2023年移動(dòng)近場(chǎng)支付行業(yè)分析報(bào)告

2023年移動(dòng)近場(chǎng)支付行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、NFC支付概述 PAGEREFToc361505435\h31、源自RFID，近距離、連接快速是應(yīng)用根本 PAGEREFToc361505436\h32、支付與票務(wù)應(yīng)用加速，服務(wù)啟動(dòng)與數(shù)據(jù)傳輸跟進(jìn) PAGEREFToc361505437\h43、便利性方案優(yōu)先發(fā)展 PAGEREFToc361505438\h5二、近場(chǎng)支付智能化，IC卡之后移動(dòng)支付準(zhǔn)備放量 PAGEREFToc361505439\h61、推動(dòng)近場(chǎng)支付智能化 PAGEREFToc361505440\h62、支持終端改造基本完成，移動(dòng)近場(chǎng)支付放量逐步進(jìn)入成熟期 PAGEREFToc361505441\h83、移動(dòng)近場(chǎng)支付不會(huì)增加商家手續(xù)費(fèi)負(fù)擔(dān) PAGEREFToc361505442\h13三、NFC終端滲透率提升，SWP隨支付滲透率同步提升 PAGEREFToc361505443\h141、NFC終端是國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付必備方案，滲透率提升迅速 PAGEREFToc361505444\h142、13年為移動(dòng)支付元年，14-15年快速放量 PAGEREFToc361505445\h173、關(guān)注SWP制卡與芯片環(huán)節(jié)，NFC帶來(lái)的封測(cè)、天線增長(zhǎng) PAGEREFToc361505446\h194、注重智能通信卡制卡芯片環(huán)節(jié)，首推恒寶股份 PAGEREFToc361505447\h195、推薦NFC封測(cè)模組天線 PAGEREFToc361505448\h21一、NFC支付概述1、源自RFID，近距離、連接快速是應(yīng)用根本NFC（NearFieldCommunication，近距離通信）是一種基于RFID(射頻識(shí)別)的無(wú)線通信技術(shù)（可以向下兼容RFID），最早由飛利浦公司和索尼公司共同開(kāi)發(fā)，是一種非接觸式識(shí)別和互聯(lián)技術(shù)，在移動(dòng)設(shè)備、消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品、PC和智能控件工具間有較為廣闊的應(yīng)用空間。NFC主要應(yīng)用頻率為13.56MHz，屬于高頻波段，該波段應(yīng)用距離通常在0.5m以?xún)?nèi)，在各個(gè)主要的應(yīng)用波段傳輸距離最小。與其他主要的數(shù)據(jù)傳輸方式相比，NFC具有鮮明的自身特色，1）傳輸距離短，通常在0.1m以?xún)?nèi)，具有天然的安全性；2）NFC建立連接的響應(yīng)時(shí)間通常在0.1S以下，明顯快于其他主要連接方式；3）主動(dòng)與被動(dòng)的通信模式，有助于明顯降低功耗水平。紅外通信要求設(shè)備在30°錐角以?xún)?nèi)且不能移動(dòng)；藍(lán)牙適用于較長(zhǎng)距離數(shù)據(jù)通信，NFC和藍(lán)牙可以互為補(bǔ)充，NFC可用作引導(dǎo)兩臺(tái)設(shè)備之間的藍(lán)牙配對(duì)過(guò)程，而藍(lán)牙則可以進(jìn)行較大量數(shù)據(jù)的傳輸；WiFi則可用于對(duì)于網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)之間需求較大的場(chǎng)合；NFC傳輸距離短，所帶來(lái)的天然的安全性，非常適合于財(cái)務(wù)以及個(gè)人等敏感信息之間的傳輸，連接的快速響應(yīng)進(jìn)一步提升了數(shù)據(jù)傳輸?shù)牡却龝r(shí)間，可以用于其他數(shù)據(jù)、身份識(shí)別以及連接的建立階段。2、支付與票務(wù)應(yīng)用加速，服務(wù)啟動(dòng)與數(shù)據(jù)傳輸跟進(jìn)NFC論壇發(fā)起者之一Innovision對(duì)于NFC應(yīng)用主要界定為三類(lèi)，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通信（數(shù)據(jù)傳輸）、服務(wù)啟動(dòng)（閱讀模式）、付款和票務(wù)（移動(dòng)支付與票務(wù)）；三種應(yīng)用分別對(duì)應(yīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、讀卡器、卡模擬等三種不同的工作模式。從三種應(yīng)用價(jià)值來(lái)看，卡模擬功能最強(qiáng)，市場(chǎng)空間最大，盡管近場(chǎng)支付的市場(chǎng)需求尚需要逐步的培養(yǎng)，但該市場(chǎng)通常由運(yùn)營(yíng)商與金融機(jī)構(gòu)共同推廣，硬件先行將帶來(lái)NFC設(shè)備需求量的持續(xù)增長(zhǎng)。付款與票務(wù)方面是目前驅(qū)動(dòng)力量最強(qiáng)的應(yīng)用，特別是電子錢(qián)包方面的應(yīng)用，來(lái)自于電信運(yùn)營(yíng)商以及金融機(jī)構(gòu)的推廣，將是未來(lái)NFC設(shè)備需求量持續(xù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量。3、便利性方案優(yōu)先發(fā)展目前支持NFC的終端數(shù)量依然十分有限，為了推動(dòng)近場(chǎng)移動(dòng)支付的發(fā)展，運(yùn)營(yíng)商、銀行、第三方結(jié)構(gòu)等都提出了不同的解決方案。從解決方案的接受程度來(lái)看，適用越方便的解決方案越容易得到推廣，最終的解決方案依然還是上集成NFC的方式（需要與銀聯(lián)共同開(kāi)發(fā)），或是類(lèi)似于可與NFC共同使用的銀聯(lián)智能SD解決方案。較為成功的方案，還是美國(guó)Square公司退出的移動(dòng)讀卡器，其可利用的3G網(wǎng)絡(luò)或是WiFi實(shí)現(xiàn)POS機(jī)支付的功能；由于成本低，應(yīng)用便利，在初期得到了快速的發(fā)展；但由于對(duì)傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)并沒(méi)有明顯的改進(jìn)，后期發(fā)展動(dòng)力不足；國(guó)內(nèi)也提出了多種解決方案，包括初期的貼片、RFSIM（2.4GHz）等，隨著NFC標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，逐漸形成了三種不同的解決方案；以NFC安全模塊所在的位置不同分為：智能SD（銀聯(lián)主推）、SWPSIM（運(yùn)營(yíng)商初期解決方案）、NFC終端（最終解決方案），由于NFC終端目前數(shù)量相對(duì)有限，用戶(hù)除非已有相應(yīng)終端，否則開(kāi)啟移動(dòng)支付功能需要更換，因此在近場(chǎng)移動(dòng)支付推廣初期，便利的解決方案能夠得到很好的推廣；然而這些“應(yīng)急”的解決方案，要比內(nèi)集成的芯片成本要高，也就是說(shuō)如果NFC終端一旦普及，現(xiàn)有解決方案或存在的必要，但很難再繼續(xù)推廣。二、近場(chǎng)支付智能化，IC卡之后移動(dòng)支付準(zhǔn)備放量1、推動(dòng)近場(chǎng)支付智能化銀行卡EMV化核心實(shí)際是近場(chǎng)支付智能化，無(wú)論是其安全加密的特性，還是融合更多功能的可能，都是近場(chǎng)支付智能化的表現(xiàn)；除去智能化以外還需要快捷化，免接觸的射頻卡以及支付過(guò)程無(wú)需現(xiàn)場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)的解決方案，最終得以實(shí)現(xiàn)。移動(dòng)近場(chǎng)支付在推動(dòng)近場(chǎng)支付智能化進(jìn)展方面，更進(jìn)一步。一方面作為移動(dòng)近場(chǎng)支付載體的智能機(jī)具備足夠的計(jì)算功能，能夠?yàn)橐苿?dòng)近場(chǎng)支付提供更多的智能化功能與應(yīng)用；另一方面智能機(jī)提供的是一個(gè)更好的功能兼容的平臺(tái)，既可以兼容不同的銀行卡，也可以更好兼容更多的（支付）功能。與移動(dòng)近場(chǎng)支付相對(duì)，還有移動(dòng)遠(yuǎn)程支付，包括網(wǎng)銀支付、短信支付、應(yīng)用軟件支付等，同樣也使得支付更加智能化，簡(jiǎn)化的交易的過(guò)程，并在降低交易風(fēng)險(xiǎn)方面催生了各種不同的解決方案（第三方支付、網(wǎng)銀支付、短信驗(yàn)證支付等），參與方的在此中的不同角色，也極大的改變了相互之間的關(guān)系（第三方支付如支付寶等強(qiáng)勢(shì)崛起）。對(duì)于一些會(huì)員功能的信息，無(wú)論是硬件還是應(yīng)用軟件的解決方案，移動(dòng)近場(chǎng)支付都是更好的載體；而對(duì)于社保等信息安全要求更高的功能而言，可能依然以卡片為主要的解決方案。2、支持終端改造基本完成，移動(dòng)近場(chǎng)支付放量逐步進(jìn)入成熟期總結(jié)國(guó)外移動(dòng)支付成功、失敗的案例，梳理國(guó)內(nèi)移動(dòng)近場(chǎng)支付的歷史我們發(fā)現(xiàn)，移動(dòng)近場(chǎng)支付的推廣的成功，需要依次解決5個(gè)方面的問(wèn)題，1）可使用范圍（支持近場(chǎng)移動(dòng)支付的閱讀器-POS數(shù)量），2）移動(dòng)近場(chǎng)支付的市場(chǎng)需求，3）金融卡兼容性（支付平臺(tái)對(duì)各銀行金融卡的兼容性），4）工具獲得便利性（NFC設(shè)備數(shù)量），5）近場(chǎng)支付的安全性；我們認(rèn)為移動(dòng)近場(chǎng)支付的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，借助金融IC卡推進(jìn)的東風(fēng)，移動(dòng)近場(chǎng)支付同樣也有望迎來(lái)快速放量期，特別是用戶(hù)數(shù)量以及硬件滲透方面。從統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)到硬件（支持終端）改造基本完成，前提條件已經(jīng)完成：2023年運(yùn)營(yíng)商與銀聯(lián)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)結(jié)束，我國(guó)移動(dòng)近場(chǎng)支付明確13.56MHz的國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)作為主要的解決方案；同時(shí)央行推進(jìn)金融IC卡（EMV遷移）項(xiàng)目，12年底率先實(shí)現(xiàn)支持終端（POS與ATM等）改造，13年實(shí)現(xiàn)金融IC卡普發(fā)，15年實(shí)現(xiàn)普及。我國(guó)移動(dòng)近場(chǎng)支付存在銀聯(lián)主推的13.56MHz國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)與中移動(dòng)主推具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的2.4GHz兩種射頻標(biāo)準(zhǔn)的解決方案，由于長(zhǎng)期存在分歧，移動(dòng)近場(chǎng)支付遲遲無(wú)法取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。直到2023年銀聯(lián)與中移動(dòng)達(dá)成共識(shí)，共同推進(jìn)13.56MHz的支付標(biāo)準(zhǔn)，同年央行發(fā)文明確13.56MHz作為金融領(lǐng)域移動(dòng)支付的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)最終落下帷幕。未來(lái)國(guó)內(nèi)近場(chǎng)移動(dòng)支付將形成電信運(yùn)營(yíng)商+銀行+廠商通力合作的新的局面，各參與者根據(jù)實(shí)際情況相互之間也會(huì)加強(qiáng)合作。對(duì)比日韓與美國(guó)移動(dòng)近場(chǎng)支付的發(fā)展情況，我們發(fā)現(xiàn)支持終端規(guī)模是移動(dòng)近場(chǎng)支付的先決條件。日韓是目前推廣移動(dòng)近場(chǎng)支付最成功的國(guó)家，以日本為例，該國(guó)最先普及3G網(wǎng)絡(luò)，智能機(jī)推廣速度最快；且運(yùn)營(yíng)商推廣的FeliCa技術(shù)得到日本國(guó)內(nèi)各方的一直認(rèn)可，并得到迅速推廣，包括JREast（鐵路）、JCB（信用卡）以及BitWallet（電子貨幣）等也都參與到移動(dòng)近場(chǎng)支付中來(lái)，并迅速帶動(dòng)便利店等支付終端的升級(jí)。支持終端的快速發(fā)展是日本成功的關(guān)鍵。美國(guó)參與多元化，支持終端數(shù)量有待提高：相較于日韓，美國(guó)在消費(fèi)習(xí)慣、生活理念等方面更容易接受移動(dòng)支付，信用卡業(yè)務(wù)開(kāi)展也更加的成熟；近場(chǎng)支付參與者既包括電信運(yùn)營(yíng)商（Verizon、AT＆T和T–Mobile成立合資公司Isis），第三方支付平臺(tái)Square（提供、Pad等刷卡配件）、PayPal，以及科技公司Google（GoogleWallet），盡管蘋(píng)果公司尚沒(méi)有開(kāi)通近場(chǎng)支付的功能，但內(nèi)置Passport應(yīng)用在優(yōu)惠券等方面的應(yīng)用為后續(xù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展做好了鋪墊；但其與銀行以及零售等方面的關(guān)系協(xié)調(diào)并不理想，支持近場(chǎng)支付的POS機(jī)數(shù)量，是近場(chǎng)支付的非常重要的瓶頸要素。根據(jù)央行的規(guī)定，2023年底，銀聯(lián)主要的ATM與POS改造基本完成（參見(jiàn)下圖各銀行改造計(jì)劃）。根據(jù)媒體報(bào)道，截至2023年3季度末終端改造方面，全國(guó)共布放POS終端658萬(wàn)臺(tái)，其中98%已完成改造；共布放ATM終端40.8萬(wàn)臺(tái)，改造率為79.1%，改造計(jì)劃基本符合原計(jì)劃進(jìn)展。支持終端改造完成為2023年大規(guī)模發(fā)卡奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。市場(chǎng)需求逐步培養(yǎng)，網(wǎng)絡(luò)支付發(fā)展迅速是很好的模版：根據(jù)iResearch報(bào)告，預(yù)計(jì)我國(guó)2023年第三方支付交易規(guī)模在1511億元左右，同比增長(zhǎng)90%，未來(lái)5年依然保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，每年增速均在50%以上，考慮到國(guó)內(nèi)收入水平的提高，消費(fèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，實(shí)際增長(zhǎng)超出上述增速的可能性很高。近場(chǎng)交易支付有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)階段，未來(lái)5年每年增長(zhǎng)均在100%以上。多放合作提升平臺(tái)兼容范圍：對(duì)于銀行卡的兼容性可能是初期較難解決的問(wèn)題，但隨著運(yùn)營(yíng)商與銀聯(lián)以及銀行與廠商等參與方合作的進(jìn)一步深入，兼容性將會(huì)得到妥善的解決。在安全問(wèn)題上面存在個(gè)案的可能性，但我們認(rèn)為移動(dòng)近場(chǎng)支付安全性極高，NFC本身有效通訊距離短的特性是天然的安全屏障；另外在在硬件（指紋識(shí)別）以及軟件方面（用戶(hù)操作驗(yàn)證等）將進(jìn)一步增加的移動(dòng)近場(chǎng)支付的安全級(jí)別。支持終端初期可能有所限制，后續(xù)放量難度不大：目前選定智能SD卡（銀聯(lián)）、SWP-SIM（運(yùn)營(yíng)商）、NFC全終端三種解決方案，由于前兩種方案依然依賴(lài)于支持SWP的終端，且從運(yùn)行穩(wěn)定性來(lái)看，還是依賴(lài)于與NFC終端；目前NFC智能機(jī)滲透率相對(duì)較低，特別是得到相應(yīng)認(rèn)證，兼容性強(qiáng)，運(yùn)行穩(wěn)定的NFC種類(lèi)依然相對(duì)較少，在移動(dòng)近場(chǎng)支付推廣初期有所影響。但隨著廠商更多的參與到移動(dòng)支付的合作中來(lái)，NFC的滲透率將有望出現(xiàn)顯著的提升。因此可以預(yù)期，NFC滲透率的提升，或快于智能卡增長(zhǎng)速度。3、移動(dòng)近場(chǎng)支付不會(huì)增加商家手續(xù)費(fèi)負(fù)擔(dān)通過(guò)銀行卡刷卡消費(fèi)，通常會(huì)產(chǎn)生一定的手續(xù)費(fèi)，主要由銀行卡服務(wù)提供商向商家收取，其中以發(fā)卡行為主，收單行（提供POS機(jī)的銀行）與銀聯(lián)為輔的模式，具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)參見(jiàn)圖表13。作為智能支付的進(jìn)一步拓展，移動(dòng)近場(chǎng)支付也將產(chǎn)生一定的手續(xù)費(fèi)，但相較于傳統(tǒng)刷卡，移動(dòng)近場(chǎng)支付增加了運(yùn)營(yíng)商環(huán)節(jié)，其也將參與手續(xù)費(fèi)的分成。但根據(jù)前期業(yè)務(wù)推廣的經(jīng)驗(yàn)，以及央行關(guān)于降低刷卡手續(xù)費(fèi)的精神，我們認(rèn)為移動(dòng)近場(chǎng)支付刷卡手續(xù)費(fèi)并不會(huì)有所增加，而更有可能的是參與發(fā)卡行手續(xù)費(fèi)用分成。從手續(xù)費(fèi)的角度來(lái)看，并不會(huì)增加商戶(hù)的成本負(fù)擔(dān)。目前銀聯(lián)已經(jīng)基本完成了POS改造工作，對(duì)于已經(jīng)完成POS改造的商家來(lái)說(shuō)，并不會(huì)增加額外的費(fèi)用；新使用POS的商家，特別是小額支付為主，比如菜場(chǎng)以及其他零錢(qián)支付較多的場(chǎng)所，手續(xù)費(fèi)的存在還是會(huì)有所影響，對(duì)于這些潛在使用商家的拓展，是未來(lái)銀行或是電信運(yùn)營(yíng)商拓展移動(dòng)支付的非常重要的領(lǐng)域，或通過(guò)政府工程的形式進(jìn)行推廣。三、NFC終端滲透率提升，SWP隨支付滲透率同步提升1、NFC終端是國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付必備方案，滲透率提升迅速移動(dòng)近場(chǎng)支付選用13.56MHz技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，由于該標(biāo)準(zhǔn)下天線長(zhǎng)度過(guò)長(zhǎng)，在SWP-SIM或是SD智能卡解決方案的情況下，天線問(wèn)題較難得到解決，因此盡管運(yùn)營(yíng)商的SWP-SIM以及銀聯(lián)SD智能卡都無(wú)法單獨(dú)解決移動(dòng)近場(chǎng)支付的問(wèn)題，還需要解決天線的問(wèn)題，從產(chǎn)品的穩(wěn)定性來(lái)看，還是集成在上的方案更加的穩(wěn)定。天線長(zhǎng)度通常為1/4波長(zhǎng)，因此頻率越高起天線長(zhǎng)度越短，解決方案也更加便利；除去NFC外，其他主要的連接方式都在2.4GHz，技術(shù)上解決天線問(wèn)題難度相對(duì)也更低，而移動(dòng)原標(biāo)準(zhǔn)也在此頻率，因此推廣初期曾經(jīng)選用SIMPASS以及RF-SIM等SIM卡上鏈接天線解決方案。（盡管通過(guò)增加線圈天線電感的方式，可以減少天線的長(zhǎng)度，但整體上依然較2.4G標(biāo)準(zhǔn)下天線長(zhǎng)的多）。NFC天線過(guò)長(zhǎng)，也給設(shè)計(jì)制造了一定的麻煩，三星、OPPO等廠商采用將天線貼合在電池上，HTC等則在后蓋上增加相應(yīng)的天線線圈，而金屬機(jī)身的iPhone設(shè)計(jì)難度更大，傳言iPhone5S將增加NFC的功能，預(yù)計(jì)依然會(huì)在機(jī)身側(cè)邊增加相應(yīng)的天線。因此盡管可以通過(guò)增加天線的方式彌補(bǔ)NFC不足的缺陷，但迅速推廣NFC依然是電信運(yùn)營(yíng)商最急切的訴求，而也正是在這樣的背景下，主要的廠商為了增加客戶(hù)的黏性，迎合運(yùn)營(yíng)商與市場(chǎng)的需求，紛紛增加NFC的功能，前文提到新一代iPhone5S增加NFC功能為大概率事件，支持NFC的新機(jī)的數(shù)量逐步提升，且價(jià)位有有下移的趨勢(shì)。NFC功能的實(shí)現(xiàn)并不會(huì)給制造廠商帶來(lái)過(guò)高的成本，根據(jù)拆分iPhone5（無(wú)NFC）與Nexus4（有NFC）成本，我們發(fā)現(xiàn)iPhone5無(wú)線通訊部分、UI以及其他傳感總成本在11.5美元（GPS集成在基帶芯片上，因此該成本不含GPS費(fèi)用），而Nexus4該部分成本為14美元，NFC部分的成本可能不足2美元，而在大批量生產(chǎn)的情況下，該部分的成本或有望進(jìn)一步下降。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，12年全球支持NFC功能1.20億部，智能機(jī)中滲透率在17%左右，預(yù)計(jì)13年滲透率提升到30%左右，同比增加123%，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，預(yù)計(jì)17年，NFC滲透率提升到80%，達(dá)到12億部，5年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到58%。NFC滲透率的提升，所有的解決方案都有所提升，其中單一芯片解決方案占比下降較為明顯（現(xiàn)階段主要為單一芯片解決方案，不光Nexus等中低端如此，高端如三星Galaxy系列也是如此），但12-17年解決方案年均符合增長(zhǎng)達(dá)到38%，增速較快；而模組/系統(tǒng)及芯片解決方案占比提升較快，基數(shù)效應(yīng)推動(dòng)12-17年符合增長(zhǎng)率達(dá)到176%；2、13年為移動(dòng)支付元年，14-15年快速放量從13年開(kāi)始，電信運(yùn)營(yíng)商與銀聯(lián)都開(kāi)始推廣移動(dòng)近場(chǎng)支付業(yè)務(wù)，由于初期支持NFC的終端，特別是銀行參與的NFC定制機(jī)數(shù)量有限，主要的解決方案以NFC-SWP為主（包括SWP-SIM與智能SD），隨著NFC滲透率的提升，SWP天線問(wèn)題得以解決，特別是銀行參與的NFC定制機(jī)數(shù)量提升，NFC終端解決方案滲透率逐步提升。我們假設(shè)國(guó)內(nèi)智能機(jī)滲透率17年逐步提升到90%左右，NFC在智能機(jī)中的滲透率17年提升到85%左右；每年新增智能機(jī)用戶(hù)中，移動(dòng)支付用戶(hù)滲透率逐漸提升，預(yù)計(jì)17年提升到30%左右，接近1.37億用戶(hù)，較13年增長(zhǎng)將近14倍，該部分用戶(hù)是最主要的移動(dòng)支付用戶(hù)來(lái)源；而存量用戶(hù)方面，預(yù)計(jì)依然以NFC用戶(hù)為主，17年滲透率可能達(dá)到8%，累計(jì)約3848萬(wàn)用戶(hù)；至17年當(dāng)年新增用戶(hù)量合計(jì)接近1.57億用戶(hù)；移動(dòng)近場(chǎng)支付拓展初期以NFC-SWP（包括SWP-SIM與智能SD卡，其中前者占比可能超過(guò)80%）為主，隨著智能廠商參與到移動(dòng)近場(chǎng)支付合作中來(lái)，NFC解決方案占比也將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)17年NFC終端解決方案占比提升到30%左右。13年是移動(dòng)支付元年，SWP規(guī)模在1千萬(wàn)左右，14-15年迅速增長(zhǎng)，增速分別為202%、102%，隨后隨著NFC解決方案占比的提升，增速逐步放緩，但依然在32%，27%左右；3、關(guān)注SWP制卡與芯片環(huán)節(jié)，NFC帶來(lái)的封測(cè)、天線增長(zhǎng)根據(jù)我們對(duì)于各種解決方案數(shù)量增長(zhǎng)的測(cè)算，我們認(rèn)為移動(dòng)近場(chǎng)支付的快速增長(zhǎng)，受益最為顯著的是SWP制卡以及芯片制造環(huán)節(jié)；NFC滲透率快速提升，國(guó)內(nèi)天線環(huán)節(jié)首先受益，其次芯片封裝、通訊模組以及封測(cè)材料也會(huì)有不同程度的受益增長(zhǎng)。4、注重智能通信卡制卡芯片環(huán)節(jié)，首推恒寶股份13年是移動(dòng)近場(chǎng)支付的元年，全年SWP解決方案共有約1070萬(wàn)套，A股上市智能卡公司中，主要有恒寶股份、東信和平、天喻信息三家企業(yè)具備移動(dòng)支付卡片生產(chǎn)能力。我們認(rèn)為制卡環(huán)節(jié)從受益情況來(lái)看，維持恒寶股份、天喻信息、東信和平的排序。恒寶股份已經(jīng)有了較為成熟的產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，12年移動(dòng)支付相關(guān)卡片收入在1.28億，以50元/張價(jià)格計(jì)算，銷(xiāo)售量超過(guò)200萬(wàn)張。公司在電信招標(biāo)中獲得份額超過(guò)50%，聯(lián)通方面也保持份額領(lǐng)先；移動(dòng)招標(biāo)獲得較高份額的可能性也較高。由于13年市場(chǎng)快速放量，且采購(gòu)方無(wú)論是電信運(yùn)營(yíng)商還是銀行都采用多供應(yīng)商的概率較大，因此各方通過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的關(guān)系也可以獲得相應(yīng)訂單量。其中天喻信息在銀行IC卡招標(biāo)中的優(yōu)秀表現(xiàn)，或有助于其獲得銀行方面移動(dòng)支付的訂單；東信和平在傳統(tǒng)IC卡方面的優(yōu)勢(shì)也有助于其獲得一定的市場(chǎng)份額，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)在于2.4GHz標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，市場(chǎng)開(kāi)拓還需要一定的時(shí)間。芯片行業(yè)同制卡行業(yè)相同，受到國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付等發(fā)卡環(huán)節(jié)快速增長(zhǎng)拉動(dòng)，同時(shí)還將享受到芯片國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程的利好；其中首推同方國(guó)芯，關(guān)注國(guó)民技術(shù)、大唐電信。目前社保卡認(rèn)證產(chǎn)品已經(jīng)全部采用國(guó)產(chǎn)芯片，金融IC方面國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程也取得了重大的突破，同方國(guó)芯金融IC卡已經(jīng)取得了銀聯(lián)雙面卡芯片認(rèn)證，打破外資芯片廠商壟斷，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望提速；移動(dòng)支付同樣帶來(lái)相關(guān)芯片業(yè)務(wù)的放量，公司傳統(tǒng)SIM業(yè)務(wù)中的優(yōu)勢(shì)，有助于其在移動(dòng)支付芯片領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展，同時(shí)享受?chē)?guó)產(chǎn)化進(jìn)程。國(guó)民技術(shù)同樣受益，但公司強(qiáng)項(xiàng)在于2.4GHz產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后公司產(chǎn)品拓展需要一定的時(shí)間；公司EMVCo認(rèn)證芯片廠家，安全芯片生產(chǎn)方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，新的USBKEY產(chǎn)品有望扭轉(zhuǎn)相應(yīng)產(chǎn)品收入、盈利下滑的趨勢(shì)；5、推薦NFC封測(cè)模組天線移動(dòng)支付放量之前，NFC滲透率率先提升，國(guó)內(nèi)直接受益的公司主要集中在天線（順絡(luò)電子、信維通信、碩貝德）、芯片封測(cè)（長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電）、模組（環(huán)旭電子），以及封測(cè)材料（興森科技、生益科技、康強(qiáng)電子、上海新陽(yáng)）。目前無(wú)線通信功能日益增多，對(duì)于天線的需求也進(jìn)一步提升，一機(jī)多線成為趨勢(shì)，在NFC功能逐步成為標(biāo)配的過(guò)程中，NFC天線得到同步的增長(zhǎng)，帶動(dòng)相應(yīng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。信維通信并購(gòu)帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)、客戶(hù)等方面的良性輪轉(zhuǎn)：公司收購(gòu)萊爾德北京分公司，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能（原有3600萬(wàn)只每年的LDS天線產(chǎn)能，現(xiàn)將近億支），使得其可以承接大客戶(hù)訂單（目前已經(jīng)切入RIM、三星供應(yīng)鏈，上述公司均已推出NFC設(shè)備）；并購(gòu)之后，公司獲得了供應(yīng)商資質(zhì)，大幅縮短了認(rèn)證的時(shí)間，加快客戶(hù)覆蓋度；同時(shí)萊爾德具備的LDS技術(shù)與研發(fā)能力大幅增強(qiáng)了公司的技術(shù)水平與研發(fā)能力。碩貝德是最早從事無(wú)線通信終端天線研發(fā)和制造的國(guó)內(nèi)廠商之一，較早打破了外資廠商對(duì)這一市場(chǎng)的壟斷。公司客戶(hù)包括中興、華為和三星（均已推出NFC設(shè)備），筆記本電腦天線客戶(hù)為聯(lián)想、戴爾和英特爾。公司的測(cè)試實(shí)力強(qiáng)，盈利能力也在行業(yè)前列。（國(guó)金通信覆蓋）順絡(luò)電子：公司傳統(tǒng)片式電感與電容產(chǎn)品切入高通、博通、聯(lián)發(fā)科、Marvell等芯片廠商認(rèn)證，進(jìn)入下游一線終端品牌；產(chǎn)能擴(kuò)張技術(shù)升級(jí)鞏固行業(yè)龍頭地位；增資上海德門(mén)，提升天線（尤其是NFC天線）實(shí)力，向下游擴(kuò)張的村田模式發(fā)展思路清晰，預(yù)計(jì)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)2023萬(wàn)顆NFC天線/瓷片產(chǎn)能，帶來(lái)約8000萬(wàn)的收入。芯片封裝，國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)能升級(jí)，享受?chē)?guó)有化進(jìn)程，首推長(zhǎng)電科技，其他關(guān)注華天科技與通富微電。長(zhǎng)電科技成功切入基帶芯片、PA模塊以及鏡頭模組等領(lǐng)域，分享智能機(jī)繁榮盛宴：公司利用12英寸晶圓封裝技術(shù)，成功開(kāi)拓了基帶芯片、PA模塊以及500萬(wàn)像素以上攝像頭產(chǎn)品，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)核心芯片與部件高端封裝技術(shù)服務(wù)提供者，未來(lái)將充分享受核心芯片與部件高端封裝國(guó)產(chǎn)化盛宴。封測(cè)材料方面主要有上海新陽(yáng)（封裝引腳清洗液）與康強(qiáng)電子（引線框和鍵合絲），興森科技（IC載板）。建議關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的興森科技。拓展項(xiàng)目投產(chǎn)，年內(nèi)收入增長(zhǎng)較快：1）中小批量板主要針對(duì)高層以及HDI等需求，預(yù)期長(zhǎng)期受益于國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移利好，13年帶來(lái)約3億元的收入規(guī)模，未來(lái)幾年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)；2）IC載板主要是FCCSP等中高端產(chǎn)品，未來(lái)全球需求快速增長(zhǎng)，國(guó)際產(chǎn)能轉(zhuǎn)移空間大，有望保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)商相對(duì)較少，預(yù)期產(chǎn)能利用率相對(duì)較高，年內(nèi)貢獻(xiàn)收入規(guī)?；蛟?000萬(wàn)左右，14年之后公司收入將明顯增加。航天軍工與通信等需求驅(qū)動(dòng)原有業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)：1）我國(guó)軍費(fèi)支出增多，航天航空等多項(xiàng)重大科研項(xiàng)目同步進(jìn)行，提升公司下游需求；2）寬帶提速與光纖入戶(hù)以及后續(xù)到來(lái)的4G建設(shè)利好光通訊業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；3）1季度新項(xiàng)目的先期投入造成三費(fèi)過(guò)高，影響業(yè)績(jī)，原有業(yè)務(wù)毛利37%，并未受太大影響，隨著新項(xiàng)目投產(chǎn)，費(fèi)用率逐步恢復(fù)正常水平。從長(zhǎng)期來(lái)看，芯片模組化或是采用系統(tǒng)級(jí)芯片的方式，將成為移動(dòng)趨勢(shì)，作為重要通訊方式之一，NFC將逐步被漸入模組中，無(wú)線通訊模組廠商環(huán)旭電子有能力提供NFC模組化的產(chǎn)品，或因此受益，建議大資金配置需求關(guān)注。多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)：公司下游產(chǎn)品應(yīng)用涉及消費(fèi)電子、智能設(shè)備、汽車(chē)、工業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，多元化經(jīng)營(yíng)，且各主要領(lǐng)域內(nèi)增長(zhǎng)邏輯具有持續(xù)性，使得公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性相對(duì)較高，公司整體規(guī)模較大，ROE處于行業(yè)較好水平，彰顯配置價(jià)值；無(wú)線模組與SSD是最大看點(diǎn)：1）無(wú)線模組受益于移動(dòng)智能設(shè)備高景氣，增長(zhǎng)可期，加上公司積極尋求非蘋(píng)果客戶(hù)，公司已經(jīng)切入KindleFireHD平板產(chǎn)業(yè)鏈，中低端產(chǎn)品無(wú)線模塊有望逐步實(shí)現(xiàn)模組化，進(jìn)一步打開(kāi)增長(zhǎng)空間；2）13年超極本滲透率有望出現(xiàn)大幅提升，帶動(dòng)SSD出貨量明顯增加，盡管Intel存在引進(jìn)新的供應(yīng)商的可能，即便假設(shè)情況出現(xiàn)，公司出貨量依然可以保持40%以上增長(zhǎng)；智能穿戴式設(shè)備提升估值水平：GoogleGlass的出現(xiàn)引爆市場(chǎng)對(duì)于智能設(shè)備預(yù)期，WiFi+Bluetooth的無(wú)線模組或成為標(biāo)準(zhǔn)配置，公司在模組小尺寸方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)有助于提升公司切入新一代產(chǎn)品供應(yīng)鏈，長(zhǎng)期利好公司發(fā)展，由于該系列產(chǎn)品尚處于導(dǎo)入期，并不能貢獻(xiàn)利潤(rùn)，預(yù)計(jì)受到GoogleGlass發(fā)布等事件影響提升估值水平。

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開(kāi)拓全國(guó)盤(pán)活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開(kāi)發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書(shū)等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開(kāi)始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過(guò)提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書(shū)的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開(kāi)創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書(shū)市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書(shū)市場(chǎng)不到整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書(shū)市場(chǎng)占圖書(shū)市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類(lèi)數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂(lè)活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過(guò)程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒(méi)時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書(shū)等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類(lèi)，一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)的電子閱讀器、電紙書(shū)等設(shè)備，另一類(lèi)是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶(hù)的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過(guò)了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過(guò)云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過(guò)功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書(shū)包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目。《規(guī)劃》指出，通過(guò)電子書(shū)包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書(shū)包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)就電子書(shū)包的標(biāo)準(zhǔn)等開(kāi)始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開(kāi)始了電子書(shū)包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點(diǎn)，數(shù)字教育包括電子書(shū)包和教育信息化，教育部制定了100個(gè)示范區(qū)來(lái)進(jìn)行試驗(yàn)推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛1、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷(xiāo)售收入(包括圖書(shū)、期刊、報(bào)紙)增幅在10%以?xún)?nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)下，圖書(shū)內(nèi)生經(jīng)營(yíng)而臨較大壓力，出版類(lèi)公司的成長(zhǎng)需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書(shū)銷(xiāo)售指數(shù)累計(jì)同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢(shì)資源(如市中心新華書(shū)店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運(yùn)作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書(shū)、娛樂(lè)的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點(diǎn)支持方向，也可能成