技術經(jīng)濟學教學課件第六章 投資項目的國民經(jīng)濟評價

第六章投資項目的國民經(jīng)濟評價010203國民經(jīng)濟評價概述國民經(jīng)濟評價的費用和效益國民經(jīng)濟評價的影子價格目錄ONTENTSC04國民經(jīng)濟評價報表05國民經(jīng)濟評價指標06國民經(jīng)濟評價案例第一節(jié)國民經(jīng)濟評價概述國民經(jīng)濟評價的概念國民經(jīng)濟評價與財務評價的關系國民經(jīng)濟評價的作用第一節(jié)國民經(jīng)濟評價概述一、國民經(jīng)濟評價的概念國民經(jīng)濟評價是在合理配置社會資源的前提下，從國家經(jīng)濟整體利益的角度出發(fā)，計算項目對國民經(jīng)濟的貢獻，評價項目在宏觀經(jīng)濟上的合理性。國家發(fā)改委在《關于建設項目經(jīng)濟評價工作的若干規(guī)定》中指出，對于關系公共利益、國家安全和市場不能有效配置資源經(jīng)濟和社會發(fā)展的項目，除應進行財務評價外，還應進行國民經(jīng)濟評價。對于特別重大的建設項目尚應輔以區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析方法進行國民經(jīng)濟評價。對于財務價格扭曲，不能真實反映項目產(chǎn)出的經(jīng)濟價值：財務成本不能包含項目對資源的全部消耗、財務效益不能包含項目產(chǎn)出的全部經(jīng)濟效果的項目，需要進行國民經(jīng)濟評價。下列類型項目應進行國民經(jīng)濟評價：（1）具有壟斷特征的項目；（2）產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項目；（3）外部效果顯著的項目；（4）有關稀缺資源開發(fā)、利用項目；（5）涉及國家經(jīng)濟安全的項目；（6）受過渡行政干預的項目。第一節(jié)國民經(jīng)濟評價概述二、國民經(jīng)濟評價的作用（一）國民經(jīng)濟評價是真實反映項目對整個國民經(jīng)濟凈貢獻的需要（二）國民經(jīng)濟評價是宏觀上合理配置資源的需要（三）國民經(jīng)濟評價是投資決策科學化的需要第一節(jié)國民經(jīng)濟評價概述三、國民經(jīng)濟評價與財務評價的關系（一）國民經(jīng)濟評價與財務評價的共同點1、評價的目的相同2、評價的基礎相同3、評價的方法相似（二）國民經(jīng)濟評價與財務評價的區(qū)別1、評價的角度不同2、費用與效益的劃分不同3、采用的價格不同4、采用的評價參數(shù)不同5、評價的內(nèi)容不同第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的含義經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的識別經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的識別原則轉移支付的處理方法第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益一、經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的含義國民經(jīng)濟評價中的費用和效益通常分別稱為經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益。（一）經(jīng)濟費用的含義國民經(jīng)濟評價中的經(jīng)濟費用是指國民經(jīng)濟為項目所付出的代價，一般是指經(jīng)濟代價，即能在財務報表中予以反映的代價。（二）經(jīng)濟效益的含義國民經(jīng)濟評價中的經(jīng)濟效益是指項目對國民經(jīng)濟所作的貢獻，包括經(jīng)濟貢獻和可以貨幣化的非經(jīng)濟貢獻。也就是說，這里的經(jīng)濟效益既包括能在財務報表中予以反映的貢獻，也包括不能在財務報表中反映但可以貨幣化的貢獻。第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益二、經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的識別原則（一）增量分析原則（二）關聯(lián)效果原則（三）資源變動原則（四）剔除轉移支付的原則（五）以本國居民作為分析對象的原則第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益三、經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的識別（一）直接費用與直接效益的識別1、直接費用的識別項目的直接費用是指由項目使用投入物所形成，并在項目范圍內(nèi)計算的費用。這些投入物用影子價格計算的經(jīng)濟價值即為項目的直接費用。（1）如果擬建項目的投入物來自國內(nèi)供應量的增加，即增加國內(nèi)生產(chǎn)來滿足擬建項目的需求，其費用就是增加國內(nèi)生產(chǎn)所消耗的資源價值。（2）如果國內(nèi)總供應量不變，分三種情況識別：①項目投入物來自國外，即增加進口來滿足項目需求，其費用就是所花費的外匯；②項目的投入物本來可以出口，為滿足項目需求，減少了出口量，其費用就是減少的外匯收入；③項目的投入物本來用于其他項目，由于改用于擬建項目將減少對其他項目的供應因此而減少的效益，也就是其他項目對該投入物的支付意愿。第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益三、經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的識別（一）直接費用與直接效益的識別2、直接效益的識別項目的直接效益是由項目產(chǎn)出物產(chǎn)生，并在項目范圍內(nèi)計算的效益。（1）如果項目的產(chǎn)出物用以增加國內(nèi)市場的供應量，其直接效益就是所滿足的國內(nèi)需求，也就等于消費者支付意愿。（2）如果產(chǎn)出物的國內(nèi)市場供應量不變，又分三種情況進行識別：①項目產(chǎn)出物增加了出口量，其直接效益為所獲得的外匯；②項目產(chǎn)出物減少了總進口量，即替代了進口貨物，其直接效益為節(jié)約的外匯；③項目產(chǎn)出物頂替了原有項目的生產(chǎn)，致使其減產(chǎn)或停產(chǎn)的，其直接效益為原有項目減產(chǎn)或停產(chǎn)而向社會釋放出來的資源，其價值也就等于這些資源的支付意愿。第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益三、經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益的識別（二）間接費用與間接效益的識別1、間接費用的識別項目的間接費用是指由項目引起，而項目本身并不實際支出的那部分費用，也稱為外部費用。如為新建項目服務的配套和附屬工程等相關項目所需的投資支出和其他費用，等等。而有些項目可能會對環(huán)境造成破壞，那么政府為防止環(huán)境破壞而花費的投資和運行費用，或者為恢復環(huán)境質量所花的費用，都屬于項目的間接費用。2、間接效益的識別項目的間接效益是指由項目引起，而項目本身并未得到的那部分以貨幣計量的效益，也稱為外部效益。它包括項目給所有相關部門、企業(yè)、項目和社會群體帶來的經(jīng)濟收益或經(jīng)濟損失（負效益），主要從以下幾個方面進行識別：（1）產(chǎn)業(yè)關聯(lián)效益（2）環(huán)境效益（3）技術擴散效益（4）其他效益第二節(jié)國民經(jīng)濟評價的費用和效益四、轉移支付的處理方法（一）稅金的處理方法項目的稅金屬于國民經(jīng)濟內(nèi)部的轉移支付，一般應從經(jīng)濟費用中剔除，個別特殊情況要特殊處理，具體參見第171頁。（二）補貼的處理方法補貼屬于國民經(jīng)濟的轉移支付，在國民經(jīng)濟評價中，一般應從經(jīng)濟效益中剔除，個別特殊情況要特殊處理，具體參見第171頁。（三）國內(nèi)借款利息的處理方法在國民經(jīng)濟評價中，國內(nèi)借款利息不是費用，應從經(jīng)濟費用中剔除。（四）國外借款利息的處理方法在國民經(jīng)濟評價中，它應被視為經(jīng)濟費用而不予剔除。第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格市場定價貨物的影子價格特殊投入物的影子價格非市場定價貨物的影子價格政府調(diào)控價格貨物的影子價格第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格一、市場定價貨物的影子價格（一）外貿(mào)貨物的影子價格外貿(mào)貨物也稱為可外貿(mào)貨物，是指其生產(chǎn)、使用將直接或間接地影響國家進口或出口的貨物。1.出口產(chǎn)出物的影子價格出口產(chǎn)出物的影子價格(出廠價)＝離岸價(FOB)×影子匯率(SER)-出口費用

式中：離岸價(FOB)——是指出口貨物抵達我國出口口岸交貨的價格，以外匯計價；影子匯率(SER)——是指能正確反映國家外匯經(jīng)濟價值的匯率，等于外匯牌價乘以影子匯率換算系數(shù)（目前取1.08）；出口費用——指貨物出口環(huán)節(jié)在我國國內(nèi)所發(fā)生的所有相關費用，包括運輸、儲存、裝卸、運輸保險等各種費用支出及物流環(huán)節(jié)的各種損失、損耗等。例6-1見P.173第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格一、市場定價貨物的影子價格（一）外貿(mào)貨物的影子價格2、進口投入物的影子價格進口投入物的影子價格(到廠價)＝到岸價(CIF)×影子匯率(SER)+進口費用

式中：到岸價(CIF)——是指進口貨物抵達我國進口口岸交貨的價格，以外匯記價。進口費用——進口費用指貨物進口環(huán)節(jié)在我國國內(nèi)所發(fā)生的所有相關費用，包括運輸費用、儲存、裝卸、運輸保險等各種費用支出及物流環(huán)節(jié)的各種損失、損耗等。例6-2見第173頁第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格一、市場定價貨物的影子價格（二）非外貿(mào)貨物的影子價格非外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)、使用將不影響國家進口或出口的貨物，分為天然非外貿(mào)貨物和非天然非外貿(mào)貨物。1、如果項目處于競爭性市場環(huán)境中，應采用市場價格作為計算項目產(chǎn)出物或投入物的影子價格的依據(jù)：非外貿(mào)產(chǎn)出物的影子價格（出廠價）=市場價格-國內(nèi)運雜費

非外貿(mào)投入物的影子價格（到廠價）=市場價格+國內(nèi)運雜費2、如果項目的投入或產(chǎn)出的規(guī)模很大，項目的實施將足以影響其市場價格，導致“有項目”與“無項目”兩種情況下的市場價格不一致，應取兩者的平均值作為測算影子價格的依據(jù)：非外貿(mào)產(chǎn)出物的影子價格（出廠價）=市場價格平均值-國內(nèi)運雜費非外貿(mào)投入物的影子價格（到廠價）=市場價格平均值+國內(nèi)運雜費第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格二、非市場定價貨物的影子價格（一）顯示偏好法顯示偏好法是指按照消費者支付意愿原則，通過其他相關市場價格信號，尋找揭示擬建項目外部影響的隱含價值，從而對項目的外部效果作出間接的估算。比如項目的外部效果導致關聯(lián)對象產(chǎn)出水平或成本費用的變動，對這些變動進行客觀量化分析，并作為對項目產(chǎn)出物或投入物的影子價格。（二）陳述偏好法陳述偏好法是指按照消費者支付意愿原則，通過對被評估者的直接調(diào)查，直接評價調(diào)查對象的支付意愿或接受補償意愿，從而推斷出項目造成的有關外部影響的影子價格。比如某項目產(chǎn)生生態(tài)環(huán)境等效果，通過調(diào)查了解相關社會群體對正面影響所愿意支付的費用，或對負面影響所愿意接受的補償，從而確定生態(tài)環(huán)境效果的影子價格。第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格三、特殊投入物的影子價格（一）勞動力的影子價格1、影子工資項目的國民經(jīng)濟評價中，對于項目使用的勞動力，是以其影子價格計算其代價的。勞動力的影子價格又稱為影子工資，是指建設項目使用勞動力，國家和社會為此付出的真實代價。影子工資的理論公式為：影子工資＝勞動力機會成本+新增資源消耗2、影子工資換算系數(shù)實踐中的影子工資計算公式為：影子工資＝財務工資×影子工資換算系數(shù)影子工資換算系數(shù)按下列規(guī)定確定：（1）技術勞動力的影子工資換算系數(shù)取1，即影子工資可按財務實際支付工資計算。（2）對于非技術勞動力，根據(jù)我國非技術勞動力的就業(yè)狀況，其影子工資換算系數(shù)一般取為0.2~0.8；具體可根據(jù)當?shù)氐姆羌夹g勞動力供求地區(qū)確定，非技術勞動力較為富余的地區(qū)可取較低值，不太富余的地區(qū)可取較高值，中間狀況可取0.5。第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格三、特殊投入物的影子價格（二）土地的影子價格土地影子價格=土地機會成本+新增資源消耗1、土地機會成本的確定方法（1）對于農(nóng)業(yè)、工業(yè)和商業(yè)等生產(chǎn)性用地，其機會成本為所放棄的“最好可行替代用途”的凈效益，計算公式為：（2）對于居住、休閑等非生產(chǎn)性用地，應按照支付意愿的原則，可取該片土地的市場交易價格作為土地機會成本。2、新增資源消耗建設項目占用土地所引起的新增資源消耗，應按照在“有項目”情況下土地的征用造成原有地上附屬物財產(chǎn)的損失及其他資源耗費來計算，包括土地補償費、青苗補償費、地上建筑物拆遷補償費、勞動力安置補償費。第三節(jié)國民經(jīng)濟評價的影子價格四、政府調(diào)控價格貨物的影子價格（一）水的影子價格作為項目投入物的水，其影子價格按后備水源的邊際成本分解定價，或者按恢復水資源存量的成本計算。作為項目產(chǎn)出物的水，其影子價格按消費者支付意愿或者按消費者承受能力加政府補貼計算。（二）電的影子價格作為項目投入物的電，其影子價格一般按完全成本分解定價，電力過剩時按可變成本分解定價。作為項目產(chǎn)出物的電，其影子價格按電力對當?shù)亟?jīng)濟邊際貢獻率定價。（三）鐵路運輸?shù)挠白觾r格作為項目投入物的鐵路運輸，其影子價格一般按完全成本分解定價，對運能富余的地區(qū)，按可變成本分解定價。作為項目產(chǎn)出物的鐵路運輸，其影子價格按鐵路運輸對國民經(jīng)濟的邊際貢獻率定價。第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表國民經(jīng)濟評價報表的種類國民經(jīng)濟評價報表的編制第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表一、國民經(jīng)濟評價報表的種類（一）項目投資經(jīng)濟費用效益流量表其格式見表6-1（二）項目國內(nèi)投資經(jīng)濟費用效益流量表其格式見表6-2（三）國民經(jīng)濟評價投資費用估算調(diào)整表其格式見表6-3（四）國民經(jīng)濟評價經(jīng)營費用估算調(diào)整表其格式見表6-4（五）項目直接效益估算調(diào)整表其格式見表6-5（六）項目間接費用估算表其格式見表6-6第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表二、國民經(jīng)濟評價報表的編制（一）在財務評價基礎上編制國民經(jīng)濟評價報表1、調(diào)整建設投資（1）剔除建設投資中屬于國民經(jīng)濟內(nèi)部的轉移支付，包括增值稅和進口關稅等各種稅金。（2）用影子價格調(diào)整構成建設投資的各種費用①建筑工程費的調(diào)整要用影子工資、貨物的影子價格調(diào)整工資和福利費、消耗的各種材料（主要是“三材”）費、電費等，或通過建筑工程影子價格換算系數(shù)直接調(diào)整建筑費用。②對于設備購置費，用影子匯率、進口費用對引進設備價值進行調(diào)整，而國內(nèi)設備價值則用影子價格、國內(nèi)運雜費進行調(diào)整。③安裝工程費按材料和勞動力的影子價格進行調(diào)整。④在工程建設其他費用中，用土地的影子價格調(diào)整占用土地的實際費用，國外技術轉讓費應用影子匯率進行調(diào)整。⑤剔除漲價預備費。第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表二、國民經(jīng)濟評價報表的編制（一）在財務評價基礎上編制國民經(jīng)濟評價報表2、剔除建設期的國內(nèi)借款利息3、調(diào)整流動資金（1）財務現(xiàn)金流量中的應收賬款、應付賬款及現(xiàn)金并沒有實際耗用國民經(jīng)濟資源，在國民經(jīng)濟評價中應將其從流動資金中剔除。（2）如果財務評價中的流動資金是采用分項詳細估算法進行估算的，則應用影子價格重新分項進行調(diào)整估算。（3）如果財務評價中的流動資金是采用擴大指標法估算的，國民經(jīng)濟評價仍應按擴大指標法，以調(diào)整后的營業(yè)收入、經(jīng)營費用等乘以相應的流動資金指標系數(shù)進行估算，但這時必須剔除轉移支付。根據(jù)建設投資和流動資金調(diào)整結果，編制國民經(jīng)濟評價投資費用估算調(diào)整表（表6-3）。4、調(diào)整經(jīng)營費用用影子價格調(diào)整各項經(jīng)營費用，其中對主要原材料、燃料及動力費用用影子價格進行調(diào)整；對勞動工資及福利費，用影子工資進行調(diào)整；維修費可按調(diào)整后的固定資產(chǎn)原值（扣除建設期的國內(nèi)借款利息）和維修費率重新計算；其他費用不予調(diào)整。編制國民經(jīng)濟評價經(jīng)營費用估算調(diào)整表（表6-4）。第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表二、國民經(jīng)濟評價報表的編制（一）在財務評價基礎上編制國民經(jīng)濟評價報表5、調(diào)整營業(yè)收入根據(jù)項目產(chǎn)出物的影子價格重新計算產(chǎn)出物的營業(yè)收入。對那些為國民經(jīng)濟提供產(chǎn)出物的項目，應首先根據(jù)產(chǎn)出物的性質確定是否屬于外貿(mào)貨物，再根據(jù)定價原則確定產(chǎn)出物的影子價格。按照項目的產(chǎn)出物種類、數(shù)量及其逐年的增減情況和產(chǎn)出物的影子價格計算項目的直接效益。對那些為國民經(jīng)濟提供服務的項目，應根據(jù)提供服務的數(shù)量和用戶的收益計算項目的直接效益。編制項目直接效益估算調(diào)整表（表6-5）。6、調(diào)整固定資產(chǎn)余值和流動資金回收額固定資產(chǎn)余值和流動資金回收額的調(diào)整，應在調(diào)整固定資產(chǎn)原值和流動資金后，按照調(diào)整后的數(shù)額進行直接計算。第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表二、國民經(jīng)濟評價報表的編制（一）在財務評價基礎上編制國民經(jīng)濟評價報表7、調(diào)整外匯價值國民經(jīng)濟評價各項營業(yè)收入和費用支出中的外匯部分，應用影子匯率進行調(diào)整，計算外匯價值。從國外引入的資金和向國外支付的投資收益、貸款本息，也應用影子匯率進行調(diào)整。8、估算間接費用和間接效益首先要識別項目的間接效益和間接費用。然后用投入物和產(chǎn)出物的影子價格分別估算項目的間接費用和間接效益，對能定量的應進行定量計算，對難于定量的應作定性描述。編制項目間接費用估算表（表6-6）和項目間接效益估算表（表6-7）。最后，根據(jù)以上調(diào)整表和估算表，編制項目投資經(jīng)濟費用效益流量表（表6-1）或國內(nèi)投資經(jīng)濟費用效益流量表（表6-2）。第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表二、國民經(jīng)濟評價報表的編制（二）直接編制國民經(jīng)濟評價報表1、估算建設投資用貨物的影子價格、土地的影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等參數(shù)直接進行項目的建設投資估算，具體的估算方法可參考調(diào)整建設投資的方法。2、估算流動資金具體的估算方法也可參考調(diào)整流動資金的方法。根據(jù)以上估算結果，編制國民經(jīng)濟評價投資費用估算表，其格式參看國民經(jīng)濟評價投資費用估算調(diào)整表（表6-3）下方的說明。3、估算經(jīng)營費用根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的實物消耗，用影子價格、影子匯率等參數(shù)計算項目的經(jīng)營費用，具體方法可參考調(diào)整經(jīng)營費用的方法。編制國民經(jīng)濟評價經(jīng)營費用估算表，其格式參考國民經(jīng)濟評價經(jīng)營費用估算調(diào)整表（表6-4）下方的說明。第四節(jié)國民經(jīng)濟評價報表二、國民經(jīng)濟評價報表的編制（二）直接編制國民經(jīng)濟評價報表4、估算直接效益直接效益的估算方法參看調(diào)整營業(yè)收入的方法。編制項目直接效益估算表，其格式參看直接效益估算調(diào)整表（表6-5）下方的說明。5、估算間接費用和間接效益估算方法如前文所述。編制項目間接費用估算表（表6-6）和項目間接效益估算表（表6-7）。最后，根據(jù)以上報表數(shù)據(jù)，編制項目投資經(jīng)濟費用效益流量表（表6-1）或國內(nèi)投資經(jīng)濟費用效益流量表（表6-2）。第五節(jié)國民經(jīng)濟評價指標經(jīng)濟內(nèi)部收益率經(jīng)濟凈現(xiàn)值經(jīng)濟效益費用比第五節(jié)國民經(jīng)濟評價指標一、經(jīng)濟內(nèi)部收益率經(jīng)濟內(nèi)部收益率是指項目在計算期內(nèi)各年的經(jīng)濟凈效益流量的現(xiàn)值累計之和等于零時的折現(xiàn)率，是反映建設項目對國民經(jīng)濟凈貢獻的相對指標。它通過如下的隱函數(shù)表達式來確定：經(jīng)濟內(nèi)部收益率大于或等于社會折現(xiàn)率時，表明項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻超過或達到了要求的水平，此時應認為項目是可以考慮接受的。第五節(jié)國民經(jīng)濟評價指標二、經(jīng)濟凈現(xiàn)值經(jīng)濟凈現(xiàn)值是指用社會折現(xiàn)率將項目計算期內(nèi)各年的凈效益流量折算到建設期初的現(xiàn)值之和，是反映項目對國民經(jīng)濟凈貢獻的絕對指標。其計算表達式為：經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于或等于零時，表示項目的盈利性達到了基本要求，這時就認為項目是可以接受的。第五節(jié)國民經(jīng)濟評價指標三、經(jīng)濟效益費用比經(jīng)濟效益費用比是指項目在整個計算期內(nèi)的效益流量現(xiàn)值與費用流量現(xiàn)值之比，其計算表達式為：若經(jīng)濟效益費用比大于或等于1，表明項目資源配置的經(jīng)濟效率達到了可以被接受的水平。第六節(jié)國民經(jīng)濟評價案例效益費用估算調(diào)整國民經(jīng)濟評價指標計算國民經(jīng)濟評價結論第六節(jié)國民經(jīng)濟評價案例本案例所要評價的項目是第五章財務評價案例中的某污水處理廠工程項目第六節(jié)國民經(jīng)濟評價案例一、效益費用估算調(diào)整（一）調(diào)整投資費用1、調(diào)整建設投資（1）剔除屬于轉移支付的稅金在項目225萬元的征地費用與征地管理費中，征地管理費（費率為4%）為8.7萬元，從工程建設其他費用中予以剔除。（2）調(diào)整工資和福利費用影子工資換算系數(shù)0.8對建筑工程費中非技術工種勞動力的工資和福利費進行調(diào)整，調(diào)減建筑工程費36.5萬元。安裝工程中的勞動力工種屬技術工種，其工資和福利費不需調(diào)整。（3）設備購置費和材料費因市場趨于完全競爭市場而不予調(diào)整。（4）征地費用反映了市場價格，不予調(diào)整。（5）基本預備費因工程費用和工程建設其他費用的調(diào)整而連帶調(diào)減4.9萬元。（6）在財務評價中的漲價預備費為零，無需剔除。）。第六節(jié)國民經(jīng)濟評價案例一、效益費用估算調(diào)整（一）調(diào)整投資費用2、調(diào)整流動資金（1）正常運營年份分別剔除應收賬款、應付賬款和現(xiàn)金分別為24.9萬元、8.8萬元和8.3萬元。（2）項目的各種材料費用不予調(diào)整。3、調(diào)整建設期利息因項目貸款均為國內(nèi)銀行貸款，將建設期的借款利息全部予以剔除，調(diào)減27.4萬元。根據(jù)以上對項目投資費用的調(diào)整和估算所得的數(shù)據(jù)，編制下列投資費用估算調(diào)整表（表6-8）第六節(jié)國民經(jīng)濟評價案例一、效益費用估算調(diào)整（二）調(diào)整經(jīng)營費用1、剔除折舊費、攤銷費和借款利息正常運營年份剔除折