋5%）2－1＝10.25%。

綜上，本題應(yīng)選D。

本題直接根據(jù)平價發(fā)行時，到期收益率等于票面利率的關(guān)系，根據(jù)報價利率和到期收益率之間的關(guān)系進行計算即可。要熟練掌握一些總結(jié)性的知識點，做題的時候運用這些知識點解題，能提高做題速度。

半年期利率為5%，一年期的到期收益率肯定大于10%（2×5%），即選D。

30.D雙重價格的特點是針對責任中心各方分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。雙重價格的形式有兩種：①雙重市場價格：供應(yīng)方采用最高市價，使用方采用最低市價。②雙重轉(zhuǎn)移價格：供應(yīng)方以市場價格或議價作為基礎(chǔ)，而使用方以供應(yīng)方的單位變動成本作為計價的基礎(chǔ)。

31.C本題考點：安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。

32.B基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，比如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、股票的交易市場；由于認股權(quán)證本身含有期權(quán)的條款，應(yīng)當屬于金融衍生產(chǎn)品，所以不屬于基礎(chǔ)性金融市場的交易對象。

33.D銷售預測本身不是財務(wù)管理的職能，但它是財務(wù)預測的基礎(chǔ)，銷售預測完成后才能開始財務(wù)預測。

34.C選項A錯誤，預算年度期初應(yīng)收賬款包含上年第三季度的應(yīng)收賬款為5萬元，而上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款50%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有20%未收回。則上年第三季度的銷售額＝5/20%＝25（萬元）；

選項B錯誤，上年第三季度的銷售額預計在上年第三季度收回50%，第四季度收回30%，預算年度第一季度收回剩余的20%，即在預算年度第一季度可以全部收回；

選項C正確，預算年度期初應(yīng)收賬款包含上年第四季度應(yīng)收賬款25萬元，而上年第四季度只收到了款項的50%，剩余50%款項尚未收回，即為該25萬元，故上年第四季度的銷售額＝25/50%＝50（萬元）；

選項D錯誤，第一季度可以收回上年第三季度的全部款項5萬元，第四季度的部分款項15萬元（25/50%×30%＝15）。則預算年度第一季度可以收回的金額＝5＋15＝20（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

35.B根據(jù)票面利率小于必要投資報酬率可知債券折價發(fā)行，選項A、D的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項C的說法不正確，選項B的說法正確。

36.B通過題干要求可以得出修理費用＝固定修理費用＋單位變動修理費用×修理工時＝3500＋2.5×修理工時

當預算期的修理工時為4000小時時，預算期的修理費用＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

本題考查的是使用公式法對成本費用進行預算。公式法是運用成本性態(tài)模型，測算預算期的成本費用數(shù)額，并編制成本費用預算的方法。

Y＝a＋bX，其中Y表示某項成本預算總額，a表示該項成本中的固定成本預算總額，b表示該項成本中的單位變動成本預算額，X表示預計預算量。

37.D投資資本一經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債一凈經(jīng)營資產(chǎn)，(金融資產(chǎn)一金融負債)計算得出的是凈金融資產(chǎn)。

38.D責任成本是以具體的責任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。所以，選項D是正確的。

39.B

40.A選項A正確，選項B、C錯誤，因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

選項D錯誤，贖回溢價＝贖回價格－贖回日的債券價值，由于溢價發(fā)行債券價值隨到期日臨近是波動下降的，所以贖回溢價是不斷增大的；而折價發(fā)行債券情況正好相反，贖回溢價是不斷減小的。

綜上，本題應(yīng)選A。

41.ABD確定成本費用支出責任歸屬的三原則：

①假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對該項成本負責；（選項A）

②假如某責任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負責；（選項B）

③某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。（選項D）

綜上，本題應(yīng)選ABD。

42.BCD通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，而按購買力衡量的價值下降。實物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時其名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變，選項A錯誤；金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富，選項B正確：選項CD是金融資產(chǎn)的特點。

43.ABCD利潤等于收入減成本費用，收入的數(shù)據(jù)是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產(chǎn)品成本、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用，因此也需要考慮產(chǎn)品成本預算、銷售費用和管理費用預算、財務(wù)費用預算，所以選項A、B、C、D都是答案。

44.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

45.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項A不正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項C、D正確。

46.ABCD共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔的固定成本，例如：企業(yè)的管理人員工資、車間中的照明費，以及需由各種產(chǎn)品共同負擔的聯(lián)合成本等。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

47.AC解析：在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，利用股權(quán)再融資，會降低凈資產(chǎn)收益率，所以選項B不正確；就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權(quán)利，控股股東只要不放棄認購權(quán)利，其控制權(quán)就不會改變，選項D缺少前提，所以也不正確。

48.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數(shù)，一定注意應(yīng)將期初問題轉(zhuǎn)化為期末，所以，s=5，n=15。

49.ABC本題的主要考核點是有關(guān)創(chuàng)造價值原則，有關(guān)創(chuàng)造價值原則包括：有價值的創(chuàng)意原則．比較優(yōu)勢原則．期權(quán)原則和凈增效益原則四個原則。

50.ABC純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項D的說法不正確。

51.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利潤／銷售額)×(期末資產(chǎn)／期末股東權(quán)益)×(銷售額／期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利潤／期末股東權(quán)益=本期利潤留存／期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期利潤留存／期末股東權(quán)益)／(1一本期利潤留存／期末股東權(quán)益)=本期利潤留存／(期末股東權(quán)益一本期利潤留存)，所以，選項C的說法正確；如果可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本期可持續(xù)增長率一上期可持續(xù)增長率一本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

52.ABC答案:ABC

解析:2003年曾支付的5萬元咨詢費屬于非相關(guān)成本。

53.ABCD假設(shè)外部融資額為零：0＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比－(1＋增長率)÷內(nèi)含增長率]×預計銷售凈利率×(1－預計股利支付率)。

54.AD短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，如直接材料預算、現(xiàn)金預算等。財務(wù)預算是關(guān)于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算。所以選項A、D是答案。

55.ABCD制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用，它包括工資和福利費、折舊費、修理費、辦公費、水電費、機物料消耗、勞動保護費、租賃費、保險費、排污費、存貨盤虧費(減盤盈)及其他制造費用。

56.ABCβ系數(shù)表示的含義是相對于市場組合的平均風險而言，單項資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險的大小。市場組合中的非系統(tǒng)風險已經(jīng)被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。由此可知，選項A的說法正確。β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，標準差衡量的是總體風險，對于無風險資產(chǎn)而言，既沒有系統(tǒng)風險，也沒有總體風險，因此，選項B、C的說法正確。投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以選項D的說法錯誤。

57.BCD對于歐式看跌期權(quán)而言，到期期限和價值并沒有必然的聯(lián)系，所以選項A不是答案；在期權(quán)價值大于0的前提下。在除息日后，紅利增加會引起股票價格降低，從而導致看跌期權(quán)價值上升，所以選項B是本題答案；標的物價格降低，對于看跌期權(quán)而言，會使其價值增加，所以選項C也是答案；無風險利率降低，會提高執(zhí)行價格的現(xiàn)值，從而導致看跌期權(quán)價值升高，所以選項D也是答案。

58.BD

從上述公式可以看出，組合報酬率的影響因素為投資比重和個別資產(chǎn)報酬率。因此選項A、C是不會影響證券組合報酬率的。

綜上，本題應(yīng)選BD。

59.AB產(chǎn)品成本按其計入成本對象的方式分為直接成本和間接成本，直接成本是與成本對象直接相關(guān)的成本中可以用經(jīng)濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本；間接成本是指與成本對象關(guān)聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟合理的方式追溯調(diào)整到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。

60.BCD不能償還到期債務(wù)，說明其短期償債能力弱，應(yīng)檢查短期償債能力指標以及影響短期償債能力指標的因素，B屬于短期償債能力指標，C、D屬于反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)質(zhì)量的指標，會影響短期償債能力。資產(chǎn)負債率屬于長期償債能力指標，不屬于考察范圍。

61.ACD選項A正確，可動用的金融資產(chǎn)＝可以減少的金融資產(chǎn)＝500－320＝180（萬元）；

選項B錯誤，選項C正確，融資總需求＝預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計＝（1750－900）－（1300－850）＝400（萬元）；

選項D正確，預計留存收益增加＝凈利潤－股利支付＝450－250＝200（萬元）；

外部融資額＝融資總需求－可動用的金融資產(chǎn)－預計留存收益增加＝400－180－200＝20（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

62.ABD向累計達到200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確；非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，因此選項D的說法不正確。

63.BC質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本。質(zhì)量成本包括兩層含義，一是設(shè)計質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)對顧客要求的滿足程度；二是符合性質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)的實際性能與其設(shè)計性能的符合程度。

綜上，本應(yīng)選BC。

64.AD【答案】AD

【解析】波動性流動資產(chǎn)=3000×(1—40％)=1800(萬元)

短期金融負債=2600×(1—65％)=910(萬元)

由于短期金融負債低于l臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于保守型籌資政策

股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債=負債權(quán)益總額一短期金融負債=6000—910=5090(萬元)

易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債一長期資產(chǎn))／經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(5090—3000)／3000=69．67％

65.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營決策是否相關(guān)，成本可分為相關(guān)成本與不相關(guān)成本(無關(guān)成本)。相關(guān)成本是指與決策方案相關(guān)的、有差別的未來成本，在分析評價時必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關(guān)成本是指與決策沒有關(guān)聯(lián)的成本，或者說不相關(guān)成本不隨決策的改變而改變。選項A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營決策不相關(guān)成本；選項C、D符合題意，差量成本和專屬成本屬于短期經(jīng)營決策的相關(guān)成本。

66.BC選項A和選項D屬于股票股利對股東的意義，因此不是答案。發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展，所以，選項8是答案；在盈余和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者，所以，選項C是答案。

67.ABC責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同責任中心，誰能控制誰負責，不僅可控的變動間接費用要分配給責任中心，可控的固定間接費用也要分配給責任中心。所以，D選項是錯誤的。

68.ABC若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明投資方案的報酬率大于預定的貼現(xiàn)率；若凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明投資方案的報酬率小于預定的貼現(xiàn)率；凈現(xiàn)值大于零，方案不一定可行。如果使用的貼現(xiàn)率大于資本成本或要求的報酬率，凈現(xiàn)值大于零，方案可接受；否則，方案不一定可接受。若某方案的內(nèi)含報酬率大于其資本成本或預定報酬率，該方案可行；在多個可行方案中，內(nèi)含報酬率最大的方案為優(yōu)選方案。若現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報酬率大于預定的貼現(xiàn)率；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明投資方案的報酬率小于預定的貼現(xiàn)率。

69.ABC【解析】主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以，選項A的說法不正確。股東財富最大化與股價最大化以及企業(yè)價值最大化的含義并不完全相同，因此，選項B的說法不正確。股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加額”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。由此可知，選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

70.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權(quán)衡理論就是強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務(wù)代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，所以選項C錯誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項D正確。

71.一年后的股票價值=[2×(1+5％)／(10％-5％)]×(1+5％)=44．1(元)(1)甲投資人購買看漲期權(quán)到期日價值=44．1-37=7．1(元)甲投資人投資凈損益=7．1-3．8=3．3(元)(2)乙投資人空頭看漲期權(quán)到期日價值=-7．1元乙投資人投資凈損益=-7．1+3．8=-3．3(元)(3)丙投資人購買看跌期權(quán)到期日價值=0丙投資人投資凈損益=0-5．25=-5．25(元)(4)丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價值=0丁投資人投資凈損益=0+5．25=5．25(元)。

72.（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入

經(jīng)營現(xiàn)金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)

（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出

經(jīng)營現(xiàn)金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)

（3）計算現(xiàn)金余缺

現(xiàn)金余缺=8000+28200-（35900+10000）=-9700(元)

(4)確定最佳資金籌措或運用數(shù)額

銀行借款數(shù)額=5000+10000=15000(元)

(5)確定現(xiàn)金月末余額

現(xiàn)金月末余額=15000-9700=5300(元)

73.(1)每次訂貨的變動成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風玻璃的變動儲存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經(jīng)濟訂貨量(4)與經(jīng)濟訂貨量有關(guān)的存貨總成本(5)再訂貨點=(9900／300)×6=198(件)

74.(1)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一14000×80%/l0000×i00%一ll2%

經(jīng)營負債銷售百分比一6000X60%/l0000Xi00%一36%

可動用金融資產(chǎn)一6000--5680=320(萬元)

①銷售凈利率=800/10000×100%一8%，股利支付率=400/800×100%一50%

因為既不發(fā)行新股也不舉借新債，所以外部融資額為0，設(shè)今年的銷售增長額為z萬元，則：0一z×(112%一36%)一320一(10000+z)×8%×(1—50%)

解得：銷售增長額＝1000(萬元)

今年可實現(xiàn)的銷售額一lo000+1000=11000(萬元)

②外部融資額一(11000—10000)x(112%--36%)一320+200一11000×6%×20%＝508(萬元)

③1008=(12000—10000)×(112%--36%)一320～12000×8%×(1一股利支付率)

解得：股利支付率一80%

可以支付的股利一l2000×8%×80%＝768(萬元)

④2007年的銷售額＝l0000X(14-25%)×(1—8%)＝11500(萬元)

外部融資額＝(11500—10000)×(112%--36%)一320一11500×10%X(1--70%)＝475(萬元)

外部負債融資額一外部融資額一外部權(quán)益融資額--475—200一275(萬元)

(2)外部融資額一預計資產(chǎn)總量一已有的資產(chǎn)一負債的自發(fā)增長一內(nèi)部提供的資金＝24000—20000—1600—20000×8%×(1～50%)＝1600(萬元)

75.表1產(chǎn)品成本計算單產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間2012年3月單位：元

76.(1)銀行借款的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=210/30%＝700(萬元)

第二個籌資總額分界點=270/30%=900(萬元)

權(quán)益資金的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=350/70%=500(萬元)

第二個籌資總額分界點=630/70%=900(萬元)

(2)各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本：

①0～500萬元范圍內(nèi)資金的邊際成本=6%×30%+12%×70%=10.2%：

②500～700萬元范圍內(nèi)資金的邊際成本=6%×30%+14%×70%=11.6%：

③700～900萬元范圍內(nèi)資金的邊際成本=7%×30%+14%×70%=11.9%：

④900萬元以上資金的邊際成本=9%×30%+16%×70%=13.9%。

(3)為投資一個新的項目追加籌資850萬元，

該公司應(yīng)選擇的追加籌資范圍是700～900萬元，

相應(yīng)的資金邊際成本為11.9%。

77.

E=凈利潤/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬元)

F=400+2242．11=2642．11(萬元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負債資金為400萬元時，企業(yè)價值最大同時加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。

78.(1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)

根據(jù)“平價發(fā)行，分期付息，不考慮手續(xù)費”可知，債券的稅后資本成本=稅前資本成本×(1-25%)=債券票面利率×(1-25%)

即：債券票面利率=稅后資本成本/(1-25%)

所以，債券市場價值為200萬元時，債券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%

債券市場價值為400萬元時，債券票面利率=4.5/(1-25%)=6%

當債券的市場價值為200萬元時：

年利息=200×5%=l0(萬元)

股票的市場價值=(500—lO)×(1-25%)/15%=2450(萬元)

公司的市場價值=200+2450=2650(萬元)

當債券的市場價值為400萬元時：

年利息=400×6%=24(萬元)

股票的市場價值=(500-24)×(1—25%)/16%=2231.25(萬元)

公司的市場價值=400+2231.25=2631(萬元)

通過分析可知：債務(wù)為200萬元時的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)

資本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=l4.15%

(2)2009年需要增加的權(quán)益資金為600×2450/2650=554.72(萬元)

2008年的凈利潤=(500-lO)×(1-25%)=367.5(萬元)

由此可知，即使367.5萬元全部留存，也不能滿足投資的需要，所以，2008年度不能分配股利。

(3)新發(fā)行的普通股的資本成本=1.5/[10×(1-5%)]+4%=l9.79%

79.【正確答案】：（1）分配材料費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝200×30/50＋300×（30＋20）/50＝420（件）

分配追加費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝200×40×60%/100＋300×（40＋60×40%）/100＝240（件）

（2）月初在產(chǎn)品成本＝13200＋21060＝34260（元）

本月生產(chǎn)費用＝36500＋99020＝135520（元）

生產(chǎn)費用累計＝34260＋135520＝169780（元）

其中，直接材料13200＋36500＝49700（元）

追加費用21060＋99020＝120080（元）

應(yīng)該分配給產(chǎn)成品的直接材料＝49700/（420＋1000）×1000＝35000（元）

應(yīng)該分配給產(chǎn)成品的追加費用＝120080/（240＋1000）×1000＝96839（元）

產(chǎn)成品的總成本＝35000＋96839＝131839（元）

產(chǎn)成品的單位成本＝131839/1000＝131.84（元）

月末在產(chǎn)品的總成本＝169780－131839＝37941（元）

【該題針對“產(chǎn)品成本計算”知識點進行考核】

80.預測期期初投資資本=所有者權(quán)益+有息負債=5200(萬元)

預計第1年的經(jīng)濟利潤=400-5200×6%=88(萬元)

預計第2年的經(jīng)濟利潤=400-5400×6%=76(萬元)

預計第3年的經(jīng)濟利潤=400-5600×6%=64(萬兀)

預計第4年的經(jīng)濟利潤=400-5800×6%=52(萬元)

企業(yè)實體價值一預測期期初投資資本+經(jīng)濟利潤現(xiàn)值

=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)

=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)

81.(1)根據(jù)可比公司的權(quán)益乘數(shù)為1.5及“權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益=1+負債/權(quán)益”可知：

可比公司的負債/權(quán)益=0.5所以，

(3資產(chǎn)=1.3/[1+0.5×(1-40%)]=1.0根據(jù)題意可知：

新項目的負債/權(quán)益=40%/60%=2/3所以，（3權(quán)益=1.0×(1+0.6×2/3)=1.4股權(quán)資本成本=2*4%+1.4×(6.4%-Z