2021-2022年內蒙古自治區(qū)烏蘭察布市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2021-2022年內蒙古自治區(qū)烏蘭察布市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關于現金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現金持有量正相關，與最高現金持有量負相關

B.有價證券日利息率增加，會導致現金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優(yōu)返回線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有價證券

2.下列關于債券籌資的說法中，不正確的是()。

A.債務籌資產生合同義務

B.債權人本息的請求權優(yōu)先于股東的股利

C.現有債務的歷史成本可以作為未來資本結構決策的依據

D.債務籌資的成本通常低于權益籌資的成本

3.構成投資組合的證券甲和證券乙，其標準差分別為12%和16%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關系數為0.5，則該組合的標準差為（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

4.在根據銷售預算編制生產預算時，生產預算編制的關鍵是正確地確定()。

A.銷售價格B.銷售數量C.期初存貨量D.期末存貨量

5.“可持續(xù)增長率”和“內含增長率”的共同點是（）。

A.不改變資本結構B.不發(fā)行股票C.不從外部舉債D.不改變股利支付率

6.采用作業(yè)成本法時，要將成本分配到各個成本對象，其中最能準確反映產品成本的形式是（）

A.分攤B.動因分配C.追溯D.按產量平均分配

7.

第

10

題

順風公司5月10日購買A股票作為交易性金融資產，支付的全部價款為50萬元，其中包含已宣告但尚未領取的現金股利10000元。5月20日收到現金股利，6月2日將此項股票出售，出售價款55萬元。如果該企業(yè)沒有其他有關投資的業(yè)務，應計入現金流量表中"收回投資收到的現金"項目的金額為（）萬元。

A.49B.50C.52D.55

8.某股票的現行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權的價格為l0元，看跌期權的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

9.可轉換債券的贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列說法正確的是（）

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價債券會增加

10.假設其他因素不變，在凈經營資產凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經營凈利率B.提高凈經營資產周轉次數C.提高稅后利息率D.提高凈財務杠桿

11.某基本生產車間本月發(fā)生制造費用15000元，其中甲產品分配10000元，乙產品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產成本—甲產品5000

生產成本—乙產品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產成本—基本生產成本—甲產品10000

生產成本—基本生產成本—乙產品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產成本—甲產品10000

生產成本—乙產品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產成本—基本生產成本—甲產品10000

生產成本—基本生產成本—乙產品5000

12.對于歐式期權，下列說法正確的是()。

A.股票價格上升，看漲期權的價值降低

B.執(zhí)行價格越大，看漲期權價值越高

C.到期期限越長，歐式期權的價值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會引起看跌期權價格上升

13.某企業(yè)本年息稅前利潤12000元，測定的經營杠桿系數為2.5，假設固定成本不變，預計明年營業(yè)收入增長率為6%，則預計明年的息稅前利潤為（）元

A.12000B.10500C.13800D.11000

14.如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項不正確的是()。

A.保護性看跌期權的凈損益=到期日股價一股票買價一期權費

B.拋補看漲期權的凈損益=期權費

C.多頭對敲的凈損益=到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益=執(zhí)行價格一到期日股價+期權費收入

15.下列關于業(yè)績的非財務計量的說法中，不正確的是()。

A.非財務計量是針對財務計量容易誘使經理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期的發(fā)展這一缺點提出的

B.在業(yè)績評價中，比較重要的非財務計量指標有市場占有率、質量和服務、創(chuàng)新、生產力和雇員培訓

C.非財務計量可以計量公司的長期業(yè)績

D.非財務計量不能直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績

16.

第

13

題

某公司2009年稅前經營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬元，經營性流動資產增加300萬元，經營性流動負債增加120萬元，金融性流動負債增加70萬元，長期資產凈值增加400萬元，經營性長期債務增加200萬元，金融性長期債務增加230萬元，利息費用30萬元，假設公司不保留額外金融資產，則下列說法不正確的是（）

17.項目特有風險的衡量和處置方法中，基本變量的概率信息難以取得的風險分析方法是（）。

A.敏感分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析

18.甲公司規(guī)定在任何條件下其現金余額不能低于5000元，現已知現金返回線的數值為6250；元，則其現金量的控制上限應為（）元。

A.8750B.11250C.6250D.5000

19.

第

16

題

出售部分的長期股權投資賬面價值是（）萬元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

20.某企業(yè)正在考慮賣掉現有設備，該設備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預計凈殘值為5000元；目前該設備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設備引起的現金流量為（）。

A.20000元B.17750元C.22250元D.5000元

21.甲公司下一年度預算銷量為6300件，在下一年年底將會有590件庫存商品。期初存貨為470件。公司根據以往經驗，所生產產品中，有10%最終通不過質檢，必須被銷毀。請問公司下一年度應該計劃生產產品（）件。（計算結果保留整數）

A.6890B.7062C.7133D.7186

22.固定制造費用在三因素分析法下的能量差異，可以進-步分為。

A.閑置能量差異和耗費差異

B.閑置能量差異和效率差異

C.耗費差異和效率差異

D.耗費差異和能量差異

23.第

7

題

某股份有限公司1998年3月發(fā)行3年期公司債券1000萬元，1年期公司債券500萬元。2000年1月，該公司鑒于到期債券已償還，具備再次發(fā)行公司債券的其他條件，計劃再次申請發(fā)行公司債券。經審計確認該公司2000年1月底凈資產額為6000萬元。該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過（）萬元。

A.1000B.2400C.1400D.900

24.甲公司只生產銷售一種產品，現已知每件產品的銷售量為5萬件，銷售量的敏感系數為5。假定其他條件不變，則甲公司盈虧平衡時的產品銷售量是（）萬件

A.3B.3.5C.4.17D.4.5

25.

第

13

題

李某投資10萬元，預期年收益率為8%，接受投資的企業(yè)承諾每半年復利一次，其實際收益率為（）。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

26.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率為10%。按照貼現法付息，年末應償還的金額為（）萬元。

A.490B.450C.500D.550

27.A公司經營資產銷售百分比為60%，經營負債銷售百分比為30%。假設A公司不存在可動用的金融資產，外部融資銷售增長比為5．2%；如果預計A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

28.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

29.下列關于營運資本的說法中，不正確的是()。

A.營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產的部分

B.營運資本可以理解為是長期籌資凈值

C.營運資本=長期資產一長期籌資

D.經營營運資本=經營性流動資產一經營性流動負債

30.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現股東財富最大化這一財務管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

31.下列關于聯產品成本計算的說法中，不正確的是()。

A.聯產品，是指使用同種原料，經過同一生產過程同時生產出來的兩種或兩種以上的主要產品

B.聯產品分離前發(fā)生的生產費用即聯合成本，可按一個成本核算對象設置一個成本明細賬進行歸集

C.分離后按各種產品分別設置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本

D.在售價法下，聯合成本是以分離點上每種產品的銷售數量為比例進行分配的

32.根據歷史信息、公開信息、內部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度，其中不包括（）。

A.弱式有效市場B.半弱式有效市場C.強式有效市場D.半強式有效市場

33.A企業(yè)投資10萬元購入一臺設備，無其他投資，初始期為0，預計使用年限為10年，無殘值。設備投產后預計每年可獲得凈利4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為()年。

A.2B.4C.5D.10

34.第

9

題

已知某企業(yè)總成本是銷售收入的函數，二者的函數關系為y＝20000+0.5x，如果該企業(yè)產品單價為4.5元，則盈虧臨界點銷售量為（）單位。

A.5000B.40000C.8888.89D.無法計算

35.有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12．22%，單利計息，到期一次還本付息，其到期收益率(復利、按年計息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

36.某企業(yè)編制“現金預算”，預計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預計6月現金余缺為－55萬元?，F金不足時，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬元的整倍數，6月末現金余額要求不低于20萬元。假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應向銀行借款的最低金額為（）萬元

A.77B.76C.55D.75

37.甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內在價值為()。

A.1B.4C.5D.O

38.某企業(yè)上年資產負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年保持可持續(xù)增長，預計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為()。

A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%

39.甲公司只生產一種產品，變動成本率為40％，盈虧臨界點作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤率是()。

A.12％B.18％C.28％D.42％

40.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

二、多選題(30題)41.下列關于可控成本與直接成本、變動成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動成本隨產量正比例變動

D.可控成本隨產量成比例變動

42.

第

13

題

以下關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（）。

A.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策可能是配合性籌資政策

C.采用配合型籌資政策最符合股東財富最大化的目標

D.在三種營運資本籌集政策中，采用穩(wěn)健型籌資政策，流動比率最高

43.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量

B.經濟價值是指一項資產的公平市場價值

C.一項資產的公平市場價值，通常用該項資產所產生的未來現金流量現值來計量

D.現時市場價值一定是公平的

44.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關系C.改善企業(yè)經營管理D.能增強投資者的信心

45.下列屬于有關優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉換債券，最后是銀行借款

46.下列有關聯產品和副產品表述正確的有（）。

A.聯產品是指使用同種原料，經過同一生產過程同時生產出來的兩種或兩種以上的主要產品

B.聯產品是指使用同種原料，經過同一生產過程同時生產出來的兩種或兩種以上的主要產品和非主要產品

C.副產品是指使用同種原料，在同一生產過程中，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品

D.通常先確定主產品的加工成本，然后，再確定副產品的加工成本

47.下列有關營運能力比率分析指標的說法不正確的有()。

A.應收賬款周轉天數以及存貨周轉天數越少越好

B.非流動資產周轉次數一銷售成本／非流動資產

C.總資產周轉率一流動資產周轉率+非流動資產周轉率

D.在應收賬款周轉率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

48.影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（）。

A.為他人提供的經濟擔保

B.售出產品可能發(fā)生的質量事故賠償

C.準備近期內變現的固定資產

D.經營租入長期使用的固定資產

49.下列關于風險溢價的說法中，不正確的有（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數據進行估計

D.就特定股票而言，因為權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

50.銀行借款籌資的優(yōu)點包括（）。

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

51.第

18

題

下列可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與變動成本相等D.變動成本與固定成本相等

52.企業(yè)在確定內部轉移價格時有多種選擇，下列有關內部轉移價格的表述正確的有()。

A.只有在最終產品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉移價格作為企業(yè)兩個部門(投資中心)之間的內部轉移價格

B.在制定內部轉移價格時，如果中間產品存在完全競爭市場，理想的轉移價格是市場價格減去對外銷售費用

C.只要制定出合理的內部轉移價格，就可以將企業(yè)大多數生產半成品或提供勞務的成本中心改造成自然利潤中心

D.以市場價格作為內部轉移價格，并不是直接按市場價格結算

53.關于企業(yè)管理層對風險的管理。下列說法中不正確的有（）

A.經營杠桿系數較高的公司可以在較高程度上使用財務杠桿

B.管理層在控制財務風險時，應重點考慮固定性融資成本金額的大小

C.管理層在控制經營風險時，不是簡單考慮固定成本的絕對量，而是關注固定成本與盈利水平的相對關系

D.管理層應將企業(yè)的聯合杠桿系數控制在某一合理水平

54.企業(yè)價值評估中，市盈率、市凈率和收入乘數的共同驅動因素包括（）。

A.增長潛力

B.股利支付率

C.股權資本成本

D.股東權益收益率

55.根據企業(yè)內部責任中心的權責范圍及業(yè)務流動的特點不同,它可以分為()幾大類。A.A.利潤中心B.費用中心C.成本中心D.投資中心E.財務中心

56.下列有關市價比率的說法中，不正確的有（）。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收入／流通在外普通股股數

57.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的是（）。

A.加權平均邊際貢獻率＝

×100%

B.加權平均邊際貢獻率＝Σ（各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率）

C.加權平均邊際貢獻率=

×100%

D.加權平均邊際貢獻率=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重）

58.某企業(yè)采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現金需要量提高

D.企業(yè)每日現金余額變化的標準差增加

59.股票分割與股票股利的相同點有（）

A.普通股股數都會增加B.每股收益都會下降C.假定盈利總額和市盈率不變，每股市價都會上升D.資本結構不變

60.

第

12

題

以公開間接方式發(fā)行股票的優(yōu)點是（）。

A.發(fā)行成本低B.股票變現性強，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行范圍廣，易募足資本

61.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結構有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

62.下列有關信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

C.信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.自利原則是行動傳遞信號原則的一種運用

63.下列關于作業(yè)成本法的表述正確的有（）

A.作業(yè)成本法認為產品是全部作業(yè)所消耗資源的總和，產品是消耗全部作業(yè)的成果

B.采用作業(yè)成本法能夠為企業(yè)提供更加真實、準確的成本信息

C.在作業(yè)成本法下，間接成本的分配路徑是“資源→部門→產品”

D.作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配、分攤

64.與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔有限責任B.權益資金的轉讓比較困難C.存在著對公司收益重復納稅的缺點D.更容易籌集資金

65.影響股票貝塔系數的因素包括（）。

A.該股票與整個股票市場的相關性B.股票自身的標準差C.整個市場的標準差D.該股票的非系統(tǒng)風險

66.公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產投資，沒有建設期，投產后每年收入96000元，付現成本26000元，預計壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項目（）。

A.年現金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3．64年C.會計報酬率為17．5%D.會計報酬率為35%

67.在比率分析法中，對比率指標類型的有關說法不正確的有（）。

A.構成比率反映投入與產出的關系

B.效率比率反映部分與總體的關系

C.相關比率反映有關經濟活動的相互關系

D.可以利用構成比率指標，考察企業(yè)相互關聯；的業(yè)務安排得是否合理，以保障經營活動順暢進行

68.

第

27

題

在下列質量成本項目中，屬于不可避免成本的有（）。

A.預防成本B.檢驗成本C.內部質量損失成本D.外部質量損失成本

69.下列關于公司資本成本和項目資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.公司資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.項目資本成本是公司投資所要求的最低報酬率

D.項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最高報酬率

70.逐步結轉分步法的優(yōu)點有（）。

A.能夠提供各個生產步驟的半成品成本資料

B.能為各生產步驟的在產品實物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產耗費水平

D.能夠簡化和加速成本計算工作

三、計算分析題(10題)71.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?

72.第

31

題

甲和乙兩個公司同時在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場利率為10%（復利折現），目前債券市價為1200元，計算該債券是否被市場高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場利率為12%，市價為.l000元，問該資本市場是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入甲公司債券，計算到期收益率（復利折現）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入乙司債券，計算到期收益率。

73.A、B兩家公司同時于2012年1月1日發(fā)行面

值為l000元、票面利率為10％的5年期債券，A公司債券規(guī)定利隨本清，不計復利，8公司債券規(guī)定每年6月底和12月底付息，到期還本。

要求：

(1)若2014年1月1日的A債券市場利率為12％(復利，按年計息)，A債券市價為1050元，問A債券是否被市場高估?

(2)若2014年1月1日的8債券等風險市場利率為l2％，8債券市價為1050元，問該資本市場是否完全有效?

(3)若c公司2015年1月1日能以1020元購入A公司債券，計算復利有效年到期收益率。

(4)若c公司2015年1月1日能以1020元購入B公司債券，計算復利有效年到期收益率。

(5)若C公司2015年4月113購人8公司債券，若必要報酬率為12％，則B債券價值為多少?

74.

第

49

題

A公司在2005年銷售甲產品100000件，單價100元/件，單位變動成本55元/件，固定經營成本2000000元。該公司平均負債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計劃銷售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

（1）計算該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤。

（2）計算該公司2006年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。

（3）計算該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股收益變動率。

（4）計算該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤率。

75.甲公司上年度財務報表主要數據如下：

要求：

(1)計算上年的銷售凈利率、資產周轉率、收益留存率、權益乘數和可持續(xù)增長率；

(2)假設本年符合可持續(xù)增長的全部條件，計算本年的銷售增長率以及銷售收入；(3)假設本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0．4，不增發(fā)新股或回購股票，保

持其他財務比率不變，計算本年的銷售收入、銷售增長率、可持續(xù)增長率和股東權益增長率；(4)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算資產周轉率應該提高到多少；

(5)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算銷售凈利率應該提高到多少；

(6)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發(fā)新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算年末權益乘數應該提高到多少。

76.A公司是一個家用電器零售商，現經營約500種家用電器產品。該公司正在考慮經銷一種新的家電產品。據預測該產品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元／年，變動的儲存成本為100元／臺(一年)；固定的訂貨成本為1000元／年，變動的訂貨成本為74．08元／次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時問為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

(1)該商品的經濟訂貨量；

(2)該商品按照經濟訂貨量進貨時存貨所占用的資金(不含保險儲備資金)；

(3)該商品按照經濟訂貨量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本(不含保險儲備成本)；

(4)該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

77.某企業(yè)擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下：

假設企業(yè)最低報酬率為l0％，企業(yè)適用所得稅稅率為25％，新、舊設備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業(yè)應否更新。

78.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

79.第

32

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關的財務比率如下：

財務比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現期（天）353636

存貨周轉率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產周轉率1.141.111.07

固定資產周轉率1.42.021.82

資產負債率58%50%61.3%

已獲利息倍數2.6842.78

要求：

（1）運用杜邦財務分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產周轉率、資產負債率變動對權益凈利率的影響。

80.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現三種方案。

第一方案：維持目前的經營和財務政策。預計銷售：50000件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計算三個方案下的總杠桿系數。

(2)根據上述結果分析哪個方案的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?

四、綜合題(5題)81.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數為1000萬股，該公司目前總資產為6000萬元，資產負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

82.（1）上年各月的維修成本數據如下：

月份直接人工（小時）實際成本（元）月份直接人工（小時）實際成本（元）1120005400077000410002130005460088000468003115005040099500450004105005220010111005340059000492001112500570006790043800121400055000（2）電力成本：具體分為照明用電和設備運轉用電兩項。按供電局規(guī)定，該企業(yè)的變壓器維持費為6000元/月，每度電費0.4元，用電額度每月l0000度，超額用電按正常電費的5倍計價。正常情況下，每件產品平均用電2度。照明用電每月l000度。

（3）燃料成本。燃料用于鑄造工段的熔爐，具體分為點火（耗用木柴和焦炭）和熔化鐵水（耗用焦炭）兩項操作。假設企業(yè)按照最佳的操作方法進行生產，每次點火要使用木柴0.1噸、焦炭l.5盹，熔化l噸鐵水要使用焦炭0.15噸，鑄造每件產品需要鐵水0.Ol噸；每個工作日點火一次，全月工作22天，木柴每噸價格為15000元，焦炭每噸價格為20000元。要求：

（1）確定維修成本、電力和燃料的一般直線方程；

（2）確定本月固定制造費用的數額以及單位變動制造成本；

（3）如果單位變動銷售和管理費用為80元，固定銷售和管理費用為50萬元/月，計算產量在4500件以內的盈虧臨界點的銷售量。（保留整數）

（4）假設月初和月末均沒有在產品存貨，按照完全成本法計算單位產品成本和本月的潤；

83.該公司產品市場相當穩(wěn)定，預期凈利潤無增長，所有利潤全部用于發(fā)放股利，并假定股票價格與其內在價值相等。

要求：

（1）計算該公司每股收益、每股價格。

（2）計算該加權平均資金成本。

（3）該公司可以增加400萬元的負債；使負債總額成為2400萬元，以便在現行價格下購回股票（購回股票數四舍五入取整）。假定此項舉措將使負債平均利息率上升至12%，普通股資金成本由15%提高到16%，稅息前利潤保持不變。試問該公司應否改變其資本結構（提示：以股票價格高低判別）？

（4）計算該公司資本結構改變前后的已獲利息倍數。

84.(8)預計未來10年每年都需要交所得稅，項目的虧損可以抵稅。

要求：

(1)用凈現值法評價該企業(yè)應否投資此項目；

(2)假設投資該項目可以使得公司有了是否開發(fā)第二期項目的擴張期權，預計第二期項目在2006年5月1日投資，未來現金流量在2006年5月1日的現值為30a萬元，N(d1)=0.5667，N(d2)=0.3307，采用布萊克-斯科爾斯期權定價模型計算要想使投資第-期項目有利，第二期項目投資額的上限。

已知：

(P/S，5%，1)=0.9524，(P/S，5%，2)=0.9070，(P/S，5%，13)=0，8638

(PA，5%，2)=1.i；594，(P/A，5%，3)=2.7232，(P/S，5%，5)=0.7835

(P/S，5%，8)=0.6768，(P/S，6%，1)=0.9434，(P/S，6%。2)=0.8900

(P/S，6%，9)=0.5919，(P/S，6%，10)=0.5584，(S/P，2.5%，2)=1.0506

85.ABC公司常年大批量生產甲、乙兩種產品。產品生產過程劃分為兩個步驟，相應設置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經第二車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗用主要材料相同，且在生產開始時一次投入（8月份甲產品直接領用了5000元，乙產品直接領用了6000元）。所耗輔助材料直接計人制造費用。

ABC公司采用綜合結轉分步法計算產品成本。實際發(fā)生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬、制造費用（含分配轉人的輔助生產成本）按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關成本計算資料如下：

(1)甲、乙兩種產品8月份投入定額材料(單位:元）：

(2)8月份第一車間、第二車間實際發(fā)生的原材料費用（不含甲乙產品直接領用的材料費用）、生產工時數量以及生產工人薪酬、制造費用（不含分配轉入的輔助生產成本）如下：

(3)企業(yè)有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，8月份這兩個車間的輔助生產明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產車間和企業(yè)管理部門提供360000度電，其中，第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產車間和企業(yè)管理部門提供40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門36800噸，供電車間200噸。

要求：

(1)將第一車間和第二車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產工人薪酬和制造費用（不含分配轉人的輔助生產成本）在甲、乙兩種產品之間分配；

(2)按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產成本（分配率保留小數點后四位）；

(3)假設企業(yè)采用的是交互分配法分配輔助生產成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產成本在甲、乙兩種產品之間分配；

(4)填寫下表（分配轉入各車間的輔助生產成本計人制造費用）；

【說明】發(fā)出的半成品單位成本按照加權平均法計算。

(5)按照第一車間本月生產的半成品的成本構成進行成本還原，計算還原后產成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數額（還原分配率的計算結果四舍五入保留小數點后四位）。

參考答案

1.C現金最優(yōu)返回線R=線與下限L呈正相關，與最高現金持有量無關，選項A錯誤。最優(yōu)返回線與有價證券的日利息率呈負相關，與每次有價證券的固定轉換成本b呈正相關，選項B錯誤，選項C正確。當現金的持有量達到上下限時，才應立即購入或出售有價證券，選項D錯誤。

2.C現有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本，所以選項C的說法不正確。

3.D

其中，協(xié)方差可以用如下公式計算：

綜上，本題應選D。

4.D由于銷售量因素可以從銷售預算中找到，?預計期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產預算時，關鍵是正確地確定期末存貨量。

5.B【答案】B

【解析】可持續(xù)增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發(fā)新股，但在是否增加借款上有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務；后者則不增加債務，資本結構可能會因留存收益的增加而改變。內含增長率下可以調整股利政策。

6.C作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

選項A不符合題意，分攤是在成本既不能追溯，也不能合理、方便的找到成本動因的情況下，采用的分配形式，分配的成本不準確；

選項B不符合題意，動因分配是指根據成本動因將成本分配到各成本對象的過程。但是動因分配準確程度較低；

選項C符合題意，追溯，指把成本直接分配給相關的成本對象，得到的產品成本是最準確的；

選項D不符合題意，按產量平均分配是傳統(tǒng)成本計算方法的分配方式。

綜上，本題應選C。

7.D應按出售時收到的價款確定。

8.C根據看漲期權-看跌期權平價定理得：20+看跌期權價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

9.A選項A正確，選項B、C錯誤，因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

選項D錯誤，贖回溢價＝贖回價格－贖回日的債券價值，由于溢價發(fā)行債券價值隨到期日臨近是波動下降的，所以贖回溢價是不斷增大的；而折價發(fā)行債券情況正好相反，贖回溢價是不斷減小的。

綜上，本題應選A。

10.C因為杠桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅后利息率)X凈財務杠桿，凈經營資產凈利率=稅后經營凈利率X凈經營資產周轉次數，可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。

11.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產成本增加。制造費用減少計入貸方，生產成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產成本”科目設置“基本生產成本”和“輔助生產成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產車間發(fā)生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產費用的歸集和分配”知識點進行考核】

12.D股票價格上升，看漲期權的價值提高，所以選項A的表述不正確；執(zhí)行價格越大，看漲期權的價值越低，所以選項B的表述不正確；到期期限越長，美式期權的價值越高，歐式期權的價值不一定，所以選項C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，從而引起看跌期權價格上升，所以，選項D的說法正確。

13.C經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經營杠桿系數為2.5，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2.5倍的速度增長，所以增加的息稅前利潤＝2.5×6%×12000＝1800（元），預計明年的息稅前利潤＝12000＋1800＝13800（元）。

綜上，本題應選C。

14.B如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補看漲期權的凈損益一執(zhí)行價格一股票買價+期權費。

15.D非財務計量與嚴格定量的財務計量指標相比，主要的優(yōu)勢有兩個：（1)非財務計量可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績；（2)非財務計量可以計量公司的長期業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

16.B經營活動現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷=1000×(1-25%)+100=850(萬元)

經營活動現金凈流量=經營活動現金毛流量-經營營運資本增加=經營活動現金毛流量-(經營現金增加+經營流動資產增加-經營流動負債增加)=850-(50+250-120)=670(萬元)

實體現金流量=經營活動現金毛流量-凈經營性營運資本增加-資本支出=經營活動現金毛流量-凈經營性營運資本增加-(長期凈經營資產增加+折舊攤銷)=850-(50+250-120)-(400-200+100)=370(萬元)

債務現金流量=稅后利息-債務凈增加=30×(1-25%)-(70+230)=-277.5(萬元)

股權現金流量=實體現金流量-債務現金流量=370-(-277.5)=647.5(萬元)

17.D模擬分析是敏感分析和概率分布原理結合的產物，使用計算機輸入項目現金流量的基本變量，然后模擬項目運作的過程，最終得出項目凈現值的概率分布。采用模擬分析需要知道未來現金流量的連續(xù)分布概率。模擬分析法的主要局限性在于基本變量的概率信息難以取得。

18.A在現金持有量的隨機控制模式下，其現金控制量的上限H＝3R－21＝3×6250－2×5000＝8750(元)。式中，H表示上限，R表示現金返回線，1表示下限。

19.C2009年1月3日出售對昌明公司35%的股權，持股比例變?yōu)?5%。處置部分的長期股權投資賬面價值=（3800-420-140）×35%/70%=1620（萬元）。

20.C按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設備的賬面價值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設備引起的現金流量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。

21.C計劃生產量＝預計銷售量＋期末存貨－期初存貨＝6300＋590－470＝6420（件），題中說有10%最終通不過質檢，所以下一年度應該計劃生產產品數量＝6420/（1－10%）＝7133（件）。

綜上，本題應選C。

本題的陷阱在于，所生產的產品中，有10%最終通不過質檢。所以在計算計劃產量時應減去需要銷毀的這部分的產品。

22.B固定制造費用的三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分解為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費差異的計算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進-步分解為兩部分：-部分是實際工時未達到標準能量而形成的閑置能量差異；另-部分是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異。

23.C本題的主要考核點是公司發(fā)行債券的條件。根據《公司法》的規(guī)定，發(fā)行公司債券時，其累計債券總額（公司成立以后，發(fā)行的所有債券尚未償還的部分）不得超過公司凈資產額的40%。本題中，公司累計債券總額不得超過2400萬元（凈資產6000萬元×40%=2400萬元），該公司1998年發(fā)行的尚未償還的債券為1000萬元（3年期），因此本次發(fā)行的公司債券不得超過1400萬元。

24.C甲公司處于盈虧平衡時，EBIT＝0，

銷售量敏感系數＝利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝[（0－EBIT）/EBIT]/[（銷售量－5）/銷售量]＝5。

解得銷售量為4.17萬件。

綜上，本題應選C。

敏感系數＝目標值變動百分比/參量值變動百分比

也可以根據題干要求“甲公司盈虧平衡”時，即利潤的變動率為﹣100%，此時

﹣100%/[（銷售量－5）/銷售量]＝5，解得銷售量為4.17萬件。

25.C實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

26.C貼現法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實際利率高于名義利率。

27.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

28.C【考點】股票股利

【解析】除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

29.C營運資本=流動資產一流動負債=總資產一長期資產一流動負債=(股東權益+長期負債+流動負債）一長期資產一流動負債=(股東權益+長期負債)一長期資產=長期籌資一長期資產，所以，營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產的部分，即長期籌資凈值，因此，選項A選項和選項B的說法正確，選項C的說法不正確。根據經營營運資的定義可知，選項D的說法正確。

30.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現股東財富最大化這一財務管理目標。

31.D在售價法下，聯合成本是以分離點上每種產品的銷售價格為比例進行分配的，所以選項D的說法不正確。

32.B根據歷史信息、公開信息、內部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度：(1)弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；(2)半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；(3)強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。

33.AA【解析】年折舊=10/10=1（萬元），經營期內年凈現金流量=4+1=5（萬元），靜態(tài)投資回收期=10/5=2（年）。

34.C

35.C債券的到期收益率是指債券的本金和利息現金流入的現值之和等于其購買價格時的貼現率。設票面金額為X元，平價發(fā)行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

36.A假設借入A萬元，則6月份支付的利息＝（100＋A）×1%，則根據題干有：

﹣55＋A－（100＋A）×1%≥20，解得，A≥76.77（萬元）

而要求借款額為1萬元的整倍數，則應借款77萬元。

綜上，本題應選A。

部分題目會給出年利率，此時需要注意年利率與月利率的轉換。

37.D期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產生的經濟價值。內在價值的大小，取決于期權標的資產的現行市價與期權執(zhí)行價格的高低。對于看漲期權來說，資產的現行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權，此時看漲期權的內在價值為零。

38.A由于上年可持續(xù)增長率為10%,且今年保持可持續(xù)增長，所以，上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=今年利潤留存增長率=10%。根據上年資產負債表中新增留存收益為500萬元，可知，上年的利潤留存=500萬元，因此，今年的利潤留存=500×(1+10%)=550(萬元），利潤留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

39.B安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業(yè)率＝1－70%＝30%，邊際貢獻率＝1－變動成本率＝1－40%＝60%；息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝30%×60%＝18%。

40.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調低發(fā)行價格。當票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

41.AC選項A正確，可追溯到個別產品或部門的成本是直接成本，由幾個產品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據是成本的可追溯性；

選項B錯誤，對生產的基層單位來說，大多數直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項C正確，變動成本是隨產量正比例變動的成本，固定成本是在一定范圍內不隨產量變動而基本上保持不變的成本；

選項D錯誤，可控成本不隨產量成比例變動。

綜上，本題應選AC。

42.ABD適中的營運資本持有政策，對于投資者財富最大化來講理論上是最佳的，所以選項c錯誤；選項A是教材上的原話，采用穩(wěn)健型籌資政策臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，該籌資政策的臨時性流動負債最少，所以其流動比率最高，所以選項A、D正確；企業(yè)在季節(jié)性低谷時，配合性籌資政策和穩(wěn)健型籌資政策均沒有臨時性負債，只有自發(fā)性負債，所以選項B正確。

43.ABC選項D，現時市場價值是指按照現行市場價格計量的資產價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

44.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強其投資信心，能處理好與投資者的關系。而改進企業(yè)經營管理與收益分配沒有必然的聯系。

45.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

46.AC本題的考點是聯產品和副產品的比較。副產品是指在同一生產過程中，使用同種原料，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品。由于副產品價值相對較低，而且在全部產品生產中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產品的成本。

47.ABC應收賬款周轉天數及存貨周轉天數并不是越少越好，所以選項A不正確；選項B中應該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據“總資產周轉率、流動資產周轉率、非流動資產周轉率”的計算公式可知，選項c的等式不成立。

48.ABD【答案】ABD

【解析】選項C是影響短期償債能力的表外因素。

49.ABD選項A，市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異；選項B，一般情況下，幾何平均法得出的預期風險溢價一般情況下比算術平均法要低一些；選項D，權益市場平均收益率的計算可以選擇算術平均數或幾何平均數，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異。

50.ABD銀行借款籌資的優(yōu)點包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點包括：財務風險大、限制條款多、籌資數額有限。

51.AB盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài)。銷售總收入與成本總額相等時，銷售收入線與總成本線相交的點以及邊際貢獻與固定成本相等時，利潤都為零。

52.ABD選項C應是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產品而取得收入，所以選項C錯誤。

53.AB選項A說法錯誤，經營杠桿系數較高的公司應在較低程度上使用財務杠桿；

選項B說法錯誤，管理層在控制財務風險時，不能簡單考慮負債融資的絕對量，而是關注負債利息成本與盈利水平的相對關系。

綜上，本題應選AB。

54.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驅動因素是增長潛力、股利支付率、股權資本成本，市凈率的驅動因素股東權益收益率、股利支付率、增長率、股權資本成本，收入乘數的驅動因素銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權資本成本。

【該題針對“相對價值模型的應用”知識點進行考核】

55.ACD

56.ABCD解析：市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股的加權平均數，故選項B的說法不正確；市凈率=每股市價/每股凈資產，反映普通股股東愿意為每1元凈資產支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權平均股數，故選項D的說法不正確。

57.ACD

58.CD現金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現金返回線會下降，選項B錯誤。

59.ABD

???綜上，本題應選ABD。

60.BCD以公開間接方式發(fā)行股票的優(yōu)點是：(1)發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本；(2)股票的變現性強，流通性好；(3)有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力。不足之處是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

61.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

62.AD信號傳遞原則是自利原則的延伸；引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。BC選項說法正確．因此本題選AD。

63.ABD選項A表述正確，選項C表述錯誤，作業(yè)成本法的基本指導思想是：“作業(yè)消耗資源、產品（服務或顧客）消耗作業(yè)”。即：按照“資源——作業(yè)——產品”的途徑來分配間接費用；

選項B、D表述正確，作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費用更準確地分配到產品和服務的一種成本計算方法。在作業(yè)成本法中，將成本分配到成本對象的方式主要有三種：追溯、動因分配和分攤。由于作業(yè)成本擴大了追溯到個別產品的成本比例，減少了成本分配對于產品成本的扭曲，并采用多種成本動因作為間接成本的分配基礎，使得分配基礎與被分配成本的相關性得到改善，從而減少了傳統(tǒng)成本信息對決策的誤導，有利于獲得更真實、準確的成本信息。

綜上，本題應選ABD。

64.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉讓所有權，選項B錯誤。

65.ABCABC【解析】貝塔系數衡量的是系統(tǒng)風險，所以選項D的說法不正確；貝塔系數被定義為某個資產的收益率與市場組合之間的相關性，根據貝塔系數的計算公式可知，一種股票的貝塔系數的大小取決于：(1)該股票與整個股票市場的相關性；(2)它自身的標準差；(3)整個市場的標準差。所以選項A、B、C的說法正確。

66.ABC年折舊額＝200000/10＝20000(元)，年現金凈流量＝(96000－26000)×(1－30%)＋20000×30%＝55000(元)；靜態(tài)投資回收期＝200000÷55000＝3．64(年)；會計報酬率＝(55000－20000)÷200000×100%＝17．5%。

67.ABD此題暫無解析

68.AB「解析」質量成本包括兩方面的內容：預防和檢驗成本、損失成本；預防和檢驗成本屬于不可避免成本；損失成本（包括內部質量損失成本和外部質量損失成本）屬于可避免成本。

69.ABC【解析】本題考核的是如何區(qū)分公司資本成本和項目資本成本。D選項不正確，項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最低報酬率。

70.ABC逐步結轉分步法的缺點是：成本結轉工作量較大，各生產步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結轉方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量，所以選項D的說法不正確。

71.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用內插法計算，結果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

結論：甲公司應當選擇方案二。

【提示】方案三的實質是使用（1000-1000×10％）的資金，每年承受（80-1000×10％×3％）的費用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

72.(1)甲公司債券價值；l000×(1+5×8%)×(P/S，10%，2)=1156.96(元)由于債券市價為1200元，大于債券價值，所以該債券被市場高估了。

(2)乙公司債券價值=1000×8%/2×(P/A，6%，4)+1000×(P/S，6%，4)=930.70(元)由于該債券價值和市價相差較多，所以資本市場不是完全有效的。

(3)1050=1000×(1+5×8%)×(P/S，i，3)

(P/S，i，3)=0.75

1/(1+i)3=O.75

i=10.06%

(4)1050=1000×8%/2×(P/A，i，6)+1000×(P/S，i，6)

當i=4%時，1000×8%/2×(P/A，4%，6)+1000×(P/S，4%，6)=999.98

當i-3%時，1000×8%/2×(P/A，3%，6)+1000×(P/S，3%，6)=1054.19

利用內插法解得i=3%+(1054.19—1050)/(1054.19-999.98)×(4%=3%)=3.o8%

到期收益率=3.08%×2=6.16%

73.(1)A債券價值=1000×(1+5×10％)×(P／F，12％，3)=1500×0．7118=1067．7(元)，債券被市場低估。

(2)B債券價值=1000×5％×(P／A，6％，6)+1000×(P／F，6％，6)=50×4．9173+1000×0．705=950．865(元)

債券價值與債券市價相差較大，資本市場不完全有效。

(3)1020=1000×(1+5×10％)×(P／F，i，2)

(P／F，i，2)=0．68

查表可得：(P／F，20％，2)=0．6944，(P／F)

74.(1)該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

邊際貢獻=(100－55)×100000=4500000(元)

息稅前利潤＝4500000－2000000＝2500000(元)

利息費用=4000000×8%=320000(元)

凈利潤=(2500000－320000)×(1－33%)=1460600(元)

(2)該公司2006年的經營杠桿系數、財務杠桿

系數和復合杠桿系數：

經營杠桿系數=4500000÷2500000=1.8

財務杠桿系數=2500000÷(2500000－320000)=1.15

復合杠桿系數=1.8×1.15=2.07

(3)該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股

收益變動率：

由于：經營杠桿系數=息稅前利潤變動率÷銷售量變動率

所以：息稅前利潤變動率=經營杠桿系數×銷售量變動率=1.8×20%=36%

又由于：復合杠桿系數=每股收益變動率÷銷售量變動率

所以：每股收益變動率=復合杠桿系數×銷售量變動率=2.07×20%=41.4%

(4)該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

息稅前利潤=2500000(1+36%)=3400000(元)

由于凈利潤增長率等于每股收益變動率，所以，凈利潤的增長率也等于41.4%。

凈利潤=1460600(1+41.4%)=2065288.4(元)

邊際貢獻=3400000+2000000=5400000(元)。

75.(1)銷售凈利率=200／2000×100%=10%

資產周轉率=2000／2000=1(次)收益留存率=160／200=0．8

權益乘數=2000／800=2．5可持續(xù)增長率

=10%×1×0．8×2．5／(1-10%×1×0．8×2．5)=25%

(2)由于符合可持續(xù)增長的全部條件，因此，

本年的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=25%本年的銷售收入

=2000×(1+25%)=2500(萬元)(3)假設本年銷售收入為W萬元，則：根據“資產周轉率不變”可知，本年末的總資產=w／1=W

根據“資產負債率不變”可知，本年末的股東權益=W×800／2000=0．4W本年增加的股東權益=0．4W-800

根據“不增發(fā)新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權益=0．4W-800而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0．4=0．048W

所以存在等式：0．4W-800=0．048W

解得：本年銷售收入W=2272．73(萬元)本年的銷售增長額

=2272．73-2000=272．73(萬元)本年的銷售增長率

=272．73／2000×100%=13．64%本年的可持續(xù)增長率

=12%×0．4×2．5×1／(1-12%×0．4×2．5×1)=13．64%

本年的股東權益增長率

=(0．048×2272．73)／800×100%=13．64%

(4)本年銷售收入

=2000×(1+30%)=2600(萬元)

本年的收益留存

=2600×10%×0．8=208(萬元)

本年末的股東權益

=800+208=1008(萬元)

本年末的資產=1008×2．5=2520(萬元)

本年的資產周轉率=2600／2520=1．03(次)

即資產周轉率由1次提高到1．03次。

(5)假設本年銷售凈利率為S

則：本年末的股東權益

=800+2000×(1+30%)×S×(160／200)

=800+2080×S

根據資產周轉率和資產負債率不變可知：

本年的股東權益增長率=銷售增長率=30%

本年末的股東權益=800×(1+30%)=1040

因此：1040=800+2080×S

解得：S=11．54%

(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

根據資產周轉率(等于1)不變

可知：年末的總資產=2600／1=2600(萬元)

根據“銷售凈利率和收益留存率不變”

可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬元)

根據“不增發(fā)新股或回購股票”可知：

本年增加的股東權益=本年的收益留存=208(萬元)

年末的股東權益=800+208=1008(萬元)

年末的權益乘數=2600／1008=2．58

76.(1)經濟訂貨量

(2)存貨占用資金=平均存量X進貨價格=(40／2)X500=10000(元)

(3)全年取得成本=固定訂貨成本+變動訂貨成本+購置成本=1000+(1080／40)×74．08+108CX500=543000．16(元)(或54．3萬元)。

全年儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本=2000+(40／2)X100=4000(元)

(4)交貨期內平均需求=Et需求×交貨時間=3x4=12(臺)

年訂貨次數=年需求量／一次訂貨批量=1080／40=27(次)

設保險儲備=0，則再訂貨點=12(臺)

一次訂貨期望缺貨量=∑(缺貨量X缺貨概率)=(13-12)X0．18+(14-12)×0．08+(15-12)×0．04=0．46(臺)

保險儲備成本=0

缺貨成本=期望缺貨量×單位缺貨成本X年訂貨次數=0．46×80×27=993．6(元)

相關總成本=保險儲存成本+缺貨成本=993．((元)

設保險儲備=1臺，則再訂貨點=12+1=13(臺)

一次訂貨期望缺貨量=(14-13)×0．08+(15-13)X0．04=0．16(臺)

缺貨成本=0．16X80×27=345．6(元)

保險儲備成本=1X100=100(元)

相關總成本=保險儲備成本+缺貨成本=100+345．6=445．6(元)

設保險儲備=2臺，則保險儲備成本=100×2=200(元)

再訂貨點=12+2=14(臺)

一次訂貨期望缺貨量=(15-14)×0．04=0．04(臺)

缺貨成本=0．04×80×27=86．4(元)相關總成本=200+86．4=286．4(元)設保險儲備=3臺，則保險儲備成本=100×3

=300(元)缺貨成本=0相關總成本=300(元)

因此，合理的保險儲備量是2臺(相關總成本最低)，即再訂貨點為14臺。

77.使用舊設備情況下：

舊設備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續(xù)使用舊設備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設備情況下：

新設備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)

平均年成本=81469．9／(P／A，10％，7)=16734．43(元)。

因為使用新設備的平均年成本高于使用舊設備的平均年成本，所以應繼續(xù)使用舊設備。

78.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

79.（1）2003年與同業(yè)平均比較

本公司凈資產收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

行業(yè)平均凈資產收益率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%

差異產生的原因：

①銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（2.4%）較同業(yè)平均（3.73%）低（1.33%）；

②資產周轉率略低于同業(yè)水平（0.03次），