2022年江蘇省鹽城市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022年江蘇省鹽城市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率（利息與可用貸款額外負擔的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

2.甲公司的安全邊際率為25%，正常銷售額為30萬元，則盈虧臨界點銷售額為（）萬元

A.40B.120C.7.5D.22.5

3.某公司年末的凈利潤實現了800萬元，普通股股數600萬殷，每股市價30元。假定該公司年初的普通股股數為400萬股，優(yōu)先股年初、年末均為200萬股，其年末市盈率為（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

4.下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

5.

第

18

題

下列（）不屬于基礎性金融市場的交易對象。

A.商業(yè)票據B.認股權證C.股票D.債券

6.第

3

題

產品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產成品成本的方法

C.按照生產步驟計算產品成本的方法

D.計算產品成本中各步驟“份額”的方法

7.激進型籌資策略下，臨時性流動資產的來源是（）

A.臨時性負債B.長期負債C.自發(fā)性負債D.權益資金

8.下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

9.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

10.下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（）。

A.切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合

B.市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合

C.直線的截距表示無風險利率，它可以被視為等待的報酬率

D.在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M

11.北方公司采用標準成本法進行成本控制。某種產品的變動制造費用標準分配率為3.5元/小時，每件產品的標準工時為2小時。2018年7月，該產品的實際產量為120件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用1200元，變動制造費用耗費差異為（）元

A.35B.325C.300D.360

12.企業(yè)2011年的可持續(xù)增長率為10%，股利支付率為50%，若預計2012年不發(fā)股票，且保持目前經營效率和財務政策，則2012年股利的增長率為（）。

A.10%B.5%C.15%D.12．5%

13.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30％，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價款。這種租賃方式是（）。

A.經營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

14.在采用風險調整折現率法評價投資項目時，下列說法中，錯誤的是（）。

A.項目風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同，只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風險調折現率法會縮小遠期現金流量的風險

C.采用實體現金流量法評價投資項目時應以股權投資成本作為折現率，采用股權現金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現率

D.如果凈財務杠桿大于零，股權現金流量的風險比實體現金流量大，應使用更高的折現率

15.下列有關表述不正確的是（）。

A.經濟價值是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現金流量的現值來計量

B.現時市場價格表現了價格被市場所接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產、負債和所有者權益的賬面價值

D.會計價值與市場價值通常不一致

16.某企業(yè)生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

17.不受前期費用項目和費用水平限制，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算方法B.固定預算方法C.零基預算方法D.滾動預算方法

18.

第

4

題

企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按5%計算全年利息，銀行要求貸款分12次等額償還，則該項借款的實際利率大約為（）。

A.6%B.10%C.12%D.18%

19.下列關于認股權證籌資的表述中，正確的是（）

A.認股權證的執(zhí)行不存在稀釋問題

B.認股權證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

C.通過發(fā)行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。

D.認股權證的發(fā)行人主要是有實力的大公司

20.某車間有甲、乙、丙三種生產設備，其產品維修作業(yè)成本當月共發(fā)生總成本30萬元，若本月服務于甲設備的維修次數是7次，服務于乙設備的維修次數是12次，服務于設備的維修次數是11次，則該車間本月設備維修作業(yè)的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

21.

第

10

題

下列關于短期負債籌資特點的敘述不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較較低D.籌資風險比較低

22.下列有關標準成本責任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責任中心對生產能力的利用程度負責

B.成本責任中心有時可以進行設備購置決策

C.成本責任中心有時也對部分固定成本負責

D.成本責任中心不能完全遵照產量計劃，應根據實際情況調整產量

23.某公司年初股東權益為1500萬元，全部負債為500萬元，預計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%，則該企業(yè)每年產生的基本經濟增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

24.華東公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為4小時，固定制造費用的標準成本為8元，企業(yè)生產能力為每月生產產品400件。7月份公司實際生產產品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實際工時為1100小時。根據上述數據計算，7月份公司固定制造費用效率差異為（）元

A.﹣600B.600C.﹣1200D.1200

25.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產車問，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費用60000元；維修車間提供維修工時11360小時，其中被供電車間耗用360小時，共發(fā)生費用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產費用，則供電車間的費用分配率為()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

26.某公司資產的市場價值為10000萬元，其中股東權益的市場價值為6000萬元。債務的到期收益率為18%，β系數為1.4,市場的風險溢價是9%,國債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

27.

第

6

題

下列預算中不屬于日常業(yè)務預算的是（）。

A.應交稅金及附加預算B.制造費用預算C.現金預算D.銷售預算

28.下列有關信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

C.信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

29.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

30.下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.風險越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于企業(yè)價值評估

31.

第4題

不屬于采用固定股利政策的理由的是（）。

32.生產車問登記“在產品收發(fā)結存賬”所依據的憑證、資料不包括（）。

A．領料憑證

B．在產品內部轉移憑證

C．在產晶材料定額、工時定額資料

D．產成品交庫憑證

33.下列因素中，影響速動比率可信性的重要因素是（）。

A．應收賬款的變現能力

B．存貨的變現能力

C．現金的多少

D．短期證券的變現能力

34.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

35.下列關于營運資本籌資策略的表述中，正確的是()。

A.營運資本籌資策略越激進，易變現率越高

B.保守型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略

D.適中型籌資策略要求企業(yè)流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足

36.甲企業(yè)上年資產負債表中新增留存收益為400萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若本年不增發(fā)新股且保持財務政策和經營效率不變，預計本年的凈利潤可以達到1100萬元，則本年的利潤留存率為（）

A.25%B.50%C.20%D.40%

37.某公司的內含增長率為5%，當年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業(yè)需要從外部融資

38.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

39.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

40.與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是()。

A.承擔無限責任B.難以籌集大量資本C.股權轉讓需經其他股東同意D.企業(yè)組建成本高

二、多選題(30題)41.甲公司2018年5至7月份預計的銷售收入分別為200萬元、340萬元、380萬元，當月銷售當月收現60%，下月收現20%，下下月收現20%。則2018年7月31日資產負債表“應收賬款”項目金額和2018年7月的銷售現金流入分別為（）萬元A.286B.200C.220D.336

42.

第

30

題

下列各項中，屬于會計估計變更的有（）。

A.固定資產折舊年限由10年改為15年

B.發(fā)出存貨計價方法由先進先出法改為“加權平均法”

C.因或有事項確認的預計負債根據最新證據進行調整

D.根據新的證據，使將用壽命不確定的無形資產轉為使用壽命有限的無形資產

43.下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

44.下列關于期權投資策略的表述中，正確的有（）。

A.保護性看跌期權可以將損失鎖定在某一水平上，但不會影響凈損益

B.如果股價上升，拋補看漲期權可以鎖定凈收入和凈損益

C.預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略

D.只要股價偏離執(zhí)行價格，多頭對敲就能給投資者帶來凈收益

45.以下關于認股權證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認股權證定價

B.認股權證籌資的靈活性較大

C.認股權證籌資可以降低相應債券的利率

D.認股權證執(zhí)行時，股票來自二級市場

46.下列措施中，可以提高銷售息稅前利潤率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻率C.降低變動成本率D.降低盈虧臨界點作業(yè)率

47.下列關于經營杠桿系數的表述中，正確的有（）

A.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度

B.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小

C.當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近于無窮大

D.企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營風險降低

48.下列關于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權益總額產生影響B(tài).都會導致股數增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

49.下列有關期權投資說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權鎖定了最高的組合收入和組合凈損益

B.拋補看漲期權鎖定了最低的組合收入和組合凈損益

C.從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權的性質

D.當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是同時購進一只股票的看跌期權和看漲期權的組合

50.下列關于固定制造費用差異的表述中，正確的有（）

A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數作為標準，不管業(yè)務量增加或減少，只要實際數額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用閑置能量差異是生產能量與實際產量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積

C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率

D.固定制造費用的效率差異屬于量差

51.對于制造企業(yè)，下列各項中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

52.某成本中心本月計劃生產任務為500臺，單位成本為20000元，目前該成本中心設備的正常生產能力為800臺。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負責人選用質次價低的材料，造成產品質量下降

B.該成本中負責人組織全體人員加班加點，超額完成了任務，本月實際生產了l000臺

C.在業(yè)績評價中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費用閑置能量差異歸于該成本中心負責

D.該成本中心保質保量完成了計劃任務，單位成本為19500元

53.下列有關發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達到節(jié)約企業(yè)現金的目的C.可使股票價格不至于過高D.會使企業(yè)財產價值增加

54.下列項目中，屬于轉移風險對策的有()。A.進行準確的預測B.向保險公司投保C.租賃經營D.業(yè)務外包

55.某零件年需要量16200件，單價10元，日供應量60件，一次訂貨變動成本25元，單位儲存變動成本1元／年。假設一年為360天，保險儲備量為20件，則（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

56.下列有關總杠桿系數的說法中正確的有（）。

A.總杠桿系數是指息稅前利潤變動率相當于產銷量變動率的倍數

B.總杠桿系數越大，公司風險越大

C.財務杠桿和經營杠桿綜合作用的效果就是復合杠桿

D.總杠桿系數越大，企業(yè)財務風險越大

57.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有()。

A.銷售預算B.產品成本預算C.管理費用預算D.預計資產負債表

58.某公司2010年末經營長期資產凈值1000萬元，經營長期負債100萬元，2011末年經營長期資產凈值1100萬元，經營長期負債120萬元，2011年計提折舊與攤銷100萬元。下列計算的該企業(yè)2011年有關指標正確的有()。

A.資本支出200萬元

B.凈經營長期資產增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經營長期資產增加80萬元

59.下列關于彈性預算的的說法中，正確的有()。

A.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的，從而擴大了預算的適用范圍

B.存在適應性差和可比性差的特點

C.彈性預算是按成本性態(tài)分類列示的，在預算執(zhí)行中可以計算一定實際業(yè)務量的預算成本，以便于預算執(zhí)行的評價和考核

D.一般適用于經營業(yè)務穩(wěn)定的企業(yè)

60.假設可動用金融資產為0，下列表述正確的有（）。

A.一般來說股利支付率越高，外部融資要求越小

B.一般來說銷售凈利率越高，外部融資需求越大

C.若外部融資銷售增長比為負數，則說明企業(yè)實際的銷售增長率小于內含增長率

D.“僅靠內部融資的增長率”條件下，凈財務杠桿會下降

61.下列關于債券的說法中，正確的有（）。

A.債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現在至債券到期日所支付的款項的現值

B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現債券在到期日前可能獲得現金支付

62.下列關于企業(yè)實體現金流量的計算式中，正確的有（）

A.實體現金流量＝營業(yè)現金毛流量－經營營運資本增加

B.實體現金流量＝營業(yè)現金凈流量－資本支出

C.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

D.實體現金流量＝股權現金流量＋債務現金流量

63.發(fā)放股票股利與發(fā)放現金股利相比，其優(yōu)點包括()。

A.減少股東稅負B.改善公司資本結構C.提高每股收益D.避免公司現金流出

64.下列關于機會集曲線表述正確的有（）。

A．揭示了風險分散化的內在效應

B．機會集曲線向左凸出的程度取決于相關系數的大小

C．表示了投資的有效集合

D．完全負相關的投資組合，其機會集曲線是一條直線

65.下列關于實體現金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

B.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－資本支出

C.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性資產增加－經營性負債增加

D.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－凈經營性長期資產增加

66.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目

D.根據優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

67.下列有關短期預算的說法中，正確的有（）。A.資本支出預算屬于財務預算

B..因為制造費用的發(fā)生與生產有關，所以制造費用預算的編制要以生產預算為基礎

C.定期預算法預算期始終保持在一定時間跨度

D.管理費用預算一般以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調整

68.下列各項中，不屬于短期預算的有。

A.資本支出預算B.直接材料預算C.現金預算D.財務預算

69.下列說法中，正確的有（）。

A.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明銷售額增長(減少)所引起的息前稅前利潤增長(減少)的程度

B.當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近于無窮大

C.財務杠桿表明債務對投資者收益的影響

D.財務杠桿系數表明息前稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度

70.可持續(xù)增長的假設條件中的財務政策不變的含義包括（）。

A.資產負債率不變

B.銷售增長率-資產增長率

C.不增加負債

D.股利支付率不變

三、計算分析題(10題)71.甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數為4000萬股，預計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(市價/收入比率)估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數據，具體如下：

可比公司名稱預計銷售收入（萬元）預計凈利潤（萬元）普通股股數（萬股）當前股票價格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)計算三個可比公司的收入乘數，使用修正平均收入乘數法計算甲公司的股權價值。

(2)分析收入乘數估價模型的優(yōu)點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)?

72.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(保留兩位小數)。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

73.某企業(yè)生產甲產品需經過兩道工序加工完成，本月產成品1000件，月末第一道工序有在產品200件，本工序平均完工程度為60%；第二道工序有在產品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產品單位工時定額為100小時，第一、二道工序的工時定額分別為40小時和60小時。甲產品單位材料定額為50kg，第一、二道工序的投料定額分別為30kg和20kg，各工序所需材料均在相應工序生產開始時一次投入。

已知月初材料費用、人工費用和制造費用（以下簡稱追加費用）分別為13200元和21060元，本月各工序耗用材料費用合計為36500元，本月發(fā)生追加費用99020元。

要求：

（1）分別計算分配材料費用和追加費用時在產品的約當產量；

（2）計算產成品的總成本和單位成本，以及月末在產品的總成本（總成本計算結果取整數）。

74.某企業(yè)為單步驟簡單生產企業(yè)，設有-個基本生產車間，連續(xù)大量生產甲、乙兩種產品，采用品種法計算產品成本。另設有-個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產成本”歸集核算。

2012年12月份有關成本費用資料如下：

(1)12月份發(fā)出材料情況如下：

基本生產車間領用材料2400千克，每千克實際成本40元，共同用于生產甲、乙產品各200件，甲產品材料消耗定額為6千克，乙產品材料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用l00千克。

(2)12月份應付職工薪酬情況如下：

基本生產車間生產工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產工人薪酬按生產工時比例在甲、乙產品間進行分配，本月甲產品生產工時4000小時，乙產品生產工時16000小時。

(3)12月份計提固定資產折舊費如下：

基本生產車間生產設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：

基本生產車間辦公費24000元．供電車間辦公

費12000元。

(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產費用月末采用直|接分配法對外分配。

(6)甲產品月初、月末無在產品。月初乙在產品直接材料成本為27600元，本月完工產品l80件，月末在產品40。乙產品成本采用約當產量法在月末完工產品和在產品之間分配，原材料在生產開始時-次投入。根據上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

(1)根據資料(1)計算l2月份甲、乙產品應分配的材料費用；

(2)根據資料(2)，計算l2月份甲、乙產品應分配的職工薪酬；

(3)根據資料(1)至(5)，確定12月末分配轉出供電車間生產費用的會計處理；

(4)根據資料(1)至(5)，12月份基本生產車間歸集的制造費用是多少?

(5)根據資料(1)至(6)，計算本月乙產品完工產品的直接材料成本；

(6)分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產費用的優(yōu)缺點及適用范圍。

75.甲企業(yè)今年每股凈利為0．5元/股，預期增長率為7．8%，每股凈資產為1．2元/股，每股收入為2元/股，預期股東權益凈利率為10．6%，預期銷售凈利率為3．4%。假設同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關資料見下表：

企業(yè)實際市盈率預期增長率實際市凈率預期股東權益凈利率實際收人乘數預期銷售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計算過程和結果均保留兩位小數)：

(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企

業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

(2)如果甲公司屬于擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲

企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)

每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

76.甲公司是一家投資公司，擬于2×20年年初以18000萬元收購乙公司全部股權。為分析收購方案可行性，收集資料如下：(1)乙公司是一家傳統汽車零部件制造企業(yè)，收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率7．5％；2×19年凈利潤750萬元，當年取得的利潤在當年分配，股利支付率80％。2×19年年末(當年利潤分配后)凈經營資產4300萬元，凈負債2150萬元。(2)收購后，甲公司將通過拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費用等多種方式，提高乙公司的銷售增長率和營業(yè)凈利率。預計乙公司2×20年營業(yè)收入6000萬元，2×21年營業(yè)收入比2×20年增長10％，2022年進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率8％。(3)收購后，預計乙公司相關財務比率保持穩(wěn)定，具體如下：(4)乙公司股票等風險投資必要報酬率收購前11．5％，收購后11％。(5)假設各年現金流量均發(fā)生在年末。要求：(1)如果不收購，采用股利現金流量折現模型，估計2×20年初乙公司股權價值。(2)如果收購，采用股權現金流量折現模型，估計2×20年初乙公司股權價值(計算過程和結果填入下方表格中)。(3)計算該收購產生的控股權溢價、為乙公司原股東帶來的凈現值、為甲公司帶來的凈現值。(4)判斷甲公司收購是否可行，并簡要說明理由。

77.某期權交易所2013年3月1日對A公司的期權報價如下：

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

78.甲公司是一家汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃，該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關資料如下：

(1)單位進貨成本l200元；

(2)全年需求預計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃8元／年；

(7)擋風玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經濟訂貨量；

(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

79.E公司只生產一種產品，采用變動成本法計算產品成本，5月份有關資料如下：

（1）月初在產品數量20萬件，成本700萬元；本月投產200萬件，月末完工180萬件。

（2）月初產成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價92元。產成品發(fā)出時按先進先出法計價。

（3）本月實際發(fā)生費用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動制造費用950萬元，固定制造費用2000萬元，變動銷售費用和管理費用570萬元，固定銷售費用和管理費用300萬元。

（4）原材料在生產過程中陸續(xù)投入，采用約當產量法在完工產品和在產品之間分配生產費用，月末在產品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對外財務報告的要求，設置“固定制造費用”科目，其中“固定制造費用—在產品”月初余額140萬元，“固定制造費用—產成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對外報送財務報表。

要求：

（1）計算E公司在變動成本法下5月份的產品銷售成本、產品邊際貢獻和稅前利潤。

（2）計算E公司在完全成本法下5月份的產品銷售成本和稅前利潤。

80.中恒公司打算添置一條生產線，使用壽命為10年，由于對相關的稅法規(guī)定不熟，現在正在為兩個方案討論不休：

方案一：自行購置，預計購置成本為200萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預計該資產10年后的變現價值為70萬元。

方案二：：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金26萬元，租期為10年，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。

中恒公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%。

要求：

(1)根據稅法規(guī)定，判別租賃的稅務性質

(2)計算中恒公司購置方案折舊抵稅現值；

(3)計算中恒公司購置方案10年后該資產變現的相關現金凈流入量現值；

(4)用差量現金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現值，為中恒公司作出正確的選擇。

四、綜合題(5題)81.高升公司運用標準成本系統計算產品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異。有關資料

如下：

（1）單位產品標準成本：直接材料標準成本：6公斤×1．5元／公斤=9（元）

直接人工標準成本：4小時×4元／小時=16（元）

變動制造費用標準成本：4小時×3元／小時=12（元）

固定制造費用標準成本：4小時×2元／小時=8（元）

單位產品標準成本：9+16+12+8=45（元）

（2）其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購人3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產品：期初在產品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產450件，完工入庫430件；期末在產品60件，原材料為一次投入，完工程度50%。

產成品：期初產成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元；支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產能量為2000小時。

要求：根據上述資料，分析回答下列題。

1．計算產品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算）。

2．計算企業(yè)期末存貨成本。

82.第二期項目投資的現值（明年初）為1502.63萬元，預計未來各年現金流量的現值（明年初）合計為l384.54萬元。可比公司股票價格標準差為35%，可以作為項目現金流量的標準差。

要求：

（1）計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及凈營運資本投資額。

（2）分別計算廠房和設備的年折舊額以及使用四年后的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊）。

（3）分別計算使用四年后處置廠房和設備引起的稅后凈現金流量。

（4）填寫下表，并對投資第一期項目是否有利作出評價。

年度Ol234設備、廠房投資收入減：變動成本固定成本（不含折舊）折舊稅前營業(yè)利潤減：稅前營業(yè)利潤所得稅續(xù)表年度O1234稅后營業(yè)利潤加：折舊凈營運資本凈營運資本投資營業(yè)現金凈流量終結點現金凈流量項目現金凈流量折現系數現金流量現值凈現值（5）采用布萊克～斯科爾斯期權定價模型，計算擴張期權的價值，并對第=期項目是否

可行作出評價。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264，（P/S，10%，3）=0.7513

（P/S，10%，4）=0.6830，N（0.16）=0.5636，N（0.17）=0.5675

N（0.44）=0.6700，N（0.43）=0.6664

83.（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

84.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數為1000萬股，該公司目前總資產為6000萬元，資產負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

85.某投資人準備投資于A公司的股票，A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關數據如下：每股凈資產為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預計未來不增發(fā)股票，并且保持經營效率和財務政策不變，現行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場過去的有關信息如下：

要求：

(1)用定義公式確定A股票的B系數；

(2)該投資人是否應以當時市價購入A股票？

(3)如購入其預期投資收益率為多少？

參考答案

1.C【解析】收款法實際利率大約等于名義利率。

2.D方法一：

盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售額/實際或預計銷售額，則盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業(yè)率。

而安全邊際率＋盈虧臨界點作業(yè)率＝1，

所以，盈虧臨界點作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－25%＝75%；

盈虧臨界點銷售額＝實際或預計銷售額×盈虧臨界點作業(yè)率＝30×75%＝22.5（萬元）

方法二：

安全邊際率＝安全邊際額/實際或預計銷售額＝（實際或預計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預計銷售額

將安全邊際率25%，銷售額30萬元代入即可得：

25%＝（30－盈虧臨界點銷售額）/30，解得，盈虧臨界點銷售額＝22.5（萬元）。

綜上，本題應選D。

3.A該公司年末每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權平均股數＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市價÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

4.BB【解析】實物期權是作出特定經營決策（例如資本投資）的權利。實物期權和金融期權的一個關鍵區(qū)別在于，實物期權及其標的資產通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權，具體地說，是歐式看漲期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說法不正確。

5.B基礎性金融市場是指以基礎性金融產品為交易對象的金融市場，比如商業(yè)票據、企業(yè)債券、股票的交易市場；由于認股權證本身含有期權的條款，應當屬于金融衍生產品，所以不屬于基礎性金融市場的交易對象。

6.C分步法是以生產步驟作為成本計算對象的。

7.A激進型籌資策略的特點是：短期金融負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性資產的資金需要。

綜上，本題應選A。

8.A采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現在本期損益之中，使利潤能體現本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內容教材中沒有講到，但是的學員應該知道，因為“教師提示”中有相關的講解）。因此，選項C的說法不正確。

9.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數脫離標準工作時數而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯系。

10.D選項D，在M點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合，在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。

11.B變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝250×（1200/250－3.5）＝325（元）。

綜上，本題應選B。

12.A若保持目前經營效率和財務政策，則2012年股利的增長率＝可持續(xù)增長率＝10%。

13.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20％～40％)，其余款項則以引入的資產或出租權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產租出后．出租人以收取的租金向債權人還貸。

14.B風險調整折現率法采用單一的折現率同時完成風險調整和時間調整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現金流量風險。

15.B【答案】B

【解析】經濟價值是經濟學家所持的價值觀念，它是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現金流量的現值計量。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額。資產被定義為未來的經濟利益。所謂“經濟利益”其實就是現金流入。資產的公平市場價值就是未來現金流人的現值。而現時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

16.C因為企業(yè)長期資產和長期性流動資產占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性流動資產和長期資產的資金需要。

17.C零基預算方法的優(yōu)點是：(1)不受前期費用項目和費用水平的制約；(2)能夠調動各部門降低費用的積極性。零基預算方法的優(yōu)點正好是增量預算方法的缺點。

18.B在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數，卻支付了全額利息。因此，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍。

19.C選項A說法錯誤，認證股權執(zhí)行時會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價；

選項B說法錯誤，認股權證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%；

選項D說法錯誤，認股權證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風險，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率；

選項C說法正確，認股權證籌資的主要優(yōu)點是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。

綜上，本題應選C。

20.A本題考查的是作業(yè)成本的分配，本題中給出的作業(yè)成本動因均為維修次數，即可以按業(yè)務動因對作業(yè)成本進行分配，則分配率＝歸集期內作業(yè)成本總成本÷歸集期內總作業(yè)次數＝300000÷（7＋12＋11）＝10000（元/次）。

綜上，本題應選A。

注意看清題干中金額的單位，萬元與元要進行換算

21.D短期負債籌資具有如下特點：(1)籌資速度快，容易取得；(2)籌資富有彈性；(3)籌資成本較低；(4)籌資風險高。

22.C【答案】C

【解析】標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數量條件下的標準成本。成本中心不需要作出價格決策、產量決策或產品結構決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可控成本，所以選項C正確。

23.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權益+全部負債=1500+500=2000(萬元)，稅后經營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經濟增加值=稅后經營利潤一加權平均資本成本X報表總資產=450-2000×10％=250(萬元)

24.A固定制造費用效率差異＝實際工時×固定制造費用標準分配率－實際產量標準工時×固定制造費用標準分配率＝1100×8/4－350×4×8/4＝﹣600（元）

綜上，本題應選A。

25.C直接分配法在分配輔助生產費用時，不將其他輔助生產車間作為受益單位，也就是將某項輔助生產費用在除所有輔助生產車間以外的各個受益單位或產品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

26.C

27.C現金預算屬于財務預算，不屬于日常業(yè)、務預算。

28.A

29.C補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請的貸款數額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

30.BB【解析】公司的經營風險和財務風險較大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以選項A的說法正確；資本成本與公司的籌資活動有關，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本，所以選項B的說法不正確；公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C的說法正確；在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項D的說法正確。

31.D選項D是剩余股利政策的優(yōu)點。

32.D生產車間根據領料憑證、在產品內部轉移憑證、產成品檢驗憑證和產品交庫憑證，登記在產品收發(fā)結存賬。由此可知，該題答案為選項C。

33.A影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力。一個原因：應收賬款不一定都能變成現金(實際壞賬可能比計提的準備多)；另一個原因：報表中的應收賬款不能反映平均水平。

34.DD【解析】(1)本季度銷售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10%=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22（萬元）。

35.C營運資本籌資策略越激進，易變現率越低，選項A錯誤；激進型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略，選項C正確；適中型籌資策略要求企業(yè)波動性流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足，選項D錯誤。

36.D由于上年可持續(xù)增長率為10%，且本年不發(fā)行新股，保持財務政策和經營效率不變，所以上年的可持續(xù)增長率＝本年的銷售增長率＝本年的凈利潤增長率＝10%。則上年的凈利潤＝1100/（1＋10%）＝1000（萬元），上年的利潤留存率＝本年的利潤留存率＝400/1000×100%＝40%。

綜上，本題應選D。

37.C由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

38.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權衡時選擇凈現值大的方案，選項A的說法不正確。內含報酬率具有“多值性”，計算內含報酬率的時候，可能出現多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數即現值指數，是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現金流量的估計”知識點進行考核】

39.C申請的貸款數額=600000／(1—20％)=750000(元)。

40.D股權可以轉讓、并且無須經過其他股東同意、容易在資本市場籌集大量資本和承擔有限責任是股份有限公司的優(yōu)點。其缺點包括雙重課稅(企業(yè)和個人所得稅)；組建公司成本高；存在代理問題。所以選項D是答案。

41.CD2018年7月31日，甲公司當月未收回的金額根據收賬規(guī)則可知，包括6月份銷售收入的20%，7月份銷售收入的40%（1－60%），則2018年7月31日資產負債表“應收賬款”項目金額＝340×20%＋380×40%＝220（萬元）；

2018年7月的銷售現金流量包括5月份的20%，6月份的20%和7月份的60%，則銷售現金流入＝200×20%＋340×20%＋380×60%＝336（萬元）。

綜上，本題應選CD。

這類題比較簡單，即使不學習財務管理知識也可以解答出來，最主要的是要搞清楚每個月的銷售收入要分三個月來收回，那每個月到底收回多少這個要清楚。如果實在搞不清楚可以畫草圖，如：

42.ACD考核的是會計估計的判斷。選項B屬于政策變更。

43.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

44.BC【正確答案】：BC

【答案解析】：保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時凈損益的預期也因此降低了，所以選項A的說法不正確；如果股價上升，拋補看漲期權可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價格，由于不需要補進股票也就鎖定了凈損益，因此選項B的說法正確；預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略，因為無論結果如何，采用此策略都會取得收益，所以，選項C的說法正確；計算凈收益時，還應該考慮期權購買成本，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權購買成本，采用對敲策略才能給投資者帶來凈收益，因此，選項D的說法不正確。

【該題針對“期權投資策略”知識點進行考核】

45.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設沒有股利支付，認股權證由于期限長（可以長達10年，甚至更長），不能假設有效期內不分紅，所以，認股權證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認股權證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認股權證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，所以選項C的說法正確；認股權證執(zhí)行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認股權證籌資”知識點進行考核】

46.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以選項A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率；降低盈虧臨界點作業(yè)率和變動成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻率，所以選項C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。

47.ABCD選項A正確，經營杠桿系數＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比；

選項B正確，經營杠桿系數越大，表明經營杠桿作用越大，經營風險也就越大；經營杠桿系數越小，表明經營杠桿作用越小，經營風險也就越??；

選項C正確，經營杠桿系數＝基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻－固定成本），當銷售額達到盈虧臨界點時，基期邊際貢獻＝固定成本，則經營杠桿系數無限大；

選項D正確，經營杠桿系數＝銷售量×（單價－單位變動成本）/[銷售量×（單價－單位變動成本）－固定成本]，可以看出單價、銷售量與經營杠桿系數反向變動，單位變動成本和固定成本與經營杠桿系數同向變動。所以企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營風險降低。

綜上，本題應選ABCD。

經營杠桿系數的影響因素

正向變動：固定成本、單位變動成本

反向變動：銷售量、單價

48.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產生影響(僅僅是引起股東權益各項目的結構發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

49.CD保護性看跌期權鎖定了最低的組合收入和組合凈損益，選項A錯誤；拋補看漲期權鎖定了最高的組合收入和組合凈損益，選項B錯誤。

50.ACD選項A表述正確，固定制造費用的耗費差異＝固定制造費用實際數－固定制造費用預算數，只要實際數額超過預算即視為耗費過多；

選項B表述錯誤，固定制造費用閑置能量差異＝（生產能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率；

選項C表述正確，固定制造費用能量差異可以分解為實際工時未達到生產能量而形成的閑置能量差異和實際工時脫離標準工時而形成的效率差異，所以固定制造費用能量差異的高低取決于：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率；

選項D表述正確，固定制造費用的效率差異是實際工時脫離標準工時而形成的差異，屬于量差。

綜上，本題應選ACD。

51.ABCD最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產品堆積作業(yè)、產品或者在產品在企業(yè)內部迂回運送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復某工序作業(yè)、由于訂單信息不準確造成沒有準確送達需要再次送達的無效率作業(yè)等。

52.ABC如果標準成本中心的產品沒有達到規(guī)定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響。因此，標準成本中心必須按規(guī)定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產，選項A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，因此，選項C的說法不正確。

53.ABC發(fā)放股票股利是股東權益內部的此增彼減，不會引起資產的增加，所以選項D不對。

54.BCD轉移風險的對策包括：向專業(yè)性保險公司投保；采取合資、聯營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯合開發(fā)等措施實現風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現風險轉移。進行準確的預測是減少風險的方法。

55.ADAD【解析】根據題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用的情況，根據公式可知，經濟訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險儲備量的一半，原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）?！咎崾尽孔⒁馑拓浧凇⒔回浧诤陀嗀浿芷诘膮^(qū)別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達所需要的時間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔，等于訂貨次數的倒數，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

56.BC

57.ABC利潤等于收入減去成本費用，收人是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產品成本、銷售費用、管理費用、財務費用，因此也需要考慮產品成本預算、銷售和管理費用預算、財務費用預算等，所以選項A、B、C是答案。

58.CD凈經營長期資產增加=經營長期資產凈值增加一經營長期負債增加=(1100-1000)-(120—100)=80(萬元），資本支出=凈經營長期資產增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元)。

59.AC固定預算方法存在適應性差和可比性差的缺點，一般適用于經營業(yè)務穩(wěn)定，生產產品產銷量穩(wěn)定，能準確預測產品需求及產品成本的企業(yè)，也可用于編制固定費用預算。BD錯誤。與按特定業(yè)務量水平編制的固定預算相比，彈性預算有兩個顯著特點(1)彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的，從而擴大了預算的適用范圍(2)彈性預算是按成本性態(tài)分類列示的，在預算執(zhí)行中可以計算一定實際業(yè)務量的預算成本，以便于預算執(zhí)行的評價和考核。AC正確。

60.CD【答案】CD

【解析】在銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大；在股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以選項A、B錯誤。外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負數，則說明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。由于內含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率．所以選項C表述正確。因為凈財務杠桿=凈負債÷所有者權益，由于內部融資會增加留存收益，從而增加所有者權益，但凈負債不變，則凈財務杠桿會下降，所以選項D表述正確。

61.ABC純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項D的說法不正確。

62.BCD實體現金流量＝營業(yè)現金毛流量－經營營運資本增加－資本支出＝營業(yè)現金凈流量－資本支出＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資＝股權現金流量＋債務現金流量

綜上，本題應選BCD。

63.AD解析：發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數，可能會增加出售股票獲得的資本利得，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國目前的規(guī)定是0%)比收到現金股利所需交納的所得稅稅率(我國目前是20%)低，因此，選項A是答案；由于發(fā)放股票股利不會影響債務資本和權益資本的數額，所以，不會改善公司資本結構，選項B不是答案；由于發(fā)放股票股利會導致普通股股數增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項C也不是答案；由于發(fā)放股票股利不用支付現金，所以，選項D是答案。

64.ABC機會集曲線揭示了風險分散化的內在效應；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小，表示了投資的有效集合。

65.AD實體現金流量＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本增加－凈經營長期資產增加－折舊與攤銷＝稅后經營凈利潤－（經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加）＝稅后經營凈利潤－凈經營性資產凈投資。

66.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構，選項B正確；根據代理理論，在企業(yè)陷入財務困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現象，所以選項C錯誤；根據優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資，所以選項D正確。

67.AD財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項A正確；制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產量直接相關，所以變動制造費用以生產預算為基礎來編制。固定制造費用，通常與本期產量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項B不正確；滾動預算不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法，選項C不正確。

68.AD短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，如直接材料預算、現金預算等。財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算。所以選項A、D是答案。

69.ABCD

70.AD可持續(xù)增長假設條件中的財務政策不變體現為資產負債率不變和股利支付率不變。

71.(1)計算三個可比公司的收入乘數、甲公司的股權價值

A公司的收入乘數=20/(20000/5000)=5

B公司的收入乘數=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的收入乘數=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實際收入乘數預期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數5.249%修正平均收入乘數=5.2/(49%×100)=0.1061

甲公司每股價值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)

甲公司股權價值=24.83×4000=99320(萬元)

[或：甲公司每股價值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(萬元)]

(2)收入乘數估價模型的優(yōu)點和局限性、適用范圍。

優(yōu)點：它不會出現負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。收入乘數對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現金流量和價值的重要因素之一。

收入乘數估計方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統行業(yè)的企業(yè)。

第2問英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.

Disadvantages:

Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.

It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.

72.【答案】

73.【正確答案】：（1）分配材料費用時在產品的約當產量＝200×30/50＋300×（30＋20）/50＝420（件）

分配追加費用時在產品的約當產量＝200×40×60%/100＋300×（40＋60×40%）/100＝240（件）

（2）月初在產品成本＝13200＋21060＝34260（元）

本月生產費用＝36500＋99020＝135520（元）

生產費用累計＝34260＋135520＝169780（元）

其中，直接材料13200＋36500＝49700（元）

追加費用21060＋99020＝120080（元）

應該分配給產成品的直接材料＝49700/（420＋1000）×1000＝35000（元）

應該分配給產成品的追加費用＝120080/（240＋1000）×1000＝96839（元）

產成品的總成本＝35000＋96839＝131839（元）

產成品的單位成本＝131839/1000＝131.84（元）

月末在產品的總成本＝169780－131839＝37941（元）

【該題針對“產品成本計算”知識點進行考核】

74.(1)

甲產品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200