第七章投資決策方法

第七章投資決策方法第七章投資決策方法一、名詞概念獨立項目決策互斥項目決策資源配置凈現(xiàn)值法則內含回報率法則投資回收期法則獲利指數(shù)二、單項選擇題1、投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是。A凈現(xiàn)值法B盈利指數(shù)法C內部收益率法D會計收益率法2、某投資項目原始投資為12000元，當年完工投產，預計使用年限為3年，每年可獲得現(xiàn)金流量4600元，則該項目的IRR為。A7.33%B7.68C8.32%D6.68%3、當貼現(xiàn)率與內部收益率相等時，。A凈現(xiàn)值＞0B凈現(xiàn)值=0C凈現(xiàn)值＜0D凈現(xiàn)值不確定4、對投資項目內部收益率的大小不產生影響的因素是。A投資項目的原始投資B投資項目的現(xiàn)金流入量C投資項目的有效年限D投資項目的預期報酬率5、其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中數(shù)值將會變小的是。A凈現(xiàn)值B投資利潤率C內部收益率D投資回收期6、某公司打算投資10萬元建一項目，預期該項目投資當年完工，預計投產后每年獲得凈利1.5萬元，年折舊率為10%，該項目的回收期為B。A3年B4年C5年D6年7、當凈現(xiàn)值0時，盈利指數(shù)1。A>>B><C<>D=>8、有甲乙兩個項目，甲項目壽命期較長，乙項目較短。在各自的壽命期內，兩項目的凈現(xiàn)值大于0且相等，則。A甲方案較優(yōu)B乙方案較優(yōu)C兩方案一樣D無法評價9、多方案決策中，如果各個投資方案的現(xiàn)金流量是獨立的，其中任一方案的采用與否均不影響其他方案是否采用，則方案之間存在的關系為。A正相關B負相關C獨立D互斥10、下列表述中，正確的是。A凈現(xiàn)值法可以用于比較項目壽命不相同的兩個互斥項目的優(yōu)劣B內部收益率法可以用于比較項目壽命不相同的兩個互斥項目的優(yōu)劣C使用凈現(xiàn)值法進行投資決策可能會計算出多個凈現(xiàn)值D內部收益率不受設定折現(xiàn)率的影響11、下列哪種陳述是錯誤的？。A回收期法則是基于回收初始投資越快的投資機會就越好的概念。B對于一個投資機會而言，總是存在IRR。C對于一個投資機會而言，總是存在NPV。D一般而言，由于項目現(xiàn)金流的符號多次改變，會存在多個IRR。12、使用內部收益率法，如果內部收益率是，則常規(guī)的投資項目應該被接受。A等于折現(xiàn)率B大于折現(xiàn)率C小于折現(xiàn)率D負E正13、下列哪種陳述是錯誤的？A當互斥投資項目具有不同的現(xiàn)金流模式時，使用IRR法會產生問題。BIRR受投資機會的規(guī)模的影響。C多個增量IRR可能存在。D增量IRR法則假定兩個項目的風險是相同的。14、如果公司擁有兩個以上的互斥項目，選擇其中最佳項目可以采用______。A比較凈現(xiàn)值B比較增量內部收益率與貼現(xiàn)率C比較IRRD上述A和B三、多項選擇題1、投資回收期法存在的缺陷有。A回收期法簡單、直接、易于理解B沒有考慮整個項目的現(xiàn)金流C忽略了貨幣的時間價值D最大可接受期限是主觀選擇2、下列關于投資項目評估方法的表述中，正確的有。A凈現(xiàn)值是指項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的比率B當內部收益率低于投資人要求的必要收益率或企業(yè)的資本成本率時，該方案可行C當內部收益率高于投資人要求的必要收益率或企業(yè)的資本成本率時，該方案可行D內部收益率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣3、下列關于凈現(xiàn)值法的說法中，正確的有。A凈現(xiàn)值法的適用性強B凈現(xiàn)值法沒有考慮投資風險C凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策D如采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進行決策，需要將各方案均轉化為相等壽命期進行比較4、下列哪種陳述是錯誤的？。A在互斥項目中選擇NPV最大的項目總是可行的B在幾個互斥項目中選擇項目時，最優(yōu)選擇是內含收益率（IRR）最大的項目C對于融資項目來說，當內含收益率大于貼現(xiàn)率時，該項目是可行的D回收期法的缺陷之一在于忽略了回收期之后產生的現(xiàn)金流四、判斷題1、無論是投資還是融資項目，其內含收益率（IRR）大于項目的貼現(xiàn)率時，該項目是可行的。（）2、在存在金融市場的前提下，所有的投資者將根據(jù)NPV法則來判斷投資項目，但是是否決定接收該項目，還與投資者的偏好有關。（）3、IRR測量的是投資的平均回報率，它不受投資規(guī)模和現(xiàn)金流的發(fā)生時機的影響。（）4、內含回報率受資本成本的影響。（）5、對于一個投資機會而言，總是存在IRR。（）6、在幾個互斥項目中選擇項目時，最優(yōu)選擇是內含收益率（IRR）最大的項目。（）7、如果公司擁有兩個以上的具有不同風險的互斥項目，選擇其中最佳項目可以采用增量IRR法則。（）8、如果資源的供給是固定的，選擇NPV最高的投資機會總會導致最好的決策。（）五、簡答題1、簡述資本預算的步驟。2、簡述投資決策的重要性。3、投資決策主要有哪些方法？4、凈現(xiàn)值法有哪些優(yōu)點？5、運用內含回報率法要注意什么問題？6、回收期法存在什么缺陷？7、為什么不能運用內含回報率法進行互斥投資決策？六、計算題1、某投資項目產生如下的現(xiàn)金流量：C0=10000元，C1=-3000元，C2=-8000元。該項目的內部收益率是多少？如果資本成本為6%，應該接受這個投資項目嗎？2、考慮下面A、B兩個項目，其凈現(xiàn)金流量如表，求兩個項目的投資回報期。如果目標回收期為2年，這兩個項目應該接受嗎？方案3、考慮下面A、B兩個項目，其凈現(xiàn)金流量如表，計算（1）兩項目的凈現(xiàn)值，假設資本成本為10%（2）兩項目的盈利指數(shù)。方案4、你有一個投資機會。預計初始要投入1000萬元，耗時1年興建工廠。工廠建成之后，預計會在投產的那年末收入500萬元，在接下來的4年里，每年將收入200萬元。（1）這項投資的回收期是多久？（2）如果你要求的回收期為2年，你會投資嗎？（3）如果資本成本是10%，這項投資會有正的NPV嗎？5、某公司正在考慮開發(fā)一種新產品，開發(fā)要持續(xù)6年，每年耗費的成本為20萬元。新產品一旦投入生產，預期會在未來的10年里，每年產生30萬元的現(xiàn)金流。假設資本成本為10%。（1）計算該投資機會的凈現(xiàn)值。公司應該投資嗎？（2）計算投資機會的內含回報率，并用它來確定，在不改變最初決策的前提下，所允許的資本成本估計的最大偏差。6、某公司現(xiàn)打算開采一個煤礦，開礦要耗資1.2億元，如果立即投產，在未來的10年中，每年將產生2000萬元的收益。10年后，煤礦開采完畢，還要清理礦場，使其達到要求的環(huán)境標準，預期每年的清理和維護要花費200萬元，清理和維護需要永久性地持續(xù)下去。根據(jù)內含回報率法則，該公司是否應該接受該投資機會？如果資本成本為8%，根據(jù)凈現(xiàn)值法則會得出什么結論？7、你正在兩個互斥投資機會間選擇。兩者都要求同樣的初始投資1000萬元。投資A會以永續(xù)年金的形式每年產生200萬元的現(xiàn)金流（從第1年末開始）。投資B將在第1年末產生150萬元的現(xiàn)金流，然后其收益將逐年以2%的比率增長。（1）哪項投資的IRR較高？（2）當資本成本是7%時，哪項投資的NPV較高？（3）在本例中，何時選擇具有較高IRR的投資機會，將給出關于最佳投資機會的正確答案？8、某公司正在對幾個試驗產品的開發(fā)項目進行評估。盡管項目未來的現(xiàn)金流難以預測，公司還是對各個項目的初始資本需求和NPV做出了如下估計。由于各個項目具有不同的人員需求，公司還估計出每個開發(fā)項目所需要的科研人員數(shù)量。項目編號初始投入