財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估課件

第四章財(cái)務(wù)報(bào)告分析4.1財(cái)務(wù)報(bào)表概述4.2資產(chǎn)負(fù)債表4.3損益表4.4現(xiàn)金流量表4.5財(cái)務(wù)報(bào)表分析4.6初識(shí)經(jīng)濟(jì)增加值EVA上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估公司財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)分析盈利分析與績(jī)效評(píng)估為什么需要績(jī)效評(píng)估監(jiān)督和激勵(lì)：企業(yè)價(jià)值最大化上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估1.財(cái)務(wù)報(bào)表概述會(huì)計(jì)：隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)復(fù)雜性的增加，實(shí)物資產(chǎn)逐漸以數(shù)字的形式向外報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表：1.財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)程序最后要提出的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。2.財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。3.財(cái)務(wù)報(bào)表按范圍分為個(gè)別報(bào)表和合并報(bào)表，按時(shí)間分為月報(bào)、季報(bào)和年報(bào)。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表的編制目的及其要求為投資決策、信貸決策提供有用信息為預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量提供有用的信息及時(shí)、準(zhǔn)確地反映企業(yè)資源、對(duì)資源的請(qǐng)求權(quán)及兩者變動(dòng)情況的信息上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估1.1資產(chǎn)負(fù)債表意義：資產(chǎn)負(fù)債表又稱財(cái)務(wù)狀況表，用于表述一個(gè)企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況，它是一種靜態(tài)報(bào)表。編制依據(jù)：總資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益功能：評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)(大部分)歷史成本信息；評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性；

反映企業(yè)資金來(lái)源；評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)估企業(yè)的獲利能力；評(píng)估企業(yè)的凈資產(chǎn)期間變動(dòng)。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估了解資產(chǎn)負(fù)債表編排格式的內(nèi)涵：右邊是資金的來(lái)源，左邊是資金的使用狀況。資產(chǎn)按照流動(dòng)性排列，索取權(quán)按照支付強(qiáng)度排列。報(bào)表要素：資產(chǎn)，指企業(yè)因過(guò)去的交易或事項(xiàng)所取得或控制、并且預(yù)計(jì)能提供未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。負(fù)債和所有者權(quán)益：義務(wù)和求償權(quán)，權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)，利潤(rùn)計(jì)入權(quán)益。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表提供的主要信息資產(chǎn)流動(dòng)性：流動(dòng)比率、凈營(yíng)運(yùn)資本資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債率公司資產(chǎn)的大部分歷史成本信息：賬面價(jià)值體現(xiàn)了較多的歷史成本價(jià)值，部分的市場(chǎng)價(jià)值（可供出售的金融性資產(chǎn)、采用公允價(jià)值計(jì)量的投資性房產(chǎn)、金融性資產(chǎn)）上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估1.2損益表意義：是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表，是動(dòng)態(tài)性財(cái)務(wù)報(bào)表。格式：將經(jīng)營(yíng)成果分層報(bào)告，從產(chǎn)品銷售收入到本期凈利潤(rùn)，中間一般包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（新準(zhǔn)則實(shí)施以前）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)等四個(gè)部分。要素:收入-費(fèi)用=利潤(rùn)收入：銷售商品、提供勞務(wù)或者轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益流入。費(fèi)用：為獲取收入的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。(費(fèi)用中包含非現(xiàn)金項(xiàng)目，如折舊、按成本+期間費(fèi)用區(qū)分)利潤(rùn)：企業(yè)在會(huì)計(jì)期間內(nèi)的凈經(jīng)濟(jì)利益流入。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估1.3現(xiàn)金流量表意義：以現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出為基礎(chǔ)，匯總說(shuō)明企業(yè)在特定期間內(nèi)營(yíng)業(yè)、投資及籌資活動(dòng)有關(guān)信息的報(bào)表。從實(shí)際收支的角度刻畫(huà)了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。要素：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：直接進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)、商品銷售或勞務(wù)提供的活動(dòng)。投資活動(dòng)：購(gòu)買(mǎi)勞動(dòng)資料的活動(dòng)以及為了獲取高額利息或股利收入，或由于其他目的，而將企業(yè)的資金投入到其他主體的行為?；I資活動(dòng)：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的、與資金籌集有關(guān)的活動(dòng)。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估現(xiàn)金流量表的編制方法直接法：對(duì)于營(yíng)業(yè)活動(dòng)中所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出直接列示，來(lái)反映現(xiàn)金流量的編制方法，即直接將損益表中與營(yíng)業(yè)活動(dòng)有關(guān)的各項(xiàng)目由權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)換成收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)。間接法：以利潤(rùn)表中的利潤(rùn)總額為計(jì)算起點(diǎn)，調(diào)整當(dāng)期不影響營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量的收入、費(fèi)用、利得與損失項(xiàng)目以及與營(yíng)業(yè)有關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，以計(jì)算當(dāng)期由營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估理解會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的差異分析人員重視現(xiàn)金流商譽(yù)攤銷和虧損折舊上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估會(huì)計(jì)利潤(rùn)信息含量豐富配比原則收入和費(fèi)用的因果關(guān)系：費(fèi)用是為了獲取經(jīng)濟(jì)利益而發(fā)生的支出，是收入的因。根據(jù)會(huì)計(jì)等式“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”，收入和費(fèi)用必須按照一致的期間和規(guī)則予以確認(rèn)，等式才有意義，即所謂的配比。企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中可能碰到的情況：1.本期內(nèi)收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)2.本期內(nèi)收到(支出)非本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)3.本期內(nèi)未收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估現(xiàn)金制和應(yīng)計(jì)制本期內(nèi)收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)本期內(nèi)收到(支出)非本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)本期內(nèi)未收到(支出)本期應(yīng)當(dāng)獲取的收入(費(fèi)用)應(yīng)計(jì)制：收入的確認(rèn)按交易的實(shí)質(zhì)發(fā)生，而非款項(xiàng)到達(dá)費(fèi)用的確認(rèn)按款項(xiàng)的支付確認(rèn)，而非交易的實(shí)質(zhì)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估應(yīng)計(jì)制和現(xiàn)金制的比較購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，大量現(xiàn)金支出處理資產(chǎn)，大量現(xiàn)金流入時(shí)間經(jīng)營(yíng)成果僅是凈值和市價(jià)的差異確認(rèn)利潤(rùn)僅將資產(chǎn)每期的損耗計(jì)入費(fèi)用應(yīng)計(jì)制下盈利不像現(xiàn)金流量那樣容易受諸如資產(chǎn)取得和處理等因素的影響而波動(dòng)起伏，是決策有用的現(xiàn)金制無(wú)需進(jìn)行賬項(xiàng)調(diào)整，但由于無(wú)法配比，得出的現(xiàn)金流量無(wú)法反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估4財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例：

2XXX年4月30日，A公司宣布，與去年同期相比利潤(rùn)下降10%，然而股票價(jià)格卻上漲了15%。分析師認(rèn)為：A公司的利潤(rùn)下降，主要是為新技術(shù)投入了大量的研發(fā)費(fèi)用所致。提示：財(cái)務(wù)報(bào)告的信息非常豐富。財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)字很重要，幫助理解數(shù)字的信息也很重要！分析人員使用報(bào)告中的歷史信息，關(guān)心的卻是公司的未來(lái)業(yè)績(jī)！上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估報(bào)表分析的類型比率分析資產(chǎn)負(fù)債表比率、損益表比率和現(xiàn)金流量表比率流動(dòng)性比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率、債務(wù)負(fù)擔(dān)比率、盈利能力和發(fā)展前景比率共同比分析和趨勢(shì)分析共同比分析和趨勢(shì)分析上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估4.1流動(dòng)性比率

短期償債能力：流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債短期內(nèi)有償付可能的負(fù)債擁有多少可以迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)保障。美國(guó)的銀行曾經(jīng)以2作為流動(dòng)比率的安底線。不同行業(yè)的公司未必要追求單一的安全指標(biāo)，低流動(dòng)比率在嚴(yán)格的信用管理下不會(huì)導(dǎo)致償付危機(jī)。分析公司的流動(dòng)比率必須結(jié)合公司的具體情況，如銷貨和收款制度等等。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估酸性測(cè)驗(yàn)：速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債存貨的變現(xiàn)能力比較差，并且容易貶值，大量的存貨可能會(huì)高估公司的償債能力。結(jié)合流動(dòng)比率和速動(dòng)比率能夠得到更好的分析效果。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率

存貨周轉(zhuǎn)比率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本或者銷售收入/平均庫(kù)存。評(píng)價(jià)企業(yè)存貨通過(guò)銷售實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)的速度、存貨的利用效率以及存貨管理績(jī)效。該比率的起源是游商的年度出行次數(shù)。比較低的存貨周轉(zhuǎn)比率暗示比較高的存貨持有量，這會(huì)影響到流動(dòng)比率的分析。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和收款期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款總額評(píng)價(jià)某特定期間內(nèi)企業(yè)收回賒銷款項(xiàng)的速度和效率。應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=平均應(yīng)收款項(xiàng)總額/（銷售收入÷360）測(cè)驗(yàn)企業(yè)收回賬款期間的長(zhǎng)短。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率反映了客戶的付款能力，賒銷能夠擴(kuò)大銷售量，但存在付款風(fēng)險(xiǎn)。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈額分析企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率固定資產(chǎn)的價(jià)值采用歷史成本記賬，隨著時(shí)間的流逝，通貨膨脹和技術(shù)進(jìn)步使得固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值。采用公允價(jià)值計(jì)量或資產(chǎn)減值系統(tǒng)可以削弱固定資產(chǎn)的高估問(wèn)題上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估4.2財(cái)務(wù)杠桿比率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少人是由債權(quán)人提供的。資產(chǎn)負(fù)債率是財(cái)務(wù)管理中非常重要的比率，反應(yīng)了財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)危機(jī)成本。財(cái)務(wù)杠桿收益指隨著該比率的提升，公司獲得的免稅利息也在增加，此外，如果資產(chǎn)收益率超過(guò)利息率，就可以給股東帶來(lái)額外的財(cái)富。財(cái)務(wù)危機(jī)成本指負(fù)債的提升使得公司陷入償付危機(jī)的概率。資產(chǎn)負(fù)債率也體現(xiàn)了公司的股權(quán)融資潛力。兩個(gè)衍生比率：負(fù)債權(quán)益比率=負(fù)債/權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。類似的比率有固定負(fù)擔(dān)比率息稅費(fèi)前利潤(rùn)/（利息費(fèi)用+租賃費(fèi)用+債務(wù)本金）上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估4.3盈利能力比率銷售毛利率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入反映企業(yè)銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力。成本費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理控制成本費(fèi)用的能力。上述比率從損益表獲得。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估資產(chǎn)回報(bào)率總資產(chǎn)回報(bào)率=凈利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量）/資產(chǎn)總額評(píng)價(jià)公司綜合的盈利能力。凈資產(chǎn)回報(bào)率=凈利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量）/所有者權(quán)益評(píng)價(jià)公司為股東創(chuàng)造財(cái)富的能力。EPS=凈利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量）/平均流通股股數(shù)。影響上述指標(biāo)的因素包括：銷售獲利能力，對(duì)債務(wù)的使用程度。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異對(duì)該指標(biāo)影響較大，比如有些國(guó)家按照公允價(jià)值計(jì)量?jī)糍Y產(chǎn)。上述兩個(gè)指標(biāo)被廣泛運(yùn)用于中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管過(guò)程。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估4.4市場(chǎng)指標(biāo)市盈率=每股市價(jià)/每股凈利潤(rùn)投資者愿意為每一元的收益支付的價(jià)格，和公司的發(fā)展前景正相關(guān)。市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值權(quán)益收益率是影響該指標(biāo)的主要原因，權(quán)益收益率過(guò)低會(huì)導(dǎo)致該指標(biāo)小于1。通貨膨脹率、商譽(yù)和公司的成功經(jīng)營(yíng)都會(huì)使得該指標(biāo)超過(guò)1。

托賓Q：負(fù)債和權(quán)益市價(jià)之和/總資產(chǎn)重置價(jià)值。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估縱向比率--趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析，主要是通過(guò)比較企業(yè)連續(xù)幾期的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)，借以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。進(jìn)行趨勢(shì)分析一般應(yīng)用比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比報(bào)表，比較財(cái)務(wù)比率，圖解法等方法。趨勢(shì)分析可以通過(guò)對(duì)過(guò)去的研究與觀察，顯示企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。某期趨勢(shì)百分比=當(dāng)期金額÷基期金額×100%上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估橫向比率：標(biāo)桿管理將一家公司的相關(guān)比率和同行業(yè)的其他公司進(jìn)行比較。可以選擇行業(yè)平均或者行業(yè)領(lǐng)先的水平作為i標(biāo)桿。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估財(cái)務(wù)分析可能存在的問(wèn)題難以滿足各類報(bào)表使用者的特殊需要在物價(jià)變動(dòng)情況下，會(huì)計(jì)報(bào)表資料通常與分析時(shí)的實(shí)際情況不一致缺乏統(tǒng)一的分析依據(jù)不能全面地反映企業(yè)一些對(duì)企業(yè)產(chǎn)生重大影響的非貨幣信息企業(yè)的財(cái)務(wù)分析方法中提供了諸多的人為修飾便利上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析與績(jī)效評(píng)估4.6初識(shí)經(jīng)濟(jì)增加值EVA三種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系以杜邦分析為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)模式以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的價(jià)值模式以平衡記分卡為基礎(chǔ)的平衡模式EVA=資本回報(bào)－資本成本經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝稅后營(yíng)