獨(dú)家重磅新三板做市商交易制度研究

緒 研究背景及意 文獻(xiàn)綜 國(guó)外文獻(xiàn)綜 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜 做市商交易制 定 做市商交易制度的實(shí) 做市商交易制度實(shí)行的目 做市商交易制度的運(yùn)行基 做市商交易制度的不同類型及其優(yōu)缺 壟斷型做市商和競(jìng)爭(zhēng)型做市 傳統(tǒng)型做市商和混合做市 做市商交易制度的功 提高市場(chǎng)的流動(dòng) 保持市場(chǎng)的穩(wěn)定 抑制價(jià)格操 價(jià)格發(fā) 國(guó)內(nèi)外做市商交易制度的實(shí)行情 國(guó)際做市商交易制度運(yùn)行情況研 國(guó)際做市商交易制度運(yùn)行情 納斯達(dá)克市 相關(guān)啟 國(guó)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)引入做市商交易制度研究——以“新三板”為研究對(duì) “新三板”市場(chǎng)引入做市商交易制 “新三板”市場(chǎng)做市商交易制度運(yùn)行現(xiàn) “新三板”市場(chǎng)兩種交易方式對(duì)比分 “新三板”市場(chǎng)實(shí)行做市商交易制度的一些問(wèn) 相關(guān)建 在提高市場(chǎng)流動(dòng)性方 從企業(yè)角度出 從做市商角度出 從制度角度出 在增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管方 從企業(yè)角度出 從做市商角度出 增強(qiáng)“新三板”影響 參考文 致 市場(chǎng)。20141620家。然而，盡管8月份做市轉(zhuǎn)讓方式的實(shí)行的奠定基礎(chǔ)。8月份，做市商交易制度正式實(shí)施，相關(guān)人士認(rèn)為，這將大n了嚴(yán)重的不對(duì)等情況時(shí)，壟斷做市商制度能夠?qū)τ谑袌?chǎng)流動(dòng)性的提供更大的幫ChristieSchultz（1994）年發(fā)表了關(guān)于做市商相互勾結(jié)問(wèn)題的文章。文章統(tǒng)做市商制度的思考，對(duì)做市商的監(jiān)管問(wèn)題被更深層次的進(jìn)行研究。1997年，谷世英（2011）OTCBB市場(chǎng)做市商交易制度進(jìn)行分析研究。文中分OTCBB做市商交易制度所取得的一些成果以及做市商交易制度存在的石艾馨，蕭?。?014）年發(fā)表文章談?wù)摿恕靶氯濉笔袌?chǎng)引入做市商交易的成本，并獲取收益。大體可以將做市商交易制度之中的關(guān)系表示為圖1：2BagehotW.Theonlygameintown.FinanceAnalysisA來(lái)說(shuō)，如果長(zhǎng)期不能將A需X公司股票的時(shí)候，他只需要關(guān)注做市商的買進(jìn)報(bào)價(jià)。當(dāng)做市商的買進(jìn)市商制度。表1分別是國(guó)外一些比較知名的場(chǎng)外交易市場(chǎng)所采用的交易方式:1AIMJASDAQAIM的“終身保薦人”制度等等。6可以看出，做市商交易制度的實(shí)行需26萬(wàn)個(gè)計(jì)算機(jī)銷售終端。納斯達(dá)克市場(chǎng)上的企業(yè)覆蓋了幾乎所有100）：（1于是，納斯達(dá)克出臺(tái)了相對(duì)更為完善的監(jiān)管體系。1996NASDR成立，初選擇人員進(jìn)行管理。ADS監(jiān)控系統(tǒng)，生成報(bào)1997年，納斯達(dá)克在交易方式上進(jìn)行了升級(jí)。在這一年，納斯達(dá)克采用了方式體現(xiàn)了雙方的自愿，保護(hù)了雙方的權(quán)益。具體流程如圖2所示： 20141276201313“新三板”最先采用的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。到2014年，“新三板”才開(kāi)始使用做否是31000否是201511400615151洋515141413193代1828272726262

短期內(nèi)不能持有一家公司超過(guò)5%的股份。由于目前需要激活新三板，提高新三行配合在我國(guó)是大勢(shì)所趨。無(wú)論是納斯達(dá)克市場(chǎng)還是JASDAQ市場(chǎng)，都在引進(jìn)12朱濤.淺析新三板發(fā)展現(xiàn)狀.中國(guó)商貿(mào)5000萬(wàn)中小企業(yè)的基數(shù)而言，這個(gè)數(shù)量實(shí)在太小了。“新三板”需要增加影響B(tài)agehotW.Theonlygameintown.FinanceAnalysisJournal，1971（March-April）12-ChristieWilliamG，SchultzPaulH.WhyDidNASDAQMarketMakersStopFinance1994December1841-[19]陳建逾.我國(guó)新三板做市商制度