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文檔簡介

2022年甘肅省平?jīng)鍪凶詴嬝攧?wù)成本管理重點匯總(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.當(dāng)前資本市場較為動蕩,投資人王某預(yù)計某股票市價將發(fā)生劇烈變動,那么他最適合的期權(quán)投資策略為()。

A.購買該股票的看漲期權(quán)

B.保護性看跌期權(quán)

C.拋補看漲期權(quán)

D.多頭對敲

2.下列關(guān)于市價比率的說法中,正確的是()

A.每股收益=凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

D.每股收入=營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

3.

10

甲、乙兩只股票組成投資組合,甲、乙兩只股票的β系數(shù)分別為O.92和1.25,該組合中兩只股票的投資比例分別為35%和65%,則該組合的β系數(shù)為()。

A.1.55B.1.13C.1.24D.1.36

4.下列各籌資方式中,不必考慮籌資費用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

5.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理,在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時,應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。‘FN項中最能反映客戶“能力”的是()。

A.用于償債的當(dāng)前和未來的財務(wù)資源B.經(jīng)濟環(huán)境C.管理者的誠實和正直的表現(xiàn)D.用作債務(wù)擔(dān)保的財產(chǎn)或其他擔(dān)保物

6.

10

某企業(yè)2009年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元,經(jīng)營負債總額為2000萬元,金融資產(chǎn)額為50萬元。該企業(yè)預(yù)計2010年度的銷售額比2009年度增加10%(即增加100萬元),預(yù)計2010年度留存收益比率為50%,銷售凈利率10%,該企業(yè)2010年度應(yīng)追加資金量為()萬元。

7.下列關(guān)于股利理論的表述中,不正確的是()

A.股利無關(guān)論認為,股利的支付率不影響公司價值

B.信號理論認為,通常隨著股利支付率增加,會導(dǎo)致股票價格的下降

C.“一鳥在手”理論認為,股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得,傾向于選擇股利支付率較高的股票

D.客戶效應(yīng)理論認為,邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票

8.

18

某公司6年末資產(chǎn)總額為8000萬元,股東權(quán)益為5000萬元,流動負債為1000萬元,其長期資本負債率為()。

A.42.86%B.50%C.28.57%D.25%

9.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1:1,則該企業(yè)()。

A.既有經(jīng)營風(fēng)險又有財務(wù)風(fēng)險

B.只有經(jīng)營風(fēng)險

C.只有財務(wù)風(fēng)險

D.沒有風(fēng)險,因為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消

10.半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致,又不需要成本還原的方法是()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

11.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元,股利按10%的比例固定遞增,據(jù)此計算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價為()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

12.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購預(yù)算,預(yù)計季初材料存量為500千克,季度生產(chǎn)需用量為2500千克,預(yù)計期末存量為300千克,材料采購單價為10元,若材料采購貨款有40%當(dāng)季付清,另外60%在下季度付清,則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負債表年末“應(yīng)付賬款”項目為()元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

13.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中,錯誤的是()

A.根據(jù)預(yù)計固定資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計營業(yè)收入,可以預(yù)測固定資產(chǎn)的資金需求

B.根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款銷售百分比和預(yù)計營業(yè)收入,可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計營業(yè)凈利率和預(yù)計營業(yè)收入,可以預(yù)測凈利潤

D.根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計營業(yè)收入,可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)

14.

2

在采用間接法將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量時,下列各調(diào)整項目中,屬于調(diào)減項目是()。

A.存貨的減少B.遞延稅款貸項C.預(yù)提費用的增加D.待攤費用的增加

15.下列選項中,屬于學(xué)習(xí)和成長維度指標(biāo)的是()A.餐廳營業(yè)額B.客戶關(guān)系維護C.處理單個訂單的時間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

16.

10

市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且()。

A.凈資產(chǎn)為負值鈉笠?B.凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C.固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)D.B<1的企業(yè)

17.資產(chǎn)負債率屬于()。

A.構(gòu)成比率B.效率比率C.結(jié)構(gòu)比率D.相關(guān)比率

18.第

4

若某投資項目的建設(shè)期為零,則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目內(nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件是()。

A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D.在建設(shè)起點沒有發(fā)生任何投資

19.某企業(yè)以“2/20,N/40”的信用條件購進原料一批,購進之后第50天付款,則該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為()。

A.24.49%B.36.73%C.18%D.36%

20.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元,資產(chǎn)負債率50%,負債利息率8%,固定成本為60萬元,優(yōu)先股股利為30萬元,所得稅稅率為25%,根據(jù)這些資料計算出的財務(wù)杠桿系數(shù)為2,則邊際貢獻為()萬元。

A.184B.204C.169D.164

21.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產(chǎn)車間,本月供電車間提供電力62000度(其中被維修車間耗用8000度),共發(fā)生費用54000元;維修車間提供維修工時1500小時(其中被供電車間耗用240小時),共發(fā)生費用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用,則供電車間的費用分配率為()。

A.1元/度B.0.871元/度C.0.956元/度D.3.5元/度

22.固定制造費用能量差異,可以進一步分解為()。A.A.耗費差異和能量差異B.價格差異和數(shù)量差異C.閑置能量差異和耗費差異D.閑置能量差異和效率差異

23.下列各項中,關(guān)于科層組織結(jié)構(gòu)的表述正確的是()

A.科層組織結(jié)構(gòu)是一種集權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

B.直線指揮機構(gòu)是科層組織結(jié)構(gòu)的輔助

C.企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動由職能部門統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮

D.有利于部門之間的工作協(xié)調(diào)

24.對于看漲期權(quán)來說,期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲,當(dāng)股價足夠高時()。

A.期權(quán)價格可能會等于股票價格B.期權(quán)價格可能會超過股票價格C.期權(quán)價格不會超過股票價格D.期權(quán)價格會等于執(zhí)行價格

25.在下列各項中,能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù),但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

26.下列理財原則中,不屬于有關(guān)財務(wù)交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場有效原則

C.貨幣時間價值原則

D.雙方交易原則

27.在不增發(fā)新股的情況下,企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15%,本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同,則下列表述中,不正確的是()。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15%

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15%

C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15%

D.企業(yè)本年的銷售增長率為15%

28.以資源無浪費、設(shè)備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標(biāo)準(zhǔn)成本是()。

A.基本標(biāo)準(zhǔn)成本B.理想標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

29.企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資策略時,流動資產(chǎn)的()。

A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機會成本較低D.持有成本較高

30.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下,產(chǎn)品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

31.下列關(guān)于股利分配政策的表述中,不正確的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳資本結(jié)構(gòu),是指利潤分配后形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)

B.固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

C.低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東

D.低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性

32.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額,故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為()元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

33.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元,甲公司認購權(quán)證的行權(quán)價格為每股4.5元,此時甲公司認股權(quán)證是()。

A.平價認購權(quán)證B.實值認購權(quán)證C.虛值認購權(quán)證D.零值認購權(quán)證

34.下列關(guān)于財務(wù)管理原則的說法中,不正確的是()。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢互補

B.引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個應(yīng)用

35.如果一個期權(quán)賦予持有人到期日時,以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利,則該期權(quán)屬于()

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

36.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中,錯誤的是()。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心,才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績,除了使用利潤指標(biāo)外,還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較,應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,正確考核利潤中心業(yè)績,需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

37.

7

以下關(guān)于股票回購的說法不正確的是()。

A.造成資金緊缺,影響公司后續(xù)發(fā)展

B.在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障

C.股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價

D.保障了債權(quán)人的利益

38.下列情況中,需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進行修訂的是()。

A.重要的原材料價格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導(dǎo)致的售價變化

39.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中,不正確的有()。

A.它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小不同而異

B.它因不同時期元風(fēng)險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比率和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)投資人要求的報酬率超過項目的預(yù)期報酬率時,股東財富將會增加

40.甲產(chǎn)品單位工時定額為60小時,經(jīng)兩道工序制成。各工序單位工時定額為:第一道工序30小時,第二道工序30小時。期末,甲產(chǎn)品第一道工序在產(chǎn)品40件,第二道在產(chǎn)品工序為60件,則期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件

A.10B.45C.55D.75

二、多選題(30題)41.以下各因素中,能夠提高股東權(quán)益凈利率的因素有()。

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B.提高凈利息率C.降低凈利息率D.提高凈財務(wù)杠桿

42.下列關(guān)于成本按性態(tài)分類的說法中,正確的有()。

A.所謂成本性態(tài),是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關(guān)系

B.固定成本的穩(wěn)定性是沒有條件的

C.混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種

D.混合成本介于固定成本和變動成本之間,可以分解成固定成本和變動成本兩部分

43.企業(yè)的股利分配方案一般包括()

A.股利支付形式B.股利支付率C.股利政策的類型D.股利支付程序

44.第

13

下列說法正確的有()

A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對于一個含有兩種證券的組合而言,機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險分散化效應(yīng)一定會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無風(fēng)險證券,有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和機會集相切的直線,即資本市場線;否則,有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率的那段曲線

45.

19

下列關(guān)于租賃的說法不正確的有()。

A.對于出租人來說,杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別

B.不可撤銷租賃可以提前終止

C.融資租賃中,承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險

D.承租方的“租賃資產(chǎn)購置成本”僅指租賃資產(chǎn)的買價

46.甲債券票面年利率為8%,若每季度付息一次,平價發(fā)行,則下列說法正確的有()A.甲債券的計息期利率為2%

B.甲債券的有效年折現(xiàn)率為8%

C.甲債券有效年利率為8.24%

D.甲債券的報價折現(xiàn)率為8%

47.相對于普通股籌資而言,屬于債務(wù)籌資特點的有()

A.不會形成企業(yè)的固定負擔(dān)B.籌集的資金具有使用上的時間性C.需固定支付債務(wù)利息D.資本成本比普通股籌資成本低

48.某公司想采用以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格,則需要具備的條件有()A.中間產(chǎn)品存在完全競爭市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當(dāng)干預(yù)

D.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料

49.下列計算可持續(xù)增長率的公式中,正確的有()。

A.

B.

C.

D.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

50.下列關(guān)于風(fēng)險溢價的說法中,不正確的有()。

A.市場風(fēng)險溢價是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價,一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計算市場風(fēng)險溢價的時候,應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言,由于權(quán)益市場平均收益率是一定的,所以選擇不同的方法計算出來的風(fēng)險溢價差距并不大

51.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中,正確的有()。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時,市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場,可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場風(fēng)險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

52.第

15

認為企業(yè)價值與負債比率有關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論包括()。

A.凈收益理論B.營業(yè)收益理論C.傳統(tǒng)理論D.權(quán)衡理論

53.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中,能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有()。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

54.下列不屬于成本中心業(yè)績報告所揭示的業(yè)績考核指標(biāo)的有()

A.責(zé)任成本B.制造成本C.完全成本D.變動成本

55.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有()。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

56.下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的說法中,正確的有()。

A.企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值,但不一定增加股東財富,因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值,但不一定增加股東財富,因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

57.下列各項中,屬于經(jīng)營租賃特點的有()。

A.租賃期較短

B.租賃合同較為穩(wěn)定

C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)

D.租賃期滿后,租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價出售給承租人

58.下列關(guān)于證券市場線的表述中,正確的有()。

A.在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下,市場組合的要求報酬率上升

B.在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,市場組合的要求報酬率上升

C.在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下,無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合的要求報酬率等額上升

D.在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合的要求報酬率等額上升

59.

11

股利的支付方式有多種,常見的有()。

A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利

60.對于每半年付息一次的債券來說,若票面利率為10%,下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10.25%B.報價利率為l0%C.計息期利率為5%D.計息期利率為5.125%

61.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品,銷售量分別為10萬件和15萬件,單價分別為20元和30元,單位變動成本分別為12元和15元,單位變動銷售成本分別為10元和12元,固定成本總額為100萬元,則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻率為56.92%

B.加權(quán)平均邊際貢獻率為46.92%

C.盈虧臨界點銷售額為213.13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3.28萬件

62.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有()。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

63.甲公司目前沒有上市債券,在采用了可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時,選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有()。

A.與甲公司在同一行業(yè)B.擁有可上市交易的長期債券C.與甲公司商業(yè)模式類似D.與甲公司在同一生命周期階段

64.下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中,正確的有()。

A.報價利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率,債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動,可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較,在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

65.下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中,正確的有()。

A.市場利率上升,公司的債務(wù)成本會上升

B.股權(quán)成本上升會推動債務(wù)成本上升

C.稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

D.公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險

66.下列各項中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()。

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強C.盈余相對穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹

67.影響內(nèi)含增長率的因素有()。

A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B.經(jīng)營負債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

68.某公司甲部門的收入為30000元,變動成本為20000元,可控固定成本為1500元,不可控固定成本為2000元,公司管理費用為1000元,則下列說法正確的有()。

A.邊際貢獻為10000元

B.部門可控邊際貢獻為8500元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為6500元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為5500元

69.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中,正確的有()。

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

70.下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中,正確的是()。

A.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

B.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性運營資本增加-資本支出

C.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性資產(chǎn)增加-經(jīng)營性負債增加

D.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性運營資本增加-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加

三、計算分析題(10題)71.某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時標(biāo)準(zhǔn)為2小時/件,標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用分配率為5元/1,時,標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用分配率為8元/小時。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件,實際產(chǎn)量為12000件,實際工時為21600小時,實際變動制造費用與固定制造費用分別為ll0160元和250000元。

要求計算下列指標(biāo):

(1)單位產(chǎn)品的變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本。(2)單位產(chǎn)品的固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本。(3)變動制造費用效率差異。

(4)變動制造費用耗費差異。

(5)二因素分析法下的固定制造費用耗費差異。(6)二因素分析法下的固定制造費用能量差異。

72.第

32

甲公司采用預(yù)算分配率分配作業(yè)成本,有關(guān)資料如下:

已分配作業(yè)成本調(diào)整表(2008年3月)單位:元

項目作業(yè)l作業(yè)2作業(yè)3作業(yè)4作業(yè)5作業(yè)6合計西服應(yīng)負擔(dān)成本6025035000014400013200069300197000952550襯衣應(yīng)負擔(dān)成本72300212500109440880007950087000648740已分配成本合計1325505625002534402200001488002840001601290西服成本調(diào)整額-120.5-84002160-33003465-5910-l2105.5襯衣成本調(diào)整額-l44.6-51001641-22003975-2610-4438.6調(diào)整額合計-265.1-l35003801-55007440-8520-l6544.1

要求:

(1)計算作業(yè)2的調(diào)整率;(用百分?jǐn)?shù)表示,保留兩位小數(shù))

(2)計算西服調(diào)整后的成本;

(3)按照兩種方法調(diào)整作業(yè)成本差異(寫出會計分錄):

[方法1]直接調(diào)整當(dāng)期營業(yè)成本;

[方法2]根據(jù)調(diào)整率分配作業(yè)成本差異。

73.

31

方盛集團的全資子公司新奧公司擁有獨立的采購、生產(chǎn)、銷售和資產(chǎn)購置處理權(quán)利,2006年新奧公司資產(chǎn)的平均總額為6000萬元,其總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤/平均總資產(chǎn))為30%,權(quán)益乘數(shù)為2,負債平均利率為8%,包括利息費用在內(nèi)的固定成本總額為800萬元,所得稅稅率為25%,方盛公司所處行業(yè)的平均投資報酬率為20%。

要求:

(1)方盛集團應(yīng)將新奧公司作為何種責(zé)任中心進行考核?

(2)計算新奧公司2006年的權(quán)益凈利率、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

(3)如果新奧公司2007年打算至少盈利234萬元,年度內(nèi)普通股股數(shù)不會發(fā)生變動,銷售量可以下降的最大幅度是多少?

(4)集團根據(jù)新奧公司剩余收益考核指標(biāo)確定新奧公司員工薪酬,如果2007年行業(yè)平均投資報酬率下降,新奧公司盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模不變,新奧公司員工收益將提高還是降低?

74.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長在2011年的工作會上提出,“要遙過并購重組、技術(shù)改造、基地建設(shè)等舉措,用5年左右的時間使集團規(guī)模翻一番,努力躋身世界先進企業(yè)行列”。根據(jù)集團發(fā)展需要,經(jīng)研究決定,擬建設(shè)一個項目,該項目已經(jīng)國家有關(guān)部門核準(zhǔn),預(yù)計兩年建成。為解決資金缺口,公司決定在2012年實施股權(quán)再融資計劃。初步擬定了兩個方案:

(1)公開增發(fā)新股;

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009~2011年度部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下:

項目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(萬元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82%5.04%11.97%扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58%3.93%6.64%現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元,不考慮其他因素。要求:

(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定,判斷兩個融資方案的可行性;

(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案,按照發(fā)行底價作為發(fā)行價(假設(shè)公告招股意向書前20個交易日公司股票均價為20元),假設(shè)共發(fā)行4000萬股(現(xiàn)金認購),其中發(fā)行費用占籌資總額的2%。計算本次增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。

75.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為62元,到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能:上升33.33%,或者下降25%。無風(fēng)險利率為每年4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時,要求確定下列指標(biāo):

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù));

(2)借款額;

(3)購買股票支出;

(4)期權(quán)價格。

76.已知:某公司2011年銷售收入為40000萬元,稅后凈利2000萬元,發(fā)放了股利1000萬元,2011年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下:

資產(chǎn)期末余額負債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款3000交易性金融資產(chǎn)1000短期借款1000應(yīng)收賬款3000長期借款9000存貨7000普通股股本1000固定資產(chǎn)7000資本公積5500可供出售金融資產(chǎn)1000留存收益500資產(chǎn)總計20000負債與所有者權(quán)益合計20000假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn),應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款都是無息的,2012年股利支付率保持不變,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債的銷售百分比不變。

要求:

(1)如果該公司2012年計劃銷售凈利率比上年增長10%,銷售增長率為30%,在不保留金融資產(chǎn)的情況下,預(yù)測該公司外部融資需求額和外部融資銷售增長比。

(2)如果2012年計劃銷售量增長50%,預(yù)計通貨膨脹率為10%,預(yù)計銷售凈利率保持上年水平不變,假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn),2012年定向增發(fā)新股2000萬元,計算為實現(xiàn)計劃增長需要的外部債務(wù)籌資額。

(3)如果2012年保持上年的銷售凈利率,既不發(fā)行新股也不舉借新債,公司需要保留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預(yù)測2012年可實現(xiàn)的銷售額、凈利潤以及內(nèi)含增長率。

77.甲公司上年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下:

要求:

(1)計算上年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)和可持續(xù)增長率;

(2)假設(shè)本年符合可持續(xù)增長的全部條件,計算本年的銷售增長率以及銷售收入;(3)假設(shè)本年銷售凈利率提高到12%,收益留存率降低到0.4,不增發(fā)新股或回購股票,保

持其他財務(wù)比率不變,計算本年的銷售收入、銷售增長率、可持續(xù)增長率和股東權(quán)益增長率;(4)假設(shè)本年銷售增長率計劃達到30%,不增發(fā)新股或回購股票,其他財務(wù)比率指標(biāo)不變,計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少;

(5)假設(shè)本年銷售增長率計劃達到30%,不增發(fā)新股或回購股票,其他財務(wù)比率指標(biāo)不變,計算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少;

(6)假設(shè)本年銷售增長率計劃達到30%,不增發(fā)新股或回購股票,其他財務(wù)比率指標(biāo)不變,計算年末權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少。

78.某投資者準(zhǔn)備投資購買一種股票,目前股票市場上有三種股票可供選擇:甲股票目前的市價為9元,該公司采用固定股利政策,每股股利為1.2元,甲股票的必要收益率為15%;乙股票目前的市價為8元,該公司剛剛支付的股利為每股0.8元,預(yù)計第一年的股利為每股1元,第二年的每股股利為1.02元,以后各年股利的固定增長率為3%,乙股票的必要收益率為14%;丙股票每年支付固定股利1.2元,目前的每股市價為13元,丙股票的必要收益率為12%。要求

(1)為該投資者做出應(yīng)該購買何種股票的決策

(2)投資者打算長期持有該股票,計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率

(3)投資者持有3年后以9元的價格出售,計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率

(4)如果甲股票的β系數(shù)為1.4,乙股票的β系數(shù)為1.2,投資者按照目前的市價,同時投資購買甲、乙兩種股票各200股,計算該投資組合的β系數(shù)。已知:(P/F,14%,1)=0.8772,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/F,14%,3)=0.6750(P/F,15%,1)=0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561,(P/F,15%,3)=0.6575(P/F,16%,1)=0.8621,(P/F,16%,2)=0.7432,(P/F,16%,3)=0.6407(P/F,18%,1)=0.8475,(P/F,18%,2)=0.7182,(P/F,18%,3)=0.6086

79.

E企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,分第一車間和第二車間進行生產(chǎn),每件完工產(chǎn)品耗用1件甲半成品,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開始時一次投入,各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%,生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見下表:要求:(1)計算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量(按直接材料、直接人工、制造費用分別計算),并把表2填寫完整;(2)計算第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量,并把表3填寫完整;(3)把表4填寫完整,并計算單位產(chǎn)品成本。

80.ABC公司生產(chǎn)中使用的甲零件既可自制也可外購。若自制,單位成本為6元,每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本500元,年固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為l0000元,日產(chǎn)量40件;若外購,購入價格是單位自制成本的1.5倍,一次訂貨成本20元,年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件,儲存變動成本為標(biāo)準(zhǔn)件價值的10%,固定儲存成本為20000元,假設(shè)一年有360天。保險儲備量為40件。

要求:

(1)計算自制和外購時的經(jīng)濟批量(四舍五人保留整數(shù));

(2)計算自制和外購時,與經(jīng)濟批量有關(guān)的總成本(四舍五入保留整數(shù));

(3)通過計算判斷企業(yè)應(yīng)自制還是外購甲零件?

(4)若公司選擇自制,確定企業(yè)全年的取得成本和儲存成本(考慮保險儲備)。

四、綜合題(5題)81.丙公司打算添置一臺設(shè)備,正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有下列兩種方案。方案A:自行購置,預(yù)計購置成本為250萬元,稅法規(guī)定的折舊年限為10年,法定殘值率為購置成本的7%,按照直線法計提折舊。預(yù)計該資產(chǎn)5年后的變現(xiàn)價值為130萬元。方案B:以租賃方式取得,租賃公司要求每年末支付租金35萬元,租期為5年,租賃期內(nèi)不得退租,租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。丙公司適用的所得稅稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%。

已知:(P/A,8%,5)=3.9927,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473。

根據(jù)規(guī)定,判別租賃的性質(zhì)

82.某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品,需要購置一套專用設(shè)備預(yù)計價款900000元,追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同,設(shè)備按5年折舊,采用直線法計提,凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元/件,單位變動成本12元/件,每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%;投資的最低報酬率為10%。

要求:計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平(計算結(jié)果保留整數(shù))。

83.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司,生產(chǎn)兩種產(chǎn)品:傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線,按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實行作業(yè)成本管理,有關(guān)資料如下:(1)作業(yè)同質(zhì)組G公司建立了五個作業(yè)同質(zhì)組,有關(guān)說明如下:①生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè):包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放,屬于批次水準(zhǔn)的作業(yè),公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動因。②機器加工作業(yè):該項作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè),由于生產(chǎn)機械化程度較高,設(shè)備折舊在成本庫中所占比重較大,公司使用機器工時作為作業(yè)動因。③產(chǎn)品組裝作業(yè):該項作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè),由于耗用人工工時較多,公司使用人工工時作為作業(yè)動因。④質(zhì)量檢驗作業(yè):傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定,每批產(chǎn)品只需抽檢10%,新型產(chǎn)品則需逐件進行檢查。公司以檢驗時間作為作業(yè)動因。⑤市場推廣作業(yè):由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進入成熟期,公司不采取廣告方式擴大市場;新型產(chǎn)品尚處在成長期,公司每月通過廣告方式擴大市場份額。(2)單位產(chǎn)品成本預(yù)算G公司預(yù)先取得的長期資源是與機器加工作業(yè)相關(guān)的機器設(shè)備和廠房。機器加工作業(yè)每月可提供的加工工時為650小時,公司按此預(yù)算的單位產(chǎn)品成本預(yù)算如下:位制造成本傳統(tǒng)產(chǎn)品新型產(chǎn)品耗用量單價(元)成本(元)耗用量單價(元)成本(元)直接材料2kg20401.2kg4048作業(yè)成本:生產(chǎn)準(zhǔn)備0.025次300.750.08次302.4機器加工1小時15151.5小時1522.5產(chǎn)品組裝2小時5103小時515質(zhì)量檢驗0.1小時60.61小時66市場推廣0200000.01200020單位成本合計66.35113.90銷售單價(元)100160(3)公司2月份實際生產(chǎn)情況公司2月份生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品400件,新型產(chǎn)品100件,月初、月末均無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本16050元,新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4820元。2月份實際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下:作業(yè)名稱生產(chǎn)準(zhǔn)備機器加工產(chǎn)品組裝質(zhì)量檢驗市場推廣合計作業(yè)成本(元)55884155566868195017357作業(yè)動因數(shù)量1855011001401其中:傳統(tǒng)產(chǎn)品耗用1040080040新型產(chǎn)品耗用81503001001(4)G公司3月份預(yù)測銷售情況:公司根據(jù)長期合同和臨時訂單預(yù)計的3月份的最低銷售量為500件,其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件,新型產(chǎn)品110件;最高銷售為602件,其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件,新型產(chǎn)品150件。要求:(1)采用實際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本,計算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單(計算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi))。(1)產(chǎn)品成本計算單(按實際作業(yè)成本分配率計算)單位:元產(chǎn)品名稱直接

材料直接

人工作業(yè)成本成本合計生產(chǎn)

準(zhǔn)備機器

加工產(chǎn)品

組裝質(zhì)量

檢驗市場

營銷傳統(tǒng)產(chǎn)品1605031061204048248026776新型產(chǎn)品482024822951518620195011451(2)產(chǎn)品成本計算單(按預(yù)算作業(yè)成本分配率計算)單位:元項目直接

材料直接

人工作業(yè)成本成本合計生產(chǎn)

準(zhǔn)備機器

加工產(chǎn)品

組裝質(zhì)量

檢驗市場

營銷傳統(tǒng)產(chǎn)品:已分配作業(yè)成本-30060004000240010540作業(yè)成本調(diào)整額-101204880186合計1605031061204048248026776新型產(chǎn)品:已分配作業(yè)成本-2402250150060020006590作業(yè)成本調(diào)整額-8451820-5041合計482024822951518620195011451生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)差異調(diào)整率=[558-(0.75×400+2.4×100))]/(0.75×400+2.4×100)=

84.A上市公司擬于明年年初投資一新項目,設(shè)備購置成本為500萬元,計劃貸款200萬元,設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同),預(yù)計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同),稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年(本金分期不等額償還),各年相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量(包括支付的稅后利息和償還的本金)分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在投資新項目后公司每年增加銷售額800萬元,增加付現(xiàn)成本500萬元(不包括利息支出)??杀裙緳?quán)益的p值為1.3,權(quán)益乘數(shù)為1.5,所得稅稅率為40%。新項目的資本結(jié)構(gòu)是負債資金占40%,權(quán)益資金占60%,稅后債務(wù)資本成本為3%,所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%,

平均股票要求的收益率為6.4%。

要求:

(1)計算A公司新項目的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本;

(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;

(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行;

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

85.(4)預(yù)計該項目價值的波動率為40%,市場無風(fēng)險利率為5%。要求:請為甲公司做出投資時點的決策。

參考答案

1.D多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格和到期日都相同。只要股價不等于執(zhí)行價格,組合凈收入就大于0。

2.D選項A錯誤,每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù);

選項B錯誤,每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù);

選項C錯誤,市盈率反映普通股股東愿意為每1元(不是每股)凈利潤支付的價格;

選項D正確,每股收入=營業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù),注意分母是加權(quán)平均股數(shù)。

綜上,本題應(yīng)選D。

3.B該組合的β系數(shù)=0.92×35%+1.25×65%=1.13。

4.D留存收益的資本成本計算與普通股計算類似,只是無需考慮籌資費用。

5.A此題暫無解析

6.D

7.B選項A表述正確,股利無關(guān)論認為:投資者并不關(guān)心公司股利的分配;股利的支付率不影響公司的價值;

選項B表述錯誤,信號理論認為股利增長的信號作用體現(xiàn)為:如果企業(yè)股利支付率提高,被認為是經(jīng)理人員對企業(yè)發(fā)展前景作出良好預(yù)期的結(jié)果,表明企業(yè)未來業(yè)績將大幅度增長,通過增加發(fā)放股利的方式向股東與投資者傳遞了這一信息;

選項C表述正確,“一鳥在手”理論所體現(xiàn)的收益與風(fēng)險的選擇偏好,股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得,傾向于選擇股利支付率高的股票;

選項D表述正確,投資者的邊際稅率差異性導(dǎo)致其對待股利政策態(tài)度的差異性。邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票,邊際稅率低的投資者則會選擇實施高股利支付率的股票。

綜上,本題應(yīng)選B。

8.C長期資本負債率=長期負債/(長期負債+股東權(quán)益)=(總資產(chǎn)-股東權(quán)益-流動負債)/(總資產(chǎn)-流動負債)=(8000-5000-1000)/(8000-1000)=28.57%

9.A

10.C分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法下,各步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項目分項轉(zhuǎn)入各步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中,因此,半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致。采用分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時,可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料,因此,不需要進行成本還原。

11.A解析:根據(jù)固定增長股利模式,普通股成本可計算如下:

普通股成本=預(yù)期股利/市價+股利遞增率,

即:15%=[2×(1+10%)]/X+10%,

X=44(元)

12.C材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購金額=2300×10=23000(元)

期末應(yīng)付賬款=23000×60%=13800(元)。

13.D銷售百分比法假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債與營業(yè)收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。金融資產(chǎn)與營業(yè)收入之間沒有必然的聯(lián)系,是用來配合融資需求安排的。

綜上,本題應(yīng)選D。

14.D待攤費用的增加屬于調(diào)減項目。見教材440頁表格。

15.D選項A不符合題意,餐廳營業(yè)額屬于財務(wù)維度的指標(biāo);

選項B不符合題意,客戶關(guān)系維護屬于顧客維度的指標(biāo);

選項C不符合題意,處理單個訂單的時間屬于內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度;

選項D符合題意,新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學(xué)習(xí)與成長維度。

綜上,本題應(yīng)選D。

平衡計分卡的四個維度

16.B凈資產(chǎn)為負值的企業(yè)以及固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè),凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系不大,采用市凈率評估沒有什么實際意義,而B<1的企業(yè)與題干無直接關(guān)系。

17.D【正確答案】D

【答案解析】相關(guān)比率,是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率,反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。比如,將負債總額與資產(chǎn)總額進行對比,可以判斷企業(yè)長期償債能力。

【該題針對“財務(wù)分析的方法”知識點進行考核】

18.A

19.B企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣,一般應(yīng)在第40天付款,則其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率為:(2%/1-2%)×(360/20)=36.73%

20.B解析:負債利息=800×50%×8%=32(萬元),2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)],解得:EBIT=144(萬元),邊際貢獻=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。

21.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費用時,不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位,也就是將某輔助生產(chǎn)費用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度)。

22.D解析:固定制造費用能量差異是指固定制造費用預(yù)算與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額,它反映未能充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失。閑置能量差異產(chǎn)生的原因有兩個:一部分是實際工時未達到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的閑置能量差異,另一部分是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異。

23.A選項A正確,科層組織下,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)力主要集中在最高層的直線領(lǐng)導(dǎo)手中,屬于集權(quán)的組織結(jié)構(gòu);

選項B錯誤,在科層組織結(jié)構(gòu)下,直線指揮機構(gòu)是主體,參謀職能機構(gòu)是輔助;

選項C錯誤,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動主要由直線人員統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮,職能部門則設(shè)置在直線領(lǐng)導(dǎo)之下,分別從事專業(yè)管理,是各級直線領(lǐng)導(dǎo)的參謀部;

選項D錯誤,科層組織下,部門之間的工作協(xié)調(diào)常會出現(xiàn)困難,導(dǎo)致不同部門各自為政,甚至爭奪公司內(nèi)部資源。

綜上,本題應(yīng)選A。

24.C看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)看漲期權(quán)價格等于或超過標(biāo)的資產(chǎn)時,這時購買標(biāo)的資產(chǎn)總比購買期權(quán)有利,在這種情況下,投資人必定會拋售期權(quán),購入標(biāo)的資產(chǎn),從而迫使期權(quán)價格下降。因此,期權(quán)的價值不會超過標(biāo)的資產(chǎn)。

25.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù);增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù),但是由于權(quán)益資金增加,會改變公司資本結(jié)構(gòu);股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù),而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu);股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

26.D有關(guān)財務(wù)交易的原則包括風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則和貨幣時間價值原則;雙方交易原則屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則。

27.CC【解析】在不增發(fā)新股的情況下,可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率,所以,去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權(quán)益增長率=15%,選項A的說法正確;由于在不增發(fā)新股,本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同的情況下,本年的可持續(xù)增長率一本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%,所以選項B、D的說法正確,選項C的說法不正確。

28.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下,利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本。制定理想標(biāo)準(zhǔn)成本的依據(jù),是理論上的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

29.D保守型流動資產(chǎn)投資策略,表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)/收入比率,承擔(dān)較大的持有成本,但短缺成本較小

30.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下,產(chǎn)品成本的計算方法一般是品種法;大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下,產(chǎn)品成本的計算方法一般是分步法;小批單件類型的生產(chǎn),產(chǎn)品成本的計算方法一般是分批法;定額法是一種輔助計算方法,需要和基本計算方法結(jié)合使用,更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

31.C固定股利支付率政策主張實行固定股利支付率,這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合,體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則,才算真正公平地對待每一位股東,選項C的說法不正確。

32.C申請的貸款數(shù)額=600000/(1—20%)=750000(元)。

33.B認購權(quán)證為買權(quán),由于當(dāng)前市價高于認購權(quán)證的行權(quán)價格,因此該認股權(quán)證為實值期權(quán)。

34.A投資分散化原則,是指不要把全部財富投資于一個項目,而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

35.C選項A、B錯誤,如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行,則稱為歐式期權(quán);如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行,則稱為美式期權(quán)。根據(jù)題目判斷,此為歐式期權(quán);

選項C正確,選項D錯誤,看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。

綜上,本題應(yīng)選C。

36.C從根本目的上看,利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位,故A選項說法正確;對于利潤中心進行考核的指標(biāo)主要是利潤,除了使用利潤指標(biāo)外,還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo),如生產(chǎn)率、市場地位等,故B選項說法正確;利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平,不能控制占用的資產(chǎn),故C選項說法不正確;制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,故D選項說法正確。因而本題選C選項。

37.D股票回購需要大量資金支付回購的成本,容易造成資金緊張,資產(chǎn)流動性降低,影響公司的后續(xù)發(fā)展,所以選項A正確;公司進行股票回購,無異于股東退股和公司資本的減少,在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障,所以選項B正確,選項D不正確;股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價,使投資者蒙受損失,所以選項C正確。

38.AA

【答案解析】:基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化,就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

39.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知,投資人要求的報酬率一無風(fēng)險收益率+貝他系數(shù)×(平均股票的要求收益率一無風(fēng)險收益率),其中,貝他系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風(fēng)險,故A、B正確;根據(jù)計算加權(quán)平均資本成本公式可知C正確;根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知,當(dāng)項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時,項目的凈現(xiàn)值大于0,增加股東財富,所以D項表述不正確。

40.C第一道工序的完工程度=(30×50%)/(30+30)×100%=25%

第二道工序的完工程度=(30+30×50%)/(30+30)×100%=75%

月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=第一道工序在產(chǎn)品產(chǎn)量×完工程度+第二道工序在產(chǎn)品產(chǎn)量×完工成本=40×25%+60×75%=55(件)

綜上,本題應(yīng)選C。

采用約當(dāng)產(chǎn)量法計算時,如果沒有給出具體的完工程度,為了簡化核算,在計算各工序內(nèi)在產(chǎn)品完工程度時,按平均完工50%計算。但是,如果題目已明確給出或可以計算出完工程度的話,此時就用題干已給或計算出的完工程度進行計算。

41.ACD解析:股東權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率)×凈財務(wù)杠桿。

42.AD一定期間的固定成本的穩(wěn)定性是有條件的,即產(chǎn)量變動的范圍是有限的。如果產(chǎn)量增加達到一定程度,固定成本也會上升,所以選項B的說法不正確;混合成本的情況比較復(fù)雜,一般可以分為半變動成本、階梯式成本、延期變動成本和非線性成本4個類別,所以選項C的說法不正確。

43.ABCD股利分配政策一般包括:股利支付形式(選項A);股利支付率(選項B);股利政策的類型(選項C);股利支付程序(選項D)。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

44.ABD選項C的正確說法應(yīng)是:風(fēng)險分散化效應(yīng)有時會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

45.AD在杠桿租賃中,出租人具有雙重身份,既是資產(chǎn)的出租者,又是款項的借入人,所以,選項A的說法不正確;不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃,如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項,不可撤銷租賃也可以提前終止,所以,選項8的說法正確;融資租賃中,由于租期長,接近租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命期,因此,承租人要承擔(dān)與租賃資產(chǎn)有關(guān)的主要風(fēng)險,選項C的說法正確;融資租賃資產(chǎn)成本包括其買價、運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費等全部購置成本。如果承租人自行支付運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費等,則出租人只為租賃資產(chǎn)的買價融資,此時“租賃資產(chǎn)購

置成本”僅指其買價,因此,選項D的說法不正確。

46.ACD選項A、C正確,由于平價發(fā)行,計息期利率=報價利率/每年復(fù)利次數(shù)=8%/4=2%,

選項D正確,選項B錯誤,由于平價發(fā)行,所以報價折現(xiàn)率=報價利率=8%,

綜上,本題應(yīng)選ACD。

47.BCD債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比,債務(wù)籌資的特點表現(xiàn)為:籌集的資金具有使用上的時間性,需到期償還(選項B);不論企業(yè)經(jīng)營好壞,需固定支付債務(wù)利息,從而形成企業(yè)固定的負擔(dān)(選項C);其資本成本一般比普通股籌資成本低,且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)(選項D)。

綜上,本題應(yīng)選BCD。

48.BC選項A不符合題意,如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格,如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費用,是理想的轉(zhuǎn)移價格;

選項B符合題意,在談判者之間共享所有的信息資源,能使協(xié)商價格接近一方的機會成本,如雙方都接近機會成本則更為理想;

選項C符合題意,當(dāng)雙方談判可能導(dǎo)致公司的非最優(yōu)決策時,最高管理層要進行干預(yù),對于雙方不能自行解決的爭論有必要進行調(diào)解,但是,這種干預(yù)必須是有限的、得體的,不能使整個談判變成上級領(lǐng)導(dǎo)裁決一切問題;

選項D不符合題意,在制定以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格時,準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料不是必要的。

綜上,本題應(yīng)選BC。

49.BC【答案】BC

【解析】可持續(xù)增長率的計算有兩種選擇:第一種,若根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率:可持續(xù)增長率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

第二種,若按期末股東權(quán)益計算:

若把選項A和B的分子分母同乘以銷售額/總資產(chǎn),可以看出選項B即為按期末股東權(quán)益計算的公式,而選項A分母中期初股東權(quán)益應(yīng)該為期末股東權(quán)益,所以選項A不對;由于總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,所以選項C即為按期初股東權(quán)益計算的公式;選項D把期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)寫反了,所以不對。

50.ABD市場風(fēng)險溢價,通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里,權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異,所以選項A的說法不正確。一般情況下,幾何平均法得出的預(yù)期,風(fēng)險溢價一般情況下比算術(shù)平均法要低一些,所以選項B的說法不正確。在計算市場風(fēng)險溢價的時候,由于股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端,無法反映平均水平,因此應(yīng)選擇較長的時間跨度,所以選項C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù),兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異,所以選項D的說法不正確。

51.CD選項A錯誤,在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下,市場價格減去對外的銷售費用,是理想的轉(zhuǎn)移價格;

選項B錯誤,如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格;

選項C正確,采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,如果需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力,變動成本不再表示需要追加的邊際成本,則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用。反之,如果最終產(chǎn)品的市場需求很少,購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少,但它仍然需要支付固定費。在這種情況下,市場風(fēng)險全部由購買部門承擔(dān)了,而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤水平,顯得很不公平;

選項D正確,采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,會鼓勵部門經(jīng)理維持比較高的成本水平,并據(jù)此取得更多的利潤。

綜上,本題應(yīng)選CD。

52.ACD凈收益理論認為當(dāng)負債比率為100%時,企業(yè)價值將達到最大值;營業(yè)收益理論認為,不論財務(wù)杠桿如何變化,企業(yè)的總價值都是固定不變的;傳統(tǒng)理論認為,隨著負債比率的增加,企業(yè)價值先逐漸上升,負債比率超過一定程度后,企業(yè)價值開始下降;權(quán)衡理論認為負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益,但負債比率超過一定程度后,破產(chǎn)成本開始變得重要,稅額庇護利益開始被破產(chǎn)成本所抵消,當(dāng)邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時,企業(yè)價值最大。

53.CD現(xiàn)金返回線(R)的計算公式:R=有價證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降,選項A錯誤;管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高,L會下降,則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降,選項B錯誤。

54.BCD選項A屬于,成本中心的業(yè)績考核指標(biāo)通常為該成本中心的所有可控成本,即責(zé)任成本;

選項B、C、D不屬于,制造成本、完全成本、變動成本都不完全是部門的可控成本,不適合做成本中心的考核指標(biāo)。

綜上,本題應(yīng)選BCD。

55.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支,可以抵稅,其個別資本成本中的資金使用費用為稅后的年利息,而權(quán)益資金的股利是稅后支付的,不能抵稅,所以選項A、B正確。

56.BCD解析:利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的一種,所以,選項A的說法不正確;財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財富最大化,企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值,企業(yè)價值的增加,是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的,只有在債務(wù)價值增加=0的情況下,企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述,所以,選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,只有在股東投資資本不變的情況下,股價的上升才可以反映股東財富的增加,所以,選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”,權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值,所以,選項D的說法正確。

57.AC解析:本題的主要考核點是經(jīng)營租賃的特點。經(jīng)營租賃,又稱營業(yè)租賃,它是典型的租賃形式,通常為短期租賃。其特點是:(1)承租企業(yè)可隨時向出租人提出租賃資產(chǎn)要求;(2)租賃期短,不涉及長期而固定的義務(wù);(3)租賃合同比較靈活,在合理限制條件范圍內(nèi),可以解除租賃契約;(4)租賃期滿,租賃資產(chǎn)一般歸還給出租者;(5)出租人提供專門服務(wù),如設(shè)備的保養(yǎng)、維修、保險等。

58.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場線就是關(guān)系式:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線;由于市場組合的貝塔系數(shù)為1,所以市場組合要求的報酬率=R,+1×(Rm-Rf)。風(fēng)險厭惡感用(Rm-Rf),預(yù)期通貨膨脹率上升會使Rf增大,根據(jù)公式可以看出選項A、B、D正確。在無風(fēng)險利率不變的情況下,無風(fēng)險資產(chǎn)要求的報酬率不變,選項C錯誤。

59.ABCD【該題針對“股利支付的程序和方式”知識點進行考核】

60.ABC對于一年內(nèi)付息多次的債券來說,給出的票面利率指的是報價利率,所以,該債券的報價利率為10%,有效年利率=(1+10%/2)2—1=10.25%,選項A、B的說法正確;由于計息期利率一報價利率/一年內(nèi)付息的次數(shù),所以,本題中計息期利率=10%/2=5%,即選項C的說法正確,選項D的說法不正確。

61.BCD加權(quán)邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元),甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元),甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件)。

62.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行,非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

63.ABC如果需要計算債務(wù)成本的公司,沒有上市債券,就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物??杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè),具有類似的商業(yè)模式。因此本題正確答案為選項ABC。

64.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動,可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價,而不應(yīng)修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

65.ABCDABCD【解析】市場利率上升,公司的債務(wù)成本會上升,因為投資人的機會成本增加了,公司籌資時必須付給債權(quán)人更多的報酬,所以選項A的說法正確。股權(quán)成本上升時,各公司會增加債務(wù)籌資,并推動債務(wù)成本上升,所以選項B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本,并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu),所以選項C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù),由此可知,公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險,所以選項D的說法正確。

66.ABCABC【解析】股東出于穩(wěn)定收入考慮,往往要求公司支付穩(wěn)定的股利,若公司留存較多的利潤,將受到這部分股東的反對,故選項A是答案;具有較強舉債能力的公司因為能夠及時地籌措到所需的資金,有可能采取較高股利政策,因此,選項B是答案;盈余穩(wěn)定的公司對保持較高股利支付率更有信心,因此,選項C是答案;在通貨膨脹的情況下,公司折舊基金的購買力水平下降,會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn),公司的股利政策往往偏緊,因此選項D不是答案。

67.ABCD答案解析:計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的,即根據(jù)0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)計算,由此可知,該題答案為ABCD.(參見教材74頁)

68.ABC邊際貢獻=30000—20000=10000(元),部門可控邊際貢獻=10000—1500=8500(元),部門稅前經(jīng)營利潤=8500—2000=6500(元)。

69.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值,是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值,由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成,期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知,選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值,期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低,只有在到期日,內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以,選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”,但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念,時間溢價是“波動的價值”,而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”,由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值,如果已經(jīng)到了到期時間,期權(quán)的時間溢價為零,因為不能再等待了。由此可知,選項D的說法正確。

70.AD實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷=稅后經(jīng)營凈利潤-(經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加)=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資。

71.(1)單位產(chǎn)品的變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=2×5=10(元/件)

(2)單位產(chǎn)品的固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=2×8=16(元/件)

(3)變動制造費用效率差異=(21600-12000×2)×5=-12000(元)

(4)變動制造費用耗費差異=(110160/21600-5)×21600=2160(元)

(5)固定制造費用耗費差異=250000-10000×2×8=90000(元)

(6)固定制造費用能量差異=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)

72.(1)作業(yè)2的調(diào)整率=(-13500/562500)×100%=-2.40%

(2)西服調(diào)整后的成本=952550-12105.5=940444.5(元)

(3)[方法l]直接調(diào)整當(dāng)期營業(yè)成本

借:營業(yè)成本l6544.1

貸:作業(yè)成本——261

——作業(yè)213500

——作業(yè)33801

——作業(yè)45500

——作業(yè)57400

——作業(yè)68520

[方法2]根據(jù)調(diào)整率分配作業(yè)成本差異

借:生產(chǎn)成本——成本計算單(西服)12105.5

——成本計算單(襯衣)4438.6

貸:作業(yè)成本——265.1

——作業(yè)213500

——作業(yè)33801

——作業(yè)45500

——作業(yè)57400

——作業(yè)68520

73.(1)因為新奧公司擁有獨立的采購、生產(chǎn)、銷售和資產(chǎn)購置處理權(quán)利,所以應(yīng)該作為投資中心考核。(2)權(quán)益乘數(shù)為2,則資產(chǎn)負債率為50%,2006年資產(chǎn)的平均總額為6000萬元,則負債的平均總額為3000萬元,股東權(quán)益的平均總額為3000萬元。EBIT=資產(chǎn)的平均總額×總資產(chǎn)報酬率=6000×30%=1800(萬元)

I=3000×8%=240(萬元)

凈利潤=(1800-240)×(1-25%)=1170(萬元)

2006年的權(quán)益凈利率=1170-3000×100%=39%

2006年的利息保障倍數(shù)=1800÷240=7.5

經(jīng)營杠桿系數(shù)=(EBIT+固定成本)/EBIT=(1800+800-240)/800=1.31

財務(wù)杠桿系數(shù)=1800/(1800-240)21.15

總杠桿系數(shù)=1.31×1.15=1.51

(3)2007年打算至少盈利234萬元,那么凈利潤的最大下降幅度是(1170-234)/1170=80%,因為年度內(nèi)普通股的股數(shù)保持不變,那么每股收益最大下降幅度為80%。

總杠桿系數(shù)=每股收益變動率/銷量變動率

銷量最大下降幅度=80%/1.51=52.98%

(4)剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產(chǎn)×資本成本,盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下,部門邊際貢獻不變,如果行業(yè)平均投資報酬率下降,則資本成本下降,剩余收益增加,因此員工收益應(yīng)該提高。

74.(1)依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會2006年5月8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,上市公司公開增發(fā)對公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是:最近3個會計年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為依據(jù));最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù))。

DBX公司2009~2011年3個會計年度連續(xù)盈利,但加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不符合要求。

依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會令第57號《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(自2008年10月9日起施行),上市公司公開增發(fā)對公司現(xiàn)金股利分配水平的基本要求是:最近3年以現(xiàn)金方式累積分派的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

DBX公司最近三年沒有派發(fā)現(xiàn)金股利,故不符合公開增發(fā)的這個條件。

綜上所述,公開增發(fā)方案對DBX公司來說不具有可行性。

關(guān)于非公開增發(fā),沒有過多發(fā)行條件上的限制,一般只要發(fā)行對象符合要求,并且不存在一些嚴(yán)重損害投資者合法權(quán)益和社會公共和j益的情形均可申請非公開發(fā)行股票。對于一些以往盈利記錄未能滿足公弦融資條件,但又面臨重大發(fā)展機遇的公司而言,非公開增發(fā)提供了一個關(guān)鍵性的融資渠道。因此,DBX公司可以采用非公開增發(fā)的方式募集資金。

(2)按照規(guī)定,非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%。因此,本題中發(fā)行價為:20×90%=18(元)募集資金額=4000×18=72000(萬元)發(fā)行費用=72000×2%=1440(萬元)股本增加=4000×1—4000(萬元)資本公積增加=72000-4000-1440=66560(萬元)

75.(1)上行股價Su=股票現(xiàn)價So×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80(元)

下行股價Sd=股票現(xiàn)價So×下行乘數(shù)d=60×0.75=45(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=(18-0)/(80-45)=0.5143

(2)借款額=(到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權(quán)到期日價值)/(1+r)=(45×0.5143-0)/(1+4%/2)=22.69(元)

(3)購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.5143×60=30.86(元)

(4)期權(quán)價格=30.86-22.69=8.17(元)。

76.(1)2011年金融資產(chǎn)=1000+1000=2000(萬元)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比

=(20000-2000)/40)00×100%=45%經(jīng)營負債的銷售百分比

=3000/40000×100%=7.5%

股利支付率=1000/2000×100%=50%銷售凈利率=2000/40000×100%=5%2012年預(yù)計銷售凈利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融資額

=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(萬元)

外部融資銷售增長比

=1070/(40000×30%)×100%=8.92%

(2)含有通脹的銷售額增長率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%

銷售額增加=40000×65%=26000(萬元)外部債務(wù)籌資額

=外部融資額-外部股權(quán)融資

=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000

=4100(萬元)

(3)假設(shè)2012年銷售增長額為W萬元,則有:W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0

解之得:W=7142.86(萬元)

2012年可實現(xiàn)的銷售額=40000+7142.86=47142.86(萬元)

2012年可實現(xiàn)的凈利潤=47142.86×5%=2357.14(萬元)2012年內(nèi)含增長率

=7142.86/40000×100%=17.86%

77.(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)收益留存率=160/200=0.8

權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5可持續(xù)增長率

=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%

(2)由于符合可持續(xù)增長的全部條件,因此,

本年的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=25%本年的銷售收入

=2000×(1+25%)=2500(萬元)(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬元,則:根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知,本年末的總資產(chǎn)=w/1=W

根據(jù)“資產(chǎn)負債率不變”可知,本年末的股東權(quán)益=W×800/2000=0

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