2022年安徽省黃山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2022年安徽省黃山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.（）屬于項目評價中的輔助指標。

A.靜態(tài)投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數

2.下列屬于金融市場基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現功能D.調解經濟功能3.甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元。機床運行時間為80小時時，維修費為()元。A.200B.220C.230D.250

4.下列選項中，屬于預防成本的是（）A.甲公司對采購的原材料進行質量檢驗

B.乙公司對研制出的新產品進行質量審核

C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護費用

D.丁公司免費召回產品維修

5.下列不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）。

A.貸款?？顚Ｓ肂.不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額D.限制資本支出規(guī)模

6.

第

3

題

投資中心的考核指標中，能使部門的業(yè)績評價與企業(yè)的目標協調一致，避免次優(yōu)化問題的指標是（）。

A.投資報酬率B.剩余收益C.現金回收率D.可控邊際貢獻

7.甲公司正在為某項目擬訂籌資方案。經測算，直接平價發(fā)行普通債券，稅后成本將達到4.5%；如果發(fā)行股票，公司股票的β系數為1.5，目前無風險利率為3%，市場組合收益率為5.5%，公司所得稅稅率為25%。根據以上信息，如果該公司發(fā)行可轉換債券，其稅后資本成本的合理范圍應為（）

A.6%到9%之間B.4.5%到6.75%之間C.6%到6.75%之間D.4.5%到9%之間

8.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本10元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果不正確的是（）。

A.經濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進貨批量有關的總成本為2000元

9.下列關于資本市場線和證券市場線表述正確的是（）A.證券市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風險，斜率越低

D.證券市場線測度風險的工具是β系數，資本市場線測度風險的工具是標準差

10.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數據來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數據來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

11.

第

9

題

信用成本中不包括（）。

A.現金折扣B.應收賬款機會成本C.收賬費用D.壞賬損失

12.

第

8

題

計算價格差異的公式是（）。

A.實際價格×（實際數量-標準數量）

B.標準數量×（實際價格-標準價格）

C.標準價格×（實際數量-標準數量）

D.實際數量×（實際價格-標準價格）

13.若變動制造費用效率差異為1800元，變動制造費用的標準分配率為3元/小時，固定制造費用的標準分配率為2.5元/小時，則固定制造費用的效率差異為（）元

A.1200B.1550C.1400D.1500

14.甲公司設立于上年年末，預計今年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內部籌資B.發(fā)行可轉換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

15.大多數公司在計算加權平均資本成本時，采用的權重是（）。

A.按照賬面價值加權計量的資本結構

B.按實際市場價值加權計量的資本結構

C.按目標市場價值計量的目標資本結構

D.按平均市場價值計量的目標資本結構

16.某企業(yè)2018年的邊際貢獻總額為120萬元，固定成本為70萬元，利息為20萬元。若預計2019年的銷售額增長10%，則2019年的息稅前利潤為（）萬元

A.75B.62C.70D.62.5

17.某公司發(fā)行總面額為1000萬元的債券，票面利率為15%，償還期限2年，每半年付息，公司適用的所得稅稅率為25%，該債券發(fā)行價為1000萬元，發(fā)行成本為4．862%，則債券稅后年(有效)資本成本為（）。

A.9%B.13．5%C.14．11%D.18%

18.下列關于股利分配政策的說法中，錯誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格

C.采用固定股利分配政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心

19.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

20.以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯，又可使用不同的風險調整資本成本的是（）

A.剩余收益B.部門營業(yè)利潤C.投資報酬率D.可控邊際貢獻

21.若產權比率為1．5，則（）。

A.權益乘數為0．6B.資產負債率為2．5C.權益乘數為0．5D.資產負債率為0．6

22.下列說法錯誤的是（）。

A.項目的特有風險可以用項目的預期收益率的波動性來衡量

B.項目的公司風險可以用項目對于企業(yè)未來收入不確定的影響大小來衡量

C.項目的市場風險可以用項目的權益β值來衡量

D.項目的市場風險可以用項目的資產β值來衡量

23.某投資公司投資為200萬元的項目計劃在5年內全部收回投資，若年利率為10%，則該項目每年平均凈收益至少應達到（）。A.48．71萬元B.52．76萬元C.55．76萬元D.58．71萬元

24.某個投資方案的年營業(yè)收入為150萬元，年營業(yè)成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業(yè)現金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

25.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現值法評價項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

26.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

27.沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

28.如果企業(yè)存在虧損，則需先彌補虧損，然后再進行分配，體現的原則是（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護債權人利益原則D.多方及長短期利益兼顧原則

29.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

30.

第

13

題

下列說法不正確的是（）。

A.技術投入比率是反映企業(yè)的發(fā)展能力的指標

B.資本保值增值率和資本積累率均能反映企業(yè)發(fā)展能力

C.資本積累率小于100%，說明企業(yè)的資本受到侵蝕

D.資本保值增值率越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好

31.

第

7

題

根據《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，不按照規(guī)定提取法定公積金的，責令如數補足應當提取的金額，并可處（）。

A.1000元以上1萬元以下的罰款

B.5000元以上5萬元以下的罰款

C.1萬元以上l0萬元以下的罰款

D.20萬元以下的罰款

32.

第

3

題

某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點的作業(yè)率為（）。

33.WT公司上年的銷售收入為10000萬元，目前生產能力已經達到了滿負荷，年末的資產負債表中，經營資產合計為3200萬元（其中長期資產為1200萬元），金融資產合計為800萬元；經營負債合計為2000萬元，其中長期經營負債為500萬元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬元的固定資產投資，其它長期經營資產沒有變化，經營流動資產隨銷售收入同比例變動。長期經營負債不變，經營流動負債隨銷售收入同比例變動。今年年末需要保留的金融資產為600萬元。今年的銷售凈利率預計可以達到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

34.各項消耗定額或費用比較準確、穩(wěn)定，而且各月末在產品數量變化不大的產品，其月末在產品成本的計算方法可采用（）。

A.在產品按定額成本計算法B.在產品按完工產品計算法C.在產品按約當產量法D.在產品按所耗直接材料費用計算法

35.

第

15

題

企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素是（）。

A.法律環(huán)境B.經濟環(huán)境C.政治環(huán)境D.金融環(huán)境

36.下列關于《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法》中規(guī)定的說法中，正確的是（）

A.企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質資產等取得的非經營性收益不需要在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除

B.無息流動負債包括短期借款

C.中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%

D.資產負債率在75%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點

37.下列財務活動中，可能損害債權人利益的為（）

A.降低資產負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

38.

第

4

題

甲企業(yè)當期凈利潤為1100萬元，投資收益為200萬元，與籌資活動有關的財務費用為80萬元，經營性應收項目增加85萬元，經營性應付項目減少35萬元，固定資產折舊為60萬元，無形資產攤銷為12萬元。假設沒有其他影響經營活動現。金流量的項目，該企業(yè)當期經營活動產生的現金流量凈額為（）萬元。

A.400B.850C.450D.932

39.甲公司擬折價發(fā)行公司債券，債券為5年期，票面年利率12%，到期一次還本付息。該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費的前提下，則其稅后資本成本（）

A.小于9%B.大于9%C.等于7%D.小于7%

40.與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是()。

A.承擔無限責任B.難以籌集大量資本C.股權轉讓需經其他股東同意D.企業(yè)組建成本高

二、多選題(30題)41.下列行為中，通常會導致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準備金率

B.中央銀行降低存款準備金率

C.中央銀行發(fā)行央行票據回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發(fā)行

42.在其他因素不變的情況下，產品單價下降會導致的結果有（）

A.單位邊際貢獻降低B.變動成本率上升C.保本量增加D.邊際貢獻率提高

43.下列關于盈虧臨界點的計算公式中，正確的有（）

A.盈虧臨界點銷售量＝邊際貢獻/固定成本

B.盈虧臨界點銷售量＝固定成本/（單價－單位變動成本）

C.盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻率

D.盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻

44.第

11

題

下列（）屬于臨時性流動資產。

A.最佳現金余額B.季節(jié)性存貨C.保險儲備存貨量D.銷售旺季的應收賬款

45.下列關于制定正常標準成本的表述中，不正確的有（）

A.直接材料的標準消耗量僅包括各種難以避免的損失

B.直接材料的價格標準包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本

C.如果采用月工資制，直接人工的價格標準是預定的小時工資

D.固定制造費用的用量標準和變動制造費用的用量標準應該保持一致，以便進行差異分析

46.下列成本中，屬于相關成本的有（）A.邊際成本B.重置成本C.沉沒成本D.共同成本

47.使用企業(yè)當前的資本成本作為項目資本成本應具備的條件有（）

A.公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資

B.新項目的現金流量是可以準確預測的

C.資本市場是完善的

D.項目的風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同

48.持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題，超過部分的資金可以采用的方法為()。

A.提高資產收益率B.改變資本結構政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

49.估算股票價值時的貼現率，可以使用（）。

A.股票市場的平均收益率

B.債券收益率加適當的風險報酬率

C.國債的利息率

D.投資的必要報酬率

50.貝塔系數和標準差都能衡量投資組合的風險，下列關于投資組合的貝塔系數和標準差的表述中，不正確的有()。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數等于被組合各證券貝塔系數的加權平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的加權平均值

D.貝塔系數度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

51.

第

34

題

下列各項中屬于確定企業(yè)的收益分配政策應考慮的法律因素的是（）。

A.控制權B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤約束

52.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電;燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元

53.在股利增長模型下，估計長期平均增長率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預測B.本年的銷售增長率C.歷史增長率D.可持續(xù)增長率

54.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）A.管理人員薪酬B.折舊費C.取暖費D.研究開發(fā)支出

55.某公司目前的普通股100萬股（每股面值1元，市價25元），資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。如果公司發(fā)放10%的股票股利，并且以市價計算股票股利價格，則下列說法正確的有（）

A.股本增加250萬元B.未分配利潤減少250萬C.股本增加100萬元D.資本公積增加240萬元

56.下列有關股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內在價值由股利收入和出售時的售價構成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

57.下列關于β系數和標準差的說法中，正確的有（）。

A.如果一項資產的β＝0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍

B.無風險資產的β＝0

C.無風險資產的標準差＝0

D.投資組合的β系數等于組合中各證券β系數之和

58.常見的實物期權包括（）。

A.擴張期權B.時機選擇期權C.放棄期權D.看漲期權

59.下列表述中正確的有（）。A.銷售百分比法假設資產、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，根據預計銷售收入和相應的百分比預計資產、負債，然后確定融資需求的一種財務預測方法

B.確定資產和負債項目的銷售百分比，只能根據通用的財務報表數據預計，不可以使用經過調整的管理用財務報表數據預計

C.銷售百分比法是一種比較簡單、精確的預測方法

D.最復雜的預測是使用綜合數據庫財務計劃系統(tǒng)

60.下列有關項目評估方法的表述中，正確的有（）。

A.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態(tài)投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.內含報酬率是根據項目的現金流量計算的，是項目本身的投資報酬率

61.下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法，正確的有（）。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

62.下列各項中，關于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過管理決策行動改變其數額的成本

D.可避免成本是不可以通過管理決策行動改變其數額的成本

63.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結構有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

64.下列有關科層組織結構與網絡組織結構的相關表述不正確的有（）

A.網絡組織結構是由幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經營單位結合成的彼此有緊密聯系的網絡

B.科層組織結構中存在兩類管理結構

C.網絡組織結構是一種分權的組織結構

D.科層組織結構下企業(yè)生產經營的決策權力主要集中在參謀職能機構

65.下列關于協方差和相關^數的說法中，正確的有()。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

66.下列關于金融市場和金融中介機構的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類

C.會計師事務所屬于證券市場機構

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

67.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6％，股權資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負債企業(yè)的股權資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

68.企業(yè)發(fā)放股票股利()。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現金的目的C.可使股票價格不至于過高D.能防止被他人收購

69.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

70.下列各項中，屬于短期經營決策步驟的有（）

A.明確決策問題和目標B.收集相關資料并制定備選方案C.對備選方案作出評價，選擇最優(yōu)方案D.決策方案的實施與控制

三、計算分析題(10題)71.要求：

(1)計算2008年度賒銷額；

(2)計算2008年度應收賬款的平均余額；

(3)計算2008年度維持賒銷業(yè)務所需要的資金額；

(4)計算2008年度應收賬款的機會成本額；

(5)若2008年應收賬款平均余額需要控制在360萬元，在其他因素不變的條件下，應收賬款平均收賬天數應調整為多少天?

72.

第

35

題

B公司年初所有者權益為3200萬元，有息負債為2000萬元，不存在金融資產，預計今后四年每年可取得稅后經營利潤400萬元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬元，加權平均資本成本為6%，若從預計第五年開始可以進入穩(wěn)定期，經濟利潤每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實體價值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

73.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(保留兩位小數)。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

74.第

33

題

某上市公司年報資料如下：

×1年×2年×3年

流動比率2.82.52.0

速動比率0.70.91.2

應收賬款周轉率8.6次9.5次10.4次

銷售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票獲利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

總資產報酬率13.0%11.8%10.4%

權益報酬率16.2%14.5%9.0%

經營活動流入流出比1.21.31.1

投資活動流入流出比0.60.80.7

籌資活動流入流出比0.71.20.9

市凈率1.82.12.3

現金債務總額比12%13%15%

現金股利保障倍數1.51.61.8

試分析：

（1）公司股票市價正在上漲還是下跌；

（2）每股盈余正在增加還是減少；

（3）市盈率正在上升還是下跌；

（4）存貨在流動資產中占的比例正在上升還是下跌；

（5）負債到期時公司的付款是否越來越困難；

（6）目前顧客清償賬款是否和×1年同樣迅速；

（7）該公司目前處于什么狀態(tài)；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的資產質量以及發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

（10）該公司承擔債務的能力是正在增強還是減弱；

（11）支付現金股利的能力是正在增強還是減弱。

75.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內公司不會派發(fā)股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升到46元或者下降到30元。3個月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）。要求：（1）利用風險中性原理，計算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權的價值。（2）如果該看漲期權的現行價格為2.5元，請根據套利原理，構建一個投資組合進行套利。

76.某企業(yè)A產品7月份的投產和庫存情況如下表所示：

A產品需經兩道工序加工，假設月初在產品中，第-道工序的在產品為l00臺，第二道工序的在產品也為100臺；月末在產品中，第-道工序的在產品為25臺，第二道工序的在產品也為25臺。兩道工序單件產品的材料消耗

材料在生產開始時-次投入；每公斤材料的標準成本為8元；每小時的標準工資為5元；每小時的標準制造費用為l0元。假設企業(yè)采用標準成本計算產品成本。

要求：

(1)本月在產品明細賬如下表所示，按標準成本計算制度填寫下列明細賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實際價格為每公斤8．5元，本月生產產品領用材料65000公斤，本月實際使用人工工時54000小時，支付的生產工人工資324000元。要求計

算直接材料和直接人工的價格差異和數量差異。

77.第

31

題

甲和乙兩個公司同時在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場利率為10%（復利折現），目前債券市價為1200元，計算該債券是否被市場高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場利率為12%，市價為.l000元，問該資本市場是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入甲公司債券，計算到期收益率（復利折現）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入乙司債券，計算到期收益率。

78.某企業(yè)只生產乙產品，原材料在生產開始時一次投料，產品成本中原材料費用所占比重很大，月末在產品按所耗原材料費用計價。5月初在產品費用2800元。5月份生產費用：原材料12200元，燃料和動力費用4000元，工資和福利費2800元，制造費用800元。本月完工產品400件。月末在產品200件。

要求：

(1)分配計算乙產品完工產品成本和月末在產品成本；

(2)登記乙產品成本明細賬。

79.某公司擬購置一處房產，房主提出兩種付款方案：

(1)從現在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；

(2)從第5年開始，每年年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；

假設該公司的資本成本(即最低報酬率)為10%，你認為該公司應選擇哪個方案?

80.假設ABC公司的股票現在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無風險利率為每年4％，則利用復制原理確定期權價格時，要求確定下列指標：

(1)套期保值比率(保留四位小數)；

(2)借款額；

(3)購買股票支出；

(4)期權價格。

四、綜合題(5題)81.F公司是一家經營電子產品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：

方案一：以目前股本10000萬股為基數，每10股配2股，配股價格為8元／股。

方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票1600萬股。

方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10%。

方案四：按面值發(fā)行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權證只能在第5年末行權，行權時每張認股權證可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12%。目前等風險普通債券的市場利率為10%。

假設上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。

要求：根據上述資料，分析回答下列題。

1．如果要使方案一可行，企業(yè)應在盈利持續(xù)性、現金股利分配水平和擬配售股份數量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。

2．如果要使方案二可行，企業(yè)應在凈資產收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?

3．如果要使方案三可行，企業(yè)應在凈資產、累計債券余額和利息支付能力方面滿足什么條件?計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。

4．根據方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

82.某公司有一臺設備，購于兩年前，現在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關資料見下表(金額單位：萬元)

項目舊設備新設備原價520630稅法規(guī)定殘值2030稅法規(guī)定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付現成本200150兩年末大修成本40最終報廢殘值510目前變現價值207.2按照稅法規(guī)定，舊設備采用雙倍余額遞減法計提折舊，新設備按照年數總和法計提折舊。預計未來的四年每年都需要繳納所得稅。

要求：

(1)按照稅法規(guī)定計算舊設備和新設備每年的折舊額；

(2)計算使用新設備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅；

(3)按照稅法規(guī)定計算舊設備目前的賬面價值以及變現損失抵稅或收益納稅；

(4)計算舊設備變現的相關現金流量；

(5)計算使用新設備增加的投資額；

(6)計算繼續(xù)使用舊設備時，第4年末設備變現的相關現金流量；

(7)計算使用新設備，第4年末設備變現的相關現金流量；

(8)計算新設備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本；

(9)計算使用新設備第1～4年每年增加的現金流量；

(10)按照差量現金流量，計算更新設備方案的內含報酬率，并作出是否更新的決策；

(11)按照差量現金流量，計算更新設備方案的差量凈現值，并作出是否更新的決策。

83.

第

50

題

某企業(yè)準備投資一單純固定資產投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產投資均在建設期內投入。所在行業(yè)的基準折現率（資金成本率）為10%，基準投資收益率為20%，企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關資料如下：

單位：元

項目計算期息稅前利潤稅后凈現金流量．O-1000001O2200003500033000042500430000425005300004250062000038000

要求：

（1）確定項目的原始投資額；

（2）計算項目的年折舊額；

（3）計算項目回收的固定資產凈殘值；

（4）計算項目的建設期資本化利息；

（5）計算項目的投資收益率；

（6）計算項目的凈現值；

（7）計算項目的不包括建設期的靜態(tài)投資回收期和包括建設期的靜態(tài)投資回收期；

（8）評價項目的財務可行性并說明理由。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，6）＝0.5645

84.（2）若投資購買兩股票各100股，該投資組合的預期報酬率為多少？該投資組合的風險如何（綜合貝他系數）？

85.華南公司的變動制造費用的標準成本為12元/件，固定制造費用的標準成本為16元/件，加工一件甲產品需要的必不可少的加工操作時間為1.4小時，設備調整時間為0.3小時，必要的工間休息為0.22小時，正常的廢品率為4%。本月預算產量為10000件，實際產量為13000件，實際工時為22000小時，實際變動制造費用與固定制造費用分別為143000元和250000元。

要求計算下列指標：

變動制造費用效率差異

參考答案

1.B按照指標的重要性指標分為主要指標、次要指標和輔助指標，凈現值、內部收益率為主要指標；靜態(tài)投資回收期為次要指標；投資利潤率為輔助指標。

2.A金融市場的基本功能有資金融通功能和風險分配功能。價格發(fā)現功能、調解經濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。因此A選項正確。

3.C甲公司機床維修費為半變動成本，成本性態(tài)方程y＝a＋bx，根據題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態(tài)方程即為：y＝150＋x。當機床運行時間為80小時時，維修費＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應選C。

4.B選項A、C不屬于，質量檢測的費用、檢測設備的折舊費都是為了保證產品質量達到預定標準而對產品進行檢測所發(fā)生的成本，屬于鑒定成本；

選項B屬于，對研制出的新產品進行質量審核是為了防止產品質量達不到預定標準而發(fā)生的成本，如果研制出的新產品符合質量標準就會進一步進行生產，但是如果研制出的新產品不符合質量標準時，將無法進行批量生產，所以屬于預防成本；

選項D不屬于，免費召回產品維修，是存在缺陷的產品流入市場以后發(fā)生的成本，屬于外部失敗成本。

綜上，本題應選B。

質量成本分類

5.D長期借款的特殊性保護條款包括：①貸款專款專用；②不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目；③限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；④要求企業(yè)主要領導人在合同有效期內擔任領導職務；⑤要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。

6.B剩余收益是采用絕對數指標來實現利潤和投資之間的關系，因此能克服使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。

7.B股票資本成本＝無風險利率＋β×（市場組合收益－無風險收益率）＝3%＋1.5×（5.5%－3%）＝6.75%

普通股股利不可以稅前扣除，所以普通股資本成本為稅后資本成本。則可轉換債券的稅前籌資成本應（4.5%，6.75%）之間。

綜上，本題應選B。

市場組合收益率5.5%，則風險溢價是（5.5%－3%）；如果題目說市場組合風險收益率為5.5%，則風險溢價就是5.5%。

8.C【解析】根據題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用，根據公式可知，經濟訂貨量為450件，最高庫存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫存量為200÷2=100(件)，與進貨批量有關的總成本為2000元。

9.D答案：D解析：資本市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界所以選項A不正確；資本市場線的斜率不會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，市場均衡點不受投資人對待風險態(tài)度的影響，投資人對待風險的態(tài)度只會影響在資本市場線上的位移，所以選項B不正確；證券市場線的斜率表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，一般地說，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大；所以選項C不正確

10.D因為存在諸多納稅調整項目，“所得稅”項目不能根據“利潤”和所得稅率估算。

11.A現金折扣屬于計算信用成本前收益時需要考慮的項目，不屬于信用成本。

12.D價格差異=實際數量×(實際價格-標準價格)，數量差異=標準價格×(實際數量-標準數量)。

13.D變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（實際工時－標準工時）×3＝1800（元），則，實際工時－標準工時＝600（小時），

固定制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×固定制造費用標準分配率＝600×2.5＝1500（元）。

綜上，本題應選D。

14.D根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)籌資時首選留存收益籌資，然后是債務籌資(先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產，因而在確定今年的籌資順序時不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。

15.DD【解析】加權平均資本成本是公司未來融資的加權平均成本。計算企業(yè)的加權平均資本成本時有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。由于賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權的計算結果可能會歪曲資本成本，不會被大多數公司采用。由于市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權計算出的加權平均資本成本數額也是轉瞬即逝的，不會被大多數公司采用。目標資本結構加權，是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現在的資本結構。調查表明，目前大多數公司在計算加權平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標資本結構作為權重。

16.B2019年的經營杠桿系數＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息稅前利潤增長率＝經營杠桿系數×銷售收入增長率＝2.4×10%＝24%

2019年息稅前利潤＝2018年息稅前利潤×（1＋增長率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（萬元）

綜上，本題應選B。

17.C【答案】C

【解析】1000×(1—4．862%)=1000×7．5%×(P/A，I，4)+1000x(P/F，I，4)

即：951．38=75×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，4)

利用試誤法：當I=9%，

75×(P/A，9%，4)+10ft)×(P/F，9%，4)=75×3．2397+1000×0．7084=951．38(萬元)

所以：每半年債券稅前資本成本=9%

年有效稅前資本成本=(1+9%)2—1=18．81%

債券稅后年(有效)資本成本=18．81%×(1-25%)=14．11%

18.D【考點】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以，選項D的說法不正確。

19.C【答案】c

【解析】普通股數=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權益=250×30=7500(萬元)；資產負債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

20.A剩余收益是投資中心的業(yè)績評價指標，和增加股東財富的目標一致，能克服由于使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。除此之外，采用剩余收益還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。

綜上，本題應選A。

21.D權益乘數＝產權比率＋1＝2．5，權益乘數＝1/(1－資產負債率)＝2．5，則：資產負債率＝0．6。

22.D【答案】D

【解析】項目的特有風險是指項目本身的風險；項目的公司風險是指項目給公司帶來的風險，即新項目對公司現有項目和資產組合的整體風險可能產生的增量；項目的市場風險是指新項目給股東帶來的風險，它可以用項目的權益盧值來衡量。

23.B已知現值為200萬元，利率為10%，期限為5年，每年平均凈收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(萬元)。

24.B【解析】營業(yè)現金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

25.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡時選擇凈現值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現值和內含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤；使用獲利指數法(現值指數法)進行投資決策，在相關因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(現值指數)，選項C錯誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D正確。

26.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

27.D凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

28.B【正確答案】：B

【答案解析】：資本保全原則要求在分配中不能侵蝕資本，利潤的分配是對經營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還，按照這一原則，一般情況下，如果企業(yè)存在尚未彌補的虧損，應首先彌補虧損，再進行其他分配。

【該題針對“利潤分配概述”知識點進行考核】

29.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產物。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

30.C解析：資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%，資本積累率小于0，說明企業(yè)的資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，所以C錯誤。

31.D本題考核公司違反公司法的法律責任。根據規(guī)定，不按照規(guī)定提取法定公積金的，由縣級以上人民政府財政部門責令如數補足應當提取的金額，可以對公司處以20萬元以下的罰款。

32.A因為：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點作業(yè)率為：1-30%=70%。

33.A假設今年的銷售增長率為w，則經營資產增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經營負債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動用的金融資產=800—600=200(萬元)，利潤留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

34.A如果在產品數量穩(wěn)定或者數量較少，并且制定了比較準確的定額成本時，可以使用在產品成本按定額成本計算的方法。

35.D金融環(huán)境是影響財務管理的主要環(huán)境。

36.C選項A錯誤，企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質資產等取得的非經常性收益在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除；

選項B錯誤，短期借款需要支付利息費用，不屬于無息流動負債；

選項C正確，中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%；

選項D錯誤，資產負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。

綜上，本題應選C。

37.C選項A錯誤，降低資產負債率（資產負債率＝負債/資產），使得債務資本比例下降，權益資本比例上升，降低了企業(yè)的財務風險，對債權人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發(fā)行股票的融資行為，同樣增加了股東權益，保護了債權人的利益；

選項C正確，股票回購導致企業(yè)現金的流出，降低了企業(yè)的償債能力，損害了債權人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率＝股利總額/凈利潤總額）意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現金流，提升了償債能力，保護了債權人的利益。

綜上，本題應選C。

38.D企業(yè)當期經營活動產生的現金流量凈額＝1100—200+80—85—35+60+12＝932(萬元)

39.B在不考慮籌資費的前提下，折價發(fā)行債券的稅前資本成本大于票面利率12%，則其稅后資本成本大于9%[12%×（1－25%）]。

綜上，本題應選B。

40.D股權可以轉讓、并且無須經過其他股東同意、容易在資本市場籌集大量資本和承擔有限責任是股份有限公司的優(yōu)點。其缺點包括雙重課稅(企業(yè)和個人所得稅)；組建公司成本高；存在代理問題。所以選項D是答案。

41.AC在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導致市場利率水平提高。

【點評】本題比較靈活，但是不容易出錯。

42.ABC選項A正確，選項D錯誤，單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本，單價下降導致單位邊際貢獻降低，邊際貢獻率＝單位邊際貢獻/單價，邊際貢獻率降低；

選項B正確，變動成本率＝單位變動成本/單價，單價下降，變動成本率上升；

選項C正確，保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本），當單價下降時，保本量增加。

綜上，本題應選ABC。

43.BC選項A錯誤，選項B正確，盈虧臨界點銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻＝固定成本/（單價－單位變動成本）；

選項C正確，選項D錯誤，盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻率。

綜上，本題應選BC。

盈虧臨界點和保本點等相關指標是歷年的高頻考點。要熟練掌握盈虧臨界點、保本點等相關指標的計算公式。

44.BD臨時性流動資產是指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產，包括季節(jié)性存貨、銷售和經營旺季的應收賬款。

45.AC選項A表述錯誤，直接材料的標準消耗量是現有技術條件生產單位產品所需的材料數量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項B表述正確，直接材料的標準價格是預計下一季度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項C表述錯誤，直接人工的價格標準是指標準工資率，如果采用計件工資制，標準工資率是預定的每件產品支付的工資除以標準工時，或者是預定的小時工資；如果采用月工資制，需要根據月工資總額和可用工時總量來計算標準工資率；

選項D表述正確，固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析。

綜上，本題應選AC。

46.AB選項A屬于，邊際成本是指業(yè)務量變動一個單位時成本的變動部分，屬于相關成本；

選項B屬于，重置成本是指目前從市場上購置一項原有資產所需支付的成本，也可以稱之為現時成本或現行成本。有些備選方案需要動用企業(yè)現有的資產，在分析評價時不能根據賬面成本來估價，而應該以重置成本為依據，因此，重置成本屬于相關成本；

選項C不屬于，沉沒成本是指由于過去已經發(fā)生的，現在和未來的決策無法改變的成本，屬于不相關成本；

選項D不屬于，共同成本是指那些需要由幾種、幾批或有關部門共同分擔的固定成本，屬于不相關成本。

綜上，本題應選AB。

相關成本VS不相關成本

相關成本：

不相關成本：

47.AD使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：

①項目的經營風險與企業(yè)當前資產的平均經營風險相同；（選項D）

②公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資。（選項A）

綜上，本題應選AD。

48.ABCD解析：選項AD屬于提高經營效率的方法，BC屬于改變財務政策的方法。

49.ABD由于股票投資具有風險，所以，估算股票價值的貼現率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素，所以國債的利息率在估算股票的價值時不能用做折現率。

50.AC標準差度量的是整體風險，而不僅僅是非系統(tǒng)風險，所以選項A的說法不正確；投資組合中各證券的風險因為可能存在相互抵消的情況，所以選項C的說法不正確。

51.BCD確定企業(yè)的收益分配政策應當考慮的法律因素包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束?？刂茩鄬儆诠蓶|因素的內容。

52.ABD供電車間分配給燃氣車間的成本費用＝10/20×1＝0.5（萬元），選項A正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用＝20/10×0.5＝1（萬元），選項B正確；供電車間對外分配的成本費用＝10＋1－0.5＝10.5（萬元），選項C錯誤；燃氣車間對外分配的成本費用＝20＋0.5－1＝19.5（萬元），選項D正確。

53.ACD在股利增長模型下，普通股利年增長率（長期平均增長率）的估計方法有：歷史增長率（選項C）、可持續(xù)增長率（選項D）、采用證券分析師的預測（選項A）。

綜上，本題應選ACD。

普通股資本成本估計方法有三種：資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型。

54.ABC選項A、B、C屬于，不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。譬如：固定資產折舊費、財產保險、管理人員工資、取暖費、照明費等；

選項D不屬于，職工培訓費、研究開發(fā)支出屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應選ABC。

固定成本分類：

55.BD發(fā)放10%的股票股利，并且按照市價計算股票股利價格，則從未分配利潤項目劃轉出的資金為：100×10%×25＝250（萬元），由于股票面值（1元）不變，股本應增加：100×10%×1＝10（萬元），其余的240萬元（250－10）應作為股本溢價轉至資本公積。

綜上，本題應選BD。

56.AC選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項B表述錯誤，股票的內在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現值所構成；

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為0時，股票期望報酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價值。

57.ABCβ系數表示的含義是相對于市場組合的平均風險而言，單項資產所含的系統(tǒng)風險的大小。市場組合中的非系統(tǒng)風險已經被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。由此可知，選項A的說法正確。β系數衡量的是系統(tǒng)風險，標準差衡量的是總體風險，對于無風險資產而言，既沒有系統(tǒng)風險，也沒有總體風險，因此，選項B、C的說法正確。投資組合的β系數等于組合中各證券β系數的加權平均數，所以選項D的說法錯誤。

58.ABC投資于實物資產，經常可以增加投資人的選擇權，這種未來可以采取某種行動的權利而非義務是有價值的，它們被稱為實物期權。常見的實物期權包括擴張期權、時機選擇期權和放棄期權。

59.AD確定資產和負債項目的銷售百分比，可以根據通用的財務報表數據預計，也可以使用經過調整的管理用財務報表數據預計，后者更方便，也更合理，所以，選項B錯誤；銷售百分比法是一種比較簡單、粗的預測方法，選項C錯誤，本題選AD。

60.ACD選項B，靜態(tài)投資回收期是反指標，當項目靜態(tài)投資回收期小于基準回收期時．該項目在財務上是可行的。

61.AB選項C、D，在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉記入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。

62.AC選項A正確，選項B錯誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項C正確，選項D錯誤，當方案或者決策改變時，這項成本可以避免或其數額發(fā)生變化，即可以通過管理決策行動改變其數額的成本。

綜上，本題應選AC。

63.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

64.AD選項A表述不正確，選項C表述正確，網絡組織結構不是幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經營單位的結合，而是由為數眾多的小規(guī)模經營單位構成的企業(yè)聯合體，這些經營單位具有較大的獨立性，網絡組織結構是強調減少企業(yè)管理層次、強化分權管理為主要內容的扁平化網絡組織，是一種分權的組織結構；

選項B表述正確，選項D表述不正確，科層組織結構中，存在兩類管理結構，一類是直線指揮機構（主體），一類是參謀職能機構（輔助），企業(yè)生產經營的決策權力主要集中在最高層的直線領導手中。

綜上，本題應選AD。

65.ACD相關系數=兩項資產的協方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協方差=相關系數×—項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

66.ABC選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內固定不變。

67.ABCDABCD【解析】交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的股權資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的股權資本成本=無負債企業(yè)的股權資本成本十有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×（無負債企業(yè)的股權資本成本=稅前債務資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%）。

68.ABC股票股利將本該發(fā)放現金股利的盈余轉變成股本等所有者權益項目，實際上是企業(yè)盈利的資本化，又可以降低股價。但是并不能防止被他人收購，發(fā)放高現金股利或股票購回有這個功能。

69.ABC【解析】本季度銷售有40%(=1-60%)在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，因此，上年第四季度的銷售額=24÷40%=60(萬元)，其中的30%在第一季度收回18萬元(=60×30%)，10%在第二季度收回6萬元(=60×10%)；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回，數額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為40萬元(=4／10%)，在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22(萬元)。

70.ABCD短期經營決策是指對企業(yè)一年以內或者維持當前的經營規(guī)模的條件下所進行的決策。短期經營決策的主要特點是在既定的規(guī)模條件下決定如何有效地進行資源的配置，以獲得最大的經濟效益。短期經營決策過程主要包括以下四個步驟：

①明確決策問題和目標，例如，是否接受某一客戶的特殊訂單，或生產何種產品；

②收集相關資料并制定備選方案；

③對備選方案作出評價，選擇最優(yōu)方案；

④決策方案的實施與控制。

綜上，本題應選ABCD。

71.(1)2008年度賒銷額

＝5400×3/(2+3)＝3240(萬元)

(2)應收賬款的平均余額

＝日賒銷額×平均收賬天數

＝3240/360×60＝540(萬元)

(3)維持賒銷業(yè)務所需要的資金額

＝應收賬款的平均余額×變動成本率

＝540×70%＝378(萬元)

(4)應收賬款的機會成本

＝維持賒銷業(yè)務所需要的資金×資金成本率

＝378×10%＝37.8(萬元)

(5)應收賬款的平均余額＝日賒銷額×平均收賬

天數＝3240/360×平均收賬天數＝360

解得：平均收賬天數＝40(天)

72.預測期期初投資資本=所有者權益+有息負債=5200(萬元)

預計第1年的經濟利潤=400-5200×6%=88(萬元)

預計第2年的經濟利潤=400-5400×6%=76(萬元)

預計第3年的經濟利潤=400-5600×6%=64(萬兀)

預計第4年的經濟利潤=400-5800×6%=52(萬元)

企業(yè)實體價值一預測期期初投資資本+經濟利潤現值

=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)

=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)

73.【答案】

74.（1）股票獲利率＝每股股利/每股市價，從×1年的5%至×3年的3%，呈現下降趨勢，但每股股利在三年中均維持在2.50元不變，故每股市價為上升走勢。

（2）股利支付率＝每股股利/每股盈余，呈現下降趨勢（60%→40%），由于分子不變，故分母逐漸變大，所以，每股盈余為上升走勢。

（3）市盈率＝每股市價/每股盈余＝股利支付率/股票獲利率，呈現上升趨勢（12→13.33）；

（4）速動比率/流動比率＝1－存貨/流動資產，流動比率逐年降低（2.8→2.0），速動比率卻逐漸上升（0.7→1.2），由此可知流動資產中存貨的比重越來越??；

（5）由于速動比率逐漸上升（0.7→1.2），故公司支付到期負債不會越來越困難；

（6）應收賬款周轉率＝銷貨收入/平均應收賬款，呈現上升趨勢（8.6次→10.4次）。由此可知，×3年顧客清償賬款的速度較×1年快；

（7）表中的經營活動流入流出比大于1，說明經營現金流量為正數；投資活動流入流出比小于1，說明投資活動現金流量為負數；籌資活動流入流出比或大于1或小于1，說明籌資活動的現金流量是正負相間的。根據這些分析可知，該公司屬于健康的正在成長的公司；

（8）股利支付率降低意味著留存盈利比率提高，由于該公司屬于健康的正在成長的公司，因此股利支付率降低的主要原因是為了擴大經營規(guī)模；

（9）市凈率大于1表明企業(yè)資產的質量好，該公司三年的市凈率均大于1并且逐漸增加，由此可知，資產的質量很好并且越來越好，不但有發(fā)展?jié)摿Σ⑶野l(fā)展?jié)摿υ絹碓酱螅?/p>

（10）現金債務總額比反映企業(yè)承擔債務的能力，該比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強，該公司現金債務總額比逐漸升高，由此可知，企業(yè)承擔債務的能力正在增強；

（11）現金股利保障倍數可以說明支付現金股利的能力，該比率越大，說明支付現金股利的能力越強，該公司現金股利保障倍數逐漸增大，由此可知，支付現金股利的能力正在增強。

75.（1）股價上升百分比＝（46－40）/40×100%＝15%，股價下降百分比＝（40－30）/40×100%＝25%期望報酬率＝4%/4＝上行概率×15%－（1－上行概率）×25%上行概率＝0.65下行概率＝1－上行概率＝0.35Cu＝46－42＝4（元）Cd＝0期權現值＝（4×0.65＋0×0.35）/（1＋1%）＝2.57（元）（2）套期保值比率＝（4－0）/（46－30）＝0.25借款＝30×0.25/（1＋1%）＝7.43（元）由于期權價格低于期權價值，因此套利過程如下：賣出0.25股股票，借出款項7.43元，此時獲得0.25×40－7.43＝2.57（元），同時買入1股看漲期權，支付2.5元期權費用，獲利2.57－2.5＝0.07（元）。

76.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在產品的約當產量=100×35%+100×85%=120(臺)

期末在產品的約當產量=25×35%+25×85%=30(臺)

本月投人的約當產量=30+650-120=560(臺)

注：在產品材料完工率=100%

(2)分別計算原材料和直接人工價格差異和數量差異

直接材料價格差異=(8．5-8)×80000=40000(元)

直接材料數量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工資率差異=(324000／54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)

77.(1)甲公司債券價值；l000×(1+5×8%)×(P/S，10%，2)=1156.96(元)由于債券市價為1200元，大于債券價值，所以該債券被市場高估了。

(2)乙公司債券價值=1000×8%/2×(P/A，6%，4)+1000×(P/S，6%，4)=930.70(元)由于該債券價值和市價相差較多，所以資本市場不是完全有效的。

(3)1050=1000×(1+5×8%)×(P/S，i，3)

(P/S，i，3)=0.75

1/(1+i)3=O.75

i=10.06%

(4)1050=1000×8%/2×(P/A，i，6)+1000×(P/S，i，6)

當i=4%時，1000×8%/2×(P/A，4%，6)+1000×(P/S，4%，6)=999.98

當i-3%時，1000×8%/2×(P/A，3%，6)+1000×(P/S，3%，6)=1054.19

利用內插法解得i=3%+(1054.19—1050)/(1054.19-999.98)×(4%=3%)=3.o8%

到期收益率=3.08%×2=6.16%

78.(1)因為原材料在生產開始時一次投料，所以

乙產品原材料費用分配率=(2800+12200)÷(400+200)=25(元／件)乙產品本月完工產品原材料=400×25=10000(元)

乙產品月末在產品原材料=200×25=5000(元)乙產品完工產品成本=10000+4000+2800+800=1760（）(元)

(2)乙產品成本明細賬

××年5月金額單位：元

摘要原材料燃料和動力工資和福利費制造費用合計月初在產品28002800本月生產費用122004000280080019800合計150004000280080022600完工產品成本100004000280080017600月末在產品50005000【提示】在產品成本按所耗原材料費用計算時，在產品可以只計算原材料費用，其他費用全部由完工產品負拯。所以，上述表格中月初在產品和月末在產品的成本項目中，只有原材料項目的數據不是零，其他的成本項目的數據都是零，因此，表中的其他項目的數據存在另一個特點，即本月生產費用=完工產品成本。

79.【答案】

P=25×[(P／A，10%，14)-(P／A，10%，4)]=25×(7．3667-3．1699)=104．92(萬元)

或：P=25×(P／A，10%，10)x(P／F，10%，4)=25×6.1446×0.683=104.93（萬元）該公司應該選擇第二方案。

80.(1)上行股價Su=股票現價So×上行乘數u=60×1．3333=80(元)

下行股價Sd=股票現價So×下行乘數d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行