2022年廣東省佛山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2022年廣東省佛山市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列簡化的經(jīng)濟增加值的計算公式中，不正確的有()。

A.經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本×25%

B.經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程

2.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權(quán)平均資本成本

3.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

4.已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為15%和10%，無風險利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。A.A.13%和18%B.20%和15%C.18%和13%D.15%和20%

5.

第

20

題

沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動風險報酬率D.市場利率

6.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

7.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是（）

A.公司資本成本是公司募集和使用資金的成本

B.公司資本成本是公司投資人要求的必要報酬率

C.不同公司之間資本成本的差別取決于無風險利率、經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價三個因素

D.公司新投資項目風險與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，項目資本成本等于公司資本成本

8.下列有關(guān)證券組合風險的表述中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

D.證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強

9.第

9

題

已知某企業(yè)總成本是銷售收入的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為y＝20000+0.5x，如果該企業(yè)產(chǎn)品單價為4.5元，則盈虧臨界點銷售量為（）單位。

A.5000B.40000C.8888.89D.無法計算

10.使用相對價值評估模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是增長率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率

11.某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%，經(jīng)營營運資本增加350萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務增加200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資本，則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。

A．986

B．978

C．950

D．648

12.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計算貸款的有效年利率為（）。

A.15．38%B.14．29%C.12%D.10．8%

13.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。A.該債券的計息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8．16%

C.該債券的報價利率是8%

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

14.甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2，財務杠桿系數(shù)1.5，假設公司不進行股票分割。如果2016年每股收益想達到1.9元，根據(jù)杠桿效應，其營業(yè)收入應比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

15.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分批法的說法中，正確的是（）

A.分批法下，需要定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下，成本計算期與核算報告期基本一致，而與生產(chǎn)周期不一致

C.分批法又稱為訂單法

D.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，但不可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等

16.在正常銷售量不變的條件下，盈虧臨界點的銷售量越大，說明企業(yè)的（）。

A.經(jīng)營風險越小B.經(jīng)營風險越大C.財務風險越小D.財務風險越大

17.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

18.下列實體現(xiàn)金流量的計算公式中，正確的是（）

A.實體現(xiàn)金流量＝?凈利潤－股東權(quán)益增加

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后利息－凈債務增加

C.實體現(xiàn)金流量＝債務現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量

D.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資

19.在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本是（）A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

20.下列屬于財務管理的核心概念，大部分財務管理的專業(yè)概念都與它有聯(lián)系的是()。

A.資本成本B.現(xiàn)金C.現(xiàn)金流量D.凈現(xiàn)值

21.下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

22.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是（）A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C..對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準

D.增加債務會降低加權(quán)資本成本

23.某投資者在10月份以50點的權(quán)利金(每點10美元，合500美元)買進一張l2月份到期，執(zhí)行價格為9500點的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)的標的物是12月份到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

24.租賃合同中只約定了一項綜合租金時，在租金可以直接抵稅的租賃與購買的決策中，承租人的相關(guān)現(xiàn)金流量不包括()。

A.避免的資產(chǎn)購置支出B.租金抵稅C.利息抵稅D.失去的折舊抵稅

25.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的定額工

時為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

26.某企業(yè)原定在計劃年度新建廠房來來增加產(chǎn)能，預計共需資金3000萬元，但是因為公司資金緊張而決定推遲該計劃的實施，那么建造該廠房的3000萬元屬于（）

A.可避免成本B.可延緩成本C.付現(xiàn)成本D.專屬成本

27.

第

3

題

下列關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量的計算公式不正確的是（）。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量—營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅

B.營業(yè)現(xiàn)金流量—稅后凈利潤+折舊

C.營業(yè)現(xiàn)金流量—稅后收入—稅后付現(xiàn)成本十折舊抵稅

D.營業(yè)現(xiàn)金流量—（收入—付現(xiàn)成本）×（1—所得稅稅率）÷折舊

28.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為()元／千克。

A.2B.5C.7D.10

29.下列股利政策中，最能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）

A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定股利政策D.剩余股利政策

30.第

8

題

在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利潤的提高必然引起外部融資的減少

C.股利支付率的提高必然會引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

31.如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務杠桿系數(shù)（）。

A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1

32.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。A.臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)

B..長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益三者之和小于長期性資產(chǎn)

C..經(jīng)營旺季時，易變現(xiàn)率會小于l

D.不會有凈金融資產(chǎn)存在

33.使用股票市價模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

34.在設備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定更新決策應選擇的方法是()A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內(nèi)含報酬率法

35.在期權(quán)價格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.隨著時間的延長，期權(quán)價值增加

B.執(zhí)行價格越高，期權(quán)價值越高

C.股票價格越高，期權(quán)價值越高

D.股價的波動率增加，期權(quán)價值增加

36.西南公司制定成本標準時采用基本標準成本。出現(xiàn)下列情況時，需要修訂基本標準成本的是（）

A.市場需求增加，產(chǎn)品售價提高

B.操作技術(shù)改進，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機器設備的利用程度大幅度提高

D.改進工作方法提高了設備的使用效率

37.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

38.

第

4

題

某商城采用售價金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元，售價總額為540萬元。當期購入商品的實際成本為1200萬元，售價總額為1500萬元。當期委托加工收回庫存商品實際成本為20萬元，售價總額為30萬元；銷售退回商品實際成本為8萬元，售價總額為10萬元；受托代銷商品實際成本為685.50萬元，售價總額為730萬元。當期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為（）萬元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

39.

第

20

題

在聯(lián)產(chǎn)品是否深加工決策中必須考慮的、由于對已經(jīng)分離的聯(lián)產(chǎn)品進行深加工而追加發(fā)生的變動成本是（）。

40.甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長40％的情況下，每股收益增長()倍。

A.1．2B.1．5C.2D.3

二、多選題(30題)41.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關(guān)表述不正確的有（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

42.

第

11

題

作業(yè)成本法下納入同一同質(zhì)組的作業(yè)，必須同時具備的條件包括（）。

A.都屬于單位水準作業(yè)

B.必須是同一水準的作業(yè)

C.都屬于隨產(chǎn)量、批次、品種變動而變動的作業(yè)

D.對于任何產(chǎn)品來說都有大致相同的消耗比率

43.下列關(guān)于股票發(fā)行方式的說法中，正確的有（）

A.股票發(fā)行方式分為公開直接發(fā)行和不公開間接發(fā)行兩種方式

B.向不特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行

C.非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式

D.公開發(fā)行證券不需要對其進行限定

44.計算()時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。

A.虛擬的經(jīng)濟增加值B.披露的經(jīng)濟增加值C.特殊的經(jīng)濟增加值D.真實的經(jīng)濟增加值

45.以下不屬于處置期主要的現(xiàn)金流項目包括()。

A．經(jīng)營收入的增量

B．與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響

C．營運資本的變動

D．處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值

46.

第

16

題

下列有關(guān)資本成本的說法正確的有（）。

A.留存收益成本一稅后債務成本+風險溢價

B.稅后債務資本成本一稅前債務資本成本×（1一所得稅率）

C.當市場利率達到歷史高點時，風險溢價通常較低

D.按市場價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金

47.下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素的有（）

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.利率

48.企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括（）。

A.銀行的業(yè)績B.借款條件C.借款數(shù)額D.銀行的穩(wěn)定性

49.企業(yè)的下列經(jīng)濟活動中，影響經(jīng)營現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

50.下列行為，表示經(jīng)營者背離了股東利益的有（）。

A.道德風險B.監(jiān)督C.社會責任D.逆向選擇

51.基于股利理論中代理理論的觀點，從下列哪些角度出發(fā)，企業(yè)應采取多分股利的政策（）。

A.協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間的代理沖突，保護債權(quán)人利益角度

B.抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本

C.保護處于外部投資者保護程度較弱環(huán)境的中小股東

D.保護控股股東的利益

52.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率=留存收益/(期末股東權(quán)益-留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增長率等于本期的實際增長率

53.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

54.金融市場的基本功能包括（）。

A.資金融通功能B.風險分配功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.節(jié)約信息成本

55.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（）

A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本

C.一旦確認某項作業(yè)為非增值作業(yè)，就應當采取措施將其從價值鏈中削除，不能立即消除的也應采取措施逐步消除

D.增值成本＝實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本＋標準單位固定成本）

56.甲產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標準成本為：工時消耗5.5小時，變動制造費用每小時分配率為6元，固定制造費用每小時分配率為6元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實際使用工時3000小時，生產(chǎn)能量為3400小時，實際發(fā)生變動制造費用19500元，實際發(fā)生固定制造費用20000元。則下列有關(guān)制造費用差異的計算中，正確的有（）

A.變動制造費用耗費差異為1500元

B.變動制造費用效率差異為1500元

C.固定制造費用耗費差異為﹣400元

D.固定制造費用閑置能量差異為2000元

57.下列各項中，屬于外部失敗成本的有（）A.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會

B.處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本

C.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本

D.質(zhì)量管理的教育培訓費用

58.下列關(guān)于市盈率模型的敘述中，正確的有（）。

A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標企業(yè)的β值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

C.如果目標企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權(quán)資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

59.下列關(guān)于傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法的說法中，正確的有（）

A.傳統(tǒng)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→產(chǎn)品”

B.傳統(tǒng)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→部門→產(chǎn)品”

C.作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”

D.作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“作業(yè)→資源→產(chǎn)品”

60.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）。A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看漲期權(quán)的價格越低

B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高

C.對于美式期權(quán)，執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越高

D.執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越低

61.甲投資人同時買入一只股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元。到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果不考慮期權(quán)費的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有（）。

A.到期日股票價格低于41元

B.到期日股票價格介于41元至50元之間

C.到期日股票價格介于50元至59元之間

D.到期日股票價格高于59元

62.采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)費用時，兩次交互分配分別指（）

A.各輔助生產(chǎn)車間進行分配

B.輔助生產(chǎn)車間以外的受益單位進行分配

C.各受益的基本生產(chǎn)車間進行分配

D.各受益的企業(yè)管理部門進行分配

63.可持續(xù)增長的假設條件中的財務政策不變的含義包括（）。

A.資產(chǎn)負債率不變

B.銷售增長率-資產(chǎn)增長率

C.不增加負債

D.股利支付率不變

64.從公司整體業(yè)績評價來看，()是最有意義的。

A.基本經(jīng)濟增加值B.披露的經(jīng)濟增加值C.特殊的經(jīng)濟增加值D.真實的經(jīng)濟增加值

65.下列關(guān)于資本投資特點的表述正確的有()。

A.投資的主體是企業(yè)

B.資本資產(chǎn)是指企業(yè)的長期資產(chǎn)

C.投資項目優(yōu)劣的評價標準，應以資本成本為標準

D.生產(chǎn)性資產(chǎn)是指資本資產(chǎn)

66.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

67.

第

19

題

基于發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略分析方法，提供了不同發(fā)展階段的基本財務戰(zhàn)略，但是，它也有明顯的局限性，表現(xiàn)在（）。

A.把影響產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個因素，顯得過于簡單，致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠

B.其經(jīng)營風險與財務風險的搭配原理以及各種財務政策的邏輯不一致

C.實際增長有時與理論上的曲線并不一致

D.難以判斷產(chǎn)品（或企業(yè)）所處的發(fā)展階段

68.下列各項中，關(guān)于固定制造費用差異的表述正確的有（）

A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數(shù)為標準，不管業(yè)務量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用閑置能量差異的高低取決于生產(chǎn)能量是否被充分利用

C.固定制造費用效率差異的高低取決于已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

69.投資項目的內(nèi)含報酬率等于（）

A.現(xiàn)值指數(shù)為零的折現(xiàn)率B.現(xiàn)值指數(shù)為1的折現(xiàn)率C.銀行借款利率D.凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

70.與個人獨資企業(yè)相比較，下列不屬于公司制企業(yè)特點的有（）。

A.容易在資本市場上籌集到資本B.容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)C.容易創(chuàng)立D.不需要交納企業(yè)所得稅

三、計算分析題(10題)71.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經(jīng)濟訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

72.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。預計該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風險收益率為6％。要求：(1)計算該公司股票的每股價值；(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

73.簡要說明如何估計后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率。

74.假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同)。

75.(2012年)甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經(jīng)理通過與幾霧銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。

方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?

76.

77.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期；

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售；

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行三年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率；

(2)計算B債券的投資收益率；

(3)計算C債券的投資收益率；

(4)回答甲投資者應該投資哪種債券。

78.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：

（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

79.C公司擬投資甲公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10％，轉(zhuǎn)換比率為20，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1100元，以后每年遞減5元，市場上等風險普通債券的市場利率為12％。甲公司目前的股價為35元／股，預計下期股利為3．5元／股，預計以后每年股利和股價的增長率均為6％。所得稅稅率為20％。要求：(1)計算可轉(zhuǎn)換債券第15年年末的底線價值；(2)說明c公司第15年年末的正確選擇應該是轉(zhuǎn)股還是被贖回；(3)計算甲公司的股權(quán)成本；(4)如果想通過修改轉(zhuǎn)換比例的方法使得投資人在第15年末轉(zhuǎn)股情況下的內(nèi)含報酬率達到雙方可以接受的預想水平，確定轉(zhuǎn)換比例的范圍。已知：(P／A，12％，5)=3．6048，(P／F，12％，5)=0．5674，(F／P，6％，15)=2．3966．(P／A，12％，15)=6．8109，(P／F，12％，15)=0．1827，(P／A，20％，15)=4．6755(P／F，20％，15)=0．0649，(P／A，16％，15)=5．5755，(P／F，16％，15)=0．1079

80.

四、綜合題(5題)81.

資料：(1)F公司目前(今年年末)發(fā)行在外的股票為30萬股，每股市價為38元，今年的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：(2)計算財務指標時假設：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應收票據(jù)”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息，“應收股利”全部是長期股權(quán)投資的；“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”是由融資租賃引起的；“應付股利”全部是普通股的應付股利；“投資收益”和“公允價值變動收益”全部是金融資產(chǎn)產(chǎn)生的，“財務費用”全部為利息費用，“折舊與攤銷”的年初余額合計為20萬元，年末余額合計為28萬元?！巴顿Y收益”具有可持續(xù)性。要求：(1)填寫下表(不要求列出汁算過程)：(2)計算F公司今年的稅后經(jīng)營凈利潤、經(jīng)營營運資本增加、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資、凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資、資本支出；(3)計算F公司今年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、實體現(xiàn)金流量、金融資產(chǎn)增加、金融負債增加、債務現(xiàn)金流量、股利分配、股權(quán)資本凈增加、股權(quán)現(xiàn)金流量、融資現(xiàn)金流量；(4)為了評估F公司的價值，需要對利潤表進行修正，剔除不具有可持續(xù)性項目的影響，計算今年修正后的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息費用、凈利潤和實體現(xiàn)金流量；(5)如果預計F公司明年的實體現(xiàn)金流量比第(4)計算的實體現(xiàn)金流量增加158．96萬元，以后的兩年每年可以保持10％的增長率，然后增長率長期保持為零。F公司適用的加權(quán)平均資本成本為10％，計算F公司目前的實體價值和股權(quán)價值，并說明目前的股價被高估還是被低估。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513

82.A公司計劃建設兩條生產(chǎn)線，分兩期進行，第一條生產(chǎn)線2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經(jīng)營期限為10年。預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限為8年，預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為1（）%。已知：無風險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標準差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值；

(2)計算不考慮期權(quán)的鴝二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值；

(3)如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標的資產(chǎn)在2010年1月1目的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應該執(zhí)行該期權(quán)；

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。

83.某外商投資企業(yè)準備投資一生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線的成本為110000元，該企業(yè)可以對其折舊方法做出選擇，公司可以選用直線法或年數(shù)總和法，稅法規(guī)定使用年限5年，殘值為20000元，所得稅率為40％，公司預計該項目尚有6年的使用年限，6年后的凈殘值預計為0，若該生產(chǎn)線投產(chǎn)后，每年預計可以給企業(yè)帶來10000件的新產(chǎn)品的銷量，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為42元（該企業(yè)變動成本均為付現(xiàn)成本），固定付現(xiàn)成本為400000元。估計新項目投資的目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率60％，新籌集負債的稅前資本成本為9.02％；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目，但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司的β為2，其資產(chǎn)負債率為50％，目前

證券

市場的無風險收益率為5％，

證券

市場的平均收益率為10％。要求：（1）通過計算判斷公司應采用哪種折舊方法。（2）根據(jù)所選用的折舊方法評價該項目是否可行。（3）若公司能夠?qū)潭ǔ杀具M行壓縮，計算使得該項目可行的最高的固定付現(xiàn)成本。（單位萬元四舍五入取整）

84.E公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：(1)單位產(chǎn)品標準成本：

直接材料標準成本=6公斤×1．5元／公斤=9(元)直接人工標準成本=4小時×4元／小時=16(元)變動制造費用標準成本=4小時×3元／小時=12(元)固定制造費用標準成本=4小時×2元／小時=8(元)單位產(chǎn)品標準成本=9+16+12+8=45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當產(chǎn)品數(shù)量；

(2)按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異；

(3)計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差；

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差；

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異；

(6)計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)；

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務成本的分錄；

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責任；

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶(假設賬戶名稱與成本差異的名稱一致)；

(10)計算企業(yè)期末存貨成奉。

85.某投資人擬投資股票，目前有兩家公司股票可供選擇：

(1)A公司股票本年度每股利潤1元，每股股利0．4元，每股凈資產(chǎn)10元，預計公司未來不發(fā)行股票，且保持經(jīng)營效率、財務政策不變。(2)B公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長10%，第2年增長10%，第3年增長6%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

(3)當前國債利率為4%，股票市場平均收益率為7%，A公司股票的系統(tǒng)風險與市場風險一致，B公司股票的β系數(shù)為2。

要求：

(1)計算兩家公司股票的價值。

(2)如果A股票的價格為10元，B股票的價格為25元，計算兩股票的預期報酬率。

參考答案

1.A經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程，故選項BCD正確，選項A錯誤。

2.A租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應選A。

選項C是長期租賃存在的主要原因。

3.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

4.C公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%；總標準差=130%×10%=13%。

5.B純利率是沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率，即第二章資金時間價值的相對數(shù)表示。

6.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤；使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項C錯誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D正確。

7.C選項A、B說法正確，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；另一方面，資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要求的必要報酬率；

選項C說法錯誤，影響公司資本成本的因素有無風險利率、經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價，但是不同公司之間出現(xiàn)資本成本的差別是由經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價引起的，因為不同公司受無風險利率的影響相同；

選項D說法正確，如果公司新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本；如果公司新的投資項目的風險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，則項目資本成本低于公司資本成本；如果公司新的投資項目的風險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，則項目資本成本高于公司資本成本。

綜上，本題應選C。

8.A證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協(xié)方差有關(guān)，因此選項A的說法不正確。

9.C

10.D選項A、B錯誤，修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率；

選項C錯誤，修正市凈率關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率；

選項D正確，修正市銷率關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率。

綜上，本題應選D。

11.B凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一經(jīng)營長期債務增加=350+800—200=950(萬元)；根據(jù)“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量一稅后利潤一(1一負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤一利息)×(1一所得稅率)一(1一負債率)×凈投資=(2000—60)×(1—30%)一(1—60%)×950=1358=380=978(萬元)。

12.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

13.D報價利率=8%，由于半年付息一次，所以計息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值不變，但是若考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值呈周期性波動。

14.A選項A正確，總杠桿系數(shù)＝每股收益變動百分比/營業(yè)收入變動百分比＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長率＝（1.9－1）/1＝90%，則營業(yè)收入增長比＝90%/1.8＝50%。

15.C選項A表述錯誤，分批法下，產(chǎn)品成本的計算是與生產(chǎn)任務通知單的簽發(fā)和生產(chǎn)任務的完成緊密配合的，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的；

選項B表述錯誤，分批法下，成本計算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致；

選項C表述正確，分批法的成本計算對象是產(chǎn)品批別，由于產(chǎn)品批別大多是根據(jù)銷貨訂單確定的，因此，這種方法又稱為訂單法；

選項D表述錯誤，分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。

綜上，本題應選C。

16.B安全邊際率=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量）/正常銷售量=(正常銷售量一盈虧臨界點銷售量）×單位邊際貢獻/(正常銷售量×單位邊際貢獻）=(邊際貢獻一固定成本）/邊際貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻一固定成本）=1/基期安全邊際率，盈虧臨界點銷售量越大，安全邊際率越小，因此經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大。

17.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

18.C選項A錯誤，股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加；

選項B錯誤，債務現(xiàn)金流量＝稅后利息－凈債務增加；

選項C正確，實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝債務現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加。

綜上，本題應選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）－（稅后利息費用－凈負債增加）＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－股東權(quán)益增加

19.B選項A不符合題意，理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本；

選項B符合題意，

選項C不符合題意，現(xiàn)行標準成本是指根據(jù)其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本；

選項D不符合題意，基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變動，就不予變動的一種標準成本。

綜上，本題應選B。

標準成本的種類

20.D凈現(xiàn)值是財務管理基本原理模型化的結(jié)果，凈現(xiàn)值內(nèi)涵非常豐富，大部分財務管理的專業(yè)概念都與它有聯(lián)系。凈現(xiàn)值的定義，涉及到現(xiàn)金和現(xiàn)金流量、現(xiàn)值和折現(xiàn)率、資本成本等子概念。

21.CA選項不正確：流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數(shù)額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營運資本的角度來看，選項A會使流動負債、流動資產(chǎn)同時增加，營運資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項正確：凈營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，提高凈營運資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營運資本：長期資本一長期資產(chǎn)，當長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時，凈營運資本增加。

22.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。

23.D期權(quán)購買人的“損益”=看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)費=股票價格-執(zhí)行價格-期權(quán)費=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

24.C利息抵稅是在租金不能直接抵稅的業(yè)務決策中需要考慮的現(xiàn)金流量。

25.A【正確答案】：A

【答案解析】：第一道工序的完工程度為：（20×60%）/80×100%＝15%，第二道工序的完工程度為：（20＋60×40%）/80×100%＝55%，則在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為：30×15%＋50×55%＝32（件）。

【該題針對“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】

26.B可延緩成本是指同已選定、但可以延期實施而不會影響大局的某方案相關(guān)聯(lián)的成本。本題中新建廠房是已經(jīng)制定會實施的計劃，但是由于資金問題未能實施，與之相關(guān)聯(lián)的成本即3000萬元就為該方案的可延緩成本。

綜上，本題應選B。

27.D選項D的正確寫法應該是：營業(yè)現(xiàn)金流量=（收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）4+折舊×所得稅稅率。

28.C選項C正確，決策相關(guān)成本只包括進一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關(guān)成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關(guān)成本，應予以考慮。進一步深加工增加的收入=30—20=10(元／千克)，所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7(元／千克)。

29.B選項A不符合題意，低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性，在公司盈余較少或者投資需要大量資金時，不會使股東有股利跌落感，同時在盈余大幅度增加時，有利于穩(wěn)定股票價格；

選項B符合題意，固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則；它是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策；

選項C不符合題意，固定股利政策可以向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，穩(wěn)定股票價格；

選項D不符合題意，剩余股利政策可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)資本成本最低。

綜上，本題應選B。

30.C若銷售增加所引起的負債和所有者權(quán)益的增長超過資產(chǎn)的增長，則有時反而會有資金剩余，所以A不對；當股利支付率為100%時，銷售凈利潤不影響外部融資需求；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會使資金需要量減少，所以D不對。

31.B【正確答案】B

【答案解析】只要在企業(yè)的籌資方式中有固定支出的債務或優(yōu)先股，就存在財務杠桿的作用。如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務杠桿系數(shù)就等于1。

【該題針對“杠桿效應”知識點進行考核】

32.C在保守型籌資政策下，在經(jīng)營旺季時存在流動性凈金融負債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項C正確；而在經(jīng)營低谷時，存在流動性凈金融資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項D錯誤。選項A、B是激進型籌資政策的特點。

33.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

34.C知識點：投資項目現(xiàn)金流量的估計方法。由于設備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，因此，無論哪個方案都不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率，即選項A和選項D不是答案。如果新舊設備未來使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值;如果新舊設備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的差異對決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本(平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù))，以較低者作為好方案，所以選項C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項B不是答案。

35.CC【解析】在期權(quán)價格大于0的情況下，如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降，所以選項C的說法不正確。

36.B基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本，所謂生產(chǎn)的基本條件重大變化包括：

①產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化；

②重要原材料和勞動力價格的重要變化；

③生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等（選項B）；

只有這些條件發(fā)生變化，基本標準成本才需要修訂。

綜上，本題應選B。

不需要改變基本標準成本的情況包括：由于市場供求變化導致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等。

37.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

38.B（1）進銷差價率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬元）；（3）庫存商品的實際成本=710×（1－15%）=603.50（萬元）

39.D聯(lián)合成本是與可分成本相對立的成本。

40.A【答案】A

【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=總杠桿系數(shù)X銷售收入變動率=1．5×2×40%=1．2。

41.BCD預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示

投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統(tǒng)風險溢價)本題選BCD。

42.BD納入同-個同質(zhì)組的作業(yè)，必須同時具備以下兩個條件：第一個條件是必須屬于同一類作業(yè)；第二個條件是對于不同產(chǎn)品來說，有著大致相同的消耗比率。符合第一個條件是說，同質(zhì)組內(nèi)的作業(yè)必須是同-水準的作業(yè)；符合第二個條件是說，同質(zhì)組內(nèi)的作業(yè)對任何產(chǎn)品來說，都必須有大致相同的消耗比率。

43.BC選項A錯誤，股票發(fā)行方式分為公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種方式；

選項B正確，向不特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行；

選項C正確，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；

選項D錯誤，公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，對社會影響大，需要對其進行限定。

綜上，本題應選BC。

44.BC【答案】BC【解析】計算披露的經(jīng)濟增加值和特殊的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實的經(jīng)濟增加值要求對每一個經(jīng)營單位使用不同的資本成本，以便更準確地計算部門的經(jīng)濟增加值。

45.BCD解析：處置期主要的現(xiàn)金流項目包括；(1)處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值；(2)與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響；(3)營運資本的變動。

46.AC留存收益成本一稅后債務成本+風險溢價，所以選項A正確；只有在特殊情況下，稅后債務資本成本一稅前債務資本成本×（1-所得稅率）i9個等式才成立，因此選項B不正確；當市場利率達到歷史高點時，風險溢價通常較低，因此選項C正確；按目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金，因此選項D不正確。

47.AD選項B、C不符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；

選項A、D符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

綜上，本題應選AD。

48.BD企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關(guān)因素：銀行對貸款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

49.ABCD根據(jù)教材384頁的表10-14可知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊＋應收賬款的減少－存貨的增加＋應付賬款的增加。對于選項A（經(jīng)營活動）不需要解釋；對于選項B（投資活動）的解釋如下，購置流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)都屬于廣義的投資活動（見教材第4頁），會影響存貨、應付賬款、折舊，因此，選項B是答案；對于選項C（分配活動）的解釋如下：繳納所得稅和支付利息屬于廣義的分配活動，會影響凈利潤，因此，也是答案；對于選項D（籌資活動）的解釋如下：籌資活動會影響利息，影響凈利潤，所以，是答案。

【點評】本題難度較大，綜合性較強，也可能存在很大爭議。

50.AD經(jīng)營者的目標和股東不完全一致，經(jīng)營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個方面：①道德風險；②逆向選擇。

51.BC【答案】BC

【解析】選項A、D會偏好低股利政策。

52.ABCD解析：在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，即選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)×(銷售/期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利/期末股東權(quán)益=收益留存/期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(收益留存/期末股東權(quán)益)/(1-收益留存/期末股東權(quán)益)=留存收益/(期末股東權(quán)益-留存收益)，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

53.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

54.AB【解析】金融市場的功能包括：①資金融通功能；②風險分配功能；③價格發(fā)現(xiàn)功能；④調(diào)解經(jīng)濟功能；⑤節(jié)約信息成本。其中前兩項屬于基本功能，后三項屬于附帶功能。

55.BCD非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項A的說法不正確，選項B的說法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本＝當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本＋標準單位固定成本），所以，選項D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應保留在價值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項C的說法正確。

56.ABC選項A正確，變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝3000×（19500÷3000－6）＝1500（元）（U）；

選項B正確，變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（3000－500×5.5）×6＝1500（元）（U）；

選項C正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)＝20000－3400×6＝﹣400（元）（F）；

選項D錯誤，固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率＝（3400－3000）×6＝2400（元）（U）。

綜上，本題應選ABC。

57.AB選項A、B屬于，外部失敗成本是指存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本，如產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會，問題產(chǎn)品的退還、返修，處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本；

選項C不屬于，由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本屬于內(nèi)部失敗成本；

選項D不屬于，質(zhì)量管理的教育培訓費用屬于預防成本。

綜上，本題應選AB。

質(zhì)量成本分類

58.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：如果目標企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權(quán)資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

59.BC選項A錯誤，選項B正確，傳統(tǒng)成本法是將間接成本按直接人工等產(chǎn)量基礎將成本分配到部門再分配到產(chǎn)品，分配路徑是“資源→部門→產(chǎn)品”；

選項C正確，選項D錯誤，作業(yè)成本法的基本指導思想是，“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品（服務或顧客）消耗作業(yè)”，根據(jù)這一指導思想可知，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”。

綜上，本題應選BC。

60.ABC解析：到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

61.AD多頭對敲，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題期權(quán)購買成本是9元，執(zhí)行價格是50元，所以股價必須大于59元或者小于41元。

62.AB交互分配法對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配：

第一次分配（對內(nèi)分配）：根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務的數(shù)量和交互分配前的單位成本（費用分配率），在各輔助生產(chǎn)車間之間進行交互分配；（選項A）

第二次分配（對外分配）：將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用再按對外提供產(chǎn)品或勞務的數(shù)量和交互分配后的單位成本（費用分配率），在輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位進行一次對外分配。（選項B）

綜上，本題應選AB。

交互分配法下個輔助生產(chǎn)車間的成本費用對外分配時，待分配的成本費用為各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用：

對外分配的費用＝交互分配前的成本費用＋交互分配轉(zhuǎn)入的成本費用－交互分配轉(zhuǎn)出的成本費用

63.AD可持續(xù)增長假設條件中的財務政策不變體現(xiàn)為資產(chǎn)負債率不變和股利支付率不變。

64.AB【答案】AB

【解析】從公司整體業(yè)績評價來看，基本經(jīng)濟增加值和披露的經(jīng)濟增加值是最有意義的。公司外部人員無法計算特殊的經(jīng)濟增加值和真實的經(jīng)濟增加值，他們?nèi)鄙儆嬎闼枰臄?shù)據(jù)。

65.ABC解析：生產(chǎn)性資產(chǎn)可進一步分為營運資產(chǎn)和資本資產(chǎn)。

66.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報酬率大于實際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預定的標準回收期。

67.ACD基于發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略分析方法，提供了不同發(fā)展階段的基本財務戰(zhàn)略，尤其是其經(jīng)營風險與財務風險的搭配原理以及各種財務政策的邏輯一致性，為財務戰(zhàn)略的選擇提供了指導。但是，它也有明顯的局限性，表現(xiàn)在：(1)把影響產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個因素，顯得過于簡單，致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠；(2)難以判斷產(chǎn)品(或企業(yè))所處的發(fā)展階段；(3)實際增長有時與理論上的曲線并不一致。

68.ABC選項A正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)；

選項B正確，固定制造費用閑置能量差異是指實際工時未達到生產(chǎn)能量而形成的差異，差異的高低取決于生產(chǎn)能量是否被充分利用；

選項C正確，固定制造費用效率差異是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異，差異的高低取決于已利用生產(chǎn)能量的工作效率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進一步劃分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應選ABC。

69.BD選項A不符合題意，選項B符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入量現(xiàn)值/現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，而投資項目的內(nèi)含報酬率能夠使為來現(xiàn)金流入量＝未來現(xiàn)金流出量，所以，內(nèi)含報酬率為現(xiàn)值指數(shù)為1時的折現(xiàn)率；

選項B不符合題意，選項D符合題意，內(nèi)含報酬率是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

綜上，本題應選BD。

70.CD選項A、B是公司制企業(yè)的特點。

71.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

72.(1)預測期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：各年的折現(xiàn)率=3％+1．5×6％=12％預測期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．2×(P／F，12％，1)+5．28×(P／F，12％，2)+5．81×(P／F，12％，3)+6．4×(P／F，12％，4)+7．04×(P／F，12％，5)=22．8354(元)后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．O4×(1+5％)／(12％一5％)×(P／F，12％，5)=7．o4×(1+5％)／(12％一5％)×0．5674=59．9174(元)每股價值=22．8354+59．9174=82．75(元)(2)因為每股價值(82．75元)高于市場價格(50元)，因此該公司股票被市場低估了。

73.可以根據(jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計是根據(jù)競爭均衡理論后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2％～6％之間。可以根據(jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。在穩(wěn)定狀態(tài)下,實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計是根據(jù)競爭均衡理論,后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2％～6％之間。

74.0平均收現(xiàn)期=15×60％+30×40％×80％+40×40％×20％=21．8(天)應收賬款應計利息=平均日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本=(1000／360)×21．8×72％×12％=5．2320(萬元)

75.方案一：半年的利率=40／1000—4％，有效年利率一(F／P，4％，2)一1=8．16％

方案二：按照1000=250×(P／A，i，5)，用內(nèi)插法計算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=(80-1000×10％×3％)/(1000-1000×10％)×100％=8．56％

結(jié)論：甲公司應當選擇方案二。

【思路點撥】方案三的實質(zhì)是使用(1000一1000×10％)的資金，每年承受(80—1000×10％×3％)的費用，所以，有效年利率=(80-1000×10％×3％)／(1000—1000×10％)。

76.

77.

(4)由于A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；由于C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會選擇C債券。

78.[解析]（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進行分配計入產(chǎn)品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本，因此，首先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進行分配。

質(zhì)量檢驗的成本動因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機器運行的成本動因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時）

設備調(diào)整準備的成本動因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）

乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×15＋100×10＋40×800＋200×4＝36800（元）

然后計算甲、乙產(chǎn)品的單位作業(yè)成本

由于題中要求按照約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配作業(yè)成本，并且知道月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％。本月甲產(chǎn)品的產(chǎn)量為100件，乙產(chǎn)品的產(chǎn)量為200件。

因此：

甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

（13200＋3600）/（100＋40×50％）＝140（元/件）

乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

（36800＋4600）/（200＋60×50％）＝180（元/件）

最后計算甲、乙產(chǎn)品的單位成本

按照作業(yè)成本法計算產(chǎn)品單位成本時，對于直接成本直接計入成本即可，不需要分配。因此：

甲產(chǎn)品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝50＋40＋140＝230（元/件）

乙產(chǎn)品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝80＋30＋180＝290（元/件）

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

本月發(fā)生的制造費用分配率：

50000/（200＋800）＝50（元/小時）

甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費用：50×200＝10000（元）

甲產(chǎn)品單位制造費用：（10000＋3600）/（100＋40×50％）＝113.33（元/件）

甲產(chǎn)品單位成本：

50＋40＋113.33＝203.33（元/件）

乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費用：50×800＝40000（元）

乙產(chǎn)品單位制造費用：（40000＋4600）/（200＋60×50％）＝193.91（元/件）

單位成本：80＋30＋193.91＝303.91（元/件）

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

[提示]該問主要讓您回答的是與傳統(tǒng)的成本計算方法相比作業(yè)成本法的優(yōu)點，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實、準確的成本信息。圍繞這個主題回答即可。

與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實、準確的成本信息。因此，本題中甲產(chǎn)品的真實單位成本應該是230元，而決策者制定的單位售價為203.33＋10＝213.33（元），如果與傳統(tǒng)的單位成本（203.33元）比較，好像是有利可圖，結(jié)果實際上是在暢銷的同時，每銷售一件產(chǎn)品，就要虧損230－213.33＝16.67（元），如果按照作業(yè)成本法計算，則會避免這個決策失誤；對于乙產(chǎn)品而言，真實單位成本應該是290元，顯然303.91＋10＝313.91（元）的定價偏高，會對銷量產(chǎn)生負面影響，給企業(yè)造成損失。而如果按照作業(yè)成本法計算，把單位售價降低一些，則會避免這個損失的發(fā)生。

79.(1)純債券價值=1000×10％×(P／A，12％，5)+1000×(P／F，12％，5)=100×3．6048十1000×0．5674=927．88(元)轉(zhuǎn)換價值=35×20×(F／P，6％，15)=1677．62(元)底線價值為1677．62元?！咎崾尽竣倏赊D(zhuǎn)換債券的底線價值，應當是純債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中的較高者，而不是較低者。②計算債券價值時，考慮的是未來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，所以，計算第15年年末的債券價值時，只能考慮未來的5年的利息現(xiàn)值，以及到期收回的本金的現(xiàn)值。③計算轉(zhuǎn)換價值時，要考慮股價的增長率，按照復